BILANCIO CONSOLIDATO TRIMESTRALE ABBREVIATO AL 31 MARZO 2012

PREMAfIN FINANZIARIA

Holding di Partecipazioni

BILANCIO CONSOLIDATO TRIMESTRALE ABBREVIATO AL 31 MARZO 2012

CAPITALE SOCIALE

Euro 141.441.055 interamente versato

R.E.A. n. 611016

Numero Reg. Impr. e Codice Fiscale 07416030588 Partita IVA 01770971008

XXXX XXXXXX

XXXX - Xxx Xxxxx x'Xxxxxx 0 Tel. 06/0000000

Fax 06/0000000

XXXX XXXXXXXXXX

00000 XXXXXX - Xxx Xxxxxxx Xxxxx 00 Xxx. 00/000000

Fax 02/00000000

CARICHE SOCIALI

CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE

Xxxxxxxxx Xxxxxxxx Presidente Onorario

Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx Presidente e Amministratore Delegato (*)

Xxxxx Xxxxxxx Xxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxx

Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxx Xxxxxxxx Xxxxx

Xxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxxxx Lo Xxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxxx

Xxxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxx Xxxxx

Xxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxx Xxxxxx Xxxx

Xxxxxxxx Xxxxxx Segretario del Consiglio

COLLEGIO SINDACALE

Xxxxxxxx de Xxxxxx Presidente

Xxxxxxx Xxxxxxxxxx Sindaco effettivo

Xxxxxxxx x’Xxxxxxxx Xxxxxxx effettivo

Xxxxxxxxxx Xxxxxxxx Sindaco supplente

DIRETTORE GENERALE

Xxxxxx Xxxxxxxx (**)

DIRIGENTE PREPOSTO

alla redazione dei documenti contabili societari

Xxxxxxxx Xxxxx

SOCIETÀ DI REVISIONE

Reconta Xxxxx & Xxxxx S.p.A.

(*)Al Presidente e Amministratore Delegato spettano tutti i poteri di ordinaria e straordinaria amministrazione entro i limiti di importo stabiliti dal Consiglio di Amministrazione. Il rilascio di garanzie a favore di terzi è di esclusiva competenza del Consiglio di Amministrazione.

(**)Al Direttore Generale spettano poteri di ordinaria amministrazione entro i limiti stabiliti dal Consiglio di Amministrazione.

INDICE

Bilancio consolidato trimestrale abbreviato 7

Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali 8

Stato Patrimoniale 10

Conto Economico 12

Conto Economico complessivo 13

Prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto 14

Rendiconto Finanziario 16

Nota Esplicativa 19

Premessa 20

Parte A - Politiche contabili 20

Parte B - Informazioni sullo Stato Patrimoniale consolidato 28

Parte C - Informazioni sul Conto Economico consolidato 45

Parte D - Informativa di Settore 51

Parte E – Informazioni relative ad operazioni di aggregazione d’impresa 54

Parte F – Informazioni relative ad operazioni con Parti Correlate 55

Parte G – Altre informazioni 64

Dichiarazione Dirigente Preposto 77

PREMAFIN FINANZIARIA S.p.A.

Holding di Partecipazioni

BILANCIO CONSOLIDATO TRIMESTRALE ABBREVIATO

AL 31 MARZO 2012

Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali e criteri generali di redazione

Il presente Xxxxxxxx consolidato infrannuale abbreviato al 31/3/2012 del Gruppo Premafin è redatto in applicazione dello IAS 34 e conformemente alle previsioni dell’art. 154-ter del D. Lgs. n. 58/1998 (TUF). Si precisa che la valutazione e la misurazione delle grandezze contabili contenute nelle note esplicative si basano sui principi IAS/IFRS che risultano ad oggi omologati dalla Commissione Europea e sulla loro attuale interpretazione da parte degli organismi ufficiali.

Il Bilancio consolidato infrannuale abbreviato al 31/3/2012 è redatto in applicazione dello IAS 34 (Bilanci intermedi) esclusivamente ai fini della revisione contabile limitata. Si segnala che il livello di informativa in esso contenuto deve essere ritenuto straordinario e non ripetibile in maniera omogenea nei resoconti intermedi di gestione che si chiuderanno nei periodi successivi.

Esso non comprende tutte le informazioni richieste per il bilancio annuale e deve essere letto unitamente al bilancio consolidato al 31 dicembre 2011.

Lo schema di esposizione (situazione patrimoniale finanziaria, conto economico, conto economico complessivo, prospetto delle variazioni del patrimonio netto, rendiconto finanziario, stato patrimoniale per settori di attività e conto economico per settori di attività) è conforme a quanto previsto dal Regolamento ISVAP n. 7 del 13 luglio 2007.

Nel predisporre questo bilancio intermedio si è tenuto conto che Xxxxxxxx redige il bilancio consolidato secondo gli IAS/IFRS in continuità di applicazione.

Si segnala comunque che, sia per motivi di tempestività, sia per non ripetere informazioni già presenti nel bilancio annuale, il presente bilancio consolidato infrannuale abbreviato fornisce un’informativa intermedia più limitata di quella riportata nel bilancio annuale medesimo, seppure nel rispetto del contenuto minimo previsto sia dallo IAS 34, sia da altre disposizioni regolamentari.

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BILANCIO CONSOLIDATO TRIMESTRALE ABBREVIATO

AL 31 MARZO 2012

STATO PATRIMONIALE CONTO ECONOMICO

PREMAFIN FINANZIARIA - S.P.A.
Holding di Partecipazioni
BILANCIO CONSOLIDATO
AL 31 MARZO 2012 (Importi in migliaia di Euro)
STATO PATRIMONIALE
ATTIVITÀ	MAR 2012	DIC 2011

1 ATTIVITÀ IMMATERIALI	1.508.019	1.517.604

1.1 Avviamento	1.417.561	1.422.447
1.2 Altre attività immateriali	90.458	95.157

2 ATTIVITÀ MATERIALI	402.156	405.349

2.1 Immobili	318.033	318.928
2.2 Altre attività materiali	84.123	86.421

3 RISERVE TECNICHE A CARICO DEI RIASSICURATORI	703.414	701.880

4 INVESTIMENTI	34.525.472	33.817.046

4.1 Investimenti immobiliari	2.713.153	2.776.452
4.2 Partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	112.118	116.795
4.3 Investimenti posseduti sino alla scadenza	625.256	599.713
4.4 Finanziamenti e crediti	3.745.475	3.688.865
4.5 Attività finanziarie disponibili per la vendita	19.155.888	17.608.557
4.6 Attività finanziarie a fair value rilevato a conto economico	8.173.582	9.026.664

5 CREDITI DIVERSI	1.813.893	2.349.186

5.1 Crediti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	1.216.042	1.698.430
5.2 Crediti derivanti da operazioni di riassicurazione	67.047	78.637
5.3 Altri crediti	530.804	572.119

6 ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO	1.709.627	1.803.838

6.1 Attività non correnti o di un gruppo in dismissione possedute per la vendita	49.298	87.151
6.2 Costi di acquisizione differiti	30.679	30.301
6.3 Attività fiscali differite	995.259	1.155.062
6.4 Attività fiscali correnti	303.757	316.587
6.5 Altre attività	330.634	214.737

7 DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI	970.235	1.004.105

TOTALE ATTIVITÀ	41.632.816	41.599.008

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BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2012

(Importi in migliaia di Euro)

STATO PATRIMONIALE

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ MAR 2012 DIC 2011

1 PATRIMONIO NETTO 1.851.586 1.274.415

1.1 di pertinenza del Gruppo	64.458	(32.065)
1.1.1 Capitale	410.340	410.340
1.1.3 Riserve di capitale	21	21
1.1.4 Riserve di utili e altre riserve patrimoniali	(270.186)	664
1.1.5 (Azioni proprie)	(43.183)	(43.183)
1.1.6 Riserva per differenze di cambio nette	(17.031)	(14.985)
1.1.7 Utili o perdite su attività finanziarie disponibili per la vendita	(18.443)	(127.658)
1.1.8 Altri utili e perdite rilevati direttamente nel patrimonio	4.676	6.332
1.1.9 Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza del gruppo	(1.736)	(263.596)
1.2 di pertinenza di Terzi	1.787.128	1.306.480
1.2.1 Capitale e riserve di terzi	1.907.093	2.680.192
1.2.2 Utili e perdite rilevati direttamente nel patrimonio	(141.130)	(600.208)
1.2.3 Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza di terzi	21.165	(773.504)

2 ACCANTONAMENTI	398.473	337.122

3 RISERVE TECNICHE	34.813.175	35.107.505

4 PASSIVITÀ FINANZIARIE	2.969.393	3.527.671

4.1 Passività finanziarie a fair value rilevato a conto economico	793.576	1.349.506
4.2 Altre passività finanziarie	2.175.817	2.178.165

5 DEBITI	937.544	795.951

5.1 Debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	89.239	78.999
5.2 Debiti derivanti da operazioni di riassicurazione	130.317	84.912
5.3 Altri debiti	717.988	632.040

6 ALTRI ELEMENTI DEL PASSIVO	662.645	556.344

6.2 Passività fiscali differite	186.356	133.452
6.3 Passività fiscali correnti	39.909	18.147
6.4 Altre passività	436.380	404.745

TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ	41.632.816	41.599.008

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BILANCIO CONSOLIDATO
AL 31 MARZO 2012 (Importi in migliaia di Euro)
CONTO ECONOMICO	MAR 2012	MAR 2011

1.1 Premi netti	2.574.989	3.024.780
1.1.1 Premi lordi di competenza	2.648.302	3.109.359
1.1.2 Premi ceduti in riassicurazione di competenza	(73.313)	(84.579)
1.2 Commissioni attive	4.934	7.423
1.3 Proventi netti derivanti da strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico	252.932	(39.317)
1.4 Proventi derivanti da partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	151	26
1.5 Proventi derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari	332.805	297.486
1.5.1 Interessi attivi	207.732	193.384
1.5.2 Altri proventi	38.513	35.805
1.5.3 Utili realizzati	81.962	68.219
1.5.4 Utili da valutazione	4.598	78
1.6 Altri ricavi	109.412	174.975

1 TOTALE RICAVI	3.275.223	3.465.373

2.1 Oneri netti relativi ai sinistri	(2.395.393)	(2.604.195)
2.1.2 Importi pagati e variazione delle riserve tecniche	(2.441.232)	(2.634.373)
2.1.3 Quote a carico dei riassicuratori	45.839	30.178
2.2 Commissioni passive	(2.807)	(4.729)
2.3 Oneri derivanti da partecipazioni in contr., coll. e joint venture	(7.061)	(66)
2.4 Oneri derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari	(89.311)	(119.789)
2.4.1 Interessi passivi	(18.784)	(27.717)
2.4.2 Altri oneri	(14.858)	(15.601)
2.4.3 Perdite realizzate	(16.068)	(53.862)
2.4.4 Perdite da valutazione	(39.601)	(22.609)
2.5 Spese di gestione	(426.750)	(473.851)
2.5.1 Provvigioni e altre spese di acquisizione su contratti di assicurazione	(314.995)	(356.023)
2.5.2 Spese di gestione degli investimenti	(3.527)	(3.782)
2.5.3 Altre spese di amministrazione	(108.228)	(114.046)
2.6 Altri costi	(310.236)	(280.060)

2 TOTALE COSTI	(3.231.558)	(3.482.690)

UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO PRIMA DELLE IMPOSTE	43.665	(17.317)

3 IMPOSTE	(26.547)	(1.258)

UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO AL NETTO DELLE IMPOSTE	17.118	(18.575)

4 UTILE (PERDITA) DELLE ATTIVITA' OPERATIVE CESSATE	2.311	-

UTILE (PERDITA) CONSOLIDATO	19.429	(18.575)
di cui di pertinenza del Gruppo	(1.736)	(16.506)
di cui di pertinenza di terzi	21.165	(2.069)

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BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2012

(Importi in migliaia di Euro)

CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO

MAR 2012 MAR 2011


UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO CONSOLIDATO	19.429	(18.575)

Variazione della riserva per differenze di cambio nette	(8.121)	(29.838)
Utili o perdite su attività finanziarie disponibili per la vendita	580.561	79.033
Utili o perdite su strumenti di copertura di un flusso finanziario	(1.875)	14.472
Utili o perdite su strumenti di copertura di un investimento netto in una gestione estera	-	-
Variazione del patrimonio netto delle partecipate	86	2.270
Variazione della riserva di rivalutazione di attività immateriali	-	-
Variazione della riserva di rivalutazione di attività materiali	-	(544)
Proventi e oneri relativi ad attività non correnti o a un gruppo in dismissione posseduti per la vendita	-	-
Utili e perdite attuariali e rettifiche relativi a piani a benefici definiti	(6.060)	(2.670)
Altri elementi	-	(227)
TOTALE DELLE ALTRE COMPONENTI DEL CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO	564.591	62.496

TOTALE DEL CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO	584.020	43.921
di cui di pertinenza del Gruppo	103.778	14.688
di cui di pertinenza di terzi	480.242	29.233

PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2012

Relativamente al prospetto delle variazioni di patrimonio netto, di seguito viene riportato l’allegato richiesto dal Regolamento n. 7/07, che soddisfa le indicazioni dello IAS 1 e che recepisce le modifiche introdotte dal Provvedimento ISVAP n. 2784 dell’8 marzo 2010.

In particolare:

• nella colonna “Imputazioni” sono evidenziate, fra l’altro, l’imputazione dell’utile dell’esercizio, l’allocazione dell’utile dell’esercizio precedente alle riserve patrimoniali, gli incrementi di capitale e di altre riserve, le variazioni degli utili o delle perdite rilevati direttamente nel patrimonio. Nella colonna “Rettifiche da riclassificazione a Conto Economico” sono ricompresi gli utili o le perdite in precedenza rilevati direttamente nel patrimonio netto che sono riclassificati nel Conto Economico secondo quanto stabilito dai principi contabili internazionali;

• alla voce “Trasferimenti” viene riportata, fra l’altro, la distribuzione ordinaria di dividendi ed i decrementi di capitale ed altre riserve, fra cui l’acquisto di azioni proprie.

Il prospetto esplicita tutte le variazioni al netto delle imposte e degli utili e delle perdite, derivanti dalla valutazione di attività finanziarie disponibili per la vendita, attribuibili agli assicurati e imputabili alle passività assicurative.

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Holding di Partecipazioni BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2012

(Importi in migliaia di Euro) PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO

	Capitale e riserve di terzi	2.627.767	-	(580.227)	-	-	2.047.540	2.680.192	-	(773.099)	-	-	1.907.093
	Utile (perdita) dell'esercizio	(676.625)	-	674.556	-	-	(2.069)	(773.505)	-	794.670	-	-	21.165

Esistenza al 31-12-2010

Modifica dei saldi di

chiusura Imputazioni

Rettifiche da riclassificazione

a Conto

Economico Trasferimenti

Esistenza al 31-03-2011

Esistenza al 31-12-2011

Modifica dei saldi di

chiusura Imputazioni

Rettifiche da riclassificazione a Conto

Economico Trasferimenti

Esistenza al 31-03-2012

	Capitale	000.000	-	-	-	-	000.000	000.000	-	-	-	-	000.000
	Altri strumenti patrimoniali	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Patrimonio	Riserve di capitale	00	-	-	-	-	00	00	-	-	-	-	00
netto di	Riserve di utili e altre riserve patrimoniali	263.360	-	(280.017)	-	-	(16.657)	664	-	(270.851)	-	-	(270.186)
pertinenza del (Azioni proprie)		(43.183)	-	-	-	0	(43.183)	(43.183)	-	-	-	-	(43.183)
gruppo	Utile (perdita) dell'esercizio	(271.541)	-	255.035	-	-	(16.506)	(263.596)	-	261.860	-	-	(1.736)
	Altre componenti del conto economico	(8.767)	-	24.442	6.751	-	22.427	(136.311)	-	96.974	8.539	-	(30.797)
	Totale di pertinenza del gruppo	350.230	-	(540)	6.751	0	356.442	(32.065)	-	87.984	8.539	-	64.458
Patrimonio
netto di
pertinenza	Altre componenti del conto economico	(31.256)	-	5.852	25.451	-	46	(600.207)	-	419.033	40.044	-	(141.130)
di terzi	Totale di pertinenza di terzi	1.919.886	-	100.181	25.451	-	2.045.517	1.306.480	-	440.604	40.044	-	1.787.128
Totale		2.270.116	-	99.641	32.202	0	2.401.959	1.274.415	-	528.588	48.584	-	1.851.586

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2012

Relativamente al Rendiconto Finanziario viene riportato l’allegato previsto dal Reg. n. 7/2007 e che soddisfa le indicazioni dello IAS 7; tale principio prevede un prospetto redatto in forma libera con una serie di requisiti minimi e, relativamente alla rappresentazione dei flussi finanziari derivanti dall’attività operativa richiede l'utilizzo, alternativo, del metodo diretto, per mezzo del quale sono indicate le principali categorie di incassi e di pagamenti lordi o del metodo indiretto, per mezzo del quale il risultato d’esercizio viene rettificato dagli effetti delle operazioni di natura non monetaria, da qualsiasi differimento o accantonamento di precedenti o futuri incassi o pagamenti operativi e da elementi di ricavi o costi connessi con i flussi finanziari derivanti dall’attività di investimento o finanziaria.

Lo schema indiretto di rendiconto finanziario, di seguito riportato, evidenzia separatamente la liquidità netta derivante dall’attività operativa da quella derivante dall'attività di investimento e dall’attività di finanziamento.

PREMAFIN FINANZIARIA - S.P.A. Holding di Partecipazioni
BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2012
RENDICONTO FINANZIARIO (metodo indiretto)
(Importi in migliaia di Euro)
	MAR 2012	MAR 2011

Utile (perdita) dell'esercizio prima delle imposte	43.665	(17.317)
Variazione di elementi non monetari	(500.665)	476.469
Variazione della riserva premi danni	(155.314)	(121.457)
Variazione della riserva sinistri e delle altre riserve tecniche danni	(75.495)	(7.250)
Variazione delle riserve matematiche e delle altre riserve tecniche vita	(326.064)	367.647
Variazione dei costi di acquisizione differiti	(378)	9.403
Variazione degli accantonamenti	61.279	13.371
Proventi e oneri non monetari derivanti da strumenti finanziari, investimenti immobiliari e partecipazioni	(60.635)	15.722
Altre Variazioni	55.942	199.033
Variazione crediti e debiti generati dall'attività operativa	481.826	215.368
Variazione dei crediti e debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta e di riassicurazione	423.065	301.385
Variazione di altri crediti e debiti	58.761	(86.017)
Imposte pagate	-	(14)
Liquidità netta generata/assorbita da elementi monetari attinenti all'attività di investimento e finanziaria	220.608	(483.187)
Passività da contratti finanziari emessi da compagnie di assicurazione	(610.369)	(48.598)
Debiti verso la clientela bancaria e interbancari	(25.752)	(15.446)
Finanziamenti e crediti verso la clientela bancaria e interbancari	(97.651)	(21.067)
Altri strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico	954.380	(398.076)
TOTALE LIQUIDITÀ NETTA DERIVANTE DALL'ATTIVITÀ OPERATIVA	245.434	191.319
Liquidità netta generata/assorbita dagli investimenti immobiliari	20.293	(3.948)
Liquidità netta generata/assorbita dalle partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	(11.925)	(8.009)
Liquidità netta generata/assorbita dai finanziamenti e dai crediti	45.622	(452.586)
Liquidità netta generata/assorbita dagli investimenti posseduti sino alla scadenza	(25.543)	(9.081)
Liquidità netta generata/assorbita dalle attività finanziarie disponibili per la vendita	(417.264)	198.629
Liquidità netta generata/assorbita dalle attività materiali e immateriali	(5.042)	(12.711)
Altri flussi di liquidità netta generata/assorbita dall'attività di investimento	87.602	2.186
TOTALE LIQUIDITÀ NETTA DERIVANTE DALL'ATTIVITÀ DI INVESTIMENTO	(306.257)	(285.520)
Liquidità netta generata/assorbita dagli strumenti di capitale di pertinenza del gruppo	-	-
Liquidità netta generata/assorbita dalle azioni proprie	-	-
Distribuzione dei dividendi di pertinenza del gruppo	-	-
Liquidità netta generata/assorbita da capitale e riserve di pertinenza di terzi	-	53.023
Liquidità netta generata/assorbita dalle passività subordinate e dagli strumenti finanziari partecipativi	-	-
Liquidità netta generata/assorbita da passività finanziarie diverse	26.955	(102.913)
TOTALE LIQUIDITÀ NETTA DERIVANTE DALL'ATTIVITÀ DI FINANZIAMENTO	26.955	(49.890)
Effetto delle differenze di cambio sulle disponibilità liquide e mezzi equivalenti	(1.880)	(3.282)
DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALL'INIZIO DELL'ESERCIZIO	1.004.105	628.404
INCREMENTO (DECREMENTO) DELLE DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI	(33.868)	(144.091)
DISPONIBILITÀ LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI ALLA FINE DELL'ESERCIZIO	970.237	484.313

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Holding di Partecipazioni

BILANCIO CONSOLIDATO TRIMESTRALE ABBREVIATO

AL 31 MARZO 2012 NOTA ESPLICATIVA

PREMESSA

Il presente Bilancio Consolidato Trimestrale Abbreviato al 31/03/2012 del Gruppo Premafin viene predisposto per le esigenze dell’aumento di capitale di Fondiaria-SAI

S.p.A. e di UGF S.p.A. Essendo tuttavia redatto in data successiva a quella del Rendiconto Intermedio di Xxxxxxxx approvato il 15 maggio 2012, esso recepisce gli effetti degli eventi successivi a tale data fino alla data della presente redazione e fra questi una prima stima delle conseguenze per il Gruppo del fallimento di Xx.Xx. S.p.A. e Sinergia Holding di Partecipazioni S.p.A. relativamente ai crediti e alle garanzie vantati nei confronti delle due società e loro controllate. Esso riflette inoltre le informazioni riguardanti altre circostanze di rilievo intervenute in special modo relative alla implementazione del Piano di Risanamento ex. art. 67 della Capogruppo.

PARTE A – POLITICHE CONTABILI

Continuità aziendale della Capogruppo Premafin

La redazione del bilancio al 31 dicembre 2011 e del presente Bilancio Consolidato Trimestrale Abbreviato sono stati redatti nel presupposto della continuità aziendale sulla base dell’esecuzione dell’accordo stipulato in data 29 gennaio 2012 (l’ “Accordo Unipol”) tra Premafin e Unipol Gruppo Finanziario S.p.A. (“UGF”) e la finalizzazione dell’accordo di ristrutturazione dell’indebitamento della Società (l’“Accordo di Ristrutturazione”) nel contesto del progetto di integrazione e del piano di risanamento previsti nell’Accordo Unipol.

L’impegno alla ricapitalizzazione di Xxxxxxxx assunto da UGF ai sensi dell’Accordo Unipol è peraltro subordinato al verificarsi di una pluralità di condizioni sospensive, tra cui talune indipendenti in tutto o in parte dalla volontà dei firmatari dell’Accordo Unipol. Inoltre alcune delle condizioni sospensive sono in tutto o in parte rinunciabili da parte di UGF.

Le principali condizioni sospensive dell’Accordo Unipol afferiscono ad aspetti autorizzativi, ad aspetti negoziali da definirsi tra le società coinvolte nel Progetto di Integrazione nonché ad aspetti negoziali con le banche creditrici del gruppo facente capo a Premafin.

Anche alla luce della tempistica degli iter autorizzativi e societari relativi al progetto di integrazione di cui all’Accordo Unipol, allo stato non è possibile prevedere i tempi di avveramento delle suddette condizioni. Non sussistono tuttavia, alla data di approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione della presente relazione, motivi per ritenere che le medesime condizioni non si possano realizzare.

In ragione di quanto precede, pur sussistendo incertezze sulla capacità della Capogruppo di proseguire la propria attività in regime di continuità aziendale, alla luce delle negoziazioni sia con le società coinvolte nel Progetto di Integrazione sia con le banche creditrici di Premafin e dei piani di integrazione e risanamento noti al mercato, gli Amministratori hanno maturato la ragionevole aspettativa che la Società disporrà di adeguate risorse per proseguire l’attività operativa in un prevedibile futuro. Per questa ragione essa continua ad adottare il presupposto della continuità aziendale nella redazione del Bilancio Consolidato Trimestrale Abbreviato.

Principi generali di redazione

I principi contabili utilizzati, i criteri di rilevazione e misurazione, nonché i principi di consolidamento applicati per la redazione del Bilancio consolidato infrannuale abbreviato al 31/3/2012, sono conformi a quelli adottati per il Bilancio consolidato al 31 dicembre 2011 cui si fa rinvio, e quindi in ottemperanza ai principi contabili internazionali IAS/IFRS emanati dallo IASB, ad oggi omologati dalla UE nella loro attuale interpretazione da parte degli organismi ufficiali.

Si rinvia pertanto al bilancio consolidato dell’esercizio 2011 per l’illustrazione dettagliata delle metodologie utilizzate.

Si segnala che l’entrata in vigore dei principi contabili la cui applicazione è prevista a partire dal 1° gennaio 2012 (tra i quali l’emendamento allo IAS 12 – Imposte sul Reddito) non ha avuto impatti significativi sul presente bilancio consolidato infrannuale abbreviato al 31/03/2012.

I dati economici e patrimoniali e le Note Esplicative sono stati predisposti secondo quanto previsto dallo IAS 34 per i bilanci infrannuali dando evidenza delle operazioni e dei fatti significativi avvenuti nel periodo. Nell’ambito della formazione dei dati infrannuali, l’applicazione dei principi di redazione e dei criteri di valutazione prescritti per il bilancio d’esercizio, comporta un maggior ricorso a valutazioni, stime ed ipotesi che influenzano l’applicazione dei principi contabili e, conseguente, gli importi delle attività nette e dei costi e ricavi rilevati in bilancio.

Le stime e le ipotesi sono rivisitate regolarmente ed eventuali variazioni derivanti dalla loro revisione sono rilevate nel periodo in cui quest’ultima è effettuata.

Di seguito si riportano alcune considerazioni sui principali criteri valutativi adottati al trimestre.

Per quanto non commentato si rinvia ai principi contabili utilizzati per la redazione del bilancio 2011:

Riserve sinistri Xxxx Xxxxx RC Auto:

Per i sinistri di accadimento corrente, la determinazione della riserva, in considerazione del basso grado di maturità raggiunto da questi sinistri, ha tenuto anche conto di valutazioni legate al costo medio della generazione stessa, rapportando tale valore anche con i target di mercato disponibili. In particolare la riserva tecnica, ottenuta attraverso l’applicazione di costi medi statistici già applicati per il bilancio 2011 (salvo variazioni specifiche operate dalla rete liquidativa) è stata integrata in modo da ottenere un costo medio dei sinistri con seguito coerente con quello definito per il 2011, tenuto conto della prevedibile evoluzione di tale costo medio per l’esercizio in corso.

Per i sinistri di esercizi precedenti, già iscritti a riserva all’inizio dell’esercizio, la valutazione è avvenuta sulla base del costo ultimo determinato a fine 2011 in base alle consuete metodologie statistiche sull’evoluzione del costo dei sinistri, tenendo opportunamente conto degli smontamenti di riserva osservati nel 1° trimestre.

Altri Xxxx Xxxxx:

Sia per la generazione corrente, sia per le generazioni di esercizi precedenti, la stima di danno degli uffici tecnici è stata integrata ricorrendo ai parametri già utilizzati in occasione del bilancio dell’esercizio 2011, qualora non si siano rilevate variazioni sostanziali rispetto ai trend consolidati come base statistica.

Riassicurazione

Le riserve a carico dei riassicuratori sono state calcolate in base alle quote cedute per i trattati proporzionali ed in modo previsionale per i trattati in eccesso e stop-loss, sulla base delle informazioni disponibili e con gli stessi criteri utilizzati per l’appostazione delle riserve del lavoro diretto, tenuto conto delle clausole contrattuali.

Le poste attinenti il lavoro indiretto rappresentano la quota di competenza dei risultati stimati per fine esercizio; nella determinazione dei valori si è tenuto conto dei dati accertati

relativi a contratti obbligatori accettati da compagnie al di fuori del Gruppo, i cui risultati tecnici si riferiscono all’esercizio 2011.

Valutazione e impairment di strumenti finanziari

Con riferimento alla valutazione di strumenti finanziari si rinvia a quanto esposto nel bilancio al 31/12/2011.

La “fair value policy” ivi espressa non ha subìto variazioni e, pertanto, con riferimento agli strumenti finanziari quotati in mercati liquidi si è utilizzato il valore puntuale dell’ultimo giorno di borsa aperta del mese di marzo.

Analogamente non sono intervenute variazioni nell’impairment policy del Gruppo per la quale si rinvia a quanto esposto nel Bilancio consolidato al 31/12/2011.

Moneta di conto

Il presente bilancio intermedio è espresso in Euro (€) in quanto questa è la valuta nella quale è condotta la maggior parte delle operazioni del Gruppo. Viene data puntuale indicazione di tutti gli importi del bilancio intermedio esposti in migliaia o milioni di Euro. Ove ricorra, la conversione dei bilanci intermedi espressi in monete diverse dall’area dell’Euro è effettuata applicando i cambi correnti di fine trimestre.

Principi di consolidamento

Al presente bilancio infrannuale sono stati applicati i medesimi principi di consolidamento utilizzati in sede di redazione dell’ultimo bilancio consolidato.

Si fa quindi espresso rinvio a quanto pubblicato nel fascicolo di bilancio per una puntuale illustrazione degli stessi. Eventuali riferimenti alla data del 31/12 devono essere intesi al 31/03.

Per la redazione del presente bilancio infrannuale consolidato sono stati utilizzati i bilanci intermedi approvati dai Consigli di Amministrazione delle rispettive Società o, in alternativa, sono state consolidate apposite situazioni trimestrali esaminate dai rispettivi organi direttivi.

STRUTTURA DEL GRUPPO

Area di consolidamento

Al 31/03/2012 il Gruppo Premafin comprende complessivamente, inclusa la Capogruppo, 113 Società, di cui 17 operano nel settore assicurativo, 1 nel settore bancario, 44 nel settore immobiliare ed agricolo, 22 nel settore finanziario, e le rimanenti sono società di servizi vari. Le società con sede all’estero sono 18.

Le società consolidate integralmente sono 84, quelle consolidate con il metodo del Patrimonio Netto 15, mentre le restanti società sono consolidate con il metodo proporzionale o mantenute al valore di carico in quanto i limiti dimensionali o la natura dell’attività svolta non sono significative ai fini di una rappresentazione veritiera e corretta del presente bilancio.

Le società controllate sono 91, di cui 6 controllate direttamente dalla Capogruppo.

Nel corso del primo trimestre del 2012 l’area di consolidamento del Gruppo Fondiaria SAI non ha presentato variazioni di rilievo salvo l’uscita dall’area di consolidamento della società IGLI S.p.A. e della società MB Venture Capital e della fusione per incorporazione della società Sistemi Sanitari S.c.a.r.l. in Gruppo Fondiaria-SAI Servizi S.c.a.r.l.

Inoltre, ai sensi di quanto previsto dallo IAS 27 al par. 40 d), la collegata Fondiaria-SAI Servizi Tecnologici S.p.A. è valutata a patrimonio netto in quanto, pur disponendo Fondiaria-SAI della maggioranza (51%) dei diritti di voto, il controllo operativo della partecipata spetta all’altro socio Hp Enterprise Services Italia S.r.l. in virtù delle pattuizioni di governance stipulate.

Denominazione - Sede	Valuta	Capitale		Percentuale di possesso		Interessenza
		sociale	Diretta		Indiretta	di Gruppo
SOCIETÀ CONTROLLATE Società consolidate col metodo integrale
APB CAR SERVICE S.r.l. (EX MERIDIANO QUARTO) - Torino	Euro	10.000		Auto Presto & Bene S.p.A.	100,00%	26,396%
Atahotels Compagnia Italiana aziende turistiche alberghiere S.p.A. - Milano	Euro	15.000.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	51,00%
				Milano Assicurazioni S.p.A.	49,00%	21,660%
ATAVALUE S.r.l. - Torino	Euro	10.000		Sai Holding Italia S.p.A.	100,00%	26,396%
ATHENS R.E. FUND - FONDO SPECULATTIVO				Milano Assicurazioni S.p.A.	100,00%	16,732%
Auto Presto & Bene S.r.l. - Torino	Euro	5.000.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Banca Sai S.p.A. - Torino	Euro	116.677.161		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Bim Vita S.p.A. - Torino	Euro	11.500.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	50,00%	13,198%
Xxxxxxxx S.r.l. - Milano	Euro	10.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Xxxxx Xxxxx Xxxxx X.x.X. - Xxxxxxx (Xx)	Euro	9.311.200		Milano Assicurazioni S.p.A.	100,00%	16,732%
Carpaccio S.r.l. - Milano	Euro	10.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Casa di Cura Villa Donatello S.p.A. - Firenze	Euro	361.200		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Cascine Trenno S.r.l. - Torino	Euro	10.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Centro Oncologico Fiorentino Casa di Cura Villanova S.r.l. (EX Casa Di Cura Villanova) - Xxxxx Xxxxxxxxxx (Fi)	Euro	182.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Città della salute scrl	Euro	100.000		Casa di cura Villa Donatello	50,00%
				Centro Oncologico Fiorentino Casa di Cura Villanova	45,00%
				Donatello Day Surgery S.r.l.	2,50%
				Florence Centro Chirurgia AMBULATORIALE	2,50%	26,396%
Colpetrone S.r.l. - Umbertide (PG)	Euro	10.000		Saiagricola S.p.A.	100,00%	25,738%
Consorzio Castello - Firenze	Euro	401.000		Nuove Iniziative Toscane S.r.l.	99,57%	25,981%
DDOR Novi Sad Ado - Novi Sad (Serbia)	Rsd	2.579.597.280		Fondiaria-SAI S.p.A.	99,99%	26,393%
DDOR Re Joint Stock Reinsurance Company - Novi Sad (Serbia)	Euro	5.130.604		The Xxxxxxxx Re Ireland Ltd	99,998%
				DDOR Novi Sad Ado	0,002%	26,396%
Dialogo Assicurazioni S.p.A. - Milano	Euro	8.831.774,00		Milano Assicurazioni S.p.A.	99,85%	16,706%
Dominion Insurance Holding Ltd - Londra (GB)	Gbp	35.438.267,65		Finsai International S.A.	100,00%	26,393%
Donatello Day Surgery S.r.l.- Firenze	Euro	20.000		Centro Oncologico Fiorentino Casa di Cura Villanova	100,00%	26,396%
Europa Tutela Giudiziaria S.p.A. - Milano	Euro	5.160.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Eurosai Finanziaria di Partecipazioni S.r.l. - Torino	Euro	100.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Finadin - S.p.A. Finanziaria di Investimenti - Milano	Euro	100.000.000	60,00%	Saifin-Sainfinanziaria S.p.A.	40,00%	70,56%
Finitalia S.p.A. - Milano	Euro	15.376.285		BANCA SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Finsai International S.A. - Lussemburgo	Euro	44.131.900		Fondiaria-SAI S.p.A.	19,92%
				Sainternational S.A.	43,92%
				Sailux SA	36,15%	26,393%
Florence Xxxxxx xx Xxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx X.x.x. - Xxxxxxx	Euro	10.400		Centro Oncologico Fiorentino Casa di Cura Villanova	100,00%	26,396%
Fondiaria-SAI Nederland B.V. - Amsterdam (NL)	Euro	19.070		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%

Denominazione - Sede	Valuta	Capitale		Percentuale di possesso		Interessenza
		sociale	Diretta		Indiretta	di Gruppo
Gruppo Fondiaria-SAI Servizi S.c.r.l.- Milano	Euro	5.200.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	64,16%
				Milano Assicurazioni S.p.A.	34,21%
				Systema Compagnia S.p.A.	0,18%
				Dialogo Assicurazioni S.p.A.	0,20%
				Europa Tutela giudiziaria S.p.A.	0,02%
				Finitalia S.p.A.	0,02%
				Incontra Assicurazioni S.p.A.	0,02%
				The Xxxxxxxx Re Ireland Ltd	0,02%
				BANCA SAI S.p.A.	0,02%
				Pronto Assistance S.p.A.	0,90%
				Sai Mercati Mobiliari Sim S.p.A.	0,02%
				Liguria Assicurazioni S.p.A.	0,02%
				Liguria Vita S.p.A.	0,02%
				Pronto Assistance Servizi Scarl	0,02%
				Bim Vita S.p.A.	0,02%
				SIAT S.p.A.	0,11%
				AUTO PRESTO & BENE S.r.l.	0,02%
				IMMOBILIARE LOMBARDA S.p.A.	0,02%	23,041%
Fondiaria-SAI S.p.A. - Firenze	Euro	494.731.136	23,324%	Finadin - S.p.A. Finanziaria di Investimenti	3,072%	26,396%
Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l - Milano	Euro	20.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Immobiliare Litorella S.r.l - Milano	Euro	10.329		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Immobiliare Lombarda S.p.A. - Milano	Euro	24.493.509,56		Fondiaria-SAI S.p.A.	64,17%
				Milano Assicurazioni S.p.A.	35,83%	22,932%
Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l - Torino	Euro	20.000		Milano Assicurazioni S.p.A.	100,00%	16,732%
Incontra Assicurazioni S.p.A. - Milano	Euro	5.200.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	51,00%	13,462%
Iniziative Valorizzazioni Edili - IN.V.ED. S.r.l. - Roma	Euro	10.329		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Insediamenti Avanzati Nel Territorio I.A.T. S.p.A. - Roma	Euro	2.580.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
International Strategy S.r.l. - Milano	Euro	26.000	100,00%			100,00%
Xxxxxxxxxxxxx X.x.x. - Xxxxx Xxxxxxxx (Xx)	Euro	100.000		Atahotels S.p.A.	100,00%	21,660%
Liguria Società di Assicurazioni S.p.A. - Segrate (Mi)	Euro	36.800.000		Milano Assicurazioni S.p.A.	99,97%	16,727%
Liguria Vita S.p.A. - Segrate (Mi)	Euro	6.000.000		Liguria Assicurazioni SpA	100,00%	16,727%
Marina di Loano S.p.A. - Milano	Euro	5.536.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Xxxxxxxx S.r.l. - Milano	Euro	10.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Meridiano Aurora S.r.l. - Milano	Euro	10.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Meridiano Bellarmino S.r.l. - Torino	Euro	10.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Meridiano Bruzzano S.r.l. - Torino	Euro	10.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Meridiano Primo S.r.l. - Torino	Euro	10.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Meridiano Secondo S.r.l. - Torino	Euro	10.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Milano Assicurazioni S.p.A. - Milano	Euro	373.682.600,42		Fondiaria-SAI S.p.A.	61,10%
				Fondiaria Nederland BV	1,51%
				Popolare Vita S.p.A.	0,02%
				Pronto Assistance S.p.A.	0,06%
				SAI Holding Italia S.p.A.	0,51%
				SAI International S.A.	0,20%	16,732%
Xxxxx S.r.l. - Roma	Euro	10.329		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Nuova Impresa Edificatrice Moderna S.r.l. - Roma	Euro	10.329		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Nuove Iniziative Toscane S.r.l. - Firenze	Euro	26.000.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	96,88%
				Milano Assicurazioni S.p.A.	3,12%	26,095%
Pontormo S.r.l. - Milano	Euro	50.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Popolare Vita S.p.A. - Verona	Euro	219.600.005		Fondiaria-SAI S.p.A.	24,39%
				SAI Holding Italia S.p.A.	25,61%	13,198%
Progetto Bicocca La Xxxxxx X.x.x. xx xxxxxxxxxxxx - Xxxxxx	Euro	3.151.800		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	74,00%	19,533%
Pronto Assistance S.p.A. - Torino	Euro	2.500.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Pronto Assistance Servizi Scarl. - Torino	Euro	516.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	37,40%
				Milano Assicurazioni S.p.A.	28,00%
				Dialogo Assicurazioni S.p.A.	24,00%
				Liguria Società di Assicurazioni S.p.A.	2,20%
				Incontra Assicurazioni S.p.A.	0,15%
				Systema Compagnia di Assicurazioni S.p.A	0,35%
				Banca Sai S.p.A.	0,10%
				Sistemi sanitari s.c.r.l.	0,10%
				Pronto Assistance S.p.A.	7,70%	21,095%

Denominazione - Sede	Valuta	Capitale		Percentuale di possesso		Interessenza
		sociale	Diretta		Indiretta	di Gruppo
Ristrutturazioni Edili Moderne - X.XXXX.XX S.r.l. - Roma	Euro	10.329		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
SAI Holding Italia S.p.A. - Torino	Euro	50.000.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
SAI Investimenti S.G.R. S.p.A. - Torino	Euro	3.913.588	20,00%	Fondiaria-SAI S.p.A.	51,00%
				Milano Assicurazioni S.p.A.	29,00%	38,313%
Sai MercatiI Mobiliari Sim S.p.A. - Milano	Euro	13.326.395		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Saigricola S.p.A. Società Agricola - Torino	Euro	66.000.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	92,01%
				Milano Assicurazioni S.p.A.	6,80%
				Pronto Assistance S.p.A.	1,19%	25,738%
Xxxxxx - Xxxxxxxxxxxxxx S.p.A. - Torino	Euro	102.258.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
SAILUX S.A. - Lussemburgo	Euro	30.000.000		Xxxxxx - Xxxxxxxxxxxxxx S.p.A.	99,99%
				Finsai International	0,01%	26,396%
Saint Xxxxxx Capital Management S.p.A. - Lugano (CH)	Xx.Xx.	3.000.000		Xxxxxx - Xxxxxxxxxxxxxx S.p.A.	100,00%	26,396%
Sainternational S.A. - Lussemburgo	Euro	154.000.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Santa Xxxxx del Fico S.r.l. - Umbertide (PG)	Euro	78.000		Saiagricola S.p.A. Società agricola	100,00%	25,738%
Xxxxxxxxx S.A. - Lussemburgo	Euro	75.000		Finadin - S.p.A. Finanziaria di Investimento	70,00%
				Sailux S.A.	19,00%	54,406%
Service Gruppo Fondiaria-Sai S.r.l. - Firenze	Euro	104.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	70,00%
				Milano Assicurazioni S.p.A.	30,00%	23,497%
Siat Società Italiana Assicurazioni e Riassicurazioni S.p.A. - Genova	Euro	38.000.000		SAI Holding Italia S.p.A.	94,69%	24,994%
SIM Etoile S.A.S. - Parigi	Euro	3.049.011,34		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Sintesi Seconda S.r.l. Milano	Euro	10.400,00		Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l.	100,00%	16,732%
Società Edilizia Immobiliare Sarda S.E.I.S. S.p.A. - Roma	Euro	3.877.500		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	51,67%	13,639%
Sogeint S.r.l. - Milano	Euro	100.000		Milano Assicurazioni S.p.A.	100,00%	16,732%
SRP Asset Management S.A. - Lugano	Xx.Xx.	1.000.000		SAI International S.A.	100,00%	26,393%
Stimma S.r.l. - Firenze	Euro	10.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%
Systema Compagnia di Assicurazioni S.p.A. - Milano	Euro	5.164.600		Milano Assicurazioni S.p.A.	100,00%	16,732%
The Xxxxxxxx Life Assurance Co. Ltd - Dublino (IRL)	Euro	802.886		Popolare Vita S.p.A.	100,00%	13,198%
The Xxxxxxxx Re Ireland Ltd - Dublino (IRL)	Euro	635.000		Fondiaria Nederland B.V.	100,00%	26,396%
Tikal R.E. Fund				Fondiaria-SAI S.p.A.	59,65%
				Milano Assicurazioni S.p.A.	35,36%	21,660%
Trenno Ovest S.r.l. - Torino	Euro	10.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	100,00%	26,396%
Villa Ragionieri S.r.l. - Firenze	Euro	78.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	100,00%	26,396%

Società valutate al valore di carico
Ata Benessere S.r.l. in liquidazione - Milano	Euro	100.000		Atahotels S.p.A.	100,00%	21,660%
DDOR auto Doo - Novi Sad (Serbia)	Euro	9.260,97		DDOR Novi Sad Ado	100,00%	26,393%
Global Card Service S.r.l. - Segrate (MI)	Euro	98.800		Liguria Vita SpA	51,00%
				Liguria Assicurazioni SpA	44,00%	15,890%
Hotel Terme di Saint Xxxxxxx Srl - Saint- Xxxxxxx (Ao)	Euro	15.300		Atahotels S.p.A.	100,00%	21,660%
Investimenti Mobiliari S.r.l. - Milano	Euro	90.000	100,00%			100,000%
Xxxx H & R S.r.l. - Xxxxx Xxxxxxxx (Mi)	Euro	50.000		Italresidence S.r.l.	100,00%	21,660%
Partecipazioni e Investimenti S.r.l. - Milano	Euro	90.000	100,00%			100,000%
Partecipazioni Mobiliari S.r.l. - Milano	Euro	90.000	100,00%			100,000%
Tour Executive S.p.A. - Milano	Euro	118.300		Atahotels S.p.A.	100,00%	21,650%

Denominazione - Sede	Valuta	Capitale		Percentuale di possesso		Interessenza
		sociale	Diretta		Indiretta	di Gruppo
SOCIETÀ COLLEGATE
Società valutate con il metodo del patrimonio netto
A 0 X.x.x. - Xxxxxx	Euro	200.000		Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l.	20,00%	3,347%
Xxxxxxxx S.r.l. - Torino	Euro	2.971.782		Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l.	44,93%	7,517%
Butterfly AM S.a.r.l. - Lussemburgo	Euro	29.165		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	28,57%	7,541%
Consulenza Aziendale per l'informatica SCAI S.p.A. - Torino	Euro	1.040.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	30,07%	7,937%
Fin. Priv. S.r.l. - Milano	Euro	20.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	28,57%	7,541%
Fondiaria-SAI Servizi Tecnologici S.r.l. - Firenze	Euro	120.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	51,00%	13,462%
Garibaldi S.C.A. - Lussemburgo	Euro	31.000		Milano Assicurazioni S.p.A.	32,00%	5,353%
Isola S.c.a. (ex HEDF Isola)- Lussemburgo	Euro	31.000		Milano Assicurazioni S.p.A.	29,56%	4,947%
Metropolis S.p.A. - Firenze	Euro	1.120.000		Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l.	29,73%	4,976%
Penta Domus SpA - Torino	Euro	120.000		Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l.	20,00%	3,347%
Progetto Alfiere S.p.A. - Roma	Euro	120.000		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	19,00%	5,015%
Servizi Immobiliari Xxxxxxxxxx S.p.A. - Cinisello Balsamo (MI)	Euro	100.000		Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l.	20,00%	3,347%
Società Funivie del Piccolo San Xxxxxxxx S.p.A. - La Thuile (AO)	Euro	9.213.417,50		Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l.	27,38%	7,227%
Sviluppo Centro Est S.r.l. - Roma	Euro	10.000		Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l.	40,00%	6,694%
Valore Immobiliare S.r.l - Milano	Euro	10.000		Milano Assicurazioni S.p.A.	50,00%	8,365%
Società valutate al valore di carico
Cono Roma S.r.l. in liquidazione - Roma	Euro	10.000		Finadin	50,00%	35,279%
DDOR Garant - Belgrado (Serbia)	Rsd	3.309.619		DDOR RE	7,54%
				DDOR Novi Sad Ado	32,46%	9,330%
Quintogest S.p.A. - Milano	Euro	3.000.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	49,00%	12,934%
Società Finanz. Per Le Gest. Assicurative S.r.l. in liquid. - Roma	Euro	47.664.600		Fondiaria-SAI S.p.A.	14,91%
				Milano Assicurazioni S.p.A.	7,50%	5,189%
Soaimpianti - Organismi di Attestazione S.p.A. in liquidazione - Milano	Euro	84.601		Fondiaria-SAI S.p.A.	21,64%	5,711%
Ufficio Centrale Italiano S.c.a r.l. - Milano	Euro	510.000		Fondiaria-SAI S.p.A.	14,14%
				SIAT S.p.A.	0,09%
				Milano Assicurazioni S.p.A.	10,98%
				Liguria Assicurazioni SpA	0,31%
				Systema assicurazioni S.p.A	0,0002%
				Dialogo Assicurazioni S.p.A.	0,0001%
				Incontra Assicurazioni S.p.A.	0,0024%	5,643%

PARTE B

INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO

STATO PATRIMONIALE – ATTIVITÀ
1. ATTIVITA’ IMMATERIALI Si compongono come segue:
(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Avviamento	1.417.561	1.422.447	(4.886)
Altri attivi immateriali	90.458	95.157	(4.699)
Totale	1.508.019	1.517.604	(9.585)

Avviamento

Circa la voce Avviamento si riporta in sintesi l’origine delle singole poste:

(importi espressi in € migl.)	31-mar-12	31-dic-11	Variazione
Avviamento derivante dall'incorporazione de La Fondiaria S.p.A.	504.763	504.763	-
Avviamenti iscritti nel consolidato di Milano Assicurazioni S.p.A.	167.379	167.379	-
Altri avviamenti	530	530	-
Differenze da consolidamento	744.889	749.775	(4.886)
Valore a fine esercizio	1.417.561	1.422.447	(4.886)

Il Gruppo verifica la ricuperabilità degli avviamenti allocati alle CGU, Cash Generating Units, almeno una volta l’anno o più frequentemente se vi sono indicatori di perdite di valore.

Si rinvia a quanto espresso nel bilancio al 31/12/2011 per la descrizione delle metodologie utilizzate per la determinazione del valore recuperabile degli avviamenti iscritti.

La variazione della voce “Differenze da consolidamento” è riconducibile alla controllata DDOR NOVI SAD in seguito all'apprezzamento dell'Euro sul Dinaro Serbo.

Nel primo trimestre in esame non vi sono indicazioni che gli avviamenti iscritti abbiano subito riduzioni rispetto al valore contabile esistente al 31/12/2011, già assoggettato a test di impairment ai sensi dello IAS 36.

Altre Attività Immateriali

Le altre attività immateriali ammontano a € migl. 90.458 (€ migl. 95.157 al 31/12/2011) e sono composte, per tipologia, come segue:

(importi espressi in € migl.)	Valore di carico lordo	Fondo xxx.xx e perdite durevoli	Valore netto 31.03.12	Valore netto 2011
Spese per studi e ricerche	198.786	(174.630)	24.156	25.516
Diritti di utilizzazione	20.161	(14.662)	5.499	6.515
Altre attività immateriali	273.587	(212.784)	60.803	63.126
Totale	492.534	(402.076)	90.458	95.157

Si segnala che nessuna delle attività immateriali suesposte risulta generata internamente.

Le attività immateriali di cui sopra hanno vita utile definita e sono conseguentemente ammortizzate lungo la stessa. Le spese per studi e ricerche sono costituite dalla

capitalizzazione, avvenuta nel primo trimestre 2012 ed in esercizi precedenti, dei costi sostenuti per la predisposizione di infrastrutture tecnologiche ed applicative aventi durata ed utilità pluriennale. Il loro periodo di ammortamento è di tre anni o cinque anni in relazione alle caratteristiche e la vita utile delle stesse.

Tali oneri sono prevalentemente sostenuti dal Consorzio Gruppo Fondiaria-SAI Servizi S.c.a.r.l, nel quale sono state concentrate tutte le attività di gestione di risorse, beni e servizi già esistenti e di nuova acquisizione inerenti le funzioni di Gruppo.

Le altre attività immateriali comprendono prevalentemente i valori relativi ai portafogli clienti acquisiti di alcune società controllate (Value in Force e VOBA) rilevati in occasione di operazioni di aggregazione aziendale.

Le attività immateriali comprendono prevalentemente i valori relativi ai portafogli clienti acquisiti delle seguenti società:

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Liguria Assicurazioni S.p.A.	8.280	10.054	(1.774)
DDOR Novi Sad ADO	5.941	8.115	(2.174)
TOTALE	14.221	18.169	(3.948)

Si segnala che nel periodo non sono emersi segnali che evidenziassero una perdita durevole di valore.

2. ATTIVITA’ MATERIALI

Ammontano complessivamente a € migl. 402.156 (€ migl. 405.349 al 31/12/2011) con un decremento di € migl. 3.193.

Le Attività materiali risultano così suddivise:

Immobili Terreni Altre attività materiali Totale

31.03.12 31.12.11 31.03.12 31.12.11 31.03.12 31.12.11 31.03.12 31.12.11

(importi espressi in € migl.)
Valore di carico lordo	336.989	337.786	25.832	25.832	211.261	213.697	574.082	577.315
Fondo ammortamento e perdite durevoli di valore	(44.788)	(44.690)	-	-	(127.138)	(127.276)	(171.926)	(171.966)
Valore netto	292.201	293.096	25.832	25.832	84.123	86.421	402.156	405.349

Gli immobili rientranti nelle attività materiali comprendono quelli destinati all’esercizio dell’impresa (c.d. immobili ad uso diretto). Tali immobili sono rilevati al costo e sono ammortizzati sistematicamente in base alla loro vita utile sulle sole componenti soggette a vita utile definita.

Nella voce sono compresi anche gli immobili detenuti dalle controllate di Immobiliare Fondiaria-SAI (ad esclusione della controllata Società Edilizia Immobiliare Sarda S.E.I.S.) che sono considerati rimanenze e sono pertanto valutati ai sensi dello IAS 2.

Nel corso del primo trimestre 2012 non sono emerse situazioni tali da evidenziare perdite durevoli di valore sugli immobili posseduti. Il rischio relativo al fallimento di Sinergia Holding e Imco è fronteggiato tramite accantonamenti ai fondi rischi.

Le “Altre attività materiali” comprendono prevalentemente la dotazione di beni strumentali del Gruppo per l’esercizio dell’attività, quali hardware, arredi, impianti ed attrezzature d’ufficio, nonché le scorte e rimanenze finali delle società esercenti attività agricola valutate ai sensi dello IAS 2.

3. RISERVE TECNICHE A CARICO DEI RIASSICURATORI

Ammontano complessivamente ad € migl. 703.414 (€ migl. 701.880 al 31/12/2011) con una variazione positiva di € migl. 1.534.

Esse risultano così composte:

(importi espressi in € migl.)	31-mar-12	31-dic-11	Variazione
Riserve tecniche danni a carico dei riassicuratori	614.611	608.617	5.995
Riserve tecniche vita a carico dei riassicuratori	88.803	93.263	(4.460)
Riserve di classe D a carico dei riassicuratori	-	-	-
Totale	703.414	701.880	1.534

Di queste € mil. 424 si riferiscono alla riassicurazione passiva (€ mil. 423 al 31/12/2011), mentre € mil. 279 riguardano riserve a carico dei retrocessionari (€ mil. 279 al 31/12/2011).

4. INVESTIMENTI
Si compongono come segue:
(importi espressi in € migl.)	31-mar-12	31-dic-11	Variazione
Investimenti immobiliari	2.713.153	2.776.452	(63.299)
Partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	112.118	116.795	(4.677)
Investimenti posseduti fino alla scadenza	625.256	599.713	25.543
Finanziamenti e crediti	3.745.475	3.688.865	56.610
Attività finanziarie disponibili per la vendita	19.155.888	17.608.557	1.547.331
Attività finanziarie a fair value rilevato a Conto Economico	8.173.582	9.026.664	(853.082)
Totale	34.525.472	33.817.046	708.426

Investimenti Immobiliari

Nell’ambito della voce sono compresi tutti gli immobili posseduti dal Gruppo destinati alla locazione a terzi o detenuti per finalità di investimento volte ad un apprezzamento del valore degli stessi nel tempo.

Gli investimenti immobiliari sono esposti al costo di acquisto conformemente a quanto previsto dallo IAS 16 (cui lo IAS 40 rinvia nel caso di adozione del modello del costo).

La parte degli immobili riferibile al fabbricato è ammortizzata sistematicamente avuto riguardo alla vita utile delle componenti che lo caratterizzano. Tra le componenti rilevanti è ammortizzata separatamente quella relativa alla dotazione impiantistica del fabbricato.

Si riporta di seguito la composizione degli investimenti immobiliari e la loro variazione.

(importi espressi in € migl.)	31-mar-12	31-dic-11	Variazione
Valore di carico lordo	3.151.390	3.204.995	(53.605)
Fondo ammortamento e perdite durevoli di valore	(438.237)	(428.543)	(9.694)
Valore netto	2.713.153	2.776.452	(63.299)

La riduzione degli investimenti immobiliari è riconducibile per € mil. 47,3 alla riclassifica tra le “Attività in corso di dismissione” dell'immobile sito in Milano - Piazza S. Xxxxx Xxxxxxxx detenuto dalla controllata Milano Assicurazioni. L’immobile in questione è stato ceduto in data 29 giugno 2012 con il realizzo di una plusvalenza.

Si segnala che nel corso del periodo i ricavi per canoni da investimenti immobiliari sono ammontati a circa € mil. 22 (€ mil. 20 al 31/03/2011).

Non esistono limiti significativi alla realizzabilità degli investimenti immobiliari per effetto di restrizioni di legge o contrattuali o vincoli di altra natura, ad eccezione di sette complessi immobiliari di proprietà del Fondo Tikal e del Gruppo Immobiliare Fondiaria-SAI che risultano ipotecati a garanzia dei finanziamenti ricevuti.

A ciò si aggiunge il sequestro giudiziario dell’Area Castello posseduta dalla controllata Nit. Il valore delle rimanenze riferibili all’Area Castello alla data del 31/03/2012 è pari ad € mil. 174,7, come da valori di recenti perizie di esperti indipendenti.

Tale ammontare risulta congruo nell’ipotesi di permesso a costruire e, quindi, nel presupposto della continuità operativa del cespite e non riflette i rischi legati all’eventuale soccombenza in giudizio.

Partecipazioni in controllate, collegate e joint venture

Premafin consolida integralmente tutte le società del Gruppo, ivi comprese quelle che svolgono attività dissimile. La voce in oggetto accoglie il valore di carico contabile di alcune partecipazioni controllate che, data la loro irrilevanza in relazione alle dimensioni o alla natura dell’attività svolta, non sono determinanti ai fini del presente bilancio intermedio.

La voce Società collegate accoglie viceversa le entità detenute dal Gruppo e valutate con il metodo del patrimonio netto.

La ripartizione è la seguente:

(importi espressi in € migl.)	31-mar-12	31-dic-11	Variazione
Società controllate	1.560	1.642	(82)
Società collegate	110.558	115.153	(4.595)
Totale	112.118	116.795	(4.677)
Nell’ambito delle partecipazioni in imprese significative:	collegate	riportiamo le	posizioni più
(€ migliaia)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Garibaldi S.C.A.	54,5	56,1	(1,6)
Fin.Priv.	19,8	20,5	(0,7)
Isola S.C.A.	9,8	11,1	(1,3)
Altre	26,5	27,5	(1,0)
Totale	110,6	115,2	(4,6)

Gli adeguamenti di valore imputati a conto economico nel semestre per effetto della valutazione delle partecipazioni in Società collegate ammontano a circa € mil. 7, riferibili a Xxxxxxxxx S.C.A. per € mil. 4,4 e Isola S.C.A. per € mil. 1,7.

Investimenti posseduti sino alla scadenza

Ammontano a € migl. 625.256 (€ migl. 599.713 al 31/12/2011).

Si segnala che la categoria accoglie esclusivamente strumenti finanziari del settore Vita detenuti al servizio di polizze con specifica provvista di attivi così come definiti dalla normativa di settore vigente.

All’interno della categoria sono compresi esclusivamente titoli quotati il cui valore corrente ammonta a € migl. 675.666.

Finanziamenti e crediti

Ammontano a € migl 3.745.475 (€ migl. 3.688.865 al 31/12/2011) e presentano la seguente composizione:

(importi espressi in € migl.)	31-mar-12	31-dic-11	Variazione
Crediti verso banche per depositi interbancari e verso la clientela bancaria	763.113	665.462	97.651
Xxxxxx di debito	2.423.219	2.465.849	(42.631)
Prestiti su polizze vita	42.365	44.140	(1.775)
Depositi presso riassicuratrici	22.931	24.895	(1.964)
Crediti verso agenti subentrati per rivalsa e indennizzi corrisposti ad agenti cessati	237.821	238.569	(748)
Altri finanziamenti e crediti	256.027	249.950	6.077
Totale	3.745.475	3.688.865	56.610

La voce crediti verso banche per depositi interbancari e verso la clientela bancaria accoglie i crediti della controllata BancaSai verso altri istituti di credito per depositi attivi per € migl. 144.232 e il credito verso la clientela bancaria per € migl. 618.881.

Il rischio relativo al fallimento di Sinergia Holding e Imco per i finanziamenti erogati da BancaSai è fronteggiato tramite accantonamenti ai fondi rischi.

La voce titoli di debito comprende:

• il valore di carico contabile di alcune emissioni (in particolare i titoli delle emissioni speciali ANIA) per i quali si è ritenuta opportuna una valutazione al costo ammortizzato e non al fair value, in assenza di un mercato attivo di riferimento. Si tratta di attività finanziarie per cui si ritiene che il relativo fair value non possa essere calcolato in maniera precisa;

• prevalentemente alcune emissioni riservate (c.d. “private placement”) di titoli del debito pubblico italiano, per € mil. 1.505, che rispondono alla finalità sia di assicurare stabilità di rendimenti al Gruppo, sia di annullare l’effetto volatilità nella valutazione di tali strumenti qualora sottoscritti in contesti di mercato tradizionale. La classificazione in tale categoria consegue all’assenza, quindi, di un mercato attivo di riferimento;

• emissioni di soggetti corporate: si tratta di strutture finanziarie prevalentemente assistite da clausole di subordinazione trasferite in questa categoria nell’esercizio 2009. Su nessun titolo si sono rilevate perdite permanenti di valore e l’effetto del costo ammortizzato ha comportato la rilevazione di proventi a Conto Economico per € migl. 15.020. La riserva AFS negativa su questi titoli alla data dell’1/01/2009 ammontava a € migl. 75.222 e viene ammortizzata secondo le regole previste dallo IAS 39. La riserva AFS negativa residua ammonta a € migl. 51.180.

Sulle determinanti della classificazione si rinvia a quanto esposto nella parte relativa ai Principi Contabili.

I titoli di debito rientranti nella categoria “Finanziamenti e crediti” presentano un valore contabile superiore al valore di mercato per € mil. 35.

I crediti verso agenti subentrati per rivalsa indennizzi corrisposti ad agenti sono collocati in questa voce sia per espressa disposizione dell'ISVAP con Regolamento n. 7/2007, sia in considerazione del loro carattere fruttifero a favore del Gruppo.

Negli voce “Altri finanziamenti e crediti" sono compresi € mil. 230 (€ mil. 222 al 31/12/2011) relativi ai crediti al consumo vantati dalla controllata Finitalia verso la clientela.

Attività Finanziarie disponibili per la vendita

Le Attività finanziarie disponibili per la vendita comprendono i titoli obbligazionari e azionari, nonché le quote di OICR, non diversamente classificati.

Le attività finanziarie considerate si ripartiscono come segue:

(importi espressi in € migl.)	31-mar-12	31-dic-11	Variazione
Titoli di capitale	1.229.560	1.167.836	61.724
Quote di OICR	816.646	801.948	14.698
Xxxxxx di debito	17.107.585	15.636.678	1.470.907
Altri investimenti finanziari	2.098	2.095	3
Totale	19.155.888	17.608.557	1.547.332

La variazione della voce è in larga parte riconducibile alla ripresa dei corsi di borsa avvenuti nel primo trimestre dell'anno.

Tra i titoli di capitale sono compresi titoli quotati per € mil. 969, mentre tra i titoli di debito quelli quotati raggiungono € mil. 17.082.

Evidenziamo che, in prevalenza, i titoli di debito ed i titoli di capitale, compresi nella categoria, vengono valutati al fair value.

Tra i titoli di capitale segnaliamo la partecipazione, pari al 2%, detenuta dal Gruppo nella Banca d’Italia: segnaliamo che la valutazione effettuata alla fine dell’esercizio 2011 non ha subito variazioni.

Per quanto riguarda le riduzioni di valore dei titoli AFS riconosciute a Conto Economico nel periodo, si segnala che l’applicazione dei criteri previsti dalla “impairment policy” di Gruppo (e ampiamente illustrate nel bilancio al 31/12/2011) ha comportato la rilevazione di perdite da valutazione per € mil. 21,0 (al 31/03/2011 l’ammontare era pari a € mil. 24,3). Tale importo è riferito quanto a € mil. 18,1 su titoli di capitale e per € mil. 2,9 su quote di OICR.

Con riferimento alla composizione della riserva AFS (per la quota di competenza del Gruppo e al lordo sia degli effetti fiscali, sia di quanto retroceduto agli assicurati Vita con la tecnica contabile dello shadow accounting) si segnala che l’ammontare lordo, negativo per € mil. 108, include una componente negativa di € mil. 118 con riferimento ai titoli di debito, una componente positiva di € mil. 6 riferita alle quote OICR ed, infine, una componente positiva di € mil. 4 (di questi € mil. 27 sono relativi alla partecipazione detenuta in Banca d’Italia) per i titoli azionari.

Debito sovrano Grecia

Si ricorda che in data 24 febbraio 2012 è stata approvata l’offerta di scambio sui titoli del debito pubblico greco che prevedeva, per ogni 1000 euro di valore nominale dei titoli in circolazione, la sostituzione con:

• 20 titoli emessi dallo stato greco per un valore nominale complessivo di 315 euro e scadenza da 11 a 30 anni;

• 2 nuovi titoli emessi dal Fondo Europeo di Stabilità Finanziaria (EFSF), per un valore nominale complessivo di 150 euro;

• titoli GDP linked (ossia indicizzati al PIL) emessi dalla Grecia con un nozionale pari a quello dei nuovi titoli avuti in scambio (315 euro) che produrranno un quota aggiuntiva di interessi nel caso in cui il PIL greco cresca oltre una soglia prefissata;

• titoli Zero Coupon a breve termine emessi dall’EFSF a copertura degli interessi maturati e non pagati sulle vecchie emissioni dello stato greco alla data dell’accordo.

Le compagnie del Gruppo, come già precedentemente indicato nel Bilancio consolidato 2011, hanno aderito per tutti i titoli posseduti.

Con riferimento al Bilancio Consolidato Trimestrale Abbreviato del Gruppo Premafin relativo al periodo chiuso al 31 marzo 2012, si evidenzia che vengono esposti gli stessi titoli del debito sovrano greco precedentemente posseduti dal Gruppo sino a tale data; si ricorda che i “nuovi” titoli greci derivanti dall’operazione di swap citata sono stati assegnati prevalentemente in data successiva al 31 marzo 2012.

Inoltre, una valutazione coerente dei nuovi titoli, conferma sostanzialmente il carico nel Bilancio Consolidato Trimestrale Abbreviato del Gruppo.

Titoli governativi emessi da Spagna, Portogallo, Irlanda e Italia

Nella tabella che segue è riportato il dettaglio delle esposizioni del Gruppo Fondiaria SAI in titoli di debito governativi emessi da altri paesi cd. periferici dell’Area Euro iscritti fra le attività disponibili per la vendita. Ai sensi di quanto recentemente richiesto dall’European Securities and Markets Authority (ESMA) nella tabella sono riportati anche i titoli emessi dallo stato italiano (dati in migliaia di euro).

Stato	Scadenti entro 12 mesi	Scadenza da 1 a 5 anni	Scadenza da 6 a 10 anni	Scadenza oltre 10 anni	Totale Fair value (livello 1)	Riserva AFS (lorda)	Riserva AFS (netto shadow)
Spagna	-	15.593	-	40.563	56.156	(13.291)	(4.675)
Portogallo	-	2.979	-	-	2.979	(1.080)	(358)
Irlanda	-	1.244	19.606	-	20.850	(2.593)	(747)
Italia	1.683.631	4.874.908	4.329.259	1.705.739	12.593.537	(571.832)	(190.801)

Si informa che sono inoltre in portafoglio al 31 marzo 2012:

• € mil. 1.508,2 di titoli di debito emessi dallo stato italiano classificati nella categoria Loans & Receivables (di cui € mil. 276,1 con scadenza compresa fra 1 e 5 anni ed € mil. 1.232,1 con scadenza compresa fra 6 e 10 anni);

• € mil. 73,9 di titoli di debito emessi dallo stato italiano classificati nella categoria Held to Maturity (di cui € mil. 18,0 scadenti entro l'anno, € mil. 55,8 con scadenza compresa fra 1 e 5 anni ed € mil. 0,1 con scadenza oltre i 10 anni).

Attività Finanziarie valutate a fair value rilevato a Conto Economico

Si ripartiscono come segue:
(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Titoli di capitale	40.116	30.599	9.517
Quote OICR	645.941	636.124	9.817
Xxxxxx di debito	7.004.031	8.072.935	(1.068.904)
Altri investimenti finanziari	483.494	287.006	196.488
Totale	8.173.582	9.026.664	(853.082)

La variazione dei titoli di debito è riconducibile alle cessioni effettuate dalla controllata Xxxxxxxx Life conseguenti la riduzione delle Riserve tecniche il cui rischio di investimento è a carico degli assicurati a seguito delle richieste di riscatto pervenute dagli assicurati.

Si segnala che la componente relativa alle attività finanziarie designate a fair value rilevato a conto economico ammonta a € mil. 8.080 e che nella medesima sono compresi gli investimenti il cui rischio è a carico degli assicurati vita e derivanti dalla gestione dei fondi pensione per € mil. 8.011 (€ mil. 8.900 al 31/12/2011).

5. CREDITI DIVERSI
Presentano la seguente composizione: (importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Crediti derivanti da operazioni di assicurazione diretta	1.216.042	1.698.430	(482.388)
Crediti derivanti da operazioni di riassicurazione	67.047	78.637	(11.590)
Altri crediti	530.804	572.119	(41.315)
Totale	1.813.893	2.349.186	(535.293)

Il Gruppo ritiene che il valore contabile dei crediti commerciali e degli altri crediti approssimi il loro fair value. I crediti commerciali sono infruttiferi ed hanno generalmente scadenza inferiore ai 90 giorni.

Con riferimento ai crediti derivanti da operazioni di assicurazione diretta si riporta di seguito la loro composizione.

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Crediti verso assicurati per premi dell'esercizio	401.080	746.052	(344.972)
Crediti verso assicurati per premi di esercizi precedenti	145.394	32.656	112.738
Crediti verso intermediari di assicurazioni	459.934	639.447	(179.513)
Crediti c/c compagnie	73.380	132.193	(58.813)
Somme da recuperare da assicurati e da terzi	136.254	148.082	(11.828)
Totale	1.216.042	1.698.430	(482.388)

La riduzione dei crediti verso assicurati per premi dell’esercizio consegue alla distribuzione temporale del portafoglio contratti del Gruppo che risulta meno concentrato nei primi tre mesi dell’esercizio. Viceversa i crediti verso assicurati di esercizi precedenti comprendono principalmente le posizioni ancora da incassare, prevalentemente verso clienti corporate, sorte alla fine dello scorso esercizio.

I crediti derivanti da rapporti di riassicurazione comprendono € migl. 64.086 di crediti verso compagnie di assicurazione e riassicurazione per operazioni di riassicurazione e € migl. 2.961 verso intermediari di riassicurazione.

Negli altri crediti sono ricompresi:

• crediti commerciali per € mil. 89 composti principalmente da crediti verso clienti;

• crediti verso l’Amministrazione Finanziaria per € mil. 140 relativi, in prevalenza, a posizioni chieste a rimborso e crediti IVA.

Con riferimento ai crediti verso assicurati per premi, agenti ed altri intermediari, nonché compagnie di assicurazione e riassicurazione, il Gruppo non presenta significative concentrazioni del rischio di credito, essendo la sua esposizione creditoria suddivisa su un largo numero di controparti e clienti.

6. ALTRI ELEMENTI DELL’ATTIVO
Essi sono così composti:
(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Attività non correnti o di un gruppo in dismissione possedute per la vendita	49.298	87.151	(37.853)
Costi di acquisizione differiti	30.679	30.301	378
Attività fiscali differite	995.259	1.155.062	(159.803)
Attività fiscali correnti	303.757	316.587	(12.830)
Altre attività	330.634	214.737	115.897
Totale	1.709.627	1.803.838	(94.211)

Attività non correnti o di un gruppo in dismissione possedute per la vendita

Al 31/03/2012 le attività in corso di dismissione ammontano a € migl. 49.298 (€ migl. 87.151 al 31/12/2011).

La voce accoglie:

• € mil. 47,3 relativi all'immobile sito in Milano - Piazza S. Xxxxx Xxxxxxxx detenuto dalla controllata Milano Assicurazioni è stato già stipulato il compromesso di vendita con gli acquirenti;

• € mil. 1,9 alla partecipazione in Penta Domus S.p.A. posseduta da Immobiliare Milano.

Costi di acquisizione differiti

I costi di acquisizione differiti, pari a € migl. 30.679 (€ migl. 30.301 al 31/12/2011) si riferiscono alle provvigioni di acquisizione da ammortizzare su contratti di durata pluriennale dei Rami Vita. Tali ammontari risultano differiti ed ammortizzati in circa sei anni, come risultante da recenti analisi sulla durata media dei contratti in portafoglio. Tutto ciò in conformità a principi rispondenti a criteri di competenza economica.

Attività fiscali differite

Ammontano a € migl. 995.259 (€ migl. 1.155.062 al 31/12/2011) e sono calcolate sull’ammontare complessivo delle differenze temporanee fra il valore contabile delle attività e passività di bilancio ed il rispettivo valore fiscale secondo il principio del “balance sheet liability method” previsto dallo IAS 12 in relazione alla probabilità del loro recupero correlata alla capacità di generare con continuità redditi imponibili positivi.

I saldi di fine periodo tengono conto della compensazione, ove possibile, delle medesime attività fiscali con le corrispondenti passività fiscali differite secondo quanto previsto dallo IAS 12.

Attività fiscali correnti

Le attività fiscali correnti, pari a € migl. 303.757 (€ migl. 316.587 al 31/12/2011) si riferiscono a crediti verso le amministrazioni finanziarie per acconti d’imposta, ritenute e crediti per imposte sul reddito, previa compensazione, ove consentito, con le passività fiscali correnti in ottemperanza a quanto previsto dallo IAS 12.

Nell’ambito di tale voce sono altresì contabilizzati gli importi versati a titolo di imposta di cui all’art. 1 comma 2 del D.L. n. 209/02 come convertito dall’art. 1 della legge 265/2002 e successive modificazioni. Ciò in ottemperanza a quanto previsto dal provvedimento ISVAP

n. 7/2007, anche se le attività suddette a rigore non rientrano nell’ambito di applicazione dello IAS 12, non trattandosi di imposte sul reddito.

Altre attività

Le altre attività ammontano ad € migl. 330.634 ( € migl. 214.737 al 31/12/2011) ed includono, tra l’altro, commissioni differite passive su contratti di investimento degli assicurati Vita per € mil. 0,5, accertamenti di partite attive di competenza per € mil. 26, xxxxxxxxxx pagati ad agenti in attesa di applicazione di rivalsa per € mil. 25 e acconti pagati per fondi di garanzia a favore degli assicurati, con particolare riferimento al Contributo al Fondo Garanzia Vittime della Strada, per € mil. 66.

7. DISPONIBILITA’ LIQUIDE

Ammontano complessivamente a € migl. 970.235 (€ migl. 1.004.105 al 31/12/2011).

Comprendono la liquidità detenuta dal Gruppo ed i depositi e conti correnti bancari la cui scadenza è inferiore ai 15 giorni. Accolgono pertanto sia le disponibilità liquide in senso stretto (cassa e depositi a vista), sia le disponibilità liquide equivalenti ossia quegli investimenti finanziari a breve termine ed alta liquidità, prontamente convertibili in valori di cassa noti e che sono pertanto soggetti ad un irrilevante rischio di variazione del loro valore.

Il valore contabile di tali attività approssima significativamente il loro valore equo. I depositi ed i conti correnti bancari sono remunerati da interessi, a tassi sia fissi sia variabili, che maturano e vengono accreditati su base trimestrale o in relazione al minor tempo di durata dell’eventuale vincolo di indisponibilità sui depositi vincolati.

STATO PATRIMONIALE – PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA’

1. PATRIMONIO NETTO

Il Patrimonio Netto consolidato, pari a € migl. 1.851.586 comprensivo di risultato d’esercizio e delle quote di terzi, si incrementa di € migl. 626.153 rispetto al 31/12/2011.

Si riporta di seguito la composizione delle riserve patrimoniali:

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
PATRIMO NIO NETTO	1.851.586	1.274.415	577.171
di pertinenza del Gruppo	64.458	(32.065)	96.523
Capitale	410.340	410.340	-
Altri strumenti patrimoniali	-	-	-
Riserve di capitale	21	21	-
Riserve di utili e altre Riserve patrimoniali	(270.186)	664	(270.850)
(Azioni proprie)	(43.183)	(43.183)	-
Riserva per differenze di cambio nette	(17.031)	(14.985)	(2.046)
Utili o perdite su attività finanziarie disponibili per la vendita	(18.443)	(127.658)	109.215
Altri utili o perdite rilevati direttamente nel patrimonio	4.676	6.332	(1.656)
Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza del gruppo	(1.736)	(263.596)	261.860
di pertinenza di Terzi	1.787.128	1.306.480	480.648
Capitale e riserve di terzi	1.907.093	2.680.192	(773.099)
Utili e perdite rilevati direttamente nel patrimonio	(141.130)	(600.208)	459.078
Utile (perdita) dell'esercizio di pertinenza di terzi	21.165	(773.504)	794.669

Le variazioni di Patrimonio Netto consolidato sono riportate nell’apposito prospetto cui si rinvia.

In data 28 giugno 2012, a seguito della delibera dell’Assemblea tenutasi in data 12 giugno 2012 ai sensi dell’art. 2446 c.c., è stata depositata presso il registro delle imprese la variazione del capitale. Il Capitale Sociale è ora pari a € 141.441.055 interamente versati e risulta composto da n. 410.340.220 azioni prive del valore nominale.

Le riserve di capitale, pari a € migl. 21, invariate rispetto al 31/12/2011, si riferiscono alla riserva sovrapprezzo emissione azioni iscritta nel bilancio di Premafin.

Natura e finalità delle altre riserve

Le riserve di utili e le altre riserve patrimoniali comprendono le altre riserve di patrimonio netto del bilancio separato della Capogruppo, decrementate dal riporto di perdite dell’esercizio precedente.

Il patrimonio netto di pertinenza di terzi, comprensivo del risultato, rileva un incremento di

€ mil. 481.

La variazione di patrimonio netto consolidato sono riportate nell’apposito prospetto cui si rinvia.

Azioni proprie

Ammontano a € mil. 43 (€ mil. 43 al 31/12/2011) e sono costituite da n. 27.564.325 azioni. Tale posta accoglie il valore di carico contabile degli strumenti rappresentativi di capitale della Capogruppo Premafin HP S.p.A. detenute dalle società del Gruppo; in particolare per

€ mil. 30,8 da Fondiaria-SAI S.p.A., e per € mil. 12,2 da Milano Assicurazioni S.p.A.

La voce ha segno negativo secondo quanto previsto dallo IAS 32.

Riserve per differenze di cambio nette

La voce, negativa per € migl. 17.031 (€ migl. 14.985 al 31/12/2011), accoglie le differenze di conversione derivanti dalla traduzione in moneta di conto del bilancio di alcune controllate estere residenti in paesi al di fuori dell’Area Euro.

Utili o perdite su attività finanziarie disponibili per la vendita

La voce, negativa per € migl. 18.443 (€ migl. 127.658 al 31/12/2010), accoglie gli utili o le perdite derivanti dalla valutazione di attività finanziarie disponibili per la vendita. Essa è espressa al netto sia della correlata fiscalità differita, sia della parte attribuibile agli assicurati e imputata alle passività assicurative.

In particolare la voce accoglie € mil. 108, negativi, relativi agli strumenti finanziari AFS.

Altri utili e perdite dell’esercizio rilevati direttamente nel patrimonio

La voce, pari a € migl. 4.676 (€ migl. 6.332 al 31/12/2011) accoglie lo storno delle plusvalenze realizzate su partecipazioni controllate per € mil. 53,6. Infatti le transazioni che hanno per oggetto azioni di controllate e che non comportano perdita o acquisizione del controllo non influenzano il risultato consolidato, in quanto sono interpretate come mere modifiche dell’assetto proprietario del Gruppo. Fanno eccezione i soli risultati acqusiti sulle gestioni separate dei Rami Vita.

Inoltre sono comprese perdite su strumenti di copertura di un flusso finanziario per € mil.

36 (al netto dell’effetto fiscale) mentre il residuo si riferisce sostanzialmente all’imputazione direttamente nel patrimonio netto degli utili e perdite di natura attuariale, conseguenti all’applicazione dello IAS 19.

2. ACCANTONAMENTI
Si distinguono in: (importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Accantonamenti connessi ad aspetti fiscali	425	160	265
Altri accantonamenti	398.048	336.962	61.086
Valore a fine esercizio	398.473	337.122	61.351

Gli altri accantonamenti accolgono ammontari per i quali non vi è certezza in merito alla scadenza o all’importo della spesa futura richiesta per l’adempimento.

Si segnala che quanto accantonato al 31/12/2011, a fronte dei principali contenziosi in cui il Gruppo è parte, non subisce significative movimentazioni in quanto non sono emerse nel corso del trimestre situazioni tali da giustificare ulteriori accertamenti o rilasci dei fondi esistenti, che risultano nel complesso congrui.

Gli accantonamenti ai fondi rischi del Gruppo Fondiaria-SAI includono la stima del rischio relativo al fallimento di Sinergia Holding e Imco, pari a circa € mil 77. Il rischio residuo è stimato in circa € mil. 97.

Per quanto concerne il contenzioso con il Comune di Milano, essendo l’eventuale richiesta di risarcimento nei confronti della Capogruppo connessa alle vicende del gruppo Sinergia- Imco, queste ultime recentemente dichiarate fallite, la Società ha stanziato uno specifico

fondo rischi pari ad Euro mil. 7,2 al 31 marzo 2012, comprensivo dell’accantonamento fatto nel trimestre di Euro mil. 4,5, a fronte del rischio di mancata operatività delle manleve rilasciate da ImCo e sue controllate.

3. RISERVE TECNICHE

Ammontano a € migl. 34.813.175 e registrano una variazione di € migl. -294.330 rispetto al 31/12/2011.

Si riporta il dettaglio delle riserve tecniche:

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Riserve tecniche Xxxx Xxxxx	12.385.507	12.610.322	(224.815)
Riserve tecniche Rami Vita	15.038.662	14.830.838	207.824
Riserve tecniche allorchè il rischio è sopportato dagli assicurati	7.389.006	7.666.345	(277.339)
TOTALE RISERVE TECNICHE	34.813.175	35.107.505	(294.330)

Le riserve tecniche Danni comprendono la riserva premi per € mil. 2.586 (€ mil. 2.742 al 31/12/2011) e le riserve sinistri per € mil. 9.790 (€ mil. 9.858 al 31/12/2011).

Nelle riserve tecniche Vita sono incluse le riserve matematiche per € mil. 14.934, la riserva per somme da pagare per € mil. 516 e vengono ridotte per le passività differite rilevate a fronte di contratti con componenti discrezionali agli utili (IFRS4.IG22f) per € mil. 487 (negativa per € mil. 772 al 31/12/2011).

In relazione al computo di tale riserva, si precisa che per le Gestioni Separate, il rendimento di riferimento risulta comunque maggiore dei minimi garantiti.

4.PASSIVITA’ FINANZIARIE
(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Passività finanziarie a fair value rilevato a conto economico	793.576	1.349.506	(555.930)
Altre passività finanziarie	2.175.817	2.178.165	(2.348)
Totale	2.969.393	3.527.671	(558.278)

Le Passività finanziarie a fair value rilevato a conto economico si distinguono in:

• Passività finanziarie possedute per essere negoziate

Ammontano complessivamente a € migl. 54.864 (€ migl. 53.474 al 31/12/2011). Di questi € migl. 41.802 si riferiscono all’Equity Swap stipulato dalla Capogruppo su azioni Fondiaria-SAI S.p.A., la cui scadenza è stata prorogata al 29 marzo 2013, quanto a € migl. 1.750 si riferiscono ad un accantonamento stimato sulla base dei più diffusi modelli di valutazione, per un premio che la Capogruppo dovrebbe riconoscere al 31 dicembre 2016 qualora si verificassero le condizioni contenute nell’Accordo Premafin-Unicredit. Nel paragrafo “ Informazioni relative ad eventi successivi alla data di chiusura del trimestre” sono sintetizzati alcuni accadimenti che hanno inciso sulle fattispecie descritte.

• Passività finanziarie designate a Fair Value con impatto a Conto Economico

Ammontano complessivamente a € migl. 738.712 (€ migl. 1.296.032 al 31/12/2011). Così come disciplinato dallo IAS 39, la voce comprende i contratti di investimento non rientranti nell’ambito di applicazione dell’IFRS 4 e contabilizzate con la tecnica del Deposit Accounting. L'ammontare registrato ammonta complessivamente a € migl. 629.240 (€ migl. 1.239.609 al 31/12/2011).

Altre passività finanziarie

Ammontano ad € migl. 2.175.817 (€ migl. 2.178.165 al 31/12/2011).

La voce comprende le passività finanziarie definite e disciplinate dallo IAS 39 non incluse nella categoria “Passività finanziarie a fair value rilevato a conto economico”.

Fra queste sono comprese i depositi costituiti a garanzia in relazione ai rischi ceduti in riassicurazione per € migl. 168.511 (€ migl. 171.542 al 31/12/2011) e passività subordinate per € migl. 1.041.022 (€ migl. 1.049.467 al 31/12/2011).

Ai sensi della delibera CONSOB n. DEM/6064293 del 28/7/2006, segnaliamo che i debiti subordinati e/o ibridi sono assistiti da particolari clausole contrattuali, a tutela dei diritti e degli interessi dei finanziatori.

Con riferimento alla Capogruppo si segnala che il contratto di finanziamento prevede:

• il mantenimento di un rapporto fra indebitamento finanziario netto e patrimonio netto civilistici non superiore a 1,10;

• il rimborso anticipato nel caso di riduzione del margine di solvibilità consolidato al di sotto del 100% per due comunicazioni annuali consecutive a partire dall’esercizio 2011, a meno che non venga ripristinato per effetto di operazioni avviate entro la fine dell’esercizio nel quale il margine si fosse ridotto al di sotto del 100% ma perfezionate nel sei mesi successivi alla chiusura del medesimo;

• il mantenimento da parte del Patto di Sindacato di una partecipazione non inferiore al 30% del capitale votante di Premafin ed il mantenimento di una partecipazione di Xxxxxxxx in Fondiaria-SAI non inferiore al 30% del capitale votante.

• Inoltre le pattuizioni contrattuali prevedono ulteriori limitazioni tra cui la possibilità di distribuire dividendi, di assumere ulteriore indebitamento al di fuori delle ipotesi espressamente previste e di effettuare nuovi investimenti.

Tale finanziamento è oggetto, nell’ambito del piano di risanamento ex art. 67 L.F., di un accordo di ristrutturazione.

Il rapporto tra indebitamento finanziario netto e patrimonio netto civilistico, verificato in base al bilancio di esercizio approvato in data 12 giugno 2012, risulta superiore alla soglia dell’1,10, ma, ai sensi della Convenzione di ristrutturazione sottoscritta con le banche finanziatrici in data 13 giugno 2012, fino alla Data di Efficacia della Fase 1 che richiede il verificarsi dell’aumento di capitale di Premafin e della sottoscrizione della propria quota dell’aumento di capitale di Fondiaria-SAI, i creditori finanziari si sono impegnati, ed hanno acconsentito, a sospendere l’esercizio di qualunque rimedio di legge ovvero di contratto ad essi spettante come conseguenza del verificarsi prima della data di sottoscrizione della Convenzione, ovvero anche dopo, e fino alla Data di Efficacia della Fase 1. Nel paragrafo “Informazioni relative ad eventi successivi alla data di chiusura del trimestre” sono sintetizzati alcuni accadimenti che hanno inciso sulle fattispecie descritte.

Con riferimento al contratto di finanziamento subordinato di € mil. 300 del 22/6/2006 (sottoscritto per metà da Fondiaria-SAI S.p.A. e per l’altra metà da Milano Assicurazioni

X.xX.), si precisa che l’articolo 6.2.1 lett. (e) prevede, quale obbligo generale, la permanenza del controllo (ai sensi dell’art. 2359, co. 1, n. 1, C.C.) e dell’attività di direzione e coordinamento di Milano Assicurazioni S.p.A. in capo a Fondiaria-SAI S.p.A.

Con riferimento al contratto di finanziamento di natura ibrida di € mil. 250 del 14/7/2008, la facoltà di conversione in azioni della Compagnia prevista è subordinata, oltre che all’eventuale deliberazione da parte dell’Assemblea straordinaria della Compagnia di un aumento di capitale a servizio della conversione nei termini contrattualmente indicati, anche all’accadimento contemporaneo (e per un triennio consecutivo) delle seguenti condizioni:

(i) il downgrade del rating Standard & Poor’s (ovvero di altra agenzia cui la Compagnia si sia volontariamente sottoposta non essendo più soggetta al rating di Standard & Poor’s) delle società beneficiarie a “BBB-” o ad un grado inferiore;

(ii) la riduzione del margine di solvibilità delle società beneficiarie, come definito dall’art. 44 del Codice delle Assicurazioni, ad un livello inferiore o uguale al 120% del margine di solvibilità richiesto come definito dall’art. 1, paragrafo hh), del Codice delle Assicurazioni,

sempre che (a) la situazione determinatasi per effetto del verificarsi dei suddetti eventi non venga sanata, per entrambi gli eventi, nei due esercizi sociali immediatamente successivi, oppure (b) il margine di solvibilità non venga portato nei due esercizi sociali immediatamente successivi almeno al 130% del margine di solvibilità richiesto, con possibilità quindi per Fondiaria-SAI e Milano Assicurazioni, nell’arco temporale di oltre due anni, di porre in essere misure volte a consentire il rientro nei parametri richiesti.

Si precisa inoltre che non sussistono clausole nell’ambito dei contratti di finanziamento del Gruppo (diversi da quelli sopra indicati) che comportino limitazioni all’uso di risorse finanziarie significative per l’attività della Compagnia.

Ricordiamo infine che l’elemento caratterizzante dei prestiti subordinati e/o ibridi in questione è dato, in generale, non solo dalla rimborsabilità degli stessi previo pagamento di tutti gli altri debiti in capo alla compagnia prenditrice alla data di liquidazione, ma anche dalla necessità dell’ottenimento, ai sensi della normativa applicabile, della preventiva autorizzazione al rimborso da parte dell’ISVAP.

Con riferimento ai debiti verso banche ed altri finanziatori, pari ad € mil. 969 (€ mil. 957 al 31/12/2011) si riportano di seguito gli ammontari più significativi:

• € mil. 323 relativi al finanziamento in pool concesso alla Capogruppo Premafin oggetto, nell’ambito del piano di risanamento ex art. 67 L.F., di un accordo di ristrutturazione. Nel paragrafo “Informazioni relative ad eventi successivi alla data di chiusura del trimestre” sono sintetizzati alcuni accadimenti che hanno inciso sulle fattispecie descritte.

• € mil. 111,5 si riferiscono al mutuo stipulato dal Fondo Immobiliare Xxxxxx Xxxxx

R.E. con Mediobanca in qualità di Banca Agente;

• € mil. 94,0 si riferiscono alle obbligazioni emesse nel corso del 2009 e del 2010 da BancaSai;

• € mil. 71,3 sono relativi all'indebitamento della controllata Immobiliare Fondiaria- SAI;

• € mil 25,6 sono relativi ai finanziamenti della controllata Finadin oggetto di un accordo di rinegoziazione.

La voce comprende inoltre depositi accesi dalla clientela presso la controllata BancaSai per

€ mil. 203 (€ mil. 228 al 31/12/2011).

5. DEBITI

Ammontano a € migl. 937.544 e presentano la seguente composizione:

(importi espressi in € migl.) 31.03.12 31.12.11 Variazione

Debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta 89.239 78.999 10.240

Debiti derivanti da operazioni di riassicurazione 130.317 84.912 45.405

Altri debiti 717.988 632.040 85.948

Totale 937.544 795.951 141.593

Con riferimento ai debiti derivanti da operazioni di assicurazione diretta si riporta di seguito la loro composizione:

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Debiti verso intermediari di assicurazione	64.240	60.252	3.988
Debiti di c/c nei confronti di compagnie di assicurazione	18.546	10.590	7.956
Debiti per depositi cauzionali degli assicurati	1.606	118	1.488
Debiti per fondi di garanzia a favore degli assicurati	4.847	8.039	(3.192)
Totale	89.239	78.999	10.240

I debiti derivanti da operazioni di riassicurazione si riferiscono a compagnie di riassicurazione per € migl. 120.390 (€ migl. 62.733 al 31/12/2011) e € migl. 9.927 verso intermediari di riassicurazione (€ migl. 22.179 al 31/12/2010).

Si segnala di seguito il dettaglio degli “altri debiti”:
(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Debiti commerciali	188.324	280.435	(92.111)
Trattamento di fine rapporto	67.894	65.580	2.314
Debiti per imposte a carico assicuratori	57.012	97.271	(40.259)
Debiti per oneri tributari diversi	125.561	133.470	(7.909)
Debiti verso enti assistenziali e previdenziali	16.502	23.417	(6.915)
Altri debiti	262.695	31.867	230.828
Totale	717.988	632.040	85.948

Trattamento di fine rapporto

Le assunzioni statistico-attuariali e finanziarie utilizzate per la stima del TFR secondo lo IAS 19 non risultano sostanzialmente diverse da quelle utilizzate in sede di redazione del Bilancio Consolidato dell’esercizio precedente.

Di seguito si riporta la movimentazione di periodo:

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Esistenza di inizio periodo	65.580	78.130	(12.550)
Accantonamento a Conto Economico per Interest Cost	185	1.493	(1.308)
Accantonamento a Conto Economico per Service Cost	10	93	(83)
Actuarial Gains/Losses	5.537	(1.386)	6.923
Utilizzi	(3.682)	(13.716)	10.034
Variazioni d'area di consolidamento	264	966	(702)
Esistenza di fine periodo	67.894	65.580	2.314

6. ALTRI ELEMENTI DEL PASSIVO
Si compongono come segue: (importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Passività fiscali correnti	39.909	18.147	21.762
Passività fiscali differite	186.356	133.452	52.904
Altre passività	436.380	404.745	31.635
Totale	662.645	556.344	106.301

Passività fiscali correnti

Ammontano ad € migl. 39.909 (€ migl. 18.147 al 31/12/2011) e si riferiscono alle imposte sul reddito complessivamente stanziate dal Gruppo alla data di chiusura del periodo al netto delle attività fiscali correnti, ove compensabili, secondo quanto previsto dallo IAS 12.

Le imposte sul reddito sono calcolate applicando alle rispettive basi imponibili d’imposta, queste ultime determinate mediante stime prudenziali, le aliquote fiscali nominali applicabili ai risultati di fine esercizio.

Passività fiscali differite

Le passività fiscali differite, pari a € migl. 186.356, accolgono l’effetto fiscale di tutte le differenze temporanee, relative a poste di natura patrimoniale oppure economica, destinate a riversarsi negli esercizi futuri.

I saldi esposti tengono conto della compensazione, ove consentita, con le corrispondenti attività fiscali differite secondo quanto previsto dallo IAS 12.

Altre Passività

Ammontano a € migl. 436.380 (€ migl. 404.745 al 31/12/2011) e presentano la seguente composizione:

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.12.11	Variazione
Provvigioni su premi in corso di riscossione	74.438	109.753	(35.315)
Commissioni attive differite su contratti IFRS 4	632	1.604	(972)
Assegni emessi a fronte di sinistri e somme vita incassati dai beneficiari dopo la chiusura del periodo	38.875	40.390	(1.515)
Conti transitori di riassicurazione	-	3.850	(3.850)
Altre passività	322.435	249.148	73.286
Totale	436.380	404.745	31.634

PARTE C

INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

PREMI NETTI

I premi netti consolidati ammontano a € migl. 2.574.989 (€ migl. 3.024.780 al 31/03/2011).

La raccolta premi lorda del Gruppo ammonta a € migl. 2.494.631 con un decremento del 16,54% rispetto al primo trimestre 2011, così suddivisa:

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.03.11	Variazione	31.12.11
Premi lordi Rami Vita	858.990	1.247.542	(388.552)	3.753.573
Premi lordi Xxxx Xxxxx	1.635.641	1.741.453	(105.812)	7.059.924
Variazione importo lordo riseva premi	(153.671)	(120.364)	(33.307)	(36.761)
Totale Xxxx Xxxxx	1.789.312	1.861.817	(72.505)	7.096.685

PREMI LORDI DI COMPETENZA	2.648.302	3.109.359	(461.057)	10.850.258

Nella voce “premi lordi contabilizzati” non vengono ricompresi gli annullamenti di titoli emessi negli esercizi precedenti, che sono stati imputati ad “Altri costi”. Gli importi di cui sopra sono al netto della riassicurazione infragruppo.

I premi ceduti, pari a complessivi € migl. 73.388, incidono per il 2,9% sul totale dei premi emessi (2,7% al 31/03/2011).

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.03.11	Variazione	31.12.11
Rami Vita	4.034	3.613	421	18.285
Xxxx Xxxxx	69.354	78.436	(9.082)	311.829
Variazione riseva premi a carico dei riassicuratori	(75)	2.530	(2.605)	(7.200)
Totale Xxxx Xxxxx	69.279	80.966	(11.687)	304.629
PREMI CEDUTI IN RIASSICURAZIONE DI COMPETENZA	73.313	84.579	(11.266)	322.914

La politica di riassicurazione del Gruppo ha inciso negativamente sui conti consolidati per

€ migl. 8.353 (€ migl. 7.284 nei Xxxx Xxxxx).

Ai sensi dell’IFRS 4.37 b ii si comunica che non è prassi del Gruppo differire ed ammortizzare gli utili o le perdite derivanti da rapporti di riassicurazione.

COMMISSIONI ATTIVE

Le commissioni attive al 31/03/2012 sono pari ad € migl. 4.934 con una variazione rispetto al primo trimestre 2011 pari ad € migl. -2.489.

La voce comprende sia i caricamenti espliciti ed impliciti relativi ai contratti di investimento emessi da compagnie del Gruppo e, come tali, non rientranti nell’ambito di applicazione dell’IFRS 4, sia le commissioni di gestione sui fondi interni.

In particolare € mil. 1 sono riferiti alla controllata Popolare Vita.

Sono compresi inoltre circa € mil. 4 di commissioni attive maturate da società operanti nel settore del risparmio gestito e del credito al consumo.

PROVENTI NETTI DERIVANTI DA STRUMENTI FINANZIARI VALUTATI A FAIR VALUE RILEVATO A CONTO ECONOMICO

Ammontano ad € migl. 252.932, rispetto ad un valore al 31/03/2011 pari ad € migl. 39.317. La tabella evidenzia le singole componenti:

(importi espressi in € migl.)

Interessi netti

Altri proventi

netti Utili real.ti

Perdite real.te

Plus da xxxxx.xx e ripr. di valore

Minus da xxxxx.xx e ripr. di valore

Totale 31.03.12

Totale

31.03.11 Var. ne

Totale 31.12.11

Risultato degli investimenti

derivante da:

- Attività finanziarie

possedute per essere negoziate

365

(14)

2.367

(305)

42.623

(329)

44.707

1.575

43.132

3.103

- Attività finanziarie designate

a fair value rilevato a Conto Economico

34.967

24.247

53.736

(9.043)

164.348

(18.755)

249.500

41.367

208.133

321.281

- Passività finanziarie

possedute per essere negoziate

1.582

(42.857)

(41.275)

(3.625)

(37.650)

(20.341)

Totale

35.332

24.233

56.103

(9.348)

208.553

(61.941)

252.932

39.317

213.615

304.043

Il risultato degli investimenti derivante da attività finanziarie designate a fair value rilevato a Conto Economico comprende € migl. 249.626 relativi al risultato degli investimenti il cui rischio è a carico degli assicurati.

PROVENTI E ONERI FINANZIARI DA PARTECIPAZIONI IN CONTROLLATE, COLLEGATE E JOINT VENTURE, DA ALTRI STRUMENTI FINANZIARI E INVESTIMENTI IMMOBILIARI

(importi espressi in € migl.)

Interessi netti

Altri proventi

netti Utili real.ti

Perdite real.te

Plus da xxxxx.xx e ripr. di valore

Minus da xxxxx.xx e riduz. di valore

Totale 31.03.12

Totale

31.03.11 Var. ne

Totale 31.12.11

Risultato derivante da:

- Investimenti immobiliari

9.928

1.017

(18.566)

(7.621)

(8.691)

1.070

(252.042)

- Partecip azioni in controllate, collegate e joint venture

(6.910)

(61)

(6.849)

(5.243)

- Investimenti posseduti fino

alla scadenza

8.745

8.770

8.747

770

- Finanziamenti e crediti

44.443

326

(1.557)

4.598

(18)

47.792

35.530

12.262

142.034

- Attività finanziarie

disponibili per la vendita

149.331

14.052

80.619

(14.510)

(21.017)

208.475

165.003

43.472

388.721

- Crediti diversi

1.610

1.618

1.917

(299)

13.804

- Disponibilità liquide e mezzi

equivalenti

3.604

(163)

3.441

2.559

882

12.326

- Altre passività finanziarie e

debiti diversi

(18.787)

(194)

(18.981)

(18.623)

(358)

(91.010)

Totale

188.946

16.746

81.962

(16.067)

4.598

(39.601)

236.584

177.657

58.927

209.360

Nelle colonne utili e perdite realizzate vengono evidenziati gli effetti economici derivanti dalla vendita dei diversi strumenti finanziari.

Le minusvalenze da valutazione sugli investimenti immobiliari accolgono le quote di ammortamento rilevate nel periodo. Le minusvalenze da valutazione su attività finanziarie disponibili per la vendita si riferiscono all’impatto sul Conto Economico di periodo della politica di impairment seguita dal Gruppo: di queste € mil. 18,1 sono riferite ad azioni, mentre il residuo è relativo a quote di OICR.

Gli interessi negativi sulle altre passività finanziarie accolgono l’onerosità dell’indebitamento finanziario del Gruppo.

Per quanto riguarda l’allegato 11 si rimanda in calce alla presente relazione.

ALTRI RICAVI

Gli altri ricavi risultano pari a € migl. 109.412 (€ migl. 174.975 al 31/03/2011) e sono riassunti nella tabella seguente:

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.03.11	Variazione	31.12.11
Plusvalenze relative ad attività non correnti	7	-	7	16.523
Altri proventi tecnici assicurativi	26.481	38.628	(12.147)	54.291
Prelievi da fondi	22.059	18.213	3.846	164.768
Differenze cambio	1.099	183	916	4.731
Sopravvenienze attive	1.973	4.326	(2.353)	38.293
Utili realizzati su attivi materiali	6	5	1	271
Altri ricavi	56.827	110.060	(53.233)	376.479
Variazione magazzino immobili (ricavi)	91	3.416	(3.325)	9.459
Xxxxxx affitti immobili attivi immateriali	869	144	725	1.883
Ripristino di valore attivi materiali	0	0	0	23
Totale	109.412	174.975	(65.563)	666.721

Nella sottovoce “altri ricavi” presente nella tabella sopra riportata, sono compresi i seguenti proventi:

• € mil. 22 (€ mil. 22 al 31/03/2011) relativi a ricavi della gestione caratteristica del Gruppo Atahotels;

• € mil. 16 (€ mil 15 al 31/03/2011) relativi a ricavi caratteristici della controllata Auto Presto&Bene;

• € mil. 13 ( € mil 11 al 31/03/2011) relativi a ricavi delle Case di Cura controllate dal Gruppo;

• € mil. 4 (€ mil. 18 al 31/03/2011) relativi a ricavi tipici della controllata Immobiliare Lombarda e dei Gruppi Immobiliare Fondiaria-SAI ed Immobiliare Milano;

• € mil. 2 (€ mil. 2 al 31/03/2011) relativi a ricavi delle tenute agricole.

ONERI NETTI RELATIVI AI SINISTRI

I sinistri pagati, comprese le somme dei Rami Vita e le relative spese raggiungono, al lordo delle quote cedute ai riassicuratori, l’importo di € migl. 2.972.677 con un incremento dello 30.02% rispetto all’esercizio precedente.

Oneri relativi ai sinistri, importi pagati e variazione delle riserve tecniche

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.03.11	Variazione	31.12.11
Importi pagati	1.373.168	1.413.801	(40.633)	5.488.355
Variazione dei recuperi	(24.436)	(46.175)	21.739	(167.944)
Variazione delle altre riserve tecniche	(336)	(609)	273	(269)
Variazione riserva sinistri	(66.356)	(25.758)	(40.598)	751.863
Totale Danni	1.282.040	1.341.259	(59.219)	6.072.005
Importi pagati	1.599.509	872.607	726.902	4.393.334
Variazione riserve matematiche e altre riserve tecniche	(228.984)	(79.999)	(148.985)	(918.433)
Variazione riserve tecniche allorchè il rischio è sopportato dagli assicurati e derivanti dalla gestione dei fondi pensione	(281.784)	434.658	(716.442)	721.290
Variazione riserva somme da pagare vita	70.451	65.849	4.602	138.661
Totale Vita	1.159.192	1.293.115	(133.923)	4.334.852
Totale Danni +Vita	2.441.232	2.634.374	(193.142)	10.406.857
Importi pagati	2.948.241	2.240.233	708.008	9.713.745
Variazione riserve	(507.009)	394.141	(901.150)	693.112

Oneri relativi ai sinistri, quote a carico dei riassicuratori

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.03.11	Variazione	31.12.11
Importi pagati dai riassicuratori	35.879	34.593	1.286	166.130
Variazione dei recuperi	4.098	7.087	(2.989)	4.970
Variazione delle altre riserve tecniche	-	-	-	-
Variazione riserva sinistri	3.164	(16.734)	19.898	(23.911)
Totale Danni	43.141	24.946	18.195	147.189
Importi pagati dai riassicuratori	5.395	6.991	(1.596)	24.226
Variazione riserve matematiche e altre riserve tecniche	(2.672)	(1.816)	(855)	(6.319)
Variazione riserva somme da pagare vita	(26)	56	(82)	992
Totale Vita	2.697	5.231	(2.533)	18.899
Totale Danni +Vita	45.838	30.177	15.662	166.088
Importi pagati al netto dei recuperi	45.372	48.671	(3.299)	195.326
Variazione riserve	466	(18.494)	18.961	(29.238)

La variazione delle riserve tecniche nette dei Rami Danni ammonta a € migl. -69.856 con un incremento rispetto al 31/03/2011 pari a € migl. 60.221.

Le riserve tecniche nette dei Rami Vita, compresa la riserva per somme da pagare, variano di € migl. -437.619 (€ migl. 422.268 al 31/03/2011).

Per quanto riguarda ulteriori illustrazioni suddivise per ramo danni e per Ramo Vita della voce 2.1 del Conto Economico, si rimanda all'Allegato 10 in calce alla presente relazione.

COMMISSIONI PASSIVE

Le commissioni passive del primo semestre 2011 sono pari ad € migl. 2.807, con una variazione rispetto al primo trimestre 2011 pari a € migl. -1.922.

Nella presente voce sono compresi i costi di acquisizione relativi ai contratti di investimento, emessi da compagnie di assicurazione, non rientranti nell’ambito di applicazione dell’IFRS 4.

SPESE DI GESTIONE
(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.03.11	Variazione	31.12.11
Provvigioni di acquisizione evar.dei costi di acquisizione differiti	244.556	269.459	(24.903)	1.108.433
Altre spese di acquisizione	49.378	52.312	(2.934)	213.502
Provvigioni di incasso	8.441	9.085	(644)	36.140
Provv. e partecip. agli utili ric dai riassicuratori	(18.853)	(23.269)	4.416	(80.658)
Totale Danni	283.522	307.587	(24.065)	1.277.417
Provvigioni di acquisizione e var.dei costi di acquisizione differiti	23.685	41.166	(17.481)	97.983
Altre spese di acquisizione	6.623	5.869	754	24.485
Provvigioni di incasso	1.432	1.476	(44)	7.921
Provv. e partecip. agli utili ric dai riass.	(268)	(76)	(192)	(1.182)
Totale Vita	31.472	48.435	(16.963)	129.207
Spese di gestione degli investimenti	3.527	3.782	(255)	16.437
Altre spese di amministrazione	108.229	114.046	(5.817)	463.982
Totale	426.750	473.850	(47.100)	1.887.043

ALTRI COSTI

Gli altri costi risultano pari a € migl. 310.236 (€ migl. 280.060 al 31/03/2011) e la loro tipologia è riassunta nella tabella seguente:

(importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.03.11	Variazione	31.12.11
Altri oneri tecnici assicurativi	153.039	152.117	922	247.015
Accantonamenti a fondi	85.369	34.732	50.637	136.605
Perdite su crediti	4.931	1.122	3.809	35.832
Sopravvenienze passive	5.346	10.201	(4.855)	38.639
Ammortamenti immobilizzazioni materiali	6.512	4.016	2.496	15.096
Ammortamenti immobilizzazioni immateriali	6.425	10.607	(4.182)	43.094
Differenze cambio	1.019	5.083	(4.064)	2.867
Altri costi	47.594	62.182	(14.587)	528.102
Totale	310.236	280.060	30.176	1.047.250

In particolare nella sottovoce “Altri costi”, presente nella tabella sopra riportata, sono compresi i seguenti oneri:

• € mil. 16 (€ mil 15 al 31/03/2011) relativi ai costi caratteristici della controllata Auto Presto & Bene;

• € mil. 14 (€ mil 14 al 31/03/2011) relativi ai costi caratteristici del Gruppo Atahotels;

• € mil. 10 (€ mil. 8 al 31/03/2011) relativi a costi sostenuti delle Case di Cura controllate dal Gruppo per la loro attività caratteristica e per il relativo costo del lavoro;

• € mil. 5 (€ mil. 19 al 31/03/2011) relativi ai costi caratteristici delle controllate Immobiliare Lombarda dei Gruppi Immobiliare Fondiaria SAI ed Immobiliare Milano;

• € mil. 2 (€ mil. 1 al 31/03/2011) relativi ai costi della gestione caratteristica della controllata Saiagricola.

IMPOSTE
Presentano la seguente composizione: (importi espressi in € migl.)	31.03.12	31.03.11	Variazione	31.12.11
Imposte correnti	(80.725)	(14.033)	(66.692)	(139.894)
Imposte differite	54.178	12.775	41.403	530.961
Totale	(26.547)	(1.258)	(25.289)	391.067

Le imposte del periodo ammontano a € migl. -26.547 (€ migl. -1.258 al 31/03/2011) quale effetto congiunto di oneri per imposte correnti per € migl. 80.725 e di imposte differite nette positive per € migl. 54.178.

Le imposte nazionali sul reddito (IRES ed IRAP) e le imposte delle controllate estere sono determinate applicando alle rispettive basi imponibili le aliquote nominali applicabili ai risultati annuali.

L’onere complessivo in termini di tax rate di periodo risulta sostanzialmente normalizzato in rapporto all'onere fiscale relativo al corrispondente trimestre del precedente esercizio.

Rispetto all'onere fiscale teorico, determinabile in base alle aliquote nominali d'imposta, concorre negativamente ad un aggravio dell'onere di competenza il mancato stanziamento delle imposte differite attive sulle perdite fiscali conseguite da parte, tra l’altro, delle controllate estere Xxxxxxxx RE e Sainternational SA.

Il carico fiscale del trimestre risulta inoltre influenzato dalle minusvalenze da valutazione e da realizzo imputate al conto economico su titoli AFS, operate in particolare dalla controllata Milano Assicurazioni, in possesso dei requisiti PEX.

CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO

I risultati del Conto Economico Complessivo evidenziati negli appositi prospetti sono stati impattati significativamente dall’andamento dei corsi di borsa degli strumenti finanziari classificati come Disponibili per la Vendita.

Infatti la componente più rilevante del Conto Economico Complessivo è rappresentata da un utile, pari a € mil. 581 (€ mil. 79 al 31/03/2011), sulle attività finanziarie Disponibili per la Vendita, già considerate al netto della eventuale retrocessione agli assicurati e del correlato effetto fiscale.

PARTE D - INFORMATIVA DI SETTORE

Secondo quanto previsto dallo IFRS 8 l’informativa relativa ai settori operativi fornisce uno strumento aggiuntivo al lettore del bilancio per comprendere meglio la performance economico-finanziaria del Gruppo.

La logica sottostante l’applicazione del principio è quella di fornire informazioni sulle modalità ed il luogo in cui si formano i risultati del Gruppo, permettendo conseguentemente di ottenere informazioni sia sull’operatività complessiva del Gruppo sia, più in particolare, sulle aree ove si concentrano redditività e rischi.

La reportistica del Gruppo è basata sui settori di attività. Le imprese del Gruppo sono organizzate e gestite separatamente in base alla natura dei prodotti e dei servizi forniti, per ogni settore di attività che rappresenta un’unità strategica di business che offre prodotti e servizi diversi.

Al fine dell’individuazione dei settori si è considerata la struttura dell’informativa della Reportistica Direzionale. Il settore Danni fornisce coperture assicurative a fronte degli eventi indicati nell’art. 2 comma 3 del D. Lgs. 209/05. Il settore Vita offre coperture assicurative consistenti nel pagamento di un capitale o di una rendita al verificarsi di un evento attinente alla vita umana, nonché i contratti di capitalizzazione con e senza rischio assicurativo significativo (art. 2 comma 1 del D. Lgs. 209/05).

Il settore Immobiliare concede in locazione uffici, fabbricati ed abitazioni che eccedono le esigenze di copertura delle riserve tecnico-assicurative del Gruppo ed opera attivamente nel mercato della gestione e della valorizzazione degli investimenti immobiliari.

Il settore Altre Attività, di natura residuale, offre prodotti e servizi nell’ambito del risparmio gestito e dell’asset management, nonché nel comparto finanziario ed agricolo. L’identificazione del settore residuale è frutto di una valutazione discrezionale finalizzata ed evidenziare la primaria fonte di rischi e di benefici cui è esposto il Gruppo.

Le operazioni infrasettoriali sono concluse generalmente alle stesse condizioni applicate ad entità terze.

Di seguito si riportano gli schemi di Stato Patrimoniale e di Conto Economico disaggregati per settore.

		MAR 2012	DIC 2011	MAR 2012	DIC 2011	MAR 2012	DIC 2011	MAR 2012	DIC 2011	MAR 2012		DIC 2011		MAR 2012	DIC 2011
1 ATTIVITÀ IMMATERIALI		849.105	858.507	587.741	587.761	1.158	1.204	70.015	70.132		-		-	1.508.019	1.517.604
2 ATTIVITÀ MATERIALI		90.327	94.634	9.430	7.030	200.623	200.991	101.802	102.720		(26)		(26)	402.156	405.349
3 RISERVE TECNICHE A CARICO
DEI RIASSICURATORI 614.611			608.617	88.803	93.263	-	-	- - -				-		703.414	701.880
4 INVESTIMENTI		8.445.294	7.971.804	23.599.687	23.524.748	1.367.089	1.380.328	1.474.292	1.321.224	(360.890)		(381.058)		34.525.472	33.817.046
4.1 Investimenti immobiliari		1.406.892	1.463.159	4.309	4.434	1.260.098	1.267.203	41.854	41.656	-		-		2.713.153	2.776.452
4.2	Partecipazioni in controllate,
	collegate e joint venture	96.026	79.447	- 21.135		13.313	13.383	2.779	2.829	-		- 112.118			116.794
4.3	Investimenti posseduti sino alla
scadenza -			-	627.316	601.755	-	-	-	-	(2.060)		(2.042)		625.256	599.713
4.4 Finanziamenti e crediti 683.815			716.892	2.102.655	2.118.511	27.162	41.286	1.227.589	1.128.491	(295.746)		(316.315)		3.745.475	3.688.865
4.5 Attività finanziarie disponibili per la vendita 6.224.361			5.686.886	12.789.074	11.793.373	63.641	55.581	135.429	129.268	(56.617)		(56.551)		19.155.888	17.608.557
4.6 Attività finanziarie a fair value rilevato a conto economico 34.200			25.420	8.076.333	8.985.540	2.875	2.875	66.641	18.980	(6.467)		(6.150)		8.173.582	9.026.665
5 CREDITI DIVERSI 1.724.069			2.307.377	197.810	282.888	59.526	59.587	165.161	319.130	(332.673)		(619.796)		1.813.893	2.349.186
6. ALTRI ELEMENTI DELL'ATTIVO 1.189.412			1.091.567	393.320	559.961	61.296	136.381	74.776	78.878	(9.177)		(62.949)		1.709.627	1.803.838
6.1 Costi di acquisizione differiti		-	-	30.679	30.301	-	-	-	-	-		-		30.679	30.301
6.2 Altre attività		1.189.412	1.091.567	362.641	529.660	61.296	136.381	74.776	78.878	(9.177)		(62.949)		1.678.948	1.773.537
7 DISPONIBILITÀ LIQUIDE E
MEZZI EQUIVALENTI		700.122	965.478	554.595	279.784	134.043	42.437	128.206	103.415	(546.731)		(387.009)		970.235	1.004.105
TOTALE ATTIVO		13.612.940	13.897.984	25.431.386	25.335.435	1.823.735	1.820.928	2.014.252	1.995.499	(1.249.497)		(1.450.838)		41.632.816	41.599.008

1 CAPITALE E RISERVE

1.851.586 1.274.415

2 ACCANTONAMENTI	310.140	252.103	30.094	30.417	16.674	16.809	41.565	37.793	-	-	398.473	337.122
3 RISERVE TECNICHE	12.385.507	12.610.322	22.427.668	22.497.183	-	-	-	-	-	-	34.813.175	35.107.505
4 PASSIVITÀ FINANZIARIE	1.115.389	1.090.311	1.082.020	1.684.858	193.740	211.039	1.481.218	1.299.144	(902.975)	(757.681)	2.969.392	3.527.671
4.1	Passività finanziarie a fair value rilevato a conto economico	83.783	39.726	658.302	1.257.930	5.085	4.743	46.405	47.107	-	- 793.575	1.349.506
4.2 Altre passività finanziarie	1.031.606	1.050.585	423.718	426.928	188.655	206.296	1.434.813	1.252.037	(902.975)	(757.681)	2.175.817	2.178.165
5 DEBITI	843.207	833.971	143.598	132.350	34.121	38.290	251.844	419.058	(335.225)	(627.718)	937.545	795.951

326.438

386.715

281.619

172.418

31.537

31.172

34.727

31.515

(11.676)

(65.476)

662.645

556.344

PREMAFIN FINANZIARIA - S.P.A.

Holding di Partecipazioni BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2012

(Importi in migliaia di Euro)

STATO PATRIMONIALE PER SETTORE DI ATTIVITA'

RAMO DANNI

RAMO VITA

IMMOBILIARE ALTRO ELISIONI INTERSETTORIALI TOTALE

6 ALTRI ELEMENTI DEL PASSIVO

TOTALE PASSIVO, CAPITALE E

RISERVE

41.632.816 41.599.008

PREMAFIN FINANZIARIA - S.P.A.

Holding di Partecipazioni

BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 MARZO 2012

(Importi in migliaia di Euro)

CONTO ECONOMICO

PER SETTORE DI ATTIVITA'

RAMO DANNI RAMO VITA IMMOBILIARE ALTRO ELISIONI INTERSETTORIALI TOTALE

	MAR 2012	MAR 2011	MAR 2012	MAR 2011	MAR 2012	MAR 2011	MAR 2012	MAR 2011	MAR 2012	MAR 2011	MAR 2012	MAR 2011
1.1 Premi netti	1.720.033	1.780.851	854.956	1.243.929	-	-	-	-	-	-	2.574.989	3.024.780
1.1.1 Premi lordi di competenza	1.789.312	1.861.817	858.990	1.247.542	-	-	-	-	-	-	2.648.302	3.109.359
1.1.2 Premi ceduti in riassicurazione di competenza	(69.279)	(80.966)	(4.034)	(3.613)	-	-	-	-	-	-	(73.313)	(84.579)
1.2 Commissioni attive	-	-	1.203	2.744	-	-	6.292	5.922	(2.561)	(1.243)	4.934	7.423
1.3 Proventi netti derivanti da strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico	794	(3.589)	252.219	(33.847)	(317)	(126)	236	(1.747)	-	(8)	252.932	(39.317)
1.4 Proventi derivanti da partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	150	1	-	-	-	26	-	-	-	-	150	27
1.5 Proventi derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari	122.984	75.791	194.346	204.215	12.606	10.210	15.864	17.459	(12.995)	(10.190)	332.805	297.485
1.6 Altri ricavi	110.937	147.096	8.558	16.215	4.858	29.472	157.120	156.600	(172.060)	(174.408)	109.413	174.975
1 TOTALE RICAVI	1.954.898	2.000.150	1.311.282	1.433.256	17.147	39.582	179.512	178.234	(187.616)	(185.849)	3.275.223	3.465.373
2.1 Oneri netti relativi ai sinistri	(1.238.900)	(1.316.312)	(1.156.495)	(1.287.884)	-	-	-	-	-	-	(2.395.395)	(2.604.196)
2.1.2 Importi pagati e variazione delle riserve tecniche	(1.282.041)	(1.341.259)	(1.159.192)	(1.293.115)	-	-	-	-	-	-	(2.441.233)	(2.634.374)
2.1.3 Quote a carico dei riassicuratori	43.141	24.947	2.697	0.000	-	-	-	-	-	-	00.000	30.178
2.2 Commissioni passive	-	-	(1.221)	(2.530)	-	-	(1.587)	(2.199)	-	-	(2.808)	(4.729)
2.3 Oneri derivanti da partecipazioni in controllate, collegate e joint venture	(6.909)	(6)	-	-	(71)	-	(81)	(59)	-	-	(7.061)	(65)
2.4 Oneri derivanti da altri strumenti finanziari e investimenti immobiliari	(47.914)	(51.812)	(19.636)	(39.106)	(15.746)	(15.177)	(10.790)	(18.318)	4.778	4.624	(89.308)	(119.789)
2.5 Spese di gestione	(353.873)	(381.009)	(50.908)	(66.399)	(157)	(85)	(79.699)	(84.834)	57.887	58.478	(426.750)	(473.849)
2.6 Altri costi	(298.093)	(259.677)	(23.202)	(24.274)	(7.024)	(19.870)	(106.934)	(99.177)	125.017	122.936	(310.236)	(280.062)
2 TOTALE COSTI	(1.945.689)	(2.008.816)	(1.251.462)	(1.420.193)	(22.998)	(35.132)	(199.091)	(204.587)	187.682	186.038	(3.231.558)	(3.482.690)
UTILE (PERDITA) DELL'ESERCIZIO PRIMA DELLE IMPOSTE	9.209	(8.666)	59.820	13.063	(5.851)	4.450	(19.579)	(26.353)	66	189	43.665	(17.317)

PARTE E – INFORMAZIONI RELATIVE AD OPERAZIONI DI AGGREGAZIONE D’IMPRESA

In data 27 dicembre 2011 Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l. e Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l. hanno sottoscritto con Argo Finanziaria S.p.A. un contratto relativo all'acquisto da parte di quest’ultima di n. 8.040.000 azioni ordinarie di IGLI S.p.A. complessivamente detenute da Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l. e Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l. e rappresentative di una quota pari al 33,33% del capitale sociale della stessa IGLI S.p.A. Come noto, IGLI S.p.A. è, a sua volta, proprietaria di n. 120.576.293 azioni ordinarie di Impregilo S.p.A. rappresentative di una quota pari al 29,96% del capitale sociale con diritto di voto della stessa.

Il prezzo di acquisto di ciascuna azione di IGLI S.p.A. oggetto di compravendita è stato convenuto in Euro 10,89572 ed è stato determinato sulla base di una situazione patrimoniale previsionale di IGLI S.p.A. al 31 dicembre 2011 predisposta attribuendo a ciascuna azione ordinaria di Impregilo S.p.A. posseduta da IGLI S.p.A. un valore pari a Euro 3,65.

Argo Finanziaria S.p.A. ha poi designato quale acquirente delle azioni IGLI S.p.A. di proprietà di Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l. e Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l. la propria controllata Autostrada Torino Milano S.p.A.

In data 8 marzo 2012 è stata data esecuzione alla vendita con contestuale pagamento del prezzo 43.800.794,40 per ciascun venditore.

Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l. e Immobiliare Milano Assicurazioni S.r.l. si sono impegnate, per sé e per le proprie affiliate, a non acquistare ad alcun titolo, né direttamente né indirettamente, azioni, diritti, strumenti partecipativi di Impregilo S.p.A., strumenti finanziari o titoli di credito convertibili in azioni o strumenti partecipativi di Impregilo

S.p.A. nonché qualsiasi diritto di opzione per la sottoscrizione e/o l’acquisto di uno dei suddetti strumenti, per un periodo di 12 mesi dalla data di esecuzione dell'operazione.

PARTE F – INFORMAZIONI RELATIVE AD OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE

L’esposizione nel bilancio intermedio dell’informativa sulle “Parti Correlate” è disciplinata sia dallo IAS 24, sia dalle Comunicazioni CONSOB in materia, cui si rinvia.

Le operazioni tra la Capogruppo e le sue controllate, che sono entità correlate della Capogruppo stessa, sono state eliminate nel bilancio intermedio, in conformità a quanto previsto dai principi di consolidamento e non sono pertanto evidenziate in queste note.

Il Consiglio di Amministrazione di Premafin, nella riunione del 25 novembre 2010, ha adottato all’unanimità dei presenti e previo parere favorevole di tutti i tre amministratori indipendenti presenti alla riunione, il documento denominato “Principi di comportamento per l’effettuazione di operazioni significative e procedure per l’effettuazione di operazioni con parti correlate”, predisposto ai sensi dell’articolo 4 del Regolamento emanato da Consob con delibera n. 17221 del 12 marzo 2010, successivamente modificata con la delibera n. 17389 del 23 giugno 2010.

Tale documento reca le disposizioni alle quali gli organi di amministrazione della società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio devono attenersi al fine di assicurare la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate poste in essere direttamente dalla società o per il tramite di società controllate. Detto documento è consultabile sul sito internet della Società xxx.xxxxxxxx.xx alla sezione “Corporate Governance”.

Nelle tabelle che seguono sono indicati i valori patrimoniali, economici e finanziari relativi a operazioni con le parti correlate a tutto il primo trimestre 2012 o, relativamente alle attività immobiliari iniziative avviate in anni precedenti e non ancora completate, derivanti dalle operazioni intercorse tra il Gruppo con le medesime.

I dettagli delle operazioni tra il Gruppo ed altre entità correlate sono indicati di seguito.

Saldi di Bilancio

(importi espressi in € migl.) 31/03/2012 31/12/2011

CONTROPARTE	Attività	Passività	Attività	Passività
Società Collegate	105.000	000	000.129	837
Società Consociate	7	8	7	8
Altre parti correlate	293.152	11.656	295.866	19.280
Totale	398.535	12.501	402.001	20.125

(importi espressi in € migl.)

31/03/2012 31/12/2011

NATURA	Attività	Passività	Attività	Passività
Attività immobiliare	267.419	3.462	271.952	7.827
Attività assicurativa	419	539	199	3.988
Attività finanziaria	129.668	6.896	128.830	4.992
Servizi prestati	993	-	949	-
Servizi ricevuti	36	805	63	1.460
Emolumenti a cariche sociali	-	799	9	1.858
Retribuzioni a dir con resp. strategiche	-	-	-	-
Totale	398.535	12.501	402.001	20.125

	31/03/2012		31/03/2011
CONTROPARTE	Proventi Oneri		Proventi Oneri
Società Collegate	308	-	10.415	9.288
Società Consociate	-	-	-	-
Altre parti correlate	16.285	25.796	16.148	23.783
Totale	16.593	25.796	26.563	33.071

(importi espressi in € migl.)

31/03/2012 31/03/2011

NATURA Proventi Oneri Proventi Oneri

Attività immobiliare	295	361	13.198		12.467
Attività assicurativa	15.750	17.987	13.246		9.940
Attività finanziaria	472	59	36	-	96
Servizi prestati	31	-	83		1
Servizi ricevuti	45	1.854	-		4.196
Emolumenti a cariche sociali	-	2.429	-		4.981
Retribuzioni a dir con resp. strategiche	-	3.106	-		1.582
Totale	16.593	25.796	26.563		33.071

(importi espressi in € migl.)

31/03/2012 31/03/2011

CONTROPARTE

Flussi in

entrata Flussi in uscita

Flussi in

entrata Flussi in uscita

Società Collegate	96	14.180	8.068	11.452
Società Consociate	-	-	-	-
Altre parti correlate	16.111	36.631	13.916	51.639
Totale	16.207	50.811	21.984	63.091

(importi espressi in € migl.)

31/03/2012 31/03/2011

NATURA

Flussi in entrata

Flussi in uscita

Flussi in

entrata Flussi in uscita

Attività immobiliare	280	9.645	8.286	38.213
Attività assicurativa	15.741	18.204	13.246	10.014
Attività finanziaria	136	14.182	200	3.659
Servizi prestati	50	5	172	-
Servizi ricevuti	-	2.979	80	4.513
Emolumenti a cariche sociali	-	2.690	-	5.111
Retribuzioni a dir con resp. strategiche	-	3.106	-	1.581
Totale	16.207	50.811	21.984	63.091

Si segnala che le operazioni suesposte sono state tutte concluse a normali condizioni di mercato. Gli importi a credito iscritti tra le attività non sono garantiti e saranno regolati per contanti. Nessun accantonamento è stato effettuato nel triennio di riferimento per eventuali perdite su crediti sugli importi a credito verso entità correlate.

ATTIVITÀ IMMOBILIARE

Si riporta di seguito la tabella riassuntiva degli effetti economici e patrimoniali di natura immobiliare.

(importi espressi in € migl.)			31/03/2012
CONTROPARTE	Attività	Passività	Proventi	Oneri		Flussi in entrata	Flussi in uscita
Società Collegate	252	147	21		-	28	-
Società Consociate	-	-	-		-	-	-
Altre parti correlate	267.167	3.315	274		361	252	9.645
Totale	267.419	3.462	295		361	280	9.645

L’importo iscritto all’attivo comprende essenzialmente:

Rapporti verso Altre Parti Correlate:

• € mil. 92,4 sono costituiti dalla valorizzazione a magazzino dell’iniziativa immobiliare che ha per oggetto il Porto Turistico di Loano. L’ammontare capitalizzato da Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l., per il tramite della controllata Marina di Loano S.p.A. è di € mil. 92,4 e comprende sia quanto erogato nell’esercizio in corso, sia quanto corrisposto negli esercizi precedenti, nei confronti della società Xxxxxxx Xxxxxxxxxxx S.p.A.. Si rileva inoltre che la valorizzazione a magazzino comprende € mil. 9,6 sostenuti verso la società Sepi 97 S.r.l. per lavori di progettazione, nonché € mil. 2,6 verso X.X.X.XX. S.p.A. ed € mil. 1 verso XX.XX. S.p.A. per opere edilizie;

• € mil. 72,6 di acconti complessivamente corrisposti, in esercizi precedenti, alla società Avvenimenti e Sviluppo Alberghiero S.r.l. da parte di Milano Assicurazioni S.p.A., in relazione all’esecuzione dei contratti di natura immobiliare relativi all’area edificabile posta in Roma, Via Fiorentini. L’importo iscritto per tale operazione alla voce Investimenti immobiliari al 31 marzo 2012 è invariato rispetto al dicembre 2011, in quanto non sono stati effettuati nel trimestre ulteriori pagamenti. Ricordiamo che tale operazione è stata posta in essere nel 2003 con la cessione alla società Avvenimenti e Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxx s.r.l. dell’area edificabile e l’acquisto dalla stessa acquirente del complesso immobiliare da realizzarsi sull’area in questione, al prezzo di € mil. 110, tenuto conto dell’atto integrativo stipulato nel corso del 2009. Alla data del 31 marzo 2012 l’impegno residuo ammonta a € mil. 8,3;

• € mil. 60,6 nei confronti di XX.XX. S.p.A. da parte di Milano Assicurazioni S.p.A., quali acconti pagati nel corso del primo trimestre 2012 per € mil. 3,6 e nei precedenti esercizi per € mil. 57, in relazione all’operazione immobiliare relativa al terreno sito in Milano, Xxx Xxxxxxxxxxxx - Xxx xx Xxxxxxxxx (Xxxxxxx dell’Isola). Ricordiamo che l’operazione è iniziata nel 2005, con la cessione alla società XX.XX S.p.A. del terreno e l’acquisto dalla stessa XX.XX S.p.A. di un immobile adibito ad uso terziario da costruire sul citato terreno, al prezzo complessivo di € mil. 99,1, tenuto conto dell’atto integrativo stipulato nel corso del 2011. L’impegno residuo ammonta ad € mil. 26,2;

• € mil. 11,6 vantati da Immobiliare Fondiaria-SAI S.r.l. nei confronti di XX.XX. S.p.A., riferiti agli acconti versati a fronte dell’acquisto di cosa futura rappresentata dalla costruzione del complesso ricettivo alberghiero, con annesso centro benessere, in fase di realizzazione nel Comune di X. Xxxxxxxxx Parmense (Parma) La Società ha affidato la valutazione dell’iniziativa al 31/12/2011 ad un esperto indipendente. A fronte di tale valutazione la Società ha provveduto alla svalutazione dell’asset per un totale di circa € mil. 11,7;

• € mil. 7,2 di acconti corrisposti, in esercizi precedenti, dalla controllata Nuove Iniziative Toscane S.r.l. alla società Europrogetti S.r.l., per lavori di progettazione nell’Area Castello (FI); L’impegno residuo ammonta ad € mil. 28,8;

• € mil. 5,8 sono costituiti dalla valorizzazione a magazzino delle opere di smantellamento e ricostruzione dell’area di proprietà della controllata Meridiano Secondo S.r.l., sia nell’esercizio in corso, sia in esercizi precedenti nei confronti della parte correlata X.X.X.XX. S.p.A., unitamente ad € mil. 2,2 per attività di progettazione sostenute con MI.PR.AV. S.r.l.

In relazione alle sopra citate iniziative immobiliari si segnala che Milano Assicurazioni diverrà proprietaria di tali immobili solo una volta che questi saranno ultimati e collaudati. Nel caso in cui le controparti venditrici (XX.XX e Avvenimenti e Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxx, società controllate da Sinergia Holding di Partecipazioni S.p.A.) non siano più in grado di adempiere alle proprie obbligazioni, tali contratti di compravendita di cosa futura, non essendo assistiti da garanzie in genere, espongono la Compagnia al rischio di perdere il diritto alla consegna degli immobili in corso di realizzazione, rimanendo creditrice delle somme versate a titolo di acconto.

Infine si segnala che le suddette parti correlate hanno recentemente chiesto il pagamento di ulteriori somme a fronte di presunte varianti ai piani originari. Si ritiene che tali richieste, per le quali sono in corso i doverosi approfondimenti, non risultino fondate e sono state pertanto al momento rigettate.

In data 14 giugno 2012 la Seconda Sezione Civile del Tribunale di Milano ha emesso la sentenza dichiarativa di fallimento nei confronti di Xxxx e Xxxxxxxx. Al riguardo si segnala che gli oneri stimati risultano già accantonati nei fondi rischi del Gruppo. L’esposizione creditoria nei confronti del Gruppo Imco-Sinergia è pari a nominali € mil. 230 circa (pari a un valore contabile alla stessa data di € mil. 176 circa per effetto delle svalutazioni già recepite al 31/03/2012); al 31 marzo 2012 il Gruppo ha provveduto ad accantonare fondi rischi ed oneri complessivi pari a € mil. 77.

Si segnala che l’importo iscritto nell’attivo, pur riferendosi a iniziative avviate in anni precedenti, verrà stralciato solo al momento in cui l’iniziativa in corso si perfeziona o giunge a conclusione.

Viceversa i costi incrementativi su immobili già esistenti e funzionanti vengono evidenziati solo nell’esercizio in cui si manifestano.

L’importo iscritto al passivo comprende essenzialmente rapporti verso Altre Parti Correlate:

• debiti di fornitura della controllata Marina di Loano S.r.l., nei confronti di Xxxxxxx Xxxxxxxxxxx S.p.A., per € mil. 1,2 in relazione alle opere di costruzione del porto turistico di Loano;

• debiti di fornitura di Immobiliare Lombarda S.p.A., nei confronti di SO.GE.PI

S.r.l. per € mil. 1 a fronte di fatture da ricevere.

I flussi finanziari in uscita relativi alle Altre Parti Correlate si riferiscono a:

• € mil. 7 per il pagamento di fatture da parte di Milano Assicurazioni S.p.A. nei confronti di XX.XX. S.p.A. in relazione al progetto immobiliare relativo al terreno sito in Milano, Xxx Xxxxxxxxxxxx - Xxx xx Xxxxxxxxx (Xxxxxxx dell’Isola) e per lavori eseguiti sull’immobile di Via Lancetti sempre in Milano;

• € mil. 1,7 per il pagamento di fatture da parte di Tikal Re Fund nei confronti di X.X.X.XX. S.p.A.

ATTIVITÀ ASSICURATIVA

Si riporta di seguito la tabella riassuntiva degli effetti economici e patrimoniali di natura assicurativa.

(importi espressi in € migl.)

31/03/2012

Flussi in

CONTROPARTE Attività Passività Proventi Oneri

entrata

uscita

Società Collegate	-	4	19	-	19	-
Società Consociate	-	-	-	-	-	-
Altre parti correlate	419	535	15.731	17.987	15.722	18.204
Totale	419	539	15.750	17.987	15.741	18.204

Si ricorda che a partire dal 2010 sono considerati nelle altre parti correlate i rapporti con le Casse di previdenza del Gruppo. Ne consegue che tra i proventi di natura assicurativa verso altre parti correlate sono compresi, oltre ai premi relativi alle polizze Danni e Vita per € mil. 2,9, anche i premi che il Fondo Pensione Cassa di Previdenza Dipendenti Gruppo Fondiaria SAI ed il Fondo Pensione Dirigenti Gruppo Fondiaria SAI S.p.A. versano rispettivamente in Fondiaria-SAI per € mil. 8,6 ed in Milano Assicurazioni S.p.A. per € mil. 4,2. Tali versamenti sono finalizzati all’investimento in polizze Vita dei contributi raccolti dagli iscritti.

Per quanto riguarda gli oneri di natura assicurativa verso Altre Parti Correlate, essi sono dovuti a:

- versamento di contributi a carico delle società del Gruppo, a favore dei Fondi Pensione Dipendenti e Dirigenti del Gruppo Fondiaria SAI per € mil. 7. Tali versamenti sono regolati dagli accordi contrattuali in vigore;

- liquidazione di sinistri, a fronte di risarcimenti effettuati per riscatto o scadenze di polizze Vita per € mil. 10,7.

I flussi finanziari in entrata di natura assicurativa verso Altre Parti Correlate derivano oltre che dai premi relativi alle polizze Danni e Vita per € mil. 2,9, anche dai premi che il Fondo Pensione Cassa di Previdenza Dipendenti Gruppo Fondiaria SAI ed il Fondo Pensione Dirigenti Gruppo Fondiaria SAI S.p.A. versano rispettivamente in Fondiaria-SAI per € mil. 8,6 ed in Milano Assicurazioni S.p.A. per € mil. 4,2. Tali versamenti sono finalizzati all’investimento in polizze Vita dei contributi raccolti dagli iscritti.

I flussi finanziari in uscita di natura assicurativa verso Altre Parti Correlate si riferiscono a:

• versamento di contributi a carico delle società del Gruppo, a favore dei Fondi Pensione Dipendenti e Dirigenti del Gruppo Fondiaria SAI per € mil. 7. Tali versamenti sono regolati dagli accordi contrattuali in vigore;

• liquidazione di sinistri, a fronte di risarcimenti effettuati per riscatto o scadenze di polizze Vita per € mil. 10,7.

Si segnala inoltre che nell’ambito dei rapporti con società del Gruppo Imco-Sinergia è in essere un rischio pari a € mil. 33,5, inerente rapporti assicurativi relativi a polizze fideiussorie a garanzia di impegni assunti da società facenti parte del gruppo stesso di cui € mil. 31,4 in capo a Fondiaria-SAI ed € mil. 2,1 in capo a Milano Assicurazioni. Tali ultimi

rapporti sono trattati e valutati in bilancio in accordo con le caratteristiche proprie dei contratti assicurativi.

ATTIVITÀ FINANZIARIA

Si riporta di seguito la tabella riassuntiva degli effetti economici e patrimoniali di natura finanziaria.

(importi espressi in € migl.)

31/03/2012

CONTROPARTE	Attività	Passività	Proventi	Oneri	Flussi in entrata	Flussi in uscita
Società Collegate	104.570	685	267		- 49	14.180
Società Consociate	-	8	-		- -	-
Altre parti correlate	25.098	6.203	205		59 87	2
Totale	129.668	6.896	472		59 136	14.182

L’importo iscritto all’attivo comprende essenzialmente:

Rapporti verso Società Collegate che si riferiscono a:

• € mil. 65,5 nei confronti della collegata Xxxxxxxxx S.c.s., € mil. 14,8 nei confronti della collegata HEDF Isola S.c.s., a fronte di investimenti di natura partecipativa effettuati da Milano Assicurazioni S.p.A.;

• relativamente ai crediti per finanziamenti segnaliamo quelli vantati da Immobiliare Milano nei confronti di, rispettivamente, Xxxxxxxx S.r.l. (€ mil. 7,8), Sviluppo Centro Est S.r.l. (€ mil. 8,2), Metropolis S.p.A. (€ mil. 4,1), Penta Domus S.r.l. (€ mil. 1,2);

• € mil. 2,6 si riferiscono a finanziamenti vantati da Immobiliare Fondiaria-SAI

S.p.A. nei confronti della collegata Progetto Alfiere S.p.A..

Per quanto riguarda i rapporti che hanno originato attività di natura finanziaria verso Altre Parti Correlate si segnalano:

• € mil. 24,2 a fronte dell’erogazione di affidamenti concessi dalla controllata BancaSai. Di questi € mil. 11,6 ed € mil. 8,8 sono vantati rispettivamente verso Sinergia Holding S.p.A. e XX.XX. S.p.A., mentre il residuo di € mil. 3,8 è relativo a crediti vantati verso persone fisiche. In relazione a tali affidamenti sono presenti garanzie per € mil. 7,9 da XX.XX. S.p.A. e € mil. 12 da Sinergia Holding S.p.A.. Riguardo Sinergia Holding S.p.A. si specifica che il pegno a garanzia della linea di apertura credito in conto corrente e del finanziamento bullet di € mil. 7 fa riferimento a quote del Fondo Comune di Investimento Immobiliare Speculativo di tipo chiuso “UNO-FONDO SVILUPPO” gestito da Zero SGR S.p.A.;

Le passività di natura finanziaria verso Altre Parti Correlate si riferiscono:

• ai rapporti di conto corrente intrattenuti dalle altre parti correlate, sia persone fisiche sia giuridiche, presso la controllata BancaSai per € mil. 2,4.

I flussi finanziari in uscita di natura finanziaria verso società Collegate riguardano:

• i versamenti di € mil. 13,2 nei confronti della collegata Xxxxxxxxx S.c.a. e € mil. 0,7 nei confronti della collegata HEDF Isola S.c.s.,a fronte di investimenti di natura partecipativa effettuati da Milano Assicurazioni S.p.A.

SERVIZI PRESTATI

(importi espressi in € migl.)

31/03/2012

CONTROPARTE	Attività Passività		Proventi	Oneri	Flussi i entrata	n Flussi in uscita
Società Collegate Società Consociate	000 - 0 -		- -		- - - -	- -
Altre parti correlate	433	-	31	-	50	5
Totale	993	-	31	-	50	5

Comprendono, principalmente, crediti per fatture da incassare e ricavi dell’attività tipica del settore diversificato.

SERVIZI RICEVUTI

(importi espressi in € migl.)

				31/03/2012
CONTROPARTE	Attività		Passività	Proventi	Oneri	Flussi in entrata	Flussi in uscita
Società Collegate		-	-	-	-	-	-
Società Consociate		-	-	-	-	-	-
Altre parti correlate		36	805	45	1.854	-	2.979
Totale		36	805	45	1.854	-	2.979

Le passività per servizi ricevuti dalle Altre Parti Correlate ammontano ad € mil. 0,8 a fronte di fatture da ricevere.

Per quanto riguarda i servizi ricevuti da Altre Parti Correlate si segnalano:

Un totale di € mil. 1,7 (di cui, tra i principali, si segnalano € mil. 0,5 alla società Parametrica Consulting per consulenza tecnica, € mil. 0,3 all’Avv. Xxxxxxxxx Xxxxxx per consulenza legale; € mil. € mil. 0,16 allo Studio Xxxxxxxx & Associati per consulenza legale).

Infine tra gli oneri si segnalano gli emolumenti per le cariche sociali ricoperte in Società del Gruppo per € mil. 2,1 e gli stipendi dei dirigenti con responsabilità strategiche per € mil. 3,5.

I flussi in uscita residuali verso le Altre Parti Correlate si riferiscono agli emolumenti versati agli Amministratori per cariche ricoperte in società del Gruppo per € mil. 2,7 ed al pagamento degli stipendi dei dirigenti con responsabilità strategiche per € mil. 3,1.

Si segnala che, con riferimento al 31/3/2012, l’incidenza delle attività nei confronti di parti correlate (ivi comprese le collegate) è pari a circa l’1,2% dell’attivo di bilancio consolidato,

mentre le passività ammontano allo 0,05% delle voci del passivo consolidato con esclusione delle poste relative al patrimonio netto.

Analogamente i flussi finanziari netti assorbono il 18% della liquidità netta derivante dalla gestione operativa come risulta dal rendiconto finanziario consolidato al 31/3/2012.

Si segnala che le Società Immobiliare Costruzioni XX.XX. S.p.A., X.X.X.XX. S.p.A., Xxxxxxx Xxxxxxxxxxx S.p.A., Xxxxxxxxxxx e Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxx S.r.l., Laità S.r.l. e Gilli Comunication S.r.l. sono parti correlate in quanto controllata da Sinergia Holding di Partecipazioni S.p.A., società questa controllata a sua volta da Starlife S.A. (“Starlife”), società con sede in Lussemburgo, il cui capitale sociale, sulla base delle informazioni rese pubbliche dagli interessati, risulta così posseduto: quanto al 25% da Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx; quanto al 25% da Xxxxxxx Xxxxxxxx; quanto al 25% da Xxxxxxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx; quanto al 25% da Xxxxxxxxx Xxxxxxxx; nessun soggetto controlla Starlife ai sensi dell’art. 93 del TUF.

Con riferimento al complesso delle operazioni poste in essere con parti correlate si segnala che non si rilevano significative posizioni o transazioni derivanti da operazioni atipiche e/o inusuali.

PARTE G – ALTRE INFORMAZIONI

Utile per azione

L’utile (perdita) base per azione è calcolato dividendo il risultato netto di Gruppo attribuibile agli azionisti della Capogruppo per il numero medio ponderato delle azioni in circolazione durante il periodo. Si segnala che la media ponderata delle azioni in circolazione viene decrementata dalla media ponderata delle azioni proprie possedute dal Gruppo.

Con riferimento allo IAS 33 sono esposti il risultato e le informazioni sulle azioni ai fini del calcolo dell’utile (perdita) per azione base e diluito:

	31.03.12	31.03.11
Risultato attribuibile agli azionisti della Capogruppo	(1.736)	(16.506)
N° medio di azioni ord. per la determinazione degli utili per azione base	382.775.895	382.775.895
Utile base per azione (€)	(0,005)	(0,043)
Effetto della diluizione:
Numero medio ponderato rettificato delle azioni ordinarie a fini dell’utile diluito per azione	382.775.895	382.775.895
Utile diluito per azione (€)	(0,005)	(0,043)

Tassi di cambio

Esponiamo di seguito i tassi di cambio delle principali valute utilizzati per la conversione delle poste di bilancio:

	31-mar-12	31-dic-11	31-mar-11
Dollaro statunitense	1,3356	1,2939	1,4207
Sterlina britannica	0,8339	0,8353	0,8837
Yen giapponese	109,56	100,2	117,61
Franco svizzero	1,2045	1,2156	1,3005
Dinaro serbo	111,554	106,177	103,664

Informazioni relative ad eventi successivi alla data di chiusura del trimestre

Non si rilevano eventi di particolare rilievo avvenuti dopo la chiusura del trimestre che comportino una rettifica degli importi rilevati nel presente bilancio consolidato intermedio.

Si sintetizzano tuttavia nel seguito informazioni relative ad eventi significativi successivi alla data di chiusura del trimestre che non comportano una rettifica degli importi rilevati nel presente Bilancio Consolidato Trimestrale Abbreviato.

Attestazione della ragionevolezza del Piano di Risanamento

In data 16 aprile 2012 l’Esperto ha provveduto a rilasciare la relazione di attestazione sul Piano di Risanamento di Xxxxxxxx, approvato dal Consiglio di Amministrazione di Premafin in data 30 marzo 2012.

Delibera del Consiglio di Amministrazione sull’Aumento di Capitale Sociale di Premafin

In data 16 aprile 2012, il Consiglio di Amministrazione di Premafin ha approvato i termini e le condizioni dell’aumento di capitale sociale a pagamento e con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell’art. 2441, comma 5, cod. civ. di cui al secondo punto all’ordine del giorno dell’Assemblea Straordinaria di Premafin convocata per i giorni 17 e 21 maggio 2012 in prima e seconda convocazione.

Richieste Consob

In ottemperanza alla richiesta formulata in data 18 aprile 2012 dalla Consob nei confronti di Xxxxxxxx e di UGF ai sensi dell’art. 114, comma 5, TUF, Premafin, al solo fine di ottemperare alla predetta richiesta e senza pregiudizio delle proprie ragioni (non condividendo la ricostruzione operata dall’Autorità), ha provveduto a porre in essere gli adempimenti pubblicitari di cui all’art. 122 TUF relativamente agli impegni assunti da UGF ai sensi del punto (i) della lettera di “manleva” sottoscritta in data 29 gennaio 2012 (il cui testo è integralmente disponibile nella sezione “Azionisti e Assemblea” sub “Accordo Unipol Gruppo Finanziario” del sito internet di Premafin xxx.xxxxxxxx.xx).

Sequestro preventivo delle azioni Premafin di proprietà di soggetti controllati rispettivamente dai trust esteri The Heritage Trust e The EverGreen Trust

In data 19 aprile 2012 i militari della Guardia di Finanza hanno notificato a Premafin il decreto di sequestro preventivo - ex art. 321 codice procedura penale - di tutte le azioni Premafin direttamente e/o indirettamente intestate a The Heritage Trust e a The Evergreen Security Trust, nel contesto del procedimento penale aperto nei confronti di Xxxxxxxxx de Xxxxxxx e Xxxxxxxxx Xxxxxxxx, persone sottoposte ad indagini in ordine al reato di cui agli artt. 110 Codice Penale, 185 D.Lgs. n. 58/98 (TUF) di manipolazione del mercato delle azioni Premafin nella forma di acquisti di tali azioni effettuati da società riferite ai citati trust esteri The Heritage Trust e The EverGreen Trust.

Di tale circostanza è stata data prontamente notizia a Spafid Società per Amministrazioni Fiduciarie S.p.A. in qualità di soggetto incaricato della tenuta del Libro Soci di Premafin.

Iniziative in corso finalizzate alla cessione di Atahotels

In data 3 maggio 2012 il Consiglio di Amministrazione di Fondiaria-SAI ha individuato nell’operatore di private equity 21 Investimenti la controparte con la quale proseguire in esclusiva l’analisi per la cessione del business alberghiero rientrante nel complesso aziendale in capo ad Atahotels.

Accordo Premafin – UGF

In data 10 giugno 2012 il Consiglio di Amministrazione di Premafin preso atto del contenuto della comunicazione pervenuta in data 6 giugno 2012 (e diffusa al pubblico in pari data) da UGF anche per conto della sua controllata Unipol Assicurazioni S.p.A., ha deliberato, giusto parere preliminare favorevole del Comitato Parti Correlate, di accettare quanto proposto nella predetta comunicazione in merito al riconoscimento a UGF di una partecipazione al capitale sociale ordinario pari al 61%; sempreché la quota di partecipazione degli attuali azionisti di Premafin non sia inferiore allo 0,85%.

Il Consiglio di Amministrazione, nel corso della medesima riunione, preso inoltre atto:

- dell’intervenuto accordo - per quanto di sua competenza - sulla proposta ultima di UGF di cui sopra;

- della disponibilità manifestata dalle banche finanziatrici della Società di sottoscrivere la Convenzione di Ristrutturazione del debito di Premafin non appena intervenute le delibere dell’assemblea di martedì 12 giugno 2012;

- delle dichiarazioni rese dai Sigg.ri Xxxxxxx e Xxxxx Xxxxxxxx, e dai medesimi diffuse al mercato, in merito sia alla loro decisione irrevocabile di non rinunciare agli impegni di manleva assunti da UGF con side letter del 29 gennaio 2012, sia alla decisione delle società Hike Securities S.A. e Limbo Invest S.A. in merito all’intenzione di non assumere alcun impegno circa l’esercizio del diritto di recesso conseguente alla fusione di Premafin in Fondiaria-SAI;

- della disponibilità manifestata da UGF - preso atto delle comunicazioni dei Sigg.ri Xxxxxxx e Xxxxx Xxxxxxxx di cui sopra - a procedere comunque nella operazione di integrazione rinviando ad una successiva valutazione ed al conseguente confronto con le Autorità di Vigilanza ogni determinazione in merito alle modalità con cui dare attuazione alle richieste contenute nel Provvedimento Consob del 24 maggio 2012;

- della necessità di verificare la perdurante possibilità di avveramento della condizione sospensiva di cui all’art. 3.1 (ii) (“Esenzione”) dell’accordo stipulato in data 29 gennaio 2012 con UGF (l’“Accordo Unipol”);

ha ribadito che, in un contesto estremamente fluido, pur continuando a sussistere plurime incertezze sulla capacità della Società di proseguire la propria attività in regime di continuità aziendale (tra cui talune connesse a circostanze indipendenti in tutto o in parte dalla volontà della Società), non vi sono, allo stato, elementi di novità incontrovertibili tali da indurre a mutare risolutivamente parere in merito alla prosecuzione dell’adozione del presupposto della continuità aziendale sulla base dell’esecuzione dell’Accordo Unipol e la

finalizzazione dell’accordo di ristrutturazione dell’indebitamento della Società nel contesto del progetto di integrazione e del piano di risanamento previsti nell’Accordo Unipol.

In data 11 giugno 2012 il Consiglio di Amministrazione di Fondiaria-SAI ha analizzato la controproposta ricevuta da UGF in data 6 giugno 2012 - oggetto di integrale diffusione attraverso comunicato stampa di detta Società in pari data – e ha deliberato, a maggioranza, di comunicare ad UGF la propria disponibilità a procedere all’ulteriore definizione dell’operazione di integrazione sulla base della suddetta proposta, e precisamente sulla base di una partecipazione degli attuali soci ordinari di Fondiaria-SAI diversi da Premafin, pari al 27.45% del capitale ordinario. Tale decisione si fonda sul presupposto essenziale che venga definito da UGF nel più breve tempo possibile il modo con cui verranno superate le sopravvenute incertezze concernenti l’esenzione dall’obbligo di OPA. Alla luce di quanto precede, il Consiglio ha dato mandato all’Amministratore Delegato ed al Direttore Generale di verificare con UGF e con Mediobanca, in qualità di global coordinator, le modalità con cui procedere rapidamente alla definizione dei tempi e delle modalità di garanzia e di esecuzione del progettato aumento di capitale di Fondiaria-SAI.

La delibera è stata assunta previo parere favorevole, espresso a maggioranza, del Comitato di Amministratori Indipendenti istituito ai sensi della procedura parti correlate, che ha motivato la propria decisione con la circostanza che la controproposta di UGF, pur collocandosi al di fuori dell’intervallo di valori preliminarmente indicati dagli advisor finanziari, risponde all’interesse degli azionisti alla luce del peculiare contesto aziendale, in presenza in particolare di una richiesta di urgente ripatrimonializzazione avanzata dall’ISVAP ai sensi della disciplina di settore in tema di margine di solvibilità corretto.

In data 12 giugno 2012 il Consiglio di Amministrazione di Milano Assicurazioni S.p.A., previo parere favorevole del Comitato degli Amministratori Indipendenti istituito ai sensi della procedura parti correlate, ha deliberato di comunicare ad UGF la propria disponibilità a procedere alla trattativa per la definizione dell’operazione di integrazione sulla base della proposta della stessa UGF in data 6 giugno 2012 e, precisamente, sulla base di una partecipazione minima dei soci ordinari di minoranza di Milano Assicurazioni S.p.A. pari al 10,7% del capitale ordinario.

Inoltre, si precisa che tale percentuale di contribuzione rappresenta un dato preliminare che dovrà essere definito in modo puntuale nel Progetto di Fusione e tenere conto del fatto che la ripartizione dell’incidenza delle azioni proprie in base alla loro provenienza non attribuisca una riduzione per gli attuali azionisti di minoranza della Milano Assicurazioni S.p.A.

Tale decisione si fonda sul presupposto essenziale che venga definito nel più breve tempo possibile il modo con cui verranno superate le sopravvenute incertezze concernenti l’esenzione dall’obbligo di OPA.

Assemblea ordinaria e straordinaria di Premafin del 12 giugno 2012

In data 12 giugno 2012 l’Assemblea ordinaria e straordinaria degli Azionisti di Xxxxxxxx ha deliberato, inter alia:

• di approvare il bilancio dell’esercizio 2011 dal quale emerge una perdita dell’esercizio 2011 pari a euro 440.279.868,67 ed un patrimonio netto di euro 141.441.055,47 a fronte di un capitale sociale di euro 410.340.220,00 e di procedere ai sensi dell’articolo 2446 del Codice Civile alla copertura integrale delle perdite registrata dalla società al 31 dicembre 2011 nel seguente modo:

a) quanto a euro 151.634.175 mediante integrale utilizzo degli utili portati a nuovo;

b) quanto a euro 20.813 mediante integrale utilizzo della riserva sovrapprezzo azioni;

c) quanto a euro 13.725.716 mediate integrale utilizzo della riserva legale; e

d) quanto ai residui euro 268.899.165 mediante riduzione del capitale sociale da euro 410.340.220 a euro 141.441.055, senza annullamento di azioni,

modificando di conseguenza l’articolo 5 dello Statuto Sociale;

• di approvare la proposta di aumentare il capitale sociale a pagamento, in forma scindibile e con efficacia progressiva delle sottoscrizioni intervenute, per un importo complessivo massimo di Euro 400.000.000,00, da imputare integralmente a capitale sociale, da attuarsi mediante emissione di un numero di azioni ordinarie non superiore a 2.051.282.051, aventi godimento regolare e gli stessi diritti delle azioni ordinarie in circolazione alla data di emissione, riservate in sottoscrizione

(i) alla società UGF, con sede in Bologna, Via Stalingrado n. 45, codice fiscale e numero di iscrizione presso il Registro delle Imprese di Bologna n. 00284160371, ovvero (ii) ad altri operatori del settore assicurativo e/o investitori istituzionali, o società da essi controllate, italiani o esteri, solo per il caso in cui risulti con certezza che una o più delle condizioni sospensive previste nell’Accordo (così come definito nella Relazione illustrativa degli Amministratori) non possano realizzarsi (o considerarsi realizzate ai sensi dell’Accordo medesimo) e, quindi in ogni caso con esclusione del diritto di opzione ai sensi dell’art. 2441, comma 5, cod. civ., ad un prezzo unitario di emissione (i) pari ad Euro 0,195 per il caso di sottoscrizione da parte di UGF, ovvero (ii) compreso tra Euro 0,195 ed Euro 0,305, per il caso di sottoscrizione da parte di altro operatore del settore assicurativo e/o investitore istituzionale, o società da essi controllate, italiani o esteri;

Convenzione di ristrutturazione del debito

In data 13 giugno 2012, la Società ha sottoscritto con le proprie Banche Finanziatrici la Convenzione di ristrutturazione di debiti, in esecuzione di quanto previsto nel Piano di Risanamento ex art. 67 L.F. approvato dalla Società in data 30 marzo 2012 (come integrato con addendum approvato in data 17 maggio 2012), imperniato sull’integrazione fra il gruppo Premafin Fondiaria-SAI e UGF e avente ad oggetto (i) la ristrutturazione del contratto di finanziamento modificativo del contratto di finanziamento in pool del 22 dicembre 2004, come successivamente modificato, per un ammontare di circa Euro 322,5

milioni e (ii) il debito prospettico di Premafin nei confronti di UniCredit S.p.A. relativo alla dilazione di pagamento del prezzo delle azioni Fondiaria-SAI, per un ammontare di circa Euro 45,5 milioni, riveniente dalla chiusura anticipata del contratto di equity swap.

La Convenzione prevede l’entrata in vigore di alcuni documenti contrattuali in dipendenza dell’avveramento di talune condizioni sospensive, del mancato verificarsi della condizione risolutiva riguardante il ricorrere di circostanze che non consentano l’attuazione del Piano di Risanamento nelle modalità da esso previste, nonché del mancato esercizio del diritto di recesso da parte delle Banche Finanziatrici se, entro la data del 20 luglio p.v. (ovvero comunque prima dell’eventuale esercizio di tale diritto), l’aumento di capitale di Premafin, deliberato in data 12 giugno u.s., non fosse sottoscritto e versato da UGF.

In particolare, si prevede che, in coerenza con il Piano di Risanamento, al verificarsi della

c.d. Fase1, dipendente sostanzialmente dall’esecuzione del predetto aumento di capitale, entrino in vigore:

(i) il Contratto di Finanziamento Modificato Ante Integrazione, che ristruttura il debito riveniente dal Contratto e dall’anticipata chiusura dell’Equity Swap, per un ammontare di circa Euro 368 milioni oltre interessi maturati dall’ultimo pagamento degli stessi, posticipandone, inter alia, la scadenza al 31 dicembre 2020 (salvo entrata in vigore del Contratto di Finanziamento Modificato Post Integrazione, di cui infra);

(ii) il Nuovo Atto di Conferma del pegno cristallizzato su n. 116.067.007 azioni ordinarie Fondiaria-SAI, pegno che vede venir meno il precedente meccanismo di integrazione o di riduzione dello stesso e che non si estende ad eventuali altre azioni Fondiaria-SAI di proprietà di Premafin rivenienti, tra l’altro, dall’aumento di capitale Fondiaria-SAI deliberato in data 19 marzo 2012 e da confermarsi nell’assemblea della stessa, convocata per il 26/27 giugno 2012;

(iii) nonché acquistino piena efficacia gli accordi modificativi dei contratti di finanziamento della controllata Finadin S.p.A. - Finanziaria di Investimenti rispettivamente con Banca Popolare di Milano Soc. Coop. a r.l. per un importo di circa 12,9 milioni e Banco Popolare Soc. Coop. per un importo di circa 12,7 milioni, entrambi con scadenza al 31 dicembre 2013, in relazione ai quali permane il pegno attualmente in essere su 6.572.700 azioni Fondiaria-SAI in favore di BPM e su 6.212.000 azioni Fondiaria-SAI in favore di BP.

Inoltre si prevede che, in coerenza con il Piano di Risanamento, al verificarsi della c.d. Fase 2, dipendente sostanzialmente dal perfezionamento della prospettata fusione di Premafin, Milano Assicurazioni S.p.A., Unipol Assicurazioni S.p.A., in Fondiaria-SAI S.p.A., in luogo del Contratto di Finanziamento Modificato Ante Integrazione e a fronte dell’estinzione del pegno sulle azioni Fondiaria-SAI oggetto del Nuovo Atto di Conferma:

(x) entri in vigore il Contratto di Finanziamento Modificato Post Integrazione, che modifica il Contratto di Finanziamento Modificato Ante Integrazione, per un ammontare di circa Euro 330 milioni, con esclusione del debito di Xxxxxxxx nei confronti di GE Capital Interbanca S.p.A., anticipandone, inter alia, la scadenza al 31 dicembre 2018;

(y) entri in vigore il Contratto GE Capital, relativo alla sola quota di finanziamento in capo a quest’ultima, per un ammontare di circa Euro 38 milioni, con scadenza al 31 dicembre 2020;

(z) nonché abbia luogo l’emissione del Prestito Convertendo, da parte della società risultante dalla predetta Fusione, sottoscritto per compensazione parziale dalle Banche Finanziatrici, ad eccezione di GE Capital Interbanca S.p.A., per circa Euro 134 milioni, nonché da UGF, per circa Euro 67 milioni e con scadenza al 31 dicembre 2015.

Fallimento Imco S.p.A. e Sinergia Holding di Partecipazioni S.p.A.

In data 14 giugno 2012 la seconda sezione civile del tribunale di Milano ha emesso sentenza di fallimento nei confronti di Xxxx S.p.A. e di Sinergia Hoding di partecipazioni S.p.A.

Nella stessa data Fondiaria-SAI S.p.A., congiuntamente con la controllata Milano Assicurazioni S.p.A., ha comunicato i rapporti in essere del Gruppo Fondiaria-SAI nei confronti del Gruppo Sinergia:

- Euro 102,5 milioni vantati da Milano Assicurazioni verso Avvenimenti e Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxx S.r.l. relativi all’iniziativa di Via Fiorentini in Roma. Tale credito, nel bilancio approvato al 31dicembre 2011, è stato svalutato per Euro 29,9 milioni;

- Euro 76,4 milioni vantati da Milano Assicurazioni S.p.A. verso ImCo relativi all’iniziativa di Milano via dei Castillia. Tale credito, nel bilancio approvato al 31 dicembre 2011 è stato svalutato per Euro 12,6 milioni;

- Euro 23,2 milioni vantati da Immobiliare Fondiaria SAI S.p.A. verso IMCO relativi all’iniziativa di San Pancrazio Parmense (PR). Tale credito, nel bilancio approvato al 31 dicembre 2011, è stato svalutato per Euro 11,7 milioni;

- Euro 7,2 milioni vantati da Nuove Iniziative Toscane S.p.A. verso Europrogetti S.p.A. per acconti su lavori di progettazione;

- Euro 21,4 milioni relativi a crediti vantati da Banca SAI nei confronti del Gruppo ImCo – Sinergia, di cui 10,9 milioni rappresentati da posizioni creditorie chirografarie;

- Euro 33,5 milioni relativi a polizze fideiussorie a garanzia di impegni assunti da società facenti parte del gruppo ImCo - Sinergia di cui Euro 31,4 milioni in capo a Fondiaria–SAI ed Euro 2,1 milioni in capo a Milano Assicurazioni.

Fondiaria-SAI ha inoltre comunicato che sono stati prontamente avviati gli approfondimenti necessari e propedeutici a valutare gli impatti di tale situazione che, una volta completati, verranno tempestivamente comunicati al mercato. Nelle more di tali approfondimenti verranno effettuate le domande di insinuazione al passivo delle masse Fallimentari.

In data 19 giugno 2012, sempre in relazione a tale sentenza, la Capogruppo ha comunicato che, a seguito di una prima ricognizione dei rapporti in essere con le predette società, l’unico rapporto significativo risulta quello afferente alle manleve rilasciate da Imco S.p.A. e da proprie controllate in ordine agli eventuali oneri/responsabilità conseguenti dall’impegno di cessione a terzi di aree site nel comune di Milano, così come riportato nel Bilancio d’esercizio della Società.

Il fallimento di ImCo e Xxxxxxxx è un fatto intervenuto dopo la data di reporting che comporta una rettifica di quanto rilevato in trimestrale.

Tutto ciò premesso, il Gruppo Premafin ha provveduto ad accantonare a fondo rischi ed oneri ulteriori € mil. 65,8 che, al netto del relativo effetto fiscale, comportano un peggioramento del risultato del primo trimestre 2012 di € mil. 49,0. Quest’ultimo pertanto si attesta a € mil. 19,4 contro gli € mil. 68,4, oggetto di approvazione al 15 maggio u.s.. Conseguentemente il margine di solvibilità del gruppo scende dal 75,7% al 73,5%.

Isvap – autorizzazione

In data 20 giugno 2012, l’Isvap ha disposto che Finsoe attraverso Unipol potrà assumere il controllo di Premafin a patto di porre in essere adeguate modifiche nella struttura di corporate governance in seno al Gruppo onde evitare l’insorgere di conflitti di competenze.

Antitrust – autorizzazione

In data 20 giugno 2012, l'Antitrust ha dato il suo via libera condizionato alla fusione Unipol-Premafin. L'integrazione tra i due gruppi può essere autorizzata a fronte di stringenti misure in grado di sciogliere i legami con Mediobanca e di ridurre, attraverso la cessione di asset, la posizione dominante altrimenti acquisita nei mercati danni.

Finadin - Convenzione di ristrutturazione del debito

In data 21 giugno 2012, così come previsto nel Piano di Risanamento ex art. 67 L.F. approvato dalla Capogruppo in data 30 marzo 2012 (come integrato con addendum approvato in data 17 maggio 2012), la controllata Finadin e le due banche finanziatrici sono addivenute alla modifica dei contratti di finanziamento in relazione alle modalità di rimborso e alle garanzie prestate, prevedendo, per entrambi i finanziamenti, il rimborso in un’unica soluzione al 31 dicembre 2013 lasciando invariati, per entrambi i finanziamenti, gli attuali spread applicati all’Euribor, nonché, con riferimento a Banca Popolare di Milano, il cash sweep esistente sui proventi derivanti dall’investimento nelle quote del fondo immobiliare chiuso “Sei Fondo Portafoglio”.

Per quanto riguarda la garanzia pignoratizia prestata a favore delle due banche finanziatrici avente ad oggetto le azioni ordinarie Fondiaria-SAI detenute da Finadin, è prevista la sospensione del meccanismo di verifica periodica del value to loan su tali azioni, con conseguente inapplicabilità delle previsioni riguardanti l'eventuale integrazione / liberazione parziale delle garanzie. Non è invece prevista l’estensione del pegno alle azioni di futura emissione nell'ambito dell'aumento di capitale di Fondiaria-SAI.

È stato introdotto un meccanismo di cash sweep che prevede il rimborso anticipato obbligatorio pro quota delle due esposizioni in relazione a:

•incasso di quanto versato per cassa da XXXXXX – Saifinanziaria S.p.A. in relazione al deliberato aumento di capitale di Finadin;

•incasso di eventuali futuri dividendi da parte di Fondiaria-SAI;

•incasso di proventi rivenienti dalla liquidazione della controllata Xxxxxxxxx S.A., nel limite di massimi euro 1 milione.

Modifica Accordo Premafin – UGF

In data 25 giugno 2012 la Società, nei limiti di quanto consentito dalla legge, e al fine vitale di consentire il proprio salvataggio e il rafforzamento patrimoniale di Fondiaria-Sai nel più breve tempo possibile nell’interesse prioritario di tutti gli stakeholder, ha concordato con UGF con riferimento a quanto indicato dalla Consob, con provvedimenti del 22 e 24 maggio 2012, recanti la risposta al quesito formulatole da UGF in relazione al riconoscimento dell’esenzione dall’OPA obbligatoria delle varie fasi dell’operazione di integrazione con il Gruppo Premafin-Fondiaria Sai:

a) di modificare l’accordo di manleva sottoscritto tra UGF e Xxxxxxxx in data 29 gennaio 2012, per limitarne l’operatività esclusivamente nei confronti e in favore degli amministratori e sindaci di Premafin, Fondiaria Sai, Milano Assicurazioni e delle rispettive controllate, in carica nel periodo 2007-2011, che non detenessero, direttamente o indirettamente, anche per il tramite di società controllate, azioni Premafin alla data del 29 gennaio 2012;

b) di limitare il diritto di recesso, nel contesto della fusione tra Fondiaria Sai S.p.A., Premafin, Unipol Assicurazioni S.p.A. e Milano Assicurazioni S.p.A., sicché – in conformità con quanto previsto nella Risposta Consob – tale diritto di recesso non spetti agli azionisti di riferimento di Xxxxxxxx e ciò impregiudicata ogni futura valutazione in merito all'esclusione del diritto di recesso a tutti gli azionisti Premafin nell'ambito della Fusione;

Deliberazioni dell’Assemblea Straordinaria e Ordinaria di Fondiaria-SAI del 27 giugno 2012

In data 27 giugno 2012, l’assemblea straordinaria di Fondiaria-SAI S.p.A. ha confermato – in via di cautela anche ai sensi dell’art. 2377, comma 8, cod. civ. – le deliberazioni assunte dall’assemblea straordinaria del 19 marzo 2012. In particolare, l’assemblea ha deliberato, subordinatamente all’autorizzazione da parte dell’ISVAP:

1) di eliminare l’indicazione del valore nominale delle azioni ordinarie e di risparmio di FONDIARIA-SAI, ai sensi degli articoli 2328 e 2346 del codice civile;

2) di raggruppare le azioni ordinarie e di risparmio in circolazione nel rapporto di n. 1 nuova azione ordinaria o di risparmio ogni n. 100 azioni, rispettivamente, ordinarie o di risparmio;

3) di approvare che la Società possa emettere nuove azioni di risparmio (le “Azioni di Categoria B”) aventi le stesse caratteristiche delle azioni di risparmio già in circolazione (le “Azioni di Categoria A”) ad eccezione di quanto segue:

• prelazione, dopo quanto spettante alle Azioni di Categoria A, nel rimborso del capitale fino a concorrenza di un importo per azione pari alla parità contabile media delle azioni della medesima categoria, intesa come il rapporto di volta in

volta esistente tra l’importo complessivo dei conferimenti a capitale nel tempo effettuati in sede di sottoscrizione delle Azioni di Categoria B ed il numero complessivo di Azioni di Categoria B esistenti (la “Parità Contabile delle Azioni di Categoria B”);

• dividendo privilegiato, dopo quello di euro 6,5 spettante alle Azioni di Categoria A, fino ad un importo pari al 6,5% della Parità Contabile delle Azioni di Categoria B;

• dividendo complessivo maggiorato rispetto alle azioni ordinarie pari al 5,2% della Parità Contabile delle Azioni di Categoria B;

• prelazione, dopo quanto spettante alle Azioni di Categoria A, nel rimborso del capitale in caso di liquidazione fino a concorrenza di un importo pari alla Parità Contabile delle Azioni di Categoria B;

4) di aumentare il capitale sociale a pagamento per un importo complessivo massimo di Euro 1.100.000.000,00, comprensivo degli eventuali sovrapprezzi, da eseguirsi entro il 31 dicembre 2012, in forma scindibile, mediante emissione di azioni ordinarie ed Azioni di Categoria B aventi godimento regolare, da offrirsi in opzione, rispettivamente, ai soci titolari di azioni ordinarie e a quelli titolari/portatori di Azioni di Categoria A, ai sensi dell’articolo 2441, primo, secondo e terzo comma, del codice civile;

5) di modificare le disposizioni statutarie relative alla convocazione dell’assemblea ordinaria per l’approvazione del bilancio d’esercizio.

L’assemblea ha deliberato inoltre di nominare alla carica di amministratore, fino alla scadenza del mandato dell’intero Consiglio di Amministrazione, il xxxx. Xxxxxx Xxxxxx, che era stato cooptato dal Consiglio di Amministrazione in data 10 maggio 2012. Si precisa che il xxxx. Xxxxxx Xxxxxx era stato candidato in occasione dell’assemblea del 24 aprile 2012 – che ha provveduto al rinnovo dell’organo amministrativo – nella lista di maggioranza presentata dagli azionisti Premafin e Unicredit ed era risultato il primo dei non eletti. In tale sede, il dott. Xxxxxx si è dichiarato indipendente ai sensi sia dell’art. 148 del TUF che del Codice di Autodisciplina. Il Consiglio di Amministrazione ha accertato con esito positivo la sussistenza di tali requisiti di indipendenza a seguito della cooptazione avvenuta, come detto, in data 10 maggio 2012.

Capitale sociale di Premafin

In data 28 giugno 2012 è stata depositata presso il Registro delle Imprese di Roma la variazione del capitale sociale a seguito della delibera dell’Assemblea di Premafin di riduzione del capitale sociale per perdite ai sensi dell’art. 2446 del c.c. tenutati il 12 giugno 2012. Il nuovo capitale sociale è di Euro 141.441.055 ed è composto da 410.340.220 azioni prive del valore nominale.

Cessione dell’immobile sito in Milano, Piazza Santa Xxxxx Beltrade

In data 29 giugno 2012 è stato stipulato dal Gruppo il contratto di vendita del complesso immobiliare sito in Milano, Piazza Santa Xxxxx Beltrade. Il complesso immobiliare è stato ceduto a Xxxxxxx Real Estate SGR S.p.A. ad un prezzo pari a € mil. 63 con il realizzo di una plusvalenza di circa € mil. 15: il realizzo di tale plusvalenza troverà un riscontro contabile all’interno della Relazione Semestrale 2012.

NOTE ILLUSTRATIVE SPECIFICHE

Con riferimento a quanto previsto dallo IAS 34 paragrafo 16, si segnala quanto segue:

• il settore assicurativo non è, di per sé, un settore di tipo stagionale. Al momento non sono stati pertanto definiti degli indicatori tali da evidenziare fenomeni di ciclicità nel periodo di rendicontazione considerato;

• non vi sono stati elementi inusuali nel periodo considerato tali da incidere significativamente sulle voci di stato patrimoniale, conto economico e sui flussi finanziari;

• non si sono verificate variazioni nelle stime effettuate in periodi o esercizi precedenti al corrente periodo tali da comportare un effetto significativo nel periodo intermedio di riferimento.

Con riferimento a quanto previsto dallo IAS 37, si segnala inoltre che il Gruppo non è a conoscenza di rilevanti attività e passività potenziali di entità significativa ulteriori rispetto al 31/12/2011, per le quali sia necessario fornire specifica informativa, oltre a quanto esposto nel paragrafo “Informazioni relative ad eventi successivi alla data di chiusura del trimestre” della Parte G – Altre Informazioni.

Milano, 2 luglio 2012

per il Consiglio di Amministrazione

il Presidente e Amministratore Delegato X.xx Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxxx

P R E M A f I N

F I N A N Z I A R I A

H o l d i n g d i P a r t e c i p a z i o n i

Dichiarazione ai sensi dell'articolo 154- bis, comma secondo, del Decreto Legislativo 24/2/1998 n. 58

Il sottoscritto Xxxxxxxx Xxxxx, in qualità di Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Premafin Finanziaria - S.p.A. Holding di Partecipazioni,

attesta

in conformità a quanto previsto dal secondo comma dell'articolo 154-bis del "Testo Unico in materia di intermediazione finanziaria" che il Bilancio Consolidato Trimestrale Abbreviato al 31 marzo 2012 corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

Milano, 2 luglio 2012

Il Dirigente Preposto

alla redazione dei documenti contabili societari

X.xx Xxxxxxxx Xxxxx

PREMAFIN FINANZIARIA – S.p.A. HOLDING DI PARTECIPAZIONI

Sede Legale: Via Xxxxx x’Xxxxxx 2 – 00000 Xxxx – Tel. 00.0000000 – Fax 00.0000000 – Sede Secondaria: Via Xxxxxxx Xxxxx 37 – 00000 Xxxxxx – Tel. 00.000000 – Fax 00 00000000 Cap. Soc. € 141.441.055 int. vers. – N. Registro Imprese e Codice Fiscale 07416030588 – Partita IVA 01770971008 – R.E.A. n. 611016

GRUPPO LIGRESTI

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BILANCIO CONSOLIDATO TRIMESTRALE ABBREVIATO AL 31 MARZO 2012

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