Indhold

Indhold

2	1. Selskaber og betegnelser		5.3. Skadesforsikring
			5.4. Bank og Finansiering
4	2. Ansvar og erklæringer		5.5. Distributionskanaler
	2.1 Ansvarserklæring fra bestyrelse og		5.6. Serviceområder
	direktion i Alm. Brand Finans A/S		5.7. Informationsteknologi
	2.2 Ansvarserklæring fra bestyrelse og	32	6. Koncerneksterne alliancer og
	direktion i Alm. Brand A/S		samarbejdspartnere
	2.3 Revisorernes erklæring	32	7. Nærtstående parter
		33	8. Eventualforpligtelser
8	3. Resumé	34	9. Forventninger til fremtiden
	3.1 Fusionen	36	10. Investeringsvirksomhed
	3.2 Formålet med fusionen	37	11. Risikofaktorer
	3.3 Den fusionerede koncern	38	12. Kapitalisering af den fusionerede
	3.4 Konsoliderede regnskabsoplysninger		koncern
	3.5 Risikofaktorer	38	13. Udbyttepolitik
	3.6 Ejerforhold	38	14. Den fusionerede koncerns
	3.7 Forventninger til fremtiden		aktiekapital og aktionærforhold
	3.8 Datoer af betydning for aktierne i	41	15. Den fusionerede koncerns
	Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S		bestyrelse og direktion
		41	16. Øvrige oplysninger
10	4. Fusion af Alm. Brand Finans A/S	49	17. Ordliste og nøgletalsdefinitioner
	og Alm. Brand A/S
	4.1 Fusionen mellem Alm. Brand Finans A/S		Bilag
	og Alm. Brand A/S	54	A. Fusionsplan
	4.2 Alm. Brand Finans A/S		A1. Forslag til nye vedtægter for
	4.3 Alm. Brand A/S		Alm. Brand Finans A/S
	4.4 Baggrund		A2. Forslag til ændringer af vedtægter
	4.5 Den fusionerede koncern		for Alm. Brand Finans A/S
	4.6 Proforma regnskabsopstilling	64	B. Fusionsredegørelse
	4.7 Ledelse i Alm. Brand Finans A/S	66	C. Vurderingsmændenes udtalelse
	efter fusionen	69	D. Fælles regnskabsopstilling og
			udkast til åbningsbalance
20	5. Beskrivelse af de enkelte forretnings-	85	E. Uddrag af års- og koncernregnskab for
	områder i den fusionerede koncern		1998 – 2000 for Alm. Brand Finans A/S
	5.1. Reassurance	106	F. Uddrag af års- og koncernregnskab
	5.2. Liv og Pension		for 1998 – 2000 for Alm. Brand A/S

1. Selskaber og betegnelser

Alm. Brand A/S

Det børsnoterede selskab Alm. Brand A/S, der pr.

1. januar 2001 fusionerer med det børsnoterede Alm. Brand Finans A/S. Efter fusionen er Alm. Brand Finans A/S det fortsættende selskab

Alm. Brand af 1792 G/S

Det gensidige forsikringsselskab Alm. Brand af 1792 G/S

Alm. Brand Koncernen

Det gensidige forsikringsselskab Alm. Brand af 1792 G/S samt dette selskabs datterselskaber, herunder de to børsnoterede selskaber Alm.

Brand A/S og Alm. Brand Finans A/S

Alm. Brand Arbejdsskade Forsikringsaktieselskabet Alm. Brand Arbejdsska- de

Alm. Brand A/S Koncernen

Det børsnoterede selskab Alm. Brand A/S og det- te selskabs datterselskaber

Alm. Brand Bank

Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank

Alm. Brand Bank Koncernen Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank med dettes datterselskaber: Alm. Brand Leasingadministrati- onsselskab A/S, Alm. Brand Leasing A/S,

Alm. Brand Bilkredit A/S, Provinskredit A/S og Alm. Brand Pantebreve A/S

Alm. Brand Bilkredit

Alm. Brand Bilkredit A/S

Alm. Brand Finans A/S

Det børsnoterede Alm. Brand Finans A/S

Alm. Brand Finans Koncernen

Alm. Brand Finans A/S med dette selskabs dat- terselskaber: Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank (med datterselskaber), Finansieringsselska- bet Xxxxxx A/S, Asgaard Finans A/S, Ejendom- saktieselskabet Idrætsparken, Dansk Projekt Ad- ministration A/S, Dansk Projekt Administration II A/S, Finansieringsselskabet af 9/10 1992 A/S samt øvrige selskaber uden aktivitet

Alm. Brand Holding A/S

Det tidligere Alm. Brand Arbejdsskade A/S, der efter fusionen er holdingselskab for A/S Det Kjøbenhavnske Reassurance-Compagni, Forsik- ringsaktieselskabet Alm. Brand Skade og Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab

Alm. Brand Leasing

Alm. Brand Leasing A/S

Alm. Brand Liv

Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab (Alm. Brand Liv og Pension A/S)

Alm. Brand Liv II

Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab II

Alm. Brand Liv III

Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab III

Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx

Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab med dat- terselskaberne: Alm. Brand Ejendomsinvest A/S, Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab II, Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab III, Ejendoms- selskabet Midtermolen 7, København A/S, Alm. Brand Ejendom I ApS, Alm. Brand Ejendomsin- vest I A/S, Alm. Brand Ejendomsinvest II A/S, Alm. Brand Ejendomsinvest III A/S samt Alm.

Brand Præmie Service A/S

Alm. Brand Pantebreve

Alm. Brand Pantebreve A/S

Alm. Brand Skade

Forsikringsaktieselskabet Alm. Brand Skade

Bank og Finansiering

Alm. Brand Bank Koncernen og selskaberne: Fi- nansieringsselskabet Balder A/S, Asgaard Finans A/S, Ejendomsaktieselskabet Idrætsparken, Dansk Projekt Administration A/S, Dansk Projekt Admini- stration II A/S, Finansieringsselskabet af 9/10 1992 A/S samt øvrige selskaber uden aktivitet

Den fusionerede koncern

Alm. Brand Finans A/S (efter fusionen) med dette selskabs datterselskaber, Alm. Brand Holding A/S og Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank

(samt selskaber under afvikling)

Det fusionerede selskab

Alm. Brand Finans A/S (efter fusionen)

Ejendom I

Alm. Brand Ejendom I ApS

Ejendomsinvest

Alm. Brand Ejendomsinvest A/S

Ejendomsinvest I

Alm. Brand Ejendomsinvest I A/S

Ejendomsinvest II

Alm. Brand Ejendomsinvest II A/S

Ejendomsinvest III

Alm. Brand Ejendomsinvest III A/S

Finansieringsselskabet af 9/10 1992

Finansieringsselskabet af 9/10 1992 A/S

Finansieringsselskabet Balder

Finansieringsselskabet Balder A/S

Gefion

Finansieringsselskabet Gefion A/S, det nuværen- de Alm. Brand Finans A/S

Hovedaktionæren

Alm. Brand af 1792 G/S

Kjøbenhavnske Re

A/S Det Kjøbenhavnske Reassurance-Compagni

Re Koncernen

A/S Det Kjøbenhavnske Reassurance-Compagni med datterselskabet: The Copenhagen Reinsu- rance Company, (UK) Ltd. og sidstnævntes dat- terselskab Copenhagen Reinsurance Services, (UK) Ltd samt filialer

2. Ansvar og erklæringer

2.1 Ansvarserklæring fra bestyrelse og direktion i Alm. Brand Finans A/S

Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet vedrørende Alm. Brand Finans A/S samt beskrivelsen af det fortsættende selskab os bekendt er rigtige, og at prospektet os bekendt ikke er behæftet med undladelser vedrørende Alm. Brand Finans A/S, der vil kunne forvanske det billede, som prospektet skal give af Alm. Brand Finans A/S og det fortsættende selskab, herunder at alle relevante oplysninger i be- styrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter for Alm. Brand Finans A/S er medtaget i prospektet.

København, den 23. marts 2001

Alm. Brand Finans A/S

Bestyrelse

Direktion

Chr. N.B. Xxxxxx Xxxxxx X. Xxxx Xxxxx Xxxxxxxx

Formand Næstformand

Xxxxxxxxx X. Xxxxxxx Xxxx Xxxx-Xxxxxxxx Xxxxx Xxxx

Xxxxx Xxx Xxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxx X. Xxxxxxxx

Xxxxxx Xxxxxx

Administrerende direktør

2.2 Ansvarserklæring fra bestyrelse og direktion i Alm. Brand A/S

Vi erklærer herved, at oplysningerne i prospektet vedrørende Alm. Brand A/S os bekendt er rigtige, og at prospektet os bekendt ikke er behæftet med undladelser vedrørende Alm. Brand A/S, der vil kunne for- vanske det billede, som prospektet skal give af Alm. Brand A/S og det fortsættende selskab, herunder at alle relevante oplysninger i bestyrelsesprotokoller, revisionsprotokoller og andre interne dokumenter for Alm. Brand A/S er medtaget i prospektet.

København, den 23. marts 2001

Alm. Brand A/S

Bestyrelse

Direktion

Chr. N.B. Xxxxxx Xxxxxxxxx X. Xxxxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx

Formand Næstformand

Xxxx Xxxxxxx Rolf Xxxx Xxxxxx Xxxxxxxx

Xxxxxxxx X. Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx

Xxxxxx X. Xxxxxx Xxxxxx Xxxx Xxxxxx X. Xxxxxxxxx

Xxxx Xxxxxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx

Xxxx Xxxx-Xxxxxxxx Xxxxx Xxx Xxxxxxxxx

Administrerende direktør Viceadministrerende direktør

Xxx Xxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx

Direktør Direktør

2.3 Revisorernes erklæring Alm. Brand Finans A/S

Årsregnskaberne og koncernregnskaberne for 1999 og 2000 for Alm. Brand Finans A/S (tidligere Finan- sieringsselskabet Gefion A/S) er revideret af KPMG X.Xxxxxxxxx ved de statsautoriserede revisorer Xxxx Xxxxxxx og Xxxxxx Xxxxxx og af Deloitte & Touche Statsautoriseret Revisionsaktieselskab ved de stats- autoriserede revisorer Xxxxxx Xxxxxxxxx og Xxxxxx Xxxxxxxx. Årsregnskabet og koncernregnskabet for 1998 for Alm. Brand Finans A/S (tidligere Finansieringsselskabet Gefion A/S) er revideret af KPMG X.Xxxxxxxxx ved de statsautoriserede revisorer Xxxx Xxxxxxxx og Xxxx Xxxxxx og af Pricewaterhouse- Coopers Statsautoriseret Revisionsaktieselskab ved de statsautoriserede revisorer Xxxxxx Xxxxxx og Xxxxxxx Xxxxxx. Årsregnskaberne og koncernregnskaberne for 1998, 1999 og 2000 er alle forsynet med revisionspåtegning uden forbehold eller supplerende oplysninger.

Alm. Brand A/S

Årsregnskaberne og koncernregnskaberne for 1998, 1999 og 2000 for Alm. Brand A/S er revideret af Deloitte & Touche Statsautoriseret Revisionsaktieselskab ved de statsautoriserede revisorer Xxxxxx Xxx- xxxxxx og Xxxx Xxxxxxxxxx og af KPMG X.Xxxxxxxxx ved de statsautoriserede revisorer Xxxx Xxxxxxx og Xxxx Xxxxxxxxxx. Årsregnskaberne og koncernregnskaberne er alle forsynet med revisionspåtegning uden forbehold eller supplerende oplysninger.

Fælles regnskabsopstilling samt udkast til åbningsbalance og koncernåbningsbalance pr. 1. januar 2001

Den fælles regnskabsopstilling for de fusionerede selskaber Alm. Brand A/S og Alm. Brand Finans A/S samt udkast til åbningsbalance og koncernåbningsbalance pr. 1. januar 2001 for det fortsættende sel- skab Alm. Brand Finans A/S og koncernen er revideret af KPMG X.Xxxxxxxxx ved de statsautoriserede revisorer Xxxx Xxxxxxx og Xxxxxx Xxxxxx og af Deloitte & Touche Statsautoriseret Revisionsaktieselskab ved de statsautoriserede revisorer Xxxxxx Xxxxxxxxx og Xxxxxx Xxxxxxxx. Den fælles regnskabsopstilling for de fusionerede selskaber Alm. Brand A/S og Alm. Brand Finans A/S samt udkast til åbningsbalance og koncernåbningsbalance pr. 1. januar 2001 for det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S og koncernen er forsynet med revisionspåtegning uden forbehold eller supplerende oplysninger.

Prospektet

Udført arbejde

Vi har gennemgået prospektets oplysninger af regnskabsmæssig karakter og har påset, at hovedtal og nøgletal er i overensstemmelse med de reviderede årsregnskaber og koncernregnskaber for henholdsvis Alm. Brand A/S og Alm. Brand Finans A/S for 1998, 1999 og 2000.

I overensstemmelse med sædvanlig praksis omfatter denne erklæring ikke ledelsernes forventninger til de fusionerede selskaber og det fortsættende selskabs fremtidige udvikling, og vi erklærer os således ikke herom.

Konklusion

I henhold til Københavns Fondsbørs A/S’ regler skal vi bekræfte, at alle væsentlige forhold vedrørende Alm. Brand A/S og Alm. Brand Finans A/S, som er os bekendt, og som efter vor opfattelse kan påvirke vurderingen af de fusionerede selskabers og koncernens aktiver og passiver, økonomiske stilling og resultat, er indeholdt i prospektet.

København, den 23. marts 2001

Deloitte & Touche* KPMG X.Xxxxxxxxx*

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Xxxxxx Xxxxxxxxx	Xxxxxx Xxxxxxxx	Xxxx Xxxxxxx	Xxxxxx Xxxxxx
Statsautoriseret	Statsautoriseret	Statsautoriseret	Statsautoriseret
revisor	revisor	revisor	revisor

* Deloitte & Touche og KPMG X.Xxxxxxxxx vil på generalforsamlingen i Alm. Brand Finans A/S blive foreslået som revisorer for det fusionerede selskab

3. Resumé

3.1 Fusionen

Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S offent- liggjorde den 10. marts 2001, at bestyrelserne i de to selskaber anbefaler en fusion af de to selskaber med virkning pr. 1. januar 2001. Fusionen gennem- føres i henhold til aktieselskabslovens kapitel 15 med Alm. Brand Finans A/S som det fortsættende selskab og Alm. Brand A/S som det ophørende selskab.

Selskaberne er koncernforbundne inden fusionen, idet Alm. Brand A/S ejer 55% af aktiekapitalen i Alm. Brand Finans A/S.

Fusionen vil blive forelagt til vedtagelse på de ordi- nære generalforsamlinger i Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S den 19. april 2001.

På Alm. Brand Finans A/S’ generalforsamling vil der desuden blive stillet forslag om ændring af sel- skabets vedtægter, herunder ændring af selska- bets navn til Alm. Brand A/S og om udvidelse af aktiekapitalen i forbindelse med fusionen.

Såfremt fusionen vedtages i begge selskaber, vil aktionærerne i Alm. Brand A/S blive vederlagt med aktier i det fortsættende selskab, således at hver 4 aktier à nominelt 100 kr. i Alm. Brand A/S ombyt- tes til 5 aktier à nominelt 80 kr. i Alm. Brand Finans A/S og hver 8 aktier à nominelt 50 kr. i Alm. Brand A/S ombyttes til 5 aktier à nominelt 80 kr. i det nye Alm. Brand Finans A/S.

Fusionen gennemføres som en skattepligtig fusi- on.

For ikke at ligge inde med for mange egne aktier, forventes aktiekapitalen i det fusionerede selskab nedsat ved anullering af 4.747.500 stk. egne aktier på 380 xxx.xx. Disse aktier stammer fra Alm. Brand A/S’ aktier i Alm. Brand Finans A/S.

3.2 Formålet med fusionen

Formålet med fusionen er at forbedre prisfastsæt- telsen af aktierne i det fusionerede selskab.

Prissætningen forventes forbedret af følgende år- sager:

• Det fusionerede selskab har kun én aktieklasse, idet Alm. Brand af 1792 G/S ombytter sine stemmetunge A-aktier i Alm. Brand A/S til akti- er i Alm. Brand Finans A/S i det ovenfor anførte bytteforhold uden yderligere vederlag

• Som følge af en større cirkulerende kapital i én fondskode forventes likviditeten i den nye aktie øget

• En mere enkel koncernstruktur med ét børsno- teret selskab som holdingselskab for fire væ- sentlige forretningsaktiviteter

• En effektiv udnyttelse af kapitalen i Koncernen

3.3 Den fusionerede koncern

Den fusionerede koncern er en finansiel koncern, der beskæftiger sig med reassurance, livs- og pensionsforsikring, personskadesforsikring samt bank- og finansieringsvirksomhed.

Med fusionen vil Koncernen være rustet til at klare den øgede konkurrence i den finansielle sektor.

Den mere enkle struktur vil gøre Koncernen bedre i stand til at optimere den administrative ressource- udnyttelse samt udnytte fælles distributionskanaler og udvikle nye produkter på tværs af forretnings- områderne.

3.4 Konsoliderede regnskabsoplysninger

Den fusionerede koncern vil have samlede indtæg- ter på ca. 5,5 xxx.xx. i 2000. Af de samlede ind- tægter relaterer 3,9 xxx.xx. sig til forsikringsaktivi- teten, 0,8 xxx.xx. til bank- og finansieringsaktivi- teten og 0,8 xxx.xx. stammer fra investeringsvirk- somhed.

Koncernen vil have en samlet egenkapital på 3,7 xxx.xx. og en balancesum på 21,6 xxx.xx. plus ba- lance i Bank Koncernen på 12 xxx.xx. ultimo 2000.

3.5 Risikofaktorer

Den fusionerede koncern driver forretning på stærkt konkurrenceprægede markeder, hvor der løbende er pres på indtjeningsmarginalerne. Det medfører behov for løbende udvikling af Koncer- nens forretningsområder for til stadighed at have en kritisk masse.

Resultaterne i de tre forretningsområder Livsforsik- ring, Personskadesforsikring samt Bank- og finan- siering, kan især påvirkes af ændringer i lovgiv- ning, konjunkturforhold, renteniveau, aktiekurser, præmieniveau samt antallet af erstatninger.

For Kjøbenhavnske Re er resultatet desuden af- hængig af antallet af store skader og antallet af na- turkatastrofer. Der er tegnet beskyttelsesprogram- mer ud fra de kalkulerede risci, men der kan være store udsving i indtjeningen i de enkelte år.

3.6 Ejerforhold

Det fusionerede selskab vil have én aktieklasse. Hovedaktionæren i selskabet vil være Alm. Brand af 1792 G/S, der vil eje 51% af stemmerne i sel- skabet.

Øvrige aktionærer, der vil eje over 5%: Arbejdsmarkedets Tillægspension (11,0%),

Kongens Vænge 8,

0000 Xxxxxxxx

Købstædernes almindelige Brandforsikring (5,1%), gensidige

Grønningen 1,

1270 København K

3.7 Forventninger til fremtiden

Den fusionerede koncern forventer at opnå et re- sultat før skat på 370 xxx.xx. i 2001.

Forventningerne til indtjeningen vil kunne ændres ved større ændringer i renteniveauet eller kursni- veauet på aktiemarkederne, ved ændringer i er- statningsniveauet inden for personforsikringsom- rådet eller ved en generel ændring i skadesantal og -størrelse inden for reassuranceområdet. Lige- ledes kan udviklingen i konkurrencesituationen in- den for de enkelte forretningsområder samt lovgiv- ning og kredittab påvirke resultatet for 2001.

3.8 Datoer af betydning for aktierne i Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S

• 1. januar 2001 er datoen for ikrafttrædelse af fusionen mellem Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S.

• 10. marts 2001 blev den planlagte fusion of- fentliggjort. Der blev også udsendt årsregn- skabsmeddelelser fra Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S.

• Den 2. april 2001 offentliggøres prospekt og fusionsdokumenter.

• Den 19. april 2001 er der ordinære generalfor- samlinger i de 2 selskaber, hvor fusionen for- ventes vedtaget.

• Den 15. juni 2001 er forventet seneste tids- punkt, hvor Alm. Brand A/S’ aktier handles på Københavns Fondsbørs.

4. Fusion af Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S

4.1 Fusionen mellem Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S

Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S offent- liggjorde i en fondsbørsmeddelelse den 10. marts 2001, at bestyrelserne i de to selskaber anbefaler en fusion af de to selskaber med virkning pr. 1. januar 2001. Bestyrelserne i de to selskaber har opbakning fra Alm. Brand A/S’ største aktionær, Alm. Brand af 1792 G/S, som repræsenterer 66% af aktiekapitalen og 85% af de samlede stemme- rettigheder i Alm. Brand A/S. Fusionen foreslås gennemført med Alm. Brand Finans A/S som fortsættende selskab.

Fusionen vil blive forelagt til vedtagelse på de or- dinære generalforsamlinger i Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S den 19. april 2001.

Ved fusionen bortfalder forskellen i aktieklasser, idet samtlige aktier i fremtiden bærer samme stemmeret. Alm. Brand af 1792 G/S vil eje 51% af stemmerne i det fusionerede selskab.

Skat

Fusionen gennemføres som en skattepligtig fusi- on. Ved en skattepligtig fusion, med Alm. Brand A/S som ophørende selskab, vil aktionærerne i Alm. Brand A/S skattemæssigt blive behandlet som om, aktierne i Alm. Brand A/S er afstået til børskursen på de modtagne aktier på datoen for vedtagelsen af fusionen. Fusionen medfører in- gen ændringer på skatteområdet for aktionærer- ne i Alm. Brand Finans A/S. Udenlandske aktio- nærer anbefales at søge rådgivning hos egne skatterådgivere med hensyn til deres skattemæs- sige stilling.

Bytteforhold

Ombytningsforholdet er fastlagt til 4:5, således, at der for hver 4 aktier i Alm. Brand A/S fås 5 akti- er i det fusionerede selskab. Bytteforholdet er be- regnet ud fra den indre værdi pr. 31. december 2000, der fremgår af de to selskabers reviderede regnskaber for 2000.

I perioden 1. januar 2001 til prospektets under- skrivelse er der ikke indtrådt forhold, som forryk- ker vurderingen af de indre værdier pr. 31. de- cember.

Aktierne for de to selskaber er forholdsvis illikvi- de, hvorfor der ikke vil kunne handles en nævne- værdig andel af selskabets kapital til de noterede kurser. Således kan selskabernes børsværdi kun anvendes som indikator for den reelle værdi.

Børsværdien vurderes på den baggrund ikke i re- levant omfang at afspejle selskabernes langsigte- de forretningsmæssige indtjeningspotentiale.

Begge de fusionerende koncerner forfølger en vækststrategi. Denne strategi forventes at føre til en attraktiv egenkapitalforrentning på lang sigt. Såfremt vækststrategien afløses af en likvide- ringsstrategi, vil der på kortere sigt kunne realise- res værdier, der overstiger de aktuelle indre vær- dier. Således handles både liv- og pensions-, personskade-, reassurance- og bankporteføljer til priser højere end de bogførte værdier.

Da en betragtelig del af både Alm. Brand A/S’ datterselskabers og Alm. Brand Banks omkost- ninger er orienterede mod erhvervelse af et bre- dere kundegrundlag, vil den aktuelle drift forbed- res markant ved en likvideringsstrategi, hvorefter værdier, der overstiger den aktuelle indre værdi, vil kunne realiseres. Disse vurderinger bidrager til beslutningen om, at bytteforholdet ikke baseres på de aktuelle børsværdier, der ikke reflekterer disse forhold.

De to selskaber er før fusionen koncernforbund- ne, idet Alm. Brand A/S ejer 55% af aktiekapita- len i Alm. Brand Finans A/S. De to selskabers regnskabsaflæggelse har således fulgt samme regnskabspraksis, og selskabernes indre værdi pr. 31. december 2000 er således i al væsentlig- hed opgjort efter ensartede regnskabs- og vurde- ringsprincipper.

Indre værdi er derfor grundlaget for bytteforhol- det, da der vurderes at være stor lighed i de to selskabers forretningsmæssige potentiale, og da forventningerne til egenkapitalens forrentning er parallelle. Det forventes dog, at egenkapitalfor- rentningen i Alm. Brand A/S vil være moderat højere end i Alm. Brand Bank Koncernen, som aktuelt er den eneste kapitalkrævende aktivitet i Alm. Brand Finans Koncernen.

Vi henviser til vedhæftede redegørelse fra besty- relsen samt vurderingsmændenes udtalelser (bilag B og C).

En fusion af Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S med førstnævnte som fortsættende selskab forventes at ville øge egenkapitalforrent- ningen i det nye Alm. Brand Finans A/S og samti- dig forbedre den nye koncerns samlede adgang til kapital. Alm. Brand Finans A/S får mulighed for at placere den ikke forretningsmæssigt aktive del af egenkapitalen til et afkast, der svarer til afkas- tet af forretningsaktiviteten i Alm. Brand Bank Koncernen.

Kapitalforhold

På grundlag af det aftalte bytteforhold mellem Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S inde- bærer fusionen en forhøjelse af selskabets aktie- kapital med nominelt 1.129.800.000 kr. fra nomi- nelt 750.000.000 kr. til nominelt 1.879.800.000 kr.

Inden fusionen ejer Alm. Brand A/S 55% af Alm. Brand Finans A/S svarende til en aktiekapital på nominelt 414.080.960 kr. I forbindelse med fusio- nen annulleres nominelt 379.800.000 kr., således at aktiekapitalen i det fusionerede selskab efter kapitalnedsættelsen udgør nominelt 1.500.000.000 kr.

Godkendes fusionen på de ordinære generalfor- samlinger, forventes aktierne optaget til notering på Københavns Fondsbørs under Alm. Brand Finans’ eksisterende fondskode DK0015250344 senest den 15. juni 2001.

Betingelser

Fusionen mellem Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S er betinget af, at fusionen vedtages på Alm. Brand A/S’ generalforsamling den 19. april 2001 kl. 15, og på generalforsamlingen i Alm.

Brand Finans A/S den 19. april 2001 kl. 10.

Alm. Brand af 1792 G/S anbefaler fusionen og har samtidig aktiemajoriteten i Alm. Brand A/S. Tilsvarende har Alm. Brand A/S aktiemajoriteten i Alm. Brand Finans A/S. Selv om generalforsam- lingsvedtagelserne formelt er betinget af, at fusio- nen vedtages i begge selskaber, er der reelt sik- kerhed for, at dette vil ske.

4.2 Alm. Brand Finans A/S

Alm. Brand Finans A/S beskæftiger sig med bank- og finansieringsvirksomhed.

Alm. Brand A/S ejede 55% af aktierne i Alm. Brand Finans A/S ultimo 2000.

Leasing

Pantebreve

Bilkredit

Selskaber under afvikling

Bank

Alm. Brand Finans

Skematisk oversigt over Alm. Brand Finans Koncernen før fusionen

Alm. Brand Finans A/S blev i 1985 under navnet Baltica Holding A/S etableret af Baltica Forsik- ring, der siden 1915 havde drevet forsikringsvirk- somhed. Baltica Holding blev etableret med det formål at oprette en finansiel koncern inden for forsikring, bank og investering. Efter rekonstrukti- oner i 1992-1993 og en navneændring til Finansi- eringsselskabet Gefion i 1993 erhvervede Alm.

Brand A/S 52% af aktierne i Gefion i foråret 1999, og den 1. juli 1999 købte Gefion Alm. Brand Bank af Alm. Brand A/S.

I foråret 2000 ændrede Gefion navn til Alm. Brand Finans A/S.

Alm. Brand Bank blev i 1973 oprettet som en filial af Bonusbanken og senere videreført som SJL- banken. SJL-banken blev i 1988 en del af Alm.

Brand Koncernen.

Alm. Brand Finans Koncernen har fortsat en akti- vitet i inddrivelse af nødlidende fordringer, der

stammer fra aktiviteten i det tidligere Gefion, som blev en del af Alm. Brand A/S Koncernen i 1999. De nødlidende fordringer findes hovedsageligt i datterselskabet Finansieringsselskabet af 9/10 1992 A/S, der har ydet lån til en række komman- ditselskaber. De samlede lån andrager 1,1 xxx.xx. pr. 31. december 2000. I regnskabet pr. 31. december 2000 er værdien heraf optaget til 59 xxx.xx., da inddrivelse af fordringerne er en meget omkostningstung og omfattende opgave. På baggrund af erfaringerne med Gefion er der op- nået en betydelig ekspertise i Alm. Brand A/S Koncernen i håndtering af nødlidende fordringer på private debitorer, især i forbindelse med an- partsprojekter.

Alm. Brand Finans A/S har en balance pr. 31. de- cember 2000 på 2,6 xxx.xx. og en egenkapital på 1,9 xxx.xx. Egenkapitalen i Alm. Brand Finans Koncernen er ligeledes 1,9 xxx.xx., mens balan- cen er 12,2 xxx.xx.

Resultatopgørelse

Balance

Nøgletal

Hovedtal og nøgletal for Alm. Brand Finans A/S

Xxx.xx.	2000	1999*	1998	1997	1996
Renteindtægter Renteudgifter Netto renteindtægter Gebyr- og provisionsindtægter (netto) samt udbytte mv. Netto rente- og gebyrindtægter Kursreguleringer Xxxxx ordinære indtægter Resultat af finansielle poster Udgifter til personale og administration Af- og nedskrivninger på materielle aktiver Andre driftsudgifter Tab og hensættelser på debitorer Resultat før skat Skat Årets resultat Heraf minoriteter	658	280	63	67	77
	355	133	5	19	27
	303	147	58	48	50
	123	51	– 1	0	1
	426	198	57	48	50
	28	1	– 26	1	3
	105	133	104	16	69
	000	000	000	65	123
	312	213	69	81	78
	41	– 223	11	3	3
	1	1	0	0	0
	– 56	– 117	– 198	– 149	– 152
	261	458	253	130	194
	2	5	0	0	0
	259	453	253	130	194
	2	1	–	–	–
Udlån Aktiekapital** Egenkapital ekskl. minoritetsinteresser Minoritetsinteresser Egenkapital inkl. minoritetsinteresser Balance	7.212	6.329	289	351	503
	750	795	795	795	795
	1.909	1.778	1.198	985	895
	39	28	–	–	–
	1.948	1.806	1.198	985	895
	12.236	11.076	1.595	1.460	1.410
Antal heltidsansatte ultimo året Årets resultat i pct. af gnsn. egenkapital*** Egenkapital inkl. minoritetsinteresser i pct. af aktiver	376	400	72	118	115
	14%	30%	23%	14%	24%
	16%	16%	75%	67%	63%

* Alm. Brand Bank indgår fra 1. juli 1999.

** Aktiekapitalen er på den ordinære generalforsamling i 2000 nedsat til 750 mio kr. Aktiekapitalen er fordelt på 9.375.000 aktier à 80 kr.

*** Årets resultat i pct. af gennemsnitlig egenkapital. Beregningen er foretaget på grundlag af koncernens resultat efter skat i forhold til gennemsnit af egenkapitalen, inkl. minoritetsinteresser.

Nøgletal for aktier i Alm. Brand Finans A/S

	2000	1999	1998	1997	1996
Resultat efter skat (xxx.xx.) Egenkapital (xxx.xx.) Balance (xxx.xx.) Børskurs pr. aktie ultimo (kr.) Indre værdi pr. aktie ultimo (kr.) Børskurs/Indre værdi Årets resultat pr. aktie (kr.) Udbytte pr. aktie (kr.) Price/Earnings (Børskurs/resultat pr. aktie)	257	452	253	130	194
	1.909	1.778	1.198	985	895
	2.646	2.730	1.596	1.399	1.217
	113	109	125	130	126
	204	179	121	99	90
	0,55	0,61	1,03	1,31	1,40
	27	45	25	13	19
	7	4	4	4	4
	4,1	2,4	4,9	10,0	6,5

4.3 Alm. Brand A/S

Alm. Brand A/S er moderselskab i en finansiel koncern med aktiviteter inden for reassurance, livs- og pensionsforsikring, personskadesforsik- ring samt bankdrift.

Alm. Brand af 1792 G/S ejer 66% af Alm. Brand A/S og besidder 85% af stemmerettighederne.

Kjøbenhavnske Re blev etableret i 1915, og i 1988 erhvervet af Alm. Brand Koncernen. I 1990 overtog Kjøbenhavnske Re reassuranceselskabet Alm. Brand International A/S fra Alm. Brand af 1792 G/S. Herefter skiftede det børsnoterede Kjøbenhavnske Re navn til Alm. Brand A/S, og datterselskabet Alm. Brand International A/S in- klusiv Kjøbenhavnske Re’s portefølje blev under navnet Kjøbenhavnske Re datterselskab af Alm. Brand A/S.

Alm. Brand A/S Koncernen har udviklet sig til en finansiel koncern med aktiviteter inden for Reas- surance, Personskadesforsikring, Liv og Pension samt Bank og Finansiering. I 1985 blev Livsforsik- ringsselskabet Nordlyset erhvervet, i 1988 blev SJL-banken erhvervet, og i 1991 overførte Alm. Brand af 1792 G/S sin bestand af ulykkesforsik- ringer til datterselskabet Alm. Brand Skade.

Kjøbenhavnske Re varetager reassurancevirk- somheden i Alm. Brand A/S Koncernen og er in- ternationalt orienteret med kontorer placeret i de lande, hvor det vurderes forretningsmæssigt favorabelt. Ifølge Standard & Poor’s rangliste er Kjøbenhavnske Re blandt de 70 største på ver- densplan. Reassurancevirksomhedens fokus lig- ger på indtjening, og vækst skal således leve op til et krav om lønsomhed.

Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx varetager Alm. Brand A/S Koncernens aktiviteter inden for livs- og pen- sionsforsikring. Porteføljen har været i vækst si- den 1985, og der tilbydes primært individuelle livs- og pensionsforsikringer.

Alm. Brand Skade varetager Alm. Brand A/S Kon- cernens aktiviteter inden for personskadesforsik- ring og tegner både ulykkes- og arbejdsskades- forsikringer.

Koncernens bank- og finansieringsaktivitet vare- tages af Alm. Brand Finans A/S, der er ejet 55% af Alm. Brand A/S.

Alm. Brand A/S har en balance pr. 31. december 2000 på 3,9 xxx.xx. og en egenkapital på 2,9 mia. kr. I Alm. Brand A/S Koncernen er balancen 21,1 xxx.xx. pr. 31. december 2000 og egenkapitalen er 3,7 xxx.xx.

Bank og Finansiering

Personskades- forsikring

Liv og Pension

Reassurance

Alm. Brand Finans

Alm. Brand A/S

Skematisk oversigt over Alm. Brand A/S Koncernen før fusionen.

Hovedtal og nøgletal for Alm. Brand A/S

Koncern

Moderselskab

Xxx.xx.	2000	1999	1998	1997	1996
Samlede indtægter	5.554	4.807	4.541	4.128	3.831
Forsikringsteknisk resultat af reassurance Forsikringsteknisk resultat af livsforsikring Forsikringsteknisk resultat af Skadesforsikring Resultat af bank og finansiering	– 143	– 320	– 147	140	136
	33	51	74	21	39
	103	152	59	51	34
	261	498	46	46	49
Resultat af forsikrings- og finansiel virksomhed	254	381	32	258	258
Renter og udbytter mv. Kursgevinster og tab Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed Overført forsikringsteknisk rente Resultat af investeringsvirksomhed efter rentefordeling Ekstraordinære poster	714	627	646	628	568
	– 71	159	268	230	124
	– 50	– 43	– 30	– 35	– 19
	– 540	– 845	– 661	– 706	– 480
	53	– 102	223	117	193
	0	0	0	– 2	– 75
Resultat før skat Skat Resultat efter skat Minoritetsaktionærernes andel af årets resultat	307	279	255	373	376
	– 21	41	– 113	– 74	– 85
	286	320	142	299	291
	– 102	– 283	– 6	0	0
Årets resultat	184	37	136	299	291
Afløbsresultat f.e.r. Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. Koncernegenkapital Egenkapitalforrentning før skat Egenkapitalforrentning efter skat Aktiver i alt ekskl. finansiel virksomhed Aktiver finansiel virksomhed	– 70	154	120	198	190
	15.160	12.881	11.666	10.760	9.462
	3.679	3.684	2.919	2.738	2.518
	8,3%	8,4%	8,9%	14,8%	17,8%
	7,7%	9,6%	5,0%	11,8%	13,7%
	21.127	18.530	15.719	14.549	12.797
	12.236	11.076	10.926	9.565	6.788
Gennemsnitligt antal medarbejdere Egenkapital i % af aktiver ekskl. bankvirksomhed	720	751	610	547	445
	17,4%	19,9%	18,6%	18,8%	19,6%
Resultat før ekstraordinære poster Ekstraordinære poster	207	– 6	246	375	451
	0	0	0	– 2	– 75
Resultat før skat Skat	207	– 6	246	373	376
	– 23	43	– 110	– 74	– 85
Årets resultat	184	37	136	299	291
Aktiver Investeringsaktiver i alt Aktiekapital Egenkapital Gæld Egenkapitalforrentning før skat Egenkapitalforrentning efter skat Egenkapital i % af aktiver ekskl. bankvirksomhed Indre værdi pr. aktie Udbytteprocent Resultat pr. aktie (hele kr.) Børskurs ultimo Børskurs/Indre værdi	3.898	3.443	2.893	2.828	2.596
	3.759	3.278	2.695	2.667	2.474
	1.130	1.130	1.130	1.130	1.130
	2.865	2.760	2.802	2.738	2.518
	1.033	683	91	90	78
	7,3%	– 0,2%	8,8%	14,8%	17,8%
	6,5%	1,3%	4,8%	11,8%	13,7%
	73,5%	80,2%	96,9%	96,8%	97,0%
	254	244	248	242	222
	7%	7%	7%	7%	6%
	16	3	13	26	25
	111	112	137	217	181
	0,44	0,46	0,55	0,90	0,82

4.4 Baggrund

Formålet med fusionen er at forbedre prisfast- sættelsen af såvel Alm. Brand A/S som Alm. Brand Finans A/S aktien. Gennem en længere periode er Alm. Brand A/S og Alm. Brand Finans A/S aktierne blevet handlet til kurser, der ligger væsentligt under indre værdi. I samme periode har selskaberne leveret et fortsat solidt udbytte, der ved den seneste tids kursniveau svarer til at- traktive direkte forrentninger.

Det er opfattelsen hos bestyrelserne i såvel Alm. Brand Finans A/S som Alm. Brand A/S, at en be- tydende årsag til den store forskel mellem mar- kedsværdien af aktierne og selskabernes indre værdi er den aktuelle koncernstruktur, hvilket denne fusion vil forbedre.

Alm. Brand Finans A/S har en betydelig kapital, der naturligt ønskes placeret i beslægtede forret- ningsområder. Samtidig har Alm. Brand A/S Kon- cernen et ønske om kapital til videreudvikling af Koncernens aktiviteter inden for Reassurance, Liv- og Pension og Personskadesforsikring. Fusi- onen vil betyde en mere effektiv anvendelse af kapitalen i Alm. Brand Finans A/S.

Strukturen i den fusionerede koncern vil blive væsentligt forenklet, idet der efter fusionen vil være ét børsnoteret holdingselskab. Samtidig vil fusionen medføre, at der alene bliver én aktieklas- se efter fusionen, og at antallet af aktionærer for- dobles. Alm. Brand af 1792 G/S’ stemmeandel vil umiddelbart efter fusionen være reduceret til 51% i det fusionerede selskab, og Alm. Brand af 1792 G/S’ A-aktier ombyttes uden kompensation.

4.5 Den fusionerede koncern

Inden fusionen overdrager Alm. Brand A/S de er- hvervsmæssige aktiviteter inklusiv aktier i Kjøbenhavnske Re, Alm. Brand Liv og Alm. Brand Skade til Alm. Brand Arbejdsskade, der etableres som nyt holdingselskab.

Efter tilførslen af aktiver ændrer Alm. Brand Ar- bejdsskade navn til Alm. Brand Holding, som mo- derselskab for forsikringsaktiviteten i den fusione- rede koncern.

Tilbage i Alm. Brand A/S vil der alene være be- holdningen af aktier i Alm. Brand Holding og Alm. Brand Finans A/S samt den gæld, som Alm.

Brand A/S optog til finansiering af anskaffelsen af disse aktier.

Bank og Finansiering

Personskades- forsikring

Liv og Pension

Reassurance

Alm. Brand A/S

Skematisk oversigt over den fusionerede koncern.

Den fusionerede koncern står stærkt rustet til at klare den skærpede konkurrence i den finansielle sektor. Fusionen medfører en mere enkel struktur med en bedre udnyttelse af Koncernens kapital og distributionssystem. Det betyder, at det i end- nu højere grad er muligt at sætte kunden i fokus og udbygge krydssalget af Koncernens produkter samt at udvikle nye produkter på tværs af forret- ningsområderne.

Med fusionen dannes ét holdingselskab for en fi- nansiel koncern med en egenkapital på 3,7 xxx.xx.

Det forventes, at sammenlægningen af de to kon- cernforbundne, men selvstændigt børsnoterede selskaber, vil give en øget likviditet i den nye aktie til glæde for de nuværende og kommende aktio- nærer.

Fremtidige mål og strategier

Alm. Brand A/S og Alm. Brand Finans A/S har hidtil haft et tæt samarbejde med hovedaktio- næren Alm. Brand af 1792 G/S, jævnfør kapitel 7. Efter fusionen vil den fusionerede koncern fortsætte det tætte samarbejde med hovedaktio- næren Alm. Brand af 1792 G/S. Et væsentligt mål er krydssalg på tværs af forretningsområderne i Danmark. Det er især en fordel for den fusionere- de koncern, der inden for lovgivningens rammer kan trække på den meget store kundebase i Alm. Brand af 1792 G/S. Herudover samarbejdes der om distribution og administrative aktiviteter. Den fusionerede koncern vil på den baggrund øge fo- kus på markeds- og kundeforhold som led i en strategi om at sætte kunden i centrum. Det er endvidere et ønske at skabe værdi for aktio- nærerne og blive en endnu mere attraktiv partner for virksomhedens kunder, samarbejdspartnere og medarbejdere.

Det er målet for den fusionerede koncern:

• at fastholde positionen som en mellemstor men betydende deltager på det internationale reassurancemarked

• at udbygge positionen inden for person- og ulykkesforsikring

• at fastholde profilen på bankområdet som Danmarks opsparings- og investeringsbank

• at have en konkurrencedygtig omkostnings- struktur

• at forrente egenkapitalen med mindst penge- markedsrenten plus 6,5 procentpoint

• at være en attraktiv og udviklende arbejds- plads for medarbejderne og dermed være i stand til at tiltrække og fastholde markedets bedste medarbejdere

Det er væsentligt for den fusionerede koncern konstant at styrke distributionskraften. Dette sik- res i samarbejde med Alm. Brand af 1792 G/S gennem en stærk decentral struktur med 43 loka- le kontorer fordelt på fem regioner. Endvidere skal den fusionerede koncerns internetaktiviteter ud- vikles gennem en nyoprettet »Region Direkte«, således at internettet på sigt bliver en betydende distributionskanal. En anden vigtig del af Koncer- nens strategi er at styrke og udvikle eksisterende partnerskaber samt at opbygge nye.

Kapitalbasen i det fusionerede selskab vil jævnfør afsnittet om kapitalforhold være tilstrækkelig til at muliggøre den fortsatte vækst inden for de valgte forretningsområder.

4.6 Proforma regnskabsopstilling

På næste side er vist en proforma regnskabsop- stilling for de fusionerede selskaber. Der er i re- sultatopgørelsen foretaget eliminering af gevin- ster samt tab, som Alm. Brand A/S har opnået i 2000 samt 1999 vedrørende handel med aktierne i Alm. Brand Finans A/S samt aktierne i Alm.

Brand Bank.

Xxx.xx.	2000	1999
Samlede indtægter	5.554	4.807
Forsikringsteknisk resultat af reassurance Forsikringsteknisk resultat af livsforsikring Forsikringsteknisk resultat af direkte skadesforsikring Resultat af bank og finansiering	– 143	– 320
	33	51
	103	152
	141	459
Resultat af forsikrings- og finansiel virksomhed	134	342
Renter og udbytter mv. Kursgevinster og tab Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed Overført forsikringsteknisk rente Resultat af investeringsvirksomhed efter rentefordeling Andre ordinære indtægter	750	650
	– 93	241
	– 59	– 85
	– 540	– 845
	58	-39
	90	71
Resultat før skat Skat Minoritetsaktionærernes andel af årets resultat	282	374
	– 21	41
	6	– 4
Årets resultat	267	411
Grunde og bygninger Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder Andre finansielle investeringsaktiver Genforsikringsdepoter Tilgodehavender Andre aktiver Periodeafgrænsningsposter	1.087	1.165
	1.184	1.161
	14.996	12.733
	292	261
	2.978	2.989
	729	875
	356	266
Aktiver i alt	21.622	19.450
Egenkapital Minoritetsinteresser Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r Hensættelse til risici og omkostninger Genforsikringsdepoter Gæld Periodeafgrænsningsposter	3.684	3.516
	39	135
	15.160	12.881
	31	42
	375	460
	2.324	2.406
	9	10
Passiver i alt	21.622	19.450
Afløbsresultat f.e.r	– 70	154
Egenkapitalforrentning før skat Egenkapitalforrentning efter skat Indre værdi pr. aktie à 80 kr. Resultat pr. aktie à 80 kr.	8,0%	11,0%
	7,4%	12,1%
	196	188
	14	22

Proforma regnskabsopstilling

Proformahovedtal

– den fusionerede

koncern

Balance pr. 31. december i sammendrag

Nøgletal Koncernen Nøgletal moder-

selskab

Kommentarer til regnskabet

Alm. Brand realiserede i 2000 samlede indtægter på 5.554 xxx.xx. mod 4.807 xxx.xx. i 1999. Stig- ningen på 16% kan primært henføres til en stig- ning i reassurancedivisionen på 286 xxx.xx., en stigning i livsforsikringsdivisionen på 322 xxx.xx. samt en stigning på 157 xxx.xx. i bank- og finan- sieringsdivisionen. Af de samlede indtægter i 2000 hidrører 3.904 xxx.xx. fra præmieindtægt på forsikring, 782 xxx.xx. fra omsætning i bank- og finansieringsdivisionen og 868 xxx.xx. stammer fra investeringsvirksomhed.

Resultatet i 2000 viser et overskud på 282 xxx.xx. før skat sammenholdt med 374 xxx.xx. i 1999.

Udviklingen i resultatet fra 1999 til 2000 er påvir- ket af følgende væsentlige forhold:

• Et fald i resultatet i Alm. Brand Finans Koncer- nen i forhold til 1999. Resultatet i 1999 var po- sitivt påvirket af store engangsgevinster ved salg af ejendomme i Gibraltar, hvilket ikke i samme omfang var tilfældet i 2000.

• En væsentlig forbedring i resultatet for reassu- rancedivisionen i 2000 i forhold til året før. Re- assurancedivisionen var i 1999 påvirket af de mange naturkatastrofer, der indtraf i 1999, blandt andet stormene i Europa i december. I 2000 er der sket en væsentlig forbedring i re- sultatet, hvilket dels skyldes bedre markeds- forhold og dels de strategiske initiativer, der blev påbegyndt i 1999. Der har dog i 2000 være afløbstab blandt andet vedrørende na- turkatastroferne i 1999.

I perioden fra 1. januar 2001 til prospektets un- derskrivelse er der ikke indtrådt forhold, som påvirker vurderingen af proforma regnskabet for 2000, eller ændrer vurderingen af det forventede resultat for 2001.

4.7 Ledelse i Alm. Brand Finans A/S efter fusionen

Efter fusionen forventes bestyrelsen i det fusio- nerede selskab at bestå af:

Bestyrelse

Chr. N.B. Xxxxxx Xxxxxxxxx X. Xxxxxxx Xxxx Xxxx

Xxxxxx Xxxxxxxx

Xxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx

Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx X. Xxxxxxxxx

Bestyrelsen består endvidere af følgende kon- cernrepræsentanter:

Xxxxx Xxxxxxxx Xxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxxx

Det forventes endvidere, at direktionen i det fusionerede selskab vil bestå af nedenstående personer.

Direktion

Xxxx Xxxx-Xxxxxxxx, Administrerende direktør

Xxxxx Xxx Xxxxxxxxx, Viceadmini- strerende direktør

Xxx Xxxxxxxxx, Direktør Xxxxxx Xxxxxx, Direktør

5. Beskrivelse af de enkelte forretningsområder i den fusionerede koncern

Koncernens hovedaktiviteter er fordelt på 4 for- retningsområder: Reassurance, Liv og Pension, Skadesforsikring samt Bank og Finansiering.

Koncernen har en række fælles servicefunktioner og i samarbejde med Alm. Brand af 1792 G/S et fælles distributionsnet, der i Danmark blandt an- det består af 43 lokale kontorer. Den organisato- riske opbygning afspejler ønsket om at opfylde kundernes behov for hurtig og kompetent betje- ning.

Omregnet til gennemsnitligt antal helårsansatte har Alm. Brand A/S Koncernen 720 medarbejde- re. Heraf beskæftiger 7% sig med Direkte Skade, 14% med Liv og Pension og 24% med Reassu- rance. De resterende 55% er beskæftiget i Alm. Brand Finans Koncernen, og heraf arbejder 88% i Alm. Brand Bank.

5.1. Reassurance

Reassurancevirksomhed er det største forret- ningsområde i Alm. Brand A/S Koncernen.

Kjøbenhavnske Re beskæftiger sig med reassu- rance på det internationale reassurancemarked. Selskabet er vokset med 40% siden Alm. Brand A/S overtog det i 1989. Re Koncernen består ud- over hovedkontoret i København af filialer i Lon- don, Singapore og Australien samt repræsenta- tionskontorer i Japan og Korea. Herudover vil der i 2001 blive oprettet en filial i Madrid.

Mål og strategier

Re Koncernens mål er at forrente egenkapitalen før skat med pengemarkedsrenten plus 8 pro- centpoint.

Forskellige strategiske tiltag og gunstigere mar- kedsforhold har medført forbedrede forhold, hvil- ket blev synligt ved årsskiftet 2000. Der forventes derfor betydelige resultatforbedringer og en tilba- gevenden til overskud fra 2001.

Efter at selskabet i 1999 konstaterede utilfreds- stillende resultater af den tegnede forretning, gik den nye ledelse, der tiltrådte i 1999, i gang med en grundig revurdering af selskabets mål og stra- tegi, og der blev gennemført en række opstram- ninger af blandt andet tegningspolitikken. År 2000 har været konsolideringens år, hvor selska- bet så de første resultater af den store indsats og de strategiske tiltag, som blev gennemført i 1999.

Kjøbenhavnske Re er en mellemstor aktør på det globale reassurancemarked og profilerer sig der- for som det foretrukne alternativ til de største re- assurandører. Strategien er at komme »tættere på kunderne«, hvorfor der er åbnet nye kontorer på vigtige markeder. Som led i denne strategi valgte ledelsen også i 1999 at overføre kompetence og forretning til de lokale kontorer, hvilket har givet en klarere opdeling af kundetilhørsforholdene. Re Koncernen ønsker en kontrolleret ekspansion af forretningen under hensyntagen til, at kvaliteten af den indtegnede forretning går forud for mål om præmievækst.

Re Koncernens forretningspolitik er, at hver kun- de har individuelle behov, som selskabet skal søge at opfylde. Der fokuseres derfor på skræd- dersyede løsninger, et stort lokalkendskab, høj service og produktudvikling.

Kjøbenhavnske Re

Cop Re U.K.

Cop Re Singapore

Cop Re Australien

Japan

Korea

Skematisk oversigt over Re Koncernen

Xxx.xx.	2000	1999	1998	1997	1996
Bruttopræmieindtægter	2.833	2.539	2.307	2.154	1.958
Præmieindtægter f.e.r. Forsikringsteknisk rente f.e.r. Erstatningsudgifter f.e.r. Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. Ændring i udjævningshensættelser	2.347	1.997	1.742	1.549	1.426
	209	157	138	142	144
	– 1.815	– 1.988	– 1.531	– 996	– 876
	– 884	– 708	– 623	– 512	– 430
	0	222	127	– 43	– 128
Forsikringsteknisk resultat	– 143	– 320	– 147	140	136
Renter og udbytter mv. Kursgevinster og tab Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed Overført forsikringsteknisk rente	267	274	276	267	248
	– 12	– 104	34	– 12	– 9
	– 13	– 12	– 9	– 12	– 8
	– 209	– 157	– 138	– 142	– 144
Resultat af investeringsvirksomhed efter rentefordeling	33	1	163	101	87
Skat	35	118	10	– 35	– 54
Årets resultat	– 75	– 201	26	206	169
Afløbsresultat f.e.r. Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. Egenkapital Aktiver i alt Præmier f.e.r. i % af bruttopræmier Erstatningsprocent f.e.r. Omkostningsprocent f.e.r. Combined ratio netto Hensættelser f.e.r. i % af præmier f.e.r. Egenkapitalforrentning før skat Egenkapitalforrentning efter skat	– 79	41	70	133	160
	4.348	4.269	3.796	3.733	3.377
	1.734	1.609	1.611	1.578	1.169
	6.820	6.814	5.899	5.919	5.144
	83%	79%	76%	72%	73%
	77%	100%	88%	64%	62%
	38%	35%	36%	33%	30%
	115%	135%	124%	97%	92%
	185%	214%	218%	241%	237%
	– 7%	– 19%	1%	16%	20%
	– 5%	– 12%	2%	14%	15%

Udviklingen i reassurance

Forretningsaktiviteter

Forsikringsselskabers maksimale risiko for egen regning bestemmes ofte ud fra lovmæssige reg- ler, som yderligere typisk vil basere sig på forhold som forsikringsselskabets egenkapital, forsikrin- gens art, branche, erfaringsmæssige resultatud- sving og andre forhold.

Reassurancevirksomhed er genforsikring af for- sikringsselskaber. Gennem reassurance sker der en risikospredning og -videregivelse, således at det er muligt for forsikringsselskaber at indtegne

forsikringer for summer, der overstiger den øn- skede risiko for egen regning. Reassurancesel- skaberne neutraliserer denne risiko ved at sprede deres aktiviteter over hele verden for at udjævne de udsving, det giver at reassurere forsikringssel- skaberne. I 2000 var den geografiske spredning for Kjøbenhavnske Re’s portefølje 36% i Europa, 33% i Asien og Australien, 18% i Nordamerika, 12% i Latinamerika samt 1% i Afrika. Kjøben- havnske Re betragter Europa, og særligt Norden, som hjemmemarkeder.

Reassurance kan etableres på flere måder, og der skelnes mellem fakultativ og obligatorisk reassu- rance. Fakultativ reassurance omfatter en enkelt- stående risiko, hvor reassurandøren frit kan be- slutte, om han vil overtage en del af risikoen. Når en reassurandør derimod har besluttet sig for at deltage i en obligatorisk reassurance, deltager vedkommende automatisk i alle risici, der er om- fattet af kontrakten.

Dækningsmæssigt sondres der mellem tre hovedformer:

• proportionaldækning

• skadesexcedent (excess of loss)

• stop loss dækning (stop loss)

Proportionaldækning indebærer, at reassuran- døren deltager forholdsmæssigt i de underliggen- de forsikringers præmier og skader. Til dækning af forsikringsselskabets omkostninger i forbindel- se med tegning og administration af forsikringen yder reassurandøren en reassuranceprovision.

Ved skadesexcedent reassureres der ud fra ska- destørrelse, således at alle skader til og med et aftalt beløb indgår under forsikringsselskabets selvrisiko, og reassurandørerne involveres derfor kun i enkeltbeløb, der er større end det aftalte be- løb.

Det kan være hensigtsmæssigt at reassurere summen af en periodes samlede skadeshændel- ser i en stop loss dækning, hvorved ofte forstås, at reassurandøren dækker den del af årets ska- desprocent, der overstiger et på forhånd fastsat niveau.

Re Koncernen har i 1999 og 2000 revurderet sin tegningspolitik og lægger nu stor vægt på de for- retningsområder, hvor Kjøbenhavnske Re har styrke på markedsleder niveau samt et godt lo- kalkendskab. I 2000 udgjorde den proportionale kontraktforretning 47% af de samlede præmie- indtægter, den non-proportionale 26% og den fa- kultative 27%.

Re Koncernen opererer inden for følgende grup- per: Brandforsikring, Søforsikring, Livsforsikring, Specialforsikring samt Finansiel reassurance. Der tegnes ikke forretning inden for Kredit- og kau- tionsforsikring.

Der skelnes mellem kort- og langhalet forretning ud fra afviklingstiden på indtrufne skader. Brand- forsikring er et eksempel på en korthalet forrent- ning, da man kort tid (indenfor 2-3 år) efter en skade er indtrådt har opgjort eventuelle skadebe- talinger. Langhalet forretning er især ansvarsfor- sikringer, hvor der i nogle tilfælde kan gå adskilli- ge år (5-30 år), før det endelige resultat kendes.

Kjøbenhavnske Re tegner primært korthalet for- retning. Brand forretningen udgør 55% af porte- føljen. Den ansvarsforretning, der tegnes, er des- uden den korthalede del af ansvarsbrancherne og tegnes for at opnå en balance med den katastro- feeksponerede brandforretning. Ansvarsporte- føljen udgør under 30% af den totale portefølje. Der tegnes ikke længere amerikansk ansvarsfor- retning i Kjøbenhavnske Re, da denne form for forretning typisk er meget langhalet blandt andet på grund af det amerikanske retssystem.

Konkurrenceforhold og markedsandel Reassurancemarkedet er domineret af 4 meget store reassurandører, hvis totale markedsandel er ca. 50%. Kjøbenhavnske Re tilhører gruppen af mellemstore reassurandører, og udgør et reelt al- ternativ til de store reassurandører ved at tilbyde professionel service og rådgivning med kunden i centrum samt udbyde en bred produktpalet.

Reassurancemarkedet har gennem de sidste 5 år været præget af konsolideringer og meget hård konkurrence, hvilket har medført et historisk lavt præmieniveau. Præmieniveauet blev markant for- bedret gennem 2000 som følge af de mange na- turkatastrofer, der kom i 1999 samt en erkendelse af, at niveauet nu måtte hæves. Denne udvikling forventes at fortsætte gennem 2001. Det forven- tes, at bølgen af konsolideringer i reassurance- markedet fortsætter ind i 2001, hvilket betyder nye muligheder for en mellemstor reassurandør som Kjøbenhavnske Re som alternativ til de sto- re.

Kjøbenhavnske Re har under 1% i markedsandel af det globale reassurancemarked.

Eksponering, beskyttelser og hensættelser

Re Koncernens forsikringsmæssige eksponering styres centralt fra Kjøbenhavnske Re, der fordeler den maksimale koncerneksponering mellem Re Koncernens forretningsenheder. De enkelte for- retningsenheder har fået rammer udstukket fra Kjøbenhavnske Re, men opererer ellers selvstæn- digt inden for disse. Deres mål er at optimere ind- tjeningen på den indtegnede forretning under hensyntagen til de kalkulerede risici.

Re Koncernen har opdelt forretningen i lande og zoner, og alle vurderes med hensyn til risiko for jordskælv, storm, oversvømmelser, hagl med vi- dere. Derudover arbejdes der især for storm og jordskælv med skadesscenarier, hvor de største sandsynlige risici beregnes.

Når Re Koncernen køber reassurance, påtager koncernen sig en kreditrisiko. Re Koncernen kre- ditvurderer derfor sine forretningspartnere mini- mum to gange årligt.

Re Koncernens erstatningshensættelser omfatter det beløb, der er hensat til betaling af kendte, men endnu ikke afviklede erstatninger, samt be- løb til indtrufne, men endnu ikke anmeldte ska- der.

5.2. Liv og Pension

Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx varetager alle aktivite- ter indenfor livs- og pensionsforsikring i Alm.

Brand A/S Koncernen, og porteføljen har været i konstant vækst siden 1985. Alm. Brand Liv Kon- cernen består af moderselskabet Alm. Brand Liv samt underliggende liv- og ejendomsinveste- ringsselskaber. Der er desuden et tæt samarbej- de med Alm. Brand Bank.

Mål og strategier

Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxxx økonomiske målsæt- ning er at forrente egenkapitalen med, hvad der svarer til depotrenten plus 2 procentpoint efter skat – samtidig med vækst i porteføljen af pensi- onsaftaler med løbende præmieindbetalinger.

Alm. Brand Liv Koncernens målgrupper er privat- personer samt indehavere af og/eller ansatte i mindre erhvervsvirksomheder.

Strategien er at finde nicher, hvor der kan stilles mere attraktive tilbud end markedslederne er i stand til, og konsekvensen er, at Alm. Brand Liv Koncernen fravælger visse kundesegmenter og produktområder.

Målsætningen er at være Danmarks bedste leve- randør af livs- og pensionsydelser på de udvalgte segmenter og nicher. Herunder er det målet at skabe en position som den pensionsudbyder, der giver kunden det bedste overblik. Det skal ske gennem løbende konceptudvikling, og ved at kunden oplever fuld integration mellem Bank og Forsikring.

Liv-selskaber

Ejendomsselskaber

Alm. Brand Liv og Pension (Alm. Brand Liv)

Skematisk oversigt over Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx

Xxx.xx.	2000	1999	1998	1997	1996
Bruttopræmieindtægter	719	564	570	549	550
Præmieindtægter f.e.r. Investeringsafkast efter rentefordeling Forsikringsydelser f.e.r. Ændring i livsforsikringshensættelser f.e.r. Ændring i bonusudjævningshensættelser Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r.	000	000	000	522	521
	272	645	480	527	421
	– 601	– 383	– 312	– 348	– 320
	179	– 311	– 951	– 423	– 368
	– 414	– 377	371	– 206	– 161
	– 96	– 63	– 61	– 51	– 53
Forsikringsteknisk resultat Overført investeringsafkast Ekstraordinære poster Resultat før skat Skat Minoritetsaktionærernes andel af årets resultat	33	51	74	21	40
	19	25	19	24	29
	0	0	0	0	– 93
	52	76	93	45	– 24
	– 25	– 18	– 69	– 34	– 10
	9	– 2	– 6	0	0
Årets resultat	36	56	18	11	– 34
Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. Koncernegenkapital Alm. Brand A/S’ andel af egenkapital Aktiver i alt	9.705	7.580	6.888	6.207	5.540
	000	000	000	000	334
	680	453	242	220	334
	10.931	8.617	7.843	6.792	5.973
Nøgletal for livsforsikringsselskab: Afkast før afkastskat Afkast efter selskabets afkastskat Afkast efter korrigeret afkastskat Omkostningsprocent Omkostninger beregnet som rentemarginal Omkostninger pr. forsikret (hele kr.) Omkostningsresultat Risikoresultat Bonusreserve Egenkapitalreserve Solvensgrad	6,6%	6,3%	8,1%	9,4%	10,9%
	5,4%	6,3%	7,2%	8,7%	9,4%
	5,3%	6,4%	7,2%	8,7%	9,2%
	14,1%	11,8%	11,2%	9,9%	10,3%
	1,3%	1,0%	1,1%	1,0%	1,2%
	920	709	682	566	580
	0,02%	0,09%	0,41%	0,52%	0,46%
	0,50%	0,44%	0,51%	0,29%	0,49%
	13,5%	8,0%	5,7%	11,2%	8,5%
	4,5%	5,5%	3,1%	4,4%	5,2%
	189% 210% 166% 187% 202%

Udviklingen i livsforsikring

Forretningsaktiviteter

Produkterne inden for livs- og pensionsforsikring omfatter følgende tre grundelementer, der er ken- detegnet ved garanti for fastholdelse af priserne (præmierne) samt en vis minimumsydelse: forsik- ringsdækning i tilfælde af død, forsikringsdæk- ning i tilfælde af tab af arbejdsevne og udbetaling ved pensionering.

Grundelementerne kan kombineres på forskellig vis, og der er også mulighed for forskellige udbe- talingsregler.

Markedet for livs- og pensionsforsikringer kan inddeles i tre hovedområder:

• Individuelle forsikrings- og opsparingsordninger

• Obligatoriske pensionsordninger (typisk ar- bejdsgiverordninger)

• Arbejdsmarkedspension

Pensionskasserne og arbejdsmarkedspensions- selskaberne arbejder inden for de sidste to områ- der. Livs- og pensionsforsikringsselskaberne er aktive inden for alle tre områder, men for de sid- ste to områder dog ikke på den del, hvor med- lemskab af en given pensionskasse eller et givet arbejdsmarkedspensionsselskab er ufravigeligt.

Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx tilbyder et varieret ud- bud af produkter primært inden for individuelle livs- og pensionsforsikringer. Udbuddet dækker traditionel livs- og pensionsforsikring, opspa- ringsprodukter uden forsikringselement, gruppe- livsforsikringsprodukter samt produkter til dækning af tab af erhvervsevne.

Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx foretager løbende pro- duktudvikling for at udvikle vækstpotentialet på det individuelle marked. En væsentlig platform for udnyttelse af dette potentiale er skadesforsik- ringskunderne i Alm. Brand Skade og Alm. Brand af 1792 G/S, hvoraf kun en begrænset del i dag har tegnet livs- eller pensionsforsikring.

I oktober 2000 blev der indført et nyt pensions- koncept, Alm. Brand Link, der gav kunderne fri- hed til at sammenkæde (linke) forskellige investe- rings-, opsparings- og forsikringsmuligheder.

Dette er et led i strategien om krydssalgsproduk- ter mellem de forskellige forretningsområder i Alm. Brand A/S Koncernen og giver kunderne mulighed for individuel investering af pensions- midler i udvalgte aktiebaserede investeringsfore- ninger.

Konkurrenceforhold og markedsandel Konkurrenceforholdene på pensionsmarkedet ændrer sig løbende i takt med samfundsudviklin- gen og nye produkter/distributionsmuligheder.

Udbygningen af de arbejdsmarkedstilknyttede pensionsordninger og brancheglidningen mellem traditionel pensionsopsparing i forsikringsselska- ber og fondstilknyttet opsparing (individuel inve- stering eller unit-link) er eksempler herpå.

Gennem udvikling af produkter, koncepter og for- retningssystemer/-processer tilpasser Alm. Brand Liv og Pension sig løbende konkurrenceforholde- ne. Segmenter, hvor konkurrenceforholdene ikke giver mulighed for rentabilitet indenfor en be- grænset årrække, fravælges.

Da der ikke er nogen klar definition af det tilgæn- gelige marked, og da Alm. Brand Liv og Pension alene arbejder på udvalgte målgrupper, er det ik- ke muligt at opgøre en præcis markedsandel.

Målt på løbende indbetalinger skønnes det, at markedsandelen udgør ca. 5% i forhold til mål- gruppen.

Eksponering, beskyttelser og hensættelser Ved indtegning af forretning opgør Liv-selskaber- ne en forretningsmæssig risiko ved henholdsvis død og tab af arbejdsevne for hver person. Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx fører en forsigtig reassuran- cepolitik, hvor den indtegnede risiko opgjort pr. person og pr. forsikringsbegivenhed begrænses væsentligt ved indgåelse af reassuranceaftaler med koncerneksterne reassuranceselskaber.

Hensættelserne i Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx om- fatter:

• Livsforsikringshensættelser, der normalt be- regnes som den forventede kapitalværdi af fremtidige forsikringsydelser fratrukket den forventede kapitalværdi af fremtidige præmie- betalinger

• Erstatningshensættelser, der omfatter de be- løb, der er hensat til betaling af kendte men endnu ikke afviklede erstatninger samt til ind- trufne men endnu ikke anmeldte skader

• Bonusudjævningshensættelser, der anvendes til udjævning af selskabets bonusudlodning til kunderne over en flerårig periode.

Ultimo 2000 var de forsikringsmæssige hensæt- telser inklusiv syge/ulykkesforsikring for egen regning i Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx 9.778 xxx.xx. Hensættelserne vedrører primært livsforsikrings- hensættelser på 8.508 mio. kr., erstatnings- hensættelser på 153 xxx.xx. og bonusudjæv- ningshensættelser på 1.082 mio. kr.

5.3. Skadesforsikring

Alm. Brand Skade varetager aktiviteter inden for personskadesforsikring. Aktiviteterne omfatter ulykkes- og arbejdsskadesforsikringer.

I december 2000 blev Alm. Brand Arbejdsskade solgt til Alm. Brand A/S, og i januar 2001 blev porteføljen i Alm. Brand Arbejdsskade overført til Alm. Brand Skade. Herefter er alle ulykkes- og ar- bejdsskadesforsikringer samlet i ét selskab, Alm. Brand Skade.

Mål og strategier

Indtjeningsmålet i Alm. Brand Skade er at forren- te egenkapitalen før skat med pengemarkedsren- ten med tillæg af 5 procentpoint.

Indtjeningsmålet skal opnås gennem en tæt op- følgning på udviklingen i erstatningsniveauet med henblik på eventuel tilpasning af præmieniveau og forsikringsbetingelser, ved fortsat stram om- kostningsstyring og ved en investeringsstrategi, der afspejler det lange afløb på forretningen.

Forretningsaktiviteter Personforsikringsområdet dækkes af følgende produkter:

Arbejdsskadesforsikring

I henhold til Lov om sikring mod følger af Ar- bejdsskade er enhver (med undtagelse af stat og kommune), der beskæftiger andre personer, plig- tig til at tegne en arbejdsskadesforsikring, hvoref- ter de forsikrede personer (i dødstilfælde deres efterladte) får erstatning, hvis de under udførelse af arbejdet kommer til skade eller pådrager sig visse sygdomme, der skyldes erhvervet.

Ulykkesrisikoen forsikres i Alm. Brand Skade, mens erhvervssygdomsrisikoen sikres gennem Arbejdsmarkedets Erhvervssygdomssikring (AES).

Der ydes erstatning for:

• Bagatelskader (tandskader, lægeregninger, genoptræning, hjælpemidler)

• Mén-erstatning (udbetales for skade på lege- met uafhængigt af jobbets art)

• Erhvervsevnetab (erstatning udbetales som kompensation for mistet lønindtægt ved ned- sættelse af erhvervsevnen med minimum 15%)

• Dødsfald (hvis skadelidte dør som følge af en arbejdsskade, kan der udbetales erstatning til de efterladte)

Målgruppen for Alm. Brand Skade er små og mellemstore erhvervskunder, som ønsker at sam- le deres forsikringer i Alm. Brand Koncernen, samt arbejdsskadesforsikring til Alm. Brand Kon- cernens landbrugskunder.

Ulykkesforsikring

Alm. Brand Skade tegner både individuelle og kollektive ulykkesforsikringer til private kunder. Bestanden har udviklet sig positivt over en årræk- ke. En forudsætning for erstatning er, at den sik- rede skades ved et ulykkestilfælde. Der kan ydes dækning for død, mén-grader større end 15% og tandskader – alt afhængig af den konkrete police.

Syge- og ulykkesforsikring

Syge- og ulykkesforsikring er et forholdsvis nyt forsikringsområde i Alm. Brand Skade og tegnes endnu kun i begrænset omfang. Der forventes dog vækst i de kommende år, specielt for pro- duktet »Kritisk Sygdom«.

Hensættelser

I forbindelse med hensættelser vedrørende ulyk- ke og arbejdsskade afsætter sagsbehandlerne ud fra oplysninger om skaden et bedste skøn på den samlede erstatning. Hvis skaden forventes afgjort med en løbende ydelse, vurderes erhvervsevne- tabsgraden. Hvis det forventes, at der skal udbe- tales en mén-erstatning, skønnes mén-graden og dermed erstatningsudgiften.

Herudover afsættes aktuarmæssige hensættelser blandt andet til dækning af ikke anmeldte skader. På arbejdsskadesområdet opereres der tillige med hensættelser til skader, hvor der er tilkendt løbende ydelser.

Når en skadelidt har fået tilkendt en løbende ydelse, oprettes der en særskilt skade, hvor de løbende udbetalinger administreres, og hvor den tilhørende hensættelse er afsat.

Xxx.xx.	2000	1999	1998	1997	1996
Bruttopræmieindtægter	352	369	326	294	251
Præmieindtægter f.e.r. Forsikringsteknisk rente f.e.r. Erstatningsudgifter f.e.r. Bonus og præmierabatter Ændring i andre forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r. Ændring i udjævningshensættelser	330	341	311	274	234
	55	39	40	19	23
	– 238	– 165	– 197	– 197	– 180
	0	0	– 10	0	0
	– 4
	– 62	– 60	– 49	– 45	– 43
	22	– 3	– 36	0	0
Forsikringsteknisk resultat	103	152	59	51	34
Renter og udbytter mv. Kursgevinster og tab Administrationsomkostninger i forbindelse med investeringsvirksomhed Overført forsikringsteknisk rente	79	69	65	57	56
	3	– 31	12	5	6
	– 2	– 1	– 1	– 1	– 1
	– 59	– 42	– 39	– 36	– 33
Resultat af investeringsvirksomhed efter rentefordeling	21	– 5	37	25	28
Ekstraordinære poster Skat	0	0	0	0	0
	– 39	– 44	– 34	2	– 6
Årets resultat	85	103	62	78	56
Afløbsresultat f.e.r. Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. Egenkapital Aktiver i alt	9	113	50	65	30
	1.107	1.032	981	820	725
	290	159	150	236	162
	1.483	1.340	1.343	1.098	903
Erstatningsprocent f.e.r. Erstatningsprocent f.e.r. ekskl. afløbsresultat Omkostningsprocent f.e.r. Combined ratio f.e.r. Egenkapitalforrentning før skat Egenkapitalforrentning efter skat	73%	48%	65%	72%	77%
	76%	82%	79%	96%	90%
	19%	18%	15%	17%	18%
	92%	66%	78%	89%	95%
	42%	74%	35%	38%	46%
	29%	52% 23% 39%			42%

Udviklingen i skadesforsikring

Udgående Reassurance

Alm. Brand Skade og Alm. Brand Liv (vedrørende syge/ulykke) er også i 2001 beskyttet af et fælles nonproportionalt koncerneksternt reassurance- program, der op til 20 xxx.xx. pr. skade dækker enkeltpersoner og op til 100 xxx.xx. kumul.

Beskyttelsen bevirker, at det maksimale egetbe- hold pr. skade eller pr. hændelse for det enkelte selskab, og kombineret for de tre selskaber ikke kan overstige 3 xxx.xx.

5.4. Bank og Finansiering

Leasing

Pantebreve

Bilkredit

Selskaber under af- vikling

Bank

Alm. Brand Finans

Skematisk oversigt over Bank og Finansiering

Bank- og finansieringsaktiviteterne i Alm. Brand A/S Koncernen foregår i Alm. Brand Bank Kon- cernen samt i en del mindre selskaber ejet af Alm. Brand Finans A/S.

Mål og strategier

Alm. Brand Finans Koncernens aktive forretnings- aktivitet er bankdrift, og forretningsaktiviteterne er samlet i Alm. Brand Bank Koncernen. Bankens indtjeningsmål er at forrente egenkapitalen før skat med pengemarkedsrenten med tillæg af 5 procentpoint. Banken skal desuden udnytte po- tentialet for krydssalg af Alm. Brand Koncernens forsikringsprodukter og Bankens produkter.

Banken vil også fremover være en nichebank, der koncentrerer sig om enkelte områder og et snævert produktsortiment. For at tiltrække nye kundegrupper vil produktsortimentet dog blive udvidet i takt med, at bestående områder og pro- dukter bliver profitable. Et eksempel herpå er U30, som dækker over et nyt produkttilbud til kunder under 30 år, og som markedsføres i løbet af 2001 under sloganet »Ung sund fornuft«. Det er også Bankens mål at blive karakteriseret ved

»Alm. sund fornuft«. Kunden skal altid kunne for- vente noget mere af Alm. Brand Bank – til en for- nuftig pris sammenlignet med konkurrenterne.

Der vil derfor fortsat blive anvendt betydelige res- sourcer på markedsføring for at øge den kunde- mængde, der ønsker en bankforbindelse, der kan

karakteriseres som »Danmarks opsparings- og investeringsbank«.

Banken vil fokusere på specialiseret rådgivning af kunderne og forventer at ændre profil fra at være prisdomineret til i højere grad at være rådgiv- ningsbaseret. Det overordnede mål er at skabe helkunder, det vil sige kunder, der benytter flere produkter i Alm. Brand Koncernen.

Forretningsaktiviteter

Alm. Brand Finans Koncernen er primært be- skæftiget med bankdrift og beslægtede forret- ningsaktiviteter, men foretager også debitorop- følgning.

Alm. Brand Bank er blandt de 10 største pengein- stitutter i Danmark og henvender sig primært til privat- og investeringskunder. For at tiltrække nye kunder bliver der satset på nye produkter og løsninger som for eksempel bank via internet.

Banken har blandt andet gennemført Danmarks største aktiespil på internettet, der havde over

125.000 tilmeldte og var med til at fastslå Alm. Brand Bank som »Danmarks opsparings- og in- vesteringsbank«.

Alm. Brand Bank har opdelt sine forretningsakti- viteter i Privatopsparing, Børs, Ejendomsfinansie- ring, Bilkredit, Leasing og Pantebreve:

Udviklingen i bank og finansiering

Xxx.xx.	2000	1999	1998	1997	1996
Bankvirksomhed Renteindtægter Renteudgifter Gebyrer og provisioner
	564	444	480	369	351
	– 350	– 264	– 321	– 229	– 209
	123	109	99	79	67
Netto rente- og gebyrindtægter Kursgevinster og tab Xxxxx ordinære indtægter Omkostninger Afskrivninger og hensættelser	337	289	258	219	209
	8	9	10	15	8
	55	30	14	8	2
	– 318	– 257	– 230	– 190	– 163
	– 21	– 10	– 6	– 6	– 7
Resultat af bankvirksomhed	61	61	46	46	49
Finansieringsvirksomhed Netto rente- og gebyrindtægter Kursgevinster og tab Andre ordinære indtægter Omkostninger Afskrivninger materielle aktiver Afskrivninger og hensættelser
	90	61
	20	– 2
	50	110
	– 36	– 84
	– 1	228
	77	124
Resultat af finansieringsvirksomhed	200	437
Resultat af bank- og finansiering	261	498	46	46	49
Ekstraordinære poster Skat	0	0	0	– 2	– 5
	– 2	– 19	–7	– 8	– 16
Årets resultat	259	479	39	36	28
Xxxxx minoritetsaktionærernes andel	111	223
Aktiver i alt, Koncern Udlån, Koncern Indlån, Koncern Koncernegenkapital	12.236	11.076	10.926	9.505	6.788
	7.212	6.329	4.947	3.901	3.125
	8.573	7.862	7.680	6.721	5.543
	1.948	1.806	572	444	421
Rentemarginal (netto), bank Afskrivninger og hensættelser i forhold til udlån, bank Egenkapitalforrentning før skat, koncern Egenkapitalforrentning efter skat, koncern	2,5%	2,6%	2,4%	2,5%	2,5%
	0,35%	0,18%	0,12%	0,15%	0,22%
	13,9%	30,1%	9,2%	10,6%	10,9%
			7,9%	8,6%	7,0%
	13,8% 29,8%

Tal for 1998 og tidligere omfatter alene bankvirksomhed.

• Privatkundeområdet omfatter indlånsproduk- ter, pensionsopsparing, rådgivning om værdi- papirer samt fondshandler

• Alm. Brand Børs har som primært forretnings- område at rådgive og handle for professionelle investorer, der får mulighed for en aktiv og stram styring af deres finansielle aktiver (aktier, obligationer og valuta)

• Ejendomsfinansiering er specialiseret i finansi- ering af boliger og forretningsejendomme, handel med og investering i pantebreve samt finansiering og administration af pantebrevs- porteføljer. Banken har et samarbejde med ejendomsmæglerne i EDC-kæden, og ultimo 2000 udgør ejendomsfinansiering 60% af ban- kens samlede udlånsaktivitet

• Bilfinansiering varetages af Alm. Brand Banks datterselskab, Alm. Brand Bilkredit. Finansie- ringsprodukterne sælges primært via bilfor- handlerne. Det samlede udlån i Alm. Brand Bilkredit er 2,3 xxx.xx. ultimo 2000

• Alm. Brand Pantebreve er et børsnoteret inve- steringsselskab, der investerer i pantebreve med pant i fast ejendom i Danmark. Alm. Brand Bank er hovedaktionær med 46,6% af aktierne og 85% af stemmerettighederne ulti- mo 2000

• Alm. Brand Leasing er et datterselskab af Xxx. Brand Bank og beskæftiger sig med leasing af biler, leasing af flåder af biler typisk til mellem- store og store virksomheder og endelig lea- sing af IT-udstyr.

Debitoropfølgning foretages af Alm. Brand Finans A/S på vegne af Finansieringsselskabet af 9/10 1992 og Finansieringsselskabet Balder vedrøren- de tilgodehavender på misligholdte fordringer. Fi- nansieringsselskabet af 9/10 1992 har udlån, der relaterer sig til Sanexco kommanditselskaber, som er uden aktiviteter, og sikkerheden for ud- lånene udgøres alene af resthæftelser og selv- skyldnerkautioner. Finansieringsselskabet Balder har afviklingsengagementer med en række er- hvervskunder.

Konkurrenceforhold og markedsandel Pengeinstitutsektoren er i dag karakteriseret ved en vis overkapacitet med hensyn til adgang til ka- pital og filialnet. Overkapaciteten medfører en øget konkurrence med en vigende rentemarginal- indtjening og en fokusering på rentabilitet og ef- fektivitet.

Alm. Brand Bank er en nichebank, der blandt an- det har specialiseret sig i indlån, og udlån med pant i fast ejendom. Banken har i dag en mar- kedsandel på mellem en halv og en hel procent, og det er Bankens strategi at tilbyde kvalitetspro- dukter samt at arbejde for udvidet krydssalg i Alm. Brand Koncernen. De seneste par år har markedsandelen været støt stigende, og det ven- tes, at dette vil fortsætte i fremtiden.

Eksponering og hensættelser

Alm. Brand Bank Koncernen foretager kreditgiv- ning og risikoeksponering efter en målsætning om lav risiko. Banken baserer i overvejende grad sine udlån på sikkerhed i fast ejendom og biler.

Alm. Brand Leasing fører en risikoavers politik og bevilger altid først nye kontrakter efter kreditvur- dering af leasingtager.

På alle områder foretages der løbende vurdering af udviklingen i kreditrisikoen, og ved halv- og helårsregnskaber vurderes behovet for hensæt- telser.

5.5. Distributionskanaler

Den fusionerede koncern har i samarbejde med Alm. Brand af 1792 G/S 43 filialer jævnt fordelt i Danmark, som varetager forretning for både ska- des- og livsforsikring samt for Alm. Brand Bank Koncernen.

Internettet giver mulighed for at yde en anderle- des service over for kunderne, men der skal også

– gennem den eksisterende organisation – sættes fokus på ressourcebesparelser og kundeloyalitet. Der skal skabes kontakt til et stort antal internet- brugere, og internettet indgår som et væsentligt element i udviklingen af partnerskaber, som er af stor betydning for Alm. Brand A/S Koncernen. Li- geledes forventes internettet på sigt at blive en betydelig distributionskanal.

Alm. Brand Bank har oprettet Alm. Brand Net- bank og Alm. Brand Mobilbank, så kunderne kan udføre bankforretninger via henholdsvis internet og telefon. Endvidere er Liv- og pensionsområ- dets nye produkt – Alm. Brand Link – understøt- tet af internettet, hvilket giver mulighed for køb og salg samt overvågning af udviklingen af egen portefølje.

Banken samarbejder med ejendomsmæglerne som et led i Bankens strategi om at benytte eks- terne distributionskanaler, når det er gensidigt for- delagtigt. Samarbejdet benyttes dels i forbindelse med nyudstedelse af sælgerpantebreve i ejer- boliger og dels ved tillægsbelåning af ejerboliger.

Bankens datterselskab, Alm. Brand Bilkredit, samarbejder med forskellige bilimportører og for- handlere. Det er hensigten at styrke dette samar- bejde fremover blandt andet ved fra 2001 at tilby- de internetløsninger til udvalgte bilforhandlere.

Målet er at blive den foretrukne samarbejdspart- ner for forhandlerne.

5.6. Serviceområder

I den fusionerede koncern varetages hovedparten af serviceområder centralt for alle forretningsom- råder, dog således at funktionerne er opdelt ved- rørende forsikringsaktiviteter via Alm. Brand Hol- ding A/S, og bank og finansiering via det fusio- nerede selskab. Samlingen af servicefunktionerne på tværs af forretningsområderne er foretaget for at opnå stordriftsfordele samt konsistens og ens- artethed i koncernen. Der findes følgende fælles stabsfunktioner: Økonomi, Personale, Ejendoms- administration, Marketing, Investering og IT.

Økonomi har det overordnede ansvar for ledel- ses- og økonomirapportering i koncernen. Denne afdeling har ansvaret for regnskabsudarbejdelse, controlling, skatte- og momsforhold, budgette- ring, ledelsesrapportering og rating.

Personaleafdelingen er ansvarlig for lønadmini- stration samt personalepolitik, herunder arbejde med fælles værdisæt i Alm. Brand A/S Koncer- nen.

Ejendomsadministration har ansvaret for admini- xxxxxxxx af ejendomme ejet af Alm. Brand A/S Koncernen. Den fusionerede koncern ejer ejen- domme for en regnskabsmæssig værdi af 1.389 xxx.xx. pr. 31. december 2000. Heraf anvendes der for 508 xxx.xx. af virksomheden og tilknyttede virksomheder. Den 31. december 2000 var den offentlige vurdering af ejendommene 1.320 xxx.xx.

Marketingafdelingen er ansvarlig for den løbende salgs- og marketingplanlægning i samarbejde med forretningsområderne og sørger også for ko- ordinering af aktiviteterne på koncernniveau. Af- delingen har endvidere ansvaret for vedligehol- delse og videreudvikling af Alm. Brand varemærket, udvikling af loyalitetskoncepter (f.eks. krydssalg) og produktion af reklamemateri- ale via internt reklamebureau eller eksterne sam- arbejdspartnere.

Investeringsafdelingen har ansvaret for udarbej- delse og implementering af Koncernens investe- ringspolitik.

IT-afdelingen beskæftiger sig med den overord- nede IT-politik og -sikkerhed, med de daglige driftsaktiviteter samt med projekter igangsat efter ønske fra forretningsområderne.

Herudover er der i Alm. Brand A/S Koncernen

»Region Direkte«, der går på tværs af forretnings- områder, og som har til formål at sikre udvikling af internet og partnerskaber i forbindelse med Alm. Brand produkter.

5.7. Informationsteknologi

IT-understøttelse af forretningsaktiviteterne er en afgørende strategisk konkurrenceparameter i den finansielle sektor, da tidssvarende IT-systemer er en forudsætning for løbende effektivisering af ad- ministrative processer, for produktudvikling og for udvikling af alternative distributionskanaler.

Alm. Brand A/S Koncernen anvender sine IT-res- sourcer på udbygning af infrastrukturen, videre- udvikling af eksisterende systemer og en betyde- lig satsning på internetområdet. Der anvendes så vidt muligt standardsystemer, og i 2000 er der desuden påbegyndt udviklingen af et kundeover- blikssystem, der skal være indgangen til alle Alm. Brand A/S Koncernens forretningssystemer. Sy- stemet skal skabe kundeoverblik på tværs af for- retningsområderne og hermed understøtte mere målrettet krydssalg.

Strategien på internetområdet er såvel satsning på nye forretningsområder og kundesegmenter som understøttelse af den nuværende forretning. Som eksempel kan nævnes Alm. Brand Liv Kon- cernens nye produkt, Alm. Brand Link, der under- støttes af Internettet og som giver mulighed for køb og salg samt overvågning af udviklingen af egen portefølje. Desuden har Alm. Brand Bank oprettet Homebanking på internettet og har med stor succes gennemført flere aktiespil.

Alm. Brand Banks centrale leverandør af IT- løsninger er Bankdata, som foretager de væsent- ligste drifts- og systemudviklingsopgaver. Banken arbejder selv løbende med at forbedre udnyttel- sen og sammenkoblingen af sine IT-systemer.

Alm. Brand Bank anvender Bankdata i lighed med mange andre mindre banker. Banken kan opsige sit samarbejde med 6 måneders varsel til udtræden ved udløbet af et regnskabsår.

Infrastrukturen omfatter netværk, services og sy- stem management. Alm. Brand A/S Koncernen har fokus på forenkling af den enkelte arbejds- plads og de rutiner, der servicerer denne. Den valgte infrastruktur bygger på standardkompo- nenter, der er anerkendte markedsstandarder.

6. Koncerneksterne alliancer og samarbejdspartnere

Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx ejer 13% af Admini- strations-Aktieselskabet Forenede Gruppeliv (FG), hvis formål er at indgå og administrere gruppelivsaftaler for en lang række livs- og pensi- onsforsikringsselskaber i Danmark. Som en del af samarbejdet med FG har Alm. Brand Xxx Xxxxxx- nen forpligtet sig til ikke at tegne gruppelivsfor- sikringer selv eller gennem andre end FG.

Alm. Brand A/S Koncernen har indgået aftale med Ejendomsadministrationsselskabet DATEA om administration af koncernens portefølje af fa- ste ejendomme. Større ombygningsarbejder på koncernens ejendomme, køb og salg af fast ejen- dom samt udlejning foretages dog af Alm. Brand A/S.

Alm. Brand Bank samarbejder med ejendoms- mæglerne i EDC-kæden for så vidt angår pante- breve, mens bankens datterselskab, Alm. Brand Bilkredit, samarbejder med en række bilforhand- lere.

Alm. Brand Koncernen indgik pr. 1. januar 1999 et samarbejde med FDM omkring bilforsikring og billån. Aftalen blev indgået med varigt samarbej- de for øje, men er ikke en eksklusiv aftale og ude- lukker derfor ingen af parterne fra samarbejde med trediemand. Aftalen kan til enhver tid opsi- ges med 6 måneders varsel.

7. Nærtstående parter

Hovedaktionæren Alm. Brand af 1792 G/S Alm. Brand af 1792 G/S er et gensidigt forsik- ringsselskab omfattet af Lov om Forsikringsvirk- somhed, som samtidig vil være hovedaktionær i det fusionerede selskab. I henhold til vedtægter- ne for Alm. Brand af 1792 G/S er selskabets for- mål at drive forsikringsvirksomhed i henhold til den til enhver tid gældende Lov om Forsikrings- virksomhed. Alm. Brand af 1792 G/S driver ska- desforsikringsvirksomhed inden for alle forsik- ringsklasser med forsikring af ting, herunder ansvars- og driftstabsforsikring, og forsikring af dyr. Forsikringsvirksomheden drives alene i Dan- mark. Herudover driver Alm. Brand af 1792 G/S investeringsvirksomhed inden for rammerne i Lov om Forsikringsvirksomhed.

Alm. Brand af 1792 G/S vil efter fusionen besidde 51% af stemmerne og flertallet af aktierne i det fusionerede selskab. Det er Alm. Brand af 1792 G/S’ hensigt at fastholde en ejerandel i det fusio- nerede selskab i denne størrelsesorden, og det er dermed Hovedaktionærens erklærede målsæt- ning også på sigt at bevare en majoritetsejerandel i det fusionerede selskab.

Alm. Brand af 1792 G/S driver alene tingsskades- forsikringsvirksomhed i Danmark, mens selska- berne i den fusionerede koncern efter den med Alm. Brand af 1792 G/S fastlagte forretningsop- deling varetager alle øvrige forretningsmæssige aktiviteter.

Alm. Brand A/S blev oprettet som finansielt hol- dingselskab i 1990. Samtidig blev opdelingen af aktiviteterne mellem Alm. Brand af 1792 G/S og Alm. Brand A/S Koncernen fastlagt, og det er hensigten at fastholde denne opdeling fremover. Alm. Brand af 1792 G/S vil derfor kun ekspandere inden for tingsskadesforsikringsvirksomhed i Danmark, mens al anden ekspansion såvel inden for som uden for de bestående forretningsområ- der vil ske i den fusionerede koncerns regi. Der er altså tale om en enkel og klart definerbar opde- ling af forretningsaktiviteterne mellem den fusio- nerede koncern og Alm. Brand af 1792 G/S.

Den fusionerede koncern vil have et nært samar- bejde med hovedaktionæren Alm. Brand af 1792 G/S. Samarbejdet omfatter både forretnings- mæssige tiltag, hvorved parterne opnår strategi- ske og markedsmæssige fordele gennem samar- bejdet og administrative funktioner, hvor parterne opnår stordriftsfordele. Samarbejdet vil være om- fattet af regelsættet i Lov om Forsikringsvirksom- hed og er underlagt tilsyn ved Finanstilsynet.

Selskaberne i den fusionerede koncern og Alm. Brand af 1792 G/S vil have stor fordel af samar- bejdet i kraft af de 43 regionskontorer i Danmark, som drives af Alm. Brand af 1792 G/S, og hvor der er etableret kontor for både forsikring og bank. Alm. Brand navnet er også et kendt brand i markedet og gavner dermed selskaberne i den fusionerede koncern. Der arbejdes ligeledes med krydssalg og opbygning af helkunder, det vil sige kunder, der har købt flere produkter på tværs af forretningsområderne i Alm. Brand Koncernen. Da Alm. Brand af 1792 G/S har langt flere kunder end den fusionerede koncern, er krydssalgstiltag

og helkundekoncepter hovedsaglig en fordel for den fusionerede koncern. Samarbejdet med Ho- vedaktionæren vurderes således i betydeligt om- fang at styrke den fusionerede koncern. Det sker gennem det fælles distributionsnet, via omkost- ningsbesparelser og ved at benytte det store kundegrundlag i Alm. Brand af 1792 G/S.

Den fusionerede koncern vil samarbejde med Alm. Brand af 1792 G/S omkring administrative forhold som stabsfunktioner, edb-udvikling og – drift samt tegningskorps for de direkte forsik- ringsaktiviteter i Danmark. Det fusionerede sel- skab vil varetage administrationsopgaver for bå- de bank- og finansieringsaktiviteten, mens Alm. Brand Holding vil varetage tilsvarende opgaver for forsikringsaktiviteten. Gennem samarbejdet opnår parterne stordriftsfordele i form af fleksibili- tet og større ekspertise.

Der er indgået aftaler om forrentning af løbende mellemværender på markedsbaserede vilkår mel- lem koncernselskaber.

Det fusionerede selskab vil fordele størstedelen af sine omkostninger til datterselskaberne som administrationshonorarer. Denne viderefakture- ring baseres på administrationsaftaler mellem det fusionerede selskab henholdsvis Alm. Brand Hol- ding og disses datterselskaber.

Alm. Brand A/S’ datterselskab Kjøbenhavnske Re indgik i 1999 en tre-årig stop loss kontrakt på markedsvilkår med Alm. Brand af 1792 G/S.

Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx ejer mange af de ejen- domme, der benyttes af Alm. Brand af 1792 G/S til kontorer rundt omkring i landet, og ejendom- mene udlejes til Alm. Brand af 1792 G/S på mar- kedsvilkår. Selskaberne i Alm. Brand Xxx Xxxxxx- nen tegner også alle pensionsordninger for medarbejderne i Alm. Brand af 1792 G/S, og og- så denne aftale er indgået på markedsvilkår.

En betydelig del af Alm. Brand Koncernens han- del med værdipapirer foretages gennem Alm.

Brand Bank. Al handel sker på markedsvilkår.

Alm. Brand af 1792 G/S har i enkelte forretnings- relationer afgivet garantier og støtteerklæringer over for Alm. Brand A/S eller over for dattersel- skaber i Alm. Brand A/S Koncernen. Ingen af dis- se erklæringer er afgørende for videreførelse af den af Alm. Brand A/S Koncernen drevne virk- somhed eller dele heraf, men støtteerklæringerne har i en række tilfælde gjort det muligt for Alm.

Brand A/S Koncernen at opnå bedre forretnings- mæssige vilkår over for tredjemand.

8. Eventualforpligtelser

Aktiviteterne i Alm. Brand Finans Koncernen fra årene før Alm. Brand A/S erhvervede aktiemajori- teten indebærer, at Alm. Brand Finans Koncernen i de seneste år har været engageret i en række retssager med kommanditister, der overvejende skyldes, at kommanditisterne har søgt at frigøre sig for den i forbindelse med anpartstegningen påtagne hæftelse. Den største del af disse sager er på nuværende tidspunkt afsluttet med et for Alm. Brand Finans positivt resultat, nogle forven- tes afsluttet i løbet af 2001 og enkelte må forven- tes at versere efter 2001. Der er ved værdiansæt- telsen af Koncernens tilgodehavender taget hensyn til den usikkerhed – væsentligst knyttet til kommanditisternes betalingsevne – der består, indtil Koncernens fordringer i videst muligt om- fang måtte være inkasseret.

Alm. Brand Finans Koncernen er herudover part i en række retssager. Efter ledelsens opfattelse vil disse ikke påføre Koncernen regnskabsmæssigt tab.

Alm. Brand A/S Koncernen er som direkte tegnen- de forsikringsselskab og reassuranceselskab nati- onalt og internationalt til stadighed involveret i en række forsikringsmæssige tvister og/eller retssa- ger. Det vurderes, at udfaldet af disse ikke vil påvirke Koncernens økonomiske stilling væsent- ligt.

Ledelsen er ikke bekendt med yderligere retssa- ger, der kan få betydning for selskabets kapitalfor- hold.

9. Forventninger til fremtiden

Det er målet at forrente egenkapitalen med pen- gemarkedsrenten plus 6,5 procentpoint. I 2001 forventer den fusionerede koncern et resultat i ni- veauet 370 xxx.xx. før skat. Efter skat forventes et resultat i niveau 300 xxx.xx.

Forventningerne til indtjeningen vil kunne ændres ved større forandringer i renteniveauet eller kursniveauet på aktiemarkederne, ved ændringer i erstatningsniveauet inden for skadesforsikrings- området eller ved en generel ændring i skadesan- tal og -størrelse inden for reassuranceområdet. Endvidere vil udviklingen i konkurrencesituatio- nen på de enkelte forretningsområder og øvrige forhold kunne påvirke resultatet for 2001.

Det er Alm. Brand A/S Koncernens mål løbende at styrke markedspositionen og dermed oprethol- de kritisk masse. Det skal ske ved lønsom orga- nisk vækst og ved opkøb, hvor det vurderes for- retningsmæssigt favorabelt. I forbindelse med opkøb indgår mulighed for at eventuelle partnere opnår delejerskab af en eller flere af Koncernens forretningsaktiviteter.

Reassurance

Det er målet inden for en kort årrække at forrente egenkapitalen med pengemarkedsrenten plus 8 procentpoint før skat. I 2001 forventes der et po- sitivt resultat. I de kommende år vil der fortsat bli- ve lagt vægt på forbedring af de tekniske resulta- ter og på indtjening fremfor vækst. Fremtidig vækst skal således leve op til de stillede mål om lønsomhed.

I løbet af 2000 kunne der konstateres markant stigende rater. Der ventes fortsat forbedring i 2001. Sammenholdt med de mange strategiske tiltag, som blev igangsat i 1999, og som nu be- gynder at vise resultater, vil dette afspejle sig i re- sultaterne i de kommende år.

Herudover gennemføres til stadighed nye strate- giske tiltag for at matche markedet, der er under

konstant forandring. Et eksempel er, at der i 2001 vil blive åbnet en ny filial i Madrid for bedre at kunne betjene det sydeuropæiske og latinameri- kanske marked.

Det er målet for Kjøbenhavnske Re at blive kendt som »det foretrukne alternativ« til de store reas- suranceselskaber. Målet skal nås ved fortsat vægt på kundetilfredshed og kundeloyalitet samt ved at tilbyde specialviden inden for de produkt- områder, der tilbydes.

Livsforsikring

I 2001 ventes et resultat af livsforsikringsaktivite- terne svarende til depotrenten plus 2 procent- point.

Med den nye struktur fra foråret 2000 og med in- tegration af livsforsikringsaktiviteter og pensions- produkter fra Banken er der mulighed for at tilby- de kunderne øget fleksibilitet, valgfrihed og individuelle løsninger. Det første resultat af denne integration er det nye »Alm. Brand Link«, som gi- ver mulighed for, på tværs af bank og forsikring, at udnytte de forskellige opsparings- og forsik- ringsmuligheder, der findes.

For at nå den ønskede vækst på pensionsområ- det vil der i 2001 blive satset på krydssalg til Alm. Brand Koncernens eksisterende kunder, hvor der findes et stort uudnyttet potentiale. Mulighederne for krydssalg er blevet bedre med den nye struk- tur samt med produkter som Alm. Brand Link.

Skadesforsikring

På skadesforsikringsområdet er målet at forrente egenkapitalen før skat med pengemarkedsrenten plus 5 procentpoint.

På ulykkesforsikringsområdet ventes der ikke væsentlige ændringer i konkurrencesituationen i 2001. Præmieniveauet vurderes på markedsni- veau, og erstatningsniveauet ventes at stabilisere sig på et lønsomt niveau.

På arbejdsskadeområdet giver den seneste ud- vikling i erstatningsniveauet som følge af to høje- steretsdomme anledning til at følge udviklingen tæt med henblik på en eventuel revurdering af præmieniveauet.

Alm. Brands position under den skærpede kon- kurrence på arbejdsskadeområdet vurderes som god, og omkostningsprocenten er stadig blandt de laveste på markedet.

På syge- og ulykkesområdet ventes en stigende efterspørgsel efter produkter med bredere dækningsgrad. De ændrede markedsvilkår følges nøje, og der forventes produktudvikling i 2001.

Der skal i de kommende år fortsat fokuseres på lønsom vækst med udgangspunkt i loyalitetsska- bende aktiviteter og koncernhelkunder. Der vil ske en udbygning og optimering af salgskanaler- ne, og endvidere vil optimeringen af de forret- ningsmæssige processer fortsætte, blandt andet ved køb og implementering af et nyt standard for- sikringssystem.

Bank- og finansieringsvirksomhed

Det er målet at forrente egenkapitalen før skat med pengemarkedsrenten plus 5 procentpoint.

I alle de nuværende forretningsområder plan- lægges der vækst. Udlånet ventes at stige mere end indlånet, men også i Bankens handels- og serviceaktiviteter forudses en markant vækst.

Salget til Bankens nuværende kunder vil blive øget. Det er et overordnet mål at skabe helkunder

– det vil sige kunder, som benytter sig af flere til- bud blandt Alm. Brand Koncernens produkter.

Investering i IT-løsninger vil fortsat ligge på et re- lativt højt niveau og vil blandt andet betyde tilbud om internetløsninger til kunder og samarbejds- partnere. Markedsføring vil ligeledes blive fast- holdt på samme høje niveau som i de foregående år, om end en øget del af indsatsen vil blive flyttet til øget kommunikation med Koncernens eksiste- rende kunder.

I 2001 introducerer Alm. Brand Bank U30. Begre- bet dækker et produkttilbud til kunder under 30 år, og koncept og image er identisk med »ung sund fornuft« på nettet.

Resultatet af afviklingsaktiviteterne i det tidligere Gefion vil falde over tid i takt med, at tilgodeha- vender relateret til Sanexco kommanditselskaber- ne inddrives.

10. Investeringsvirksomhed

Investeringspolitikken har fokus på afbalancering af aktiv- og passivrisici, hvilket især er aktuelt for Alm. Brand Xxx Xxxxxxxxx.

Det er den fusionerede koncerns vurdering, at en aktiv porteføljestyring over tid giver et bedre afkast end markedsafkastet. Alm. Brand A/S Koncernens finansielle aktiver forvaltes af finans- afdelingen, der træffer beslutninger om imple- mentering af rammer, der er udstukket af de en- kelte forretningsområder.

Den fusionerede koncern vil indhente det analy- semæssige fundament for porteføljestyringen hos samhandelspartnere i ind- og udland. Dette materiale sammensættes med oplysninger fra globale informationskilder, og derved skabes grundlaget for finansafdelingens investeringsbe- slutninger.

Beslutningerne om, hvilke enkeltaktiver, der skal indgå i den samlede portefølje, træffes primært af selskabets kapitalforvaltere. En mindre del af den samlede portefølje er placeret hos eksterne for- valtere. Dette gælder en specialiseret portefølje af renteprodukter, samt den væsentligste del af aktieporteføljen uden for Europa og Nordamerika.

Afdækning af valutarisici betragtes som en selv- stændig investeringsbeslutning på linje med valg af øvrige aktiver.

For den fusionerede koncern vil gælde, at ande- len af aktier i den samlede portefølje er stigende, men danske aktier udgør en stadig mindre del. Beholdningen af danske obligationer består pri- mært af statspapirer. Den udenlandske obligati- onsbeholdning er mindre rentefølsom end den danske og indeholder et bredt spektrum af rente- bærende fordringer.

Investeringsaktiver

Bogført værdi pr. 31.12.2000 Xxx.xx.	A/S	Re	Xxx	Xxxxx	Arb.- skade	Forsikrings- koncern pct.		Fin. virk- somh.	I alt Koncern pct.
Likvider i dansk valuta	3	312	87	19	7	428	2%	2.432	2.860	10%
Likvider i
udenlandsk valuta	0	1.113	0	0	0	1.113	6%	205	1.318	4%
Danske obligationer	0	102	4.837	700	614	6.253	34%	1.329	7.582	25%
Udenlandske
obligationer	0	2.688	782	0	0	3.470	18%	0	3.470	11%
Udlån og pantebreve	0	42	35	12	0	89	1%	7.212	7.301	24%
Indeksobligationer	0	0	627	0	0	627	3%	51	678	3%
Danske aktier	1	199	1.425	0	0	1.625	9%	163	1.788	6%
Udenlandske aktier	0	260	1.570	0	0	1.830	10%	3	1.833	6%
Datterselskaber mv.	3.758	80	0	0	0	1.948	11%	0	1.948	6%
Ejendomme	0	0	1.087	0	0	1.087	6%	302	1.389	5%
I alt	3.762	4.796	10.450	731	621	18.470	100%	11.697	30.167	100%

I forhold til årsregnskabet indeholder oversigten ud over investeringsaktiver også likvider, mens genfor- sikringsdepoter er udeladt.

11. Risikofaktorer

Dette kapitel omhandler de væsentligste risici i den fusionerede koncern.

Dette kapitel indeholder således ikke en fuld- stændig beskrivelse af samtlige risici, som Alm. Brand A/S Koncernen har, ligesom rækkefølgen af de beskrevne risikofaktorer ikke er udtryk for risikoens størrelse eller betydning. Afsnittet bør således læses i sammenhæng med det fuldstæn- dige prospekt.

Nedenstående tabel viser for udvalgte risici effek- ten på Alm. Brand A/S Koncernens egenkapital ved ændringer i renteniveau, aktiekurser, præmie- niveau etc. samt effekten af en eller flere natur- katastrofer.

Effekten på den fusionerede koncerns egenkapi- tal og indre værdi pr. aktie samt markedsværdier

ved udvalgte parameterændringer fremgår af ne- denstående tabel.

Da den anvendte regnskabspraksis for Livkoncer- nen ikke anvender markedsværdier for alle inve- steringsaktiver, vil kursændringer i Livkoncernens rentebærende fordringer og indeksobligationer ik- ke umiddelbart påvirke den bogførte egenkapital, men alene markedsværdien af disse værdipapirer. Ændringen heraf fremgår af kolonnen med æn- dring af markedsværdier.

I 2000 var Kjøbenhavnske Re’s tegningspolitik til- rettelagt således, at erstatninger ved en kalkuleret

»100 års skade« ikke ville overstige 1.500 xxx.xx. brutto. For denne første skade ville resultateffek- ten for egen regning efter præmieindtægter og modtagne beskyttelser samt efter beskyttelses- præmier og provision ikke overstige et tab på 175 xxx.xx. Såfremt der i samme år indtraf to »100 års skader«, ville det samlede tab opgjort efter sam- me principper ikke overstige 250 xxx.xx.

Risiko på egenkapital og markedsværdier ved parameter-

ændringer

Xxx.xx.	Ekspo- nering pr. 31.12. 2000	P.	Effekt på egenkapitalen							Effekt på indre værdi pr. aktie DKK	Ændring af markeds- værdier
			A/S	Re	Liv	Skade	Fi- nans	I alt Kon- cern	Pct. af EK
Rentebærende fordringer Indeksobligationer Aktier Ejendomme Valuta inden for blokke Valuta mellem blokke Præmieindtægter f.e.r. Udlån Livsforsikringshensættelser * Katastrofeskader: – én »100 års skade« – to »100 års skader«	17.825	a)	0	44	0	51	15	110	4%	10	647
	626	b)	0	0	0	0	0	0	0%	0	2
	3.476	c)	0	46	299	0	2	347	12%	31	347
	1.272	d)	0	0	75	0	13	88	3%	8	88
	2.730	e)	0	16	37	0	2	55	2%	5	55
	302	f)	0	14	26	0	0	15	1%	1	15
	2.652	g)	0	18	0	3	0	21	1%	2	21
	4.284	h)					43	43	1%	4	43
	8.509	i)			484			484	17%	43	484
	1.500	j)	0	175	0	0	0	175	6%	15	175
	3.000		0	250	0	0	0	250	9%	22	250

* Livkoncernen har bonusudjævningshensættelser på i alt 1.082 xxx.xx., der kan dække udsving i afka- stet på investeringsaktiver.

Aktivtype	Ændring af parameter P.
Obligationer mv.	a) 1% effektiv rente
Indeksobligationer	b) 0,5% realrente
Aktier	c) 10%
Ejendomme	d) 0,5% afkastkrav
Valuta inden for blokke	e) 2% inden for blok
Valuta mellem blokke	f) 5% mellem blokke

Aktivtype	Ændring af parameter P.
Præmieindtægter f.e.r Udlån Livsforsikrings- hensættelser Katastrofeskader	g) 1% ændring i præmie- niveau
	h) 1% tab og hensættelser
	i) 0,5%-point fald i opgørel- sesrente på 5%-bestanden
	j) »100 års skader«

Det er ledelsens opfattelse, at Re Koncernens ri- siko på katastrofeforretning er begrænset, særligt hvis risikoen betragtes over en flerårig periode, idet det må antages, at eksempelvis to »100 års skader« i samme år vil resultere i markant stigen- de præmier i de efterfølgende år, som set efter de mange skader i 1999.

Ud over de ovenfor anførte risici er Alm. Brand Koncernen løbende eksponeret mod en række potentielle risici, hvoraf blandt andet kan nævnes:

• ændret lovgivning for finansiel virksomhed

• ændrede skatte- og afgiftsregler

• ændring i konjunkturforhold

• ændring i antal erstatninger

• ændring i størrelse og antal af naturkatastrofer

• ændring af værdien af større enkelte investe- ringer

• kraftige ændringer i prisniveauet for fast ejen- dom

Effekten af ændringer i ovenstående forhold er svær at opgøre, da risikoen afhænger af den kon- krete situation.

Den fusionerede koncern vil drive forretning på konkurrenceprægede markeder, hvor der løbende er pres på indtjeningsmarginalerne. Det medfører behov for løbende udvikling af Koncernens forret- ningsområder for til stadighed at have en kritisk masse.

Resultaterne i de tre forretningsområder i Dan- mark kan især påvirkes af ændringer i konjunktur- forhold, renteniveau, aktiekurser, præmieniveau samt antallet af erstatninger.

For Kjøbenhavnske Re er resultatet desuden af- hængig af antallet af store skader og antallet af naturkatastrofer. Der er tegnet beskyttelsespro- grammer ud fra de kalkulerede risici, men der kan være store udsving i indtjeningen i de enkelte år.

Ovennævnte risici kan enkeltvis eller i kombina- tion påvirke Koncernens indtjening og egenkapi- tal. Det er dog ledelsens opfattelse, at Alm. Brand Koncernen blandt andet på grund af spredning af aktiviteter og investeringer kombineret med en forsigtig risikopolitik står godt rustet til at imøde- gå større ændringer i forretningsbetingelserne, herunder yderligere skærpelse af konkurrencesi- tuationen.

12. Kapitalisering af den fusionerede koncern

Den fusionerede koncern vil være omfattet af reg- lerne omkring kapitaldækning i Lov om Forsik- ringsvirksomhed §34, stk. 7. Efter disse bestem- melser skal den ansvarlige kapital mindst udgøre 8% af de risikovægtede aktiver. Solvensprocen- ten for den fusionerede koncern pr. 31. december 2000 kan beregnes til 36%.

13. Udbyttepolitik

I overensstemmelse med Aktieselskabslovens regler træffes beslutning om udlodning af udbytte af generalforsamlingen efter indstilling fra besty- relsen på grundlag af det vedtagne regnskab for det seneste regnskabsår.

For regnskabsåret 2000 er der stillet forslag om udbytte på i alt 79 xxx.xx. svarende til 7 kr. pr. ak- tie i Alm. Brand A/S og i alt 66 xxx.xx. svarende til 7 kr. pr. aktie i Alm. Brand Finans A/S.

På grundlag af forventningerne til resultatet for 2001 for den fusionerede virksomhed, har besty- relsen til hensigt på basis af regnskabet for 2001 på næste års generalforsamling at indstille, at der anvendes et beløb på minimum 100 xxx.xx. til ud- bytte eller tilbagekøb af selskabets aktier med henblik på annullering. Såfremt børskursen på dette tidspunkt fortsat ikke afspejler selskabets værdier, vil beløbet udelukkende blive anvendt til tilbagekøb af selskabets aktier.

14. Den fusionerede koncerns aktie- kapital og aktionærforhold

Aktiekapital i nuværende og fortsættende selskabskonstruktion

Aktiekapitalen i det ophørende selskab, Alm. Brand A/S udgjorde pr. 31. december 2000 i alt 1.129.800.000 kr. Kapitalen er fordelt på nominelt 113.750.000 kr. A-aktier, der repræsenterer i alt 52,8% af stemmerne samt nominelt 1.016.050.000 kr. B-aktier repræsenterende i alt 47,2% af stem- merne. A- og B-kapitalen er fordelt på aktier à 100 kr. nominelt og aktier à 50 kr. nominelt.

Aktiekapitalen i det fortsættende selskab, Alm. Brand Finans A/S udgjorde pr. 31. december 2000 i alt nominelt 750.000.000 kr. fordelt på

9.375.000 stk. aktier. Hver aktie giver en stemme for hver 80 kr. pålydende.

Bestyrelserne i Alm. Brand Finans A/S og i Alm. Brand A/S har indstillet et ombytningsforhold til de to selskabers generalforsamlinger, der inde- bærer, at aktionærerne i Alm. Brand A/S bytter fire A-aktier à 100 kr. til fem nye aktier à 80 kr. i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S.

Bytteforholdet er identisk for så vidt angår B-akti- er i Alm. Brand A/S. Således tilbydes aktionærer- ne i Alm. Brand A/S at bytte fire B-aktier à 100 kr. til fem nye aktier à 80 kr. i det fortsættende sel- skab Alm. Brand Finans A/S. Ligeledes tilbydes det aktionærerne i Alm. Brand A/S at bytte otte stk. Alm. Brand A/S B-aktier à 50 kr. for fem nye aktier i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S à 80 kr.

Udvikling i Alm. Brand Finans A/S’ kapitalforhold

I de seneste 3 år har der været følgende be- vægelser i Alm. Brand Finans A/S’ kapitalforhold:

• I 2000 blev selskabets aktiekapital nedsat fra 795 xxx.xx. til 750 xxx.xx. svarede til en ned- sættelse fra 9.937.500 stk. til 9.375.000 stk.

Fondskode

Det fortsættende selskab er Alm. Brand Finans A/S med fondskode DK0015250344, hvilket er identisk med selskabets nuværende fondskode. Da Alm. Brand A/S ved fusionen ophører som selskab, slettes firmaets fondskode DK0010004035.

Kapital- og aktionærstruktur i det fortsætten- de selskab

Samtidig med forslaget om fusion fremsætter be- styrelsen i Alm. Brand Finans A/S forslag om nedsættelse af selskabets aktiekapital ved annul- lation af 4.747.500 stk. egne aktier på 380 xxx.xx. hidrørende fra Alm. Brand A/S’ beholdning af ak- tier i Alm. Brand Finans A/S.

Aktiekapitalen i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S vil efter fusionen og nedskriv- ningen være på 1.500.000.000 kr. fordelt på

18.750.000 stk. aktier. Selskabet vil alene have én aktieklasse, og alle aktier vil have samme antal stemmer og rettigheder. Alm. Brand Finans A/S vil efter fusionen ændre navn til Alm. Brand A/S.

Fra en fondsemission i Alm. Brand A/S i 1990 udestår der stadig 4 aktieretter. Der findes både aktieretter (aktieretter til B-aktier a' 100 kr.) og tekniske aktieretter (aktieretter til B-aktier a' 50 kr.). Aktieretterne henholdsvis de tekniske aktie- retter giver som egentlige aktier ret til fuldt hen- holdsvis halvt udbytte. Ved fusionen bliver begge typer aktieretter i Alm. Brand A/S ombyttet til nye aktier i det fusionerede selskab Alm. Brand Fi- nans A/S på vilkår svarende til de for aktier gæl- dende.

Nye aktier bærer udbytte fra og med regnskabs- året 2001.

Efter fusionen vil der være følgende aktionærer med ejerandel over 5%:

Alm. Brand af 1792 G/S (51,3%),

Lyngby Xxxxxxxxx 0,

2800 Kgs. Lyngby

Arbejdsmarkedets Tillægspension (11,0%),

Kongens Vænge 8,

0000 Xxxxxxxx

Købstædernes almindelige Brandforsikring (5,1%), gensidige

Grønningen 1,

1270 København K

Aktiestørrelse

Aktiestørrelsen i det fortsættende selskab er uændret 80 kr.

Stemmeret

Hver aktie à 80 kr. i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S giver en stemme.

Vedtægtsændringer, negotiabilitet, indløsning og omsættelighed

Der vedlægges udkast til vedtægter for det fusio- nerede selskab, som forventes vedtaget samtidig med fusionen og den ovenfor nævnte kapitalned- sættelse.

Heraf fremgår, at selskabets aktier vil være om- sætningspapirer, at ingen aktionærer skal være pligtige at lade deres aktier indløse samt, at akti- erne er frit omsættelige.

For så vidt angår negotiabilitet henvises til de for aktier registreret i Værdipapircentralen gældende regler i Værdipapirhandellovens kapitel 22.

Navnenotering

Selskabets aktier skal lyde på navn og indføres i selskabets aktiebog.

Navnenotering af aktierne foretages i Værdipapir- centralen gennem aktionærens kontoførende insti- tut.

Aktieudstedende institut og aktiebogsfører Alm. Brand Bank er som aktieudstedende institut og aktiebogsfører overfor Værdipapircentralen bemyndiget til at varetage funktionerne.

Aktieombytning

Ombytning i Værdipapircentralen af såvel

A- som B-aktier i Alm. Brand A/S til aktier i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans finder sted senest den 15. juni 2001.

Ombytningen af Alm. Brand A/S aktier til nye Alm. Brand Finans A/S aktier gennemføres hurtigst mu- ligt efter fusionens vedtagelse. Der vil efter vedta- gelsen blive fremsendt information omkring om- bytningen til alle navnenoterede aktionærer.

Udbytte

I henhold til Aktieselskabsloven vedtager den ordi- nære generalforsamling udlodning af udbytte på basis af det godkendte regnskab for det seneste regnskabsår.

De Nye Aktier bærer ret til fuldt udbytte for regn- skabsåret 2001.

Udbytte udbetales i henhold til de til enhver tid gældende regler for Værdipapircentralen.

I henhold til gældende lovgivning tilbageholder selskabet 28% udbytteskat.

Beskatning af aktionærer

Dette afsnit omhandler de generelle danske skat- teforhold for danske og udenlandske aktionærer. Afsnittet omhandler ikke skatteforhold for aktio- nærer, der har erhvervet deres aktier som led i de- res næring.

Aktionærer der er fuldt skattepligtige i Danmark Fusionen gennemføres som en skattepligtig fusi- on. Ved en skattepligtig fusion, med Alm. Brand A/S som ophørende selskab, vil aktionærerne i Alm. Brand A/S skattemæssigt blive behandlet som om, aktierne i Alm. Brand A/S er afstået på datoen for vedtagelsen af fusionen. Afhængig af aktionærernes individuelle forhold vil ombytningen af aktier i Alm. Brand A/S derfor kunne medføre beskatning. Afståelsessummen opgøres som vær- dien af aktierne i det modtagende selskab.

Aktionærer, der er skattepligtige af ombytningen, skal opgive beløbet på selvangivelsen for 2001.

Fusionen har ingen skattemæssige konsekvenser for aktionærerne i Alm. Brand Finans A/S.

Institutionelle investorer og pensionsopsparere, der er omfattet af pensionsafkastbeskatningslo- ven, beskattes efter de særlige regler i denne lov.

Aktionærer, der ikke er fuldt skattepligtige i Dan- mark

For aktionærer, der ikke er fuldt skattepligtige i Danmark, vil aktieavancer ikke være undergivet dansk beskatning, medmindre aktierne besiddes gennem et fast driftssted i Danmark.

Aktionærer i Alm. Brand A/S opfordres dog til selv at undersøge de skattemæssige konsekvenser af den skattepligtige fusion ved at indhente selv- stændig skatterådgivning.

15. Den fusionerede koncerns besty- relse og direktion

Bestyrelserne i Alm. Brand Finans A/S samt Alm. Brand A/S forventer, at det nye Alm. Brand Finans af hensyn til selskabets fremtidige drift og kontinu- itet vil have en bestyrelse og direktion bestående af personerne anført nedenfor.

Alm. Brand Finans A/S (der ændrer navn til Alm. Brand A/S)

Bestyrelse

Chr. N.B. Xxxxxx Xxx. G. Xxxxxxx Xxxx Xxxx Xxxxxx Xxxxxxxx

Xxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx

Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx X. Xxxxxxxxx

Betyrelsen består endvidere af følgende koncernrepræsentanter:

Xxxxx Xxxxxxxx Xxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxxx

Direktion

Xxxx Xxxx-Xxxxxxxx, Administrerende direktør

Xxxxx Xxx Xxxxxxxxx, Viceadmini- strerende direktør

Xxx Xxxxxxxxx, Direktør Xxxxxx Xxxxxx, Direktør

16. Øvrige oplysninger

Navn og adresse

Alm. Brand Finans A/S Midtermolen 7

2100 København Ø

Stiftelsesdato

Selskabet er stiftet 28. marts 1985

Hjemsted

Selskabets hjemsted er Københavns Kommune

Tilsyn

Alm. Brand Finans A/S var indtil fusionen under- lagt reglerne i Bank- og Sparekasseloven som fi- nansielt holdingselskab. Efter fusionen vil selska- bets virksomhed være overvejende at eje forsikringsselskaber.

Selskabet forventes således fremover at skulle af- lægge regnskab efter bestemmelserne i Lov om Forsikringsvirksomhed.

Formål

Selskabets formål omfatter – direkte eller indirek- te – at eje kapitalandele i andre virksomheder samt at udøve virksomhed med industri, handel, serviceydelser, finansiering, teknisk og kommerci- el rådgivning og i øvrigt enhver anden virksom- hed, der efter bestyrelsens skøn står i forbindelse hermed.

Registreringsnummer

CVR-nr. 77333517 – registreret i Erhvervs- og Selskabsstyrelsens register for aktieselskaber.

Regnskabsår

Alm. Brand Finans A/S’ regnskabsår løber fra 1. januar til 31. december

Generalforsamling

Den seneste ordinære generalforsamling i Alm. Brand Finans A/S blev afholdt 4. april 2000.

Dokumenter

Følgende dokumenter ligger til gennemsyn hos:

Alm. Brand Finans A/S Midtermolen 7

2100 København Ø

Telefon 00 00 00 00

og udleveres på forlangende:

• Alm. Brand Finans A/S’ årsregnskaber for 1998, 1999 og 2000

• Alm. Brand A/S’ årsregnskaber for 1998, 1999 og 2000.

• Fusionsdokumenter

• Vedtægter

Revisorer

Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S har føl- gende revisorer:

Deloitte & Touche

H.C. Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx 0 0000 Xxxxxxxxx X

KPMG X. Xxxxxxxxx Xxxxxx Allé 177

Postboks 250

2000 Frederiksberg

Årsregnskabet for 1998 for Alm. Brand Finans A/S blev revideret af:

PricewaterhouseCoopers Xxxxxxxxxxx 00

2900 Hellerup

KPMG X. Xxxxxxxxx Xxxxxx Allé 177

Postboks 250

2000 Frederiksberg

Ledelsens aktiebesiddelser

Alm. Brand Finans A/S’ bestyrelse og direktion besidder pr. 19. marts 2001 henholdsvis 3.650 stk. og 0 stk. aktier i Alm. Brand Finans A/S.

Alm. Brand A/S’ bestyrelse og direktion besidder pr. 19. marts 2001 henholdsvis 2.516 stk. og 107 stk. aktier i Alm. Brand A/S.

Bestyrelsesmedlemmer, direktører og ledende medarbejdere må kun købe og sælge aktier i sel- skaberne for egen eller tredjemands regning inden for en periode på 6 uger fra offentliggørelse af sel- skabets årsregnskabsmeddelse, halvårsrapport eller anden meddelelse af regnskabsmæssig ka- rakter, der giver nogenlunde tilsvarende oplysnin- ger om selskabernes økonomiske stilling. Der er ikke indgået aftaler omkring aktietegningsrettighe- der med selskabernes bestyrelser og direktioner.

Lån og sikkerhedsstillelser

Alm. Brand Finans A/S’ bestyrelses og direktions lån og garantier i Alm. Brand Bank er ikke af

usædvanlig størrelse. Herudover har Koncernen ikke ydet lån eller stillet sikkerhed for selskabets bestyrelse eller direktion.

Vederlag til bestyrelse og direktion

I regnskabsåret 2000 har Alm. Brand Finans A/S Koncernen afholdt samlede udgifter på 0,7 xxx.xx. i vederlag til bestyrelsen og 2,8 xxx.xx. i vederlag og ikke kontante fordele til direktionen.

I det fusionerede selskab forventes vederlaget til direktionen at udgøre 3 xxx.xx., mens der ikke forventes at blive betalt vederlag til bestyrelsen.

Omkostninger

Omkostninger i forbindelse med fusionen, herun- der omkostninger i forbindelse med udarbejdel- sen af dette prospekt, skønnes at beløbe sig til 3,5 xxx.xx., der fordeler sig som følger:

Vederlag til revisorer og vurderingsmænd 1,5 Øvrige omkostninger  2,0

I alt  3,5

Egne aktier

Ved generalforsamlingen for Alm. Brand Finans A/S søges der bemyndigelse til køb af egne aktier inden for rammerne af Aktieselskabslovens §48.

Den 31. december 2000 havde Alm. Brand A/S egne aktier for 4 xxx.xx.

Ledelsens ledelseshverv

Formand for bestyrelsen Xxxxxxxx Xxx. N.B. Xxxxxx

Formand for bestyrelsen for:

Alm. Brand A/S

Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank Alm. Brand af 1792 G/S

Alm. Brand Fond

Alm. Brand Finans A/S

Medlem af bestyrelsen for:

Agroinvest A/S

Agro-Industri Fyn ApS Den Fynske Bladfond

Næstformand for bestyrelsen Chr. G. Kjøller

Næstformand for bestyrelsen for:

Alm. Brand A/S

Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank Alm. Brand af 1792 G/S

Medlem af bestyrelsen for:

Alm. Brand Fond

Alm. Brand Finans A/S

Medlem af bestyrelsen Advokat Xxxx Xxx Xxxx

Medlem af bestyrelsen for:

Alm. Brand A/S Alm. Brand Fond

Alm. Brand af 1792 G/S

Medlem af bestyrelsen Direktør Xxxxxx Xxxxxxxx

Formand for bestyrelsen for:

Helsingør Kraner A/S

Næstformand for bestyrelsen for:

Xxxxx Xxxxxxxx og Xxxxxx Xxxxxxx’x Fond til be- varelse af Dronninglund Slot

Medlem af bestyrelsen for:

X. Xxxxxxxx Støtt, Aalborg A/S Ferd. Færch & Co. A/S

Frederiksholms Kanal 6, Ejendomsaktieselskab Alm. Brand af 1792 G/S

Alm. Brand A/S

A.E. Stålmontage A/S Kranløft Aalborg A/S Alm. Brand Fond

Ind-køb K/S, Xxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxx Xxxxx, Aalborg K/S

B.E. Byg, Støvring K/S

Ejendomsselskabet ved Grønttorv Aalborg K/S K/S Handelsskolen, Strandvejen, Aalborg Teknikerparken K/S

Direktør og medlem af bestyrelsen for: Ejendomsanpartsselskabet af 12. maj 1976, Aalborg

Continental Contractors A/S Aalborg Autokraner A/S

Skørping Hospital A/S

X. Xxxxxxxx A/S

A. E. Industribyg A/S Xxxxxxx Xxxxxxx A/S Lindholm Søpark ApS Nordjysk Lavprisvarehus ApS

Ejendomsselskabet ved Grønttorv Aalborg ApS PHS 126 ApS

MV 5 ApS

Ejendomsselskabet Svenstrup Syd Aalborg K/S Kombyg A/S Udviklingsselskab for Offentligt byg- geri

Direktør for:

Anpartsselskabet af 11. november 1975, Aalborg Kranløft Aalborg Holding ApS

Vesterbro 14, Aalborg ApS

Medlem af bestyrelsen

Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxx

Medlem af bestyrelsen for:

Alm. Brand A/S Alm. Brand Fond

Alm. Brand af 1792 G/S Danært A/S

DLF Amba

Direktør og medlem af bestyrelsen for:

Dansk Agrodrift ApS

Bestyrelsessuppleant:

Gisselfeld Kloster

Medlem af bestyrelsen Direktør Xxxxx Xxxxxxxxx

Formand for bestyrelsen for:

Broiler Breeder Supply A/S

Medlem af bestyrelsen for:

Alm. Brand A/S Alm. Brand Fond

Alm. Brand af 1792 G/S

Foreningen Dansk Slagtefjerkræ (DSF)

Direktør og medlem af bestyrelsen for:

A/S Holmegårds Rugeri

Medlem af bestyrelsen

Statsaut. ejendomsmægler Xxxxx Xxxxxx

Medlem af bestyrelsen for:

Alm. Brand A/S Alm. Brand Fond

Alm. Brand af 1792 G/S

Direktør og medlem af bestyrelsen for:

EDC-Mæglerne Xxxxxx & Xxxxxxxxx A/S

Direktør for:

Kofoed & Mikkelsen Holding ApS

Medlem af bestyrelsen

Gårdejer Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxx

Formand for bestyrelsen for:

A/S KOE-EL A/S KOE-GAS

A/S KOE-VARME

A/S KOE-FORSYNINGSPLIGT A/S KOE-EL-HANDEL

A/S KOE-ENTREPRISE A/S KOE-EJENDOMME

Næstformand for bestyrelsen for:

Sydøstjyske Net A/S

Medlem af bestyrelsen for:

Alm. Brand A/S Alm. Brand Fond

Alm. Brand af 1792 G/S

Medlem af bestyrelsen

Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx

Formand for bestyrelsen for:

Ø.A. Byggecenter A/S Ø.A. Fyn A/S

Ø.A. Trading A/S Østsjællands Andel A.M.B.A.

Medlem af bestyrelsen for:

Alm. Brand A/S Alm. Brand Fond

Alm. Brand af 1792 G/S

Landsforeningen Den Lokale Andel A.M.B.A Det Lokale Andels Tele- og Energiselskab A/S

Direktør og medlem af bestyrelsen for:

Hesselbjerg Agro A/S

Direktionens ledelseshverv

Administrerende direktør Xxxx Xxxx-Xxxxxxxx

Hverv i Alm. Brand Koncernen: Direktør:

Alm. Brand af 1792 G/S Alm. Brand Sikring ApS

Formand for bestyrelsen: Finansieringsselskabet Balder A/S Ejendomsselskabet Midtermolen 7, København A/S Hiberna II A/S

Asgaard Finans A/S

Dansk Projekt Administration A/S Alm. Brand Ejendomsinvest I A/S Europort I-VIII A/S

Alm. Brand Ejendomsinvest A/S Ejendomsaktieselskabet Idrætsparken Alm. Brand Præmieservice A/S Finansieringsselskabet af 9/10 1992 A/S Alm. Brand Pantebreve A/S

Alm. Brand Ejendomsinvest II A/S Alm. Brand Ejendomsinvest III A/S Alm. Brand Invest I A/S Provinskredit A/S

Dansk Projektadministration II A/S Ejendomsselskabet Xxxxxxxxxx 00-00, XxX Xxx. Brand Ejendom I ApS

Ejendomsselskabet Xxxxxxxxxx 0, Kolding ApS Finansieringsfondet af 9/10 1992

A/S Det Kjøbenhavnske Reassurance-Compagni Pensionskassen under Alm. Brand af 1792 G/S

Bestyrelsesmedlem:

Alm. Brand Sikring ApS Frigg Invest A/S

Alm. Brand Leasing A/S Idun Invest A/S

Vale Invest A/S

Alm. Brand Leasingadministrationsselskab A/S Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank

Alm. Brand Finans A/S Sanexco Partners III ApS Bøg Invest 5 ApS

Bøg Invest 3 & 4 ApS

Sanexco Ejendoms-Invest II ApS Forsikringsaktieselskabet Alm. Brand Skade

Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab II Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab III

Forsikringsaktieselskabet Alm. Brand Arbejds- skade

Alm. Brand Dyreforsikring A/S Investeringsforeningen Alm. Brand Invest

Hverv uden for Alm. Brand Koncernen: Formand for bestyrelsen:

Folketeatret

Bestyrelsesmedlem:

Falck A/S

Forsikringshøjskolen Rungstedgaard A/S

Den Selvejende Institution Forlaget “Forsikring” Aktieselskabet Forsikringens Hus

Fonden Forsikringshøjskolen

Medlem af repræsentantskabet for:

BRF-Kredit A/S

Viceadm. direktør Xxxxx Xxx Xxxxxxxxx

Direktør:

Alm. Brand af 1792 G/S Asgaard Finans A/S

Ejendomsaktieselskabet Idrætsparken

Medlem af bestyrelsen for:

Alm Brand Ejendomsinvest I A/S Ejendomsaktieselskabet Idrætsparken Finansieringsselskabet Balder A/S Ejendomsselskabet Xxxxxxxxxxx 0, Xxxxxxxxx X/X

Hiberna II A/S Asgaard Finans A/S Europort I-VIII A/S

Alm. Brand Ejendomsinvest A/S Alm. Brand Præmieservice A/S Alm. Brand Pantebreve A/S

Alm. Brand Ejendomsinvest II A/S Alm. Brand Ejendomsinvest III A/S Alm. Brand Invest I A/S Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank Alm. Brand Finans A/S

Ejendomsselskabet Xxxxxxxxxx 00-00, XxX Xxx. Brand Ejendom I ApS

Ejendomsselskabet Xxxxxxxxxx 0, Xxxxxxx ApS Alm. Brand Sikring ApS Forsikringsaktieselskabet Alm. Brand Skade Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab

A/S Det Kjøbenhavnske Reassurance-Compagni Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab II Forsikringsaktieselskabet Alm. Brand Arbejds- skade

The Copenhagen Reinsurance Company Services Ltd.

The Copenhagen Reinsurance Company (U.K.) Ltd.

Pensionskassen under Alm. Brand af 1792 G/S Alm. Brand Dyreforsikring A/S

Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab III Provinskredit A/S

Bestyrelsessuppleant for:

Finansieringsfondet af 9/10 1992

Direktør

Xxx Xxxxxxxxx

Direktør for:

Alm. Brand af 1792 G/S

A/S Det Kjøbenhavnske Reassurance-Compagni Alm. Brand Invest I A/S

Formand for bestyrelsen:

Alm. Brand Sikring ApS Forsikringsaktieselskabet Alm. Brand Skade Forsikringsaktieselskabet Alm. Brand Arbejds- skade

Alm. Brand Dyreforsikring A/S

Medlem af bestyrelsen for:

The Copenhagen Reinsurance Company (U.K.) Ltd.

The Copenhagen Reinsurance Services Ltd. Alm. Brand Invest I A/S

Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab II Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab III

Ejendomsselskabet Xxxxxxxxxx 00-00, XxX Ejendomsselskabet Xxxxxxxxxx 0, Xxxxxxx ApS Pensionskassen under Alm. Brand af 1792 G/S

Direktør Xxxxxx Xxxxxx

Direktør for:

Alm. Brand Finans A/S Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank

Formand for bestyrelsen for:

Alm. Brand Bilkredit A/S

Alm. Brand Leasingadministrationsselskab A/S Frigg Invest A/S

Vale Invest A/S Idun Invest A/S

Alm. Brand Leasing A/S

Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab II Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab III

Næstformand for bestyrelsen for:

Alm. Brand Pantebreve A/S

Medlem af bestyrelsen for: Finansieringsselskabet Balder A/S Dansk Projektadministration II A/S Dansk Projektadministration A/S

A/S Det Kjøbenhavnske Reassurance-Compagni Finansieringsselskabet af 9/10 1992 A/S Provinskredit A/S

Sanexco Partners III ApS Bøg Invest 5 ApS

Bøg Invest 3 & 4 ApS

Sanexco Ejendoms-Invest II ApS Forsikringsaktieselskabet Alm. Brand Arbejdsskade Forsikringsaktieselskabet Alm. Brand Skade

Selskabsoversigt efter fusionen

Årets Egenkapital Ejer-

       Aktivitet resultat    ultimo andel

Moderselskab

Skadesforsikring Livsforsikring

Reassurance

Bank og finansiering

Alm. Brand Finans A/S, København 1 Holding 267 3.684

Alm. Brand Holding A/S, København 2 Holding – 2.589 100% Forsikringsaktieselskabet

Alm. Brand Skade, Kgs. Lyngby Forsikring 77 175 100%

Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab, Kgs. Lyngby Forsikring 44 688 100% Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab II, Kgs. Lyngby Forsikring 26 503 100% Alm. Brand Livsforsikringsaktieselskab III, Kgs. Lyngby Forsikring 20 434 100% Alm. Brand Ejendomsinvest A/S, Kgs. Lyngby Ejendom 12 517 100% Alm. Brand Ejendomsinvest I A/S, Kgs. Lyngby Ejendom – 1 21 100% Alm. Brand Ejendomsinvest II A/S, Kgs. Lyngby Ejendom 0 0 100% Alm. Brand Ejendomsinvest III A/S, Kgs. Lyngby Ejendom 0 0 100% Ejendomsselskabet Ejendom I ApS, Kgs. Lyngby Ejendom 2 127 100% Alm. Brand Præmie Service A/S, Kgs. Lyngby Finansiering 0 3 100% Ejendomsselskabet Midtermolen 7,

København A/S, Kgs. Lyngby Ejendom – 16 179 100%

A/S Det Kjøbenhavnske

Reassurance-Compagni, København Forsikring – 75 1.734 100% The Copenhagen Reinsurance Company,

(U.K.) Ltd., London Forsikring 33 598 100% The Copenhagen Reinsurance Services,

(U.K.) Ltd., London Administration – 000 000 000%

Alm. Brand Leasing A/S, København Leasing – 13 17 100% Fiansieringsselskabet Balder A/S, København Finansiering 41 375 100% Finansieringsselskabet af 9/10 1992 A/S,

København Finansiering 0 1 100%

Hiberna II A/S, København Finansiering 5 – 6 100%

Frigg Invest A/S, København p.t. uden aktivitet 0 1 100%

Vale Invest A/S, København p.t. uden aktivitet 0 1 100%

Idun Invest A/S, København p.t. uden aktivitet 0 1 100%

Alm. Brand Bank Koncernen

Alm. Brand Bank A/S, København Bank 38 690 100%

Alm. Brand Bilkredit A/S, København Bilfinansiering 8 165 100% Alm. Brand Leasingadministrationsselskab A/S,

København Administration 0 1 100%

Alm. Brand Pantebreve A/S, København Pantebrev 5 74 47%

Provinskredit A/S, København Ejendom – 18 83 100% Asgaard Finans Koncern

1 Proformatal for 2000 for det fusionerede selskab.

2 Det tidligere Alm. Brand Arbejdsskade efter flytning af arbejdsskadeportefølje samt tilførsel af aktiver fra Alm. Brand A/S.

Xxxxxxx Xxxxxx A/S, København	Holding	71	– 494	100%
Ejendomsaktieselskabet Idrætsparken, København	p.t. uden aktivitet	– 37	– 179	100%
Europort I-VIII A/S, Gentofte	p.t. uden aktivitet	0	– 2	100%
In-Town Developments Ltd. (Gibraltar), København	p.t. uden aktivitet	11	– 31	100%
Europort Ltd. (Gibraltar), København	p.t. uden aktivitet	59	– 97	100%
Nessville Ltd. (Gibraltar), København	p.t. uden aktivitet	0	0	100%
Europroperty Administration Ltd. (Gibraltar), København	p.t. uden aktivitet	– 4	0	100%
Dansk Projekt Administration II Koncernen, København Dansk Projekt Administration II A/S, København	Holding	1	– 21	100%
Dansk Projekt Administration A/S, København	Administration	1	15	100%
Sanexco Shipping ApS, København 1	Komplementar	0	0	100%
Sanexco Shipping II ApS, København 1	Komplementar	0	0	100%
Sanexco Shipping IV ApS, København 1	Komplementar	0	0	100%
Sanexco Partners ApS, København 1	Komplementar	0	0	100%
Sanexco Partners II ApS, København 1	Komplementar	0	0	100%
Sanexco Partners III ApS, København	Komplementar	0	0	100%
Sanexco Ejendoms-Invest II ApS, København 1	Komplementar	0	0	100%
Eg Shipping 1 ApS, København 1	Komplementar	0	0	100%
Eg Shipping 3 ApS, København 1	Komplementar	0	0	100%
Bøg Invest 1 ApS, København 1	Komplementar	0	0	100%
Bøg Invest 2 ApS, København 1	Komplementar	0	0	100%
Bøg Invest 3 & 4 ApS, København	Komplementar	0	0	100%
Bøg Invest 5 ApS, København	Komplementar	0	0	100%

Ejerandel angiver Alm. Brand Finans A/S’ direkte eller indirekte ejerandel efter fusionen.

1 Under konkurs

17. Ordliste og nøgletalsdefinitioner Ordliste

Afløbsresultat

Forskellen mellem de afsatte erstatningshensæt- telser ved regnskabsårets begyndelse og sum- men af årets faktiske erstatningsudbetalinger og de ultimo året afsatte erstatningshensættelser vedrørende skader indtruffet i tidligere regnskabs- år. For reassurance omfatter afløbsresultatet end- videre reguleringer vedrørende tidligere års præmier og provisioner.

Aktiverede erhvervelsesomkostninger

En del af erhvervelsesomkostningerne ved teg- ning af livs- og pensionsforsikringer kan i henhold til Finanstilsynets regler aktiveres og afskrives over forsikringernes forventede løbetid, ligesom ikke aktiverede erhvervelsesomkostninger kan medregnes til selskabets basiskapital.

Basiskapital

Egenkapitalen fratrukket datterselskabers solvenskrav og tillagt ikke aktiverede erhvervel- sesomkostninger. Basiskapitalen skal til enhver tid være større end solvenskravet opgjort efter Fi- nanstilsynets regler.

Bonusudjævningshensættelser

Ufordelte hensættelser i livsforsikringsselskaber til fordel for de forsikrede. Hensættelsernes for- mål er at sikre en stabil rentetilskrivning uanset svingninger i de enkelte års finansresultater.

Brandforsikring

Normalt betegnelse for ejendomsforsikringer og tilhørende løsøreforsikringer typisk omfattende brand, storm, jordskælv, oversvømmelse, hagl etc.

Kumul

Kumul beskriver det forhold, hvor en og samme skadesbegivenhed for eksempel jordskælv, storm eller hagl kan medføre flere samtidige skader for selskabet.

Depotrente

Den rente, som livsforsikringskunden får forrentet sit »indestående« i livsforsikringsselskabet med.

Erstatningshensættelser

Beløb hensat til betaling af erstatninger på ska- der, der er indtruffet inden regnskabsårets ud- gang. Beløbet dækker de forventede betalinger på såvel kendte som forventede skader.

Erstatningsudgifter

Betaling af erstatninger på indtrufne skader regu- leret for ændringen fra primo til ultimo af erstat- ningshensættelserne.

Fakultativ reassurance

Form for genforsikring, hvor reassurandør frivilligt kan acceptere den individuelt tilbudte risiko fra cedenten (modsat obligatorisk reassurance).

Finansiel reassurance

Form for genforsikring med begrænset risikoele- ment. Formen benyttes typisk til likviditets- og re- sultatudjævning, idet størstedelen af udbetalte erstatninger tilbagebetales i form af forhøjede præmier i de følgende år.

f.e.r. = for egen regning

Opgørelse af præmier, skader, provisioner eller eksponering efter at reassurandørerne har mod- taget/betalt deres andel.

Friholdelsesprocent

Den del af livsforsikringshensættelserne, som er opsparet på ordninger inden realrenteafgiftens indførelse sat i forhold til den samlede balance. Realrenteafgiften af afgiftspligtigt afkast bliver nedsat med friholdelsesprocenten.

Forsikringsmæssige hensættelser

Omfatter præmiehensættelser, erstatnings- hensættelser, udjævningshensættelser, bonusud- jævningshensættelser, livsforsikringshensættelser samt andre forsikringsmæssige hensættelser.

Korthalet forretning

Forsikringsforretning, hvor anmeldelse og udbe- taling af eventuelle skader sker indenfor en korte- re årrække.

Langhalet forretning

Forsikringsforretning, hvor anmeldelse og udbe- taling af eventuelle skader sker over en længere årrække.

Livsforsikringshensættelser

Kapitalværdien af de samlede fremtidige forsik- rings- og pensionsudbetalinger, som selskabet har forpligtet sig til over for forsikringstagerne ef- ter fradrag af de fremtidige præmieindbetalinger.

Obligatorisk reassurance

Form for genforsikring, hvor reassurandøren in- den for en aftalt ramme skal deltage i de risici, som cedenten påtager sig.

Pengemarkedsrenten

Pengemarkedsrenten, der anvendes i selskaber- nes afkastmålsætning, beregnes som et simpelt gennemsnit af 6 måneders renten for DKK pr. 1. januar og pr. 1. juli.

Proportional

Forholdsmæssig genforsikring, hvor reassu- randøren overtager en forholdsmæssig andel af risiko, præmier og eventuelle erstatninger.

Provisioner

Aflønning, ofte variabel efter tegningsresultater, til assurandører og tegningskorps i direkte forsik- ring. I reassurance betaling til tegnende selskab fra reassurandør til dækning af tegnings- og ad- ministrationsomkostninger.

Præmiehensættelser

Beløb svarende til den del af den forfaldne præmie, hvis forsikringsmæssige dækning ved- rører det følgende regnskabsår.

Præmieindtægter

For skadesforsikring den periodiserede præmie svarende til forfaldne præmier i henhold til ind- gåede forsikringsaftaler reguleret for ændringen fra primo til ultimo af præmiehensætttelserne. For livsforsikring de forfaldne præmier og kapitalind- skud.

Rate

Præmieniveau eller prisniveau for en given risiko.

Realrenteafgift

Afgift beregnet på investeringsafkastet i livsforsik- ringsselskaber. Afgiftssatsen fastsættes således, at branchens totale investeringsafkast reduceres til inflationen plus ca. 3 procentpoint.

Reassurance

Forsikring af forsikringsselskaber, også kaldet genforsikring.

Specialforsikring

Normalt betegnelse for kasko forsikring for skibe og varer samt olie-, satellit- og luftfartsforsikring.

Stop loss

Betegnelse for en kontrakt indgået med en reas- surancevirksomhed, som har til formål at udjæv- ne store svingninger i reassurancevirksomhedens erstatningsprocent.

Søforsikring

Normalt betegnelse for kasko forsikring for skibe og varer samt olie-, satellit- og luftfartsforsikring.

Udjævningshensættelser

Hensættelser der over tid anvendes til hel eller delvis udligning af de statistiske udsving i porte- føljens skadesforløb.

Nøgletalsdefinitioner

Egenkapitalforrentning før skat =

Egenkapitalforrentning efter skat =

Egenkapital i % af aktiver =

Indre værdi pr. aktie =

Resultat pr. aktie =

Børskurs/Indre værdi =

Præmier f.e.r. i % af bruttopræmier =

Erstatningsprocent f.e.r. =

Resultat før skat x 100

(Egenkapital primo + Egenkapital ultimo + Hensat til udbytte ultimo) / 2

          Årets resultat x 100           (Egenkapital primo + Egenkapital ultimo + Hensat til udbytte ultimo) / 2

Ved beregningen af egenkapitalforrentningen tages der hensyn til årets kapitaludvidelser, således at disse indgår med en forholdsmæssig andel i forhold til kapitaltilførselstidspunktet.

Egenkapital x 100

Aktiver i alt ekskl. bankvirksomhed

Egenkapital x 100 Aktiekapital

Årets resultat x 100 Aktiekapital ultimo

Børskurs Indre værdi pr. aktie

Præmieindtægter f.e.r. x 100 Bruttopræmieindtægter

Erstatningsudgifter f.e.r. x 100 Præmieindtægter f.e.r.

Erstatningsprocent f.e.r. ekskl. afløbsresultat =

Omkostningsprocent f.e.r. =

(Erstatningsudgifter f.e.r. – Afløbsresultat f.e.r.) x 100 Præmieindtægter f.e.r.

Forsikringsmæssige driftsomkostninger x 100 Præmieindtægter f.e.r.

Combined ratio netto =

(Erstatningsudgifter f.e.r. + Forsikringsmæssige driftsomkostninger f.e.r.) x 100 Præmieindtægter f.e.r.

Hensættelser f.e.r. i % af præmier f.e.r. =

Nettorentemarginal =

Afskrivninger og hensættelser i forhold til udlån =

Solvensdækning =

Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r. x 100 Præmieindtægter f.e.r.

Nettorenteindtægter Gennemsnitlige rentebærende aktiver

Afskrivninger og hensættelser x 100 Udlån

Basiskapital Solvensmargin

Samlede indtægter = Bruttopræmieindtægter + Renteindtægter Bank + Gebyrer og provisioner Bank

og Finansiering + Renter og udbytter mv. + Indtægter af grunde og bygninger

Nøgletal for skadesforsikring

Afløbsresultatet for skadesforsikring er forskellen mellem de afsatte erstatningshensættelser ved regnskabsårets begyndelse og summen af årets faktiske erstatningsudbetalinger og de ultimo året afsatte erstatningshensættelser vedrørende ska- der indtruffet i tidligere regnskabsår. For indirekte forretning omfatter afløbsresultatet endvidere re- guleringer vedrørende tidligere års præmier og provisioner.

Erstatningsprocent er beregnet som forholdet mellem erstatningsudgifter og præmieindtægter opgjort for egen regning.

Omkostningsprocent er beregnet som forholdet mellem forsikringsmæssige driftsomkostninger og præmieindtægter for egen regning.

Egenkapitalforrentning er beregnet som forholdet mellem årets resultat opgjort såvel før som efter skat og årets gennemsnitlige egenkapital regule- ret for udbytter og øvrige kapitalbevægelser.

Solvensdækning er opgjort som forholdet mellem basiskapitalen, som er den del af egenkapitalen, der kan anvendes til opfyldelse af kapitalkravet, og solvensmargen, som er minimumskapitalkra- vet.

Nøgletal for livsforsikring Afkastnøgletal

Den forrentning, der ligger til grund for selskabets bonustildeling, er en forrentning udregnet efter de værdiansættelsesregler, der anvendes i årsregn- skabet, de såkaldte bogførte værdier, hvor man udjævner udsvingene i de årlige afkast.

Nøgletallene er derimod baseret på forrentningen udregnet på baggrund af aktivernes afkast og kursændring opgjort til markedsværdi, hvorved de årlige udsving fuldt ud ses. Dette svarer ikke til afkastet i årsregnskabet. Der angives tre nøgletal for selskabets afkast, idet pensionafkastskatten i

2000 og tidligere har haft indflydelse på investe- ringsstrategien. Aktiver har været afkastskatte- pligtige med forskellige satser (bl.a. sædvanlige obligationer med 26% og aktier med 5%), mens andre er afkastskattefrie (indeksobligationer).

Endvidere har de fleste selskaber et såkaldt over- gangsfradrag, hvor afkastskatten nedsættes i for- hold til, hvor stor en del af opsparingen der hid- rører fra før afkastskattens indførelse. Investe- ringsstrategien afhænger derfor af overgangsfra- dragets størrelse, som igen afhænger bl.a. af be- standens alder.

Afkast før afkastskat viser afkastet før afkastskat målt i procent af de investerede midler, opgjort til markedsværdi. Herved angives det afkast, som selskabet ville have opnået med uændret investe- ringsstrategi, hvis der ikke skulle betales afkast- skat. Det giver udtryk for, hvorledes selskabets forrentning ville være, hvis pensionafkastskatten ikke eksisterede.

Afkast efter selskabets afkastskat viser afkastet målt i procent af investerede midler, opgjort til markedsværdi og efter afkastskat. Det udtrykker årets faktiske afkast med selskabets aktuelle overgangsfradrag.

Afkast efter korrigeret afkastskat viser afkastet målt i procent af de investerede midler, opgjort til markedsværdi, som selskabet ville have opnået, dersom overgangsfradraget var 0.

Det skal understreges, at hvis afkastskatteforhol- dene var anderledes, som nævnt under de enkel- te nøgletal, ville aktivsammensætningen være en anden.

Omkostningsnøgletal

Selskabets omkostninger kan dækkes af flere kil- der. F.eks. kan en del af præmierne (løbende præmier og indskud) anvendes til dækning af omkostninger, og endvidere kan en del af årets afkast anvendes til omkostningsdækning.

Hvis bidragene til omkostningdækning overstiger de afholdte omkostninger, kan noget af over- skuddet leveres tilbage som en del af selskabets bonus til forsikringstagerne (omkostningsbonus). Der kan således opstilles et omkostningsregn- skab, hvor man udregner bidragene til omkost- ningsdækning og fratrækker de afholdte omkost- ninger og omkostningsbonus.

Omkostningsprocenten viser omkostningerne målt i forhold til årets præmier til selskabet. Her- ved vises, hvor stor en del af præmierne der skul- le anvendes til administration, hvis dette var den eneste kilde til omkostningsdækning.

Omkostningerne beregnet som rentemarginal vi- ser omkostningerne målt i forhold til livsforsik- ringshensættelserne (de midler, der er hensat til dækning af de forsikringsmæssige forpligtelser). Herved vises, hvor meget selskabets forrent- ningsevne ville blive nedsat, hvis afkastet var den eneste kilde til omkostningsdækning.

Omkostninger per forsikret viser det bidrag til omkostninger, som hver forsikret ville betale, hvis omkostningerne blev fordelt ligeligt blandt dem.

Omkostningsresultat kan fortolkes som over- skuddet på omkostningsregnskabet målt i forhold til livsforsikringshensættelserne.

Risikonøgletal

Vedrørende risiko kan der opstilles et risikoregn- skab. Et risikoregnskab opstilles ved at opregne bidragene til risikodækning og fratrække de af- holdte risikoomkostninger og risikobonus.

Risikoresultatet kan fortolkes som overskuddet på risikoregnskabet målt i forhold til livsforsik- ringshensættelserne. Herved vises, hvor meget

selskabets forrentningsevne kunne forøges, hvis hele risikoresultatet anvendtes til bonus. Risikore- sultatet udtrykker ikke noget om prisen på risiko- dækning i selskabet og heller ikke, om de forsik- rede har været udsat for flere eller færre dødsfald og invaliditet end en normal gruppe af forsikrede.

Konsolideringsnøgletal

Bonusreserven udtrykker de ufordelte reserver målt i forhold til livsforsikringshensættelserne.

Egenkapitalreserven viser, hvor meget den korri- gerede egenkapital (egenkapitalen med tillæg af visse merværdier og ansvarlig indskudskapital) overstiger lovgivningens mindstekrav målt i for- hold til livsforsikringshensættelserne.

Solvensgraden viser, hvor meget egenkapitalen korrigeret for eventuelle merværdier udgør i for- hold til lovgivningens mindstekrav (solvensmarge- nen).

Bonusreserven er udtryk for værdier, som skal anvendes til fordel for de forsikrede. Egenkapital- reserven udtrykker ekstra værdier, der tilhører sel- skabet. I pensionskasser og selskaber, hvor der er sammenfald eller andre særlige relationer mel- lem kunde- og ejerkreds, kan henlæggelser til egenkapitalen i nogen udstrækning være afsat til udjævning af afkastet for de forsikrede. Nøgletal- lene bidrager således til vurdering af selskabets bonusevne og økonomiske styrke, dvs. bl.a. sel- skabets mulighed for at modstå udsving i afkas- tet samt imødegå uforudsete forsikringsmæssige og finansielle risici.

Nøgletal for bankvirksomhed Nettorentemarginal er beregnet som forholdet mellem årets nettorenteindtægter og den gen- nemsnitlige størrelse af årets rentebærende akti- ver.

Bilag A

Fusionsplan vedrørende fusion mellem:

Alm. Brand Finans A/S Alm. Brand A/S

CVR-nr. 77333517 CVR-nr. 55118817

med Alm. Brand Finans A/S som det fortsættende selskab

1. Indledning – fusionens grundlag

Bestyrelserne i de børsnoterede selskaber Alm. Brand Finans A/S, CVR-nr. 77333517 og Alm. Brand A/S, CVR-nr. 55118817 har på bestyrelsesmøder den 10. marts 2001 truffet beslutning om at foreslå selskaber- nes generalforsamlinger at gennemføre en fusion med Alm. Brand Finans A/S som det fortsættende sel- skab.

Fusionsplanen er udarbejdet af ovennævntes bestyrelser i forening med henblik på gennemførelse af en fusion af selskaberne i henhold til Aktieselskabsloven og Lov om Forsikringsvirksomhed med Alm. Brand Finans A/S som det fortsættende selskab og Alm. Brand A/S som det ophørende selskab, idet det op- hørende selskab opløses ved overdragelse af samtlige aktiver og passiver til Alm. Brand Finans A/S pr. 1. januar 2001.

Inden fusionen gennemføres pr. 1. januar 2001 vil der med virkning pr. 1. januar 2001 blive etableret et dat- terselskab under Alm. Brand A/S ved overdragelse af den af Alm. Brand A/S hidtil drevne virksomhed ekskl. aktier i Alm. Brand Finans A/S. Datterselskabet får navnet Alm. Brand Holding A/S (tidligere Forsik- ringsaktieselskabet Alm. Brand Arbejdsskade) og vil fremover være holdingselskab for en del af Alm.

Brand-koncernens forsikringsaktiviteter indenfor skade, liv og reassurance. Overdragelsen gennemføres ved en skattefri tilførsel af aktiver og mod et vederlag på 2.692.953 x.xx., der berigtiges således:

1. Alm. Brand Holding A/S’ overtagelse af passiver for 211.514 x.xx.

2. Nye aktier i Alm. Brand Holding A/S, nominelt kr. 600.000.000 til kurs 413,56 svarende til 2.481.439.000 kr. Alm. Brand Holding A/S’ aktiekapital andrager herefter 626.000.000 kr.

Der henvises i øvrigt til den af bestyrelserne udarbejdede fusionsredegørelse.

2. Navne

Det fortsættende selskab overtager det ophørende selskabs navn.

3. Hjemsted

Selskaberne har indtil fusionen følgende hjemsteder:

Alm. Brand Finans A/S Alm. Brand A/S

Københavns Kommune Lyngby-Taarbæk Kommune

Det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S skal fremtidigt have hjemsted i Københavns Kommune.

4. Vederlag og udlevering af aktiebreve, der ydes som vederlag

Beslutning om fusionen og forhøjelse af aktiekapitalen i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S forventes truffet på ordinære generalforsamlinger i Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S den 19. april 2001.

Aktiekapitalerne i de fusionerede selskaber andrager før fusionen følgende nominelle beløb og aktie- klasser:

Alm. Brand Finans A/S Alm. Brand A/S

750.000.000 kr. 1.129.800.000 kr.

9.375.000 stk. aktier à 80 kr. 1.137.500 stk. A-aktier à 100 kr. 1.922 stk. B-aktier à 50 kr.

10.159.539 stk. B-aktier à 100 kr.

Aktierne i Alm. Brand Finans A/S er noteret på Københavns Fondsbørs A/S under fondskoden DK0015250344. B-aktierne i Alm. Brand A/S er noteret på Københavns Fondsbørs A/S under fondsko- den D0010004035.

Som vederlag for aktiekapitalen i det ophørende selskab Alm. Brand A/S, i alt nominelt 1.129,8 xxx.xx. modtager dette selskabs aktionærer aktier i Alm. Brand Finans A/S for nominelt 1.129,8 xxx.xx., således at fire aktier à 100 kr. i Alm. Brand A/S ombyttes med fem nye aktier à 80 kr. i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S. Tilsvarende ombyttes otte aktier à 50 kr. i Alm. Brand A/S med fem nye aktier à 80 kr. i Alm. Brand Finans A/S.

I forbindelse med fusionen forhøjes aktiekapitalen i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S med nominelt 1.129.800.000 kr., således at aktiekapitalen i dette selskab efter fusionen og den anførte kapitalforhøjelse andrager nominelt 1.879.800.000 kr.

De aktier, der udstedes i forbindelse med kapitalforhøjelsen, skal i alle henseender være undergivet de rettigheder og vilkår som i henhold til selskabets nye vedtægter, jfr. bilag 1, er gældende for de eksiste- rende aktier i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S.

Med hensyn til udbytte skal de nye aktier i det fortsættende selskab give ret til udbytte for regnskabs- året 2001.

Ombytning af aktier i det ophørende selskab med aktier i det fortsættende selskab finder sted efter regi- strering af kapitalforhøjelsen i Erhvervs- og Selskabsstyrelsen.

Ombytning finder sted gennem Værdipapircentralen, og tidspunktet for ombytningen vil blive offentlig- gjort med mindst 1 uges varsel. Ved ombytningen ombyttes fire aktier à 100 kr. i Alm. Brand A/S med fem aktier i Alm. Brand Finans A/S.

5. Særlige rettigheder eller fordele til indehavere af aktier eller gældsbreve

Der tillægges ikke aktionærer eller indehavere af gældsbreve særlige rettigheder eller fordele i forbindel- se med fusionen.

6. Fusionsdato

Som fusionsdato fastsættes den 1. januar 2001 fra hvilket tidspunkt det ophørende selskabs rettigheder og forpligtelser regnskabsmæssigt anses for overgået til det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S, jf. Aktieselskabslovens §134 a, nr. 8.

7. Særlige fordele til bestyrelse eller direktion

Der gives ikke medlemmer af bestyrelser eller direktioner særlige fordele i forbindelse med fusionen.

8. Vurderingsmand

Bestyrelsen i Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S har i henhold til Aktieselskabslovens §134c, jf. § 6b, stk. 1 med henblik på udarbejdelse af udtalelser samt erklæringer i henhold til Aktieselskabslovens 134c som vurderingsmand udpeget Deloitte & Touche, Statsautoriseret Revisionsaktieselskab.

9. Fusionens skattemæssige status

Fusionen gennemføres som en skattepligtig fusion.

10. Betingelser

Gennemførelse af nærværende fusionsplan er betinget af:

At fusionen vedtages på såvel Alm. Brand Finans A/S’ som Alm. Brand A/S’ ordinære generalforsamlin- ger den 19. april 2001.

11. Bilag

Bilag A1: Forslag til nye vedtægter for Alm. Brand Finans A/S

Bilag A2: Forslag til ændring af vedtægter for Alm. Brand Finans A/S

Bestyrelse

Bestyrelse

København, den 10. marts 2001

Alm. Brand Finans A/S

Chr. N.B. Xxxxxx Xxxxxx X. Xxxx Xxxxx Xxxxxxxx

Formand Næstformand

Xxxxxxxxx X. Xxxxxxx Xxxx Xxxx-Xxxxxxxx Xxxxx Xxxx

Xxxxx Xxx Xxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx

København, den 10. marts 2001

Alm. Brand A/S

Chr. N.B. Xxxxxx Xxxxxxxxx X. Xxxxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx

Formand Næstformand

Xxxx Xxxxxxx Rolf Xxxx Xxxxxx Xxxxxxxx

Xxxxxxxx X. Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx

Xxxxxx X. Xxxxxx Xxxxxx Xxxx Xxxxxx X. Xxxxxxxxx

Xxxx Xxxxxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx

Bilag A1

Forslag til nye vedtægter for Alm. Brand Finans A/S

§ 1.

1.1. Selskabets navn er Alm. Brand Finans A/S. Selskabet driver tillige virksomhed under binav- net: Alm. Brand A/S ( Alm. Brand Finans A/S ).

1.2. Selskabets hjemsted er Københavns kom- mune.

§ 2.

Selskabets formål omfatter – direkte eller indirek- te – at eje kapitalandele i andre virksomheder samt at udøve virksomhed med industri, handel, serviceydelser, finansiering, teknisk og kommer- ciel rådgivning og i øvrigt enhver anden virksom- hed, der efter bestyrelsens skøn står i forbindelse hermed.

§ 3.

3.1. Selskabets aktiekapital, der er fuldt indbetalt, andrager kr. 1.879.800.000.-

3.2. Aktiekapitalen er fordelt på aktier à kr. 80,-.

3.3. Ingen aktie har særlige rettigheder.

3.4. Aktierne er omsætningspapirer.

3.5. Aktierne skal lyde på navn.

3.6. Der gælder ingen indskrænkninger i aktier- nes omsættelighed.

3.7. Ingen aktionær skal være forpligtet til at lade sine aktier indløse helt eller delvist.

§ 4.

4.1. Det årlige udbytte udbetales gennem Værdi- papircentralen efter de herom fastsatte regler.

4.2. Udbytte, der ikke er hævet inden fem år fra forfaldsdagen, tilfalder selskabet.

4.3. Bortkomne aktier, interimsbeviser, tegnings- retsbeviser og delbeviser kan mortificeres uden dom efter lovgivningens til enhver tid herom gæl- dende regler.

§ 5.

5.1. Generalforsamlinger afholdes på hjemstedet eller et andet sted i Storkøbenhavn.

5.2. Ordinær generalforsamling afholdes inden udgangen af maj måned.

5.3. Ekstraordinær generalforsamling skal afhol- des, når bestyrelsen, en af revisorerne eller en generalforsamling finder det hensigtsmæssigt. Ekstraordinær generalforsamling skal indkaldes inden fjorten dage, når det til behandling af et be- stemt angivet emne skriftligt forlanges af aktio- nærer, der tilsammen ejer een tiendedel af aktie- kapitalen.

5.4. Generalforsamlinger indkaldes af bestyrelsen ved bekendtgørelse i Statstidende og i Berlingske Tidende med højst fire ugers og mindst otte da- ges varsel. I indkaldelsen skal angives, hvilke an- liggender der skal behandles på generalforsam- lingen, og såfremt forslag til vedtægtsændringer skal behandles på generalforsamlingen, skal for- slagets væsentligste indhold angives i indkaldel- sen.

5.5. Senest otte dage før generalforsamlingen skal dagsordenen og de fuldstændige forslag samt for den ordinære generalforsamlings ved- kommende tillige årsregnskab med revisions- påtegning og årsberetning samt et eventuelt kon- cernregnskab fremlægges til eftersyn for aktionærerne på selskabets kontor.

5.6. Meddelelse om indkaldelsen skal gives sel- skabets, henholdsvis koncernens medarbejdere, dersom selskabets, henholdsvis datterselskaber- nes medarbejdere har afgivet meddelelse til be- styrelsen efter aktieselskabslovens § 177, stk.1,

2. pkt.

5.7. Enhver aktionær har ret til at få et bestemt emne behandlet på generalforsamlingen, såfremt han skriftligt fremsætter krav herom over for be- styrelsen i så god tid, at emnet kan optages på dagsordenen for generalforsamlingen.

§ 6.

På den ordinære generalforsamling skal årsregn- skab med revisionspåtegning og årsberetning samt et eventuelt koncernregnskab fremlægges, og følgende foretages:

a) Forelæggelse af ledelsens beretning om sel- skabets virksomhed.

b) Forelæggelse til godkendelse af årsregnskab og meddelelse af decharge for bestyrelse og di- rektion.

c) Forelæggelse af forslag om anvendelse af overskud eller dækning af tab i henhold til det godkendte årsregnskab.

d) Bemyndigelse til at erhverve egne aktier.

e) Valg af medlemmer til bestyrelsen.

f) Valg af revision.

g) Eventuelle forslag fra bestyrelsen eller aktio- nærer.

§ 7.

Generalforsamlingen ledes af en af bestyrelsen valgt dirigent, der ikke behøver at være aktionær. Dirigenten afgør alle spørgsmål vedrørende sa- gernes behandlingsmåde, stemmeafgivningen og dennes resultat.

§ 8.

8.1. Enhver aktionær har ret til at møde, herunder ret til at møde ved fuldmægtig, på generalforsam- lingen og tage ordet dér, hvis aktionæren senest fem dage forud for generalforsamlingen mod be- hørig legitimation har fået udleveret adgangskort på selskabets kontor eller et i indkaldelsen nær- mere angivet sted i Storkøbenhavn.

8.2. Hvert aktiekøb på kr. 80.- giver een stemme.

8.3. For at kunne udøve stemmeret kræves, at aktionæren er mødeberettiget i henhold til § 8.1, og at den eller de aktier, der danner grundlag for stemmeretten, enten er noteret i aktiebogen, eller at aktionæren overfor selskabet har anmeldt og dokumenteret sin erhvervelse. For aktier, der er erhvervet ved overdragelse, er stemmeretten

yderligere betinget af, at aktionæren forud for indkaldelse af generalforsamlingen har ladet akti- erne notere i aktiebogen eller har anmeldt og do- kumenteret sin erhvervelse.

8.4. På generalforsamlingen kan beslutning kun tages om de forslag, der har været optaget på dagsordenen.

8.5. De på generalforsamlingen behandlede an- liggender afgøres ved simpelt stemmeflertal, medmindre andet følger af lovgivningen eller af disse vedtægter.

8.6. Beslutning om ændring af vedtægterne, her- under vedtægtsændringer om selskabets frivillige opløsning eller vedtægtsændringer om selska- bets fusion med et andet selskab, kræver, at en majoritet på to trediedele såvel af de afgivne stemmer som af den på generalforsamlingen re- præsenterede stemmeberettigede aktiekapital til- træder forslaget. Er forslaget om ændring af ved- tægterne, herunder vedtægtsændringer om selskabets frivillige opløsning eller vedtægtsæn- dringer om selskabets fusion med et andet sel- skab, ikke stillet eller tiltrådt af bestyrelsen, ud- kræves dog yderligere, at mindst fire femtedele af aktiekapitalen er repræsenteret på generalfor- samlingen.

§ 9.

9.1.Til selskabets bestyrelse vælger generalfor- samlingen mindst tre og højst ti medlemmer.

9.2. De af generalforsamlingen valgte bestyrel- sesmedlemmer vælges for en periode på fire år. Fratrædende bestyrelsesmedlemmer kan gen- vælges.

9.3. Bestyrelsen vælger af sin midte en formand og en næstformand, der i formandens fravær i enhver henseende træder i formandens sted.

9.4. Bestyrelsen er beslutningsdygtig, når over halvdelen af bestyrelsesmedlemmerne og herun- der formanden eller næstformanden er til stede. De i bestyrelsen behandlede anliggender afgøres ved simpelt stemmeflertal. I tilfælde af stemme- lighed gør formandens stemme udslaget. I øvrigt træffer bestyrelsen ved en forretningsorden nær- mere bestemmelse om udførelsen af sit hverv.

9.5. Over det på bestyrelsesmøderne passerede indføres beretning i bestyrelsens protokol, der underskrives af samtlige bestyrelsesmedlemmer.

9.6. Bestyrelsesmedlemmerne oppebærer et årligt honorar, hvis størrelse fastsættes af gene- ralforsamlingen.

§ 10.

10.1. Bestyrelsen ansætter en direktion beståen- de af en til tre direktører.

10.2. Bestyrelsen kan meddele prokura enkelt el- ler kollektivt.

§ 11.

Selskabet tegnes af bestyrelsens formand eller næstformand i forening med et andet bestyrel- sesmedlem eller af en direktør i forening med et bestyrelsesmedlem eller en anden direktør.

§ 12.

12.1. Revision foretages af to statsautoriserede revisorer.

12.2. Revisionen vælges af den ordinære general- forsamling for et år ad gangen.

§ 13.

Selskabets regnskabsår er kalenderåret.

§ 14.

Årsregnskabet og et eventuelt koncernregnskab opgøres således, at de giver et retvisende billede af selskabets, henholdsvis koncernens aktiver og passiver, den økonomiske stilling samt resultatet.

§ 15.

15.1. Af årets overskud ifølge det godkendte års- regnskab efter fradrag af eventuelle udækkede underskud fra tidligere år henlægges først i over- ensstemmelse med den til enhver tid gældende lovgivnings krav.

15.2. Resterende overskud anvendes efter gene- ralforsamlingens beslutning.

§ 16.

Bestyrelsen er bemyndiget til at foretage sådanne ændringer i selskabets vedtægter, som Erhvervs- og Selskabsstyrelsen måtte forlange.

Således vedtaget på selskabets ordinære generalforsamling den 19. april 2001.

Som dirigent:

Xxxxxx Xxx

Bilag A2

Forslag til ændring af vedtægter for Alm. Brand A/S

§ 1.

1.1. Selskabets navn er Alm. Brand A/S. Selska- bet driver tillige virksomhed under binavnet: Alm. Brand Finans A/S (Alm. Brand A/S).

1.2. Selskabets hjemsted er Københavns kom- mune.

§ 2.

Selskabets formål er – direkte eller indirekte – at eje kapitalandele i forsikringsselskaber og finansielle selskaber og andre selskaber.

§ 3.

3.1. Selskabets aktiekapital, der er fuldt indbetalt, andrager kr. 1.879.800.000.-

3.2. Aktiekapitalen er fordelt på aktier à kr. 80,-.

3.3. Ingen aktie har særlige rettigheder.

3.4. Aktierne er omsætningspapirer.

3.5. Aktierne skal lyde på navn.

3.6. Der gælder ingen indskrænkninger i aktier- nes omsættelighed.

3.7. Ingen aktionær skal være forpligtet til at lade sine aktier indløse helt eller delvist.

§ 4.

4.1. Det årlige udbytte udbetales gennem Værdi- papircentralen efter de herom fastsatte regler.

4.2. Udbytte, der ikke er hævet inden fem år fra forfaldsdagen, tilfalder selskabet.

4.3. Bortkomne aktier, interimsbeviser, tegnings- retsbeviser og delbeviser kan mortificeres uden dom efter lovgivningens til enhver tid herom gæl- dende regler.

§ 5.

5.1. Generalforsamlinger afholdes på hjemstedet eller et andet sted i Storkøbenhavn.

5.2. Ordinær generalforsamling afholdes inden udgangen af maj måned.

5.3. Ekstraordinær generalforsamling skal afhol- des, når bestyrelsen, en af revisorerne eller en generalforsamling finder det hensigtsmæssigt. Ekstraordinær generalforsamling skal indkaldes inden fjorten dage, når det til behandling af et be- stemt angivet emne skriftligt forlanges af aktio- nærer, der tilsammen ejer een tiendedel af aktie- kapitalen.

5.4. Generalforsamlinger indkaldes af bestyrelsen ved bekendtgørelse i Statstidende og i Berlingske Tidende med højst fire ugers og mindst otte da- ges varsel. I indkaldelsen skal angives, hvilke an- liggender der skal behandles på generalforsam- lingen, og såfremt forslag til vedtægtsændringer skal behandles på generalforsamlingen, skal for- slagets væsentligste indhold angives i indkaldel- sen.

5.5. Senest otte dage før generalforsamlingen skal dagsordenen og de fuldstændige forslag samt for den ordinære generalforsamlings ved- kommende tillige årsregnskab med revisions- påtegning og årsberetning samt et eventuelt kon- cernregnskab fremlægges til eftersyn for aktionærerne på selskabets kontor.

5.6. Meddelelse om indkaldelsen skal gives sel- skabets, henholdsvis koncernens medarbejdere, dersom selskabets, henholdsvis datterselskaber- nes medarbejdere har afgivet meddelelse til be- styrelsen efter aktieselskabslovens § 177, stk.1,

2. pkt.

5.7. Enhver aktionær har ret til at få et bestemt emne behandlet på generalforsamlingen, såfremt han skriftligt fremsætter krav herom over for be- styrelsen i så god tid, at emnet kan optages på dagsordenen for generalforsamlingen.

§ 6.

På den ordinære generalforsamling skal årsregn- skab med revisionspåtegning og årsberetning samt et eventuelt koncernregnskab fremlægges, og følgende foretages:

a) Forelæggelse af ledelsens beretning om sel- skabets virksomhed.

b) Forelæggelse til godkendelse af årsregnskab og meddelelse af decharge for bestyrelse og di- rektion.

c) Forelæggelse af forslag om anvendelse af overskud eller dækning af tab i henhold til det godkendte årsregnskab.

d) Bemyndigelse til at erhverve egne aktier.

e) Valg af medlemmer til bestyrelsen.

f) Valg af revision.

g) Eventuelle forslag fra bestyrelsen eller aktio- nærer.

§ 7.

Generalforsamlingen ledes af en af bestyrelsen valgt dirigent, der ikke behøver at være aktionær. Dirigenten afgør alle spørgsmål vedrørende sa- gernes behandlingsmåde, stemmeafgivningen og dennes resultat.

§ 8.

8.1. Enhver aktionær har ret til at møde, herunder ret til at møde ved fuldmægtig, på generalforsam- lingen og tage ordet dér, hvis aktionæren senest fem dage forud for generalforsamlingen mod be- hørig legitimation har fået udleveret adgangskort på selskabets kontor eller et i indkaldelsen nær- mere angivet sted i Storkøbenhavn.

8.2. Hvert aktiebeløb på kr. 80,- giver én stemme.

8.3. For at kunne udøve stemmeret kræves, at aktionæren er mødeberettiget i henhold til § 8.1, og at den eller de aktier, der danner grundlag for stemmeretten, enten er noteret i aktiebogen, eller at aktionæren overfor selskabet har anmeldt og dokumenteret sin erhvervelse. For aktier, der er erhvervet ved overdragelse, er stemmeretten yderligere betinget af, at aktionæren forud for indkaldelse af generalforsamlingen har ladet akti- erne notere i aktiebogen eller har anmeldt og do- kumenteret sin erhvervelse.

8.4. På generalforsamlingen kan beslutning kun tages om de forslag, der har været optaget på dagsordenen.

8.5. De på generalforsamlingen behandlede an- liggender afgøres ved simpelt stemmeflertal, medmindre andet følger af lovgivningen eller af disse vedtægter.

8.6. Beslutning om ændring af vedtægterne, her- under vedtægtsændringer om selskabets fusion med et andet selskab eller beslutning om selska- bets frivillige opløsning, kræver, at en majoritet på to trediedele såvel af de afgivne stemmer som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettigede aktiekapital tiltræder forsla- get. Er forslaget om ændring af vedtægterne, her- under vedtægtsændringer om selskabets fusion med et andet selskab, eller beslutningsforslag om selskabets frivillige opløsning, ikke stillet eller til- trådt af bestyrelsen, udkræves dog yderligere, at mindst fire femtedele af aktiekapitalen er repræs- enteret på generalforsamlingen.

§ 9.

9.1. Til selskabets bestyrelse vælger generalfor- samlingen mindst tre og højst tolv medlemmer.

9.2. De af generalforsamlingen valgte bestyrel- sesmedlemmer vælges for en periode på to år. Fratrædende bestyrelsesmedlemmer kan gen- vælges.

9.3. Bestyrelsen vælger af sin midte en formand og en næstformand, der i formandens fravær i enhver henseende træder i formandens sted.

9.4. Bestyrelsen er beslutningsdygtig, når over halvdelen af bestyrelsesmedlemmerne og herun- der formanden eller næstformanden er til stede. De i bestyrelsen behandlede anliggender afgøres ved simpelt stemmeflertal. I tilfælde af stemme- lighed gør formandens stemme udslaget. I øvrigt træffer bestyrelsen ved en forretningsorden nær- mere bestemmelse om udførelsen af sit hverv.

9.5. Over det på bestyrelsesmøderne passerede indføres beretning i bestyrelsens protokol, der underskrives af samtlige bestyrelsesmedlemmer.

9.6. Bestyrelsesmedlemmerne oppebærer et årligt honorar, hvis størrelse fastsættes af gene- ralforsamlingen.

§ 10.

10.1. Bestyrelsen ansætter en direktion beståen- de af en til fem direktører.

10.2. Bestyrelsen kan meddele prokura enkelt el- ler kollektivt.

§ 11.

Selskabet tegnes af bestyrelsens formand eller næstformand i forening med et andet bestyrel- sesmedlem eller af en direktør i forening med et bestyrelsesmedlem eller en anden direktør.

§ 12.

12.1. Revision foretages af to statsautoriserede revisorer.

12.2. Revisionen vælges af den ordinære general- forsamling for et år ad gangen.

§ 13.

Selskabets regnskabsår er kalenderåret.

§ 14.

Årsregnskabet og et eventuelt koncernregnskab opgøres således, at de giver et retvisende billede af selskabets, henholdsvis koncernens aktiver og passiver, den økonomiske stilling samt resultatet.

§ 15.

15.1. Af årets overskud ifølge det godkendte års- regnskab efter fradrag af eventuelle udækkede underskud fra tidligere år henlægges først i over- ensstemmelse med den til enhver tid gældende lovgivnings krav.

15.2. Resterende overskud anvendes efter gene- ralforsamlingens beslutning.

§ 16.

Bestyrelsen er bemyndiget til at foretage sådanne ændringer i selskabets vedtægter, som Erhvervs- og Selskabsstyrelsen måtte forlange.

Således vedtaget på selskabets ordinære generalforsamling den 19. april 2001.

Som dirigent:

Xxxxxx Xxx

Bilag B

Redegørelse fra bestyrelserne i

Alm. Brand Finans A/S Alm. Brand A/S

CVR-nr. 77333517 CVR-nr. 55118817

i henhold til aktieselskabsloven § 134b

I anledning af at bestyrelserne i Alm. Brand Finans A/S (CVR-nr. 77333517) og Alm. Brand A/S (CVR-nr. 55118817) på bestyrelsesmøder den 10. marts 2001 har truffet beslutning om at foreslå selskabernes generalforsamlinger at gennemføre en fusion med det børsnoterede selskab Alm. Brand Finans A/S (CVR-nr. 77333517) som fortsættende selskab, skal bestyrelserne i henhold til Aktieselskabslovens § 134b oplyse følgende:

Inden fusionen gennemføres pr. 1. januar 2001, vil der med virkning pr. 1. januar 2001 blive etableret et datterselskab under Xxx. Brand A/S ved overdragelse af den af Alm. Brand A/S hidtil drevne virksomhed ekskl. aktier i Alm. Brand Finans A/S. Datterselskabet får navnet Alm. Brand Holding A/S (tidligere For- sikringsaktieselskabet Alm. Brand Arbejdsskade) og vil fremover være holdingselskab for en del af Alm. Brand-koncernens forsikringsaktiviteter indenfor skade, liv og reassurance. Overdragelsen gennemføres ved en skattefri tilførsel af aktiver og mod et vederlag på 2.692.953 x.xx., der berigtiges således:

1. Alm. Brand Holding A/S’ overtagelse af passiver for 211.514.000 kr.

2. Nye aktier i Alm. Brand Holding A/S, nominelt 600.000.000 kr. til kurs 413,56 svarende til 2.481.439.000 kr. Alm. Brand Holding A/S’ aktiekapital andrager herefter 626.000.000 kr.

Den mellem Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S den 10. marts 2001 oprettede fusionsplan er be- grundet i et ønske om at forbedre prisfastsættelsen af aktierne og dermed af de aktiviteter, der ligger i Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S. Prissætningen forventes forbedret, dels fordi det fusionerede selskab kun vil have én aktieklasse, dels fordi likviditeten i det fusionerede selskabs aktier vil blive for- øget som følge af en større cirkulerende kapital i én fondskode, dels som følge af den enklere koncern- struktur med ét børsnoteret selskab som holdingselskab for fire væsentlige forretningsaktiviteter og en- delig, fordi den nye koncernstruktur vil give en mere effektiv udnyttelse af likviditeten i koncernen, hvilket vil styrke videreudviklingen af koncernens aktiviteter.

Fusionen, der forelægges til godkendelse på de to selskabers generalforsamlinger den 19. april 2001, vil have virkning fra den 1. januar 2001.

Fusionen gennemføres som en skattepligtig fusion.

Bestyrelserne i Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S har udpeget Deloitte & Touche Statsautorise- ret Revisionsaktieselskab som vurderingsmand.

Bestyrelserne i Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S har ved fastsættelsen af bytteforholdet nøje vurderet forskellige fremgangsmåder. Aktierne for de to selskaber er forholdsvis illikvide, hvorfor der ikke vil kunne handles en nævneværdig andel af selskabernes kapital til de noterede kurser. Således kan sel- skabernes børsværdi kun anvendes som indikator for den reelle værdi. Børsværdien vurderes derfor ikke i relevant omfang at afspejle selskabernes langsigtede forretningsmæssige indtjeningspotentiale. Besty- relserne har på baggrund heraf fundet, at de principper, der er anvendt ved opgørelse af selskabernes indre værdier, giver et relevant grundlag for opgørelsen af vederlaget til aktionærerne i det ophørende selskab, og dermed også i forholdet til de eksisterende aktionærer i Alm. Brand Finans A/S. Vurderings- mændenes udtalelse af 10. marts 2001 er vedhæftet som bilag C.

Det har ikke været forbundet med særlige vanskeligheder at fastlægge værdien af aktierne i selskaberne og dermed vederlaget for aktierne i det ophørende selskab.

Som vederlag for aktiekapitalen i det ophørende selskab Alm. Brand A/S i alt nominelt 1.129.800.000 kr., modtager dette selskabs aktionærer aktier i Alm. Brand Finans A/S for nominelt 1.129.800.000 kr., såle- des at 4 aktier à 100 kr. i Alm. Brand A/S ombyttes med 5 nye aktier à 80 kr. i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S.

I forbindelse med fusionen forhøjes aktiekapitalen i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S med nom. 1.129.800.000 kr., således at aktiekapitalen i dette selskab efter fusionen og den anførte ak- tiekapitalforhøjelse andrager nom. 1.879.800.000 kr. Som følge af det ophørende selskabs hidtidige ejer- andel på 55,2 % af aktiekapitalen i det fortsættende selskab, vil det fusionerede selskab få en meget betydelig post egne aktier. Med henblik på at reducere beholdningen af egne aktier, vil bestyrelsen i det fortsættende selskab på generalforsamlingen foreslå selskabets aktiekapital nedsat med nominelt 379.800.000 kr. ved annullation af 4.747.500 stk. egne aktier à 80 kr., således at det fortsættende sel- skabs aktiekapital herefter vil andrage 1.500.000.000 kr., eller 18.750.000 stk. aktier à 80 kr. Efter kapi- talnedsættelsens gennemførelse vil det fusionerede selskabs beholdning af egne aktier være reduceret til nominelt 34.280.960 kr., eller 428.512 stk. aktier à 80 kr., svarende til 2,3 % af aktiekapitalen.

De aktier, der udstedes i forbindelse med kapitalforhøjelsen, skal i alle henseender være undergivet de rettigheder og vilkår som i henhold til selskabets vedtægter er gældende for de eksisterende aktier i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S.

Med hensyn til udbytte skal de nye aktier i det fortsættende selskab give ret til udbytte for regnskabsåret 2001.

Senest den 21. marts 2001 vil der på Alm. Brand Finans A/S’ og Alm. Brand A/S’ kontorer i henhold til aktieselskabslovens § 134e stk. 5, være fremlagt følgende dokumenter til eftersyn for aktionærerne:

1. Fusionsplan.

2. Regnskaber for 1998, 1999 og 2000 for henholdsvis Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S.

3. Nærværende redegørelse med fælles regnskabsopstilling og udkast til åbningsbalance pr. 1. januar 2001.

4. Vurderingsmandens udtalelse i henhold til aktieselskabslovens § 134c, stk. 3 og erklæring om kredito- rernes stilling i henhold til aktieselskabslovens § 134c, stk. 4.

De anførte dokumenter fremsendes til de aktionærer, der fremsætter begæring herom.

København, den 10. marts 2001 Kgs. Xxxxxx, den 10. marts 2001

Alm. Brand Finans A/S Alm. Brand A/S

(CVR-nr. 77333517) (CVR-nr. 55118817)

i bestyrelsen i bestyrelsen

Bilag C

Vurderingsmændenes udtalelse om fusionsplanen samt erklæring i henhold til aktieselskabsloven § 134 C for fusionen pr. 1. januar 2001 mellem:

Alm. Brand Finans A/S Alm. Brand A/S

CVR-nr. 77333517 CVR-nr. 55118817

Der henvises til fusionsplanen, den af de fusionerede selskabers bestyrelser udarbejdede fælles fusionsredegørelse samt den reviderede fælles regnskabsopstilling og udkast til åbningsbalance pr. 1. januar 2001 for det fortsættende selskab.

Som udpeget vurderingsmand afgives herved udtalelse om den af bestyrelserne underskrevne fælles fu- sionsplan.

Vederlaget til aktionærerne i Alm. Brand A/S

Aktionærerne i det ophørende selskab vederlægges med aktier i det fortsættende selskab. Der er i fusi- onsplanen fastsat nedenstående indbyrdes bytteforhold for aktierne i de to selskaber.

Alm. Brand A/S aktier er opdelt i to klasser, A-aktier med 20 gange stemmeret og med et pålydende på 100 kr. pr. stk., og B-aktier med 2 og 1 gange stemmeret med et pålydende på henholdsvis 100 kr. og 50 kr. pr. stk.

Alm. Brand Finans A/S aktier er alle af samme klasse og har alle et pålydende på 80 kr. pr. stk.

	Aktieklasse og nominel størrelse	Gamle aktier	Aktier i det fortsættende selskab
Alm. Brand A/S	A-aktie · 100 kr .	4 stk · 100 kr.	5 stk. · 80 kr.
Alm. Brand A/S	B-aktie · 100 kr.	4 stk. · 100 kr.	5 stk. · 80 kr.
Alm. Brand A/S	B-aktie · 50 kr.	8 stk. · 50 kr.	5 stk. · 80 kr.

Aktiekapitalen i Alm. Brand A/S andrager 1.129.800.000 kr. og ombyttes med 1.129.800.000 kr. nye ak- tier i det fortsættende selskab.

Aktiekapitalen i det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S, der før fusionen udgør 750.000.000 kr. udgør således efter ombytningen 1.879.800.000 kr. I forbindelse med fusionen nedsættes aktiekapitalen i Alm. Brand Finans A/S med 379.800.000 kr. svarende til Alm. Brand A/S’ aktiebesiddelse i Alm. Brand Finans A/S umiddelbart inden fusionens vedtagelse.

Ingen aktie i det fortsættende selskab har særlige rettigheder. De nye aktier får alle samme rettigheder i det fortsættende selskab som dette selskabs hidtidige aktier og ret til udbytte fra og med regnskabsåret 2001.

Grundlaget for fastsættelse af ombytningsforholdet

Bestyrelserne for henholdsvis Alm. Brand A/S og Alm. Brand Finans A/S har besluttet at fastlægge om- bytningsforholdet på grundlag af de to selskabers bogførte egenkapitaler (indre værdi), ifølge de god- kendte og reviderede årsregnskaber pr. 31. december 2000.

De to selskaber er før fusionen koncernforbundne, idet Alm. Brand A/S ejer 59,4% af aktiekapitalen i Alm. Brand Finans A/S. De to selskabers regnskabsaflæggelse har således fulgt samme regnskabsprak- sis og selskabernes indre værdi pr. 31. december 2000 er således i al væsentlighed opgjort efter ensar- tede regnskabs- og vurderingsprincipper.

Baggrund for vor erklæring vedrørende fusionsvederlaget

Vi har gennemgået opgørelsen af fusionsvederlaget og foretaget vurdering heraf.

Gennemgangen har blandt andet omfattet:

• De sidste tre års reviderede regnskaber, halvårsregnskaber og børsmeddelelser.

• Opgørelser vedrørende selskabernes bogførte indre værdier, substansværdier mv.

• Selskabernes forventninger til den fremtidige forretningsmæssige udvikling.

Vi har herudover taget stilling til bestyrelsernes begrundelse for at anvende opgørelsen af selskabernes indre værdier pr. 31. december 2000 frem for de på Københavns Fondsbørs noterede kurser til fast- læggelse af ombytningsforhold.

Efter en samlet vurdering, finder vi, at anvendelse af den indre værdi, som grundlag for opgørelse af om- bytningsforholdet, må anses for hensigtsmæssig.

Vi er ikke gennem vort arbejde i tiden efter fusionsforslagets fremsættelse, herunder i forbindelse med revisionen af regnskaberne pr. 31. december 2000 blevet bekendt med forhold, der måtte give anled- ning til at ændre vor opfattelse, hvorfor vi finder, at vederlaget til aktionærerne i det ophørende selskab er rimeligt og sagligt begrundet.

Der har ikke været vanskeligheder forbundet med værdiansættelsen. Fusionsplanen giver i øvrigt ikke anledning til bemærkninger.

Vurderingsmændenes erklæringer

Alm. Brand Finans A/S:

Med udgangspunkt i det foran anførte er det vor opfattelse, at det ydede vederlag til aktionærerne i Alm. Brand A/S i form af aktier i Alm. Brand Finans A/S, hvorefter henholdsvis 4 stk. A- og B-aktier · nominelt 100 kr., eller 8 stk. B-aktier · nominelt 50 kr. i Alm Brand A/S ombyttes med 5 stk. aktier · nominelt 80 kr. i Alm. Brand Finans A/S, er rimeligt og sagligt begrundet, og at den anvendte fremgangsmåde ved byt- teforholdets fastsættelse har været hensigtsmæssig.

Under henvisning til Aktieselskabslovens § 134c stk. 4 kan vi endvidere erklære, at Alm. Brand Finans A/S’ kreditorer må antages at være tilstrækkeligt sikrede efter fusionen.

Alm. Brand A/S:

Med udgangspunkt i det foran anførte er det vor opfattelse, at vederlaget i form af bytteforholdet for ak- tierne i Alm. Brand Finans A/S, hvorefter henholdsvis 4 stk. A- og B-aktier · nominelt 100 kr., eller 8 stk. B-aktier · nominelt 50 kr. i Alm. Brand A/S ombyttes med 5 stk. aktier · nominelt 80 kr. i Alm. Brand Fi- nans A/S, er rimeligt og sagligt begrundet, og at den anvendte fremgangsmåde ved bytteforholdets fastsættelse har været hensigtsmæssig.

Under henvisning til Aktieselskabslovens § 134c stk. 4 kan vi endvidere erklære, at Alm. Brand A/S’ kreditorer må antages at være tilstrækkeligt sikrede efter fusionen.

København, den 10. marts 2001

Deloitte & Touche

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Xxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx

Statsautoriseret Statsautoriseret

revisor revisor

Bilag D

Fælles regnskabsopstilling samt udkast til åbningsbalance og koncernåbnings- balance pr. 1. januar 2001

Alm. Brand Finans A/S Alm. Brand A/S

CVR-nr. 77333517 CVR-nr. 55118817

Bestyrelsernes underskrifter

Bestyrelsen for Alm. Brand Finans A/S

Bestyrelsen for Alm. Brand A/S

Nærværende fælles regnskabsopstilling for fusionen pr. 1. januar 2001 af Alm. Brand Finans A/S (fortsættende selskab) og Alm. Brand A/S (ophørende selskab), åbningsbalance pr. 1. januar 2001 for det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S samt koncernåbningsbalance pr. 1. januar 2001 for Alm. Brand Finans A/S er aflagt med udgangspunkt i den af bestyrelserne underskrevne fusionsplan af

10. marts 2001 og i overensstemmelse med lovgivningens krav til regnskabsaflæggelse.

Kgs. Xxxxxx, den 10. marts 2001.

Chr. N.B. Xxxxxx Xxxxxx X. Xxxx Xxxxx Xxxxxxxx

Formand Næstformand

Xxxx Xxxx-Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxx Xxxxx Xxxx

Xxxxx Xxx Xxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxxxx Xxxxx X. Xxxxxxxx

Kgs. Xxxxxx, den 10. marts 2001

Chr. N.B. Xxxxxx Xxx. G. Xxxxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx

Formand Næstformand

Xxxx Xxxxxxx Rolf Xxxx Xxxxxx Xxxxxxxx

Xxxxxxxx X. Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx

Xxxxxx X. Xxxxxx Xxxxxx Xxxx Xxxxxx X. Xxxxxxxxx

Xxxx Xxxxxxxx Xxxx Xxxxx Xxxxxxx

Revisionspåtegning

Vi har revideret den af ledelserne i de fusionerede selskaber udarbejdede fælles regnskabsopstilling for de fusionerede selskaber Alm. Brand Finans A/S og Alm. Brand A/S udvisende samtlige aktiver og pas- siver i hver af selskaberne, de reguleringer som fusionen medfører, samt udkast til åbningsbalance og koncernåbningsbalance pr. 1. januar 2001 for det fortsættende selskab Alm. Brand Finans.

Den udførte revision

Vi har i overensstemmelse med almindeligt anerkendte danske revisionsprincipper tilrettelagt og udført revisionen med henblik på at opnå en begrundet overbevisning om, at den fælles regnskabsopstilling samt udkast til åbningsbalance og koncernåbningsbalance er uden væsentlige fejl eller mangler. Under revisionen har vi ud fra en vurdering af væsentlighed og risiko efterprøvet grundlaget og dokumentatio- nen for de i den fælles regnskabsopstilling samt udkast til åbningsbalance og koncernåbningsbalance anførte beløb og øvrige oplysninger. Vi har herunder taget stilling til den af ledelsen valgte regnskabs- praksis og de udøvede regnskabsmæssige skøn samt vurderet, om informationerne i den fælles regn- skabsopstilling samt udkast til åbningsbalance og koncernåbningsbalance som helhed er fyldestgøren- de.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vor opfattelse, at den fælles regnskabsopstilling samt åbningsbalance og koncernbalance pr. 1. januar 2001 for det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S er aflagt i overensstemmelse med den danske lovgivnings krav til regnskabsaflæggelsen, og at udkast til åbningsbalance og koncernbalance giver et retvisende billede af det fortsættende selskabs aktiver og passiver, samt økonomiske stilling pr.

1. januar 2001.

København, den 10. marts 2001

Deloitte & Touche KPMG X.Xxxxxxxxx

Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Xxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxx Xxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx

Statsautoriseret Statsautoriseret Statsautoriseret Statsautoriseret

revisor revisor revisor revisor

Regnskabspraksis

Anvendt regnskabspraksis for fælles regn- skabsopstilling og udkast til åbningsbalance pr. 1. januar 2001.

Den anvendte regnskabspraksis for den fælles regnskabsopstilling og udkast til åbningsbalan- cen pr. 1. januar 2001 svarer til den ved udarbej- delse af årsregnskab for 2000 for Alm. Brand A/S anvendte. Årsregnskabet er udarbejdet i overens- stemmelse med Lov om Forsikringsvirksomhed samt de dertil knyttede regler i Finanstilsynets bekendtgørelser om forsikringsselskabers års- regnskaber. Herudover følges de krav, der stilles af Københavns Fondsbørs, til regnskabsaf- læggelse i danske børsnoterede selskaber.

Finanstilsynets regnskabsbekendtgørelser for forsikringsselskaber er udarbejdet på grundlag af EU’s forsikringsregnskabsdirektiv (91/674/EØF).

Det fortsættende selskab Alm. Brand Finans A/S har hidtil aflagt årsregnskab og koncernregnskab efter reglerne i Lov om Banker og Sparekasser mv., de af Finanstilsynet udsendte bekendtgørel- ser og vejledninger om pengeinstitutters og fi- nansielle holdingselskabers aflæggelse af års- regnskab og koncernregnskab. Den anvendte regnskabspraksis og vurderingsprincipperne er dog uændrede.

Den anvendte regnskabspraksis er i hovedtræk følgende:

Balancen

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i tilknyttede virksomheder er opta- get til en forholdsmæssig andel af den senest kendte regnskabsmæssige indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis.

Finansielle investeringsaktiver

Børsnoterede obligationer og aktier er optaget til den noterede kurs ultimo året.

Inventar, IT-anlæg, biler m.m.

Inventar, IT-anlæg, biler m.m. værdiansættes til anskaffelsessum med fradrag af akkumulerede afskrivninger. Afskrivninger foretages lineært over de forventede brugstider.

Egne aktier

Egne aktier er optaget til den noterede kurs pr. 31.december 2000.

Egne aktier, der forventes anvendt til nedsættelse af selskabets aktiekapital er dog værdiansat til 0 kr.

Gæld

Gæld optages til nominel værdi eller markeds- værdi, såfremt denne er væsentligt højere.

Skat

Udskudt skat afsættes i alle tilfælde, hvor der er midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skat- temæssig værdi af aktiver og passiver. Der akti- veres skat under hensyntagen til muligheden for anvendelse af skatteaktivet inden for en oversku- elig årrække.

Åbningsbalance

Regule- Åbnings- ringer balance

i forbind- for Alm. Brand Alm. Brand else med Alm. Brand Finans A/S A/S fusion Finans A/S

Regu-

Xxx.xx. lering Note Pr. 1. januar 2001

Aktiver Investeringsaktiver Investeringer i tilknyttede virksomheder
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder	1	1	1.084	3.642	– 1.090	3.636
Ansvarlig indskudskapital i tilknyttede virksomheder		2	61	0	0	61
Investeringer i tilknyttede virksomheder i alt			1.145	3.642	– 1.090	3.697
Investeringsaktiver i alt			1.145	3.642	– 1.090	3.697
Tilgodehavender Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder	2		1.359	41	– 286	1.114
Tilgodehavender i alt			1.359	41	– 286	1.114
Xxxxx xxxxxxx Xxxxxxxx, edb, biler mv.		3	1	0	0	1
Likvide beholdninger			68	0	0	68
Egne aktier		4	0	4	0	4
Udskudt skat		5	69	0	0	69
Andre tilgodehavender			4	0	0	4
Andre aktiver i alt			142	4	0	146
Aktiver i alt			2.646	3.687	– 1.376	4.957
Passiver Egenkapital	3
Aktiekapital		6	750	1.130	– 380	1.500
Reserver: Reserve for egne aktier			0	4	0	4
Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode			0	815	0	815
Andre henlæggelser	4		0	61	– 61	0
Reserver i alt			0	880	– 61	819
Overført resultat			1.159	855	– 649	1.365
Egenkapital i alt			1.909	2.865	– 1.090	3.684
Hensættelse til andre risici og omkostninger Andre hensættelser			6	0	0	6
Hensættelse til andre risici og omkostninger			6	0	0	6
Gæld Gæld til tilknyttede virksomheder	2		402	741	– 250	893
Gæld til kreditinstitutter			250	0	0	250
Anden gæld			13	0	0	13
Skyldigt udbytte	2		66	79	– 36	109
Gæld			731	820	– 286	1.265
Periodeafgrænsningsposter			0	2	0	2
Passiver i alt			2.646	3.687	– 1.376	4.957
Eventualforpligtelser, garantier mv.		7

Reguleringer

Xxx.xx. Pr. 1. januar 2001

Reguleringer til fælles regnskabsopstilling

Der er i forbindelse med fusionen foretaget følgende reguleringer:

1. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

De af Alm. Brand A/S (ophørende selskab) ejede kapitalandele, bogført værdi 1.054 xxx.xx., i Alm. Brand Finans A/S (fortsættende selskab) foreslåes i forbindelse med generalforsamlingsbeslutningen om den foreslåede fusion anvendt til nedsættelse af selskabets aktiekapital med nominelt 379.800 x.xx., bogført værdi 967 xxx.xx., medens de resterende kapitalandele ejet af Alm. Brand Finans A/S nedskrives til 0 kr. med 87 xxx.xx. Kapitalandele i Alm. Brand Finans A/S ejet af Det Kjøbenhavnske Reassurance-Compagni A/S nedskrives til børskurs med 36 xxx.xx.

2. Mellemværende med tilknyttede virksomheder

Mellemværender mellem de fusionerede selskaber elimineres og gæld/tilgodehavender med koncernselskaber reklassificeres/modregnes.

3. Egenkapitalen

Aktiekapitalen i det fortsættende selskab optages i udkast til åbningsbalance beregnet på grundlag af bytteforholdet ifølge fusionsplanen. Ved fusionen foretages følgende reguleringer:

Aktie- Overført Egen-

Xxx.xx.	Antal aktier	kapital	resultat	kapital
Pr. 1. Januar 2001	9.375.000	750	1.159	1.909
Nedsættelse af aktiekapital med egne aktier Nedskrivning af egne aktier til 0 kr.	– 4.747.500	– 380	– 587	– 967 – 87

Nedskrivning af aktier ejet af datterselskab   – 36

Regulering i alt – 4.747.500 – 380 – 587 – 1.090

Kapitaludvidelse 14.122.500 1.130 1.735 2.865

Pr. 1. januar 2001 18.750.000 1.500 2.307 3.684

4. Andre henlæggelser

Andre henlæggelser overføres til overført resultat.

Noter

Xxx.xx. Pr. 1. januar 2001

NOTE 1 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder

Anskaffelsessum pr. 1. januar 2001 2.778

Tilgang ved fusion  2.587

Anskaffelsessum i åbningsbalance pr. 1. januar 2001  5.365

Op- og nedskrivninger, netto pr. 1. januar 2001 – 2.213

Nedskrivning af egne aktier ejet af datterselskab  – 36

Op- og nedskrivninger, netto i åbningsbalance pr. 1. januar 2001    – 2.249

Nettoværdi før modregninger  3.116

Modregning i tilgodehavender hos tilknyttede selskaber 514

Hensættelse til underbalance i datterselskaber  6

Regnskabsmæssig værdi i åbningsbalance pr. 1. januar 2001  3.636

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder omfatter følgende selskaber

(som alle er 100% ejet) med oplysning om nominel aktiekapital og hjemsted:

Alm. Brand Arbejdsskade A/S – under navneændring til Alm. Brand Holding A/S

(nom. 626 xxx.xx., Kgs. Lyngby) 2.553

Alm. Brand Leasing A/S (nom 1 xxx.xx., København) 17

Finansieringsselskabet Balder A/S (nom. 375 xxx.xx., København) 375

Finansieringsselskabet af 9/10 1992 A/S (nom. 0,5 xxx.xx., København) 1

Hiberna II A/S (nom. 1 xxx.xx., København) 5

Frigg Invest A/S (nom. 0,5 xxx.xx., København) 1

Vale Invest A/S (nom. 0,5 xxx.xx., København) 1

Idun Invest A/S (nom. 0,5 xxx.xx., København) 1

Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank (nom. 351 xxx.xx., København) 728

Minoritetsinteresser i Alm. Brand Pantebreve A/S 40

Xxxxxxx Xxxxxx A/S (nom. 101 xxx.xx., København) 494

Dansk Projekt Administration II A/S (nom. 5 xxx.xx., København) 21

Modregninger i udlån samt hensat  519

  3.636

NOTE 2 Ansvarlig indskudskapital i tilknyttede virksomheder

Anskaffelsessum i åbningsbalance pr. 1. januar 2001  1.246

Nedskrivninger, netto i åbningsbalance pr. 1. januar 2001  – 1.185

Regnskabsmæssig værdi i åbningsbalance pr. 1. januar 2001  61

NOTE 3 Inventar, edb, biler mv.

Tilgang ved fusion  1

Regnskabsmæssig værdi pr. 1. januar 2001  1

NOTE 4 Egne aktier

Bogført værdi pr. 1. januar 2001  4

Nominelt værdi pr. 1. januar 2001  4

Beholdning (antal stk) pr. 1. januar 2001  37.000

Procentdel af aktiekapital pr. 1. januar 2001  0,2%

Beholdningen af egne aktier i Alm. Brand A/S forventes solgt inden generalforsamlingen den 19. april 2001.

NOTE 5 Udskudt skat

Skatteaktivet vedrører skattemæssige underskud til fremførsel.

Xxx.xx. Pr. 1. januar 2001

NOTE 6 Egenkapital

Reguleringer til egenkapitalen er forklaret ved regulering nr. 3, hvortil der henvises.

NOTE 7 Eventualforpligtelser, garantier mv.

Garantiforpligtelser inkl. afgivne bankgarantier  10

Alm. Brand Finans A/S har i konkrete tilfælde afgivet garantier for datterselskabers opfyldelse af forpligtelser opstået som led i disses driftsaktiviteter samt har erklæret at ville stille likviditet til rådighed til dækning af den normale drift i en række dattervirksomheder.

Selskabet hæfter solidarisk sammen med de øvrige samregistrerede koncernselskaber for disse selskabers samlede skatte- og afgiftstilsvar.

Den tidligere Baltica Holding Koncerns finansiering af anpartsprojekter indebærer, at Alm. Brand Finans Koncernen i de seneste år har været engageret i en række retssager mod kommandister, der overvejende skyldes, at kommandisterne har søgt at frigøre sig for den i forbindelse med anpartstegningen påtagne hæftelse. Den største del af disse sager er på nuværende tidspunkt afsluttet med et for Alm. Brand Finans A/S positivt resultat, nogle forventes afsluttet i løbet af 2001, og enkelte må forventes at versere efter 2001. Der er ved værdian- sættelsen af Koncernens tilgodehavender taget hensyn til den usik- kerhed – væsentligst knyttet til kommandisternes betalingsevne –

der består, indtil Koncernens fordringer i muligt omfang måtte være inkasseret.

Værdiansættelsesprincipper

Generelt

Alm. Brand Finans A/S har tidligere aflagt kon- cernregnskab efter reglerne i Lov om Banker og Sparekasser mv., eftersom selskabets væsentlig- ste aktivitet var ejerskabet af Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank.

Efter fusionen med Alm. Brand A/S består sel- skabets væsentligste aktivitet i at eje forsikrings- selskaber. Åbningsbalancen er derfor udarbejdet med udgangspunkt i reglerne i Lov om Forsik- ringsvirksomhed samt de dertil knyttede regler i Finanstilsynets bekendtgørelser om forsikrings- selskabers regnskabsaflæggelse.

Aflæggelsen af regnskab efter Lov om Forsik- ringsvirksomhed betyder, at datterselskaber der driver bank- og finansieringsvirksomhed udehol- des af konsolideringen af koncernregnskabet.

Tallene for denne del af koncernens aktiviteter fremgår af koncernresultatopgørelsen under

»Indtægter af investeringsaktiver« og i koncern- balancen under »investering i tilknyttede virksom- heder«. Herudover har aflæggelsen af regnskab efter Lov om Forsikringsvirksomhed betydet en reklassificering af regnskabsposter i balancen i forhold til tidligere år. Skiftet i det underliggende lovgrundlag til aflæggelse af årsregnskab får in- gen betydning for værdien af selskabets egenka- pital.

Regnskabsopstillingen er tilpasset de særlige in- formationsbehov, der følger af en regnskabsrap- portering for en kombineret forsikrings- og bank- virksomhed.

Koncernbalance

Koncernbalancen omfatter moderselskabet samt de tilknyttede selskaber, hvori moderselskabet direkte eller indirekte har en bestemmende indfly- delse.

Koncernbalancen omfatter moderselskabet, dat- terselskabet Alm. Brand Holding samt dette sel- skabs datterselskaber Alm. Brand Liv, Alm.

Brand Skade og Kjøbenhavnske Re samt disses datterselskaber.

Finansieringsselskaber, herunder Bankaktiesel- skabet Alm. Brand Bank, er ikke medtaget i kon- solideringen af koncernbalancen, da regnskabs- bekendtgørelsen for forsikringsselskabers

koncernregnskab ikke tillader konsolidering af bankvirksomhed.

Alm. Brand Livkoncernen, som aflægger regn- skab efter regnskabsbekendtgørelsen for livsfor- sikringsselskaber, optager obligationer, pantebre- ve m.m. til anskaffelsespris reguleret for løbetidsforkortelse. De øvrige selskaber optager disse værdipapirer til markedsværdi. Ved konsoli- deringen af Alm. Brand Liv i koncernregnskabet er dette selskabs værdiansættelsesprincipper an- vendt.

Grunde og bygninger

Grunde og bygninger er optaget til en markeds- værdi, der er opgjort på grundlag af Finanstilsy- nets retningslinier. For den enkelte ejendom er der på grundlag af et normalt driftsbudget og en afkastprocent opgjort en beregnet værdi. Den beregnede værdi reguleres for kortvarige forhold, som ændrer ejendommens indtjening. Den regu- lerede beregnede værdi svarer til markedsværdi- en.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder er optaget til moderselskabets andel af den regnskabsmæssi- ge indre værdi i dattervirksomheden pr. 31. de- cember opgjort efter koncernens regnskabsprin- cipper.

Finansielle investeringsaktiver

I skadesforsikringsselskaberne samt i holding- og investeringsselskaberne er børsnoterede obli- gationer og aktier optaget til den noterede kurs (alle handler) ultimo året. Udlån med pant i fast ejendom samt øvrige værdipapirer optages til en skønnet markedskurs.

I livsforsikringsselskaberne er kapitalandele og investeringsforeningsandele optaget til markeds- værdi, mens beholdningen af obligationer, pante- breve og andre værdipapirer er værdiansat til an- skaffelsesværdi med en årlig regulering for den kursændring, der fremkommer som følge af for- kortelsen af restløbetiden. Indeksobligationer er optaget til anskaffelsesværdi med tillæg af in- deksregulering samt kursregulering fremkommet som følge af forkortelsen af restløbetiden.

Inventar, IT-anlæg, biler m.m.

Inventar, IT-anlæg, biler m.m. værdiansættes til anskaffelsessum med fradrag af akkumulerede afskrivninger.

Egne aktier

Egne aktier er optaget til den noterede kurs pr.

31. december 2000.

Egne aktier, der forventes anvendt til nedsættelse af selskabets aktiekapital er dog værdiansat til 0 kr.

Forudbetalte erhvervelsesomkostninger Forudbetalte erhvervelsesomkostninger vedrører alene indirekte forretning. Den del af provisions- udgiften til andre forsikringsselskaber, som ved- rører præmiehensættelserne, er optaget under denne post.

Forsikringsmæssige hensættelser Præmiehensættelser i skadesforsikringsselska- berne udgør den del af præmien, der er forfalden i regnskabsåret, men hvis forsikringsmæssige dækning rækker ind i det følgende år.

Livsforsikringshensættelser udgør den samlede forpligtelse inklusive bonus, der er fordelt til for- sikringstagerne, vedrørende selskabets forsik- ringsaftaler. Hensættelserne beregnes som for- skellen mellem kapitalværdien af selskabets forpligtelser inklusive fordelt bonus og kapital- værdien af de præmier, som forsikringstagerne skal betale i fremtiden.

Erstatningshensættelser omfatter de beløb, der ved regnskabsårets udløb er hensat til betaling af kendte, men endnu ikke afviklede erstatninger samt beløb til indtrufne, men endnu ikke anmeld- te skader. Erstatningshensættelserne er forsigtigt opgjort, men efterfølgende information og hæn- delser kan naturligvis medføre, at de endeligt op- gjorte erstatninger bliver større eller mindre end forventet.

Udjævningshensættelser er hensat til over en flerårig periode at udjævne erstatningsudgifterne for egen regning for brancher, hvor de årlige er- statningsudgifter erfaringsmæssigt udviser ud- sving. Reglerne for etablering og anvendelse af udjævningshensættelserne er fastlagt af de en- kelte landes tilsynsmyndigheder.

Bonusudjævningshensættelser vedrører livsfor- sikringsselskaberne og skal anvendes til udjæv- ning af selskabernes bonusudlodninger over en flerårig periode. Beløbet er ikke fordelt til den en- kelte forsikringstager.

Andre forsikringsmæssige hensættelser indehol- der livsforsikringshensættelser for den indirekte livsforsikringsforretning.

Genforsikringsdepoter, gæld

Depoter omfatter modtagne beløb, som henstår til dækning af andre forsikringsselskabers forsik- ringsmæssige forpligtelser over for koncernens reassuranceselskaber.

Depoter vedrørende finansiel reassurance inde- holder modtagne præmier med fradrag for udbe- talte erstatninger svarende til selskabets forplig- telser i henhold til indgåede kontrakter.

Gæld

Gæld herunder prioritetsgæld optages til nominel værdi eller markedsværdi, såfremt denne er væ- sentligt højere.

Skat

Udskudt skat indregnes i alle tilfælde, hvor der er midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skat- temæssig værdi af aktiver og passiver, bortset fra forskelle vedrørende sikkerhedsfonde. Der afsæt- tes ikke udskudt skat på de foretagne ubeskatte- de henlæggelser til sikkerhedsfonde, da de rela- terede forsikringsmæssige hensættelser ikke forventes at blive reduceret inden for en oversku- elig årrække.

Der aktiveres skat under hensyntagen til mulighe- den for anvendelse af skatteaktivet inden for en overskuelig årrække.

For fast ejendom afsættes der udskudt skat sva- rende til den skat, som ville blive udløst ved et eventuelt salg af ejendomme til regnskabsmæs- sig værdi.

Der foretages ikke diskontering af udskudte skat- ter og afgifter.

Koncernbalance

Xxx.xx.	Note	Pr. 1. januar 2001
Aktiver
Investeringsaktiver
Grunde og bygninger	1	1.087
Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder Kapitalandele i tilknyttet finansieringsvirksomhed	2	1.123
Ansvarlig indskudskapital i tilknyttede virksomheder		61
Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder i alt		1.184
Andre finansielle investeringsaktiver Kapitalandele, markedsværdi	3	3.187
Investeringsforeningsandele, markedsværdi	4	267
Obligationer, markedsværdi	5	4.105
Obligationer, bogført værdi	5	6.246
Pantsikrede udlån, markedsværdi	6	47
Pantsikrede udlån, bogført værdi	6	28
Andre udlån	7	13
Indlån i kreditinstitutter	8	1.103
Andre finansielle investeringsaktiver i alt		14.996
Genforsikringsdepoter	9	292
Investeringsaktiver i alt		17.559
Tilgodehavender Tilgodehavende hos forsikringstagere		96
Tilgodehavende hos forsikringsselskaber		1.380
Tilgodehavende hos tilknyttede virksomheder		1.239
Tilgodehavende selskabsskat		9
Andre tilgodehavender		254
Tilgodehavender i alt		2.978
Andre aktiver Inventar, edb, biler mv.	10	33
Likvide beholdninger		506
Egne aktier	11	48
Udskudt skat	12	142
Andre aktiver i alt		729
Periodeafgrænsningsposter Tilgodehavende renter		203
Forudbetalte erhvervelsesomkostninger		142
Andre periodeafgrænsningsposter		11
Periodeafgrænsningsposter i alt		356
Aktiver i alt		21.622

Xxx.xx.	Note	Pr. 1. januar 2001
Passiver
Egenkapital Aktiekapital Reserver: Sikkerhedsfond	13	1.500 287
Reserve for egne aktier		51
Reserve for nettoopskrivning efter indre værdis metode		0
Andre henlæggelser		0
		338
Overført resultat		1.846
Egenkapital i alt		3.684
Minoritetsinteresser	14	39
Forsikringsmæssige hensættelser Præmiehensættelser Xxxxxx præmiehensættelser		846
Genforsikringsandel, præmiehensættelser Præmiehensættelser f.e.r.		– 64    782
Livsforsikringshensættelser Brutto livsforsikringshensættelser	15	8.521
Genforsikringsandel, livsforsikringshensættelser Livsforsikringshensættelser f.e.r.		– 12   8.509
Erstatningshensættelser Brutto erstatningshensættelser	16	6.152
Genforsikringsandel, erstatningshensættelser Erstatningshensættelser f.e.r.		– 1.439   4.713
Udjævningshensættelser	17	23
Bonusudjævningshensættelser		1.081
Andre forsikringsmæssige hensættelser	18	52
Forsikringsmæssige hensættelser f.e.r.		15.160
Hensættelse til andre risici og omkostninger Udskudt afkastskat		9
Andre hensættelser	19	22
Hensættelse til andre risici og omkostninger		31
Genforsikringsdepoter	20	375
Gæld Gæld i forbindelse med genforsikring		329
Gæld til tilknyttede virksomheder		1.285
Gæld til kreditinstitutter		489
Anden gæld		112
Skyldigt udbytte		109
Gæld		2.324
Periodeafgrænsningsposter	21	9
Passiver i alt		21.622
Eventualforpligtelser	22
Sikkerhedsstillelser	23

Noter

Xxx.xx.	Pr. 1. januar 2001
NOTE 1 Grunde og bygninger Anskaffelsessum pr. 1. januar 2001	1.290
Opskrivninger pr. 1. januar 2001	57
Af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2001	– 260
Regnskabsmæssig værdi pr. 1. januar 2001 i åbningsbalancen	1.087
Grunde og bygninger fra skadesforsikring	0
Grunde og bygninger fra livsforsikring	1.087
Grunde og bygninger fra andre aktiviteter	0
	1.087
Heraf benyttes af virksomheden og tilknyttede virksomheder	508
Gennemsnitlig afkastpct.	6,78%
Maksimum afkastpct.	8,75%
Minimum afkastpct.	5,50%
Offentlig ejendomsvurdering	1.135
Forbedringer ikke indeholdt i den offentlige vurdering	9
I ejendommene er tinglyst prioritetsgæld med en restgæld på	239
NOTE 2 Investeringer i tilknyttede og associerede virksomheder Anskaffelsessum pr. 1. januar 2001	2.816
Op- og nedskrivninger pr. 1. januar 2001	– 2.213
Nettoværdi før modregninger	603
Modregning i tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder	514
Hensat til andre risici og omkostninger	6
Regnskabsmæssig værdi pr. 1. januar 2001 i åbningsbalancen	1.123
Investeringer fra skadesforsikring	0
Investeringer fra livsforsikring	0
Investeringer fra andre aktiviteter	1.123
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder omfatter følgende selskaber (som alle er 100% ejet)	1.123
med oplysning om nominel aktiekapital og hjemsted: Alm. Brand Leasing A/S (nom 1 xxx.xx., København)	17
Finansieringsselskabet Balder A/S (nom. 375 xxx.xx., København)	375
Finansieringsselskabet af 9/10 1992 A/S (nom. 0,5 xxx.xx., København)	1
Hiberna II A/S (nom. 1 xxx.xx., København)	– 5
Frigg Invest A/S (nom. 0,5 xxx.xx., København)	1
Vale Invest A/S (nom. 0,5 xxx.xx., København)	1
Idun Invest A/S (nom. 0,5 xxx.xx., København)	1
Bankaktieselskabet Alm. Brand Bank (nom. 351 xxx.xx., København)	728
Xxxxxxx Xxxxxx A/S (nom. 101 xxx.xx., København)	– 494
Dansk Projekt Administration II A/S (nom. 5 xxx.xx., København)	– 21
Modregninger i udlån samt hensat	519
	1.123

NOTE 3 Kapitalandele, markedsværdi
Kapitalandele, markedsværdi:
Øvrige kapitalandele m.v. pr. 1. januar 2001	3.187
Samlet anskaffelsessum pr. 1. januar 2001	3.068
Kapitalandele fra skadesforsikring	421
Kapitalandele fra livsforsikring	2.765
Kapitalandele fra andre aktiviteter	1
	3.187
NOTE 4 Investeringsforeningsandele, markedsværdi
Investeringsforeningsandele pr. 1. januar 2001 i åbningsbalancen	267
Samlet anskaffelsessum pr. 1. januar 2001 i åbningsbalancen	265
Investeringsforeningsandele fra skadesforsikring	0
Investeringsforeningsandele fra livsforsikring	267
	267
NOTE 5 Obligationer Obligationer markedsværdi pr. 1. januar 2001	4.105
Samlet anskaffelsessum pr. 1. januar 2001	4.077
Obligationer bogført værdi pr. 1. januar 2001	6.246
Samlet markedsværdi pr. 1. januar 2001	6.321
Obligationer fra skadesforsikring	4.105
Obligationer fra livsforsikring	6.246
	10.351
NOTE 6 Pantsikrede udlån Pantsikrede udlån, markedsværdi pr. 1. januar 2001	47
Samlet anskaffelsessum pr. 1. januar 2001	46
Pantsikrede udlån, bogført værdi pr. 1. januar 2001	28
Samlet markedsværdi pr. 1. januar 2001	28
Pantsikrede udlån fra skadesforsikring	47
Pantsikrede udlån fra livsforsikring	28
	75
NOTE 7 Andre udlån Andre udlån pr. 1. januar 2001	13
Samlet anskaffelsessum pr. 1. januar 2001	13
Andre udlån fra skadesforsikring	6
Andre udlån fra livsforsikring	7
	13

NOTE 8 Indlån i kreditinstitutter Aftaleindlån, banker	1.102
Aftaleindlån, Alm. Brand Bank	0
Øvrige indlån i kreditinstitutter	1
	1.103
Indlån i kreditinstitutter fra skadesforsikring	1.103
Indlån i kreditinstitutter fra livsforsikring	0
Indlån i kreditinstitutter fra andre aktiviteter	0
	1.103
NOTE 9 Genforsikringsdepoter Depoter hos forsikringstagere	234
Depoter vedr. finansiel reassurance	58
	292
NOTE 10 Inventar, edb, biler mv. Anskaffelsessum pr. 1. januar 2001	83
Afskrivninger pr. 1. januar 2001	– 50
Regnskabsmæssig værdi pr. 1. januar 2001 i åbningsbalancen	33

Antal Bogført

Xxx.xx. aktier værdi

NOTE 11 Egne aktier

Egne aktier ejet af moderselskabet, forventes annulleret 428.512 0

Egne aktier ejet af moderselskabet som sælges 37.000 4

Egne aktier ejet af Kjøbenhavnske Re  394.500      44

I alt pr. 1. januar 2001  860.012      48

Procentdel af aktiekapital pr. 1. januar 2001

4,5%

Xxx.xx. Pr. 1. januar 2001

NOTE 12 Udskudt skat

Udskudt skat af underskud til fremførsel 80

Udskudt skat på kapitalandele 83

Udskudt skat på realisationsfond 17

Udskudt skat på sikkerhedsfond 3

Udskudt skat på obligationer 1

Udskudt skat på inventar 11

Udskudt skat på prioritetsgæld 8

Udskudt skat på ejendomme  – 19

   142

NOTE 13 Egenkapital

Aktiekapital pr. 1. januar 2001 i Alm. Brand Finans A/S  1.500

Aktiekapitalen består af:

18.750.000 stk. à 80 kr.

Solvensprocenten udgør 36% pr. 31.12.2000 opgjort efter BSL

§ 21, stk. 1, jf. Lov om forsikringsvirksomhed § 34 stk. 7.

NOTE 14 Minoritetsinteresser Minoriteters andel i egenkapital: Alm. Brand Pantebreve A/S	39
NOTE 15 Brutto livsforsikringshensættelser Hensættelser pr. grundlag: G82 *2%, opgørelsesrente 1,5143%	262
G82 *3%, opgørelsesrente 2,5095%	1.165
G82 5%, opgørelsesrente 4,25%/4,50%	6.544
G82 8%-16%, opgørelsesrente 5,83%/5,71%/5,98%	20
L66 4,5%, opgørelsesrente 4,5%	2
L66 13,6%, opgørelsesrente 5,83%/5,98%	5
U74 12%-20%, opgørelsesrente 5,83%	284
Ugaranteret, opgørelsesrente 0%	239
	8.521
NOTE 16 Hensættelser for løbende ydelser i arbejdsskadesforsikring Diskontering af hensættelserne er foretaget på grundlag af følgende forudsætninger: Afviklingstiden er fastsat individuelt Anvendt rente	2,75%
Forudsat inflation	0,00%
NOTE 17 Udjævningshensættelser Alm. Brand Liv	6
Løbende ydelse i Alm. Brand Arbejdsskade A/S	17
	23
NOTE 18 Andre forsikringsmæssige hensættelser Indirekte livsforsikringshensættelser	41
Hensættelse for stigende alder	11
	52
NOTE 19 Xxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx datterselskab, The Copenhagen Reinsurance Company (UK) Ltd., har som aktionær i Market Building Limited sammen med de øvrige aktionærer påtaget sig hæftelse for dette selskabs leje- og leasingforpligtelser vedrørende London Underwriting Center beliggende Minister Court 3, London. Forpligtelserne udløber i år 2018. Hensættelsen på 1,1 mio. GBP, svarende til 14 xxx.xx., er opgjort på grundlag af et skøn over resultat af Market Building Limited’s fremtidige drift.	22
Alm. Brand Finans A/S har hensat 6 xxx.xx. til underbalance i datterselskaber.
NOTE 20 Genforsikringsdepoter Depoter fra forsikringsselskaber	189
Depoter vedrørende finansiel reassurance	186
	375
NOTE 21 Periodeafgrænsningsposter Erhvervelsesomkostninger	7
Skyldige renter	2
	9

NOTE 22 Eventualforpligtelser

Moderselskabet har i konkrete tilfælde afgivet garantier for datter- selskabers opfyldelse af forpligtelser opstået som led i disses drifts- aktiviteter samt har erklæret at ville stille likviditet til rådighed til dæk- ning af den normale drift i en række dattervirksomheder.

Selskabet hæfter solidarisk sammen med de øvrige samregistrerede koncernselskaber for disse selskabers samlede skatte- og afgiftstilsvar.

Selskabet har indgået valutaterminsforretninger til afbalancering af valutarisikoen på udenlandske aktieinvesteringer.

Koncernens selskaber har indgået leasing og lejeaftaler vedrørende edb og lokaler med en årlig ydelse på 22 xxx.xx.

Alm. Brand Bank har som led i bankvirksomheden indgået termins- forretninger m.m.

Koncernen er som direkte tegnende forsikringsselskab og reassurance- selskab nationalt og internationalt til stadighed involveret i en række forsikringsmæssige tvister og/eller retssager. Det vurderes, at udfaldet af disse ikke vil påvirke Koncernens økonomiske stilling.

Ejendomsselskabet Midtermolen 7, København A/S har en moms- reguleringsforpligtelse vedrørende ejendommen Midtermolen 7 på

i alt 44 xxx.xx. Forpligtelsen reduceres over de kommende 4 år med 11 xxx.xx. pr. år.

Provinskredit har en momsreguleringsforpligtelse vedrørende ejen- dommene Midtermolen 1-3 på i alt 22 xxx.xx. Forpligtelsen reduceres over de kommende 4 år med 5,5 xxx.xx. pr. år.

Den tidligere Baltica Holding Koncerns finansiering af anpartsprojekter indebærer, at Alm. Brand Finans Koncernen i de seneste år har været engageret i en række retssager med kommanditister, der overvejende skyldes, at kommanditisterne har søgt at frigøre sig for den i forbindelse med anpartstegningen påtagne hæftelse. Den største del af disse

sager er på nuværende tidspunkt afsluttet med et for Alm. Brand Finans A/S positivt resultat, nogle forventes afsluttet i løbet af 2001, og enkelte må forventes at versere efter 2001. Der er ved værdian- sættelsen af Koncernens tilgodehavender taget hensyn til den usik- kerhed – væsentligst knyttet til kommanditisternes betalingsevne – der består, indtil Koncernens fordringer i videst muligt omfang måtte være inkasseret.

NOTE 23 Sikkerhedsstillelser

Bogførte værdier af aktiver der tjener som sikkerhed for forsikringsmæssige hensættelser

Likvide beholdninger 438

Obligationer 7.349

Tilgodehavende renter 137

Kapitalandele 3.018

Ejendomme, ejerpantebreve 1.025

Udlån med pant i fast ejendom 28

Lån garanteret af forsikringsselskaber 112

Øvrige aktiver  21

  12.128

Bilag E

Uddrag af års- og koncenregnskab for 1998 - 2000 for Alm. Brand Finans A/S

Regnskabspraksis Generelt

Årsregnskabet og koncernregnskabet for 2000 er udarbejdet i henhold til reglerne i Lov om Banker og Sparekasser mv., de af Finanstilsynet udsend- te bekendtgørelser og vejledninger om penge- institutters og finansielle holdingselskabers af- læggelse af årsregnskab og koncernregnskab samt de krav, der af Københavns Fondsbørs stilles til regnskabsaflæggelse i danske børs- noterede selskaber.

Regnskabet for 2000 er aflagt efter samme regn- skabspraksis som sidste år bortset fra, at skat af årets indkomst fordeles mellem sambeskattede danske selskaber (fuld fordeling). Sidste år blev selskabsskat vedrørende sambeskattede danske selskaber udgiftsført i moderselskabet (modersel- skabsmodel). Ændringer i den anvendte regn- skabspraksis får ingen betydning for modersel- skabet eller koncernens resultat eller egenkapital.

Alm. Brand Bank Koncernen indgår fra 1. juli 1999.

Koncernregnskabet

Koncernregnskabet omfatter moderselskabet, Alm. Brand Finans A/S, samt de dattervirksomhe- der, hvor Xxx. Brand Finans A/S direkte eller ind- direkte råder over mere end 50% af stemmerne.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af regnskaber for Alm. Brand Finans A/S og datter- virksomhederne ved sammenlægning af regn- skabsposter af ensartet karakter. De regnskaber, der anvendes til brug for konsolideringen, udar- bejdes i overensstemmelse med koncernens regnskabspraksis.

Ved konsolideringen foretages eliminering af interne indtægter og udgifter, interne mellem- værender samt gevinster og tab ved dispositioner mellem de konsoliderede virksomheder.

Moderselskabets kapitalandele i dattervirksom- heder udlignes med den forholdsmæssige andel

af dattervirksomhedernes regnskabsmæssige indre værdi på anskaffelsestidspunktet (past equity-metoden).

Ved erhvervelse af dattervirksomheder opgøres andelen af den erhvervede virksomheds indre værdi efter koncernens regnskabspraksis. Afviger anskaffelsesprisen fra den indre værdi, fordeles forskelsbeløbet så vidt muligt på de aktiver og gældsposter eller hensættelser, der har en højere eller lavere værdi. Resterende positive forskels- beløb aktiveres og afskrives over højst fem år, mens negative forskelsbeløb henlægges til en særskilt post under egenkapitalen.

Nyerhvervede virksomheder medtages i koncern- regnskabet fra anskaffelsestidspunktet. Afhæn- dede virksomheder medtages indtil afhændelses- tidspunktet. Sammenligningstal omarbejdes ikke for frasolgte virksomheder eller for virksomheder tilgået ved køb.

Minoritetsinteresser

Ved opgørelse af koncernresultat og koncern- egenkapital opføres minoritetsinteressernes andel af dattervirksomhedernes resultat og egenkapital særskilt.

Valutaomregning

Årsregnskaber for udenlandske dattervirksom- heder samt aktiver og passiver i fremmed valuta omregnes til danske kroner efter balancedagens valutakurser. Indtægter og udgifter i udenlandsk valuta omregnes efter de på transaktionstids- punktet gældende kurser. Valutakursreguleringer indgår i resultatopgørelsen.

Koncerninterne handler

Koncerninterne ydelser, der leveres som led i den normale drift afregnes på markedsvilkår.

Handel med aktiver, herunder ejendomme og andre finansielle investeringsaktiver, sker til mar- kedspriser.

Andre koncerninterne ydelser afregnes på grund- lag af de medgåede omkostninger.

Resultatopgørelsen

Renter, gebyrer, provisioner mv.

Gebyrer og provisionsindtægter mv. indtægts- føres på tilskrivningstidspunktet. Renteindtægter og renteudgifter vedrørende swap-kontrakter opgøres netto og indgår i posten øvrige rente- indtægter mv. Der foretages fuld periodisering af renter og provisioner, og disse optages under andre aktiver/andre passiver. Alm. Brand Leasing A/S’ løbende indtægter af leasingydelser (leasingydelse med fradrag af afskrivninger) er ført under renter af udlån mv.

Udbytte af aktier mv.

Aktieudbytter indtægtsføres, når de udloddes.

Andre ordinære indtægter

Andre ordinære indtægter indeholder fortjeneste ved salg af materielle aktiver, nettoresultat af drift af fast ejendom samt administrationshonorarer.

Af- og nedskrivning på immaterielle og materielle aktiver

Posten indeholder af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver samt tilbagefør- sel af tidligere foretagne af- og nedskrivninger.

Resultat af kapitalandele

i tilknyttede virksomheder

Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksom- heder indeholder resultaterne før skat i dattervirk- somheder efter fradrag af intern avance. Skat i dattervirksomheder medtages i posten Skat af årets resultat.

Realiserede og urealiserede tab og gevinster på aktiver i moderselskabet føres under Andre ordi- nære indtægter/Andre ordinære udgifter.

Selskabsskat

I resultatopgørelsen udgiftsføres den beregnede skat med 32% af regnskabsårets skattepligtige indkomst. Udskudt skat/skatteaktiv beregnes med 30% af forskellen mellem regnskabsmæs-

sige og skattemæssige værdier og optages i balancen under Hensættelse til forpligtelser/An- dre aktiver. Udskudt skat/skatteaktiv vedrører pri- mært fremførbare underskud fra tidligere år, tab på udlån samt materielle anlægsaktiver.

Der aktiveres skat under hensyn til selskabets mulighed for anvendelse af skatteaktivet inden for en overskuelig årrække.

Alm. Brand Finans A/S er sambeskattet med vis- se af sine 100% ejede datterselskaber. Selskabs- skat vedrørende de sambeskattede danske sel- skaber fordeles mellem over- og underskuds- givende danske selskaber i forhold til disses skat- tepligtige indkomst (fuld fordeling) med refusion vedrørende skattemæssige underskud.

Balancen Udlån

Hensættelser til imødegåelse af tab på udlån mv. foretages ud fra en individuel vurdering af kon- cernens engagementer. Tilgodehavender, der må anses for uerholdelige, afskrives fuldt ud i resul- tatopgørelsen. Når et engagement skønnes nød- lidende, indstilles den løbende renteberegning på engagementet.

Anlægsbeholdning af pantebreve nedskrives, således at forrentningen mindst svarer til mar- kedsrenten for tilsvarende fordringer. De foretag- ne nedskrivninger og tilbageførsler heraf føres i resultatopgørelsen under Kursregulering af fast forrentede lån.

Obligationer og aktier

Børsnoterede aktier og obligationer er optaget til børskurs på balancedagen. Unoterede værdi- papirer værdiansættes til anskaffelseskurs eller en forsigtigt vurderet markedsværdi, hvis denne er lavere.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder Kapitalandele i dattervirksomheder værdiansæt- tes efter den indre værdis metode til den for- holdsmæssigt ejede andel af virksomhedens

egenkapital med fradrag for urealiseret koncer- nintern fortjeneste. Virksomheder med negativ egenkapital optages til nul, og et til den negative egenkapital svarende beløb fratrækkes i Udlån vedrørende den pågældende virksomhed. I det omfang, beløbet ikke fuldt ud kan modregnes, opføres det resterende beløb under Hensættelser til forpligtelser.

Kapitalandele i kommanditselskaber optages i årsregnskabet med den forholdsmæssige andel af egenkapital og resultat ifølge kommanditsel- skabsregnskaberne. Andel af negativ egenkapital optages til nul, og et til den negative egenkapital (dog maksimalt resthæftelsen) svarende beløb fratrækkes i Tilgodehavender hos kommanditsel- skaberne. I de tilfælde, hvor resthæftelsen er ind- kaldt, opføres den skyldige resthæftelse under Anden gæld.

Kapitalandele i øvrige tilknyttede børsnoterede selskaber er optaget til børskurs på balance- dagen.

Egne kapitalandele

Egne aktier værdiansættes til den på balance- dagen noterede officielle kurs. Kursregulering føres over resultatopgørelsen under Kursregule- ringer.

Materielle aktiver

Maskiner og inventar mv. optages til anskaffel- sespris med fradrag af akkumulerede afskrivnin- ger. Afskrivning foretages lineært over aktivernes forventede brugstid. Mindre anskaffelser, som hovedregel under 25.000 kr., udgiftsføres i anskaffelsesåret.

Fast ejendom værdiansættes til anskaffelsespri- sen med tillæg af eventuelle forbedringer og med fradrag af foretagne af- og nedskrivninger, eller til markedsværdi hvis denne skønnes lavere. Ejen- dommenes anskaffelsesværdi, reduceret med en

skønnet scrap-værdi, afskrives over bygninger- nes skønnede brugstid. Der afskrives ikke på grunde. Hvis den afskrevne anskaffelsesværdi på ejendommen er væsentlig lavere end skønnet markedsværdi, foretages der nedskrivning af denne.

Ejendomme overtaget på tvangsauktioner i for- bindelse med nedbringelse eller afvikling af et engagement, og som søges afhændet, værdi- ansættes til skønnede markedsværdier. Disse ejendomme afskrives som konsekvens heraf ikke.

Koncernens leasingportefølje har karakter af finansiel leasing og optages i balancen under Udlån.

Andre aktiver og passiver

Uafviklede terminsforretninger, spotforretninger, futures, optioner og swaps opgøres til markeds- værdien på balancedagen. Positive markedsvær- dier optages under Xxxxx xxxxxxx, og negative markedsværdier optages under Xxxxx xxxxxxxx. Urealiserede gevinster og tab føres i resultat- opgørelsen.

Swaps, der er indgået til afdækning af renterisiko på fastforrentede aktiver, kursreguleres ikke.

Ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger

Solgte værdipapirer, der samtidig med salget er købt tilbage på et aftalt senere tidspunkt, forbliver i balancen. Modtagne beløb opføres som gæld til erhververen og forrentes som aftalt. Værdipapi- rerne værdireguleres, og afkastet resultatføres, som var værdipapirerne stadig i behold.

Købte værdipapirer, der samtidig med købet er solgt tilbage på et aftalt senere tidspunkt, opta- ges ikke i balancen, og afkastet heraf indgår ikke i resultatopgørelsen. De ved købet udbetalte beløb opføres som tilgodehavender og forrentes som aftalt.

Ikke-balanceførte poster

Under ikke-balanceførte poster optages garan- tier. Hensættelser til imødegåelse af tab på even- tualforpligtelser udgiftsføres i resultatopgørelsen og medtages i balancen under Hensættelser og forpligtelser.

Pengestrømsopgørelse Pengestrømsopgørelsen viser koncernens og moderselskabets pengestrømme for året opdelt på likviditet fra driftsaktivitet, driftskapital, inve- steringsaktivitet og finansieringsaktivitet. Likvi- ditet omfatter likvide beholdninger og tilgode- havender hos kreditinstitutter og centralbanker.

Likviditet fra driftsaktivitet omfatter resultat- opgørelsens poster reguleret for ikke kontante driftsposter. Realiserede gevinster og tab ved salg af aktiver indgår under likviditet fra investe- ringsaktivitet.

Likviditet fra driftskapital omfatter de til drifts- aktiviteten knyttede aktiver og passiver, herunder udlån, indlån mv.

Likviditet fra investeringsaktivitet omfatter køb og salg af dattervirksomheder, ændringer i koncern- interne mellemværender samt nettoinvestering i aktiver, herunder realiserede gevinster og tab ved afhændelse af disse.

Likviditet fra finansieringsaktivitet omfatter finan- siering fra aktionærer samt finansiering ved opta- gelse af kort- og langfristede lån.

Solvens

Solvensprocenten er opgjort iht. Lov om Banker og Sparekasser mv. samt Bekendtgørelse om kapitaldækningsregler for pengeinstitutter og vis- se kreditinstitutter af 22. december 1999.

Resultatopgørelse og overskudsfordeling

Koncern Moderselskab

Xxx.xx.	Note	2000	1999	1998	2000	1999	1998
Renteindtægter	1	658,2	279,4	62,7	59,7	46,2	45,5
Renteudgifter	2	355,2	132,7	4,8	25,7	21,0	13,7
Netto renteindtægter		303,0	146,7	57,9	34,0	25,2	31,8
Udbytte af kapitalandele	3	6,1	1,9	0	2,3	1,6	0
Gebyrer og provisionsindtægter		156,9	73,0	0	0,1	0	0
Afgivne gebyrer og provisionsudgifter		39,5	23,6	0,5	0,5	0,7	0,5
Netto rente- og gebyrindtægter		426,5	198,0	57,4	35,9	26,1	31,3
Kursreguleringer	4	28,2	0,8	– 25,8	3,4	– 11,0	– 18,2
Andre ordinære indtægter		105,0	133,2	104,1	29,5	30,6	35,1
Udgifter til personale og administration	5	311,7	213,4	68,6	38,2	73,0	62,1
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver	11,12	41,1	– 222,6	11,5	0,6	3,0	0,5
Andre ordinære udgifter		0,9	0,7	0	0	0	0
Tab og hensættelser på debitorer		– 55,6	– 117,2	– 197,7	– 89,6	– 71,6	– 140,4
Resultat af kapitalandele i tilknyttede virksomheder		0	0	0	138,1	414,7	127,3
Ordinært resultat før skat		261,6	457,7	253,3	257,7	456,0	253,3
Skat	6	2,3	4,6	0,1	1,0	4,0	0,1
Årets resultat		259,3	453,1	253,2	256,7	452,0	253,2

Heraf minoritetsinteressernes andel  2,7    1,1

Overskudsfordeling

Årets resultat foreslås anvendt således:

Anvendt til udbytte	65,6	39,8	39,8
Henlagt til egenkapital	191,1   412,2   213,4
I alt anvendt Alm. Brand Bank Koncernen indgår fra 1. juli 1999.	256,7   452,0   253,2

Balance

Koncern Moderselskab

Xxx.xx.	Note	2000	1999	1998	2000	1999	1998
Aktiver
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender
hos centralbanker		13,3	17,0	0	0	0	0
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker	7	2.623,4	1.930,1	700,1	67,6	7,9	665,9
Udlån		7.211,6	6.329,2	289,0	1.378,5	1.497,7	409,6
Obligationer	8	1.380,2	1.434,5	0	0	0	0
Aktier mv.	9	166,1	156,9	16,8	0	0	15,5
Kapitalandele	9,10	3,5	4,2	0	1.084,0	1.042,8	378,8
Immaterielle aktiver	11	0	0	0	0	0	0
Materielle aktiver	12	315,9	426,4	268,6	0,9	2,8	2,2
Egne kapitalandele		1,9	34,2	37,5	0	33,8	37,5
Andre aktiver	13	520,2	743,1	283,2	114,9	144,9	86,1

Aktiver i alt  12.236,1 11.075,6 1.595,2   2.645,9 2.729,9 1.595,6

Passiver
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker	14	696,8	610,5	152,9	250,0	450,6	0
Indlån	15	8.573,4	7.861,5	37,9	401,5	419,6	342,8
Andre passiver	16	996,3	722,7	85,9	79,5	75,1	54,6
Hensættelser til forpligtelser	17	21,6	74,9	120,3	6,4	6,5	0
Minoritetsinteresser		39,5	27,9	0	0	0	0
Egenkapital	18
Aktiekapital		750,0	795,0	795,0	750,0	795,0	795,0
Opskrivningshenlæggelser		94,1	94,1	0	0	0	0
Overført fra tidligere år		873,3	476,8	150,0	967,4	570,9	150,0
Overført af årets resultat		191,1	412,2	253,2	191,1	412,2	253,2

Egenkapital i alt  1.908,5 1.778,1 1.198,2   1.908,5 1.778,1 1.198,2

Passiver i alt  12.236,1 11.075,6 1.595,2   2.645,9 2.729,9 1.595,6

Ikke-balanceførte poster	19
Garantier mv.		121,5	134,3	56,5	10,0	65,0	70,0
Andre forpligtelser		381,8	149,8	14,6	0,3	0,3	14,9
Ikke-balanceførte poster i alt		503,3	284,1	71,1	10,3	65,3	84,9
Eventualforpligtelser	20

Noter

Koncern Moderselskab

Xxx.xx.	2000	1999	1998	2000	1999	1998
NOTE 1 Renteindtægter/terminspræmie af: Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker	122,1	68,8	20,2	1,2	14,3	18,7
Udlån	456,7	186,0	35,8	60,7	34,7	26,8
Obligationer	64,3	16,0	0	0	0	0
Afledte finansielle instrumenter i alt	3,3	– 7,4	0	– 2,2	– 2,8	0
Heraf: Valutakontrakter	5,0	– 2,8	0	– 2,2	– 2,8	0
Rentekontrakter	– 1,7	– 4,6	0	0	0	0
Andet	11,8	16,0	6,7	0	0	0
I alt renteindtægter	658,2	279,4	62,7	59,7	46,2	45,5
Heraf udgør indtægter af ægte købs- og tilbagesalgsforretninger ført under: Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker	39,8	23,9	0	0	0	0
Udlån	0,2	0	0	0	0	0
NOTE 2 Renteudgifter til: Kreditinstitutter og centralbanker	35,3	14,2	0	7,2	4,1	0
Indlån	318,4	111,7	0	18,5	13,8	13,7
Andet	1,5	6,8	4,8	0	3,1	0
I alt renteudgifter	355,2	132,7	4,8	25,7	21,0	13,7
Heraf udgør renteudgifter af ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger ført under: Kreditinstitutter og centralbanker	25,3	9,7	0	0	0	0
Indlån	4,6	0	0	0	0	0
NOTE 3 Udbytte af: Aktier	5,8	1,7	0	2,3	1,6	0
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder	0,3	0,2	0	0	0	0
I alt udbytte af aktier og andre kapitalandele	6,1	1,9	0	2,3	1,6	0
NOTE 4 Kursreguleringer af 1: Obligationer	9,1	– 11,2	– 9,0	0	0	0
Aktier	24,9	26,5	– 18,4	– 0,9	– 2,2	– 18,8
Fastforrentede udlån	– 5,8	– 10,5	0	0	0	0
Valuta	27,7	10,3	1,6	4,3	– 8,8	0,6
Afledte finansielle instrumenter i alt	– 9,3	5,6	0	0	0	0
Heraf: Valutakontrakter	1,4	– 9,4	0	0	0	0
Rentekontrakter	– 10,7	15,2	0	0	0	0
Aktiekontrakter	0	– 0,2	0	0	0	0
I alt kursreguleringer inkl. puljer	46,6	20,7	– 25,8	3,4	– 11,0	– 18,2
Xxxxx pensionspuljer	18,4	19,9	0	0	0	0
I alt kursreguleringer	28,2	0,8	– 25,8	3,4	– 11,0	– 18,2
1 Underposterne indeholder også kursregulering på værdipapirer, der indgår i pensionspuljerne. Der korrigeres for disse kursreguleringer under posten pensionspuljer.

Xxx.xx.	2000	1999	1998	2000	1999	1998
NOTE 5 Udgifter til personale og administration Xxxxxxxxx og vederlag til bestyrelse og direktion: Direktion	2,8	7,3	4,3	0,8	6,6	4,3
Bestyrelse	0,7	0,8	1,2	0,7	0,8	1,2
I alt	3,5	8,1	5,5	1,5	7,4	5,5
Personaleudgifter: Xxxxxxxxx	151,8	88,3	32,4	21,3	29,4	28,3
Pensioner	10,8	5,9	0,7	1,0	1,1	0,6
Udgifter til social sikring	12,2	6,0	0,7	0,4	0,5	0,5
I alt	174,8	100,2	33,8	22,7	31,0	29,4
Øvrige administrationsudgifter	133,4	105,1	29,3	14,0	34,6	27,2
I alt udgifter til personale og administration	311,7	213,4	68,6	38,2	73,0	62,1
Revisionshonorar Samlet honorar til de generalforsamlingsvalgte revisionsvirksom- heder, der udfører den lovpligtige revision	3,5	3,0	1,9	1,4	1,2	1,1
Heraf andre ydelser end revision	0,5	0,8	0,6	0,5	0,6	0,5
Xxxxx beskæftigede Det gennemsnitlige antal beskæftigede i regnskabsåret omregnet til heltidsbeskæftigede	390	238	93	48	66	76
Alm. Brand Bank Koncernens ansatte indgår fra 1. juli 1999.

		2000		1999		1998
Xxx.xx.	Lån mv.	Sikker- heds- stillelser	Lån mv.	Sikker- heds- stillelser	Lån mv.	Sikker- heds- stillelser
Direktion, bestyrelse og repræsentantskab Størrelsen af lån, pant, kaution eller garantier samt tilhørende sikker- hedsstillelser stiftet for nedennævnte ledelsesmedlemmer:
Direktion	0,3	0	0,4	0	0	0
Bestyrelse	0,1	0	0,1	0	0	0

Koncern Moderselskab

Xxx.xx.	2000	1999	1998	2000	1999	1998
NOTE 6 Skat
Beregnet skat af årets indkomst	2,4	2,9	0,1	1,1	2,3	0,1
Udskudt skat	0	– 1,3	0	0	– 1,3	0
Efterregulering af tidligere års beregnede skat	– 0,1	3,0	0	– 0,1	3,0	0
I alt skat	2,3	4,6	0,1	1,0	4,0	0,1
Effektiv skatteprocent
Aktuel skatteprocent	32,0%	32,0%
Ikke skattepligtige indtægter og ikke fradragsberettigede udgifter	– 31,1%	– 31,4%
Underskud tidligere år	0%	0%
Regulering af udskudt skat tidligere år	0%	– 0,3%

Efterregulering af tidligere års beregnede skat  0%   0,7%

Effektiv skatteprocent  0,9%   1,0%

NOTE 7 Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker Tilgodehavender på opsigelser hos centralbanker	1.303,6	475,6	0	0	0	0
Tilgodehavender hos kreditinstitutter	1.319,8	1.454,5	700,1	67,6	7,9	665,9
I alt tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker	2.623,4	1.930,1	700,1	67,6	7,9	665,9
NOTE 8 Obligationer Børsnoterede	1.380,2	1.434,5	0	0	0	0
Obligationer i alt	1.380,2	1.434,5	0	0	0	0
NOTE 9 Aktier mv. Børsnoterede	154,2	140,9	15,5	0	0	15,5
Andre aktier	11,9	16,0	1,3	0	0	0
Aktier mv. i alt	166,1	156,9	16,8	0	0	15,5
Finansielle omsætningsaktiver Finansielle omsætningsaktiver værdiansat til markedsværdi	1.534,4	1.575,4	15,5	0	0	15,5
Forskellen mellem købsprisen på finansielle omsætningsaktiver (værdiansat til markedsværdi) og markedsværdien på opgørelses- tidspunktet	– 26,2	– 21,3	– 0,8	0	0	– 0,8
Finansielle omsætningsaktiver, der ikke er værdiansat til markedsværdi	10,2	15,4	0	0	0	0
Forskellen mellem købsprisen på finansielle omsætningsaktiver (der ikke er værdiansat til markedsværdi) og markedsværdien på opgørelsestidspunktet	0	0,4	0	0	0	0

Xxx.xx.	Tilknyttede virksom- heder	Øvrige kapital- andele	Tilknyttede virksom- heder	Øvrige kapital- andele
NOTE 10 Kapitalandele Samlet anskaffelsespris primo 2000	0	0,6	2.761,2	0
Tilgang	0	0,3	17,5	0
Afgang	0	0	1,0	0
Samlet anskaffelsespris ultimo 2000	0	0,9	2.777,7	0
Op- og nedskrivninger primo 2000	0	0	– 3.256,3	0
Resultat	0	0	143,4	0
Udbytte	0	0	42,0	0
Anden kapitalbevægelse *	0	0	940,2	0
Årets op- og nedskrivninger	0	0	0	0
Tilbageførte op- og nedskrivninger	0	0	0,6	0
Op- og nedskrivninger ultimo 2000	0	0	– 2.214,1	0
Nettoværdi før modregninger	0	0,9	563,6	0
Modregning i udlån	0	0	514,0	0
Modregning i hensættelser til forpligtelser	0	0	6,4	0
Kapitalandele i modervirksomheder	3,5	0	0	0
Bogført beholdning ultimo 2000	3,5	0,9	1.084,0	0
Bogført værdi primo 2000	4,2	0,6	1.042,8	0
Bogført værdi primo 1999	0	0	378,8	0
* I forbindelse med afvikling af Gibraltar aktiviteter

har Alm. Brand Finans A/S eftergivet og afviklet tilgodehavender hos dattervirksomheder i Gibraltar.

Koncern Moderselskab

Xxx.xx.	2000	1999	1998	2000	1999	1998
NOTE 11 Immaterielle aktiver Samlet anskaffelsespris primo	2,4	0	0	2,4	0	0
Tilgang	0	2,4	0	0	2,4	0
Afgang	–2,4	0	0	– 2,4	0	0
Samlet anskaffelsespris ultimo	0	2,4	0	0	2,4	0
Af- og nedskrivninger primo	2,4	0	0	2,4	0	0
Årets afskrivninger	0	0,8	0	0	0,8	0
Årets nedskrivninger	0	1,6	0	0	1,6	0
Tilbageførte af- og nedskrivninger	– 2,4	0	0	– 2,4	0	0
Af- og nedskrivninger ultimo	0	2,4	0	0	2,4	0
Bogført værdi ultimo 2000	0	0	0	0	0	0
Bogført værdi primo 1999	0	0	0	0	0	0

Koncern Moderselskab

Xxx.xx.	Grunde og ejen- domme	Drifts- midler	I alt	Drifts- midler	I alt
NOTE 12 Materielle aktiver Samlet anskaffelsespris primo 2000	1.559,3	64,5	1.623,8	4,2	4,2
Årets tilgang	333,4	10,5	343,9	0	0
Årets afgang	1.559,4	11,6	1.571,0	2,5	2,5
Samlet anskaffelsespris ultimo 2000	333,3	63,4	396,7	1,7	1,7
Af- og nedskrivninger primo 2000	1.151,5	45,9	1.197,4	1,4	1,4
Årets afskrivninger	1,4	9,7	11,1	0,6	0,6
Årets nedskrivninger	30,0	0	30,0	0	0
Tilbageførte af- og nedskrivninger	1.151,5	6,2	1.157,7	1,2	1,2
Af- og nedskrivninger ultimo 2000	31,4	49,4	80,8	0,8	0,8
Bogført beholdning ultimo 2000	301,9	14,0	315,9	0,9	0,9
Bogført værdi primo 2000	407,8	18,6	426,4	2,8	2,8
Bogført værdi primo 1999	265,9	2,7	268,6	2,2	2,2
Seneste off. ejendomsvurdering på danske ejendomme	184,9

Koncern Moderselskab

Xxx.xx.	2000	1999	1998	2000	1999	1998
NOTE 13 Andre aktiver Positiv markedsværdi af afledte finansielle instrumenter	297,7	352,8	0	0	0	0
Forskellige debitorer	27,0	26,9	279,1	0	0	0
Skatteaktiv	81,7	81,7	0	68,9	73,6	0
Tilgodehavende renter og provisioner	76,3	81,8	4,1	1,1	0	1,5
Øvrige aktiver	37,5	199,9	0	44,9	71,3	5,6
Andre aktiver i alt	520,2	743,1	283,2	114,9	144,9	7,1
NOTE 14 Gæld til kreditinstitutter og centralbanker Gæld til kreditinstitutter	696,8	610,5	152,9	250,0	450,6	0
I alt gæld til kreditinstitutter og centralbanker	696,8	610,5	152,9	250,0	450,6	0
NOTE 15 Indlån På anfordring	7.451,1	6.780,8	37,9	401,5	419,6	263,8
Tidsindskud	112,1	3,2	0	0	0	0
Med opsigelsesvarsel	0	35,7	0	0	0	0
Særlige indlånsformer	1.010,2	1.041,8	0	0	0	0
Indlån i alt	8.573,4	7.861,5	37,9	401,5	419,6	263,8
I moderselskabet består indlån af gæld til dattervirksomheder.
NOTE 16 Xxxxx passiver Forskellige kreditorer	130,6	114,2	0	0	0	0
Skyldig skat af årets indkomst	0	0,3	0	1,6	0	0
Udbytte af aktiekapital	67,4	40,4	39,8	65,6	39,8	39,8
Negativ værdi af finansielle instrumenter	684,4	443,3	0	1,3	10,1	0
Skyldige renter og provisioner	26,8	25,3	0	0	0	0
Øvrige passiver	87,1	99,2	46,1	11,0	25,2	14,8
I alt	996,3	722,7	85,9	79,5	75,1	54,6

Xxx.xx.	2000	1999	1998	2000	1999	1998
NOTE 17 Hensættelser til forpligtelser Hensættelser til udskudt skat	0	0	0	0	0	0

Hensættelser til øvrige forpligtelser  21,6    74,9   120,3     6,4    6,5     0

Hensættelser til forpligtelser i alt  21,6    74,9   120,3     6,4    6,5     0

                   Moderselskab

	Aktie- Overført		I alt	I alt	I alt
Xxx.xx.	kapital resultat		2000	1999	1998
NOTE 18 Egenkapital Alm. Brand Finans A/S
Saldo 1. januar  795,00   983,1   1.778,1 1.198,2   984,8
Årets resultat		256,7	256,7	452,0	253,2
Andre ændringer:
Praksisændring udskudt skat			0	73,6
Forskelsbeløb ved køb af virksomhed			0	94,1
Kapitalnedsættelse	– 45,0	– 15,7	– 60,7	0
Udbytte		– 65,6	– 65,6	– 39,8	– 39,8

Andre ændringer i alt  – 45,0   – 81,3   – 126,3   127,9   – 39,8

Ændring i egenkapital  – 45,0   175,4    130,4   579,9   213,4

Saldo 31. december  750,0 1.158,5   1.908,5 1.778,1 1.198,2

Aktiekapitalen er ultimo 2000 fordelt på 9.375.000 aktier à 80 kr.

           Koncern

Xxx.xx.	2000	1999	1998
Solvensopgørelse
Kernekapital efter fradrag	1.864,5	1.677,6	1.160,7
Ansvarlig kapital og kortfristet supplerende kapital efter fradrag	1.864,5	1.761,7	1.160,7
Vægtede poster uden for handelsbeholdningen	7.663,0	7.284,7	1.068,7
Vægtede poster med markedsrisiko mv.  334,0   509,0     0 Vægtede poster i alt  7.997,0 7.793,7 1.068,7
Kernekapital efter fradrag i procent af vægtede poster i alt	23,3%	21,5% 108,6%
Solvensprocent ifølge BSL §21, stk. 1	23,3%	22,6% 108,6%
Opgjort i henhold til Finanstilsynets bekendtgørelse om kapital-
dækningsregler for pengeinstitutter og visse kreditinstitutter.

Koncern Moderselskab

Xxx.xx.	2000	1999	1998	2000	1999	1998
NOTE 19 Ikke-balanceførte poster Garantier mv. Finansgarantier	3,4	4,5	0	0	0	0
Øvrige garantier	118,1	129,8	56,5	10,0	65,0	70,0
Garantier mv. i alt	121,5	134,3	56,5	10,0	65,0	70,0
Xxxxx forpligtelser Uigenkaldelige kredittilsagn	227,6	1,3	0	0	0	0
Øvrige forpligtelser	154,2	148,5	14,6	0,3	0,3	14,9
Andre forpligtelser i alt	381,8	149,8	14,6	0,3	0,3	14,9
NOTE 20 Eventualforpligtelser Koncern Den tidligere Baltica Holding Koncerns finansiering af anpartsprojekter inde- bærer, at Alm. Brand Finans Koncernen i de seneste år har været engageret i en række retssager mod kommanditister, der overvejende skyldes, at kom- manditisterne har søgt at frigøre sig for den i forbindelse med anpartstegnin- gen påtagne hæftelse. Den største del af disse sager er på nuværende tids- punkt afsluttet med et for Alm. Brand Finans positivt resultat, nogle forventes afsluttet i løbet af 2001, og enkelte må forventes at versere efter 2001. Der er ved værdiansættelsen af koncernens tilgodehavender taget hensyn til den usikkerhed – væsentligst knyttet til kommanditisternes betalingsevne – der består, indtil koncernens fordringer i muligt omfang måtte være inkasseret.
Koncernen er part i en række retssager. Efter ledelsens opfattelse vil disse ikke påføre koncernen tab.
Provinskredit har en momsreguleringsforpligtelse vedrørende ejendommene Midtermolen 1-3 på i alt 22 xxx.xx. Forpligtelsen reduceres over de kommen- de 4 år med 5,5 xxx.xx. pr. år.
Moderselskab Selskabet hæfter solidarisk for selskabsskatten af sambeskatningsindkom- sten.
Alm. Brand Finans A/S har erklæret at ville stille likviditet til rådighed til dækning af den normale drift i en række dattervirksomheder.

Xxx.xx.	2000	1999	1998	2000	1999	1998
NOTE 21 Løbetidsfordeling efter restløbetid
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker
Anfordringstilgodehavender	61,5	97,1	239,1	17,6	6,9	225,7
Til og med 3 måneder	2.097,0	1.500,1	459,9	0	0	440,2
Over 3 måneder og til og med 1 år	424,9	331,9	0	50,0	0	0
Over 1 år og til og med 5 år	40,0	1,0	1,1	0	1,0	0
I alt	2.623,4	1.930,1	700,1	67,6	7,9	665,9
Udlån
På anfordring	562,7	260,6	7,3	1.303,3	1.378,9	269,5
Til og med 3 måneder	415,7	372,4	54,3	0	0	0
Over 3 måneder og til og med 1 år	810,1	1.051,9	74,8	0	0	0
Over 1 år og til og med 5 år	2.791,2	2.727,7	22,3	0	0	0
Over 5 år	2.631,9	1.916,6	130,3	75,2	118,8	140,1
I alt	7.211,6	6.329,2	289,0	1.378,5	1.497,7	409,6
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker
Anfordringsgæld	346,8	88,8	0	0	4,7	0
Til og med 3 måneder	350,0	521,7	146,2	250,0	445,9	0
Over 1 år og til og med 5 år	0	0	5,5	0	0	0
Over 5 år	0	0	1,2	0	0	0
I alt	696,8	610,5	152,9	250,0	450,6	0
Indlån
På anfordring	7.782,5	6.780,8	37,9	401,5	419,6	263,8
Indlån med opsigelsesvarsel:
Til og med 3 måneder	118,3	452,7	0	0	0	0
Over 3 måneder og til og med 1 år	85,9	48,8	0	0	0	0
Over 1 år og til og med 5 år	212,7	201,1	0	0	0	0
Over 5 år	374,0	378,1	0	0	0	0
I alt	8.573,4	7.861,5	37,9	401,5	419,6	263,8

Koncern Moderselskab

Xxx.xx.	2000	1999	1998	2000	1999	1998
NOTE 22 Kreditrisici Udlån og garantidebitorer fordelt på sektorer og brancher Offentlige myndigheder	3,4%	3,7%	0%	0,7%	0%	0%
Erhverv: Landbrug, jagt og skovbrug	0,7%	1,0%	0%	0%	0%	0%
Fiskeri	0,1%	0,1%	0%	0%	0%	0%
Fremstillingsvirk., råstofudv., el-, gas-, vand- og varmeværker	1,1%	1,3%	0%	0%	0%	0%
Bygge- og anlægsvirksomhed	2,2%	2,6%	0,5%	0%	0%	0%
Handel, restaurations- og hotelvirksomhed	5,2%	5,7%	15,8%	0%	0%	0,1%
Transport, post og telefon	0,6%	0,8%	1,7%	0%	0%	0%
Kredit- og finansieringsvirksomhed samt forsikringsvirksomhed	14,1%	12,5%	37,9%	99,3%	95,8%	86,3%
Ejendomsadministration og -handel, forrretningsservice	8,9%	9,9%	34,7%	0%	3,5%	11,2%
Øvrige erhverv	14,0%	9,0%	7,9%	0%	0,7%	2,2%
I alt erhverv	46,9%	42,9%	98,5%	99,3%	100,0%	99,8%
Private:	49,7%	53,4%	1,5%	0%	0%	0,2%
I alt	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%	100,0%
Kreditrisiko på afledte finansielle instrumenter Positiv markedsværdi (efter modpartsrisiko) Positiv markedsværdi efter netting: Modpart med risikovægt 0%	0	0	0	0	0	0
Modpart med risikovægt 20%	180,5	35,8	0	0	0	0
Modpart med risikovægt 100%	2,5	91,0	0	0	0	0
Akkumulerede hensættelser Hensat ultimo på udlån og garantidebitorer	1.325,2	1.494,7	1.985,2	1.019,1	1.178,3	1.781,0
Hensat ultimo på tilgodehavender hos kreditinstitutter og andre poster, der indebærer en kreditrisiko	0	0	0	0	0	0
I alt akkumulerede hensættelser	1.325,2	1.494,7	1.985,2	1.019,1	1.178,3	1.781,0
Akkumulerede hensættelser på udlån og garantidebitorer i procent af udlån og garantier ultimo året	15,3%	18,8%	84,6%	42,3%	43,0%	78,2%
Tilgodehavender med standset renteberegning udgør ultimo året	1.135,2	1.351,7	1.934,1	566,5	1.425,8	2.054,8
NOTE 23 Markedsrisici Valutarisiko Aktiver i fremmed valuta i alt	1.053,7	948,5	392,0	0	0	223,8
Passiver i fremmed valuta i alt	136,9	220,6	44,2	0	10,1	0
Valutakursindikator 1	68,5	175,5	223,8	0	10,1	223,8
Valutakursindikator 1 i pct. af kernekapital efter fradrag	3,7%	10,4%	19,3%	0%	0,5%	19,3%
Valutakursindikator 2	1,2	6,7	0	0	0	0
Valutakursindikator 2 i pct. af kernekapital efter fradrag	0,1%	0,4%	0%	0%	0%	0%
Renterisiko Renterisiko på gældsinstrumenter mv. i alt	64,4	55,0	0	0	0	0
Renterisiko opdelt på instituttets valuta med største renterisiko Valuta: DKK	63,9	55,1	0	0	0	0
EUR	0	– 0,1	0	0	0	0
GBP	0,5	0	0	0	0	0