GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş

GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş

FETHİYE HİLLSİDE BEACH CLUB

MUĞLA İLİ / FETHİYE İLÇESİ / KAYA MAHALLESİ 260 ADA 1 VE 3 PARSELLER

DEĞERLEME RAPORU

2019/OZ/1463

Bu rapor; xxxxxxxx ve hazırlanış amacı dışında, 3.şahıslar tarafından kullanılamaz, çoğaltılamaz, dağıtılamaz

DEĞERLEME RAPORU
DEĞERLEMEYİ TALEP EDEN	ALARKO GAYRİMENKUL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş
DAYANAK SÖZLEŞMESİ	11.10.2019
GAYRİMENKULÜN XXXXX XXXXXX	Xxxx Xxxxxxxxx, Xxxxxxxx Xxxx Xxxxxx, Xxxxxxx / XXXXX posta adresinde yer almaktadır.
RAPOR TARİHİ	18.10.2019
RAPOR NO	2019/OZ/1463
RAPORUN KONUSU	Mülkiyeti Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. ’ne ait olan; Muğla ili, Fethiye ilçesi, Xxxx xxxxxxxxx, 000 xxx, 0 xxxxxxxx “2 Katlı 1 Betonarme Bina ve Yüzme Havuzu, Disko, Depo Tiyatrodan Müştekil Tatil Köyü ve Müştemilatı” vasfıyla kayıtlı taşınmaz ile 260 ada 1 parsel sayılı “Orman” nitelikli piyasa değerinin tespiti.
TAPU İNCELEMESİ	11.10.2019 tarihinde, saat 13:19 itibari ile Tapu Kadastro Genel Müdürlüğü Web Portalı’ndan alınan güncel takbis belgelerine göre değerleme konusu taşınmazlar üzerinde aşağıda yer verilen takyidat kayıtlarına rastlanmıştır 260 Ada 1 Parsel Beyan: Taşınmazın 81.875,37 m² Si Orman Sınırları İçinde Kalmaktadır. 23.03.1998 tarih ve 1366 sayılı Yevmiye Beyan: Krokisinde gösterilen yapılar tescilsizdir. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye İrtifak: M: Müstakil ve Daimi Nitelikte Olan Üst Hakkı Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi lehine 27/02/2068 tarihine kadar 3275 nolu sahifeye tescil edilmiştir. (09.10.2019 – 15982)

260 Ada 3 Parsel

Beyan: Müştemilatların Paftada Görüldüğü Üzere C1:56.60 m² C2: 218.38 m² C3: 249.58 m² C4: 268

m² C5: 191.30 m² kadar 1542 Parsel Numaralı Taşınmaza Tecavüzü Vardır -0 Tarih ve yevmiye Beyan: Eski Eser Vardır 15/01/1986 TA Y.93 (3.Dereceden Doğal Sit) - 15.01.1986 tarih ve 93 sayılı yevmiye

Beyan: Toplumun Yararlanmasına Ayrılan Yapı ve Turizm Tesisi Olduğu 08/07/1987 TA Y:2683 - 08.07.1987 tarih ve 2683 sayılı yevmiye

Beyan: Taşınmazın 5.146,77 m² si Orman Sınırları İçerisinde Kalmaktadır 23/3/1998 Y:1366 - 23.03.1998 tarih ve 1366 sayılı yevmiye

Beyan: Krokisinde B harfi ile gösterilen yapı 260/2 nolu parsele 80.8 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye

Beyan: Krokisinde C harfi ile gösterilen yapı 260/1 nolu parsele 68.14 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye

Beyan: Krokisinde C harfi ile gösterilen yapı 260/2 nolu parsele 106.4 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye

Beyan: Krokisinde A harfi ile gösterilen yapı 260/1 nolu parsele 239.16 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye

Beyan: Krokisinde D harfi ile gösterilen yapı 260/1 nolu parsele 148.21 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye

Beyan: Krokisinde E harfi ile gösterilen yapı 260/1 nolu parsele 210.12 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye

Beyan: Krokisinde F harfi ile gösterilen yapı 260/1 nolu parsele 246.89 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye

Beyanların Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği'nin 22.maddesinin birinci fıkrasının (c) ve (j) bentlerinde belirtilen hükümler çerçevesinde

İlgili beyanın taşınmazın devrine ve değerine olumsuz etkisi bulunmamaktadır.

İMAR DURUMU	Fethiye Belediyesi İmar Müdürlüğü’nden alınan bilgiye göre değerleme konusu taşınmazların bulunduğu 260 ada, 1 ve 3 Parsel; “1/1000 ölçekli Kalemya Mevzii İmar Planı’nda ‘Turizm Yerleşme Alanı’ içerisinde yer almakta olup, Kaks:0.30 Hmax:7,50mt yapılaşma koşulları”na haizdir.
KISITLILIK HALİ	Değerleme konusu taşınmazların herhangi bir kısıtlılık hali bulunmamaktadır.
PİYASA DEĞERİ	KDV Hariç Piyasa Değerinin; 578.000.000 TL (Beşyüzyetmişsekizmilyon Türk Lirası) KDV Dahil Piyasa Değerinin; 682.040.000 TL (Altıyüzseksenikimilyonkırkbin Türk Lirası) KDV Hariç Yıllık Kira Değerinin; 32.280.000 TL (Otuzikimilyonikiyüzseksenbin Türk Lirası) KDV Dahil Yıllık Kira Değerinin; 38.090.400 TL (Otuzsekizmilyondoksanbindörtyüz Türk Lirası)
RAPORU HAZIRLAYAN DEĞERLEME UZMANI	Xxxx XXXXX (SPK Lisans No:400699)
SORUMLU DEĞERLEME UZMANI	Xxxxx XXXXX (SPK Lisans No:401407)
UYGUNLUK BEYANI	Raporda sunulan bulgular değerleme uzmanının elde ettiği tüm bilgiler çerçevesinde doğru olduğu; Raporda yer alan analiz ve sonuçların belirtilen varsayımlar ve koşullarla sınırlı olduğu; Kişiseli tarafsız ve önyargısız profesyonel analiz, fikir ve sonuçlardan oluştuğu, Değerleme uzmanının değerleme konusunu oluşturan mülkle ve değerlemeyi talep eden müşteri ile herhangi bir ilişkisinin bulunmadığı; Değerleme hizmetinin ücretinin raporla ilgili herhangi bir şarta bağlı bulunmadığı; Değerleme uzmanının bu rapor için gerekli mesleki eğitim, bilgi ve deneyime sahip olduğu; Değerleme uzmanının raporun hazırlanması sırasında mülkü kişisel olarak denetlediği; hususlarını beyan ederiz.

BÖLÜM 1

1.1 İÇİNDEKİLER

BÖLÜM 1

RAPOR BİLGİLERİ

1.1 İçindekiler

1.2 Rapor Tarihi ve Numarası

1.3 Raporu Hazırlayanlar

1.4 Sorumlu Değerleme Uzmanının Adı Soyadı

1.5 Değerleme Tarihi

1.6 Değerleme Sözleşmesinin Tarih ve Numarası

1.7 Raporun Kurul Düzenlemeleri Kapsamında Hazırlanıp Hazırlanmadığı

1.8 Değerleme Konusu Gayrimenkul İle İlgili Şirketimizce Daha Önce Yapılmış Değerleme Çalışmaları Hakkında Bilgi

BÖLÜM 2

ŞİRKETİ VE MÜŞTERİYİ TANITICI BİLGİLER

2.1 Şirket Unvanı ve Adresi

2.2 Müşteriyi Tanıtıcı Bilgiler ve Adresi

2.3 Müşterinin Taleplerinin Kapsamı ve Varsa Getirilen Sınırlamalar

2.4 Raporun Kapsamı

BÖLÜM 3

DEĞERLEME KONUSU TAŞINMAZ HAKKINDA BİLGİLER

3.1 Gayrimenkulün Yeri, Xxxxxx ve Çevre Özellikleri

3.2 Tapu, Plan, Proje, Ruhsat, Şema, vb. Dökümanlar

3.3 Xxxx Xxxxxxxxx

3.4 Gayrimenkulün Son Üç Yıllık Dönemdeki Durumu

3.5 Gayrimenkulün Xxxxxxxx Xxxxxxxxx

3.6 Değerlemesi Yapılan Projelerin Mevzuat Uyarınca Gerekli İzinlerinin Alınıp Alınmadığı Hakkında Bilgi ve Projenin Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Portföyüne Alınmasına Sermaye Piyasası Mevzuatı Hükümleri Çerçevesinde Bir Engel Olup Olmadığı Hakkındaki Görüş

3.7 Değerlemesi Yapılan Projeler ile İlgili Olarak, 29.06.2001 Tarih ve 4708 Sayılı Yapı Denetimi Hakkında Kanun Uyarınca Denetim Yapan Yapı Denetim Kuruluşu ve Değerlemesi Yapılan Gayrimenkul ile İlgili Olarak Gerçekleştirdiği Denetimler Hakkında Bilgi

3.8 Detaylı Bilgi, Planlar ve Değerin, Değerlemesi Yapılan Projeye İlişkin Olduğuna ve Farklı Bir Projenin Uygulanması Durumunda Bulunacak Değerin Farklı Olabileceğine İlişkin Açıklama

3.9 Gayrimenkulün Enerji Verimlilik Sertifikası Hakkında Bilgi

BÖLÜM 4

DEĞERLEMESİ YAPILAN GAYRİMENKULE İLİŞKİN ANALİZLER

4.1 Gayrimenkulün Bulunduğu Bölgenin Analizi ve Kullanılan Veriler

4.2 Mevcut Ekonomik Koşulların, Gayrimenkul Piyasasının Analizi, Mevcut Trendler ve Dayanak Veriler

4.3 Değerleme İşlemini Olumsuz Yönde Etkileyen veya Sınırlayan Faktörler

4.4 Gayrimenkulün Yapısal, İnşaat Özellikleri

4.5 Fiziksel Değerlemede Baz Alınan Veriler

4.6 Gayrimenkulün Teknik Özellikleri ve Değerlemede Baz Alınan Veriler

4.7 Ruhsatlı Yapılarda Yapılan Değişikliklerin 3194 Sayılı Xxxx Xxxxxx’xxx 21’inci Maddesi Kapsamında Yeniden Ruhsat Alınmasını Gerektirip Gerektirmediği Hakkında Bilgi

4.8 Değerleme Tarihi İtibari İle Gayrimenkulün Xxxxxxxx Xxxxx

4.9 Raporda Kullanılan Değer Tanımları

4.9.1 Piyasa Değeri (Pazar Değeri, Makul Değer)

4.9.2 Düzenli Likiditasyon Değeri

4.9.3 Zorunlu Likiditasyon Değeri (Tasfiye Değeri)

4.10 Değerlemede Kullanılan Yöntemler

4.10.1 Emsal Karşılaştırma Yaklaşımı

4.10.2 Gelirin İndirgenmesi Yaklaşımı

4.10.3 Maliyet Yaklaşımı

4.11 Değerleme İşleminde Kullanılan Varsayımlar ve Bunların Kullanılma Nedenleri

4.12 Kullanılan Değerleme Tekniklerini Açıklayıcı Bilgiler ve Bu Yöntemlerin Seçilmesinin Nedenleri

4.13 Üzerinde Proje Geliştirilen Arsaların Boş Arazi ve Proje Değerleri

4.14 Nakit/Gelir Akımları Analizi

4.15 Maliyet Oluşumları Analizi

4.16 Değerlemede Esas Alınan Benzer Satış Örneklerinin Tanım ve Satış Bedelleri İle Bunların Seçilmesinin Nedenleri

4.17 Emsal Karşılaştırma Yaklaşımına Göre Değer Analizi

4.18 Xxxx Xxxxxx Analizi ve Kullanılan Veriler

4.19 Gayrimenkul ve Buna Bağlı Hakların Hukuki Durumunun Analizi

4.20 Boş Arazi ve Geliştirilmiş Proje Değeri Analizi ve Kullanılan Veri ve Varsayımlar ile Ulaşılan Sonuçlar

4.21 En Yüksek ve En İyi Kullanım Değeri Analizi

4.22 Müşterek veya Bölünmüş Kısımların Değerleme Analizi

4.23 Hasılat Paylaşımı ve Kat Karşılığı Yöntemi ile Yapılacak Projelerde, Emsal Pay Oranları

BÖLÜM 5

ANALİZ SONUÇLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ

5.1 Farklı Değerleme Metodlarının Analizi, Sonuçlarının Uyumlaştırılması ve Bu Amaçla İzlenen Yöntem ve Nedenler

5.2 Asgari Bilgilerden Raporda Yer Verilmeyenlerin Niçin Yer Almadıklarının Gerekçeleri

5.3 Yasal Gereklerin Yerine Getirilip Getirilmediği ve Mevzuat Uyarınca Alınması Gereken İzin ve Belgelerin Tam ve Eksiksiz Olarak Mevcut Olup Olmadığı

5.4 Değerlemesi Yapılan Gayrimenkulün, Gayrimenkul Projesinin veya Gayrimenkule Bağlı Hak ve Faydaların, Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Portföyüne Alınmasında Sermaye Piyasası Mevzuatı Çerçevesinde Bir Engel Olup Olmadığı

BÖLÜM 6 SONUÇ

6.1 Sorumlu Değerleme Uzmanının Sonuç Cümlesi

6.2 Nihai Değer Takdiri

EKLER: 1- TAKBİS Belgeleri 2- Tapu Suretleri

3- Yapı Kullanma İzin Belgesi 4- İşletme Belgeleri

5- Vaziyet Planı 6- Üst Hakkı Sözleşmesi 7- Taşınmaz Fotoğrafları 8- Xxxxxx Xxxxxxxxx

1.2 Rapor Tarih ve Numarası

Bu rapor Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.’nin talebine istinaden, şirketimiz tarafından 18.10.2019 tarihinde, 2019/OZ/1463 rapor numarası ile düzenlenmiştir.

1.3 Raporu Hazırlayanlar

Bu gayrimenkul değerleme raporu; mülkün mahallinde yapılan inceleme neticesinde ilgili resmi ve özel kurum ve kuruluşlardan elde edilen bilgiler, değerleme yöntem ve standartlarına uygun olarak hazırlanmıştır. Raporun hazırlanmasında Xxxxx XXXXX (Sorumlu Değerleme Uzmanı) ve Xxxx XXXXX (Sorumlu Değerleme Uzmanı) görev almışlardır. Adı geçen değerleme uzmanları değerlemeyi yapabilmek için gerekli kalite, ehliyet ve deneyime sahiptirler.

1.4 Sorumlu Değerleme Uzmanının Adı Soyadı

Bu gayrimenkul değerleme raporunun hazırlanmasında Sorumlu Değerleme uzmanı Xxxxx XXXXX ve Xxxx XXXXX görev almıştır.

1.5 Değerleme Tarihi

Değerleme raporunun hazırlanması sırasında değerleme uzmanlarımız 11.10.2019 tarihinde çalışmalara başlamış, 18.10.2019 tarihinde rapor tamamlanmıştır. Bu tarihler arasında değerleme uzmanlarımız gayrimenkulün mahallinde, resmi ve özel kurum ve kuruluşlarda, ofiste çalışmalarını gerçekleştirmişlerdir.

1.6 Değerleme Sözleşmesinin Tarih ve Numarası

Bu değerleme raporu 11.10.2019 tarihinde Alarko Gayrimenkul Değerleme A.Ş.’nin yazılı değerleme talebi doğrultusunda hazırlanan 11.10.2019 tarihli Değerleme Hizmet Sözleşmesi ile resmileşmiştir. Sözleşmede iki tarafın hak ve yükümlülükleri belirtilmiş ve rapor sözleşme hükümlerine bağlı kalınarak hazırlanmıştır.

1.7 Raporun Kurul Düzenlemeleri Kapsamında Hazırlanıp Hazırlanmadığı

Değerleme konusu taşınmaz ile ilgili 2019/OZ/1463 numaralı rapor, 31.08.2019 tarih ve 30874 sayı ile Resmi Gazetede yayınlanan “Sermaye Piyasasında Faaliyette Bulunacak Gayrimenkul Değerleme Kuruluşları Hakkında Tebliğ” (III- 62.3) hükümleri ile kurulun kararında yer alan değerleme raporlarında bulunması gereken asgari hususlar çerçevesinde hazırlanmıştır.

1.8 Değerleme Konusu Gayrimenkul İle İlgili Şirketimizce Daha Önce Yapılmış Değerleme Çalışmaları Hakkında Bilgi

Konu taşınmaz için firmamızca 28.12.2017 tarihinde 2017-OZ-1221-9 numaralı, 30.06.2018 tarihinde 2018-OZ-1076-9 numaralı ve 28.12.2018 tarihinde 2018- OZ-1137-9 numaralı gayrimenkul değerleme raporları hazırlanmıştır. Söz konusu raporlarda değerleme konusu taşınmazlar için hesaplanan piyasa değerleri aşağıdaki şekildedir.

28.12.2017 Tarihinde Düzenlenen

2017-OZ-1221-9 Numaralı Değerleme Raporunda

Kdv Hariç Piyasa Değeri = 306.000.000 TL Kdv Dahil Piyasa Değeri = 361.080.000 TL Kdv Hariç Yıllık Kira Değeri = 18.445.000 TL Kdv Dahil Yıllık Kira Değeri = 21.765.100 TL olarak hesap ve takdir edilmiştir.

30.06.2018 Tarihinde Düzenlenen

2018-OZ-1076-9 Numaralı Değerleme Raporunda

Kdv Hariç Piyasa Değeri = 318.500.000 TL Kdv Dahil Piyasa Değeri = 375.830.000 TL Kdv Hariç Yıllık Kira Değeri = 20.500.000 TL Kdv Dahil Yıllık Kira Değeri = 24.190.000 TL olarak hesap ve takdir edilmiştir.

28.12.2018 Tarihinde Düzenlenen

2018-OZ-1137-9 Numaralı Revize Değerleme Raporunda

Kdv Hariç Piyasa Değeri = 361.000.000 TL Kdv Dahil Piyasa Değeri = 425.980.000 TL Kdv Hariç Yıllık Kira Değeri = 29.376.000 TL Kdv Dahil Yıllık Kira Değeri = 34.663.000 TL olarak hesap ve takdir edilmiştir.

BÖLÜM 2

ŞİRKET – MÜŞTERİ BİLGİLERİ, KULLANILAN DEĞER TANIMLARI

2.1 Şirket Unvanı ve Adresi

Şirketimiz, Rehber Gayrimenkul Değerleme Danışmanlık A.Ş. unvanı ile Xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx, Xxxxx Xxxxxxx, Xxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxx, X0 Xxxx, Xx:00, Xxxxx:0 Xxxxx/Xxxxxxxx adresinde, 11.08.2010 tarihinde, faaliyet alanı gayrimenkul değerleme ve danışmanlık olmak üzere kurulmuş olup, resmi, özel, yerli ve yabancı kurum ve kuruluşlara, Uluslararası Değerleme Standartlarına ve Türkiye’de yürürlükte bulunan mevzuata uygun olarak değerleme hizmeti vermektedir. Şirketimiz Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri VIII, No: 35 sayılı “Sermaye Piyasası Mevzuatı çerçevesinde Gayrimenkul Değerleme Hizmeti Verecek Şirketler ile Bu Şirketlerin Kurulca Listeye Alınmalarına İlişkin Esaslar Hakkında Tebliğ” çerçevesinde, gayrimenkul değerleme hizmeti vermek üzere Kurul Karar Organı’nın 23.03.2012 tarih ve 10/342 sayılı toplantısında alınan karar gereğince SPK mevzuatı çerçevesinde Gayrimenkul Değerleme Hizmeti vermek üzere yetkilendirilmiştir.

Ayrıca şirketimize, Bankacılık Düzenleme ve Denetleme Kurulunun 04.04.2013 tarih ve 5271 sayılı kararı ile Bankalara Değerleme Hizmeti Verecek Kuruluşların Yetkilendirilmesi ve Faaliyetleri Hakkında Yönetmeliğin 11. maddesine istinaden Bankalara Yönetmeliğin 4. maddesi kapsamına giren “Gayrimenkul, Gayrimenkul Projesi veya Bir Gayrimenkule Bağlı Hak ve Faaliyetlerin Değerlemesi “ hizmeti verme yetkisi verilmiştir. Şirket Yöneticilerimiz ve Sorumlu Değerleme Uzmanlarımız şirket kurulmadan önceki dönemde de uzun yıllar gayrimenkul değerleme konusunda çalışmış tecrübeli kişilerden oluşmaktadır.

Şirketimiz kurulduğu günden bugüne kadar yerli ve yabancı bankalar, gayrimenkul yatırım ortaklıkları, finansal kiralama, sigorta ve reasürans şirketleri, kamu kuruluşları, denetim şirketleri, belediyeler, aracı kurumlar, vakıflar, holdingler ve diğer kamu ve özel kuruluşlarına yönelik hizmet sunmaktadır.

2.2 Müşteriyi Tanıtıcı Bilgiler ve Adresi

Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı “AGMYO” 1996 yılının Temmuz ayında, 1978 yılında kurulmuş bir Alarko şirketinin Gayrimenkul Yatırım Ortaklığına dönüştürülmesi ile kurulmuştur.

AGMYO’nun gerçekleştirdiği ilk işlem şirkete ayni sermaye olarak konulan, kaba inşaatı bitmiş 37.000m² lik bir ofis binasının Ekim 1996 tarihinde Osmanlı Bankası’na satılması işlemidir.

Gerçekleştirilen bu ilk işlemden sonra, gerek Alarko Topluluğu’nun geliştirdiği projelere yatırım yaparak gerekse topluluk şirketlerinin elindeki gayrimenkulleri devralarak kira geliri elde etmektedir. Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş Xxxxxxx Xxxx Cad. No: 69 34347 Ortaköy-İSTANBUL adresinde faaliyetini sürdürmektedir.

2.3 Müşterinin Taleplerinin Kapsamı ve Varsa Getirilen Sınırlamalar

Bu değerleme raporu; Muğla ili, Fethiye ilçesi, Xxxx xxxxxxxxx, 000 xxx, 0 xxxxxxxx “2 Katlı 1 Betonarme Bina ve Yüzme Havuzu, Disko, Depo Tiyatrodan Müştekil Tatil Köyü ve Müştemilatı” vasfıyla kayıtlı taşınmaz ile 260 ada 1 parsel sayılı “Orman” nitelikli taşınmazların günümüz piyasa koşullarında TL cinsinden nakit veya nakit karşılığı peşin satış değerinin belirlenmesi ve SPK düzenlemeleri kapsamında değerleme amacı ile hazırlanmıştır.

İş bu değerleme raporu; raporda detayları verilen taşınmazın güncel piyasa rayiç değerinin tespiti ve sermaye piyasası mevzuatı gereğince, değerleme raporlarında bulunması gereken asgari hususlar çerçevesinde değerleme raporunun hazırlanmasıdır. Bu talepte müşteri tarafından getirilen bir kısıtlama bulunmamaktadır.

2.4 Raporun Kapsamı

Bu değerleme raporu; Muğla ili, Fethiye ilçesi, Xxxx xxxxxxxxx, 000 xxx, 0 xxxxxxxx “2 Katlı 1 Betonarme Bina ve Yüzme Havuzu, Disko, Depo Tiyatrodan Müştekil Tatil Köyü ve Müştemilatı” vasfıyla kayıtlı taşınmaz ile 260 ada 1 parsel sayılı “Orman” nitelikli taşınmazların günümüz piyasa koşullarında 18.10.2019 tarihli adil piyasa değerlerinin Türk Lirası cinsinden belirlenmesi amacıyla hazırlanan değerleme raporudur.

BÖLÜM 3

DEĞERLEME KONUSU TAŞINMAZ HAKKINDA BİLGİLER

3.1 Gayrimenkulün Yeri, Xxxxxx ve Çevre Özellikleri

Değerlemeye konu; Muğla ili, Fethiye ilçesi, Xxxx xxxxxxxxx, 000 xxx, 0 xxxxxxxx “41 Adet 1 Katlı Konaklama Ünitesi ve Müştemilatından Oluşan Tatil Köyü” ve 260 ada, 3 parselde “2 Katlı 1 Betonarme Bina ve Yüzme Havuzu, Disko, Depo Tiyatrodan Müştekil Tatil Köyü ve Müştemilatı” vasfıyla kayıtlı, mülkiyeti Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş.’ne ait olan taşınmazlardır.

Değerlemeye konu taşınmazlar; Xxxxx Xxxxxxx Xx:000 Xxxxxxx Xxxx Xxxxxxx / Xxxxx adresinde konumlanmakta olup, Hillside Beach Club Fethiye Tatil Köyüdür. Taşınmazlara ulaşım şu şekilde sağlanmaktadır.

260 ADA

3 PARSEL

260 ADA

1 PARSEL

Koordinatları: 36.6158713541251 - 29.0765326975861

DEĞERLEME KONUSU TATİL KÖYÜ

Fethiye ilçe merkezi ana akslarından Sahil Yolu konumunda yer alan Xxxxx Xxxxxx Caddesi konumundan batı yönünde tatil köyü konaklama tesis yolu üzerinde devam edildikten sonra Orman İçi yolundan geçildikten sonra taşınmazlara ulaşım sağlanır. Hillside Beach Club Fethiye’de yer almaktadır. Dalaman Uluslararası Xxxxxxxxx’xx 00 xx (xxxxxxxx 60 dk) ve şehir merkezine 4 km mesafededir.

3.2 Tapu, Plan, Proje, Ruhsat, Şema, vb. Dökümanlar

Değerleme konusu taşınmaz ile ilgili 2 adet Takbis belgesi, 1 adet imar durum belgesi, ekte sunulmuştur.

3.3. Xxxx Xxxxxxxxx Xxxx Xxxxxx

Fethiye Belediyesi İmar Müdürlüğü’nden alınan bilgiye göre değerleme konusu taşınmazların bulunduğu 260 ada 1 ve 3 Parsel; “1/1000 ölçekli Kalemya Mevzii İmar Planı’nda ‘Turizm Yerleşme Alanı’ içerisinde yer almakta olup, Kaks:0.30 Hmax:7,50mt yapılaşma koşulları”na sahiptir.

Mimari Proje

Fethiye Belediyesi İmar Müdürlüğü’nde yer alan arşiv dosyasında yapılan incelemede; 04.10.1991 tarih ve 2456 sayılı Çevre Bakanlığı Özel Çevre Koruma Kurulu Başkanlığınca onaylı Mimari Avan Proje incelenmiştir.

Ruhsat ve Yapı Kullanma İzin Belgeleri Taşınmazlara Ait;

• 09.06.1987 tarih ve 13/3 sayılı Yapı Ruhsatı,

• 10.04.1992 tarih ve 28/21 sayılı Yapı Ruhsatı ve,

• 03.06.1992 tarih ve 7/38 sayılı “23.992 m² Alanlı Tatil Köyü” için düzenlenmiş Yapı Kullanma İzin Belgesi bulunmaktadır. Anılan YKİB “03.03.1987 tarih ve 90 Sayılı ‘İntifa Hakkı ve Kendi Mülkiyeti’ için düzenlenmiştir”.

Sahip Olduğu Belgeler

Taşınmazlara ait 10.12.1986 Tarih ve 2761 Sayılı “5 Yıldızlı Tatil Köyü” Turizm İşletme Belgesi bulunmaktadır. (193 Oda (2Y) +8 Oda (1Y)+ 129 Aile Odası (3Y) 781 Yatak, 900 Kişilik 1.Sınıf lokanta, 100 kişilik kapalı-200 kişilik açık alakart lokanta, 250 kişilik çok amaçlı salon (2 adet) 150 kişilik amerikan bar salonu, hamam, sauna, bay-bayan kuaför, masaj odası, (6 adet), 50 kişilik diskotek, aletli jimnastik salonu, açık yüzme havuzu, çocuk kulübü, internet

kafe, tenis kortu (5 adet), basketbol sahası, satış ünitesi (6 adet), amfi tiyatro, 50 araçlık otopark, personel lojmanı (60 adet) kapasitelidir.)

Taşınmazlara ait Kültür Turizm Bakanlığı tarafından 2015 yılı için geçerli “Mavi Bayrak” belgesi bulunmaktadır.

10.05.2013 tarih 16 numaralı İşyeri Açma Ruhsatı bulunmaktadır.

Cezai Tutanak

Değerleme konusu taşınmazların yerinde yapılan inceleme sonucunda projesine uygun olarak inşa edildiği tespit edilmiş, tenis kortlarının altında büro hacimleri oluşturulduğu görülmüştür.

D tipi konaklama tesisleri, 2 yataklı, her bir yapının brüt kullanım alanı 23,81 m² olup toplam 8 adet bulunmaktadır. D tiplerinin toplam kullanım alanı 190,48 M²’dir. Yerinde yapılan incelemede D Bloktaki 2 yatak tek yatağa dönüştürülmüştür. D tiplerinin balkonu bulunmaktadır.

Sonuç olarak taşınmazdaki konaklama tesislerinin toplam 330 adet blokta, 781 yatak kapasiteli olduğu görülmüştür. Yapılan incelemelere istinaden taşınmazın yasal ve mevcut durumunun uyumlu olduğu görülmüştür. Değerleme konusu taşınmazla ilgili olarak Fethiye Belediyesi İmar Müdürlüğü arşivindeki dosyasında herhangi bir belge bulunamamış olup, taşınmazın 3194 S. İmar Kanunu Madde: 32 ve 42. ile ilgili herhangi bir yapı tatil tutanağı, encümen kararı ve cezasının olmadığı görevli memur tarafından da teyit edilmiştir.

Yapı Denetim

Taşınmaz 4708 sayılı Yapımı Denetimi Hakkındaki Kanun’un yürürlüğe girmesi öncesi ruhsatlandırılıp inşa edilmiştir.

3.4. Gayrimenkulün Son Üç Yıllık Dönemdeki Durumu

Değerleme konusu parselin imar durumunda son 3 yıllık dönemde herhangi bir değişiklik meydana gelmemiştir.

3.5 Gayrimenkulün Takyidat Bilgileri

İLİ	MUĞLA	PAFTA	O22-d-12-c-1
İLÇESİ	FETHİYE	ADA	260
MAHALLESİ	KAYA	PARSEL	1
MEVKİİ	KALEMLER KOYU	TARİH / YEVMİYE	05.09.2011-13611
YÜZÖLÇÜMÜ	84.762,40m²	ANA TAŞINMAZ XXXXX	XXXXX
CİLT	26	SAYFA	3256
XXXXX	XXXXXX HAZİNESİ (Tam Hisse)
TAKYİDATLAR
Beyanlar Hanesinde: -Taşınmazın 81.875,37 m²’si Orman Sınırları İçinde Kalmaktadır. 23.03.1998, Y.1366 (23/03/1998 Tarih, 1366 Yevmiye İle) -Krokisinde Gösterilen Yapılar Tescilsizdir. (05.09.2011 / 13611) İrtifak Hakları Hanesinde: - M: Müstakil ve Daimi Nitelikte Olan Üst Hakkı Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi lehine 27/02/2068 tarihine kadar 3275 nolu sahifeye tescil edilmiştir. (09.10.2019 – 15982)

İLİ	MUĞLA	PAFTA	O22-d-12-c-1
İLÇESİ	FETHİYE	ADA	260
MAHALLESİ	KAYA	PARSEL	3
MEVKİİ	-	TARİH / YEVMİYE	05.09.2011-13611
YÜZÖLÇÜMÜ	10.128,09 m²
ANA TAŞINMAZ VASFI	2 Katlı 1 Betonarme Bina ve Yüzme Havuzu Disko Depo Tiyatrodan Müştekil Tatil Köyü ve Müştemilatı
CİLT	26	SAYFA	3258
MALİK	ALARKO GAYRIMENKÜL YATIRIM ORTAKLIĞI A.Ş.
TAKYİDATLAR
Beyanlar Hanesinde: Müştemilatların Paftada Görüldüğü Üzere C1:56.60 m² C2:218.38 m² C3 :249.58 m² C4 :268 m² C5 :191.30 m² kadar 1542 Parsel Numaralı Taşınmaza Tecavüzü Vardır -0 Tarih ve Yevmiye Eski Eser Vardır 15/01/1986 TA Y.93 (3.Dereceden Doğal Sit) - 15.01.1986 tarih ve 93 sayılı yevmiye Toplumun Yararlanmasına Ayrılan Yapı ve Turizm Tesisi Olduğu 08/07/1987 TA Y:2683 - 08.07.1987 tarih ve 2683 sayılı yevmiye Taşınmazın 5146.77 m² si Orman Sınırları İçerisinde Kalmaktadır 23/3/1998 Y:1366 - 23.03.1998 tarih ve 1366 sayılı yevmiye Krokisinde B harfi ile gösterilen yapı 260/2 nolu parsele 80.8 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye Krokisinde C harfi ile gösterilen yapı 260/1 nolu parsele 68.14 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye Krokisinde C harfi ile gösterilen yapı 260/2 nolu parsele 106.4 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye Krokisinde A harfi ile gösterilen yapı 260/1 nolu parsele 239.16 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye Krokisinde D harfi ile gösterilen yapı 260/1 nolu parsele 148.21 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye Krokisinde E harfi ile gösterilen yapı 260/1 nolu parsele 210.12 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye Krokisinde F harfi ile gösterilen yapı 260/1 nolu parsele 246.89 m² tecavüzlüdür. 05.09.2011 tarih ve 13611 yevmiye Beyanların Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği'nin 22.maddesinin birinci fıkrasının (c) ve (j) bentlerinde belirtilen hükümler çerçevesinde İlgili beyanın taşınmazın devrine ve değerine olumsuz etkisi bulunmamaktadır.

Değerleme uzmanının tapu kayıtlarını inceleme çalışması, gayrimenkulün mülkiyetini oluşturan hakları ve bu haklar üzerindeki yasal kısıtlamaları tespit etmek amacı ile yapılır. 11.10.2019 tarihinde, saat 13:19 itibariyle Tapu Kadastro Genel Müdürlüğü Web Portalı’ndan alınan güncel takbis belgelerine göre tapu kayıtları üzerinde yukarıda yer verilen takyidat kayıtlarına rastlanmıştır;

3.6 Değerlemesi Yapılan Projelerin Mevzuat Uyarınca Gerekli İzinlerinin Alınıp Alınmadığı Hakkında Bilgi ve Projenin Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Portföyüne Alınmasına Sermaye Piyasası Mevzuatı Hükümleri Çerçevesinde Bir Engel Olup Olmadığı Hakkındaki Görüş

Mevzuat açısından herhangi bir sakıncalı duruma rastlanmamıştır. Tesisin yapı kullanma izin belgesi mevcut olup, cins tashihi yapılmıştır. Tesisin tapu tescilindeki niteliğinin mevcut kullanımına uygun olduğu görülmüştür.

Konu gayrimenkullerin cins tashihinin yapılmış olması, yapı kullanma izin belgesinin bulunması, tapu kayıtları ile fiili kullanım şeklinin uyumlu olması nedeniyle GYO portföyüne “Turistik Tesis (Otel)” olarak alınmalarının Sermaye Piyasası Mevzuatı Çerçevesinde uygun olduğu kanaatine varılmıştır.

3.7 Değerlemesi Yapılan Projeler ile İlgili Olarak, 29.06.2001 Tarih ve 4708 Sayılı Yapı Denetimi Hakkında Kanun Uyarınca Denetim Yapan Yapı Denetim Kuruluşu ve Değerlemesi Yapılan Gayrimenkul ile İlgili Olarak Gerçekleştirdiği Denetimler Hakkında Bilgi

Taşınmaz 4708 sayılı Yapımı Denetimi Hakkındaki Kanun’un yürürlüğe girmesi öncesi ruhsatlandırılıp inşa edilmiştir.

3.8 Detaylı Bilgi, Planlar ve Değerin, Değerlemesi Yapılan Projeye İlişkin Olduğuna ve Farklı Bir Projenin Uygulanması Durumunda Bulunacak Değerin Farklı Olabileceğine İlişkin Açıklama

Değerlemesi yapılan taşınmazlar üzerinde gerçekleştirilmekte olan proje bulunmamaktadır.

3.9 Gayrimenkulün Enerji Verimlilik Sertifikası Hakkında Bilgi

“Enerji Kimlik Belgesi” uygulaması için Binalarda Enerji Performansı Yönetmeliğinin Geçici 4. maddesinin birinci fıkrası gereğince 01 Xxxx 2011 tarihinden sonra yapı ruhsatı alan binalar yeni bina, bu tarihten önce yapı ruhsatı alan binalar mevcut bina olarak değerlendirilmektedir. 1992 yılında Yapı Kullanma İzin Belgesi alan söz konusu taşınmazlar mevcut bina olarak değerlendirildiğinden Enerji Kimlik Belgesi bulunmamaktadır.

BÖLÜM 4

DEĞERLEMESİ YAPILAN GAYRİMENKULE İLİŞKİN ANALİZLER

4.1. Gayrimenkulün Bulunduğu Bölgenin Analizi ve Kullanılan Veriler Muğla İli;

Muğla, Türkiye'nin bir ili ve en kalabalık yirmi dördüncü şehridir. 2018 itibarıyla

967.487 nüfusa sahiptir.

Ege Bölgesi'nde, topraklarının küçük bir kısmı Akdeniz Bölgesi içine giren, Ortaca, Dalaman, Köyceğiz, Fethiye, Marmaris, Milas, Datça ve Bodrum gibi tatil yöreleri ile ünlü bir yerleşim yeridir. İlde 13 ilçe bulunur.

Muğla, Akdeniz iklimi etkisinde kalmaktadır. Muğla şehrinin içinde bulunduğu Menteşe Yöresi'nde dağlar denize paralel uzanmaktadır. 800 m. yüksekliğe kadar olan alanlarda 'Asıl Akdeniz İklimi' ve daha yüksek alanlarda 'Akdeniz Dağ İklimi' hissedilir. Maksimum-minimum sıcaklık değerleri, nemlilik, yağış miktarı ve hakim rüzgar yönleri yerel coğrafi koşullara göre değişmektedir. Metrekareye 1000 mm'den fazla yağış alan Muğla, orman oranı bakımından Türkiye'nin en zengin olan yörelerinden bir tanesidir. Ne var ki yağışların büyük çoğunluğu kış mevsiminde düşer ve yaz kuraklığı belirgindir.

Dağların denize paralel uzanmasının ve yükseltinin bu yörede Ege Bölgesi'nin genelinin aksine daha fazla olmasının diğer bir sonucu olarak ulaşım doğu-batı yönünde zorlaşır ve nüfus seyrekleşir.

Türkiye'nin güneybatı ucunda yer alan kuzeyinde Aydın, kuzeydoğusunda Denizli ve Burdur, doğusunda Antalya ile komşu, güneyinde Akdeniz ve batısında ise Ege Denizi ile çevrilidir.

Toplam uzunluğu 1479 km olan deniz kıyıları ile Muğla, Türkiye'nin uzun sahil şeridine sahip ilidir. En büyük ve il olmaya aday ilçesi Fethiye’dir. Muğla ilinde ayrıca iki büyük göl bulunmaktadır. Bunlar Milas ile Aydın ilinin Söke ilçesi sınırları dahiline yayılan Bafa Gölü ile Köyceğiz ilçesindeki Köyceğiz Gölü'dür. Önemli üç akarsuyu ise Çine Çayı (Yatağan'dan geçerxxx Xxxxxxx Çayı), Esen

Çayı (Seki beldesinden geçerken Seki Çayı) ve Ortaca-Dalaman arasında yer alan ve bu iki ilçe arasında sınır olarak kabul edilen Dalaman Çayı'dır.

Muğla denizden 670 m yükseklikte, üstü düz bir kaya kütlesi şekliyle ilginç bir görünüme sahip olan Asar Dağı'nın eteklerinde kurulmuştur. Muğla Ovası, Menteşe kalker platosunda Neojen çağında oluşmuş depresyonların sonradan karstlaşmasıyla oluşmuş çanak şeklindeki çukurluklardan biridir.

Muğla ovasına benzer jeolojik yapıya sahip komşu ovalar Yeşilyurt, Ula, Gülağzı, Yerkesik, Xxxxxx, Çamköy, Yenice ovalarıdır. Muğla Ovası Karadağ, Kızıldağ, Asar dağı ve Hamursuz Dağı ile çevrelenmiştir. Düğerek'in kurulduğu yamaçların gerisinde rakım hızla artar ve Menteşe Dağları silsilesi içinde yer alan Yılanlı Dağı 2000 metreye ulaşır. Muğla İl Nüfusu: 923.773'dür (2016). İlin yüzölçümü 12.654 km²'dir. İlde km²'ye 73 kişi düşmektedir. (Yoğunluğun en fazla olduğu ilçe: 246 kişi ile Bodrum’dur) İlde yıllık nüfus artış oranı %1,64 olmuştur.

2016 yılında TÜİK verilerine göre 13 İlçe ve belediye, bu belediyelerde toplam 565 mahalle bulunmaktadır.

Turizm

Ortaca, Dalaman, Fethiye, Marmaris, Datça ve Bodrum gibi tatil bölgeleri ile dünyaca tanınan Muğla, 2007 xxxx Xxxx-Eylül döneminde, 2006'nın aynı dönemine göre turist sayısını %9 artarak 2.285.258 kişi ağırlamıştır.

Ayrıca Dalaman'da askeri ve sivil havaalanı bulunmaktadır. Bu havaalanın yıllık

10 milyon kapasiteli dış hatlar terminalinin bulunması yurtdışından ulaşım için de önemli bir imkân sağlar.

Ulaşım

İlin önemli limanları Bodrum, Marmaris, Fethiye ve Güllük'tedir. Ayrıca ilde iki havaalanı; Milas-Bodrum Havalimanı ve Dalaman Havalimanı bulunmaktadır.

Fethiye İlçesi

Fethiye, Muğla'nın 13 ilçesinden birisidir. Kentin eski adı Meğri'dir. Bu ad, Rumca'da "uzak diyar" anlamına gelen Makri'den gelir. Özellikle turizm açısından gelişmiştir. Muğla ilinde nüfus açısından Bodrum’dan sonra ikinci büyük ilçe olan Fethiye, gerek nüfus açısından gerek konum açısından Muğla'dan ayrılıp il olmaya çalışmaktadır. Ama büyükşehir yasası buna izin vermemektedir.

Coğrafi konum

Fethiye, Akdeniz Bölgesi'nin batısında, Muğla iline bağlı bir ilçedir. Yüzölçümü

3.059 km²'dir. Muğla ili de dahil en geniş yüzölçümüne sahiptir. Doğu ve Güneydoğu'su Antalya ili, güneyi, güneybatısı ve batısı Akdeniz, kuzeybatısı Dalaman ilçesi, kuzeyi Denizli ve Burdur illeriyle çevrilidir.

Antik Telmessos kentini de içinde saklayan Fethiye ilçesi, Fethiye Körfezi'nin doğusunda, Fethiye Ovası'nın güneybatısında yer alır. İzmir-Muğla üzerinden gelerek; Antalya'ya ulaşan kıyı yolu 1 km. doğusundan geçer. Bu yolla, il merkezi Muğla'ya uzaklığı yaklaşık 130 km'dir.

Fethiye, pek çok önemli depremler geçirmiştir. 1856 yılında bir deprem olduğu bilinmektedir. Ancak, 25.04.1957 tarihinde, saat 04.25 'de 7.1 büyüklüğünde deprem meydana gelmiş ve 67 kişi ölmüş, 3200 adet binada hasar meydana gelmiştir. Tekrar inşa edilen Fethiye'de şu an modern bir liman ve marina vardır.

10 Haziran 2012 tarihinde Ölüdeniz açıklarında 6.1 şiddetinde meydana gelen depremde can ve mal kaybı olmamış fakat birçok ev ve işyeri hasar görmüştür.

Turizm

Ölüdeniz gibi mavi bayraklı ve dünyada eşi bulunmayan bir kumsalı bulunan Fethiye, Türkiye'nin önemli turizm merkezlerinden biridir. Af Kule gibi dalış bakımından çok uygun yerlere sahiptir. Turizme açılmış birçok mağara mevcuttur. Doğal yapısı ile Yamaç paraşütü gibi alternatif sporlar yapılmaktadır. Kelebekler Vadisi ve Kabak Koyu gibi doğası bozulmamış çok özel bölgeler vardır. Günlük turlar ile 12 Adalar diye adlandırılan adalar ziyaret edilebilir. Ölüdeniz kumsalı 2006 yılında %82 oyla dünyanın en güzel kumsalı seçilmiştir.

Ölüdeniz dışında Fethiye civarındaki birbirinden güzel kumsalları: Belcekız (Belceğiz), Çalış Kumsalı, İztuzu Kumsalı (Dalyan), Kabak Koyu Kumsalı.

Bu kadar alternatifin yanında antik çağlardan kalmış kent kalıntıları ile kültür turizmine de açıktır. Fethiye çevresindeki antik kentlerin bazıları şöyledir: Telmessos, Kaunos, Kadyanda, Tlos, Pınara, Letoon, Xxxxxx ve Ksantos. Bunların dışında zengin eserleriyle Fethiye Müzesi de turizme hizmet etmektedir.

Şövalye Adası: Tarihte Meğri adası, Fethiye Adası isimleriyle de anılan Şövalye Adası; Fethiye körfezini kapatan ince uzun, lades kemiği şeklinde bir adadır ve limanı korunaklı bir yer haline getirir. Bölgeyi çevreleyen adalar zincirinde üzerinde yerleşim yeri bulunan tek adadır.

Şövalye adasının batısında Kızılada, doğusunda Çalış Kumsalı, güneyinde Fethiye, kuzeyinde xxxx xxxxx vardır. Limanın tam göbeğinde olan yerleşiminden dolayı gün boyu güneş ışığını takip eder.

4.2. Mevcut Ekonomik Koşulların, Gayrimenkul Piyasasının Analizi, Mevcut Trendler ve Dayanak Veriler

Dünya ve Türkiye Ekonomisindeki Gelişmeler Dünya Ekonomisindeki Gelişmeler

Dünya ekonomisi açısından yakın geçmişteki en önemli milat 2008 Global Krizi olmuştur. Her ekonominin farklı boyutlarda yaşayıp etkilendiği bu durumun artçı sonuçları hala sürmektedir. Dolayısıyla bu süreç, küresel ekonomik şartları değiştirip etkilemektedir. Dünyada küresel boyutta yaşanan ikinci büyük ekonomik krizden bu yana yaklaşık on yıllık bir süre geçmesine rağmen sosyo- ekonomik rakamların kriz öncesi seviyelere ancak ulaştığı gözlenmektedir. Özellikle bu durum gelişmiş ülke ekonomilerinde dikkat çekici bir boyutta bulunmaktadır. Kriz sonrası gelişmekte olan ülkelerin hızlı toparlanmalarına karşın son birkaç yıldır bu ekonomilerde dalgalanmalar görülmektedir. Global olarak ortaya çıkan kriz ardından pek çok ülkede siyasi iktidarın da değişiminde etkili olmuştur. Bu nedenle özellikle 2016’dan bu yana dünya ekonomisine daha çok yön veren gelişmiş ülkelerde de ekonomi politikalarında farklılaşmalar görünmeğe başlamıştır. Ülkeler söz konusu süreçte yapısal olarak birbirine zıt ekonomik politikalar da uygulamaya devam etmektedir.

2018 yılı itibarıyla özellikle gelişmiş ülke finansal piyasalarında ciddi dalgalanmalar yaşanmıştır. Bu oynaklık artışının temel nedeni ise olası ABD enflasyonun yükselme eğilimi ve buna bağlı olarak Fed’in faiz artırım sürecini hızlandıracağı beklentisidir. 2008 sonrası parasal genişleme aracını oldukça etkin kullanan Fed bu yolla tüketim ve yatırımları teşvik etmek istemiştir. Bununla birlikte para bolluğu ve maliyetinin ucuzlaması borsalarda yükselişe tahvil faizlerinde de düşüşe yol açmıştır. Küresel risk göstergeleri de bu sayede çok düşük düzeylerde seyir etmiş ancak 2018 yılı başı itibarıyla ilgili sürecin sürdürülebilir olmayacağına kanaat getiren finansal karar alıcılar gelişmiş borsalarda önemli dalgalanmalara yol açmışlardır.

Yılın ikinci yarısında ise ABD’nin ağırlıklı olarak tetiklediği ticaret savaşları küresel ekonomideki belirsizlikleri artırıcı bir etki yaratmıştır.

Türk Ekonomisi İle İlgili Gelişmeler

Türkiye ekonomisinde yaşanan 2001 krizi, bir dönüm noktası olmuştur. On yıllardır devam eden yüksek enflasyon ve işsizlik, düşük büyüme, yüksek faiz ve kamu borcu gibi pek çok yapısal sorun ülkeyi sonunda derin bir krize götürmüştür. Kriz sonrası alınan yasal düzenlemeler ve idari tedbirlerle birlikte kısa sayılabilecek bir sürede çok hızlı bir toparlanma süreci yaşanarak krizin etkileri önemli ölçüde silinmiştir. Özellikle kamu harcamaları ve borçlanma disiplini ile borç yönetimi konusunda görülen iyileşme kendisini büyüme ve risk primlerindeki azalmayla göstermiştir. Ardından dünya ve ülke ekonomisinde meydana gelen değişikliklerle birlikte gerek para gerek maliye politikalarında farklı uygulamalara gidilmiştir. Son bir yıllık süreçte ise daha yapısal tedbirler alınarak özellikle sürdürülebilir büyüme ve enflasyona karşı alınan önlemler dikkat çekmiştir.

2018 yılı ilk çeyreğinde yıllık bazda yüzde 7,3 oranında büyüyen Türkiye ekonomisi ikinci çeyrekte maliyet, faiz ve döviz kuru, dalgalanmaları neticesinde hafif bir gerileme yaşayarak yıllık baz da %5,2 ile piyasa beklentisine uyumlu oranda büyüdü. Küresel olarak dünya ekonomisi giderek meşgul eden ticaret savaşları ile korumacılık eğilimlerinin dünya büyümesi üzerindeki baskı yaratacağı ve bununda Türkiye’yi etkileyebileceği gözden kaçmamalıdır.

Büyüme ile ilgili süreç sadece iç ekonomik gelişmelere bağlı olmamaktadır. Dünya ekonomisi ve risk değişkenlerine göre de olumlu veya olumsuz etkilenmeler olabilmektedir. Fed ve diğer önemli merkez bankalarının bilanço küçültüp para maliyetlerini artırma zamanları, emtia fiyatları, jeopolitik gelişmeler, dış ilişkiler gibi pek çok sistematik risk unsuru büyümeye etki edebilmektedir.

Küresel olarak bakıldığında da Türk ekonomisinde yaşanan büyüme oraları oldukça dikkat çekmektedir. Ülkemiz ekonomik olarak en önemli başarılarından birisini de ‘büyüme’ konusunda sağlamıştır. Üyesi olduğu Ekonomik İş Birliği Teşkilatı (OECD) üyeleri arasında 2007 ile 2017 yıllarını kapsayan on yıllık süreçte yüzde değişim olarak en fazla GSYH’yi artıran ülke konumundadır.

Dünya Ekonomisindeki dalgalanmalar ile değişen algıların Türk ekonomisine etkileri dikkat çekmektedir. Ancak Türk ekonomisindeki kronik bazı sorunların azalması veya olumlu yönde değişmesi ekonominin dalgalanmalara karşı olan dayanıklılığını artırmıştır. Türk ekonomisi de benzer risk grubundaki ekonomiler gibi, dünya ekonomisinde gelişen eğilimlerden etkilenmektedir. Dünyadaki krizin farklı evrelerinde küresel ekonomilerde meydana gelen dalgalanma ve değişimlere karşı para, iktisat ve maliye politikaları ile proaktif müdahalelerin yapılması gerekmiştir.

Nüfus ve Bileşenleri Açısından Analiz

TÜİK verilerine göre (Şubat–2018);

• Türkiye nüfusu 31 Aralık 2017 tarihi itibarıyla 80 milyon 810 bin 525 kişi olmuştur.

• Türkiye’de ikamet eden nüfus 2017 yılında, bir önceki yıla göre 995 bin 654 kişi arttı.

• Erkek nüfusu 40 milyon 535 bin 135 kişi olurken, kadın nüfus 40 milyon 275 bin 390 kişi oldu. Buna göre toplam nüfusun %50,2’sini erkekler, %49,8’ini ise kadınlar oluşturdu.

• Yıllık nüfus artış hızı 2016 yılında binde 13,5 iken, 2017 yılında binde 12,4 oldu.

• İl ve ilçe merkezlerinde ikamet edenlerin oranı 2016 yılında %92,3 iken, bu oran 2017 yılında %92,5’e yükseldi. Belde ve köylerde yaşayanların oranı ise

%7,5 olarak gerçekleşti.

• Ülkemizde 2016 yılında 31,4 olan ortanca yaş, 2017 yılında önceki yıla göre artış göstererek 31,7 oldu. Ortanca yaş erkeklerde 31,1 iken, kadınlarda 32,4 olarak gerçekleşti. Ortanca yaşın en yüksek olduğu iller sırasıyla; 39,7 ile Sinop, 39,4 ile Balıkesir ve 38,9 ile Kastamonu ve Edirne oldu. Ortanca yaşın en düşük olduğu iller ise sırasıyla; 19,6 ile Şanlıurfa, 20,1 ile Şırnak ve 20,9 ile Ağrı oldu.

Türkiye nüfusunun %18,6’sının ikamet ettiği İstanbul, 15 milyon 29 bin 231 kişi ile en çok nüfusa sahip olan il oldu. Bunu sırasıyla 5 milyon 445 bin 26 kişi ile Ankara, 4 milyon 279 bin 677 kişi ile İzmir, 2 milyon 936 bin 803 kişi ile Bursa ve 2 milyon 364 bin 396 kişi ile Antalya takip etti. Bayburt ise 80 bin 417 kişi ile en az nüfusa sahip olan il oldu.

Türk İnşaat Sektörüne Bakış

Türk inşaat sektörü ve bileşenleri (alt sektörleri) son 30 yıldır hızlı bir gelişim göstermekle birlikte özellikle 2001 krizinden sonra sağlanan ekonomik gelişmelerden en çok yararlanan sektörlerden biri olmuştur. İnşaat sektörü bu süreçte geçirdiği yapısal değişim ile kurumsallaşma sürecini de hızlandırmıştır.

İnşaat sektörü ve bu sektöre bağlı sanayi dalları ile büyüme için itici güç olmuştur. Sanayi ve hizmetler sektörleri de inşaat sektöründeki gelişmeye bağlı olarak kendilerini yenilemiştir.

İnşaat sektörü sadece yurt içinde değil yurtdışında da yaptığı projeler ile kendinden söz ettirerek önemli bir marka olma konumuna ulaşmıştır. Türk inşaat ve müteahhitlik işletmeleri rekabete açık, daha güçlü finansman kaynaklarına sahip bir yapı sergilemekle kalmayıp özellikle yurt dışında yaptığı

çalışmalarla ülkemize döviz kazandırıcı bir sanayi halini almıştır. Bu bağlamda inşaat sektörünün analizi açısından faaliyetleri yurtdışı ve yurtiçi olarak analiz etmekte fayda bulunmaktadır.

Ulusal ve uluslararası alanlarda büyük bir deneyime ve potansiyele sahip olan sektör, kendisine bağlı 250’den fazla alt sektörü harekete geçirme özelliğiyle ‘lokomotif sektör’ ve büyük istihdam kaynağı olması özelliğiyle de ‘işsizliği emici’ bir özelliğe sahiptir. Sektör ülkemizin en önemli iş kollarının başında gelmektedir. Gerek yurtiçi gerekse yurtdışı projelerde sergilenen başarılar, sektörü ülkemiz ekonomisinin önemli bir belirleyicisi olma noktasına getirmiştir. GSYİH içindeki doğrudan payı %8’in üstüne çıkan sektörün bağlı sektörlerle birlikte dolaylı payı %30’lara ulaşmış durumdadır.

Yurtiçi İnşaat ve Konut Sektörü

İnşaat sektörünün gelişmesindeki en önemli güç iç dinamikler nedeniyle görülen konut ve alt yapı yatırımlarına olan talep olmuştur. Özellikle son yirmi yıllık süreçte bu konularda önemli kazanımlar elde edilirken sektörde kendisini geliştirmiştir. İnşaat sektörünün en önemli birleşeni olan konut alt sektöründe ise kamunun yol göstericiliği 1980’lerde daha da önem kazanarak sağlıklı ve doğru yapılaşma için çalışmalara başlanılmıştır.

Bunun İnşaat sektörünün gelişmesindeki en önemli güç ülkemizin yaşadığı hızlı nüfus artışı ve hızlı kentleşme sebebiyle oluşan konut ve kentleşme sorunlarının çözülmesi ve üretimin artırılarak işsizliğin azaltılması amacıyla, 1984 yılında Genel İdare dışında Toplu Konut ve Kamu Ortaklığı İdaresi Başkanlığı kurulmuştur.

TOKİ’nin işlevi Türkiye’de konut üretim sektörünün teşvik edilerek hızlı artan konut talebinin planlı bir şekilde karşılanmasını sağlamak yönünde belirlenmiştir.

Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları

Sermaye piyasalarının 1980’lerde gelişmeye başlamasının diğer bir etkisi de inşaat sektörünün kurumsallaşması ve buna bağlı fonların yönetimi aşamasında da olmaya başlamıştır. İlgili mevzuatların zaman içinde hazırlanmasını takiben reel sektör olan inşaat kesimi ile finansal piyasalar arasında köprüler kurulmaktadır. Bu bağlamda Gayri Menkul Yatırım Ortaklıkları (GMYO) önemli kurumlardır. GYO‘lar ilk olarak 1960’ta ABD’de oluşturulmuş, sonra dünyaya yayılmış yatırım kuruluşlarıdır.

Bugün itibariyle 36 ülkede GYO rejimleri bulunmaktadır. Küresel yatırım fonları, en çok GYO’lara yatırım yapmayı tercih eder. Çünkü, GYO‘lar; şeffaf, kurumsal, denetlenebilirler ve hepsinin portföyündeki gayrimenkuller gerçek ekspertiz değerine sahiptir. Ülkemizde 32 adet GYO bulunmaktadır. Türk Mevzuatına göre ‘Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları’ Sermaye Piyasası Kanunu çerçevesinde tanımlanmış kurumlardır.

Buna göre; düzenlenen gayrimenkul yatırım ortaklıkları, gayrimenkullere, gayrimenkul projelerine, gayrimenkule dayalı haklara ve sermaye piyasası araçlarına yatırım yapabilen, belirli projeleri gerçekleştirmek ya da belirli bir gayrimenkule yatırım yapmak amacıyla kurulabilen ve izin verilen diğer faaliyetlerde bulunabilen, gelirleri kurumlar vergisinden istisna tutulmuş (Kurumlar Vergisi Kanunu Md. 5/1-d-4) sermaye piyasası kurumlarıdır.

Konut Sektörü Arz-Talep Yapısı Fiyat/Satış Değerlemesi

İnşaat ve buna bağlı konut sektöründeki gelişmeler hem ekonomi çevreleri hem de sade vatandaş için günlük hayatın bir parçası olan değişkenlerdir. Konut (barınma) ihtiyacı nefes almak, su içmek ve yemek gibi fizyolojik ihtiyaçların ardından yer alan temel ihtiyaçlardan biridir. Bu nedenle konut yalnızca bir ekonomik değer olmayıp aynı zamanda sosyo-psikolojik özellikleri olan varlık çeşididir.

Sektör ülkemizin en önemli iş kollarının başında gelmektedir. Gerek yurtiçi gerekse yurtdışı projelerde sergilenen başarılar, sektörü ülkemiz ekonomisinin önemli bir belirleyicisi olma noktasına getirmiştir. GSYİH içindeki doğrudan payı

%8’in üstüne çıkan sektörün bağlı sektörlerle birlikte dolaylı payı %30’lara ulaşmış durumdadır.

TÜİK verilerine göre 2015 yılında inşaat sektörü büyüme hızı (cari fiyatlarla) ortalama olarak %15,1 olarak gerçekleşmiştir. 2016 yılında ise aynı yöntem ile hesaplanan büyüme hızı %17,2 düzeyinde gerçekleşmiştir.

2017 ilk çeyreğinde büyüme hızında bir parça ivme kaybedildiği görülse de ikinci ve üçüncü çeyrekte toparlanan sektör üççeyrekte ortalama %18,9 oranında büyüme hızı kaydetmiştir. Sektör 2015 yılında GSYH’ın %8,2’lık kısmını oluştururken 2016 yılın da bu oran %8,6 düzeyinde gerçekleşmiştir. 2017 yılı ilk dokuz ayında ise ortalama olarak oran %8,5 düzeyinde gerçekleşmiştir.

Konut sektörü açısından diğer bir değişken de inşaat maliyetlerinde yaşanan değişimler ve bunların arz fiyatlarına etkisidir. Her sektörde olduğu gibi maliyetlerin artması sadece kar marjını sınırlamakla kalmayıp beklentileri ve yatırım kararlarını da etkilemektedir.

2015 yılında ise döviz ve faize bağlı unsurlar maliyetleri etkilese de artan işçilik maliyetleri de azımsanamayacak düzeyde olmuştur. 2016 yılının ilk yarısında ise maliyetler makul ölçüde seyrederken 3.Çeyrek itibarı ile yaşanan darbe girişimi, artan jeopolitik riskler gibi unsurların etkisi ile döviz kurlarında yaşanan artış girdi maliyetlerini olumsuz yönde etkilemiştir.

Son çeyrekte malzeme endeksinde yaşanan maliyet artışı fiyatlara yansımış bu da inşaat sektörün maliyetlerini artırmıştır. Ancak düşen kredi faizi oranları ve sektöre yönelik alınan önlemler sayesinde maliyet artışlarının etkisi sınırlı kalmıştır. 2017 yılında ise, malzeme fiyatlarında yaşanan artış oranı işçilik giderini geçmiş görünmektedir. Özellikle inşaat demiri ve dövize endeksli inşaat girdilerinde yaşanan maliyet artışı, yüklenicilerin talebi ile birleşince malzeme fiyatlarında artışlar yaşanmıştır.

Türkiye’nin üç büyük (İstanbul, Ankara, İzmir) ili gayrimenkul konusunda en yoğun faaliyetin yaşandığı yerlerdir. Bu üç il içindeki amiral gemisi ise İstanbul’dur. Dolayısıyla söz konusu bölgelerdeki eğilim tüm Türkiye’nin gayrimenkul sektörünü analiz etmek için önemlidir.

Satış bazında ilk üç ile baktığımızda da İstanbul’un liderliğini açık farkla koruduğunu söyleyebiliriz. İstanbul sadece toplam satış rakamlarında lider olmayıp, ipotekli ve diğer satış türlerinde de ilk sırada yer almaktadır. Ardından Ankara, İzmir, Antalya ve Bursa gelmektedir.

Türkiye Konut piyasası belli bir trendi gösteren yapıya oturmuştur. Çeyrek bazlı yaşanan dalgalanmalar sonraki dönemlerde artı veya eksi yönlü olarak dengelenme eğilimindedir.

Satış türleri ekonomik konjonktür ve beklentiye paralel olarak birbirleriyle geçişkenliği göstermekte olup özellikle 2018 yılında bu tip geçişkenlik ‘ipotekli’ satıştan ‘diğer’ satış türüne doğru olmuştur.

Türkiye Genelindeki Konut Fiyatları

Konut ile ilgili iş yapan gerçek ve tüzel kişilerin öncelikli olarak dikkat ettiği noktaların başında gelen ‘fiyat’ kavramıdır. Pazarın büyümesi ve buna paralel artan ilgi daha özellikli verilerin takip edilmesini zorunlu kılmaktadır. Kaldı ki pek çok gelişmiş ülkede daha uzun serilere sahip istatistikler tutulmaktadır. Bunun yanında bazı ülkelerde üniversite ve özel kurumların hazırladığı fiyat, boşluk/doluluk oranları, kira değişkenleri ile ilgili istatistiklerde tutulmaktadır.

2018 yılı Ekim ayı itibarıyla için fiyat ve fiyatı etkileyen önemli dinamiklere kısaca baktığımızda aşağıdaki hususlar öne çıkmaktadır.

• Türkiye genelinde konut satışları 2018 Ekim ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %19,2 oranında artış göstermiştir. Artışın itici gücü öncelikle Emlak Konut GYO, GYODER ve TOKİ’nin yaptığı kampanyalar ile vergi ve harç indirimleri olmuştur.

• 2018 yılı ikinci yarısından hızlanan faiz artışları ve bunun konut kredilerine yansıması sonucu ipotekli satışlarda sert bir gerileme yaşanırken diğer satış türleri(yüklenicilerin açtığı krediler, çek, senet ve barter) yolu ile yapılan satışlarda ciddi yükselişler görülmüştür. İpotekli satışlardaki gerileme diğer satış türleri ile hemen hemen karşılanmış durumdadır.

• Yapı ruhsatlarında 2017 yılı Ekim ayına göre sert düşüşler görülmüştür. Bunun temel nedenleri olarak artan maliyetlerin etkisi ve sektörün arzı dengeleme amacı yatmaktadır.

• Diğer yandan, yabancılara konut satışları, vatandaşlık ve KDV muafiyeti gibi yasal düzenlemelerin de etkisiyle bir önceki yıla göre ciddi bir artış göstermiştir.

• Bununla birlikte, Hedonik Konut Fiyat Endeksi (HKFE), 2018 yılı Ekim ayında bir önceki yılın aynı ayına göre reel olarak yüzde 13,93 oranında azalış göstermiştir. Bu gelişmede, nominal olarak artan konut fiyatlarının enflasyon ile aynı paralelde artamaması yatmaktadır.

• Türkiye genelinde, KFE Ekim 2018’de bir önceki yılın aynı dönemine göre nominal olarak yüzde 10,48 oranında artarken enflasyondan arındırıldığında reel getiri sağlayamamıştır.

• Üç büyük şehir içinde en az fiyat artışı (nominal olarak) İstanbul da yüzde 4,9 oranında gerçekleşirken, Ankara da oran yüzde 10,34 İzmir de ise yüzde 12,36 gerçeklemiştir.

Türkiye konut piyasasındaki fiyat değişimlerini takip etmek amacıyla TCMB tarafından hesaplanan HKFE (2010=100), 2018 yılı Eylül ayında bir önceki aya göre yüzde 0,36 oranında azalan HKFE, bir önceki yılın aynı ayına göre nominal olarak yüzde 7,17 oranında artarken, reel olarak ise yüzde 13,93 oranında azalmıştır.

Konut fiyat analizi açısından diğer önemli bir noktada metrekare fiyatlarındaki eğilim ve değişimdir. Eylül 2018 itibarıyla Türkiye de ortalama konut fiyatı metrekaresi 2284,94 TL olmuştur.

Üç büyük şehre baktığımızda İstanbul, 4045,54 TL olurken bu kentimizi 2890,95 ile İzmir ve 1870,55 TL ile Ankara izlemiştir.

Birim metrekare fiyatlarına baktığımızda ise son beş senedir artan bir trendin olduğunu söylemek mümkündür. Konut Fiyat Endeksi (KFE) ,hedonik konut fiyat endeksi (HKFE) ile yeni ve yeni olmayan konut endekslerindeki son bir yıllık seyir yukarıdaki tabloda verilmiştir. Buna göre Eylül 2018 itibarıyla yıllık olarak; KFE %10,48 artarken, HKFE ise %7,17 oranında yükseliş sağlamışlardır. Yeni Konut Fiyat Endeksinde ise; %9,03 artarken Yeni Olmayan Konut Fiyat Endeksi ise %14,01 oranında yükselmiştir. Konut fiyat endekslerinde yaşanan artışlar son bir yılda ivme kaybetmiştir. Endeks değerleri enflasyonun altında artmakta olup reel olarak düşüş göstermişlerdir.

4.3 Değerleme İşlemini Olumsuz Yönde Etkileyen Veya Sınırlayan Faktörler

Raporun hazırlanması sırasında değerleme hizmetini olumsuz yönde etkileyen ve sınırlayan bir durum mevcut olmamıştır.

4.4 Gayrimenkulün Yapısal, İnşaat Özellikleri

Değerlemeye konu ana taşınmaz 260 Ada 3 Parselde; “2 Katlı 1 Betonarme Bina ve Yüzme Havuzu Disko, Depo, Tiyatrodan Müştekil Tatil Köyü ve Müştemilatı” niteliğindedir. Konu parsel üzerinde betonarme karkas olan, Tatil Köyü Konaklama alanlarına ait müştemilat ve Sosyal Tesis Alanları şeklinde inşa edilmiş sosyal tesis alanları bulunmaktadır. Tesis, kabul binası, konaklama üniteleri, çarşı, tiyatro, dinlenme-okuma-oyun salonu, bar, revir, çamaşırhane, marangozhane depoları, kazan dairesi, lokanta, mutfak, çiçek serası, havuz için

soyunma bölümü, duş-wc, diskotek, spor kulübü, squash salonu, küçük bar, çocuk kulübü, özel lokanta, personel binaları, animatör binaları, su depoları, ofis, geçitler, giriş kapısı bölümlerinden oluşmaktadır.

Kabul binası; bodrum kat, zemin kat ve normal kattan oluşmaktadır. Bodrum katının yaklaşık brüt kullanım alanı 221m², zemin katının yaklaşık brüt kullanım alanı 221m², normal katının yaklaşık brüt kullanım alanı 148,50m² alanlıdır. Kabul binasının yaklaşık toplam brüt kullanım alanı 590,50m² alanlıdır.

Çarşı bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 368m² alanlıdır. Tiyatro bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 329,20m² alanlıdır.

Dinlenme ve okuma oyun salonu bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 288m² alanlıdır.

Bar bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 350,40 m² alanlıdır. Revir bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 38,43 m² alanlıdır.

Çamaşırhane bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 3.021,15 m² alanlıdır.

Marangozhane bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 1.259,42 m² alanlıdır. Kazan dairesinin yaklaşık brüt kullanım alanı 255,72 m² alanlıdır.

Lokanta bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 1.215,60 m² alanlıdır. Mutfak bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 1.185,46 m² alanlıdır.

Çiçek serasının yaklaşık brüt kullanım alanı 148,80 m² alanlıdır.

Havuz için soyunma bölümü, duş-wc bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 101,00 m² alanlıdır.

Diskotek bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 302,56 m² alanlıdır. Spor kulübünün yaklaşık brüt kullanım alanı 178,52 m² alanlıdır.

Squash bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 224,62 m² alanlıdır. Küçük bar bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 38,44 m² alanlıdır. Çocuk kulübünün yaklaşık brüt kullanım alanı 158,62 m² alanlıdır.

Özel Lokanta Bölümü zemin ve normal kattan oluşma olup, kullanım alanı 265,50 m² alanlıdır. Normal katının yaklaşık brüt kullanım alanı 464,04 m² alanlıdır. Taşınmazın yaklaşık toplam brüt kullanım alanı 729,54 m² alanlıdır.

Personel binaları; zemin kat ve 2 normla kattan oluşmaktadır. Zemin katının yaklaşık brüt kullanım alanı 111,60 m² alanlı, normal katların yaklaşık brüt kullanım alanı 316,42 m² alanlıdır. Taşınmazın yaklaşık toplam brüt kullanım alanı 744,44 m² alanlıdır.

Animatör binaları zemin kat ve normal kattan oluşmaktadır. Her katının yaklaşık brüt kullanım alanı 591,40 m² alanlıdır. Taşınmazın yaklaşık toplam brüt kullanım alanı 1182,80 m² alanlıdır.

Su depolarının yaklaşık brüt kullanım alanı 1319,50 m² alanlıdır. Ofis bölümlerinin yaklaşık brüt kullanım alanı 207 m² alanlıdır.

Geçitler; zemin kat ve normal kattan oluşmaktadır. Zemin katının yaklaşık brüt kullanım alanı 252,32 m², normal katının yaklaşık brüt kullanım alanı 104,40 m² alanlıdır. Taşınmazın yaklaşık toplam brüt kullanım alanı 356,72 m² alanlıdır.

Giriş kapısının/bölümünün yaklaşık brüt kullanım alanı 27,20 m² alanlı olup, tesisin toplam brüt kullanım alanı 23.922,24m² dir.

Tesiste ana restaurant (950 kişi kapasiteli), Pasha restaurant (100 kişi kapasiteli), Beach restaurant (100 kişi kapasiteli), pool bar, Abacco bar, Beach bar, Bira evi, Coffee corner, Pasha bar, Wake bar, Fitness bar ve lce-cream bar bulunmaktadır.

Hizmetler: Doktor, hemşire (24 saat), revir, kuru temizleme servisi, ütü, çocuk kulübü, bebek bakıcısı hizmeti, gün boyu animasyon, amfi tiyatro, internet kafe, el işi atölyesi, playstation, kuaför, tekne turları, gezi turları, Fethiye servisi, posta servisi, alışveriş merkezi (market, butik, kuyumcu, fotoğrafçı), plajda ve havuzda şezlong – havlu ve döviz işlemleri hizmeti verilmektedir.

Aktivite ve Sporlar: SPA sağlık ve güzellik merkezi, sauna, fitness center, aerobic, step ve stretching masaj, Türk hamamı, jakuzi, plaj voleybolu, basketbol sahası, tenis kortları, masa tenisi, bilardo, Boccia, dart, okçuluk, çocuk ve genç kulübü, su jimnastiği, tüm su sporları ve dalgıç okulu hizmeti verilebilmektedir.

Toplantı Salonu: Ana toplantı salonu, pasha ve 3 adet küçük toplantı salonu bulunmaktadır. Toplantı salonlarındaki organizasyonlarda işletme tarafından fotokopili whiteboard, barkovizyon, slayt projektör, tepegöz, perde, telsiz ve sabit mikrofon, televizyon - video, ses cihazları yer almaktadır.

Değerlemeye konu ana taşınmaz 260 Ada 1 Parsel; “41 Adet 1 Katlı Konaklama Ünitesi ve Müştemilatından Oluşan Tatil Köyü” niteliğindedir. Konu parsel üzerinde betonarme karkas olan, A, B,C1,C2 ve D tip teras şeklinde inşa edilmiş konaklama tesisleri ve büyük ölçüde ormanlık alandan oluşmaktadır.

• A tipi konaklama tesisi; 3 Yataklı ve brüt 44,22m² alanlı oda hacmine sahip olup, 129 adet A tip konaklama odası mevcuttur. A Tipi oda hacmi kullanım alanı 5.704,38m²’dir

• B tipi konaklama tesisi; 2 Yataklı ve brüt 32,58m² alanlı oda hacmine sahip olup, 129 adet B tip konaklama odası mevcuttur. B Tipi oda hacmi kullanım alanı 4.202,82m²’dir

• C-1 tipi konaklama tesisi; 2 Yataklı ve brüt 30,13m² alanlı oda hacmine sahip olup, 12 adet C-1 tip konaklama odası mevcuttur. C Tipi oda hacmi kullanım alanı 361,56m²’dir

• C-2 tipi konaklama tesisi; 2 Yataklı ve brüt 30,13m² alanlı oda hacmine sahip olup, 52 adet C-2 tip konaklama odası mevcuttur. C Tipi oda hacmi kullanım alanı 1566,76m²’dir.

• D tipi konaklama tesisi; 1 Yataklı ve brüt 23,81m² alanlı oda hacmine sahip olup, 8 adet D tip konaklama odası mevcuttur. D Tipi oda hacmi kullanım alanı 190,48m²’dir.

Taşınmaz 330 odalı ve 781 yatak kapasiteli olup, toplam kullanım alanı 12.026m²dir.

Konaklama Odaları:

A, B, C-1, C-2 ve D TİPİ: Bütün odalarda direkt hatlı telefon, klima, elektronik kasa bulunmakta olup, tv ve buzdolabı, banyoda lavabo, duşakabin, klozet, saç kurutma makinası mevcuttur. D tipi odalar hariç tümü 2 kişilik olup, 2 yataklıdır.

D Tipi ise 1 yataklıdır. Oda hacminin zemini seramik kaplı, duvar ve tavan ise saten boyalıdır. Wc-lavabo-banyo hacimlerinde zemin ve duvarlar seramik kaplıdır. Oda iç hacim kapıları ise kartlı sistem ile çalışan ahşap mamül panel kapıdır.

4.5 Fiziksel Değerlemede Baz Alınan Veriler

Değerleme konusu taşınmazların konumları, büyüklükleri, mevcut durumları ve amacına uygun kullanılabilirlik durumları dikkate alınarak değerleme çalışması yapılmıştır.

4.6 Gayrimenkulün Teknik Özellikleri ve Değerlemede Baz Alınan Veriler

Değerleme konusu gayrimenkulün teknik özelliklerinin değerlemesinde mahallinde taşınmazlar ile ilgili yapılan incelemeler ve tespitler veri olarak alınmıştır. Taşınmazın mevcut hali ve teknik donanımının yapının tamamlayıcı unsurları olduğu varsayılarak teknik özellikler, yapısal özellikler ile birlikte değerlendirilmiştir.

Taşınmazların Değerini Etkileyen Faktörler Olumlu Faktörler

• Dalaman Havaalanı’na yakın konumda olması

• Müstakil bir koyda tamamen denize cepheli konumda olması,

• Kendine ait sahil ve gezinti alanlarına sahip olması,

• 5 yıldızlı tatil köyü ruhsatlı olması,

• Mavi bayrak amblemi taşıması,

Olumsuz Faktörler

•

4.7 Ruhsatlı Yapılarda Yapılan Değişikliklerin 3194 Sayılı Xxxx Xxxxxx’xxx 21’inci Maddesi Kapsamında Yeniden Ruhsat Alınmasını Gerektirip Gerektirmediği Hakkında Bilgi

Parsel üzerindeki yapılar Yapı Ruhsatı ve Yapı Kullanım İzin Belgesi’ne uygun inşa edilmiş olup, yeniden ruhsat alınması gerekmemektedir.

4.8 Değerleme Tarihi İtibari İle Gayrimenkulün Xxxxxxxx Xxxxx

Değerleme konusu parseller üzerinde mevcut yapılar değerleme tarihi itibari ile, yapı kullanım izin belgesine uygun şekilde, Turistik Tesis olarak kullanılmaktadır.

4.9 Raporda Kullanılan Değer Tanımları

Bir gayrimenkul projesinin veya gayrimenkule bağlı hak ve faydaların belli bir tarihteki değerinin belirlenmesi amacı ile yapılan çalışmaya “değerleme”, bu çalışmanın sonucunda tespit edilen kanaate ilişkin rakama ise “değer” denir.

4.9.1 Piyasa Değeri (Pazar Değeri, Makul Değer)

Bir gayrimenkulün belirli bir tarihte alıcı ve satıcı arasında el değiştirmesi durumunda;

- Gayrimenkulün satışı için yeterli derecede pazarlama yapılacağı ve makul bir süre tanınacağı

- Alıcı ve satıcının gayrimenkulle ilgili bütün olumlu-olumsuz şartlardan haberdar olduğu,

- Ödeme nakit veya benzeri araçlarla peşin olarak yapılacağı varsayılarak yapılan ve bu bilgiler doğrultusunda, mülkün satılabileceği en yüksek peşin satış bedeli ile ilgili oluşturulan kanaat değere “Piyasa Değeri” denir.

- Alıcının tam olarak bilgilendirildiği ve satıcı ile beraber hareket ettiği ve istekli olduğu varsayılan bir ortamda,

- Herhangi bir kısıtlayıcı etki ve baskı olmaksızın,

- Değerleme konusu mülkün pazarda makul bir zaman diliminde (takriben 6-12 Ay) pazarda kalacağı,

4.9.2 Düzenli Likiditasyon Değeri

Alıcı ve satıcı arasında görüşmeler ve pazarlıklar sonucunda, gayrimenkuller için belirlenen, takribi 3-6 ay aralığı içindeki en olası nakit satış değeridir. Düzenli likiditasyonda, pazarlıklar sonucunda varlıkların her biri için en iyi değerin alınmasına çalışılmaktadır.

Eğer belirtilen zaman aralığı içinde, taraflar arasındaki görüşmeler sonucunda fiyat konusunda anlaşmaya varılamazsa, varlıkların açık arttırmayla satılması önerilir.

4.9.3 Zorunlu Likiditasyon Değeri (Tasfiye Değeri)

Halka açık düzenlenen bir açık arttırmada, ekonomik trendler ve zorunlu satış koşulları göz önünde bulundurularak, gayrimenkul için belirlenen en olası nakit değerdir. Zorunlu likiditede, varlıkların olabildiğince çabuk satılması amaçlanır. Bu nedenle gerekli indirimler yapılan gayrimenkullerin satışı için kabul edilen zaman aralığı genellikle 3 aydan azdır.

4.10 Değerlemede Kullanılan Yöntemler

Uluslararası kabul görmüş kavramlar içerisinde dört farklı değerleme yöntemi bulunmaktadır. Bu yöntemler “Emsal Karşılaştırma Yaklaşımı”, “Gelirlerin İndirgenmesi Yaklaşımı”, “Maliyet Yaklaşımı” ve “Geliştirme Yaklaşımı”dır.

4.10.1 Emsal Karşılaştırma Yaklaşımı

Bu yaklaşımda; değerlemesi yapılacak gayrimenkule benzer nitelikteki gayrimenkullerin fiyatları kullanılmaktadır.

Karşılaştırma yapılan gayrimenkuller satış/kiralama fiyatı ve bunun tarihi, konumu, büyüklüğü, kullanım ve fiziki durumu gibi ilgili verileri dikkate alınarak karşılaştırılır.

Bu çalışmada amaç, piyasada gerçekleştirilen benzer mülklerin fiyatları ile karşılaştırmaya dayalı bir işlemle değer takdiri yapmaktır. Benzer nitelikteki mülklere istenen ve verilen teklifler de dikkate alınır.

4.10.2 Gelirin İndirgenmesi Yaklaşımı

İki metodolojik yaklaşımla bu çalışma yapılabilmektedir.

Direkt Kapitalizasyon: Gayrimenkulün tek bir yıl için üreteceği potansiyel net gelirin, güncel gayrimenkul piyasası koşullarına göre oluşan bir kapitalizasyon oranına bölünerek, gayrimenkul değerinin hesaplanmasıdır.

Getiri Kapitalizasyonu (Gelir Kapitalizasyonu): Gayrimenkulün makul sayıda oluşan bir dönem boyunca kiralanması veya işletilmesi ile gelecekte elde edilebilecek olan potansiyel net gelirlerinin hesaplanması, Belli bir dönem sonuna kadar hesaplanan bu gelirlerin güncel ekonomik koşullara uygun ve kabul edilebilir belirli bir oran kullanımıyla değerleme tarihine indirgenmesi ve bu yöntemle değer takdirinin yapılması işlemidir.

4.10.3 Maliyet Yaklaşımı

Bu teknikte gayrimenkulün değerinin, arazi ve binalar olmak üzere iki farklı fiziksel olgudan meydana geldiği kabul edilir. Maliyet yaklaşımında, bir mülk yeniden inşa edilmesi durumunda veya yerine konacak inşaatın maliyeti ile değerlendirilir.

Yeniden inşa maliyeti girişimcilik karı da dahil olmak üzere tahmin edilerek hesaplanır. Yöntemde, gayrimenkulün kalan bir ekonomik ömre sahip olduğu kabul edilmektedir.

Bu nedenle gayrimenkulün değerinin fiziki yıpranmadan, fonksiyonel ve ekonomik açıdan demode olmasından dolayı zamanla azalacağı düşüncesi ile yeniden inşa maliyeti değerinden yıpranma payı düşülür.

Bir başka deyişle, mevcut bir gayrimenkulün bina değerinin, hiçbir zaman yeniden inşa etme maliyetinden fazla olamayacağı kabul edilir. Bulunan bu değere gayrimenkulün arsa değerinin eklenmesi sureti ile değer takdiri yapılır.

Çalışmalarda gayrimenkulün bina maliyet değerleri, Bayındırlık Bakanlığı Yapı Birim Maliyetleri, binaların teknik özellikleri, binalarda kullanılan malzemeler, piyasada aynı özelliklerde inşa edilen binaların inşaat maliyetleri, müteahhit firmalarla yapılan görüşmeler ve geçmiş tecrübelerimize dayanarak hesaplanan maliyetler göz önünde bulundurularak değerlendirilir.

Binalardaki yıpranma payı, Resmi Gazete’de yayınlanan yıllara göre bina aşınma paylarını gösteren cetvel ile binanın gözle görülür fiziki durumu dikkate alınarak hesaplanmıştır.

4.11 Değerleme İşleminde Kullanılan Varsayımlar ve Bunların Kullanılma Nedenleri

Tarafımızdan taşınmazların değerinin tespiti talep edilmiştir. Parsel üzerinde yer alan yapıların değeri Maliyet Yöntemi kullanılarak hesaplanmış olup taşınmazın arsa değeri Emsal Karşılaştırma Yöntemi ile tespit edilmiştir.

Emsal Karşılaştırma Yöntemi için aşağıdaki hususların geçerliliği varsayılmaktadır.

- Alıcı ve satıcı makul ve mantıklı hareket etmektedir.

- Taraflar değerleme konusu taşınmaz ile ilgili her konuda tam bilgi sahibidirler ve kendilerine azami faydayı sağlayacak şekilde hareket etmektedirler.

- Taşınmazın satışı için makul bir süre tanınmıştır.

- Ödeme nakit veya benzeri araçlarla peşin olarak yapılmaktadır.

- Taşınmazın alım satım işlemi sırasında gerekebilecek finansman piyasa faiz oranları üzerinden gerçekleştirilmektedir.

4.12 Kullanılan Değerleme Tekniklerini Açıklayıcı Bilgiler ve Bu Yöntemlerin Seçilmesinin Nedenleri

Gelir Kapitalizasyonu Yaklaşımı

Bu yaklaşım değerlemesi yapılan mülke ait gelir ve harcama verilerini dikkate alır ve kapitalizasyon yöntemi ile değer tahmini yapılır.

Kapitalizasyon, gelir tutarını değer tahminine çeviren gelir ve değer tipi ile ilişkilidir. Bu işlem, doğrudan ilişkileri, hasıla veya iskonto oranı veya her ikisini de dikkate alır. Genel olarak ikame prensibi belli bir risk seviyesine sahip en yüksek yatırım getirisi sağlayan gelir akışı en olası değer rakamı ile orantılıdır.

Kapitalizasyon oranı; algılanan riskin derecesine, gelecekteki enflasyon bağlamında piyasanın beklentileri, alternatif yatırımlar için umulan getiri oranları, geçmişte emsal mülkler tarafından kazanılan getiri oranları, borç finansmanının bulunabilirliği, cari vergi yasalarına bağlıdır.

Emsal Karşılaştırması Yaklaşımı

Emsal Karşılaştırması Yaklaşımı benzer ve ikame mülklerin satışını ve ilgili piyasa verilerini dikkate alır ve karşılaştırmaya dayalı bir işlemle değer takdiri yapar. Genel olarak karşılaştırılması yapılan mülk, piyasada gerçekleştirilen benzer mülklerin satışlarıyla karşılaştırılır. İstenen fiyatlar ve verilen tekliflerde dikkate alınabilir.

Bu yöntemde, yakın dönemde pazara çıkarılmış (satılık) benzer gayrimenkuller dikkate alınarak, pazar değerini etkileyebilecek kriterler çerçevesinde fiyat ayarlaması yapılmakta ve konu gayrimenkul için birim fiyat belirlenmektedir.

Bulunan emsaller, görülebilirlik, imar durumu, kullanım fonksiyonu ve büyüklüğü, ticaret potansiyeli gibi kriterler dahilinde karşılaştırılmış, çevredeki emlak pazarının güncel değerlendirmesi için emlak pazarlama firmaları ve mal sahipleri ile görüşülmüş; yanı sıra ofisimizdeki mevcut veri ve bilgilerden faydalanılmıştır.

Maliyet Yaklaşımı

Bu yöntemde, var olan bir yapının günümüz ekonomik koşulları altında yeniden inşa edilme maliyeti gayrimenkulün değerlemesi için baz kabul edilir. Bu anlamda maliyet yaklaşımının ana ilkesi kullanım değeri ile açıklanabilir. Kullanım değeri ise, “Hiçbir şahıs ona karşı istek duymasa veya onun değerini bilmese bile malın gerçek bir değeri vardır” şeklinde tanımlanmaktadır.

Bu yöntemde, gayrimenkulün önemli bir kalan ekonomik ömür beklentisine sahip olduğu kabul edilir. Bu nedenle, gayrimenkulün değerinin fiziki yıpranmadan, fonksiyonel ve ekonomik açıdan demode olmasından dolayı zamanla azalacağı varsayılır. Bir başka deyişle, mevcut bir gayrimenkulün bina değerinin, hiçbir zaman yeniden inşa etme maliyetinden fazla olamayacağı kabul edilir.

Gayrimenkulün bina maliyet değerleri, Bayındırlık Bakanlığı Yapı Birim Maliyetleri, binaların teknik özellikleri, binalarda kullanılan malzemeler, piyasada aynı özelliklerde inşa edilen binaların inşaat maliyetleri, müteahhit firmalarla yapılan görüşmeler ve geçmiş tecrübelerimize dayanarak hesaplanan maliyetler göz önünde bulundurularak değerlendirilmiştir. Binalardaki yıpranma payı, Resmi Gazete’de yayınlanan yıllara göre bina aşınma paylarını gösteren cetvel ile binanın gözle görülür fiziki durumu dikkate alınarak hesaplanmıştır. Gayrimenkulün değerinin, arazi ve binalar olmak üzere iki farklı fiziksel olgudan meydana geldiği kabul edilir.

4.13 Üzerinde Proje Geliştirilen Arsaların Boş Arazi ve Proje Değerleri

Değerleme tarihi itibarı ile parsel üzerinde yeni geliştirilmiş herhangi bir proje bulunmamakta olup değerleme çalışması, parsel üzerindeki mevcut proje için yapılmıştır.

4.14 Nakit/Gelir Akımları Analizi

Değerleme konusu taşınmaz ile ilgili değer tespitinde nakit/gelir akımları yöntemi kullanılmıştır.

Değerleme konusu taşınmazın niteliği ve kullanım amacı göz önünde bulundurularak İskonto Edilmiş Nakit Akış Analizi kullanılmıştır. Bütün yatırımcıların, yatırım öncesi özellikle tercih ettiği bu yöntem, herhangi bir düzenli veya düzensiz gelir düzeni için uygundur. Genellikle DCF analizi, getiri oranı verildiğinde bugünkü değeri veya satın alma fiyatı verildiğinde getiri oranını bulmak için kullanılır. Bu değerlemede de, bölgedeki tesislerden alınabilen bilgiler ve edinilen tecrübeler doğrultusunda uluslararası değerleme yöntemlerinde kullanılan indirgenmiş nakit akımında genel kabuller ve tesise ilişkin varsayımlar yapılmış ve piyasadaki riskleri göz önüne alarak bu tesisin pazar değerinin belirlenmesi amaçlanmıştır.

Tesisin bulunduğu bölge ile ülke ekonomisinin taşıdığı risklerin göz önünde bulundurularak gelir ve giderleri tahmin edilmiş, nakit projeksiyonu oluşturulmuş, piyasa koşulları dikkate alınarak, bu nakit akımları iskonto edilerek tesisin değerine ulaşılmıştır.

Değerleme konusu taşınmaz halihazırda kiraya verilmiş olup, nakit akışı projeksiyonu değerleme kira sözleşmesinin ve üst hakkı sözleşmesi şartları uyarınca yapılmıştır.

Alarko GYO A.Ş. gelirleri mülk sahibi firmadan alınan yazılı bilgilere göre tesisin kira şartları; yıllık sabit kira geliri 2.582.000.-USD, Kâr Primi: Otelin yıllık brüt işletme kârı tutarı 3.500.000.-USD’yi aşması halinde aşan kısmın % 50'sini ilave işletme bedeli olarak kiracıdan alacağı kira sözleşmesinde belirtilmiştir.

Projeksiyon üst hakkı sözleşmesi bitiş tarihine kadar hazırlanmıştır. Otelin toplam 330 oda, 781 yatak kapasiteli olduğu, 2020 yılı konaklama ücretinin; yatak başına ortalama 1.000,00 TL, oda başına ortalama 2.380,00 TL olduğu öngörülmüştür.

Üst hakkı hasılat payı giderleri %4 olup, %2’sinin işletmeci firma % 2’sinin ise ALARKOGYO A.Ş. tarafından ödendiği belirtilmiştir.

Taşınmazın değer hesaplamasında risksiz getiri oranı olarak 2034 yılı vadeli USD cinsi Eurobond tahvil faiz oranı olan % 4,00 dikkate alınmış olup, gelirlerin indirgenmesi yönteminde risk primi % 7,00 , kira gelirlerinin indirgenmesi yönteminde ise risk primi %3,5 olarak hesaplanmıştır.

Taşınmazın değerine iki farklı yöntem ile ulaşılmaya çalışılmıştır.

1. Yöntem; Otel nitelikli taşınmazın potansiyel net geliri hesaplanmak sureti ile risksiz getiri oranı ve risk primleri düşünülerek %11 iskonto oranı üzerinden net bugünkü değeri 645.389.483,90 TL olarak hesaplanmıştır.

2. Yöntem; Otel nitelikli taşınmazın kira geliri hesaplanmak sureti ile risksiz getiri oranı ve risk primleri düşünülerek %7,5 iskonto oranı üzerinden net bugünkü değeri 510.634.308,07 TL olarak hesaplanmıştır.

TAŞINMAZIN POTANSİYEL NET GELİRİNE GÖRE DEĞER HESAPLAMASI
GELİR KALEMLERİ	2020	2021	2022	2023	2024	2025
KONAKLAMA SATIŞLARI (ODA GELİRLERİ) (Usd)	24.000.147,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,56
YİYECEK-İÇECEK SATIŞLARI (Usd)	1.704.223,45	1.755.350,15	1.808.010,65	1.862.250,97	1.918.118,50	1.975.662,06
DİĞER SATIŞLAR (Usd)	3.208.339,30	3.304.589,47	3.403.727,16	3.505.838,97	3.611.014,14	3.719.344,57
TOPLAM GELİRLER	28.912.710,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,18
GİDER KALEMLERİ
KONAKLAMA GİDERLERİ (Usd)	12.563.020,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,91
DEĞİŞKEN İŞLETME MALİYETİ (Usd)	801.743,73	825.796,04	850.569,92	876.087,02	902.369,63	929.440,72
YİYECEK İÇECEK MALİYETİ (ÜCRETSİZ İKRAMLAR DAHİL) (Usd)	3.555.551,01	3.662.217,54	3.772.084,07	3.885.246,59	4.001.803,99	4.121.858,11
DİĞER SATIŞLARIN MALİYETİ (Usd)	1.438.172,08	1.481.317,24	1.525.756,76	1.571.529,46	1.618.675,34	1.667.235,60
YENİLEME MALİYETİ %3 (Usd)	867.381,30	893.402,74	920.204,82	947.810,97	976.245,30	1.005.532,66
TAHSİS GİDERLERİ (İŞLETME YILLIK CİROSUNUN %2'Sİ) (Usd)	578.254,20	595.601,83	613.469,88	631.873,98	650.830,20	670.355,10
TAHSİS GİDERLERİ (İŞLETME YILLIK KİRASININ %2'Sİ) (Usd)	106.698,24	108.832,21	111.008,85	113.229,03	115.493,61	117.803,48
TOPLAM GİDERLER (Usd)	19.910.821,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,57
NET GELİR (Usd)	9.001.889,04	9.273.012,70	9.552.291,40	9.839.970,00	00.000.000,00	00.000.000,61
TAŞINMAZIN NET BUGÜNKÜ DEĞERİ (USD)	109.551.446,89 USD			RİSKSİZ GETİRİ ORANI = % 4,00 RİSK PRİMİ = % 7,00 İNDİRGEME ORANI = % 11,00
TAŞINMAZIN NET BUGÜNKÜ DEĞERİ (TL)	645.389.483,90 TL

2026	2027	2028	2029	2030	2031
28.657.431,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,81
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,82
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,92
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,55
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,43
957.323,94	986.043,65	1.015.624,96	1.046.093,71	1.077.476,52	1.109.800,82
4.245.513,85	4.372.879,26	4.504.065,64	4.639.187,61	4.778.363,24	4.921.714,14
1.717.252,67	1.768.770,25	1.821.833,36	1.876.488,36	1.932.783,01	1.990.766,50
1.035.698,64	1.066.769,59	1.098.772,68	1.131.735,86	1.165.687,94	1.200.658,58
690.465,76	711.179,73	732.515,12	754.490,57	777.125,29	800.439,05
120.159,55	122.562,74	125.014,00	127.514,28	130.064,56	132.665,85
23.767.317,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,37
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,18

2032	2033	2034	2035	2036	2037
34.218.471,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,66
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,69
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,01
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,35
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,61
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,22
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,07
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,31
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,13
824.452,22	849.185,79	874.661,36	900.901,20	927.928,24	955.766,09
135.319,17	138.025,55	140.786,06	143.601,79	146.473,82	149.403,30
28.371.262,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,72
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,63

2038	2039	2040	2041	2042	2043
40.858.644,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,41
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,16
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,56
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,70
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,60
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,51
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,01
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,04
984.439,07	1.013.972,24	1.044.391,41	1.075.723,15	1.107.994,85	1.141.234,69
152.391,36	155.439,19	158.547,97	161.718,93	164.953,31	168.252,38
33.867.584,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,94
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,62

2044	2045	2046	2047	2048	2049
48.787.358,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,29
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,19
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,71
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,19
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,65
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,61
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,86
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,71
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,86
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,90
171.617,43	175.049,78	178.550,77	182.121,79	185.764,22	189.479,51
40.429.321,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,10
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,10

2050	2051	2052	2053	2054	2055
58.254.656,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,42
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,37
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,48
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,27
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,57
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,57
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	00.000.000,49
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,41
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,68
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,79
193.269,10	197.134,48	201.077,17	205.098,71	209.200,69	213.384,70
48.263.073,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,20
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,07

2056	2057	2058	2059	2060	2061
69.559.106,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,17
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,53
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,75
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,45
00.000.000,00	00.000.000,81	38.628.567,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,92
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,88
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,02
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,81
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,50
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,67
217.652,39	222.005,44	226.445,55	230.974,46	235.593,95	240.305,83
57.615.512,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,64
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,81

2062	2063	2064	2065	2066	2067
83.057.211,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,68
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,57
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,47
000.000.000,00	000.000.000,00	000.000.000,00	000.000.000,00	000.000.000,00	000.000.000,72
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,30
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,67
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,42
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,40
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,73
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,15
245.111,95	250.014,18	255.014,47	260.114,76	265.317,05	270.623,39
68.781.158,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,07
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,65

TAŞINMAZIN KİRA GELİRİNE GÖRE DEĞER HESAPLAMASI
GELİR KALEMLERİ	2020	2021	2022	0000	0000	0000
KONAKLAMA SATIŞLARI (ODA GELİRLERİ) (Usd)	24.000.147,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,56
YİYECEK-İÇECEK SATIŞLARI (Usd)	1.704.223,45	1.755.350,15	1.808.010,65	1.862.250,97	1.918.118,50	1.975.662,06
DİĞER SATIŞLAR (Usd)	3.208.339,30	3.304.589,47	3.403.727,16	3.505.838,97	3.611.014,14	3.719.344,57
TOPLAM GELİRLER	28.912.710,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,18
GİDER KALEMLERİ
KONAKLAMA GİDERLERİ (Usd)	12.563.020,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,91
DEĞİŞKEN İŞLETME MALİYETİ (Usd)	801.743,73	825.796,04	850.569,92	876.087,02	902.369,63	929.440,72
YİYECEK İÇECEK MALİYETİ (ÜCRETSİZ İKRAMLAR DAHİL) (Usd)	3.555.551,01	3.662.217,54	3.772.084,07	3.885.246,59	4.001.803,99	4.121.858,11
DİĞER SATIŞLARIN MALİYETİ (Usd)	1.438.172,08	1.481.317,24	1.525.756,76	1.571.529,46	1.618.675,34	1.667.235,60
YENİLEME MALİYETİ %3 (Usd)	867.381,30	893.402,74	920.204,82	947.810,97	976.245,30	1.005.532,66
TAHSİS GİDERLERİ (İŞLETME YILLIK CİROSUNUN %2'Sİ) (Usd)	578.254,20	595.601,83	613.469,88	631.873,98	650.830,20	670.355,10
TAHSİS GİDERLERİ (İŞLETME YILLIK KİRASININ %2'Sİ) (Usd)	102.763,09	104.818,36	106.914,72	109.053,02	111.234,08	113.458,76
TOPLAM GİDERLER (Usd)	19.906.885,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,85
NET GELİR (Usd)	9.005.824,19	9.277.026,55	9.556.385,53	9.844.146,00	00.000.000,00	00.000.000,33
FAALİYET KARININ 3.500.000 USD 'Yİ AŞAN %50 LİK KISMI (Usd)	2.752.912,10	2.835.499,46	2.920.564,44	3.008.181,38	3.098.426,82	3.191.379,62
YILLIK SABİT 2.582.000 USD KİRA BEDELİ (Usd)	2.582.000,00	2.582.000,00	2.582.000,00	2.582.000,00	2.582.000,00	2.582.000,00
YILLIK KİRA GELİRİ	5.334.912,10	5.417.499,46	5.502.564,44	5.590.181,38	5.680.426,82	5.773.379,62
TAŞINMAZIN NET BUGÜNKÜ DEĞERİ (USD)	86.677.469,45 USD			RİSKSİZ GETİRİ ORANI = % 4,00 RİSK PRİMİ = % 3,50 İNDİRGEME ORANI = % 7,50
TAŞINMAZIN NET BUGÜNKÜ DEĞERİ (TL)	510.634.308,07 TL

2026	2027	2028	2029	2030	2031
28.657.431,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,81
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,82
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,92
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,55
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,43
957.323,94	986.043,65	1.015.624,96	1.046.093,71	1.077.476,52	1.109.800,82
4.245.513,85	4.372.879,26	4.504.065,64	4.639.187,61	4.778.363,24	4.921.714,14
1.717.252,67	1.768.770,25	1.821.833,36	1.876.488,36	1.932.783,01	1.990.766,50
1.035.698,64	1.066.769,59	1.098.772,68	1.131.735,86	1.165.687,94	1.200.658,58
690.465,76	711.179,73	732.515,12	754.490,57	777.125,29	800.439,05
115.727,94	118.042,49	120.403,34	122.811,41	125.267,64	127.772,99
23.762.886,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,51
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,04
0.000.000,01	0.000.000,64	0.000.000,68	0.000.000,88	0.000.000,66	0.000.000,17
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,17

2032	2033	2034	2035	2036	2037
34.218.471,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,66
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,69
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,01
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,35
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,61
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,22
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,07
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,31
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,13
824.452,22	849.185,79	874.661,36	900.901,20	927.928,24	955.766,09
130.328,45	132.935,02	135.593,72	138.305,60	141.071,71	143.893,14
28.366.272,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,57
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,79
0.000.000,39	0.000.000,22	0.000.000,55	0.000.000,35	0.000.000,77	0.000.000,24
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,24

2038	2039	2040	2041	2042	2043
40.858.644,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,41
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,16
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,56
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,70
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,60
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,51
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,01
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,04
984.439,07	1.013.972,24	1.044.391,41	1.075.723,15	1.107.994,85	1.141.234,69
146.771,00	149.706,42	152.700,55	155.754,56	158.869,66	162.047,05
33.861.964,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,61
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,95
0.000.000,57	0.000.000,02	0.000.000,46	0.000.000,43	0.000.000,25	0.000.000,18
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,18

2044	2045	2046	2047	2048	2049
48.787.358,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,29
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,19
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,71
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,19
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,65
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,61
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,86
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,71
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,86
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,90
165.287,99	168.593,75	171.965,62	175.404,94	178.913,04	182.491,30
40.422.992,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,89
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,31
0.000.000,48	0.000.000,59	0.000.000,18	0.000.000,37	0.000.000,77	0.000.000,68
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,68

2050	2051	2052	2053	2054	2055
58.254.656,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,42
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,37
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,48
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,27
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,57
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,57
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	00.000.000,49
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,41
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,68
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,79
186.141,12	189.863,94	193.661,22	197.534,45	201.485,14	205.514,84
48.255.945,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,34
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,93
0.000.000,22	0.000.000,42	0.000.000,46	0.000.000,76	0.000.000,13	0.000.000,98
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,98

2056	2057	2058	2059	2060	2061
69.559.106,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,17
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,53
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,75
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,45
00.000.000,00	00.000.000,81	38.628.567,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,92
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,88
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,02
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,81
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,50
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,67
209.625,14	213.817,64	218.093,99	222.455,87	226.904,99	231.443,09
57.607.484,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,90
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,55
0.000.000,46	0.000.000,63	0.000.000,63	0.000.000,89	0.000.000,29	0.000.000,39
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,39

2062	2063	2064	2065	2066	2067
83.057.211,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,68
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,57
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,47
000.000.000,00	000.000.000,00	000.000.000,00	000.000.000,00	000.000.000,00	000.000.000,72
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,30
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,67
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,42
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,40
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,73
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,15
236.071,95	240.793,39	245.609,26	250.521,44	255.531,87	260.642,51
68.772.118,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,18
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,54
0.000.000,58	0.000.000,33	00.000.000,37	00.000.000,93	00.000.000,96	00.000.000,35
0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00	0.000.000,00
00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,00	00.000.000,35

4.15 Maliyet Oluşumları Analizi

Maliyet Yaklaşımında gayrimenkulün değerinin, arazi ve binalar(tesisler) olmak üzere iki farklı olgudan meydana geldiği kabul edilir. Maliyet unsurlarından biri olan arsa değerinin tespiti Emsal Karşılaştırması yaklaşımı kullanılarak yapılmış olup analizi “4.12 Değerlemede Esas Alınan Benzer Satış Örneklerinin Tanım ve Satış Bedelleri İle Bunların Seçilmesinin Nedenleri” başlığı altında detaylı olarak verilmiştir.

Gayrimenkulün bina maliyet değerleri, Bayındırlık Bakanlığı Yapı Birim Maliyetleri, binaların teknik özellikleri, binalarda kullanılan malzemeler, piyasada aynı özelliklerde inşa edilen binaların inşaat maliyetleri, müteahhit firmalarla yapılan görüşmeler ve geçmiş tecrübelerimize dayanarak hesaplanan maliyetler göz önünde bulundurularak değerlendirilir.

Binalardaki yıpranma payı, 02.12.1982 tarih ve 17886 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanan yıllara göre bina aşınma paylarını gösteren cetvel ile gözle görülür fiziki durumu dikkate alınarak hesaplanır. Taşınmazın değer hesaplamasında gelir kapitalizasyonu yöntemi kullanılmış olup maliyet yöntemi kullanılmamıştır.

Değerleme konusu taşınmazların, mevkii konum, yapılaşma koşulu, parsel büyüklüğü dikkate alındığında, 260 Ada 3 parselin m² birim değeri için 5.500 TL,

260 Ada 1 parselin üst hakkı için m² birim değeri için ise 5.500 TL x 2/3 = 3.667,-TL kıymet takdir edilmiştir. Üst hakkında kalan süre 49 yıl olduğundan dolayı 260 Ada 1 Parselin arsa m² birim değerinin 3.667-TL/m² x 49/49 =~ 3.667,-TL/m² olacağı düşünülmektedir.

Üst hakkı ve daimi irtifak hakkı olan parselin değeri hesaplanırken Üst hakkı değerinin mülkiyet değerine oranı 492 sayılı Harçlar Kanunun 64. maddesindeki 2/3 oranı baz alınmıştır. Kalan sürenin hesaplanması için ise resmi senette belirtilen başlama tarihi ve süresi dikkate alınmıştır. (09.10.2019 Başlangıç Tarihi – 49 yıllık mevcut süreye Kamu Taşınmazları Üzerindeki Turizm Yatırımlarının Sürelerinin Uzatılması ile Satışına İlişkin Yönetmelik hükümleri uyarınca Tarım ve Orman Bakanlığında uzatılan kesin izin süresi de eklenmek suretiyle 27.02.2068 Bitiş Tarihi)

16/07/1985 tarihli ve 85/9707 sayılı Bakanlar Kurulu Kararı ile yürürlüğe giren Mimarlık ve Mühendislik Hizmetleri Şartnamesinin 3.2 maddesi gereğince mimarlık ve mühendislik hizmet bedellerinin hesabında kullanılacak 2019 yılı Yapı Yaklaşık Birim Maliyetleri, (5-C: 2.850,-TL/m²) değeri kullanılmış, bu yaklaşık birim maliyet değerinden %10 oranında fiziksel yıpranma düşülmüştür.

Hillside Beach Club Tatil Köyü’nün yerinde yapılan incelemesinde 1. sınıf seviyesinde ve bakımlı durumda olan demirbaşların hâlihazır durumuyla değeri için yine piyasa verilerinden ve muhasebe kayıtlarından hareketle maktuen kıymet takdir edilmiştir. Demirbaş kayıt listesi, listenin uzunluğu nedeniyle rapora eklenmemiştir.

Bu takdire bağlı olarak elde edilen arsa değerinin üzerine, demirbaşlar ve yapıların amortisman tutarlarının düşülmesi sureti ile elde edilen değerin ilave edilmesi ile parsel üzerindeki yapılarla birlikte toplam değere ulaşılmıştır.

260 Ada 1 Parsel Arsa Değeri 84.762,40 m² X 3.667,-TL/m²	= ~	310.823.721,-TL
260 Ada 3 Parsel Arsa Değeri 10.128,09 m² X 5.500,-TL/m²	=	55.704.495,-TL
Bina Değeri 23.992,24 m² X 2.565,-TL/m²	= ~	61.450.096,-TL
TOPLAM	=	427.978.312,-TL

(Çevre düzeni, peyzaj, altyapı, havuzlar, yürüme yolları, tefrişat-Maktuen)

=21.700.000,-TL

(Demirbaş Değeri-Maktuen) = 14.500.000,-TL

Taşınmazın Toplam Değeri = 464.178.312,-TL olarak hesaplanmıştır.

4.16 Değerlemede Esas Alınan Benzer Satış Örneklerinin Tanım ve Satış Bedelleri ile Bunların Seçilmesinin Nedenleri

Bu yöntemde Pazar bilgilerinden faydalanılmış, bölgede yakın dönemde pazara çıkarılmış benzer gayrimenkuller dikkate alınarak Pazar değerini etkileyebilecek kriterler çerçevesinde fiyat ayarlaması yapılmış ve konu arsa için satış birim fiyatları belirlenmiştir.

Bulunan emsaller konum, şerefiye, büyüklük, reklam kabiliyeti, kullanım fonksiyonu gibi kriterler dahilinde karşılaştırılmıştır.

Bunun sonucunda emsallerde oluşmuş olan birim m² değerleri değerlemesi gayrimenkullerin yeri, konumu, büyüklüğü ve çevrede bu büyüklükte arsanın azlığı, müşteri celbi, manzara ve amacına uygun kullanılabilirlik gibi nedenlerden dolayı aşağıda belirtildiği gibi oluşmuştur.

1- Xxxxxx Homes, Tel: 0 (000) 000 00 00

Değerleme konusu tesise benzer özellik ve konumda bulunan, Marmaris civarında 7.985 m² alanlı, yüzer marinası bulunan, üzerine 5 yıldızlı otel inşa edilebilecek arsa vasıflı taşınmazın 55.000.000 TL bedelle satılık olduğu öğrenilmiştir. (6.887,92 TL/m²)

2- Xxxxxx Xxxxxxxxxxx, Tel: 0 (000) 000 00 00

Değerleme konusu tesise benzer özellik ve konumda bulunan, Karagözler Mahallesi civarında 365 m² alanlı, konut imarlı, E: 0,40 yapılaşma şartlarına sahip arsa vasıflı taşınmazın 2.200.000 TL bedelle satılık olduğu öğrenilmiştir. (6.027,40 TL/m²)

3- Mykonut İnşaat Emlak, Tel: 0 (000) 000 00 00

Değerleme konusu tesise benzer özellik ve konumda bulunan, Karagözler Mahallesi civarında 200 m² alanlı, konut imarlı, E: 0,40 yapılaşma şartlarına sahip arsa vasıflı taşınmazın 925.000 TL bedelle satılık olduğu öğrenilmiştir. (4.625,00 TL/m²)

4- Gold Emlak, Tel: 0 (000) 000 00 00

Değerleme konusu taşınmazlara yakın konumda bulunan, Karagözler Mahallesi civarında 268 m² alanlı, konut imarlı, Hmaks: 6,50m yapılaşma şartlarına sahip arsa vasıflı taşınmazın 1.550.000 TL bedelle satılık olduğu öğrenilmiştir. (5.783,58 TL/m²)

5- Xxxxxx Homes, Tel: 0 (000) 000 00 00

Değerleme konusu tesise benzer özellik ve konumda bulunan, Marmaris civarında 7.500 m² alanlı, ticari imarlı, TAKS: 0,40, Hmaks: 3 Kat yapılaşma şartlarına sahip arsanın 46.500.000,00 TL bedelle satılık olduğu öğrenilmiştir. (6.200,00 TL/m²)

4.17 Emsal Karşılaştırma Yaklaşımına Göre Değer Analizi EMSAL KROKİSİ

Yapılan piyasa araştırması sonucunda taşınmazlar ile aynı bölgede ve yakın konumda yer alan benzer nitelikli satışa sunulmuş arsa emsalleri elde edilmiştir.

Emsallerin nitelikleri analiz edilmiş ve olumlu/olumsuz özellikleri göz önünde bulundurularak şerefiye düzeltmesi yapılmıştır. Değerleme konusu taşınmazların bulunduğu bölgede turizm arsalarının konum, büyüklük ve cephe özelliklerine göre satış değerlerinin 0.000.XX/x² ile 6.000.-TL/m² arasında değiştiği gözlenmiştir.

Taşınmaz ile ilgili yapılan araştırmada; genellikle üst gelir grubunun bulunduğu bir bölgede yer alması, şehrin ana merkezlerine yakın konumda olması, arsa büyüklüğü, imar durumu, arz ve talep dengesi, kıtlık faktörü göz önünde bulundurulmuştur.

EMSAL	m² FİYATI	KONUM	BÜYÜKLÜK	PAZARLIK PAYI	EMSAL DEĞERİ
EMSAL 1	6.887,92 TL/m²	1%	0%	11%	6.068,95 TL/m²
EMSAL 2	6.027,40 TL/m²	-8%	-5%	9%	5.627,54 TL/m²
EMSAL 3	4.625,00 TL/m²	-10%	-5%	5%	4.591,47 TL/m²
EMSAL 4	5.783,58 TL/m²	-10%	0%	10%	5.725,74 TL/m²
EMSAL 5	6.200,00 TL/m²	3%	0%	5%	5.713,30 TL/m²
ORTALAMA					5.500,31 TL/m²

Yapılan araştırmalar ve incelemeler sonucu elde edilen emsallerin karşılaştırılması ve söz konusu taşınmazların, mevkii konum, yapılaşma koşulu, parsel büyüklüğü dikkate alındığında, maliyet analizi yöntemine esas teşkil etmek üzere; 260 Ada 3 parselin m² birim değeri için 5.500 TL, 260 Ada 1 parselin m² birim değeri için ise 5.500,-TL. kıymet takdir edilmiştir.

4.18 Xxxx Xxxxxx Analizi ve Kullanılan Veriler

Değerleme konusu taşınmazın bulunduğu Fethiye bölgesi ve yakın tatil bölgelerinde bulunan, taşınmaza benzer nitelikte otellerin sezon ve sezon dışı günlük standart oda ve yatak fiyatları üzerinde emsal araştırması yapılmıştır.

SIRA	OTEL	YAZ SEZONU GÜNLÜK ODA FİYATI	SEZON DIŞI GÜNLÜK ODA FİYATI	ORTALAMA ODA FİYATI
1	CLUB TUANA FETHİYE	2.100,00 TL	866,00 TL	1.483,00 TL
2	CLUB & OTEL LETOONIA	3.163,83 TL	1.598,00 TL	2.380,92 TL
3	D RESORT GÖCEK	3.200,00 TL	1.660,00 TL	2.430,00 TL
4	TUI SENSATORI RESORT	2.850,00 TL	1.250,00 TL	2.050,00 TL
5	RIXOS PREMIUM GÖCEK	2.800,00 TL	2.393,00 TL	2.596,50 TL
TOPLAM		2.822,77 TL	1.553,40 TL	2.188,08 TL

	OTEL	YAZ SEZONU GÜNLÜK YATAK FİYATI	SEZON DIŞI GÜNLÜK YATAK FİYATI	ORTALAMA GÜNLÜK YATAK FİYATI
1	CLUB TUANA FETHİYE	1.050,00 TL	433,00 TL	741,50 TL
2	CLUB & OTEL LETOONIA	1.581,92 TL	799,00 TL	1.190,46 TL
3	D RESORT GÖCEK	1.600,00 TL	830,00 TL	1.215,00 TL
4	TUI SENSATORI RESORT	1.425,00 TL	625,00 TL	1.025,00 TL
5	RIXOS PREMIUM GÖCEK	1.400,00 TL	1.196,50 TL	1.298,25 TL
TOPLAM		1.411,38 TL	776,70 TL	1.094,04 TL

OTEL – ODA EMSAL KROKİSİ

Tesisin yıllık kira değerinin tespitinde işletme gelirleri yöntemi kullanılmıştır. Bu yöntemde halihazır işletme seviyesine göre yıllık karın % 65 ’inin kira bedeli olarak ayrılması öngörülmüştür.

Tesisin yıllık kârının hesabında hâlihazır durumu ve işletme seviyesi dikkate alınarak aşağıdaki kabuller yapılmıştır.

• Sezon başlangıç ve bitiş tarihleri: (192 gün)

• Yatak sayısı: 781

• Sezonluk yatak sayısı: 149.952 (192 gün x 781 yatak)

• Ortalama doluluk oranı : % 92,00

• Ortalama yatak ücreti: 1.000,00 TL

• Ortalama kâr oranı : % 30

• Yan aktivite geliri: Toplam cironun % 20’si

Kâr Hesabı:

149.952 Yatak/Yıl x 1.000,00.-TL/Yatak x 0.92 x 0,30 x 1,20

= 49.664.102-TL/Yıl’dır.

Buna göre işletme gelirleri yöntemi ile belirlenen değerden hareketle Hillside Beach Club Tatil Köyü’nün mevcut işletme seviyesine göre yıllık kira değeri;

49.664.102-TL/Yıl x % 65 = 32.281.666 ~ 32.280.000,00.-TL/Yıl olarak

belirlenmiştir.

Yuvarlatılmış yıllık kira değeri KDV Hariç 32.280.000.-TL/Yıl olarak belirlenmiştir.

4.19 Gayrimenkul ve Buna Bağlı Hakların Hukuki Durumunun Analizi

TAKBİS belgesi üzerinde yapılan incelemeler neticesinde, değerleme konusu taşınmazın tapu kaydı üzerinde yer alan takyidatlar belirlenerek 3.5 bölümünde belirtilmiştir. Fethiye Belediyesi’nde yapılan inceleme sonucu, göre değerleme konusu taşınmaz ile ilgili mer’i imar durumu belirlenmiştir.

Değerleme çalışması kapsamında yapılan incelemelerde, parsellerin ifrazı ile oluşan yeni 260 ada 2 Parsel (Eski 0000 Xxxxxx); Eski 1632 parsellerin Xxxxxx Xxxxxxxx adına tescil edildiği parsellerde uzun süreli kiralanmaların yapılması önerilmektedir.

Xxxxxx XXX'xxx edinilen bilgiye göre; tesisinin tamamı için Bakanlığa her yıl yatak başı arazi tahsis (kira) bedeli ile yıllık işletme cirosu ve işletme kirası üzerinden belli bir oranda kira bedeli ödenmektedir. Ödenen kira bedeli mülkiyeti Şirkete ait olan parseli de kapsayan tesisin bütünü içindir.

İzin verilen tesisin içinde kalan ve mülkiyeti Şirkete ait olan parselin bir kısmı mahkeme kararı sonucunda Bakanlık adına tescil edilmiştir. Bu kısım tesisin içinde bulunmakta ve kira bedelleri tescil işlemine karşın ödenmeye devam etmektedir.

Bu parsellere ayrıca bir ulaşım bulunmayıp, ulaşım tesisin içinden sağlanmaktadır. 260 ada 1 parsel üzerinde 03.03.1987 başlangıç tarihi itibari ile kurulmuş olan, müstakil ve daimi nitelikte olan 49 yıl süreli üst hakkı, 4706 sayılı kanuna eklenen geçici 23. Maddesi uyarınca 12.230.584,50 TL bedelle, Bakanlık Makamının 19.08.2019 tarih ve 194297 sayılı Olur’u ile uygun görüldüğü, Milli Emlak Genel Müdürlüğü’nün 21.08.2019 tarihli ve 194568 sayılı yazıları ile uygun görülerek 27.02.2068 tarihine kadar Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi lehine tesis ve tapuya tescil edilmiştir.

4.20 Boş Arazi ve Geliştirilmiş Proje Değeri Analizi ve Kullanılan Veri ve Varsayımlar ile Ulaşılan Sonuçlar

Konu çalışma üzerinde proje geliştirilen bir arsa çalışması değildir.

4.21 En Yüksek ve En İyi Kullanım Değeri Analizi

Değerlemesi yapılan bir taşınmazın, fiziki olarak uygun olan, yasalarca izin verilen, finansal olarak gerçekleştirilebilir ve en yüksek değeri getirecek en olası kullanımıdır.

4.22 Müşterek veya Bölünmüş Kısımların Değerleme Analizi

Konu taşınmaz tek bir malike ait olup, müşterek veya bölünmüş bir kullanım bulunmamaktadır.

4.23 Hasılat Paylaşımı ve Kat Karşılığı Yöntemi ile Yapılacak Projelerde, Emsal Pay Oranları

Değerleme tarihi itibarı ile parsel üzerinde yeni geliştirilmiş herhangi bir proje veya parsel için yapılmış herhangi bir hasılat paylaşımı ya da kat karşılığı sözleşmesi bulunmamaktadır.

BÖLÜM 5

ANALİZ SONUÇLARININ DEĞERLENDİRİLMESİ

5.1 Farklı Değerleme Metodlarının Analizi, Sonuçlarının Uyumlaştırılması ve Bu Amaçla İzlenen Yöntem ve Nedenler

Konaklama tesisi olarak kullanılan taşınmazların değerlemesi için Maliyet Analizi ve Gelir İndirgeme yaklaşımları kullanılmıştır.

Değerleme çalışmasında mevcut pazarda benzer özellikler taşıyan ve satışa arz edilen arsalar, taşınmazların nitelikleri, alanları, kullanım amaçları, oda ve yatak kapasitesi, oda satışları, gelir ve gider kalemleri dikkate alınmış, taşınmazların bulunduğu bölgede yapılan tespitler, firma yetkililerinden ve resmi kuruluşlardan temin edilebilen bilgiler karşılaştırılarak elde edilen sonuçların bir arada yorumlanması ile değerleme yapılmıştır.

Her iki yöntem sonucu ulaşılan değerler aşağıda belirtilmiş olup, Gelir İndirgeme metodu ile bulunan değerin nihai değer takdirinde kullanılmasının daha doğru olacağı kanaatine varılmıştır.

Taşınmazın günümüz piyasa koşullarında TL cinsinden nakit veya nakit karşılığı peşin KDV Hariç satış değeri ~ 578.000.000,00 TL olarak belirlenmiştir.

MALİYET ANALİZİ YAKLAŞIMI DEĞERİ (KDV HARİÇ)	464.178.312,-TL
GELİR KAPİTALİZASYONU YAKLAŞIMI DEĞERİ TAŞINMAZIN POTANSİYEL NET GELİRİNE GÖRE DEĞER HESAPLAMASI (KDV HARİÇ)	645.389.483,-TL
GELİR KAPİTALİZASYONU YAKLAŞIMI DEĞERİ TAŞINMAZIN KİRA GELİRİNE GÖRE DEĞER HESAPLAMASI (KDV HARİÇ)	510.634.308,-TL
UYUMLAŞTIRILMIŞ PİYASA DEĞERİ (KDV HARİÇ)	578.000.000,-TL
YILLIK KİRA DEĞERİ (KDV HARİÇ)	32.280.000,-TL

5.2 Asgari Bilgilerden Raporda Yer Verilmeyenlerin Niçin Yer Almadıklarının Gerekçeleri

Yapılan değerleme çalışması sonucu SPK Mevzuatı uyarınca değerleme raporunda yer alması gereken asgari bilgiler rapor içerisinde bulunmaktadır.

5.3 Yasal Gereklerin Yerine Getirilip Getirilmediği ve Mevzuat Uyarınca Alınması Gereken İzin ve Belgelerin Tam ve Eksiksiz Olarak Mevcut Olup Olmadığı

Mevzuat açısından herhangi bir sakıncalı duruma rastlanmamıştır. Tesisin yapı kullanma izin belgesi mevcut olup, cins tashihi yapılmıştır. Tesisin tapu tescilindeki niteliğinin mevcut kullanımına uygun olduğu görülmüştür. “3.3 İmar Durumu” bölümünde detaylı olarak açıklanmıştır.

5.4 Değerlemesi Yapılan Gayrimenkulün, Gayrimenkul Projesinin veya Gayrimenkule Bağlı Hak ve Faydaların, Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları Portföyüne Alınmasında Sermaye Piyasası Mevzuatı Çerçevesinde Bir Engel Olup Olmadığı

Değerleme konusu gayrimenkullerin cins tashihinin yapılmış olması, yapı kullanma izin belgesinin bulunması, tapu kayıtları ile fiili kullanım şeklinin uyumlu olması nedeniyle GYO portföyüne “Turistik Tesis (Otel)” olarak alınmalarının Sermaye Piyasası Mevzuatı Çerçevesinde uygun olduğu kanaatine varılmıştır.

BÖLÜM 6 SONUÇ

6.1 Sorumlu Değerleme Uzmanının Sonuç Cümlesi

Taşınmazların yukarıda belirtilen özellikleri göz önünde bulundurulduğunda “Satılabilir/Kiralanabilir” nitelikte olduğu öngörülmektedir.

6.2 Nihai Değer Takdiri

Alarko Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı Anonim Şirketi’nin talebi üzerine yapılan inceleme sonucunda; Muğla ili, Fethiye ilçesi, Xxxx xxxxxxxxx, 000 xxx, 0 xxxxxxxx “2 Katlı 1 Betonarme Bina ve Yüzme Havuzu, Disko, Depo Tiyatrodan Müştekil Tatil Köyü ve Müştemilatı” vasfıyla kayıtlı taşınmaz ile 260 ada 1 parsel sayılı “Orman” nitelikli taşınmazların konumu, büyüklüğü, fiziksel özellikleri ve özellikle imar durumu dikkate alınarak yapılan değerleme sonucunda emsal karşılaştırma yaklaşımı, maliyet yaklaşımı ve gelir indirgemesi yaklaşımı ile tespit edilen değeri göz önünde bulundurulduğunda 18.10.2019 tarihli mevcut durum değerlerinin;

KDV Hariç Piyasa Değerinin;

578.000.000 TL (Beşyüzyetmişsekizmilyon Türk Lirası)

KDV Dahil Piyasa Değerinin;

682.040.000 TL (Altıyüzseksenikimilyonkırkbin Türk Lirası)

KDV Hariç Yıllık Xxxx Xxxxxxxxx;

32.280.000 TL (Otuzikimilyonikiyüzseksenbin Türk Lirası)

KDV Dahil Yıllık Xxxx Xxxxxxxxx;

38.090.400 TL (Otuzsekizmilyondoksanbindörtyüz Türk Lirası)

olacağı tahmin ve takdir edilmiştir.

Rapor tanzim tarihi itibari ile T.C. Merkez Bankası Döviz Kuru = 1 USD: 5,8912-TL, Durumu ve kanaatimizi ifade eden değerleme raporunu bilgilerinize sunarız.

RAPORU HAZIRLAYANLAR

Xxxx XXXXX Xxxxx XXXXX

Değerleme Uzmanı Değerleme Uzmanı SPK Lisans No: 400699 SPK Lisans No: 401407

TAKBİS BELGELERİ

TAPU SURETLERİ

YAPI KULLANMA İZİN BELGESİ

VAZİYET PLANI

ÜST HAKKI SÖZLEŞMESİ (09.10.2019 Xxxxxxx)

TAŞINMAZDAN GÖRÜNÜMLER

İÇ VE DIŞ MEKAN GÖRÜNÜMLERİ