A tőzsdei határidős termékek kockázatai. A tőzsdei határidős termékek kereskedése során az elérhető nyereség, illetve az elszenvedhető veszteség mér- téke lényegesen nagyobb lehet, mint más befektetési formák esetében. Ennek a tőkeáttétel (a pozíció nyi- tásához szükséges óvadék aránya az azzal vállalt kockázathoz) az oka. Egy határidős kontraktus megvé- teléhez vagy eladásához elegendő alapletétet (óvadékot) elhelyezni, mely a kontraktus értékének töredékét teszi ki. A fedezet mértéke függ a terméktől és a KELER Zrt. által kért alapletét követelményétől, ami 10-20 % százalékát teszi ki pozíció értékének. Például ha 1 000 db OTP részvény kontraktusra (amely pozíció értéke kb. 10 millió Ft) vonatkozó határidős ügylet esetén elegendő 2,0 millió Ft-nyi fedezet alapletétként történő elhelyezése, azaz kb. 10/2 = 5-szörös tőkeátté- tellel lehet pozíciót nyitni. Tételezzük fel, hogy 10 000 Ft-os határidős áron veszünk 1 000 db OTP részvényre vonatkozó határidős kontrak- tust. Ha a határidős árfolyam 10 %-ot esik, és 9 000 Ft-ra csökken, akkor a pozíción 1 millió Ft veszteség keletke- zik, ami az alapletét felének elvesztését jelenti. (Részvényenként 1 000 Ft-os vesztesség (10 000-9 000=1 000); 1 000 db részvénynek megfelelő kontraktus; –› 1 000 x 1 000 = 1 000 000 Ft). Mivel a teljes veszteség az alapletét értékét csökkenti, za 1 000 Ft-os negatív árfolyamváltozás az alapletét felének elvesztését eredményezte.) Fordított irányú, azonos mértékű árfolyamváltozásnál (10 000 Ft-ról 11 000 Ft-ra) az ügyfél által elért eredmény 1,0 millió Ft lett volna. A példából is látszik, hogy a teljes befektetett összeg esetleges elvesztésének veszélye fennáll a még megszo- kott, szélsőségesnek nem mondható piaci körülmények esetén is. Ezen esetek elkerülése érdekében a Bank naponta értékeli a pozíciót és - az ügyfél értesítésével - megköveteli a letét folyamatos feltöltését, ha a napi értékelés eredményeként a pozíción árfolyamveszteség merül fel. Amennyiben az Ügyfél nem gondoskodik az alapletét pótlólagos feltöltéséről, az MKB Bank a további, esetleges korlátlan veszteségek elkerülése érdekében kényszer-zárhatja, azaz megszűntetheti a pozíciót (továbbiakban: kényszerlikvidálás). Kényszerlikvidálás esetén az Ügyfél csak az alapletét összegét veszíti el részben vagy egészben. Előfordulhat olyan piaci helyzet is, amikor az MKB Banknak – kereslet hiányában – nincs lehetősége kényszerlik- vidálásra. Ebben az esetben ügyfelünk veszteségének mértékét nem áll módunkban csökkenteni. A veszteség ebben az esetben az alapletét ös...
