Contract
平安科慧供暖合同债权
资产支持专项计划风险揭示书
2015 年 3 月
一、 签订目的
x《风险揭示书》是《平安科慧供暖合同债权资产支持专项计划资产支持证券认购协议》（简称“认购协议”）不可分割的部分
x《风险揭示书》中使用的定义均与《计划说明书》及《认购协议》所列的定义具有相同的含义。
本《风险揭示书》旨在揭示“平安科慧供暖合同债权资产支持专项计划”可能面临的各种风险，以便认购人了解投资风险。
二、 风险揭示
（一） 与基础资产相关的风险
资产支持专项计划基础资产可能面临的风险包括但不限于以下风险，请投资者仔细阅读并充分理解。
1、主体和信用风险
（1）原始权益人破产风险
科慧热力是专项计划的原始权益人，如果科慧热力破产，对静海县提供供暖服务及其对应的供暖收费可能受到不良影响。
（2）原始权益人营运资金不足风险
科慧热力是专项计划的原始权益人，如果科慧热力营运资金无法满足日常经营需求，对静海县提供供暖服务及其对应的供暖收费可能受到不良影响。
（3）担保人信用风险
根据《担保协议》的规定，在专项计划存续期内，担保人对差额补足义务人履行差额补足义务及优先级资产支持证券预期收益及本金的兑付提供不可撤销的连带责任保证担保。如果担保人未按上述
《担保协议》的规定提供相应的信用支持，投资者可能因此产生投资损失。
2、基础资产现金流不足风险
科慧热力的供热收费收入的总额直接影响到基础资产对应现金流的规模，进而直接影响到资产支持证券的本金和收益的实际兑付。
基础资产现金流等于供暖面积、单价与收费率三者的乘积，故影响集中供热收费收入现金流的因素主要有以下方面：
（1）供暖面积。
截至 2014 年 12 月，实际供暖面积达到 263.44 万平米左右，其
中居民类供暖面积约 202.73 万平米左右，非居民类供暖面积约 60.71万平米。现有的基础资产已经包含科慧热力目前所有的正常供暖合同，随着人口向较大城市集中，在当地常住人口的减少，如果没有新增供暖用户，现有合同出现停供、面积减少情况，则供暖面积有可能减少。
（2）每平米的单元价格。
供热价格实行政府定价，供热价格的调整，由天津市物价局按照规定权限和程序审批。对居民供热价格进行调整时，天津市物价局采取举行听证会和向社会公示等方式听取意见。科慧热力主营业务成本中，主要构成为采购热源费，随着近几年煤的价格持续下滑，热源费
采购价可能会下降，如果其他成本的增加低于热源费采购价所带来的减少额，天津市物价局可能会根据实际情况调低每平方米供热单价。
（3）收费情况。
公司采取收费网点收费和根据欠费情况上门催缴的收费方式，近几年以来收费率（现金收入/集中供热营业收入）一直保持在 90%以上，尽管随着静海县城区规划的逐步实现，供暖面积可能逐步增加和单价可能上调，但不排除宏观经济等因素的变化，导致居民收入的减少，而致使收费率降低的可能性。
（二） 与资产支持证券相关的风险
1、评级风险
评级机构对资产支持证券的评级不是购买、出售或持有资产支持证券的建议，而仅是对资产支持证券预期收益和/或本金偿付的可能性作出的判断，不能保证资产支持证券的评级将一直保持在该等级，评级机构可能会根据未来具体情况撤销资产支持证券的评级或降低资产支持证券的评级。评级机构撤销或降低资产支持证券的评级可能对资产支持证券的价值带来负面影响。
2、市场风险
（1）利率风险
市场利率将随宏观经济环境的变化而波动，利率波动可能会影响优先级资产支持证券持有人收益。此风险表现为：专项计划资产支持证券预期收益固定，在市场利率上升时，其市场价格可能会下降。
（2）购买力风险
专项计划的预期收益将主要通过现金形式来分配，而现金可能因为通货膨胀的影响而导致购买力下降，从而使专项计划的实际收益下降。
（3）再投资风险
基础资产产生的现金流在分配之前，可能由于市场利率的下降面临资金再投资的收益率降低，从而对本专项计划产生再投资风险。
3、流动性风险
x专项计划优先级资产支持证券可以在深圳证券交易所的综合协议交易平台进行定向流通。在交易对手有限的情况下，资产支持证券持有人将面临无法在合理的时间内以公允价格出售资产支持证券而遭受损失的风险。
4、与增信措施相关的风险
根据《差额补足承诺函》的约定，在专项计划存续期间，由原始权益人对专项计划分配资金不足偿付当期本息的差额部分承担补足义务；在任何情况下，当专项计划当期资金不足以支付当期到期的优先级资产支持证券的预期收益及本金时,由原始权益人对优先级资产支持证券的预期收益及本金的兑付承担差额补足义务。如果原始权益人未按上述规定提供相应的信用支持，投资者可能因此产生投资损失。
根据《担保协议》的规定，在专项计划存续期内，担保人对差额补足义务人履行差额补足义务及优先级资产支持证券预期收益及本金的兑付提供不可撤销的连带责任保证担保。如果担保人未按上述
《担保协议》的规定提供相应的信用支持，投资者可能因此产生投资损失。
（三） 与专项计划管理相关的风险
1、计划管理人违规风险
在专项计划存续期间，计划管理人如出现严重违反相关法律、法规和专项计划文件有关规定的情形，计划管理人可能会被取消资格，深圳证券交易所也可能对资产支持证券采取暂停和终止转让服务等处理措施，从而可能给投资者带来风险。
2、托管人违约违规风险
专项计划存续期内的托管、分配等所有现金收支活动均涉及托管人。若托管人出现严重违反相关法律、法规和专项计划文件有关规定的情形，亦可能会影响资产支持证券持有人按时、足额获得本金和预期收益。
3、监管银行违约违规风险
在专项计划存续期间，监管银行对监管账户进行监督管理，并根据专项计划文件的约定负责将监管账户中的资金向专项计划账户中进行划拨。若监管银行出现违反相关法律、法规和专项计划文件有关规定的情形，可能会导致供暖合同收款帐户资金不能按时划入科慧热力收款帐户，从而影响资产支持证券持有人按时、足额获得本金和预期收益。
4、专项计划运作风险
在专项计划运作过程中，计划管理人的知识、经验、判断、决策、
技能等，会影响其对信息的占有和对经济形势、金融市场价格走势的判断，如计划管理人判断有误、获取信息不全、或对投资工具使用不当等影响专项计划的收益水平，从而产生风险。
（四） 其他风险
1、政策与法律风险
（1）供热收费的政策性风险
如果国家对于供暖合同债权的相关规定出现政策变化，特别是供热行业未来授权经营模式发生变更或者改革，则将影响供热收费模式或金额，并对资产支持证券本金和收益偿付产生直接的影响。
（2）专项计划相关的政策、法律风险
目前，专项计划是证券市场的创新产品，和专项计划运作相关的政策、法律制度还不明确，如果有关政策、法律发生变化，可能会对专项计划产生不利影响。
2、税务风险
x专项计划分配时，资产支持证券持有人获得的收益将可能缴纳相应税负。如果未来中国税法及相关税收管理条例发生变化，税务部门向资产支持证券持有人征收任何额外的税负，本专项计划的相关机构均不承担任何补偿责任。
3、其他风险
（1）技术风险
在专项计划的日常交易中，可能因为技术系统的故障或者差错而影响交易的正常进行或者导致投资人的利益受到影响。这种技术风险
可能来自计划管理人、托管人、证券交易所、证券登记结算机构等等。
（2）操作风险
计划管理人、托管人、证券交易所、证券登记结算机构等在业务操作过程中，因操作失误或违反操作规程而引起的风险。
（3）不可抗力风险
在专项计划存续期间，若发生政治、经济与自然灾害等方面的不可抗力因素，从而可能会对专项计划资产和收益产生不利影响。
（4）其他不可预知、不可防范的风险
三、 风险承担
管理人、托管人违背《计划说明书》及《托管协议》等专项计划文件的约定管理、运用、处分专项计划资产，导致专项计划资产遭受损失的，由管理人、托管人负责赔偿。
管理人、托管人根据《计划说明书》及《托管协议》等专项计划文件的约定管理、运用、处分专项计划资产，导致专项计划资产遭受损失的，由专项计划资产承担。
本风险揭示书的揭示事项仅为列举性质，未能详尽列明认购人参与资产支持专项计划所面临的全部风险和可能导致认购人资产损失的所有因素。认购人在参与资产支持专项计划前，应认真阅读并理解相关业务规则、计划说明书、标准条款、《认购协议》及本风险揭示书的全部内容，并确信自身已做好足够的风险评估与财务安排，避免因参与资产支持专项计划而遭受难以承受的损失。
《认购协议》对未来的收益预测仅供投资者参考，资产管理业务的投资风险由认购人自行承担，管理人、托管人不以任何方式向客户做出保证其资产本金不受损失或者保证其取得最低收益的承诺。
四、 认购人声明
作为“平安科慧供暖合同债权资产支持专项计划”的投资人，本认购人做出以下的xx和声明，下述各项xx和声明的所有重要的方面在《认购协议》签订之日均属真实和正确，在专项计划成立日亦属真实和正确。
1、 在参与本专项计划前，认购人已符合《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》有关合格投资者的各项资质要求。
2、 认购人已认真阅读并完全理解《平安科慧供暖合同债权资产支持专项计划说明书》第一章“当事人的权利义务”的所有内容，并愿意自行承担参与资产支持专项计划的法律责任。
3、 认购人已认真阅读并完全理解《平安科慧供暖合同债权资产支持专项计划说明书》第六章“基础资产情况及现金流预测分析”中的所有内容，以及潜在的风险。
4、 认购人已认真阅读并完全理解《平安科慧供暖合同债权资产支持专项计划说明书》第四章“专项计划的信用增级方式”、第五章第“提供信用增级或其他相关支持的机构的基本情况”、
《平安科慧供暖合同债权资产支持专项计划说明书》第六章第
“基础资产现金流预测分析”中的所有内容。
5、 认购人已认真阅读并完全理解《平安科慧供暖合同债权资产支持专项计划说明书》第八章第 8.2 条“专项计划相关费用”中的所有内容。
6、 认购人已认真阅读并完全理解《平安科慧供暖合同债权资产支持专项计划说明书》第十七章“违约责任与争议解决”中的所有内容。
7、 认购人已认真阅读并完全理解《风险揭示书》中的所有内容，并愿意自行承担参与资产支持专项计划的风险和损失。
认购人签字/盖章
年 月 日