注册通知书文号：中市协注〔2021〕RB1号接受注册时间：2021年12月3日
匈牙利
2021 年第一期绿色人民币债券（债券通）发行方案
匈牙利（以下简称“发行人”）发行匈牙利2021年第一期绿色人民币债券（债券通）
（以下简称“本期债券”）已在中国银行间市场交易商协会（以下简称“协会”）注册。中国银行股份有限公司（以下简称“中国银行”）为本期债券发行的牵头主承销商（以下简称“牵头主承销商”）和簿记管理人（以下简称“簿记管理人”）。
根据协会的相关规定及自律规则，发行人与簿记管理人将本期债券的具体发行方案披露如下：
一、发行基本情况
债务融资工具名称：匈牙利2021年第一期绿色人民币债券（债券通）发行品种：人民币债券
发行人全称：匈牙利
发行人所在类别：主权类发行人牵头主承销商：中国银行
簿记管理人：中国银行
注册通知书文号：中市协注〔2021〕RB1号接受注册时间：2021年12月3日
注册金额：人民币30亿元发行金额：人民币10亿元本期债券期限：3年
根据协会的相关规定及自律规则，发行人与簿记管理人将本期债券的发行方案进行披露。
二、发行方式的决策过程及依据
x期债券拟采取集中簿记建档的发行方式。选择集中簿记发行的原因：
1、簿记建档是一种市场化的发行方式，也是国外比较成熟的证券发行方式，其在各国债券市场中广泛使用。从国内的实践看，大型企业债、公司债和非金融企业债务融资工具绝大多数都采取簿记建档的方式发行。
2、簿记建档定价市场化，符合发行人的要求。簿记建档过程中直接接收承销团的申购订单，其最终发行利率根据承销团的投标结果而定，投资人在簿记投标过程中体现出的竞争和博弈能有效提高定价效率，尤其是在市场比较稳定或者市场向好，投资者需求xx的情况下，更容易获得较为有利的发行利率。
3、集中簿记建档属于簿记建档发行方式的一种，指牵头主承销商作为簿记管理人在集中簿记建档系统实现簿记建档集中处理，汇总承销团成员/投资人认购债务融资工具利率
（价格）及数量意愿，按约定的定价和配售方式确定最终发行利率（价格）并进行配售的行为。通过集中簿记建档系统发行，有利于保证发行过程的合规性，提高市场效率。
因此，本期债券采用集中簿记建档方式发行。发行人和牵头主承销商承诺严格按照主管部门对集中簿记建档的相关要求，公开、公正开展本期债券发行工作，本发行方案所有内容发行人均已知悉。
为提高公开决策的透明度，由中国银行投资银行与资产管理部牵头组建簿记管理人团队，由债券承销团队、债券发行团队集体参与簿记建档流程，共同进行定价决策，由风险内控团队对债券发行定价过程进行监督，由簿记管理人团队做好簿记管理主要过程记录，相关文件留档备查。
三、集中簿记建档的相关安排
（一）发行时间安排
详见《匈牙利2021年第一期绿色人民币债券（债券通）募集说明书》。
本期债券发行过程中存在延长簿记建档时间的可能。发行人承诺延长前会预先进行充分披露，每次延长时间不低于1小时，且延长后的簿记截止时间不晚于簿记截止日 20：00。特殊情况下，延长后的簿记截止时间不晚于簿记截止日次一工作日11：00。
（二）定价原则
1、足额或超募的定价
申购时间截止后，簿记管理人将全部合规申购单按申购利率由低到高逐一排列，取募满集中簿记建档总额对应的申购利率作为本期债券最终发行利率。
2、认购不足的定价
集中簿记建档中，如出现全部合规申购额小于集中簿记建档总额的情况，则牵头主承销商将按照发行人与牵头主承销商就本期债券的承销事宜订立的承销协议（以下简称 “《承销协议》”）的相关约定启动余额包销流程，以确保全额募集款项的缴付。
（三）配售
1、配售原则
簿记管理人应通过其集体决策会议根据本期债券申购情况，遵守“价格优先”的原则对全部有效申购进行配售。承销团成员的获配金额不得超过其有效申购中相应的申购金额。
2、配售方式
簿记管理人债券承销发行管理小组原则上采用如下方式安排配售：
（1）如簿记建档利率区间内的合规申购总金额低于或等于集中簿记建档总额，原则上应对全部合规申购进行全额配售；
（2）如簿记建档利率区间内的合规申购总金额超过集中簿记建档总额，原则上应对投标利率低于最终发行利率的全部合规申购进行全额配售，对投标利率等于最终发行利率的合规申购进行按比例配售。
3、配售调整情况
簿记管理人应当对配售情况进行核查。对有下列情形之一的，经簿记管理人债券承销发行管理小组议定，簿记管理人可对配售结果进行适当调整：
（1）对牵头主承销商和承销团各成员设有基本承销额的，须满足对基本承销额的配售；
（2）对合规申购总金额超过集中簿记建档总额的，若按比例配售导致出现某配售对象边际上的获配量小于1000万元的情况，经与其协商，可整量配售或不配售。
如有以上情形，簿记管理人将做好说明和记录，并妥善保存。
4、不予配售情况
簿记管理人应当对拟配售对象的情况进行核查。对有下列情形之一的，经簿记管理人集体决策会议议定，可不予配售：
（1）拟配售对象的名称、账户资料与其登记的不一致的；
（2）拟配售对象有违法违规或者违反诚信原则历史的。
如有以上情形，簿记管理人将做好说明和记录，并妥善保存。四、有效申购不足或缴款不足的应对方案
x期债券簿记建档期间，若市场出现剧烈波动，市场流动性持续紧张，可能出现本期债券投资者认购不足或者投资者获得配售后无法按时全额缴款的风险，牵头主承销商应根据以往项目经验及本期债券相关协议，确定该等情况的应对预案：
1、投资者认购不足的应对预案
x簿记管理人、牵头主承销商未能全额募集债券计划发行量，牵头主承销商应履行余额包销责任。牵头主承销商将按照《承销协议》相关约定启动余额包销流程，以确保向发行人缴付全额募集款项。
2、投资者缴款不足的应对预案
x通过簿记建档确定了定价配售之后至缴款日之间，债市波动加剧，造成获配的 部分投资者未能在缴款日筹足应缴资金的极端情况，牵头主承销商将按照《承销协议》相关约定启动余额包销流程，以确保向发行人缴付全额募集款项。
五、风险与对策
x期债券的发行人、牵头主承销商、簿记管理人面临多种风险。相关机构的行政负责人已知悉本次簿记发行可能涉及的风险并已采取相应措施。
（一）违约风险
x期债券发行中涉及的所有法律文件，签署各方均应严格遵守，如出现任何一方单方面违约，其余各方将面临违约风险。
应对措施：本期债券发行相关的协议文本中严格规定了相关主体的违约责任，一旦发生相关主体的违约行为，受害方即可按照协议约定主张自身合法权利。同时，在本期债券发行过程中，实行相关主体之间最大限度的信息披露机制，从而降低各方因信息不对称造成单方面违约的概率。
（二）操作风险
x出现下列情况可能导致本期债券发行延时或失败及其他操作风险：任何一方出具的文件、签署的协议要素或内容错误或未及时完成缴款、付款等操作，或集中簿记现场设备故障或相关人员操作失误，未收到或未统计部分认购要约。
应对措施：簿记管理人应完善内控制度，引入复核复查程序，强化内部风险控制，制定详细的操作规程，并加强对相关人员的专业培训，减少操作失误。
（三）包销风险
牵头主承销商在集中簿记建档发行过程中，未能全额募集本期债券公告发行量，按照相关协议要求，牵头主承销商对余券履行余额包销义务，存在包销风险。
应对措施：牵头主承销商在本期债券发行前向潜在机构投资者进行了积极推介和充分询价，并充分评估发行时点的市场情况，在此基础上制定本期债券发行的集中簿记建档利率区间。在宏观经济政策、市场走势不发生重大不利变化的情况下，可最大限度降低本期债券的包销风险。同时，簿记管理人将提前做好包销预案，在遇到宏观经济政策或市场环境发生重大变化、确实需要履行包销程序的情况下，按照《承销协议》相关约定启动余额包销流程，保证本期债券全额募集款项的按时缴付。
（四）分销系统风险
x期债券集中簿记建档后通过托管机构进行分销、缴款，如分销系统发生故障，可能面临操作系统风险。
应对措施：簿记管理人安排专人负责本期债券的分销工作，并按时向托管机构提交分销本期债券所需的材料，确保托管机构及时完成确权，并督促分销机构在规定时限内完成本期债券分销工作。对于分销系统故障等不可抗力造成未按时完成本期债券分销工作的，相关方应遵照相关分销协议中的后续处理流程及相关方的权利义务，确保在系统故障情况下本期债券发行工作的妥善处理，保障投资人、发行人等相关机构的合法权利。
（五）推迟发行风险
x期债券集中簿记建档期间如发生货币政策调整等重大不利事件，可能出现簿记结果超出发行人预期而推迟发行或调整利率区间的风险。
应对措施：簿记管理人在本期债券发行前对货币政策及市场走势进行充分评估，发行窗口尽量避开货币政策敏感期；如确定在货币政策敏感期发行，簿记管理人将在确定簿记建档利率区间时综合考虑货币政策可能变动的因素，最大限度避免市场实际利率明显偏离既定簿记建档利率区间的情况出现；如因货币政策调整造成最终发行利率与发行人预期偏离过大而各方决定推迟发行本期债券的，簿记管理人和发行人等相关各方应将货币政策变动、相关各方意见及最终决策做好记录以备后查。
六、重大（或重要）事项
发行人已按照《外国政府类机构和国际开发机构债券业务指引（试行）》（以下简称“《指引》”）以及其它相关的协会自律规则中适用于主权类发行人的内容，对发行人是否发生重大（或重要）事项进行排查，并已在《匈牙利2021年第一期绿色人民币债券（债券通）募集说明书》中完成补充披露。发行人承诺无其它未报告处置的重大
（或重要）事项。
发行人承诺在发行结束前对发行人是否发生重要事项，或发生非重要、但可能对
x期债券的投资价值及投资者的投资决策判断有影响的事项进行持续跟踪和排查；如有上述事项发生，承诺按照《指引》以及其它相关的协会自律规则中适用于主权类发行人的内容及时处理并通告协会。