Bestemmelser om forvaltningen av Statens pensjonsfond
Bestemmelser om forvaltningen av Statens pensjonsfond
Lov 21. desember 2005 nr. 123 om Statens -pensjonsfond
Forslag til endring av lov om Statens pensjonsfond § 3 annet ledd annet punktum nr. 9 er innarbeidet nedenfor, jf. Ot.prp. nr. 31 (2007–2008).
§ 1. Statens pensjonsfond skal understøtte statlig sparing for finansiering av folketrygdens pensjonsutgif- ter og underbygge langsiktige hensyn ved anvendelse av statens petroleumsinntekter.
§ 2. Statens pensjonsfond forvaltes av Finans- departementet. Fondet består av Statens pensjonsfond
– Utland og Statens pensjonsfond – Norge.
Utenlandsdelen anbringes som innskudd på konto i Norges Bank. Motverdien forvaltes etter nærmere regler fastsatt av departementet, jf. § 7.
Innenlandsdelen anbringes som et kapitalinnskudd i Folketrygdfondet. Motverdien forvaltes etter nærmere regler fastsatt av departementet, jf. § 7.
§ 3. Inntekter i Statens pensjonsfond – Utland er kon- tantstrømmen fra petroleumsvirksomheten som blir overført fra statsbudsjettet, avkastningen av fondets formue og netto finanstransaksjoner knyttet til petrole- umsvirksomheten.
Kontantstrømmen framkommer som summen av postene i annet punktum, fratrukket postene i tredje punktum. I kontantstrømmen inngår:
1. de samlede skatte- og avgiftsinntekter av petrole- umsvirksomheten som innkreves ifølge lov 13. juni 1975 nr. 35 om skattlegging av undersjøiske petrole- umsforekomster m.v. og lov 29. november 1996 nr. 72 om petroleumsvirksomhet
2. avgiftsinntekter ved utslipp av CO2 i petroleumsvirk- somhet på kontinentalsokkelen
3. avgiftsinntekter ved utslipp av NOX i petroleumsvirk- somhet på kontinentalsokkelen
4. inntekter som følge av Statens direkte økonomiske engasjement i petroleumsvirksomheten, definert som driftsinntekter og andre inntekter fratrukket driftsutgifter og andre direkte utgifter
5. statlige inntekter på nettooverskuddsavtaler i enkelte utvinningstillatelser
6. utbytte fra StatoilHydro ASA
7. overføringer fra Petroleumsforsikringsfondet
8. statens inntekter i forbindelse med fjerning eller annen disponering av innretninger på kontinentalsok- kelen
STATENS PENSJONSFOND – UTLAND ÅRSRAPPORT 2008
9. statens eventuelle salg av andeler som ledd i Statens direkte økonomiske engasjement i petroleumsvirk- somheten
Følgende poster trekkes fra:
1. statens direkte investeringer i petroleumsvirksom- heten
2. statens utgifter til Petroleumsforsikringsfondet
3. statens utgifter i forbindelse med fjerning eller annen disponering av innretninger på kontinentalsokkelen
4. statens eventuelle kjøp av andeler som ledd i Statens direkte økonomiske engasjement i petroleumsvirk- somheten
Netto finanstransaksjoner knyttet til petroleumsvirk- somheten framkommer som summen av brutto inntek- ter ved salg av aksjer i StatoilHydro ASA, fratrukket føl- gende poster:
1
1. statlig kjøp av aksjer i StatoilHydro ASA, definert som markedsprisen staten betaler for aksjene
2. statlig kapitalinnskudd i StatoilHydro ASA og selskap som ivaretar statens interesser i petroleumsvirksom- heten
Xxxxxx ved lover 15 des 2006 nr. 86 (i kraft 1 jan 2007),
21 des 2007 nr. 120 (i kraft 1 jan 2008 iflg. res. 21 des
2007 nr. 1617).
§ 4. Inntekter i Statens pensjonsfond – Norge er avkast- ningen av de forvaltede midler.
§ 5. Midlene i Statens pensjonsfond kan bare anvendes til en beløpsmessig overføring til statsbudsjettet etter vedtak i Stortinget.
§ 6. Statens pensjonsfond kan ikke selv ha rettigheter eller plikter overfor private eller offentlige myndigheter, og kan ikke saksøke eller saksøkes.
§ 7. Departementet kan gi utfyllende bestemmelser til gjennomføring av loven.
Endret ved lov 29 juni 2007 nr. 44 (i kraft 1 jan 2008 iflg.
res. 29 juni 2007 nr. 937).
STATENS PENSJONSFOND – UTLAND ÅRSRAPPORT 2008
§ 8. Loven gjelder fra den tid Kongen bestemmer.1 Kongen kan sette i kraft de enkelte bestemmelsene til forskjellig tid. Departementet kan gi overgangsregler.
Bestemmelser om Folketrygdfondet gitt med hjemmel i folketrygdloven § 23-11 fjerde ledd gjelder inntil annet blir fastsatt etter § 7.
1 Fra 1 jan 2006 iflg. res. 21 des 2005 nr. 1610.
§ 9. Fra den tid loven trer i kraft gjøres følgende endrin- ger i andre lover:
1 Lov 22. juni 1990 nr. 36 om Statens petroleumsfond oppheves.
Forskrift om forvaltningen av Statens
-pensjonsfond – Utland
Fastsatt av Finansdepartementet 22. desember 2005 med hjemmel i lov 21. desember 2005 nr. 123 om Statens pensjonsfond § 7. Endret ved forskrifter 31 mai 2006 nr. 567, 26 sep 2006 nr. 1099, 22 juni 2007 nr.
691, 17 juni 2008.
§ 1 Forvaltningen av Statens pensjonsfond – Utland
Norges Bank forvalter Statens pensjonsfond – Utland (heretter kalt «fondet») på vegne av Finansdepartementet. Banken kan benytte andre forvaltere.
Norges Bank utarbeider årsrapport og kvartalsrapporter for fondet. Rapportene skal være offentlige.
§ 2 Plassering av fondet
Fondet skal være plassert på særskilt konto i form av kroneinnskudd i Norges Bank. Norges Bank skal i bankens eget navn videreplassere dette innskuddet i fi- nansielle instrumenter og kontantinnskudd denominert i utenlandsk valuta.
Den faktiske porteføljen skal settes sammen gjennom utstrakt bruk av diversifisering.
Norges Bank skal søke å oppnå høyest mulig avkast- ning på plasseringene i utenlandsk valuta innenfor de plasseringsrammer som følger av forskriften og ret- ningslinjer gitt i medhold av denne.
§ 3 Regnskapsmessig avkastning
Xxxxxxx på kronekontoen til fondet settes lik verdien av porteføljen av finansielle instrumenter og kontantinn- skudd i utenlandsk valuta. Norges Xxxxx bokførte av- kastning på porteføljen med fradrag for godtgjøring til Norges Bank tillegges fondets kronekonto pr. 31. de- sember hvert år.
§ 4 Investeringsunivers
Fondet skal plasseres i henhold til følgende fordeling på aktivaklasser:
• Rentebærende instrumenter 30-70 pst.
• Egenkapitalinstrumenter 30-70 pst.
Det kan benyttes finansielle instrumenter, herunder de- rivater, som henger naturlig sammen med aktivaklasse- ne som er nevnt i første ledd. Det kan også investeres i råvarebaserte kontrakter og fondsandeler. Ved bereg- ning av aktivafordeling etter første ledd, skal råvareba- serte instrumenter holdes utenfor.
Porteføljen av rentebærende instrumenter skal plasse- res i henhold til følgende valuta- og regionfordeling:
• Europa 50-70 pst.
• Amerika og Afrika 25-45 pst.
• Asia og Oceania 0-15 pst.
2
Finansdepartementet kan fastsette nærmere regler for hvilke rentebærende instrumenter som skal utelukkes fra investeringsuniverset.
Porteføljen for egenkapitalinstrumenter skal plasseres i egenkapitalinstrumenter notert på regulert og anerkjent markedsplass i henhold til følgende valuta- og region- fordeling:
• Europa 40-60 pst.
• Amerika og Afrika 25-45 pst.
• Asia og Oceania 5-25 pst.
Det er ikke tillatt å investere i verdipapirer utstedt av norske foretak. Med norsk foretak menes ethvert foretak med hovedkontor i Norge.
§ 5 Referanseportefølje og relativ volatilitet
Finansdepartementet fastsetter en referanseportefølje for fondet.
Den forventede forskjellen i avkastning mellom den faktiske porteføljen og referanseporteføljen målt ved forventet relativ volatilitet på annualisert basis, skal maksimalt være 1,5 prosentpoeng.
§ 6 Eie av aksjer
Investeringene kan ikke plasseres slik at fondet oppnår en eierandel på mer enn ti prosent av de aksjene i ett enkelt selskap som gir stemmerett.
Norges Bank skal utøve eierrettigheter for fondet. Finansdepartementet kan gi utfyllende retningslinjer for Norges Banks eierskapsutøvelse. Det overordnede målet for eierskapsutøvelsen er å sikre fondets finansi- elle interesser.
§ 7 Risikosystemer og risikostyring
Norges Bank skal påse at det eksisterer betryggende risikosystemer og kontrollrutiner for de instrumenter som brukes i forvaltningen av fondet. Det samme gjelder for håndtering av motpartsrisiko og operasjonell risiko.
§ 8 Filtrering og uttrekk
Finansdepartementet fastsetter etiske retningslinjer for fondet og beslutter om konkrete utstedere skal utelukkes fra fondets investeringsmuligheter. Det oppnevnes et etisk råd som skal gi en vurdering av om plasseringsmulig- heter i finansielle instrumenter utstedt av nærmere angitte utstedere er i strid med de etiske retningslinjene.
Finansdepartementet kan gi nærmere regler for rådet, dets virksomhet og organisasjon.
§ 9 Ikrafttredelse
Forskriften trer i kraft 1. januar 2006. Forskrift 19. no- vember 2004 nr. 1488 for forvaltning av Statens petro- leumsfond oppheves samme dato.
Retningslinjer for forvaltningen av Statens pensjons- fond – Utland
Disse retningslinjene gir utfyllende bestemmelser til lov om Statens pensjonsfond og forskrift om forvaltning av Statens pensjonsfond – Utland («forskriften»).
Innhold:
1. Referanseportefølje
2. Rebalansering av referanseporteføljen
3. Relativ volatilitet og tilleggsbegrensninger
4. Krav til verdivurdering, avkastningsmåling og styring og kontroll av risiko
5. Etikk
1. Referanseportefølje – forskriften § 5
1.1 Strategisk referanseportefølje
Den strategiske referanseporteføljen er satt sammen av 60 pst. rentebærende instrumenter og 40 pst. egen- kapitalinstrumenter.
STATENS PENSJONSFOND – UTLAND ÅRSRAPPORT 2008
1.2 Referanseporteføljen for rentebærende instrumenter Den strategiske referanseporteføljen for rentebærende instrumenter har følgende sammensetning:
• 60 pst. av porteføljen skal bestå av Lehman Global Aggregate (LGA) og Lehman Global Real (LGR) i Europa unntatt norske kroner (NOK) og tillagt innen- landske statsobligasjoner som inngår i Lehman Swiss Franc Aggregate. Denne delen av referanse- porteføljen består av følgende valutaer: Euro, britiske pund, sveitsiske franc, svenske kroner og danske kroner.
• 35 pst. av porteføljen skal bestå av LGA og LGR i USA og Canada med en omvekting av sektorindek- sene som beskrevet i tabell 1. Denne delen av refe- ranseporteføljen består av følgende valutaer: Kanadiske dollar og amerikanske dollar.
• 5 pst. av porteføljen skal bestå av innenlandske statsobligasjoner fra utviklede markeder i LGA og LGR i Asia/Oceania (Japan, Australia, New Zealand
3
og Singapore). Japans andel beregnes med utgangs- punkt i en faktor på 25 pst. av markedskapitalise- ringsverdien til japanske obligasjoner. Denne delen av referanseporteføljen består av følgende valutaer: Australske dollar, japanske yen, New Zealand-dollar og Singapore-dollar.
Ved hvert månedsskifte endres sammensetningen av referanseindeksen i henhold til de endringer i sammen- setning som Lehman Brothers gjennomfører.
Dersom nye valutaer som ellers inngår i referansepor- teføljen tas inn i LGR, inkluderes disse instrumentene i referanseporteføljen fra det tidspunkt Finansdeparte- mentet bestemmer.
1.3 Referanseporteføljen for egenkapitalinstrumenter
Den strategiske referanseporteføljen for egenkapitalin- strumenter er basert på skattejusterte FTSE All-World indekser (store og mellomstore selskaper) og skal ha følgende sammensetning:
STATENS PENSJONSFOND – UTLAND ÅRSRAPPORT 2008
Tabell 8.1 Innenfor delporteføljen bestående av LGA og LGR i USA og Kanada foretas det en omvekting av sekto- rindeksene basert på følgende justeringsfaktorer
Valuta | Sektor | Region | Faktor | |
NB CAD ABS | CAD | Securitised | AMERICA | 1.0 |
NB CAD Agency | CAD | Government Related | AMERICA | 1.0 |
NB CAD CMBS | CAD | Securitised | AMERICA | 1.0 |
NB CAD Covered Bonds | CAD | Securitised | AMERICA | 1.0 |
NB CAD Financial | CAD | Corporate | AMERICA | 1.0 |
Global Inflation-Linked: Canada | CAD | ILB | AMERICA | 1.0 |
NB CAD INDS SR | CAD | Corporate | AMERICA | 1.0 |
NB CAD Local Authority | CAD | Government Related | AMERICA | 1.0 |
NB CAD MBS | CAD | Securitised | AMERICA | 1.0 |
NB CAD Sovereign | CAD | Government Related | AMERICA | 1.0 |
NB CAD Supranational | CAD | Government Related | AMERICA | 1.0 |
NB CAD Treasury | CAD | Treasury | AMERICA | 1.0 |
NB CAD Utility | CAD | Corporate | AMERICA | 1.0 |
NB USD ABS | USD | Securitised | AMERICA | 0.5 |
NB USD Agency | USD | Government Related | AMERICA | 0.5 |
NB USD CMBS | USD | Securitised | AMERICA | 0.5 |
NB USD Covered Bonds | USD | Securitised | AMERICA | 0.5 |
NB USD Financial | USD | Corporate | AMERICA | 1+x |
Global Inflation-Linked: U.S. TIPS | USD | ILB | AMERICA | 1+x |
NB USD INDS SR | USD | Corporate | AMERICA | 1+x |
NB USD Local Authority | USD | Government Related | AMERICA | 1+x |
NB USD MBS | USD | Securitised | AMERICA | 0.5 |
NB USD Sovereign | USD | Government Related | AMERICA | 1+x |
NB USD Supranational | USD | Government Related | AMERICA | 1+x |
NB USD Treasury | USD | Treasury | AMERICA | 1+x |
NB USD Utility | USD | Corporate | AMERICA | 1+x |
4
Tabell 1 Faktorer for omvekting av sektorindeksene LGA og LGR i USA og Kanada. Variabelen x i tabellen bestemmes hver måned slik at samlet vektet markeds- verdi i USD blir den samme som uvektet markeds- verdi.
• 50 pst. FTSE All-World Europe der følgende land er inkludert: Belgia, Danmark, Finland, Frankrike, Hellas, Irland, Italia, Nederland, Portugal, Spania, Storbritannia, Sveits, Sverige, Tyskland og Østerrike.
• 35 pst. FTSE All-World Americas /FTSE All-World Africa der følgende land er inkludert: Brasil, Canada, Mexico, USA og Sør-Afrika.
• 15 pst. FTSE All-World Asia Pacific der følgende land er inkludert: Australia, Hong Kong, Japan, New Zealand, Singapore, Sør-Korea og Taiwan.
Fordelingene innenfor hver region er fastsatt på grunn- lag av markedskapitaliseringsvekter med daglig rebalan- sering av landvektene.
2. Rebalansering av referanseporteføljen – forskrif- ten § 5
unntatt offentlighet
3. Relativ volatilitet og tilleggsbegrensninger – for- skriften §§ 4-6
3.1 Grense for relativ volatilitet
Det er et generelt krav at beregning av forventet (ex ante) relativ volatilitet skal gjøres i et system som mo- dellerer risikoen knyttet til de viktigste finansielle instru- mentene som fondet investerer i. I de tilfellene der sys- temet ikke modellerer finansielle instrumenter fondet er investert i, skal tilnærmingene baseres på konserva- tive anslag og metoder slik at det er større sannsynlig- het for at den forventede relative volatiliteten blir over- vurdert enn undervurdert i forhold til realisert relativ volatilitet. Systemet skal aggregere risiko over akti- vaklasser og finansielle instrumenter på en tilfredsstil- lende måte.
Et viktig mål for risikosystemet er at risikoen knyttet til de finansielle instrumentene skal beregnes på en slik måte at estimert risiko i fondet over tid skal avvike minst mulig fra faktisk risiko. Det er også hensiktsmes- sig med en viss stabilitet i valg av system for beregning av risiko.
3.2 Restriksjoner på investeringer i enkelte statso- bligajoner
Fondet kan ikke plasseres i rentebærende instrumenter utstedt av følgende stater: Burma.
3.3 Krav til prosedyre for godkjennelse av nye mar- keder og valutaer
Før investeringer i nye markeder og valutaer godkjen- nes internt i Norges Bank, skal det gjennomføres en grundig prosess som i hvert enkelt tilfelle beskriver hvordan banken vil håndtere problemstillinger knyttet til verdivurdering, avkastningsmåling og styring og kontroll av risiko for investeringer i det enkelte marked og valuta. Prosedyren skal omfatte en vurdering opp mot de krav som følger av punkt 4 i de utfyllende retnings- linjer. Slike vurderinger skal dokumenteres.
4. Krav til verdivurdering, avkastningsmåling og styring og kontroll av risiko – forskriften § 7
Verdivurdering, avkastningsmåling og styring, måling og kontroll av risiko skal følge internasjonalt anerkjente standarder og metoder. Fondet kan ikke investeres i markeder, aktivaklasser eller instrumenter dersom opp- fyllelse av disse kravene ikke kan dokumenteres. jf. også punkt 3.1.
4.1 Verdivurdering og avkastningsmåling
STATENS PENSJONSFOND – UTLAND ÅRSRAPPORT 2008
Metoden for å fastsette verdien av finansielle instru- menter skal være etterprøvbar og med rimelig sikkerhet representere den virkelige verdien av fondets eiendeler på måletidspunktet. Verdifastsettelsen skal minst skje månedlig og være basert på markedspriser eller aner- kjente prismodeller der markedspriser ikke kan obser- veres.
4.2 Styring, måling og kontroll av risiko
4.2.1 Markedsrisiko
Markedsrisikoen skal måles slik at det kan godtgjøres at grensen for relativ risiko i Pensjonsfondet overhol- des. Beste praksis på området skal benyttes med hensyn til målemetoder, detaljeringsgrad (dekompone- ring) og målefrekvens.
4.2.2 Motpartsrisiko
Norges Bank skal ha betryggende rutiner og systemer for utvelgelse og evaluering av motpalrter. Oppfølgingssystem og målefrekvens for kontroll av motpartsrisiko, herunder krav til minimum kredittvurde- ring og eksponeringsrammer, skal følge beste praksis på området.
5
Motparter for usikrede innskudd og ikke-børsnoterte derivathandler skal ha en langsiktig kredittvurdering på minimum A-/A3/A- fra minst ett av de tre byråene Fitch, Moody’s eller Standard & Poor’s. I særlige tilfeller kan Norges Bank gjøre unntak fra dette minimumskravet for en sentral motpart. Finansdepartementet orienteres i ettertid dersom slike unntak er gitt.
Norges Bank må fastsette utfyllende krav til kredittvur- dering, sikkerhetsstillelse og eksponeringsrammer som er hensiktsmessige i den operative forvaltningen, og måle samlet eksponering overfor motparter i henhold til internasjonalt anerkjente metoder som tilfredsstiller nødvendige krav til etterprøvbarhet og nøyaktighet.
Norske banker kan benyttes som motpart i valutahan- del og ved bankinnskudd, såfremt dette er i en valuta innenfor investeringsuniverset.
4.2.3 Operasjonell risiko
Det skal benyttes identifiserings- og målemetoder som følger internasjonalt anerkjente standarder for de ulike dimensjonene av operasjonell risiko. Den operasjonelle risikoen skal være identifisert og skal kunne måles og kontrolleres før ny virksomhet (som for eksempel plas- sering i nye land, instrumenter, aktivaklasser, motparter, eksterne tjenesteytere, IT-systemer m.m.) igangsettes.
4.3 Rapportering
STATENS PENSJONSFOND – UTLAND ÅRSRAPPORT 2008
Årsrapportene som Norges Bank utarbeider etter for- skriftens § 1, skal bl.a. inneholde:
• Norges Banks strategiplan og investeringsstrategi for fondet
• En opplisting av alle vesentlige eksterne tjenestele- verandører, inkl. fullstendig opplisting av eksterne forvaltere
• En redegjørelse for de standarder Norges Bank be- nytter i verdivurdering (regnskapet), avkastningsmå- ling, samt styring, måling og kontroll av identifiserte risikofaktorer (markedsrisiko, motpartsrisiko og ope- rasjonell risiko)
• Rapportering av fondets avkastning, inkl. absolutt og relativ avkastning målt i norske kroner og fondets va- lutakurv, realavkastning, dekomponering av avkast- ning på aktivaklasse og intern/ekstern forvaltning
• Rapportering av kostnader knyttet til innfasing av nye midler, ekskludering av selskaper og andre end-
ringer som følger av Finansdepartementets beslut- ninger om endringer i fondets referanseportefølje
• Rapportering av fondets absolutte og relative mar- kedsrisiko (volatilitet), månedstall – samlet og fordelt på aktivaklasser
• Sammensetning av renteporteføljen etter hoved- grupper av kredittvurderingskarakter
• En oversikt over nye land, valutaer og instrumenter som porteføljen har vært investert i
• Oversikt over fondets plasseringer i forhold til for- skriftens kvantitative bestemmelser
• Utøvelse av eierrettigheter i samsvar med departe- mentets etiske retningslinjer, jf. punkt 5.3.2.
• En liste over selskaper som er trukket ut av investe- ringsuniverset
• Regnskapsrapportering iht. Norges Banks regn- skapsprinsipper
• Fullstendig opplisting av aksjer og obligasjoner pr. 31.12.
• Organisering og driftskostnader i Norges Bank Kapitalforvaltning
• Kvartalsrapportene som Norges Banks utarbeider skal bl.a. inneholde:
• Rapportering av fondets avkastning, inkl. absolutt og relativ avkastning mål i norske kroner og fondets va- lutakurv, realavkastning, samt beskrive viktige bidrag til relativ avkastning
• Rapportering av fondets absolutte og relative mar- kedsrisiko (volatilitet), månedstall – samlet og fordelt på aktivaklasser
• Sammensetning av renteporteføljen etter hoved- grupper av kredittvurderingskarakter
• Oversikt over fondets plasseringer i forhold til for- skriftens kvantitative bestemmelser
• En liste over selskaper som er trukket ut av investe- ringsuniverset
6
• Regnskapsrapportering iht. Norges Banks regn- skapsprinsipper
Brudd på forskriftens eierandelsbegrensning som blir reversert innen ti handledager, representerer ikke et formelt brudd på forskriften og skal dermed ikke rap- porteres til departementet.
5. Etikk – forskriften § 8
5.1 Grunnlag
De etiske retningslinjene for fondet bygger på to grunn- lag:
• Fondet er et virkemiddel for å sikre kommende ge- nerasjoner en rimelig andel av landets oljerikdom. Denne finansformuen må forvaltes slik at den gir god avkastning på lang sikt, noe som er avhengig av en bærekraftig utvikling i økonomisk, økologisk og sosial forstand. Fondets finansielle interesser skal styrkes ved at eierposisjoner fondet har, brukes for å fremme en slik bærekraftig utvikling.
• Fondet skal ikke foreta investeringer som utgjør en uakseptabel risiko for at fondet medvirker til uetiske handlinger eller unnlatelser som for eksempel kren- kelser av grunnleggende humanitære prinsipper, grove krenkelser av menneskerettighetene, grov korrupsjon eller alvorlige miljøødeleggelser.
5.2 Virkemidler
Det etiske grunnlaget for fondet skal fremmes gjennom følgende tre virkemidler:
• Eierskapsutøvelse for å fremme langsiktig finansiell avkastning basert på FNs Global Compact og OECDs retningslinjer for eierskapsutøvelse og for multina- sjonale selskaper
• Negativ filtrering fra investeringsuniverset av selska- per som selv eller gjennom enheter de kontrollerer produserer våpen som ved normal anvendelse bryter med grunnleggende humanitære prinsipper
• Uttrekk av selskaper fra investeringsuniverset der det anses å være en uakseptabel risiko for å medvir- ke til:
- Grove eller systematiske krenkelser av mennes- kerettighetene som for eksempel drap, tortur, fri- hetsberøvelse, tvangsarbeid, de verste former for barnearbeid og annen utbytting av barn
- Alvorlige krenkelser av individers rettigheter i krig eller konfliktsituasjoner
- Alvorlig miljøskade
- Grov korrupsjon
- Xxxxx særlig grove brudd på grunnleggende etiske normer.
5.3 Eierskapsutøvelse
5.3.1
Det overordnede målet for Norges Banks utøvelse av ei- errettigheter for fondet er å sikre fondets finansielle in- teresser. Utøvelsen av eierrettighetene skal bygge på at fondet har en lang tidshorisont for sine investeringer, og at investeringene er bredt plassert i de markedene som inngår i investeringsuniverset. Eierskapsutøvelsen skal i hovedsak baseres på FNs Global Compact og OECDs retningslinjer for eierskapsutøvelse og for multinasjonale selskaper. Det skal framgå av Norges Banks interne ret- ningslinjer for utøvelse av eierrettighetene hvordan disse prinsippene integreres i eierskapsutøvelsen.
5.3.2
STATENS PENSJONSFOND – UTLAND ÅRSRAPPORT 2008
Norges Bank skal i forbindelse med sin regulære års- rapportering redegjøre for sin utøvelse av eierrettighe- ter. Det skal gjøres rede for hvordan banken har opp- trådt som eierrepresentant – herunder hva som er gjort for å ivareta de spesielle interessene knyttet til langsik- tighet og bredde i investeringsomfang i henhold til punkt 5.3.1.
5.3.3
Norges Bank kan delegere utøvelsen av eierrettigheter i samsvar med disse retningslinjene til eksterne forvaltere.
5.4 Filtrering og uttrekk
5.4.1
Finansdepartementet treffer beslutning om negativ fil- trering og uttrekk av selskaper fra investeringsmulighe- tene etter tilrådning fra fondets etiske råd. Tilrådningene og beslutningene er offentlige. Departementet kan i særlige tilfeller utsette tidspunktet for offentliggjøring dersom det anses nødvendig for en finansielt forsvarlig gjennomføring av uttrekk av selskapet.
5.4.2
Fondets etiske råd består av fem medlemmer. Rådet har sitt eget sekretariat. Rådet avgir årlig rapport om sin virksomhet til Finansdepartementet.
7
5.4.3
Rådet gir tilrådning om hvorvidt en investering kan være i strid med Norges folkerettslige forpliktelser etter an- modning fra Finansdepartementet.
5.4.4
Rådet gir tilrådning om negativ filtrering av selskaper som:
• produserer våpen som ved normal anvendelse bryter med grunnleggende humanitære prinsipper eller
• selger våpen eller militært materiell til stater nevnt i punkt 3.2 i de utfyllende retningslinjene for forvalt- ningen av fondet.
Rådet gir tilrådning om å trekke selskaper ut av investe- ringsuniverset på grunn av handlinger eller unnlatelser som innebærer en uakseptabel risiko for at fondet med- virker til:
• grove eller systematiske krenkelser av menneske- rettighetene som for eksempel drap, tortur, frihets- berøvelse, tvangsarbeid, de verste former for barne- arbeid og annen utbytting av barn
• alvorlige krenkelser av individers rettigheter i krig eller konfliktsituasjoner
STATENS PENSJONSFOND – UTLAND ÅRSRAPPORT 2008
• alvorlig miljøskade
• grov korrupsjon
• andre særlig grove brudd på grunnleggende etiske normer.
Rådet tar opp saker under dette punkt på eget initiativ eller etter anmodning fra Finansdepartementet.
5.4.5
Rådet innhenter nødvendig informasjon på fritt grunn- lag og sørger for at saken er så godt belyst som mulig før tilrådning om uttrekk eller utelukkelse fra investe- ringsuniverset gis. Rådet kan be Norges Bank om opp- lysninger om hvordan konkrete selskaper er håndtert i eierskapsutøvelsen. Henvendelse til vedkommende selskap skal skje gjennom Norges Bank. Vurderer rådet å tilrå uttrekk, skal utkast til tilrådning, sammen med grunnlaget for den, forelegges selskapet til uttalelse.
5.4.6
Rådet skal rutinemessig vurdere om grunnlaget for ute-
lukkelse fortsatt er til stede og kan på bakgrunn av ny informasjon anbefale Finansdepartementet at en be- slutning om utelukkelse oppheves.
5.4.7
De avgjørelser Finansdepartementet fatter i forbindelse med tilrådning fra rådet, skal umiddelbart meddeles Norges Bank. Finansdepartementet kan be Norges Bank meddele de berørte selskaper hvilken avgjørelse departementet har fattet og begrunnelsen for avgjørel- sen.
5.5 Utelukkelse av enkeltselskaper
Det skal føres liste over enkeltselskaper som er uteluk- ket fra fondets investeringsunivers. Listen inngår som vedlegg til disse retningslinjene.
6. Regler for innfasing av nye vekter i den strategis- ke referanseporteføljen
Unntatt offentlighet
Vedlegg
Selskaper som er utelukket fra Statens pensjonsfond – Utlands investerings- univers
Det vises til liste på Finansdepartementets hjemmeside på Internett.
Forvaltningsavtale mellom Finansdepartementet og Norges Bank
Følgende forvaltningsavtale for Statens pensjonsfond – Utland er inngått mellom Finansdepartementet og Norges Bank 12. februar 2001 og sist endret 22. de- sember 2005.
1. Avtalens innhold mv.
Staten ved Finansdepartementet har gitt Norges Bank i oppdrag å forestå den operative forvaltning av Statens pensjonsfond – Utland («fondet»). Forvaltningen av fondet er regulert i lov om Statens pensjonsfond av 20. desember 2005, forskrift om forvaltning av Statens pensjonsfond – utland og retningslinjer med utfyllende bestemmelser som er eller måtte bli vedtatt av
8
Finansdepartementet. Denne avtale regulerer sammen med nevnte regelverk forholdet mellom Finans- departementet og Norges Bank i forbindelse med for- valtningen av fondet.
Alle meddelelser som berører denne avtale, skal være skriftlige og undertegnet. Slike meddelelser skal sendes til Norges Bank Kapitalforvaltning og til Økonomi- avdelingen i Finansdepartementet.
2. Norges Banks plikter
2.1 Norges Banks ansvar
Norges Bank skal forvalte fondet i samsvar med lov, økonomireglement for staten, forskrifter og andre vedtak og retningslinjer som gjelder for fondet, jf punk- tene 1 og 3.1. Saker av særlig viktighet skal forelegges Finansdepartementet.
Kvartals- og årsrapporter om forvaltningen av fondet som Norges Bank avgir, jf. forskriftens § 1, skal være bekreftet av Norges Banks Revisjon. Norges Bank skal uten ugrunnet opphold varsle departementet dersom det har funnet sted eller ventes å finne sted vesentlige endringer i fondets verdier. Norges Bank plikter å gi Finansdepartementet de opplysningene departementet ber om, herunder opplysninger i datalesbar form til selskap som bistår departementet i vurderingen av Norges Banks forvaltning av fondet.
Norges Bank er erstatningspliktig overfor staten for tap som følge av uaktsomhet eller forsett fra bankens side eller fra eksterne forvaltere eller eksterne tjenesteytere som banken har inngått avtale med, jf. avtalens pkt. 2.2 første ledd.
2.2 Forvaltning av fondet
Norges Bank kan benytte eksterne forvaltere og også for øvrig gjøre bruk av eksterne tjenesteytere ved for- valtningen av fondsmidlene. Slike forvaltere må ha be- tryggende interne etiske retningslinjer for sin egen virk- somhet. Norges Bank er avtalepart med slike tjenesteytere, og skal føre tilsyn med deres virksomhet på vegne av fondet.
Finansdepartementet skal orienteres om valg av ekster- ne tjenesteytere av vesentlig betydning for forvaltnin- gen og om grunnlaget for valget. Departementet skal motta kopier av vedleggene om godtgjøring i nye for- valtningsavtaler som Norges Bank har inngått med ek- sterne forvaltere i forbindelse med forvaltningen av fondet. Godtgjøring til eksterne forvaltere skal skje slik
at fondet beholder den vesentligste delen av økninger i meravkastningen. Finansdepartementet kan kreve å få seg forelagt alle kontrakter Norges Bank har inngått i forbindelse med forvaltningen av fondet.
2.3 Endringer i forskrifter, retningslinjer mv.
Etter anmodning fra Finansdepartementet skal Norges Bank gi departementet råd om endringer i rammevilkå- rene for forvaltningen, herunder forskrifter, vedtak og retningslinjer som departementet fastsetter. Norges Bank kan også fremme egne forslag om endringer i rammevilkårene dersom banken anser det hensikts- messig.
2.4 Uttrekk og filtrering av enkelte finansielle instru- menter
Norges Bank skal etter anmodning fra Finansdeparte- mentet eller fondets etiske råd innhente opplysninger fra nærmere angitte utstedere og gi disse opplysninge- ne til rådet.
Dersom Finansdepartementet treffer vedtak om å ute- lukke bestemte finansielle instrumenter fra investe- ringsmulighetene til fondet, skal Norges Bank normalt gis en frist på åtte uker til å gjennomføre eventuelle nedsalg fra fondet.
STATENS PENSJONSFOND – UTLAND ÅRSRAPPORT 2008
Norges Bank skal gi melding til Finansdepartementet når et nedsalg er gjennomført. Finansdepartementet kal vurdere offentliggjøring av rådets og Finans- departementets vurderinger fra sak til sak, jf. kgl. res. av 19. november 2004. Dersom forvaltningsmessige hensyn tilsier det, skal offentliggjøring søkes utsatt til etter at Finansdepartementet har mottatt melding om at nedsalg er gjennomført.
2.5 Informasjon
Norges Bank skal innenfor offentlighetsloven og forvalt- ningslovens rammer, og etter nærmere retningslinjer fra Finansdepartementet, gi informasjon til offentlig- heten om utførelsen av forvalteroppdraget.
3. Finansdepartementets plikter
3.1 Forskrifter retningslinjer mv.
Norges Bank skal ha anledning til å uttale seg før det foretas endringer i forskrifter, vedtak eller retningslinjer om forvaltningen, og skal ha varsel i rimelig tid for å kunne foreta eventuelle endringer i porteføljen.
9
3.2 Godtgjøring
Godtgjøringen skal skje i samsvar med Vedlegg 1 til denne avtale. Beregningsmåten for godtgjøringen kan innen 1. desember hvert år kreves endret av begge parter for det påfølgende kalenderår.
Godtgjøringen trekkes fra fondets brutto avkastning før netto avkastning tilføres fondets kronekonto pr. 31. de- sember hvert år. Norges Bank skal oversende sin be- regning av godtgjøringen til Finansdepartementet så tidlig som mulig og senest en uke før endelig regn- skapsavslutning.
3.3 Kreditering
Finansdepartementet foretar eventuelle overføringer av midler fra statskassen til fondets kronekonto i Norges Bank. Meldingsfrist til Norges Bank og endelig krone- beløp som krediteres følger av de til enhver tid gjelden- de retningslinjer for rebalansering av fondet.
3.4 Debitering
Finansdepartementet gir Norges Bank melding i rimelig tid for tilpasning av porteføljen før det foretas trekk på fondet. Finansdepartementet gir beskjed om hvilken konto overføringen skal godskrives.
3.5 Skattespørsmål
Finansdepartementet skal bidra til å frembringe den do- kumentasjon som er nødvendig for å avklare skattepo- sisjonen for de plasseringer av fondets midler som er foretatt i utlandet.
4. Endringer og oppsigelse
4.1 Endringer
Avtalen skal endres når endringer i lov eller forskrift, vedtak eller retningslinjer tilsier det. For øvrig kan denne avtale med vedlegg ikke endres uten etter skriftlig sam- tykke fra begge parter.
4.2 Oppsigelse mv.
Dersom ingen av partene innen 31. desember i et år har gitt skriftlig melding om at avtalen skal opphøre pr.
31. desember påfølgende år, vil avtalen løpe ytterligere ett år om gangen inntil slik melding blir gitt.
Finansdepartementet gir nærmere regler og instrukser ved avvikling av forvaltningsoppdraget, herunder om sluttvederlag og annen godtgjøring til Norges Bank i for- bindelse med avviklingen. Punkt 3.1 gjelder tilsvarende.
STATENS PENSJONSFOND – UTLAND ÅRSRAPPORT 2008
Oslo, den 22.12.2005
For Finansdepartementet For Norges Bank
10