Kvantifikace kapitálových výdajů Vzorová ustanovení

Kvantifikace kapitálových výdajů. Peněžní toky z investice jsou představovány kapitálovými výdaji a peněžními příjmy z investice. Mimo tyto dva termíny je třeba ještě porozumět pojmu cash flow z investice, které v příslušném roce bude představováno právě kapitálovým výdajem nebo peněžním příjmem z investice. Jestliže se ve sledovaném roce objeví obě tyto veličiny, pak bude příslušné cash flow stanoveno rozdílem mezi peněžními příjmy a kapitálovými výdaji. [5] Kapitálový výdaj z investice je definován podle [10] takto: „Kapitálové výdaje jsou veškeré peněžní výdaje většího rozsahu, které by se měly přeměnit na peněžní příjmy v delším časovém horizontu“. Za časový horizont je považovaná lhůta jednoho roku. Kapitálové výdaje je možné pojímat z hlediska dvou metodik – metodika mezinárodní nebo metodika platné v České republice. Rozdíl v metodikách tvoří obsah kapitálových výdajů, kdy v mezinárodní je možné nalézt v kapitálových výdajích všechny položky spojené s prvotním investičním výdajem, v české tomu tak není. Pro potřeby této práce se dále bude uvažovat metodika mezinárodní. Kapitálový výdaj v mezinárodní metodice je definován tímto způsobem: [5] [10] 𝐾 = 𝑃𝐶 + Č𝑃𝐾 − 𝑃𝐶𝑁𝑍 + (−)𝐷𝐸 (4.1) 𝐾 … 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡á𝑙𝑜𝑣ý 𝑣ý𝑑𝑎𝑗 𝑃𝐶 … 𝑝𝑜ř𝑖𝑧𝑜𝑣𝑎𝑐í 𝑐𝑒𝑛𝑎 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑠𝑡𝑖𝑐𝑒 Č𝑃𝐾 … 𝑝ří𝑟ů𝑠𝑡𝑒𝑘 č𝑖𝑠𝑡éℎ𝑜 𝑝𝑟𝑎𝑐𝑜𝑣𝑛íℎ𝑜 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡á𝑙𝑢 𝑃𝐶𝑁𝑍 … 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑒𝑗𝑛í 𝑐𝑒𝑛𝑎 𝑝ří𝑝𝑎𝑑𝑛éℎ𝑜 𝑛𝑎ℎ𝑟𝑎𝑧𝑜𝑣𝑎𝑛éℎ𝑜 𝑧𝑎ří𝑧𝑒𝑛í 𝐷𝐸 … 𝑑𝑎ň𝑜𝑣ý 𝑒𝑓𝑒𝑘𝑡 𝑠𝑝𝑜𝑗𝑒𝑛ý 𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑒𝑗𝑒𝑚 Peněžní příjem z investice představuje širší pojem než zisk, protože obsahuje ještě minimálně jednu další důležitou položku, a sice odpisy. Odpisy jsou nákladem, avšak nikoliv výdajem, proto by měly být k peněžnímu příjmu připočítány. Vedle odpisů však peněžní příjem může obsahovat další veličiny, jako například přírůstek ČPK, příjem z prodeje daného zařízení koncem životnosti a daňový efekt s tímto prodejem spojený. Výsledný výpočtový vztah má tuto podobu: [5] [10] 𝑃 = č𝑖𝑠𝑡ý 𝑧𝑖𝑠𝑘 + 𝑜𝑑𝑝𝑖𝑠𝑦 − (+)Č𝑃𝐾 + 𝑃𝐶𝐷𝑍 + (−)𝐷𝐸 (4.2) Č𝑃𝐾 … 𝑝ří𝑟ů𝑠𝑡𝑒𝑘 č𝑖𝑠𝑡éℎ𝑜 𝑝𝑟𝑎𝑐𝑜𝑣𝑛íℎ𝑜 𝑘𝑎𝑝𝑖𝑡á𝑙𝑢 𝑃𝐶𝐷𝑍 … 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑒𝑗𝑛í 𝑐𝑒𝑛𝑎 𝑑𝑎𝑛éℎ𝑜 𝑧𝑎ří𝑧𝑒𝑛í 𝑘𝑜𝑛𝑐𝑒𝑚 ž𝑖𝑣𝑜𝑡𝑛𝑜𝑠𝑡𝑖 𝐷𝐸 … 𝑑𝑎ň𝑜𝑣ý 𝑒𝑓𝑒𝑘𝑡 𝑠𝑝𝑜𝑗𝑒𝑛ý 𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑒𝑗𝑒𝑚 Při identifikaci peněžních toků z investičních projektů je třeba brát do úvahy následující principy: [5] • vždy vycházet z přírůstkových veličin • veškeré veličiny, které podléhají zdanění, by měly být po zdanění • do úvahy by nem...