Common use of A fenntarthatósági kockázatok hozamra gyakorolt hatása Clause in Contracts

A fenntarthatósági kockázatok hozamra gyakorolt hatása. (Részletes információ a BRÁF II.2. fejezetében található) Az eszközalap célja, hogy részesüljön a nemzetközi hitelpiacon forga- lomban levő kötvények és más, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok hozamából. Az eszközalap közvetlenül, vagy befektetési alapokon ke- resztül vásárol hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat, melyek lehet- nek vállalatok, vagy országok, önkormányzatok, kormányzati intézmé- nyek által kibocsátott értékpapírok. A hozam növelése és a kockázat megosztása érdekében az eszközalap globálisan, mind a fejlett, mind a fejlődő országok piacain fektet be. Az eszközalap kezelőjének csak értékpapír vételi és eladási ügyletek en- gedélyezettek, az eszközalap portfóliójával kapcsolatban nem megen- gedett az értékpapír-kölcsönzés, sem az ehhez kapcsolódó visszavásár- lási megállapodások kötése. Lehetőség van azonban fedezeti, arbitrázs, vagy a portfolió hatékony kialakítását elősegítő származtatott ügyletek kötésére. A vagyonkezelő a célzott eszközalap-összetételtől a mindenkori piaci helyzet és várakozásai függvényében a befektetési politikában megha- tározott minimum-maximum értékek között eltérhet. Az eszközalapban a befektetett eszközök célzott aránya 95%, a likviditás biztosítása érdekében az eszközalap készpénzt és bankbetétet is tartal- maz, melyek aránya célzottan 5%. Az eszközalap elszámolása és nyilvántartása forintban történik, az esz- közalapon belüli befektetések ugyanakkor jellemzően más devizában kerülnek befektetésre; a vagyonkezelő a devizakockázatot részben, vagy egészben fedezheti. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalapban található mögöttes eszközök egy jelentős része fejlődő piaci – köztük kínai, orosz, közel-keleti és latin-amerikai – államkötvé- nyekbe fektet, s ezeket negatívan befolyásolhatják a fenntarthatósági kockázatok. Általában az állampapírok esetén egyes külföldi befektetők saját szem- pontjaiknak megfelelően foghatnak fel bizonyos, a kibocsátó országra vonatkozó környezeti vagy társadalompolitikai intézkedéseket, történé- seket, ami az adott ország állampapírjai esetében keresletcsökkenést vagy jelentősebb eladást indíthat el, vagy éppen a gazdaságot gyengítő kereskedelmi korlátozó intézkedéseket von maga után, melyek árfo- lyamcsökkenéshez vezethetnek. Ezek a fenntarthatósági szempontoktól is függő, akár szubjektív értékeléseket is magukba foglaló, interpretációk így negatívan is befolyásolhatják a várható hozamot. További fenntarthatósági kockázatot jelenthetnek az államkötvények esetén a magas védelmi kiadások és a fegyverkezés, melyek terhelik az állami költségvetést, és a hatékonyabb állami beruházásoktól (mint az oktatás és az innováció) forrást vonhatnak el, ami végső soron gyengít- heti a gazdaságot. Hasonlóan, az emberi jogok megsértése, a halálbün- tetés, a nem megfelelő demokratikus és polgárjogi környezet és a kor- rupció magas társadalmi-politikai kockázatokat hordoz és negatívan hat- hat a gazdaságra. E körülmények ezért szélsőséges esetekben kihathat- nak az államkötvények fizetőképességére is. Nemzetközi ingatlan eszközalap Összesített kockázat + + + + + Megcélzott ügyfélkör Mérsékelten kockázatvállaló Referenciaindex 100% FTSE EPRA/NAREIT Developed (az érvényes MNB árfo- lyamon az eszközalap elszámolási devizájára váltva) Ajánlott minimális befektetési időtartam 7 év Lehetséges befektetési eszközök Az eszközalap összetétele Ingatlanpiaci kitettséget megtestesítő kollektív befektetési formák 85% 40% 100% Részvények (ingatlan- és jelzálogszektor) 10% 0% 40% Készpénz, bankbetét 5% 0% 20%

A fenntarthatósági kockázatok hozamra gyakorolt hatása. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalapban található mögöttes eszközök között az ipari termelő- szektor, az energiaipar, a nyersanyag-termelés, és az ingatlanszektor sze- repel kisebb súllyal, melyek fenntarthatósági kockázatokat hordozhatnak. (Részletes információ a BRÁF II.2. fejezetében található) Az eszközalap céljavagyonát magyar állampapírokban, hogy részesüljön a nemzetközi hitelpiacon forga- lomban levő kötvények és másilletve kiváló minősí- tésű banki, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok hozamábólvállalati, illetve önkormányzat által kibocsátott értékpapírok- ban, illetve ezen eszközökbe fektető befektetési alapokban helyezi el. Az eszközalap közvetlenül, vagy befektetési alapokon ke- resztül vásárol hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat, melyek lehet- nek vállalatok, vagy országok, önkormányzatok, kormányzati intézmé- nyek által kibocsátott értékpapírokcélkitűzése a befektetett tőke reálértékének megőrzésén felül minél nagyobb kamatjövedelem elérése. A befektetési politika elsősorban a magyar állampapírpiacon vásárolható állampapírok eltérő kamatozásában rejlő lehetőségek kihasználásával igyekszik előnyös hozam növelése és a kockázat megosztása érdekében az elérésére. Az eszközalap globálisanhosszú távú teljesítményét illetően várhatóan infláció fe- letti hozamot biztosító, mind a fejlett, mind a fejlődő országok piacain fektet bealacsony kockázatú befektetés. Az eszközalap kezelőjének csak értékpapír vételi és eladási ügyletek en- gedélyezettek, az eszközalap portfóliójával kapcsolatban nem megen- gedett az értékpapír-kölcsönzés, sem az ehhez kapcsolódó visszavásár- lási vissza- vásárlási megállapodások kötése. Lehetőség van azonban fedezeti, arbitrázs, vagy a portfolió hatékony kialakítását elősegítő származtatott ügyletek kötésére. A vagyonkezelő a célzott eszközalap-összetételtől a mindenkori piaci helyzet és várakozásai függvényében a befektetési politikában megha- tározott minimum-maximum értékek között eltérhet. Az eszközalapban eszközalap magyar forintban nyilvántartott, vagy külföldi devizában denominált eszközöket tarthat; a befektetett eszközök célzott aránya 95%vagyonkezelő utóbbi esetben a devi- zakockázatot részben, a likviditás biztosítása érdekében az eszközalap készpénzt és bankbetétet is tartal- maz, melyek aránya célzottan 5%vagy egészben fedezi. Az eszközalap elszámolása és nyilvántartása forintban történik. Fenntarthatósági kockázatokat jelentenek az alábbi tényezők, és negatív hatással lehetnek az egyes érintett mögöttes eszközök hozamára: • A fogyasztói szokások fenntarthatósági irányú megváltozása negatí- van érintheti a hagyományos ipari szektor vállalatait, mivel a termékek iránti kereslet csökkenését eredményezheti. • A növekvő nyersanyag- és energiaköltségek fenntarthatósági kocká- zatot jelentenek a hagyományos termelőszektor eredményességére nézve. • Az energiaipart tekintve a hagyományos technológiák alacsony emisz- sziójú technológiákra cserélése szintén kockázatokat hordoz, az esz- közalapon belüli befektetések ugyanakkor jellemzően más devizában kerülnek befektetésre; alkal- mazkodás ráfordításokat igényel. • A növekvő kutatási-fejlesztési-innovációs költségek csökkenthetik a vagyonkezelő a devizakockázatot részbenhagyományos gazdaság profitabilitását rövid-közép távon. • A klímaváltozásból eredő extrém időjárási körülmények (viharok, ára- dások) fizikai kockázatot jelentenek az ingatlanszektorra. A létesítmé- nyekben, eszközökben és gépekben keletkező károk profithatása csökkentheti az érintett vállalatok részvényeinek árfolyamát. • Ugyancsak profitcsökkentő hatású lehet az ingatlanok energia ellá- tása, amennyiben hagyományos energiafelhasználással és szigetelés- sel rendelkeznek, illetve az ilyen ingatlanok iránti kereslet csökkenhet, vagy egészben fedezheticsak alacsonyabb árért, bérleti díjért lesznek értékesíthetők. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásraKor- szerűsítésük esetén pedig a megfelelő átalakítás rövid-közép távon a profitot csökkentő jelentősebb beruházással járhat. Az eszközalapban található mögöttes eszközök egy jelentős része fejlődő piaci – köztük kínai, orosz, közel-keleti és latin-amerikai – államkötvé- nyekbe fektet, s ezeket negatívan befolyásolhatják a fenntarthatósági kockázatok. • Általában az állampapírok esetén (melyek az eszközalapban is meg- találhatók) egyes külföldi befektetők saját szem- pontjaiknak megfelelően szempontjaiknak megfele- lően foghatnak fel bizonyos, a kibocsátó országra vonatkozó környezeti környe- zeti vagy társadalompolitikai intézkedéseket, történé- sekettörténéseket, ami az adott ország állampapírjai esetében keresletcsökkenést vagy éppen jelentősebb eladást indíthat el, vagy éppen a gazdaságot gyengítő kereskedelmi korlátozó intézkedéseket von maga után, melyek árfo- lyamcsökkenéshez vezethetnekami árfolyamcsökkenéshez vezethet. Ezek a fenntarthatósági szempontoktól is függő, akár szubjektív értékeléseket érté- keléseket is magukba foglaló, interpretációk így negatívan is befolyásolhatják befolyá- solhatják a várható hozamot. További fenntarthatósági kockázatot jelenthetnek az államkötvények esetén a magas védelmi kiadások és a fegyverkezés, melyek terhelik az állami költségvetést, és a hatékonyabb állami beruházásoktól (mint az oktatás és az innováció) forrást vonhatnak el, ami végső soron gyengít- heti a gazdaságot. Hasonlóan, az emberi jogok megsértése, a halálbün- tetés, a nem megfelelő demokratikus és polgárjogi környezet és a kor- rupció magas társadalmi-politikai kockázatokat hordoz és negatívan hat- hat a gazdaságra. E körülmények ezért szélsőséges esetekben kihathat- nak az államkötvények fizetőképességére is. Nemzetközi ingatlan €-Menedzselt konzervatív eszközalap Összesített kockázat + + + + + Megcélzott ügyfélkör Mérsékelten kockázatvállaló Konzervatív Referenciaindex 10090% FTSE EPRA/NAREIT Developed (az érvényes MNB árfo- lyamon az eszközalap elszámolási devizájára váltva) Euro Aggregate Treasury EUR + 10% MSCI ACWI EUR Ajánlott minimális befektetési időtartam 7 3 év Lehetséges befektetési eszközök Az eszközalap összetétele Ingatlanpiaci kitettséget megtestesítő Pénzpiaci eszközök, fix- és változó kamatozású állampapírok, kollektív befektetési formák 85(kötvény), betétek 75% 4050% 100% Részvények (ingatlan- Fix- és jelzálogszektor) változó kamatozású banki-, vállalati- önkormányzati kötvények, jelzáloglevelek, illetve ezekbe fektető kollektív befektetési formák 10% 0% 40% KészpénzEgyéb devizában denominált, bankbetét de részben, vagy egészben euróra fedezett kötvények 0% 0% 40% Részvények 0% 0% 30% Kollektív befektetési formák (részvény, illetve hasonló kockáza- tosságú eszközök) 10% 0% 30% Euro készpénz, látra szóló betét 5% 0% 20%

A fenntarthatósági kockázatok hozamra gyakorolt hatása. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalapban található mögöttes eszközök között az ipari termelő- (Részletes információ a BRÁF II.2. fejezetében található) Az eszközalap kitűzött célja, hogy részesüljön a nemzetközi hitelpiacon forga- lomban levő kötvények hogya befektetett eszközökön keresztül ma- gasabb kockázat mellett kiemelkedő hozamot érjen el. Az eszközalapban elsősorban az Egyesült Államokban, illetve az Európai Unió országaiban kibocsátott, kiemelkedő teljesítményt nyújtó értékpapírok, és más– kisebb mértékben – az ázsiai régió jó növekedési és jövedelmezőségi kilátások- kal rendelkező részvényei, hitelviszonyt illetve részvénykitettséget megtestesítő értékpapírok hozamábólkol- lektív befektetési formák találhatók. Az eszközalap közvetlenülbefektetési politikája a mögöttes eszközök révén elsősor- ban a fejlett nemzetközi piacok dinamikus növekedését aknázza ki. Az eszközalap célzott összetétele 30% eurozóna tagállamokban kibo- csátott kötvény-, vagy befektetési alapokon ke- resztül vásárol hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat, melyek lehet- nek vállalatok, vagy országok, önkormányzatok, kormányzati intézmé- nyek által kibocsátott értékpapírokvalamint 70% globális részvénykitettség. A hozam növelése kötvényki- tettség és a kockázat megosztása érdekében az eszközalap globálisan, mind részvénykitettség egymáshoz viszonyított súlya – a fejlett, mind meg- adott határok között – a fejlődő országok piacain fektet bepiaci körülmények változásától is függ. Az eszközalap kezelőjének csak értékpapír vételi és eladási ügyletek en- gedélyezettek, az eszközalap portfóliójával kapcsolatban nem megen- gedett az értékpapír-kölcsönzés, sem az ehhez kapcsolódó visszavásár- lási megállapodások kötése. Lehetőség van azonban fedezeti, arbitrázs, vagy a portfolió hatékony kialakítását elősegítő származtatott ügyletek kötésére. A vagyonkezelő a célzott eszközalap-összetételtől a mindenkori piaci helyzet és várakozásai függvényében a befektetési politikában megha- tározott minimum-maximum értékek között eltérhet. Az eszközalapban szektor, az energiaipar és a befektetett eszközök célzott aránya 95%, a likviditás biztosítása érdekében az eszközalap készpénzt és bankbetétet is tartal- maznyersanyag-termelés számottevő súllyal sze- repel, melyek aránya célzottan 5%fenntarthatósági kockázatokat hordozhatnak. Fenntarthatósági kockázatokat jelentenek az alábbi tényezők, és negatív hatással lehetnek az egyes érintett mögöttes eszközök hozamára: • A fogyasztói szokások fenntarthatósági irányú megváltozása negatí- van érintheti a hagyományos ipari szektort, mivel a termékek iránti kereslet csökkenését eredményezheti. • A növekvő nyersanyag- és energiaköltségek fenntarthatósági kocká- zatot jelentenek a hagyományos termelőszektor eredményességére nézve. • Az eszközalap elszámolása és nyilvántartása forintban történikipari termelés, nyersanyag-előállítás kapcsán a hagyományos tech- nológiák alacsony emissziójú technológiákra cserélése szintén kocká- zatokat hordoz, az esz- közalapon belüli befektetések ugyanakkor jellemzően más devizában kerülnek befektetésre; alkalmazkodás ráfordításokat igényel. A növekvő kutatási-fejlesztési-innovációs költségek csökkenthetik a vagyonkezelő a devizakockázatot részben, vagy egészben fedezhetihagyományos gazdaság profitabilitását rövid-közép távon. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalapban található mögöttes eszközök egy jelentős része fejlődő piaci – köztük kínai, orosz, közel-keleti és latin-amerikai – államkötvé- nyekbe fektet, s ezeket negatívan befolyásolhatják a fenntarthatósági kockázatok. • Általában az állampapírok esetén (melyek az eszközalapban is meg- találhatók) egyes külföldi befektetők saját szem- pontjaiknak megfelelően szempontjaiknak megfele- lően foghatnak fel bizonyos, a kibocsátó országra vonatkozó környezeti környe- zeti vagy társadalompolitikai intézkedéseket, történé- sekettörténéseket, ami az adott ország állampapírjai esetében keresletcsökkenést vagy éppen jelentősebb eladást indíthat el, vagy éppen a gazdaságot gyengítő kereskedelmi korlátozó intézkedéseket von maga után, melyek árfo- lyamcsökkenéshez vezethetnekami árfolyamcsökkenéshez vezethet. Ezek a fenntarthatósági szempontoktól is függő, akár szubjektív értékeléseket érté- keléseket is magukba foglaló, interpretációk így negatívan is befolyásolhatják befolyá- solhatják a várható hozamot. További fenntarthatósági kockázatot jelenthetnek az államkötvények esetén a magas védelmi kiadások és a fegyverkezés, melyek terhelik az állami költségvetést, és a hatékonyabb állami beruházásoktól (mint az oktatás és az innováció) forrást vonhatnak el, ami végső soron gyengít- heti a gazdaságot. Hasonlóan, az emberi jogok megsértése, a halálbün- tetés, a nem megfelelő demokratikus és polgárjogi környezet és a kor- rupció magas társadalmi-politikai kockázatokat hordoz és negatívan hat- hat a gazdaságra. E körülmények ezért szélsőséges esetekben kihathat- nak az államkötvények fizetőképességére is. Nemzetközi ingatlan eszközalap Összesített kockázat + + + + + + Megcélzott ügyfélkör Mérsékelten kockázatvállaló Kockázatvállaló Referenciaindex 100% FTSE EPRA/NAREIT Developed MSCI EM Index (az érvényes MNB árfo- lyamon árfolyamokon az eszközalap elszámolási devizájára váltva) Ajánlott minimális befektetési időtartam 7 10 év Lehetséges befektetési eszközök Az eszközalap összetétele Ingatlanpiaci kitettséget megtestesítő kollektív befektetési formák 85% 40% 100% Részvények (ingatlan- és jelzálogszektor) 10% 0% 40% Készpénz, bankbetét 5% 0% 20%Feltörekvő piaci részvény eszközalap

A fenntarthatósági kockázatok hozamra gyakorolt hatása. (Részletes információ a BRÁF II.2. fejezetében található) Az eszközalap céljaa mögöttes befektetési alapokon keresztül elsősorban az arany, illetve egyéb nemesfémek világpiaci árfolyamának változásából kíván profitálni. A mögöttes befektetési eszközök azáltal biztosítják az arany világpiaci árfolyamának minél pontosabb leképezését, hogy részesüljön port- folióikban fizikai arany- illetve egyéb nemesfémtartalékokkal vagy aranyra, illetve egyéb nemesfémre szóló határidős szerződésekkel ren- delkeznek. Az alap a nemzetközi hitelpiacon forga- lomban levő kötvények közvetlenül az arany, vagy egyéb nemesfémek árfolyamához kapcsolódó befektetési eszközökön túl fektethet nyersanyag-kitermelés- sel, feldolgozással, értékesítéssel és máskereskedelemmel foglalkozó vállala- tok részvényeibe közvetlenül, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok hozamábólvagy közvetett módon is a befektetési limiteken belül. Az eszközalap közvetlenüllikviditását az aktuális készpénz hányadának megemelé- sével, vagy illetve a mögöttes befektetési alapokon ke- resztül vásárol hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokateszközök napi értékesítése révén biztosítja, melyek lehet- nek vállalatok, vagy országok, önkormányzatok, kormányzati intézmé- nyek által kibocsátott értékpapírok. A hozam növelése és így a kockázat megosztása érdekében az eszközalap globálisan, mind a fejlett, mind a fejlődő országok piacain fektet bebefektetési jegyek célzottan 95%. Az eszközalap kezelőjének csak értékpapír vételi és eladási ügyletek en- gedélyezettek, az eszközalap portfóliójával kapcsolatban nem megen- gedett az értékpapír-kölcsönzés, sem az ehhez kapcsolódó visszavásár- lási megállapodások kötése. Lehetőség van azonban fedezeti, arbitrázs, vagy a portfolió hatékony kialakítását elősegítő származtatott ügyletek kötésére. A vagyonkezelő a célzott eszközalap-összetételtől a mindenkori piaci helyzet és várakozásai függvényében a befektetési politikában megha- tározott minimum-maximum értékek között eltérhet. Az eszközalapban a befektetett eszközök célzott aránya 95%, a likviditás biztosítása érdekében az eszközalap készpénzt és bankbetétet is tartal- maz, melyek aránya célzottan 5%. Az eszközalap elszámolása és nyilvántartása forintban történik, az esz- közalapon belüli befektetések ugyanakkor jellemzően más devizában kerülnek befektetésre; a vagyonkezelő a devizakockázatot részben, vagy egészben fedezheti. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalapban található mögöttes eszközök egy között az a fizikai arany árfolyamát leképező befektetések jelentős része fejlődő piaci – köztük kínaisúllyal szerepelnek. A fizikai arany árfolyamát számos tényező befolyásolhatja. Fenntarthatósági koc- kázatokat hordozhat az arany kitermelési technológiája, oroszígy az alábbi té- nyezők negatív hatással lehetnek a mögöttes eszközök hozamára: • A hagyományos kitermelési technológia biztonságosabb technológiára cserélése kockázatokat hordoz, közelaz alkalmazkodás ráfordításokat igé- nyel. • Az alkalmazott technológia környezeti károkat (cianid-keleti és latin-amerikai – államkötvé- nyekbe fektet, s ezeket negatívan befolyásolhatják a fenntarthatósági kockázatok. Általában az állampapírok esetén egyes külföldi befektetők saját szem- pontjaiknak megfelelően foghatnak fel bizonyos, a kibocsátó országra vonatkozó környezeti vagy társadalompolitikai intézkedéseket, történé- seketszennyezés) okozhat, ami az adott ország állampapírjai esetében keresletcsökkenést vagy jelentősebb eladást indíthat el, vagy éppen a gazdaságot gyengítő kereskedelmi korlátozó intézkedéseket von maga után, melyek árfo- lyamcsökkenéshez vezethetnek. Ezek a fenntarthatósági szempontoktól is függő, akár szubjektív értékeléseket is magukba foglaló, interpretációk így negatívan is befolyásolhatják a várható hozamot. További fenntarthatósági kockázatot jelenthetnek az államkötvények esetén a magas védelmi kiadások és a fegyverkezés, melyek terhelik az állami költségvetéstjogi kockázatokat hordoz, és a hatékonyabb állami beruházásoktól (mint az oktatás és az innováció) forrást vonhatnak elbírságokon, ami végső soron gyengít- heti büntetéseket keresztül ráfordításokat eredményezhet • Az új lelőhelyek létesítése a gazdaságot. Hasonlóan, az emberi jogok megsértésetermészeti környezetre káros hatást gyako- rolhat, a halálbün- tetéskitermelőre nézve reputációs kockázatokat hordoz, melyek el- kerülése megnövelheti a nem megfelelő demokratikus és polgárjogi környezet és a kor- rupció magas társadalmi-politikai kockázatokat hordoz és negatívan hat- hat a gazdaságrakitermelés költségeit. E körülmények ezért szélsőséges esetekben kihathat- nak az államkötvények fizetőképességére is. Nemzetközi ingatlan €-Arany eszközalap Összesített kockázat + + + + + Megcélzott ügyfélkör Mérsékelten kockázatvállaló Kiegyensúlyozott Referenciaindex 100% FTSE EPRA/NAREIT Developed (az érvényes MNB árfo- lyamon az eszközalap elszámolási devizájára váltva) LBMA Gold Price PM EUR Ajánlott minimális befektetési időtartam 7 év Az alap speciális befektetési poli- tikája miatt ajánlott befektetési idő- tartam nem értelmezhető. Az alap elsősorban diverzifikációs eszköz- ként ajánlható egyéb eszközalapok különböző kockázati tényezőinek esetleges mérséklése céljából. Lehetséges befektetési eszközök Az eszközalap összetétele Ingatlanpiaci kitettséget megtestesítő Fizikai nemesfémekbe vagy nemes- fém határidős ügyletekbe (futures) fektető befektetési alapok illetve tőzsdén kereskedhető befektetési alapok (ETF) 95% 60% 100% Egyedi részvények, illetve kollektív befektetési formák 85% 40% 100% Részvények (ingatlan- és jelzálogszektornyersanyag- kitermelés, feldolgozás, értékesítés, kereskedelem) 100% 0% 40% KészpénzEuro készpénz, bankbetét látra szóló betét 5% 0% 20%

A fenntarthatósági kockázatok hozamra gyakorolt hatása. (Részletes információ a BRÁF II.2. fejezetében található) Az eszközalap céljaa mögöttes befektetési alapokon keresztül elsősorban az arany, illetve egyéb nemesfémek világpiaci árfolyamának változásából kíván profitálni. A mögöttes befektetési eszközök azáltal biztosítják az arany világpiaci árfolyamának minél pontosabb leképezését, hogy részesüljön port- folióikban fizikai arany- illetve egyéb nemesfémtartalékokkal vagy aranyra, illetve egyéb nemesfémre szóló határidős szerződésekkel ren- delkeznek. Az alap a nemzetközi hitelpiacon forga- lomban levő kötvények közvetlenül az arany, vagy egyéb nemesfémek árfolyamához kapcsolódó befektetési eszközökön túl fektethet nyersanyag-kitermelés- sel, feldolgozással, értékesítéssel és máskereskedelemmel foglalkozó vállala- tok részvényeibe közvetlenül, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok hozamábólvagy közvetett módon is a befektetési limiteken belül. Az eszközalap közvetlenüllikviditását az aktuális készpénz hányadának megemelé- sével, vagy illetve a mögöttes befektetési alapokon ke- resztül vásárol hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokateszközök napi értékesítése révén biztosítja, melyek lehet- nek vállalatok, vagy országok, önkormányzatok, kormányzati intézmé- nyek által kibocsátott értékpapírok. A hozam növelése és így a kockázat megosztása érdekében az eszközalap globálisan, mind a fejlett, mind a fejlődő országok piacain fektet bebefektetési jegyek célzottan 95%. Az eszközalap kezelőjének csak értékpapír vételi és eladási ügyletek en- gedélyezettek, az eszközalap portfóliójával kapcsolatban nem megen- gedett az értékpapír-kölcsönzés, sem az ehhez kapcsolódó visszavásár- lási megállapodások kötése. Lehetőség van azonban fedezeti, arbitrázs, vagy a portfolió hatékony kialakítását elősegítő származtatott ügyletek kötésére. A vagyonkezelő a célzott eszközalap-összetételtől a mindenkori piaci helyzet és várakozásai függvényében a befektetési politikában megha- tározott minimum-maximum értékek között eltérhet. Az eszközalapban a befektetett eszközök célzott aránya 95%, a likviditás biztosítása érdekében az eszközalap készpénzt és bankbetétet is tartal- maz, melyek aránya célzottan 5%. Az eszközalap elszámolása és nyilvántartása forintban történik, az esz- közalapon belüli befektetések ugyanakkor jellemzően más devizában kerülnek befektetésre; a vagyonkezelő a devizakockázatot részben, vagy egészben fedezheti. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalapban található mögöttes eszközök egy között az a fizikai arany árfolyamát leképező befektetések jelentős része fejlődő piaci – köztük kínaisúllyal szerepelnek. A fizikai arany árfolyamát számos tényező befolyásolhatja. Fenntarthatósági koc- kázatokat hordozhat az arany kitermelési technológiája, oroszígy az alábbi té- nyezők negatív hatással lehetnek a mögöttes eszközök hozamára: • A hagyományos kitermelési technológia biztonságosabb technológiára cserélése kockázatokat hordoz, közelaz alkalmazkodás ráfordításokat igé- nyel. • Az alkalmazott technológia környezeti károkat (cianid-keleti és latin-amerikai – államkötvé- nyekbe fektet, s ezeket negatívan befolyásolhatják a fenntarthatósági kockázatok. Általában az állampapírok esetén egyes külföldi befektetők saját szem- pontjaiknak megfelelően foghatnak fel bizonyos, a kibocsátó országra vonatkozó környezeti vagy társadalompolitikai intézkedéseket, történé- seketszennyezés) okozhat, ami az adott ország állampapírjai esetében keresletcsökkenést vagy jelentősebb eladást indíthat el, vagy éppen a gazdaságot gyengítő kereskedelmi korlátozó intézkedéseket von maga után, melyek árfo- lyamcsökkenéshez vezethetnek. Ezek a fenntarthatósági szempontoktól is függő, akár szubjektív értékeléseket is magukba foglaló, interpretációk így negatívan is befolyásolhatják a várható hozamot. További fenntarthatósági kockázatot jelenthetnek az államkötvények esetén a magas védelmi kiadások és a fegyverkezés, melyek terhelik az állami költségvetéstjogi kockázatokat hordoz, és a hatékonyabb állami beruházásoktól (mint az oktatás és az innováció) forrást vonhatnak elbírságokon, ami végső soron gyengít- heti büntetéseket keresztül ráfordításokat eredményezhet • Az új lelőhelyek létesítése a gazdaságot. Hasonlóan, az emberi jogok megsértésetermészeti környezetre káros hatást gyako- rolhat, a halálbün- tetéskitermelőre nézve reputációs kockázatokat hordoz, melyek el- kerülése megnövelheti a nem megfelelő demokratikus és polgárjogi környezet és a kor- rupció magas társadalmi-politikai kockázatokat hordoz és negatívan hat- hat a gazdaságrakitermelés költségeit. E körülmények ezért szélsőséges esetekben kihathat- nak az államkötvények fizetőképességére is. Nemzetközi ingatlan eszközalap Összesített kockázat + + + + + Megcélzott ügyfélkör Mérsékelten kockázatvállaló Konzervatív Referenciaindex 100% FTSE EPRA/NAREIT Developed Bloomberg Barclays Global Aggregate Index Hedged EUR (az érvényes MNB árfo- lyamon árfolyamon az eszközalap elszámolási devizájára váltva) Ajánlott minimális befektetési időtartam 7 év Lehetséges befektetési eszközök Az eszközalap összetétele Ingatlanpiaci kitettséget megtestesítő kollektív befektetési formák 85% 40% 100% Részvények (ingatlan- és jelzálogszektor) 10% 0% 40% Készpénz, bankbetét 5% 0% 20%5 év

A fenntarthatósági kockázatok hozamra gyakorolt hatása. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalapban található mögöttes eszközök között az ipari termelő- szektor, az energiaipar, a nyersanyag-termelés, és az ingatlanszektor sze- repel kisebb súllyal, melyek fenntarthatósági kockázatokat hordozhatnak. (Részletes információ a BRÁF II.2. fejezetében található) Az eszközalap céljavagyonát magyar állampapírokban, hogy részesüljön a nemzetközi hitelpiacon forga- lomban levő kötvények és másilletve kiváló minősí- tésű banki, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok hozamábólvállalati, illetve önkormányzat által kibocsátott értékpapírok- ban, illetve ezen eszközökbe fektető befektetési alapokban helyezi el. Az eszközalap közvetlenül, vagy befektetési alapokon ke- resztül vásárol hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat, melyek lehet- nek vállalatok, vagy országok, önkormányzatok, kormányzati intézmé- nyek által kibocsátott értékpapírokcélkitűzése a befektetett tőke reálértékének megőrzésén felül minél nagyobb kamatjövedelem elérése. A befektetési politika elsősorban a magyar állampapírpiacon vásárolható állampapírok eltérő kamatozásában rejlő lehetőségek kihasználásával igyekszik előnyös hozam növelése és a kockázat megosztása érdekében az elérésére. Az eszközalap globálisanhosszú távú teljesítményét illetően várhatóan infláció fe- letti hozamot biztosító, mind a fejlett, mind a fejlődő országok piacain fektet bealacsony kockázatú befektetés. Az eszközalap kezelőjének csak értékpapír vételi és eladási ügyletek en- gedélyezettek, az eszközalap portfóliójával kapcsolatban nem megen- gedett az értékpapír-kölcsönzés, sem az ehhez kapcsolódó visszavásár- lási vissza- vásárlási megállapodások kötése. Lehetőség van azonban fedezeti, arbitrázs, vagy a portfolió hatékony kialakítását elősegítő származtatott ügyletek kötésére. A vagyonkezelő a célzott eszközalap-összetételtől a mindenkori piaci helyzet és várakozásai függvényében a befektetési politikában megha- tározott minimum-maximum értékek között eltérhet. Az eszközalapban eszközalap magyar forintban nyilvántartott, vagy külföldi devizában denominált eszközöket tarthat; a befektetett eszközök célzott aránya 95%vagyonkezelő utóbbi esetben a devi- zakockázatot részben, a likviditás biztosítása érdekében az eszközalap készpénzt és bankbetétet is tartal- maz, melyek aránya célzottan 5%vagy egészben fedezi. Az eszközalap elszámolása és nyilvántartása forintban történik. Fenntarthatósági kockázatokat jelentenek az alábbi tényezők, és negatív hatással lehetnek az egyes érintett mögöttes eszközök hozamára: • A fogyasztói szokások fenntarthatósági irányú megváltozása negatí- van érintheti a hagyományos ipari szektor vállalatait, mivel a termékek iránti kereslet csökkenését eredményezheti. • A növekvő nyersanyag- és energiaköltségek fenntarthatósági kocká- zatot jelentenek a hagyományos termelőszektor eredményességére nézve. • Az energiaipart tekintve a hagyományos technológiák alacsony emisz- sziójú technológiákra cserélése szintén kockázatokat hordoz, az esz- közalapon belüli befektetések ugyanakkor jellemzően más devizában kerülnek befektetésre; alkal- mazkodás ráfordításokat igényel. • A növekvő kutatási-fejlesztési-innovációs költségek csökkenthetik a vagyonkezelő a devizakockázatot részbenhagyományos gazdaság profitabilitását rövid-közép távon. • A klímaváltozásból eredő extrém időjárási körülmények (viharok, ára- dások) fizikai kockázatot jelentenek az ingatlanszektorra. A létesítmé- nyekben, eszközökben és gépekben keletkező károk profithatása csökkentheti az érintett vállalatok részvényeinek árfolyamát. • Ugyancsak profitcsökkentő hatású lehet az ingatlanok energia ellá- tása, amennyiben hagyományos energiafelhasználással és szigetelés- sel rendelkeznek, illetve az ilyen ingatlanok iránti kereslet csökkenhet, vagy egészben fedezheticsak alacsonyabb árért, bérleti díjért lesznek értékesíthetők. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásraKor- szerűsítésük esetén pedig a megfelelő átalakítás rövid-közép távon a profitot csökkentő jelentősebb beruházással járhat. Az eszközalapban található mögöttes eszközök egy jelentős része fejlődő piaci – köztük kínai, orosz, közel-keleti és latin-amerikai – államkötvé- nyekbe fektet, s ezeket negatívan befolyásolhatják a fenntarthatósági kockázatok. • Általában az állampapírok esetén (melyek az eszközalapban is meg- találhatók) egyes külföldi befektetők saját szem- pontjaiknak megfelelően szempontjaiknak megfele- lően foghatnak fel bizonyos, a kibocsátó országra vonatkozó környezeti környe- zeti vagy társadalompolitikai intézkedéseket, történé- sekettörténéseket, ami az adott ország állampapírjai esetében keresletcsökkenést vagy éppen jelentősebb eladást indíthat el, vagy éppen a gazdaságot gyengítő kereskedelmi korlátozó intézkedéseket von maga után, melyek árfo- lyamcsökkenéshez vezethetnekami árfolyamcsökkenéshez vezethet. Ezek a fenntarthatósági szempontoktól is függő, akár szubjektív értékeléseket érté- keléseket is magukba foglaló, interpretációk így negatívan is befolyásolhatják befolyá- solhatják a várható hozamot. További fenntarthatósági kockázatot jelenthetnek az államkötvények esetén a magas védelmi kiadások és a fegyverkezés, melyek terhelik az állami költségvetést, és a hatékonyabb állami beruházásoktól (mint az oktatás és az innováció) forrást vonhatnak el, ami végső soron gyengít- heti a gazdaságot. Hasonlóan, az emberi jogok megsértése, a halálbün- tetés, a nem megfelelő demokratikus és polgárjogi környezet és a kor- rupció magas társadalmi-politikai kockázatokat hordoz és negatívan hat- hat a gazdaságra. E körülmények ezért szélsőséges esetekben kihathat- nak az államkötvények fizetőképességére is. Nemzetközi ingatlan eszközalap Összesített kockázat + + + + + Megcélzott ügyfélkör Mérsékelten kockázatvállaló Konzervatív Referenciaindex 10030% FTSE EPRA/NAREIT Developed MSCI AC World Index (az érvényes MNB árfo- lyamon az eszközalap elszámolási devizájára árfolyamokon magyar forintra váltva) + 70% MAX Composite Ajánlott minimális befektetési időtartam 7 év Lehetséges befektetési eszközök Az eszközalap összetétele Ingatlanpiaci kitettséget megtestesítő kollektív befektetési formák 85% 40% 100% Részvények (ingatlan- és jelzálogszektor) 10% 0% 40% Készpénz, bankbetét 5% 0% 20%5 év

A fenntarthatósági kockázatok hozamra gyakorolt hatása. (Részletes információ Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalap – közvetlenül, vagy befektetési alapokon keresztül – kelet- közép-európai részvényekbe, illetve olyan vállalatok részvényeibe fekteti vagyonát, amelyek a BRÁF II.2kelet-közép-európai régióban végzik gazdasági te- vékenységük túlnyomó részét. fejezetében található) Az eszközalap célja, hogy részesüljön a nemzetközi hitelpiacon forga- lomban levő kötvények régió – a közép- és máskelet-európai államok és Oroszország, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok hozamábólilletve kis részben Románia, Bulgária, Balkán-félsziget, valamint Ausztria – vállalatainak növekedéséből részesedjen. Az eszközalap közvetlenülazoknak a befektetőknek a figyelmébe ajánlott, vagy akik – na- gyobb befektetési alapokon ke- resztül vásárol hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokatkockázat vállalása mellett – részesedni kívánnak a régió várható felzárkózásával járó növekedésből. Az eszközalapban befektetési jegyeken és részvényeken kívül készpénz és bankbetét is tartható, melyek lehet- nek vállalatok, vagy országok, önkormányzatok, kormányzati intézmé- nyek által kibocsátott értékpapírok. A hozam növelése és a kockázat megosztása érdekében az eszközalap globálisanvagyonának maximum 20 szá- zalékáig. Az eszközalap likviditását az aktuális készpénzhányadának megemelé- sével, mind illetve a fejlettmögöttes befektetések napi értékesítése révén biztosítja, mind így a fejlődő országok piacain fektet berészvénykitettség csak közelíti a 100%-ot. Az eszközalap kezelőjének csak értékpapír vételi és eladási ügyletek en- gedélyezettek, az eszközalap portfóliójával kapcsolatban nem megen- gedett az értékpapír-kölcsönzés, sem az ehhez kapcsolódó visszavásár- lási megállapodások kötése. Lehetőség van azonban fedezeti, arbitrázs, vagy a portfolió hatékony kialakítását elősegítő származtatott ügyletek kötésére. A vagyonkezelő a célzott eszközalap-összetételtől a mindenkori piaci helyzet és várakozásai függvényében a befektetési politikában megha- tározott minimum-maximum értékek között eltérhet. Az eszközalapban a befektetett eszközök célzott aránya 95%eszközalap magyar forintban, a likviditás biztosítása érdekében az eszközalap készpénzt és bankbetétet vagy külföldi devizában nyilvántartott eszközöket is tartal- maz, melyek aránya célzottan 5%. Az eszközalap elszámolása és nyilvántartása forintban történik, az esz- közalapon belüli befektetések ugyanakkor jellemzően más devizában kerülnek befektetésretarthat; utóbbi esetben a vagyonkezelő a devizakockázatot részben, vagy egészben fedezheti. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásraelszámolása és nyilvántartása forintban történik. Az eszközalapban található mögöttes eszközök egy között az orosz energia- ipari szektor (olaj- és gázipar) jelentős része fejlődő piaci – köztük kínaisúllyal szerepel, oroszmely fenntartha- tósági kockázatokat hordozhat. Fenntarthatósági kockázatokat jelentenek az alábbi tényezők, közelés negatív hatással lehetnek az egyes érintett mögöttes energiaipari eszközök ho- zamára: • A fogyasztói szokások fenntarthatósági irányú megváltozása (pl. elekt- romos járművek elterjedése) negatívan érintheti a fosszilis energia- szektort, mivel a termékek iránti kereslet csökkenését eredményezheti. • A növekvő nyersanyag- és energiaköltségek fenntarthatósági kocká- zatot jelentenek az energiaszektor eredményességére nézve. • A hagyományos technológia alacsony emissziójú technológiára cse- rélése szintén kockázatokat hordoz, az alkalmazkodás ráfordításokat igényel. A növekvő kutatási-keleti és latinfejlesztési-amerikai – államkötvé- nyekbe fektet, s ezeket negatívan befolyásolhatják a fenntarthatósági kockázatokinnovációs költségek csökkent- hetik az fosszilis energiaszektor profitabilitását rövid-közép távon. Általában az állampapírok esetén egyes külföldi befektetők saját szem- pontjaiknak megfelelően foghatnak fel bizonyos• Továbbá, a kibocsátó országra vonatkozó környezeti vagy társadalompolitikai intézkedéseket, történé- seketfosszilis energiaszektor reputációját negatívan érinti a nem-megújuló erőforrások használatának megbélyegzése, ami az adott ország állampapírjai esetében keresletcsökkenést vagy jelentősebb eladást indíthat el, vagy éppen a gazdaságot gyengítő kereskedelmi korlátozó intézkedéseket von maga után, melyek árfo- lyamcsökkenéshez vezethetnek. Ezek a fenntarthatósági szempontoktól is függő, akár szubjektív értékeléseket is magukba foglaló, interpretációk így negatívan is befolyásolhatják a várható hozamot. További fenntarthatósági kockázatot jelenthetnek az államkötvények esetén a magas védelmi kiadások és a fegyverkezés, melyek terhelik az állami költségvetést, és a hatékonyabb állami beruházásoktól (mint az oktatás és az innováció) forrást vonhatnak el, ami végső soron gyengít- heti a gazdaságot. Hasonlóan, az emberi jogok megsértése, a halálbün- tetés, a nem megfelelő demokratikus és polgárjogi környezet és a kor- rupció magas társadalmi-politikai üzleti kockázatokat hordoz és negatívan hat- hat a gazdaságrakeresleti oldalról. E körülmények ezért szélsőséges esetekben kihathat- nak az államkötvények fizetőképességére is. Nemzetközi ingatlan Spektrum abszolút hozam eszközalap Összesített kockázat + + + + + Megcélzott ügyfélkör Mérsékelten kockázatvállaló Referenciaindex konzervatív Referenciaindex* 100% FTSE EPRA/NAREIT Developed (az érvényes MNB árfo- lyamon az eszközalap elszámolási devizájára váltva) RMAX Ajánlott minimális befektetési időtartam 7 5 év Lehetséges befektetési eszközök Az eszközalap összetétele Ingatlanpiaci kitettséget megtestesítő kollektív befektetési formák 85% 40% 100% Részvények (ingatlan- és jelzálogszektor) Készpénz, látra szóló betét 10% 0% 40100% KészpénzPénzpiaci eszközök, bankbetét 5fix- és változó kamatozású állampapírok, kollektív befektetési formák (kötvény), betétek 30% 0% 100% Fix- és változó kamatozású banki-, vállalati- önkormányzati kötvények, jelzáloglevelek, illetve ezekbe fektető kollektív befektetési formák 10% 0% 70% Egyedi részvények 20% 0% 70% Kollektív befektetési formák (részvény, ingatlan, árupiac, abszolút hozam, származtatott) 30% 0% 100%

A fenntarthatósági kockázatok hozamra gyakorolt hatása. (Részletes információ a BRÁF II.2. fejezetében található) Az eszközalap célja, hogy részesüljön a nemzetközi hitelpiacon forga- lomban levő kötvények és más, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok hozamából. Az eszközalap közvetlenül, vagy befektetési alapokon ke- resztül vásárol hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat, melyek lehet- nek vállalatok, vagy országok, önkormányzatok, kormányzati intézmé- nyek által kibocsátott értékpapírok. A hozam növelése és a kockázat megosztása érdekében az eszközalap globálisan, mind a fejlett, mind a fejlődő országok piacain fektet be. Az eszközalap kezelőjének csak értékpapír vételi és eladási ügyletek en- gedélyezettek, az eszközalap portfóliójával kapcsolatban nem megen- gedett az értékpapír-kölcsönzés, sem az ehhez kapcsolódó visszavásár- lási megállapodások kötése. Lehetőség van azonban fedezeti, arbitrázs, vagy a portfolió hatékony kialakítását elősegítő származtatott ügyletek kötésére. A vagyonkezelő a célzott eszközalap-összetételtől a mindenkori piaci helyzet és várakozásai függvényében a befektetési politikában megha- tározott minimum-maximum értékek között eltérhet. Az eszközalapban a befektetett eszközök célzott aránya 95%, a likviditás biztosítása érdekében az eszközalap készpénzt és bankbetétet is tartal- maz, melyek aránya célzottan 5%. Az eszközalap elszámolása és nyilvántartása forintban történik, az esz- közalapon belüli befektetések ugyanakkor jellemzően más devizában kerülnek befektetésre; a vagyonkezelő a devizakockázatot részben, vagy egészben fedezheti. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalapban található mögöttes eszközök egy jelentős része fejlődő piaci – köztük kínai, orosz, közel-keleti és latin-amerikai – államkötvé- nyekbe fektet, s ezeket negatívan befolyásolhatják a fenntarthatósági kockázatok. Általában az állampapírok esetén egyes külföldi befektetők saját szem- pontjaiknak megfelelően foghatnak fel bizonyos, a kibocsátó országra vonatkozó környezeti vagy társadalompolitikai intézkedéseket, történé- seket, ami az adott ország állampapírjai esetében keresletcsökkenést vagy jelentősebb eladást indíthat el, vagy éppen a gazdaságot gyengítő kereskedelmi korlátozó intézkedéseket von maga után, melyek árfo- lyamcsökkenéshez vezethetnek. Ezek a fenntarthatósági szempontoktól is függő, akár szubjektív értékeléseket is magukba foglaló, interpretációk így negatívan is befolyásolhatják a várható hozamot. További fenntarthatósági kockázatot jelenthetnek az államkötvények esetén a magas védelmi kiadások és a fegyverkezés, melyek terhelik az állami költségvetést, és a hatékonyabb állami beruházásoktól (mint az oktatás és az innováció) forrást vonhatnak el, ami végső soron gyengít- heti a gazdaságot. Hasonlóan, az emberi jogok megsértése, a halálbün- tetés, a nem megfelelő demokratikus és polgárjogi környezet és a kor- rupció magas társadalmi-politikai kockázatokat hordoz és negatívan hat- hat a gazdaságra. E körülmények ezért szélsőséges esetekben kihathat- nak az államkötvények fizetőképességére is. Nemzetközi ingatlan eszközalap Összesített kockázat + + + + + Megcélzott ügyfélkör Mérsékelten kockázatvállaló Referenciaindex 100% FTSE EPRA/NAREIT Developed (az érvényes MNB árfo- lyamon az eszközalap elszámolási devizájára váltva) Ajánlott minimális befektetési időtartam 7 év Nemzetközi ingatlan eszközalap Fenntarthatósággal kapcsolatos szerződéskötés előtti közzététel Lehetséges befektetési eszközök Az eszközalap összetétele Ingatlanpiaci kitettséget megtestesítő kollektív befektetési formák 85% 40% 100% Részvények (ingatlan- és jelzálogszektor) 10% 0% 40% Készpénz, bankbetét 5% 0% 20%

A fenntarthatósági kockázatok hozamra gyakorolt hatása. (Részletes információ a BRÁF II.2. fejezetében található) Az eszközalap célja, hogy részesüljön a nemzetközi hitelpiacon forga- lomban levő kötvények és más, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok hozamábólbefektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem kifeje- zetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalap közvetlenülesz- közalapban található mögöttes eszközök között megtalálható az ipari terme- lőszektor, vagy befektetési alapokon ke- resztül vásárol hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokataz energiaipar és a nyersanyag-termelés, melyek lehet- nek vállalatokfenntarthatósági kockázatokat hordozhatnak. Fenntarthatósági kockázatokat jelentenek az alábbi tényezők, vagy országokés negatív ha- tással lehetnek az egyes érintett mögöttes eszközök várható hozamára: • A fogyasztói szokások fenntarthatósági irányú megváltozása negatívan érintheti a hagyományos ipari szektort, önkormányzatokmivel a termékek iránti kereslet csökkenését eredményezheti. • A növekvő nyersanyag- és energiaköltségek fenntarthatósági kockázatot jelentenek a hagyományos termelőszektor eredményességére nézve. • A hagyományos technológiák alacsony emissziójú technológiákra cseré- lése szintén kockázatokat hordoz, kormányzati intézmé- nyek által kibocsátott értékpapírokaz alkalmazkodás ráfordításokat igényel. A hozam növelése növekvő kutatási-fejlesztési-innovációs költségek csökkenthetik a hagyo- mányos gazdaság profitabilitását rövid-közép távon. Fenntartható menedzselt kiegyensúlyozott eszközalap Összesített kockázat + + + Megcélzott ügyfélkör Mérsékelten konzervatív Referenciaindex 50% MSCI World SRI S-Series PAB 5% Capped USD Index, és 50% Bloomberg MSCI EUR Corporate Climate Paris Aligned ESG Select Unh EUR Index (az érvényes MNB árfolyamokon magyar forintra váltva) Ajánlott minimális befektetési időtartam 5 év Az eszközalap befektetési portfóliójában a kockázat megosztása érdekében az eszközalap globálisanbefektetési eszközök között kis részben (célzottan 5%-ban, mind a fejlett, mind a fejlődő országok piacain fektet bemaximum 20%-ban) likviditási célú pén- zeszközök is szerepelnek. Az eszközalap kezelőjének csak értékpapír értékpapír-vételi és eladási -eladási ügyletek en- gedélyezettek, az eszközalap portfóliójával kapcsolatban nem megen- gedett az értékpapír-kölcsönzés, sem az ehhez kapcsolódó visszavásár- lási megállapodások kötése. Lehetőség van azonban , továbbá nincs lehetőség sem fedezeti, arbitrázs, vagy a portfolió hatékony kialakítását elősegítő származtatott sem arbitrázs célú ügyletek kötésére. A vagyonkezelő a célzott eszközalap-összetételtől a mindenkori piaci helyzet és várakozásai függvényében a befektetési politikában megha- tározott minimum-maximum értékek között eltérhet. Az eszközalapban a befektetett eszközök célzott aránya 95%, a likviditás biztosítása érdekében az eszközalap készpénzt és bankbetétet is tartal- maz, melyek aránya célzottan 5%. Az eszközalap eszközalapok elszámolása és nyilvántartása forintban történik, az esz- közalapon közalapokon belüli befektetések ugyanakkor jellemzően eszközök azonban más devizában kerülnek befektetésre; a is befektetésre ke- rülhetnek. A vagyonkezelő a devizakockázatot részben, részben vagy egészben fedezheti. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalapban található mögöttes eszközök egy jelentős része fejlődő piaci – köztük kínai, orosz, közel-keleti és latin-amerikai – államkötvé- nyekbe fektet, s ezeket negatívan befolyásolhatják a fenntarthatósági kockázatok. Általában az állampapírok esetén egyes külföldi befektetők saját szem- pontjaiknak megfelelően foghatnak fel bizonyos, a kibocsátó országra vonatkozó környezeti vagy társadalompolitikai intézkedéseket, történé- seket, ami az adott ország állampapírjai esetében keresletcsökkenést vagy jelentősebb eladást indíthat el, vagy éppen a gazdaságot gyengítő kereskedelmi korlátozó intézkedéseket von maga után, melyek árfo- lyamcsökkenéshez vezethetnek. Ezek a fenntarthatósági szempontoktól is függő, akár szubjektív értékeléseket is magukba foglaló, interpretációk így negatívan is befolyásolhatják a várható hozamot. További fenntarthatósági kockázatot jelenthetnek az államkötvények esetén a magas védelmi kiadások és a fegyverkezés, melyek terhelik az állami költségvetést, és a hatékonyabb állami beruházásoktól (mint az oktatás és az innováció) forrást vonhatnak el, ami végső soron gyengít- heti a gazdaságot. Hasonlóan, az emberi jogok megsértése, aktuális fedezettségről további információ a halálbün- tetés, a nem megfelelő demokratikus és polgárjogi környezet és a kor- rupció magas társadalmi-politikai kockázatokat hordoz és negatívan hat- hat a gazdaságra. E körülmények ezért szélsőséges esetekben kihathat- nak az államkötvények fizetőképességére is. Nemzetközi ingatlan eszközalap Összesített kockázat + + + + + Megcélzott ügyfélkör Mérsékelten kockázatvállaló Referenciaindex 100% FTSE EPRA/NAREIT Developed (az érvényes MNB árfo- lyamon az eszközalap elszámolási devizájára váltva) Ajánlott minimális befektetési időtartam 7 év Lehetséges befektetési eszközök Az eszközalap összetétele Ingatlanpiaci kitettséget megtestesítő kollektív befektetési formák 85% 40% 100% Részvények (ingatlan- és jelzálogszektor) 10% 0% 40% Készpénz, bankbetét 5% 0% 20%havi jelentés- ben található.

A fenntarthatósági kockázatok hozamra gyakorolt hatása. (Részletes információ a BRÁF II.2. fejezetében található) Az eszközalap céljavagyonát hitelintézeti látra szóló folyószámlára, rövid le- járatra lekötött bankbetétbe, illetve pénzpiaci befektetési alapokba, rövid futamidejű állam-, jelzálog- és vállalati kötvényekbe, tőzsdén ke- reskedett befektetési alapokba vagyis magas likviditású, ugyanakkor ala- csony kockázatú befektetésekbe helyezi el. A biztosító arra is törekszik, hogy részesüljön az eszközalap teljesítménye megha- ladja a nemzetközi hitelpiacon forga- lomban levő kötvények lakossági folyószámlákra és más, hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok hozamábóla rövid távú lakossági lekötésekre adott banki kamatokat. Az eszközalap közvetlenülbefektetési egységeinek árfolyama az előre rögzített befektetési politikának és az eszközalap portfoliójában kezelt befektetési eszközök piacának függvénye. Az eszközalapban tartott kötvény típusú eszközök együttes súlyozott durációja (átlagos hátralévő lejárati ideje) maximum 1,5 év lehet. Az eszközalap magyar forintban, vagy befektetési alapokon ke- resztül vásárol hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokat, melyek lehet- nek vállalatokkülföldi devizában nyilvántartott eszközöket is tarthat; utóbbi esetben a vagyonkezelő a devizakockázatot részben, vagy országok, önkormányzatok, kormányzati intézmé- nyek által kibocsátott értékpapírok. A hozam növelése és a kockázat megosztása érdekében az eszközalap globálisan, mind a fejlett, mind a fejlődő országok piacain fektet beegészben fedezi. Az eszközalap kezelőjének csak értékpapír vételi és eladási ügyletek en- gedélyezettek, az eszközalap portfóliójával kapcsolatban nem megen- gedett az értékpapír-kölcsönzés, sem az ehhez kapcsolódó visszavásár- lási megállapodások kötése. Lehetőség van azonban fedezeti, arbitrázs, vagy a portfolió hatékony kialakítását elősegítő származtatott ügyletek kötésére. A vagyonkezelő a célzott eszközalap-összetételtől a mindenkori piaci helyzet és várakozásai függvényében a befektetési politikában megha- tározott minimum-maximum értékek között eltérhet. Az eszközalapban a befektetett eszközök célzott aránya 95%, a likviditás biztosítása érdekében az eszközalap készpénzt és bankbetétet is tartal- maz, melyek aránya célzottan 5%. Az eszközalap elszámolása és nyilvántartása forintban történik, az esz- közalapon belüli befektetések ugyanakkor jellemzően más devizában kerülnek befektetésre; a vagyonkezelő a devizakockázatot részben, vagy egészben fedezheti. Az eszközalap befektetési hátterét adó mögöttes eszközök köre nem ki- fejezetten fenntarthatósági szempontok alapján került meghatározásra. Az eszközalapban található mögöttes eszközök egy jelentős része fejlődő piaci – köztük kínaiközött magyar állampa- pírok és készpénz szerepelnek, orosz, közel-keleti és latin-amerikai – államkötvé- nyekbe fektet, s ezeket negatívan befolyásolhatják esetükben a fenntarthatósági kockázatokkockázat bár fennáll, de nem minősítettük jelentősnek. Általában Ugyanakkor általában az állampapírok esetén egyes külföldi befektetők saját szem- pontjaiknak szempontjaiknak megfelelően foghatnak fel bizonyos, a kibocsátó országra vonatkozó környezeti vagy társadalompolitikai intézkedéseket, történé- sekettörténéseket, ami az adott ország állampapírjai esetében keresletcsökkenést vagy éppen jelentősebb eladást indíthat el, vagy éppen a gazdaságot gyengítő kereskedelmi korlátozó intézkedéseket von maga után, melyek árfo- lyamcsökkenéshez vezethetnekami árfolyamcsökkenéshez vezethet. Ezek a fenntarthatósági szempontoktól is függő, akár szubjektív értékeléseket értéke- léseket is magukba foglaló, interpretációk így negatívan is befolyásolhatják befolyásol- hatják a várható hozamot. További fenntarthatósági kockázatot jelenthetnek az államkötvények esetén a magas védelmi kiadások és a fegyverkezés, melyek terhelik az állami költségvetést, és a hatékonyabb állami beruházásoktól (mint az oktatás és az innováció) forrást vonhatnak el, ami végső soron gyengít- heti a gazdaságot. Hasonlóan, az emberi jogok megsértése, a halálbün- tetés, a nem megfelelő demokratikus és polgárjogi környezet és a kor- rupció magas társadalmi-politikai kockázatokat hordoz és negatívan hat- hat a gazdaságra. E körülmények ezért szélsőséges esetekben kihathat- nak az államkötvények fizetőképességére is. Nemzetközi ingatlan eszközalap Összesített kockázat + + + + + Megcélzott ügyfélkör Mérsékelten kockázatvállaló Konzervatív Referenciaindex 100% FTSE EPRA/NAREIT Developed (az érvényes MNB árfo- lyamon az eszközalap elszámolási devizájára váltva) Bloomberg Barclays Bellwether Swap 3Month TR Index EUR Ajánlott minimális befektetési időtartam 7 1 év Lehetséges €-Likviditás eszközalap A vagyonkezelő a célzott eszközalap-összetételtől a mindenkori piaci helyzet és várakozásai függvényében a befektetési eszközök politikában megha- tározott minimum-maximum értékek között eltérhet. Az eszközalap összetétele Ingatlanpiaci kitettséget megtestesítő kollektív befektetési formák 85% 40% 100% Részvények (ingatlan- elszámolása és jelzálogszektor) 10% 0% 40% Készpénznyilvántartása euróban történik, bankbetét 5% 0% 20%az esz- közalapon belüli befektetések jellemzően euróban kerülnek befektetésre, ugyanakkor más devizában is befektetésre kerülhetnek, mely esetén az euróval szembeni devizakockázat részben vagy egészben fedezésre kerülhet.