Definice Model CAPM
Model CAPM je založen na celé řadě předpokladů, přesto je v současnosti nejvyužívanějším nástrojem pro odhad nákladů na vlastní kapitál odvozený z tržních dat. Pro výpočet nákladů vlastního kapitálu bude jako výchozí zvolena výnosnost státních dluhopisů ČR s dobou splatnosti 12 let, která ke dni ocenění dosáhla hodnoty 2,50% p.a. Tabulka 5-3 zachycuje kalkulaci nákladů vlastního kapitálu podle vztahu: 𝑛𝑉𝐾 = 𝑅𝑓 (Č𝑅) + 𝛽𝐸𝑢𝑟𝑜𝑝𝑒 * (𝑅𝑃𝐾𝑇𝑈𝑆𝐴 * 𝑅𝑃𝑍) + 𝑆𝑅 RPKT USA = Riziková prémie kapitálového trhu USA (implied risk premium) 6,12% β EUROPE pro odvětví "Diversified" 0,90 Country risk premium ČR 1,05% Výnosnost 13-ti letých dluhopisů ČR (Rf ČR) 2,50% Podíl CK / VK 0,00% Daňová sazba 19,00% Riziková přirážka za specifické riziko 6,50% Dluhopisová prémie 0,70% RPZ 0,35% Přepočet na zadlužené β 0,900 Náklady vlastního kapitálu (nVK) 14,82% Zjištěná diskontní míra stanovená na úrovni nákladů vlastního kapitálu ve výši 14,82% bude použita pro další kalkulaci.
Examples of Model CAPM in a sentence
Model oceňování aktiv stanovuje náklady vlastního kapitálu jako: 𝑁𝑉𝐾 = 𝑅𝑓 + 𝑏𝑒𝑡𝑎 ∗ 𝑅𝑃𝑇 + 𝑅𝑃𝑍 + 𝑆𝑃 Rf bezriziková úroková sazba beta míra systematického rizika RPT riziková prémie trhu RPZ riziková prémie země SP specifické přirážky Model CAPM ve své podstatě postihuje pouze systematická rizika, která jsou vyvolána faktory ovlivňující celý kapitálový trh (např.