受限资产较多风险. 截至 2016 年 9 月 30 日，在申请融资时，发行人将多项土地、房产和应收账 款已抵、质押给贷款银行，所有权或使用权受限的货币资金余额为 5.54 亿元， 受限的固定资产余额为 2.20 亿元，受限的无形资产余额为 1.35 亿元，受限资产 总计 9.10 亿元，占 2016 年 9 月 30 日净资产比重 17.16%，占 2016 年 9 月 30 日总资产比重 8.12%，企业存在受限资产较多风险。 最近三年及一期末，发行人银行借款余额分别为100,974.56万元、156,750.00万元、231,180.78万元和257,327.51万元，银行借款占发行人负债总额的比例分别为36.74%、39.92%、36.96%和43.59%。其中短期借款占发行人银行借款的比例分别为88.37%、48.96%、68.42%和和74.97%。发行人银行借款占发行人负债规模比例较大，以刚性债务为主，且发行人银行借款基本上是短期借款，短期偿债压力较大。发行人存在刚性债务规模增长较快和债务期限结构欠合理风险。 由于发行人生产的产品主要为非标定制产品，产品销售价格执行合同价格，合同价格由发行人采取“成本+利润”的方式确定，因此，产品销售价格高于产品生产成本，且产品销售已经确定，即发行人不存在存货成本高于可变现净值情况，根据《企业会计准则第1号——存货》对计提存货跌价准备的规定，发行人未提存货跌价准备。但是若发行人产品生产成本大幅上升，或购货方未能按照产品销售合同约定采购，可能会导致发行人存货存在跌价的风险。 截至2016年9月30日，发行人实际控制人开晓胜共持有发行人220,738,400股股份，占发行人总股本的16.72%，其中已质押股份190,568,080股，占发行人总股本的14.44%。若开晓胜先生质押融资款项不能够按期足额兑付本息，其持有的发行人用于质押融资的股票将被强制执行或变现，可能会导致发行人实际控制人发生变化，将对发行人产生较大的不利影响。
