ISIN номер BG11ZESOAT12 Вид на акциите: Обикновени, безналични, поименни, свободнопрехвърляеми Номинална стойност: 1 (един) лев Предлагана цена на акция: 12.15 лева

Търгов предложител е "ПОТАМИРО ЛИМИТИД" („Предложителят”), дружество, надлежно учредено и вписано съгласно законите на Република Кипър, с регистрационен номер 409738, със седалище и адрес: Кипър, Лимасол 3040, Хрисороятисис и Колокотрони.

Наименованието на Предложителя не е променяно от учредяването му. Предметът на дейност на Предложителя по устав е:

1. Да извършва дейности на инвестиционно Дружество (investment holding Company) и по- конкретно да придобива и притежава като инвестиция акции на българското дружество с наименование „София Хотел Балкан" АД („Sofia Hotel Balkan AD") или на неговото дружество майка, да придобива всякакви такива акции с първоначално вписване на договор, оферта, покупка, обмяна или по друг начин, независимо дали са напълно изплатени или не, и да се регистрира за тях при условия и клаузи, които сметне за подходящи, и да упражнява и налага всякакви права и правомощия, присъщи на или възникващи от собствеността върху всякакви такива акции.

2. Да тегли заеми от банка с наименование „Юробанк Кипър Лтд" („Eurobank Cyprus Ltd") или от друга банка, част от Групата Юробанк, и/или други законни формирования, при положение че това е необходимо за осъществяване на целта по т. 1 по-горе, както и за кредитирането на кипърско дружество с наименование "Кокари Лимитид" ("Kokari Limited") като сродно дружество. Да тегли заеми от дружество с наименование "Финавийн АД" ("Finaveen S.A.") за всякаква цел, при условие че тегленето на заем за цели извън целта, посочена в т. 1, в период, който следва тегленето на заеми от банка с наименование „Юробанк Кипър Лтд" (Eurobank Cyprus Ltd) или от друга банка, част от Групата Юробанк (както по т. 2 по-горе), ще става след писмено съгласие на „Юробанк Кипър Лтд" („Eurobank Cyprus Ltd") или на друга банка, част от Групата Юробанк. Отбелязва се, че Групата Юробанк е финансова организация, която развива дейност в един широк спектър от финансови услуги, сред които банкови, инвестиционни и борсови за юридически и физически лица, както е съставена от юридически субекти със седалище в Гърция, Кипър, Люксембург, Сърбия, България и Обединеното кралство.

3. Да извършва плащане на всички съществуващи или възникнали разноски и тежести, както и на всеки разход за създаване и насърчаване дейността на Дружеството или във връзка с тях, или на разходи, които Дружеството счита за подготвителни, или права, включително разноски по отпечатване и графични материали.

4. Да пристъпва към привличането, назначаването и наемането на служители, представители, обучители или други лица, имащи отношение към която и да е от дейностите на Дружеството и изплащането на тези лица на заплати, комисионни или друго възнаграждение или пенсия при тяхното пенсиониране, както и изплащането на пенсия или друго парично възнаграждение на бивши директори или главни изпълнителни директори на Дружеството.

5. Да извършва всяка друга дейност или да предприема бизнес, които по преценка на Дружеството може да осъществява в съчетание с която и да е друга от дейностите на Дружество, като се очаква, че от тази дейност, пряко или косвено, ще се увеличи стойността на съответния дълготраен актив или право на Дружеството, или че този актив или право ще станат печеливши.

6. Да тегли заеми от която и да е банка освен „Юробанк Кипър Лтд" („Eurobank Cyprus Ltd") или от друга банка, част от Групата Юробанк, или да осигурява средства по какъвто и да е начин

извън тегленето на заеми от дружество с наименование "Финавийн АД" ("Finaveen S.A.") (за целите, посочени в т. 1 и при спазване на ограниченията на т. 2 по-горе) и по-специаално чрез издаването на акции или облигации със или без редовна дата на изплащане, полици, чрез вписване на ипотека или чрез издаване на други ценни книжа, обезпечени с всички или с някои от дълготрайните активи и права на Дружеството, включително и невнесения капитал, или без такова обезпечение, и при такива условия относно предоставянето или не на предимство или друго, каквито Дружеството прецени за изгодни, с предварителното писмено съгласие на банка с наименование „Юробанк Кипър Лтд" („Eurobank Cyprus Ltd") или на друга банка, част от Групата Юробанк. Да издава, приема, джиросва и договаря полици, менителници или други инструменти с предварителното писмено съгласие на банка с наименование „Юробанк Кипър Лтд" („Eurobank Cyprus Ltd") или на друга банка, част от Групата Юробанк.

7. Предоставянето на гаранции за отпускане на заеми на трети лица или на Дружеството и ипотекирането или обременяването с тежести на предприятието, имуществото и ненабрания капитал на Дружеството, или на част от него, в полза на банка с наименование „Юробанк Кипър Лтд" („Eurobank Cyprus Ltd") или на друга банка, част от Групата Юробанк, за обезпечаването на дълг или задължение на всяко трето лице или на Дружеството, за обслужване на целите, описани в членове т. 1 и т. 2 по-горе, както и за обезпечаване на кредитиране от банка с наименование „Юробанк Кипър Лтд" („Eurobank Cyprus Ltd") или от друга банка, част от Групата Юробанк, към кипърско дружество с наименование „Кокари Лимитид" („Kokari Limited") и за обезпечаване на кредитиране от дружество с наименование „Финавийн АД" ("Finaveen S.A.") (при спазване на ограниченията на т.2 по-горе и при условие че предоставянето на гаранции за обезпечаването на кредитиране от дружество с наименование „Финавийн АД" ("Finaveen S.A.") в период, който следва тегленето на заеми от банка „Юробанк Кипър Лтд" („Eurobank Cyprus Ltd") или от друга банка, част от Групата Юробанк, (както по т. 2 по-горе) ще става след писмено съгласие на банка с наименование „Юробанк Кипър Лтд" („Eurobank Cyprus Ltd") или на друга банка, част от Групата Юробанк).

8. Да инвестира и използва на парите на Дружеството, които не са необходими за преките нужди и цели, в такъв вид ценности, каквито реши към съответния момент.

9. Да сключва договори с всеки правителствен, държавен, общински, местен или друг орган, способни да допринесат за постигане целите на Дружеството или на някои от тях, и да осигурява обезпечаването на предоставените от тези правителствени или други органи права, привилегии и концесии, които Дружеството счита за целесъобразно да обезпечи и изпълнението на всякакъв такъв договор или спазването на условията му, както и на всяко право, привилегия или концесия.

10.Да разпределя дивиденти, както и да връща капитал на акционерите, единствено, обаче, след пълното и цялостно изплащане на каквито и да е налични към даден момент задължения на Дружеството към Групата Юробанк.

11. Изобщо да извършва всяко действие, което счита за полезно, подпомагащо, обслужващо или подходящо за цялостното постигане на горните цели или на която и да е от тях.

12. Да пристъпва към извършване на всяко действие, което ще допринесе или ще бъде необходимо за постигане на горните цели или на някоя от тях отделно.

Всяка точка по-горе се тълкува независимо от всяка друга такава точка и че нито една от целите, посочени в която и да е горните точки, няма да бъде считана просто за допълваща целите, посочени в която и да е друга от горните точки. Придобиване, управление, оценка и продажба на патенти, отстъпване на лицензи за използване на патенти на дружества, в които холдинговото дружество участва, производство и търговия в страната и чужбина със стоки и услуги, включително със суровини, прежди, платове и изделия от тях, извършване на посредническа и инженерингова дейност, проектиране и строителство, управление на недвижима собственост,

научно-техническа, технологична и патентна информация, инвеститорски и независим строителен контрол, както и развиване на всяка друга дейност, която не е забранена със закон.

Координатите за връзка с Предложителя са:

• телефон: x000000000000;

• факс: няма;

• електронен адрес (e-mail): xxxxxx.xxxxxxxxxxxxxxx@xxxxxx.xxx;

• електронна страница в Интернет (web-site): няма;

1.2. Управление и представителство на Предложителя

Съгласно своя устав "ПОТАМИРО ЛИМИТИД" има едностепенна система на управление (Съвет на директорите), който се състои от трима члена.

- FIDULEX DIRECTORS LIMITED "XXXXXXXX XXXXXXXXXX ЛИМИТИД" - дружество,

надлежно учредено и вписано съгласно законите на Република Кипър, регистрирано в Министерство на енергетиката, търговията и индустрията - отдел по регистрация на дружества и съдия-изпълнител - Никозия, със седалище и адрес на управление: Кипър, Лимасол 3040, Хрисороятисис и Колокотрони; “ФИДУЛЕКС ДАЙРЕКТЪРС ЛИМИТИД“ се представлява от своя директор – физическо лице: г-жа Xxxxx Xxxxxxxx, с адрес: Република Кипър, Гермасогеа 4045, Лимасол, xx. Xxxxxxx Xxxxxxxxxx № 12. FIDULEX DIRECTORS LIMITED "XXXXXXXX XXXXXXXXXX ЛИМИТИД" е член на Съвета на директорите на "ПОТАМИРО ЛИМИТИД".

- SPRINGDELETE LIMITED "СПРИНГДИЛИТ ЛИМИТИД" - дружество, надлежно учредено и вписано съгласно законите на Република Кипър, регистрирано в Министерство на енергетиката, търговията и индустрията - отдел по регистрация на дружества и съдия-изпълнител - Никозия, със седалище и адрес на управление: Кипър, Лимасол 3040, Хрисороятисис и Колокотрони; "СПРИНГДИЛИТ ЛИМИТИД" се представлява от своя директор – физическо лице: г-жа Xxxxx Xxxxxxxx, с адрес: Република Кипър, Гермасогеа 4045, Лимасол, ул. Xxxxxxx Xxxxxxxxxx № 12. SPRINGDELETE LIMITED "СПРИНГДИЛИТ ЛИМИТИД" е член на Съвета на директорите на "ПОТАМИРО ЛИМИТИД".

- г-н Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx, гражданин на Република Гърция, роден на 19.10.1968 г., с адрес: ул. Сиру № 5, 14562 Кифисия, Атина, Гърция. Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx е член на Съвета на директорите на "ПОТАМИРО ЛИМИТИД".

1.3. Акционери, които притежават пряко или чрез свързани лица над 5 на сто от гласовете в Общото събрание на Предложителя или такива, които могат да упражняват контрол над него

Акционерите, които притежават пряко 5 и над 5 на сто от гласовете в Общото събрание на Предложителя, са следните:

"МАНДИЗИА ЛИМИТИД" - дружество, надлежно учредено и вписано съгласно законите на Република Кипър, регистрирано в Министерство на енергетиката, търговията и индустрията - отдел по регистрация на дружества и съдия-изпълнител - Никозия, под идентификационен номер НЕ 408812, със седалище и адрес на управление: Кипър, Лимасол 3040, Хрисороятисис и Колокотрони, притежава пряко 475 броя акции по 1 евро всяка една или 47,50 % от капитала на "ПОТАМИРО ЛИМИТИД";

"НОЕЛИТА ЛИМИТИД" - дружество, надлежно учредено и вписано съгласно законите на Република Кипър, регистрирано в Министерство на енергетиката, търговията и индустрията - отдел по регистрация на дружества и съдия-изпълнител - Никозия, под идентификационен номер НЕ 409103, със седалище и адрес на управление: Кипър, Лимасол 3040, Хрисороятисис и

Колокотрони, притежава пряко 475 броя акции по 1 евро всяка една или 47,50 % от капитала на "ПОТАМИРО ЛИМИТИД";

,,ОДЕСИНО ЛИМИТИД“ - дружество, надлежно учредено и вписано съгласно законите на Република Кипър, регистрирано в Министерство на енергетиката, търговията и индустрията - отдел по регистрация на дружества и съдия-изпълнител - Никозия, под идентификационен номер НЕ 408805, със седалище и адрес на управление: Кипър, Лимасол 3040, Хрисороятисис и Колокотрони, притежава пряко 50 броя акции по 1 евро всяка една или 5 % от капитала на "ПОТАМИРО ЛИМИТИД";

Акционерите, които притежават непряко 5 и над 5 на сто от гласовете в Общото събрание на Предложителя, са следните:

г-н Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx, гражданин на Република Гърция, роден на 19.10.1968 г., с адрес: ул. Сиру № 5, 14562 Кифисия, Атина, Гърция, контролира:

,,ОДЕСИНО ЛИМИТИД“ - Дружеството е учредено в Република Кипър, в полза на две малолетни лица, гражданини на Република Гърция, родени през 2008 г. и 2009 г., притежаващи всяко по 500 броя акции по 1 евро всяка една или 50 % от капитала на ,,ОДЕСИНО ЛИМИТИД“;

,,МАНДИЗИА ЛИМИТИД“ - Дружеството е учредено в Република Кипър, в полза на следните лица: Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx – притежаващ 330 броя акции по 1 евро всяка една или 33 % от капитала на ,,МАНДИЗИА ЛИМИТИД“; две малолетни лица, гражданини на Република Гърция, родени през 2008 г. и 2009 г., притежаващи всяко по 335 броя акции по 1 евро всяка една или 33,5 % от капитала на ,,МАНДИЗИА ЛИМИТИД“;

Посочените по-горе малолетни лица, съгласно приложимото законодателство, са деца на Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx, който упражнява техните членски права в ,,ОДЕСИНО ЛИМИТИД“ и ,,XXXXXXXX XXXXXXX“ като техен законен представител. Поради тази причина следва да се приеме, че общият фактически контрол, който Xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx упражнява върху "ПОТАМИРО ЛИМИТИД" пряко и чрез свързани лица (своите низходящи) се равнява на 525 броя акции по 1 евро всяка една или 52,5 % (общият сбор на капиталовото участие на ,,ОДЕСИНО ЛИМИТИД“ и ,,МАНДИЗИА ЛИМИТИД“ в "ПОТАМИРО ЛИМИТИД").

Няма други лица, които да притежават пряко или чрез свързани лица над 5 на сто от гласовете в Общото събрание на Предложителя или такива, които могат да упражняват контрол над него.

1.4. Споразумения за упражняване на правото на глас в Общото събрание на Предложителя

На Предложителя не са известни споразумения за упражняване правото на глас в Общото събрание на акционерите на "ПОТАМИРО ЛИМИТИД".

2. ДАННИ ЗА ИНВЕСТИЦИОННИЯ ПОСРЕДНИК, КОИТО ЩЕ ОСЪЩЕСТВИ ТЪРГОВОТО ПРЕДЛОЖЕНИЕ. ОТГОВОРНОСТ НА ИНВЕСТИЦИОННИЯ ПОСРЕДНИК ‌

Упълномощеният от Предложителя инвестиционен посредник, който да осъществи Предлагането, е „София Интернешънъл Секюритиз” АД („Посредникът”), ЕИК 121727057, със седалище и адрес на управление: гр. София, район „Средец”, ул. „X.X. Xxxxxxxx” № 140, ет. 4, притежаващ разрешение за извършване на дейност като инвестиционен посредник (лиценз) № РГ-03-0157/25.04.2006 г., издадено въз основа на Решение № 64 – ИП/03.07.1998 г. на КЦКФБ,

№ 59 – ИП/17.05.2000 г. на ДКЦК и № 262 – ИП/05.04.2006 г. на КФН.

Координатите за връзка с Посредника са:

• телефон:x000 0 000 00 00;

• факс:x000 0 000 00 00;

• електронен адрес (e-mail):xxxx@xxx.xx;

• електронна страница в Интернет (web-site): xxx.xxx.xx .

Xxxxx Xxxxxxxxxxxx Секюритиз АД отговаря солидарно с Предложителя за вреди, причинени от неверни, непълни или заблуждаващи данни в Предложението.

3. ОСНОВНИ ДАННИ ЗА ДРУЖЕСТВОТО – ОБЕКТ НА ТЪРГОВОТО ПРЕДЛОЖЕНИЕ ‌

Дружество - обект на търгово предложение е "СОФИЯ ХОТЕЛ БАЛКАН" АД („Дружеството”), акционерно дружество, вписано в Търговския регистър към Агенция по вписванията под ЕИК: 000660476, със седалище и адрес на управление: : гр. София, район

„Средец”, пл. „Света Неделя” № 5.

Регистриран капитал: 5 263 896 (пет милиона двеста шестдесет и три хиляди осемстотин деветдесет и шест) лева, разпределен на 5 263 896 броя обикновени безналични поименни акции с право на глас с номинална стойност от 1 лев всяка.

Координатите за връзка с Дружеството са:

• телефон: x000 (0)0 00000 00;

• факс: x000 (0)0 000 00 00;

• електронен адрес (e-mail): xxxxxxxx@xxxxxxxxxxx.xxx;

• електронна страница в Интернет (web-site) xxx.xxxxxxxxxxx.xxx .

4. ПРИТЕЖАВАНИ ОТ ПРЕДЛОЖИТЕЛЯ АКЦИИ НА ДРУЖЕСТВОТО. АКЦИИ, ОБЕКТ НА ТЪРГОВОТО ПРЕДЛОЖЕНИЕ ‌

Предложителят притежава пряко общо 4 605 459 обикновени поименни безналични с право на глас акции на Дружеството, и представляващи 87,49 на сто от гласовете в Общото събрание на акционерите му.

На 03.09.2020 г. Предложителят е придобил 500 (петстотин) поименни акции от капитала на

,,НАРАНДЖИЛА КЪМПЪНИ“, дружество, надлежно учредено по законите на Република Либерия, под регистрационен номер: C-112948, със седалище и адрес: Република Либерия, Монровия, ул. ,,Броуд“ № 80, представляващи 100 % от капитала на ,,НАРАНДЖИЛА КЪМПЪНИ“, тъй като ,,НАРАНДЖИЛА КЪМПЪНИ“ е едноличен собственик на 500 (петстотин) поименни акции от капитала на „БАНДОЛА ПРОПЪРТИС ЛИМИТИД“, дружество, учредено съгласно законодателството на Република Маршалски острови, вписано в Регистъра на Дружествата на Маршалските острови под рег. № 45422, със седалище и адрес: Маршалски острови, о. Айелтаке, Айелтаке Роуд, Тръст Компани Комплекс, които представляват 100 % от капитала на „БАНДОЛА ПРОПЪРТИС ЛИМИТИД“, а „БАНДОЛА ПРОПЪРТИС ЛИМИТИД“, притежава пряко общо 4 605 459 обикновени поименни безналични с право на глас акции на Дружеството, и представляващи 87,49 на сто от гласовете в Общото събрание на акционерите му.

На 09.11.2020 г. Предложителят е придобил от „БАНДОЛА ПРОПЪРТИС ЛИМИТИД“ 4 605 459 обикновени поименни безналични с право на глас акции на "СОФИЯ ХОТЕЛ БАЛКАН" АД, представляващи 87,49 на сто от гласовете в Общото събрание на акционерите му.

Няма други лица, които да притежават акции в Дружеството за сметка на Предложителя или на свързани с него лица.

На 14.09.2020 г. Предложителят е сключил споразумение за обща политика по управление на Дружеството чрез съвместно упражняване на притежаваните права на глас с "КОКАРИ ЛИМИТИД" - дружество, надлежно учредено и вписано съгласно законите на Република Кипър, регистрирано в Министерство на енергетиката, търговията и индустрията - отдел по регистрация на дружества и съдия-изпълнител - Никозия, под идентификационен номер НЕ 261258, със седалище и адрес на управление Темистокли Дерви, 41, Хавай Никозия Тауър, ет. 8, ап./офис 806-807, 1066, Никозия, Кипър. "КОКАРИ ЛИМИТИД" притежава на 623 815 поименни, безналични акции от капитала на "СОФИЯ ХОТЕЛ БАЛКАН" АД, които представляват 11,85 % от капитала на "СОФИЯ ХОТЕЛ БАЛКАН" АД.

Наименованието на "КОКАРИ ЛИМИТИД" не е променяно от учредяването му. Предметът на дейност на "КОКАРИ ЛИМИТИД" по устав е:

(1) Да извършва навсякъде по света дейността на делови консултант и консултант по управление на промишлени, търговски и всякакви други предприятия; да дава съвети за методите за развитие и усъвършенстване на такива предприятия в технологичен, промишлен и търговски аспект, както и по въпросите на личния състав и администрацията, въвеждането на системи или процеси за производството, складирането, пласмента и маркетинга на продукцията; системи за продажби и за стимулиране на продажбите, както и извършване на изследвания и специални проучвания по горепосочените въпроси.

(2) Да предоставя или да осигурява предоставяне от други лица на всякакво съдействие, услуги и работа, отнасящи се до деловия сектор, които всяко лице, фирма или дружество биха пожелали във връзка с каквато и да било дейност, извършвана от тях, включително наемането, обучаването и заемането на работна ръка за професионален, чиновнически, физически, технически и друг труд, работници и специалисти.

(3) Да извършва занятието на търговец, вносител, износител, търговски агент и търговец на дребно с всякакви стоки, независимо дали са произведени.

(4) Да купува, продава, проектира, поправя, променя и другояче да търгува с машини, инструменти, материали, стоки, предмети, автомобили, заводи и вещи, които могат да бъдат използвани в горепосочените предприятия или в някое от тях или които биха били потърсени от клиенти или други лица, търгуващи с Дружеството.

(5) Закупуване или придобиване по друг начин на части или на целия капитал в дружества, както и продажба или отчуждаване по друг начин на придобитите дялове или прекратяване на дружествата.

(6) Да извършва занятието на холдингово или инвестиционно дружество със собствени фондове, като за целта придобива и държи на името на дружеството или на доверени лица, акции, дялове, облигации с фиксиран процент, дългов капитал, бонове, записи, облигации и ценни книжа, издадени или гарантирани от дружества независимо от тяхното местоучредяване и местоизвършване на дейността, както и облигации с фиксиран процент, дългов капитал, бонове, записи, облигации и ценни книжа, издадени или гарантирани от правителство, суверенен управляващ, губернатор, обществен или държавен орган (върховен, подчинен, общински, местен или друг) навсякъде що света - чрез първоначална подписка, договор, търг, закупуване, замяна, гарантиране, участие в синдикати или по друг начин независимо дали те са изцяло изплатени; да взема участие в подписки за същите при условия по целесъобразност; да извършва делова дейност ;и да ^стимулира създаването на предприятия навсякъде по света, като. за целча поощрява създаването на дружества, съдружия, съвместни предприятия, клонове и изобщо всички форми на извършване на делова дейност.

(7) Да извършва, самостоятелно или заедно с други лица, навсякъде по света, в свободни зони или в зони под митнически контрол, занятието търговия, търговско предприятие или занятие в

най-общ смисъл, внос, износ, купуване, продаване, размяна или друг вид търговия със стоки, промишлени изделия, селскостопанска продукция, минерали или изобщо продукти от всякакъв вид и название срещу пари в брой или на кредит, или на изплащане, или срещу друга отплата; да извършва занятието на комисионен агент или агент, или посредник при всякакви търговски сделки за внос, износ, покупка, продажба или размяна на стоки, промишлени изделия, строителни материали, офисно оборудване и консумативи, селскостопанска продукция, минерали или изобщо продукти от всякакъв вид и название.

(8) Да заема, срещу заплащане или другояче, и да упражнява самостоятелно или съвместно с други лица навсякъде по света длъжността, поста, заетостта, услугите или задълженията на директор, управител, секретар, консултант, агент, администратор, представител, доверено лице, адвокат, комисионер, ликвидатор или доверено лице на всяко дружество или по отношение на всяко дружество, физическо лице, сдружение или друго юридическо лице, или гражданско дружество, като действува в това си качество и във всяко друго качество без каквито и да било ограничения; да поема, упражнява, прилага и изпълнява доверително управление на всякакво имущество или да представлява доверителното управление на фондове и инвестиции, както и всякакво друго занятие, длъжност, пост, услуги или задължения, свързани с доверително управление, или да прилага преценка или усмотрение и изобщо от всякакъв вид и описание, и да разпределя между бенефициерите всякакви приходи, капитали или доходи.

(9) Да извършва всякаква дейност с недвижими имоти, тоест да придобива в Кипър и зад граница недвижима собственост от всякакъв вид и описание чрез закупуване, наемане, размяна, дарение или другояче, както и да планира и строи върху същата всякакви сгради, да я дава под наем, да я продава срещу пари в брой или на кредит, да я използува и отчуждава по всякакъв начин, включително чрез дарение.

(10) Да осигурява във всички области на търговската и/или финансовата дейност съдействие, взаимопомощ, сътрудничество и/или съвместни предприятия с всяко дружество, принадлежащо към групата на Дружеството и/или контролирано от същото лице или лица, с цел уголемяване, подновяване, подменяне и/или усъвършенстване на цялата група и/или разширяване на дейността й като цяло.

(11) Да закупува, взема на лизинг или в замяна, под наем или другояче да придобива собствеността, ползването или владението, или да ипотекира, продава, дарява или другояче да отчуждава всякакво имущество, интереси, земи, сгради, сервитути, права, привилегии, концесии, маигини, патенти, съоръжения, стоки или друга движила или недвижима собственост от всякакъв вид,

(12) Да се обединява с други дружества или предприятия, чиито предмети на дейност наподобяват изцяло или отчасти предмета на дейност на Дружеството.

(13) Да придобива изцяло или отчасти имуществото или дълговете на всякакви физически или юридически лица, доколкото дружеството счита, че това е полезно за предприятието му или допринася за неговия напредък.

(14) Да влиза в съдружие или в други споразумения за участие в печалби, интереси, коопериране, общи предприятия, осигуряване на взаимни улеснения и други с физически и юридически лица или предприятия, които развиват или са свързани с дейност, която пряко или косвено би могла да е от полза за Дружеството.

(15) Да инвестира и управлява фондовете и паричните средства на Дружеството в акции или други инвестиции, ипотеки или ценни книжа с фиксиран процент - по целесъобразност и по начин, определян от Съвета на директорите; също така да записва с цел да получи, закупи или по друг начин да придобие и държи акции или друг интерес в други дружества, записи или други ценни книжа в такива дружества.

(16) Да назначава и да сключва трудови договори със служители, работници, представители и други лица във връзка с дейността на Дружеството.

(17) Да дава назаем или да плаща авансово пари на определени лица при определени условия по своя преценка, по-специално на своите акционери, клиенти и на лица, които имат делови взаимоотношения с Дружеството.

(18) Самостоятелно или заедно с други лица да взема и дава заеми и други кредитни средства с или без обезпечение - както Дружеството намери за целесъобразно; да $ ипотекира, залага и обременява с тежести предприятието като цяло или негови части, както и всички активи, движимо и недвижимо имущество на Дружеството - сегашно и бъдещо, където и да се намира то, както и части от него, включително невнесения капитал на Дружеството или част от него с цел осигуряване изцяло или отчасти на гореспоменатите заеми или кредитни средства; така също да издава записи с или без имуществено обезпечение, както и облигации с фиксиран процент, платими когато и както Дружеството намери за добре, като полученото чрез такъв заем или кредитни средства може да бъде отчуждено изцяло или отчасти в полза или за употреба от самото Дружество, или други дружества, или други лица, или дружеството самостоятелно или заедно с други дружества или лица, или част по един начин, а част - по друг начин.

(19) Да списва, публикува или да участвува и консултира в публикуването, пласмента и експлоатацията на печатни материали, включително списания, вестници, рекламни и информационни брошури, книги и други публикации в писмена или електронна форма, или чрез интернет; да създава уебсайтове и домени и да използува всички средства от електронен тип; да използва за търговска експлоатация или за други цели наименованието, финансовите ресурси и

„ноу-хау“ на дружеството или иа трети лица със създаване на електронни връзки и уебстраници.

(20) Да създаде и поддържа или да разпореди създаването и поддържането на пенсионни фондове с или без вноски в полза на следните лица (или фондове за пенсионирани по възраст, или резервни фондове) и да отпуска или да разпореди отпускането на дарения, премии, пенсии, субсидии или възнаграждения на лица, които някога са били в услуга на Дружеството, или са били наети от него, или от негово дъщерно дружество, или от дружество, сдружено или кооперирано с Дружеството или с някое дъщерно дружество или с лица, които някога са били или са директори или отговорни служители на Дружеството или на някое от гореспоменатите дружества, както и на техните съпрузи, преживели съпрузи, семейства и наследници; да учредява и поддържа членство в институции, съюзи, асоциации и фондове, които са от полза за Дружеството или са в състояние да допринесат за неговите интереси и благосъстояние, или за тези на гореспоменатите дружества, или за тези на гореспоменатите лица, както и да извършва плащания за обезпечаването на горепосочените лица, като извършва горепосочените дейности самостоятелно или съвместно с горепосочените дружества.

(21) Да извършва всякакви парични плащания и да изпълнява всякакви [финансови] задължения на правителства, административни органи, юридически лица, търговски къщи, дружества или съдружия; да дава и да приема допълнителни обезщетения и да предоставя обезщетения и компенсации на всяко дружество или лице.

(22) Да отпуска или да съдейства за отпускането или гарантирането на заеми, обезпечени със записи на заповед, облигации с фиксиран процент или по друг начин, или с акционерния капитал на някое дружество или на друго предприятие.

(23) Да участва в управлението, надзора и контрола на дейността или занятието на дружества и предприятия и за целта да назначава и заплаща [възнаграждението на] членове на Съвета на директорите, счетоводители, експерти, агенти и други представители.

(24) Да сключва договори, споразумения и договорености с други дружества, юридически и физически лица от всякакъв вид, срещу законосъобразно заплащане и да извършва от името на гореспоменатите лица всякаква дейност, свързана с предмета на дейност на Дружеството.

(25) Да обезщетява или да предоставя обезщетения на трети лица, включително чрез ипотекиране или обременяване е Други тежести на активите на Дружеството като обезпечение за заеми към трети лица й/или да дава гаранции на такива лица. Изплащането; на гореспоменатото обезщетение или обезпечение представлява убедително и неоспоримо доказателство, че това плащане е било извършено в интерес на Дружеството и за осъществяване на неговия предмет.

(26) Да купува или по друг начин да придобива, изгражда, поддържа, усъвършенствува, приспособява и поддържа всякакви офиси, лаборатории, инсталации, фабрики, машини, сгради, заводи и други неща, които могат да бъдат считани за необходими или полезни за целите на Дружеството в Кипър или в чужбина.

(27) Да извършва всяко друго занятие или предприятие, което според Съвета на директорите може да се осъществява изгодно във връзка или в допълнение към предприятията на Дружеството.

(28) Да купува или по друг начин да придобива, притежава, регистрира, защитава и подновява навсякъде по света патенти, патентни права, авторски свидетелства, лицензи, тайни процеси, търговски марки, модели, протекции и концесии, химически формули и други подобни неща, както и да ги продава, заменя, дава лицензи, променя, модифицира или усъвършенства съгласно решението на Дружеството към момента.

(29) Да ръководи или да поема изцяло или отчасти предприятието, доброто име, и активите на лица, фирми и дружества, които ръководят или възнамеряват да ръководят предприятието, което Дружеството е упълномощено да ръководи, и като част от възнаграждението за такова придобиване да поеме изцяло или отчасти задълженията на въпросните лица, фирми и дружества, или да придобие дял, да се слее, да влезе в съдружие или в друга спогодба за подялба на печалбата, или за коопериране, или за взаимна помощ с такива лица, фирми и дружества, или за субсидиране или другояче подпомагане на такива лица, фирми и дружества, както и да дава и приема като възнаграждение за гореспоменатите неща и действия или придобито имущество, акции, облигации с фиксиран процент, дългов капитал или други ценни книжа - по споразумение; да притежава, продава, ипотекира и търгува с получените по този начин акции, облигации с фиксиран процент, дялове и други ценни книжа.

(30) Да приема дялове, акции, облигации с фиксиран процент, ипотечни облигации или други ценни книжа на което и да е друго дружество като пълно или частично заплащане за услуги, оказани на това дружество, или за доставени му стоки от Дружеството, или в погашение на дълг от всяко подобно дружество.

(31) Да подобрява, управлява, строи, поправя, развива, разменя, дава под наем или назаем, ипотекира, обременява с тежести, продава, отчуждава, използува, дава лицензи, сделки с премии, права и привилегии, както и другояче да се разпорежда с част или цялото имущество и права на Дружеството.

(32) Да инвестира и управлява парите на Дружеството, които не са му необходими в момента, по съответния ред, като притежава или другояче се разпорежда с направените инвестиции.

(33) Да взема назаем и да събира пари по всякакъв начин и без ограничения; да обезпечава изплащането на взети назаем, събрани или дължими пари чрез ипотека, обременяване с тежести или друго обезпечение върху цялото или част от имуществото или активите (настоящи и бъдещи) на Дружеството, включително невнесения капитал; по същия начин - чрез ипотека,

обременяване с тежести или друго обезпечение да гарантира изпълнението от страна на Дружеството на поети от него или наложени му задължения и отговорности.

(34) Да изготвя, сключва, приема, индосира, сконтира, прехвърля, подписва и издава чекове, менителници, записи на заповед, коносаменти, дългови разписки, облигации с фиксиран процент и други ценни книжа.

(35) Да кандидатства, насърчава и получава закони, заповеди и лицензи от съответните органи, позволяващи на Дружеството да осъществи предмета си или да узакони промени в състоянието си, или насърчаващи пряко или косвено интересите на Дружеството; да се противопоставя на всяка процедура или заявление, което би могло пряко или косвено да ощети интересите на дружеството.

(36) Да сключва спогодби с правителства и органи на властта - върховни, общински, местни и други - които биха могли да спомогнат за постигане на целите на Дружеството или на някои от тях, както и да получава от въпросните органи Хаити, декрети, права и привилегии, които Дружеството счита за желателни, както и да изпълнява, упражнява и спазва въпросните харти, декрети, права и привилегии.

(37) Да записва, взема, купува или другояче придобива, притежава, продава, търгува, отчуждава, пласира и гарантира акции, дялове, облигации с фиксиран лихвен процент, дългов капитал, бонове, облигации и други ценни книжа, издадени или гарантирани от което и да е друго дружество, учредено или извършващо дейност в която и да е част на света, както и дялове, облигации с фиксиран лихвен процент, бонове, облигации и други ценни книжа, издадени или гарантирани от което и да е правителство или органи на властта - върховни, общински, местни и други - в която и да е част на света.

(38) Да контролира, управлява, финансира, субсидира, координира или другояче подпомага всяко дружество, в което Дружеството има пряк или косвен финансов интерес; да предоставя секретарски, административни, технически, търговски и други услуги и улеснения на такива дружества; да извършва плащания във вид на дотация или по друг начин, както и да извършва други мероприятия, които са желателни във връзка с предприятието, текущата работа или по при нцип са относими към такива Дружества.

(39) Да създава, подпомага и поощрява регистрирането на дружества навсякъде по света с оглед постигане на целите на Дружеството, или за постигане на друга цел, което би облагодетелствувано Дружеството пряко или косвено.

(40) Да учредява други дружества с цел придобиване изцяло или отчасти на предприятия, имущества или задължения или отговорности на Дружеството, или с цел предприемане на делови действия или операции, които биха могли да подпомогнат или да бъдат от полза за Дружеството, или да увеличат стойността на имуществото или предприятието на Дружеството; да пласира или да гарантира пласирането, да гарантира, запише или другояче придобие всички или част от акциите или ценните книжа на някое от гореспоменатите дружества.

(41) Да продава или да отчуждава по друг начин цялото или част от имуществото или предприятието на Дружеството, наведнъж или на части, срещу каквато насрещна престация Дружеството намери за добре, в частност срещу акции, облигации с фиксиран лихвен процент и други ценни книжа на купуващото дружество.

(42) Да действа като агент, посредник или попечител за всяко лице, фирма или дружество, както и да сключва и изпълнява договори с подизпълнители.

(43) Да изплаща възнагражденията на лица, фирми и дружества, предоставящи услуги на Дружеството, в брой или във вид на акции или други ценни книжа на Дружеството, които се смятат за напълно или частично изплатени, или неизплатени - по целесъобразност.

(44) Да плати разходите, направени във връзка с учредяването, създаването и регистрирането на Дружеството, или да се договори с някое лице, фирма или дружество да заплати същите; да заплати комисионни на борсовите посредници и други лица за застраховането, пласирането, продажбата или гарантирането нд записването на акции или други ценни книжа на Дружеството.

(45) Да разпределя в натура между акционерите на Дружеството имуществото и предприятието на Дружеството от всякакъв вид по всяко време, а също и в случай на ликвидация.

(46) Да осигури регистрирането и признаването на Дружеството навсякъде по света; да спазва всички задължителни или целесъобразни условия с оглед обезпечаване дейността на Дружествата в такива страни; да намери местни агенти или офиси в тези страни за извършване на дейността си.

(47) Да извършва горепосочените дейности навсякъде по света в качеството на принципал, агент, доставчик, доверено лице, възложител и изпълнител с различна право- и дееспособност, и чрез агенти* посредници, подизпълнители и други, самостоятелно или съвместно е други лцца, във всякакво законосъобразно качество, като по принцип при всякакви обстоятелства действува в някое от гореспоменатите качества.

(48) Да върши всички други неща, които са необходими, спомагат или допринасят за постигането на целите на Дружеството.

Думата „дружество“, използвана във връзка с въпросното Дружество, означава всяко сдружение или организация на лица, които са или не са регистрирани като дружество и чийто адрес на управление е или не е в Кипър.

Координатите за връзка с "КОКАРИ ЛИМИТИД" са:

• телефон: x000000000000;

• факс: няма;

• електронен адрес (e-mail): xxxxxx.xxxxxxxxxxxxxxx@xxxxxx.xxx;

• електронна страница в Интернет (web-site): няма;

Съгласно своя устав "КОКАРИ ЛИМИТИД" има едностепенна система на управление (Съвет на директорите), който се състои от един член – Единствен директор. За Единствен директор на "КОКАРИ ЛИМИТИД" е избран ТЪРТИЙНЕЛС ФИДЖУШИЪРИС ЛИМИТИД, дружество,

надлежно учредено и съществуващо съгласно законодателството на Република Кипър, вписано в Дружествения регистър на Никозия с регистрационен № НЕ 168854, със седалище и адрес на управление: Xxxxxxxxxx Дерви, 41, Хавай Никозия Тауър, ет. 8, ап./офис 806-807, 1066, Никозия, Кипър, действащ чрез Xxxxx Xxxxxxxx,

Акционерите, които притежават пряко 5 и над 5 на сто от гласовете в Общото събрание на "КОКАРИ ЛИМИТИД", са следните:

- г-н Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx, гражданин на Република Гърция, роден на 19.10.1968 г., с адрес: ул. Сиру № 5, 14562 Кифисия, Атина, Гърция, притежава пряко 500 броя акции по 1 евро всяка една или 50 % от капитала на "КОКАРИ ЛИМИТИД";

- г-жа Xxxxxxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxx, гражданин на Република Гърция, родена на 19.10.1968 г., с адрес: ул. Сиру № 5, 14562 Кифисия, Атина, Гърция, притежава пряко 500 броя акции по 1 евро всяка една или 50 % от капитала на "КОКАРИ ЛИМИТИД";

Няма други лица, които да притежават пряко, непряко или чрез свързани лица над 5 на сто от гласовете в Общото събрание на "КОКАРИ ЛИМИТИД" или такива, които могат да упражняват контрол над него. Не са известни споразумения за упражняване правото на глас в Общото събрание на акционерите на "КОКАРИ ЛИМИТИД".

На основание чл. 149, ал. 3, във вал. 2, т. 1 от ЗППЦК търгов предложител по настоящото търгово предложение е "ПОТАМИРО ЛИМИТИД", което е лицето, което притежава пряко най- голям от общия брой притежавани гласове.

Акциите, които са обект на търговото предложение, са всички останали акции на Дружеството, а именно 34 622 обикновени поименни безналични с право на глас акции на Дружеството. Всички акции на Дружеството са от един клас и имат ISIN код BG11HISOBT19. Търгуват се Българска фондова борса АД, Основен пазар, Сегмент Акции Standard.

В акциите, които са обект на търговото предложение, не са включени акциите, притежавани от "КОКАРИ ЛИМИТИД", с което Предложителят е сключил споразумение за обща политика по управление на Дружеството чрез съвместно упражняване на притежаваните права на глас.

Членовете на Съвета на директорите на Предложителя - не притежават пряко, непряко или чрез свързани лица акции в Дружеството, освен г-н Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx, който упражнява контрол върху Предложителя, както е описано по-горе, и притежава акции от капитала на "КОКАРИ ЛИМИТИД".

г-н Xxxxxx Николаос Даскалантонакис притежава 500 (петстотин) поименни акции от капитала на "КОКАРИ ЛИМИТИД" - дружество, надлежно учредено и вписано съгласно законите на Република Кипър, регистрирано в Министерство на енергетиката, търговията и индустрията - отдел по регистрация на дружества и съдия-изпълнител - Никозия, под идентификационен номер НЕ 261258, със седалище и адрес на управление Темистокли Дерви, 41, Хавай Никозия Тауър, ет. 8, ап./офис 806-807, 1066, Никозия, Кипър, представляващи 50 % от капитала на "КОКАРИ ЛИМИТИД". От своя страна, "КОКАРИ ЛИМИТИД" притежава на 623 815 поименни, безналични акции от капитала на "СОФИЯ ХОТЕЛ БАЛКАН" АД, които представляват 11,85 % от капитала на "СОФИЯ ХОТЕЛ БАЛКАН" АД.

5. ПРЕДЛАГАНА ЦЕНА НА АКЦИЯ ‌

Предложителят предлага да закупи акциите на останалите акционери в „София Хотел Балкан“ АД по цена на една акция в размер на 12.15 лв. („Предлаганата цена“).

Предлаганата цена отговаря на изискванията на чл. 150, ал. 7 от ЗППЦК и не е по-ниска от най – високата стойност измежду:

• Справедливата цена на акция, изчислена въз основа на общоприети оценъчни методи съгласно наредбата по чл. 150, ал. 6 ЗППЦК;

• Средната претеглена пазарна (борсова) цена на акциите за последните 6 месеца преди регистрацията на търговото предложение;

• Най-високата цена за акция, заплатена от Предложителя, от свързаните с него лица или от лица по чл. 149, ал. 2 ЗППЦК, през последните 6 месеца преди регистрацията на Предложението; в случаите, когато цената на акциите не може да бъде определена съгласно предходното изречение, тя се определя като по–високата между последната емисионна стойност и последната цена, платена от Предложителя.

Предложителят е заплатил обща цена в размер на €20,344,750.10 за придобиване на контрол върху 87.49% от акциите на София Хотел Балкан и за придобиване по номинал на вземане от София Хотел Балкан в размер на €8,379,714.08, заедно с натрупана лихва в размер на €995,036, и с налични парични средства на „БАНДОЛА ПРОПЪРТИС ЛИМИТИД“ в размер на

€1,733,392 тоест заплатената цена за придобиване на акциите възлиза на €9,236,608.02 за 4,605,459 акции или заплатената цена за една акция от предложителя възлиза на €2.005578 или 3.92256 лева на акция.

На 09.11.2020, търговият предложител е придобил в извънборсова сделка от „БАНДОЛА ПРОПЪРТИС ЛИМИТИД“ 4,605,459 акции на „София Хотел Балкан“ на цена от € 9,256,972.59, или заплатената от търговия предложител цена за пряко придобиване на една акция възлиза на 3.9312183 лева на акция.

За последните шест месеца няма сделки с акции на дружеството, извън посочената извънборсова сделка между търговия предложител и контролираното от търговия предложител дружество „БАНДОЛА ПРОПЪРТИС ЛИМИТИД“ за 4,605,459 акции на „София Хотел Балкан“:

Таблица 1

Дата	Изтъргуван обем, брой акции	Средна цена, лева	Изтъргуван обем, общо, лева	Изтъргуван брой акции, % от общия брой обикновени акции
23.02.2018, 14:59	3	1.65	4.95	0.0000569922997704%
20.07.2018, 11:04	3	10.00	30.00	0.0000569922997704%
29.08.2018, 14:30	1	97.50	97.50	0.0000189974332568%
Общо за периода 01.01.2018 до 17.09.2020 (дата на първоначалното търгово предложение)	7	18.9214	132.45	0.0001329820327975%
09.11.2020 17:05	4,605,459	3.9312183	18,105,064.70	87.49%
Общо за периода 01.01.2018 до 11.11.2020 (дата на коригираното търгово предложение)	4,605,466	3.9312411	18,105,197.15	87.49%

Поради факта, че средната борсова цена с включване на сделката за пряко придобиване на акции от самия търгов предложител е по-ниска от цената определена съгласно приетите оценъчни методи, изготвена съгласно Наредба 41 на Комисията за финансов надзор, която представлява неразделна част от настоящето търгово предложение, и с отчитане на факта, че заплатена от търговия предложител цена за косвено и съответно цена за пряко придобиване на акции на „София Хотел Балкан“ е по-ниска от цената определена съгласно приетите оценъчни методи, изготвена съгласно Наредба 41 на Комисията за финансов надзор, която представлява неразделна част от настоящето търгово предложение, и с отчитане на факта, че при изключване на сделката за пряко придобиване на акции от страна на търговия предложител поради презумпцията, че тази сделка е сключена между свързани лица, то акциите на дружеството не биха отговаряли на изискваниянта за определяне като активно търгувани през последните 6 месеца преди отправеното търгово предложение, предлаганата цена е равна на справедливата цена на акция, изчислена въз основа на общоприети оценъчни методи съгласно наредбата по чл. 150, ал. 6 ЗППЦК (12.15 лв.),

5.1. Резюме на данните от оценката ‌

Цената, предложена от Предложителя е в размер на 12.15 лв. и е справедливата цена на акция съгласно оценъчните методи по чл. 5, ал. 3 от Наредба № 41 на Комисията за финансов надзор относно изискванията към съдържанието на обосновката на цената на акциите на публично дружество, включително към прилагането на оценъчни методи, в случаите на преобразуване, договор за съвместно предприятие и търгово предлагане (Наредба № 41)

• Средната претеглена пазарна цена на акциите на „София Хотел Балкан“ АД за последните 6 месеца преди регистрацията на предложението не може да бъде определена, тъй като няма извършени сделки с акции на дружеството

• Справедливата цена на акция съгласно оценъчните методи по чл. 5, ал. 3 от Наредба №

41 е 12.15 лв.

Стойността на акциите на Дружеството, изчислена съгласно всеки оценъчен метод и теглото на всеки метод при определяне на Справедливата цена са посочени в таблица 2 по-долу.

Таблица 2

Метод	Цена на една акция	Относително тегло
Дисконтирани парични потоци	12.6491	60%
Коригирана нетна стойност на активите	10.1754	20%
Нетна стойност на активите (счетоводна стойност)	12.6289	20%
Заключение за справедливата стойност	12.15
Референтен Ред: Пазарни аналози	4.82 – 5.55	Изключен метод, поради недостатъчен брой близки аналози публични дружества
Референтен Ред: Цена за косвено или пряко придобиване на акции от търговия предложител	3.9312183	Неприложим по отношение на косвеното придобиване, доколкото косвеното придобиване не представлява борсова сделка на основно място за търговия. Цената за пряко придобиване е изкллючена въз основа на единична сделка между свързани лица, на цена, която е по-ниска от цената определена по всеки един от оценъчните методи.
Референтен Ред: Ликвидационна оценка	3.32	Не се прилога, доколкото е по-ниска от най-ниската стойност от приложените методи

Въз основа на прилагането на три оценъчни метода – дисконтирани парични потоци с относителна тежест на метода 60%, коригирана нетна стойност на активите с относителна тежест от 20% и нетна стойност на активите с относителна тежест от 20%, определяме справедливата стойност на една акция на 12.15 лева, което отговаря на предложената от предложителя цена от 12.15 лева на акция.

Определената справедлива цена въз основа на метода на дисконтираните парични потоци е 12.6491 лева на акция:

Таблица 3

Справедливата цена, определена въз основа на коригираната нетна стойност на активите, възлиза на

10.1754 лева на акция:

Таблица 4

Коригирана нетна стойност на активите	Стойност	Основание
Общо активи, хил. лв.	159 710	ФО 30.06.2020
Минус нематериални активи, хил. лв.	(28)	Пазарната стойност на нематериалните активи е проблематична
Минус вземания от свързани предприятия, хил. лв.	(12,887)	Събираемостта на вземания от свързани предприятия при пазарна криза или преструктуриране на групата на дружеството подлежи на съществен риск
Минус общо пасиви, хил. лв.	(93,233)	ФО 30.06.2020
Минус увеличения на пасивите (натрупани лихви, конвертиране на условни в безусловни задължения и сходни) , хил. лв.	-	Данни от ФО 30.06.2020
Минус малцинствени участия, хил. лв.	-	Данни от ФО 30.06.2020
Минус ефекти от преоценки и ефекти от признаване на ДВД в печалба и загуба, хил. лв.	-	Данни от ФО 30.06.2020
Нетна стойност на активите, коригирана, хил. лв.	53,562
Емитирани обикновени акции, брой акции	5,263,896	Търговски регистър
Цена на една акция въз основа на нетна стойност на активите, лева	10.1754	Коригирана нетна стойност на активите разделена на емитираните обикновени акции

Счетоводната цена на една акция (цена въз основа на нетна стойност на активите) се определя въз основа на разликата между общо активи на дружеството (159,710 хиляди лева) и общо пасиви на дружеството (93,233 хиляди лева) по последен финансов отчет (30.06.2020), представляваща нетна стойност на активите от 66,477 хиляди лева, разделена на 5,263,896 обикновени акции, или счетоводна стойност на една акция (цена въз основа некоригирана нетна стойност на активите) от 12.6289 лева.

Комисията за финансов надзор не е одобрила, нито е отказала одобрение на справедливата цена на акциите и не носи отговорност за верността и пълнотата на съдържащите се в Обосновката на цената данни.

Предложителят смята, че не съществува друга съществена информация за цените на акциите, освен съдържащата се в т.5 (Предлагана цена на акция) и в т.9 (Намеренията на предложителя за бъдещата дейност на дружеството - обект на търгово предложение, и на предложителя - юридическо лице, доколкото е засегнат от търговото предложение)‌

5.2. Разяснение на извършената оценка

Основна информация за София Хотел Балкан

„София Хотел Балкан” АД (ЕИК 000660476) е акционерно дружество, учредено по законите на Република България.

Дружеството е учредено с Решение № 44 от 10.05.1990 г. на Председателя на Комитета по туризма като държавна фирма по Указ № 56 за стопанската дейност (отм.) и е вписано в търговския регистър с Решение № 1 от 28.06.1990 г. по ф.д. № 3925/1990 г. на Софийски градски съд. През 1991 г. с Разпореждане № 44 от 07.10.1991 г. на Министерския съвет държавната фирма се преобразува в еднолично акционерно дружество с държавно имущество. Преобразуването е вписано в търговския регистър при Софийски градски съд с Решение № 3 от 22.11.1991 г. по ф.д. № 3925/1990 г. Дружеството е приватизирано през 1996 г.

Дружеството е пререгистрирано в търговския регистър при Агенцията по вписванията на 29.04.2008 г. с ЕИК 000660476.

„София Хотел Балкан” АД е публично дружество, вписано в регистъра на Комисията за финансов надзор (по това време - Комисия по ценните книжа и фондовите борси) с Протокол № 42 от 24.06.1998 г.

Седалището и адресът на управление на Дружеството е в гр. София 1000, р-н Средец, пл. „Света Неделя”

№ 5, Република България, интернет страница: xxx.xxxxxxxxxxx.xxx; телефонен номер: x000 0 000 00 00, факс: x000 0 000 00 00, лице за контакти: Xxxxxxxxx Xxxxxxx (Директор за връзки с инвеститорите), ел. поща: yalamova@sofiabalkan.net.Акциите на “София Хотел Балкан” АД са с присвоен ISIN код: BG11ZESOAT12 и се котират на Българска Фондова Борса.

София Хотел Балкан е част от най-голямата хотелска верига в света – Marriott International. Тясната съвместна работа с веригата съществено подкрепя бизнеса чрез акцент върху приходите от глобално менажирани клиенти – индивидуални корпоративни гости и международни конференции.

5.3. Силни и слаби страни на дружеството ‌

В долната таблица е обобщена конкурентната позиция в сектора или SWOT анализ на дружеството

Силни страни	Възможности
• Изграден силен бранд; • Значителен опит в сектора на собственика;	• Синергия с други активи на собственика;
Заплахи	Слаби страни
• Продължаваща криза с COVID-19 може да доведе до съществено намалени приходи в средносрочна перспектива;	• Зависимост от общото състояние на сектора бизнес туризъм;

• Увеличен политически риск, водещ до допълнителен натиск по отношение привличането на чуждестранни туристи

• Зависимост от бизнес перспективите в региона;

5.4. Финансова информация за дружеството ‌

Систематизирана финансова информация за периода съгласно приложимите счетоводни стандарти е посочена по-долу:

Таблица 6

Таблица 7

Таблица 8

Таблица 9

Предходните финансови резултати не могат да се считат за непременно показателни за бъдещите финансови резултати на дружеството и резултатите от междинните

периоди не могат да се считат за непременно показателни за годишните финансови резултати.‌

5.5. Характеристика на оценяваното дружество в исторически план

„София Хотел Балкан“, хотел собственост на „София Хотел Балкан“ АД, запазва централно място сред хотелите на най-високо категорийно ниво в столицата и през 2019 г..

За разлика от предходната година, през 2019 г. нивата на заетост в хотелската индустрия се запазват сходни, но средната цената на стая е доста по-ниска. Това води до спад в приходите в сравнение с предходната година.

5.6. Икономически тенденции и условия, относими към дейността на дружеството ‌

Таблицата по-долу показва еволюцията на ключови макроикономически показатели за реалния сектор на Република България:

Таблица 10

Отбелязваме устойчив ръст на БДС (между 3% и 4.2%) и БВП (между 3.1% и 4%) за периода 2015-2019 година, но последвани от забавен ръст през първото тримесечие на 2020 година (1.1% ръст на БДС и 1.2% ръст на БВП на годишна база), с вероятна съществено забавяне в следващите години поради реализиране на негативните последствия от COVID-19.

Индикации за забавяне на икономическото развитие са и отрицателения (-0.9%) хармонизиран индекс на ппотребителските цени през второто тримесечие на 2020, отрицателен индекс на цените на производител и на вътрешния пазар (-3.5%) и на международния пазар (-6.2%) за второто тримесечие на 2020, спада в наетите лица през 2019 година (2,236 хил. души) в сравнение с 2018 година (2,320 хил. души), и забавяне в ръста на средната месечена работна заплата – оставаща фактически непроменена през първото тримесечие на 2020 спрямо четвъртото тримесечие на 2019.

5.7. Избор на оценъчни методи за определяне на Справедливата цена ‌

Съгласно Наредба № 41 на Комисията за финансов надзор за изискванията към съдържанието на обосновката на цената на публично дружество , включително към прилагането на оценъчни методи в случаите на преобразуване, договор за съвместно предприятие и търгово предлагане, справедливата цена на акция е среднопретеглената стойност от:

► Цената на затваряне или друг аналогичен показател за последния ден, през който са сключени сделки през последните три месеца, предхождащи датата на обосновката, от мястото за търговия с изтъргуван най-голям обем акции, в случай че акциите на дружеството отговарят на критериите за определянето им като активно търгувани акции (в случай, че акциите могат са определени като „акции, търгувани активно“); и

► Среднопретеглена величина от стойностите на акциите, получени съгласно следните оценъчни методи:

- Метод на дисконтираните парични потоци

- Метод на пазарните множители на сходни дружества

- Метод на нетната стойност на активите

При изготвянето на настоящата оценка на справедливата стойност са използвани Метода на дисконтираните парични потоци с относително тегло от 60%, Метода на нетната стойност на активите с относително тегло от 20%, Метода на коригирана нетна стойност на активите с относително тегло от 20% (доколкото оценката по този метод е по-висока от определената ликвидационна оценка от независим оценител, и отразява в по-висока степен потенциалния доход за акционерите при продажба на дружеството като работещо предприятие в стресиран изход в сравнение с приходите при процес на ликвидация). Доколкото е установен малък брой публични дружества-достатъчно близки пазарни аналози със „София Хотел Балкан“ при прилагане на критериите – икономически подсегмент (бизнес хотели), съществено сходен размер активи, съществено сходен размер на капитала, съществено сходен размер на приходите от оперативна дейност, съпоставими основни пазари.

Търговият предложител е възложител изготвянето на ликвидационна оценка от лицензиран независим оценител, като ликвидационната оценка е по-ниска от получената оценка при прилагане на всеки един от избраните оценъчни методи.

Изготвената от ИП „София Интернешънъл Секюритиз“ АД оценка съгласно изискванията на Наредба 41 на Комисията за финансов надзор, както и изготвената от „Консултантска къща Амрита“ ООД оценка на ликвидационна стойност, представляват неразделна част от търговото предложение, и акционерите, към които е отправено търговото предложение следва да се

запознаят с тези оценки в тяхната пълнота, преди вземането на решение дали да приемат или отхвърлят настоящето търгово предложение.‌

5.8. Източници на информация, използвана при обосновката на цената

Информацията, използвана при изготвяне на обосновката на цената, е на базата на годишни одитирани консолидирани и индивидуални финансови отчети на дружеството за периода 2017- 2019 г., и последните публикувани междинни консолидирани и отчети на дружеството, които са междинните неодитирани отчети към 30 юни 2020 г.; публично достъпна информация от сайта на БФБ (xxx.xxx-xxxxx.xx), Българска народна банка, Националния статистически институт, информационна агенция Bloomberg, както и други източници, посочени на съответните места в настоящия документ.

5.9. Резултати от направената оценка по различните методи ‌

Оценка по Справедлива стойност на активно търгувани акции, определена като хипотеза от ниво 1 на МСФО 13

Съгласно чл. 3 на Наредба 41 на КФН, справедливата цена на акция на дружество е стойността, определена въз основа на цената на акциите от мястото за търговия с изтъргуван най-голям обем акции и/или на общоприети оценъчни методи в съответствие с изискванията на наредбата. Единственото място за търговия за акции на дружеството е Българска Фондова Борса АД, и в този смисъл това е и мястото за търговия с изтъргуван най-голям обем акции по чл. 3 на Наредба 41 на КФН.

Съгласно чл. 5, ал. 1 на Наредба 41 на КФН, справедливата цена на акциите, търгувани активно, се определя като средна претеглена стойност от средната претеглена цена на всички сделки през последните шест месеца, предхождащи датата на обосновката, от мястото за търговия с изтъргуван най-голям обем акции за период шест месеца преди датата на обосновката, и стойността на акциите, получена по приложените оценъчни методи по чл. 5 ал. 3 на същата Наредба.

При изключване на сделката между търговия предложител и контролираното от него дружество

„БАНДОЛА ПРОПЪРТИС ЛИМИТИД“ за 4,605,459 акции на „София Хотел Балкан“ на обща стойност от € 9,256,972.59 или 3.9312183 лева на една акция, представляваща сделка между свързани лица, за покупко-продажба на акции на „София Хотел Балкан“, за последните шест месеца, общият брой изтъргувани акции на мястото за търгoвия с изтъргуван най-голям обем акции (БФБ) възлиза на 0 акции, представляващи 0% от капитала на дружеството. Отбелязваме, че не е изпълнена хипотезата за активно търгувани акции на дружеството по смисъла на Наредба 41 на КФН. За периода, обхващащ 01.01.2018 година до датата на първото търгово предложение 17.09.2020 година, са изтъргувани общо 7 акции на дружеството, представляващи 0.0001329820327975% от общия брой акции, и в този смисъл хипотезата за активно търгувани акции не е била изпълнена ретроспективно през последните две години.

Доколкото при хипотеза, че сделката между търговия предложител и „БАНДОЛА ПРОПЪРТИС ЛИМИТИД“ за 4,605,459 акции на „София Хотел Балкан“ е извършена при пазарни условия (arms-length transaction), би имало единична сделка, но на значима стойност, с акции на „София Хотел Балкан“ на мястото за търговия с изтъргуван най-голям обем акции, отново не биха били изпълнени част от условията за определяне на акциите като активно търгувани – конкретно изискванията на буква б, подточка аа на §1, точка 1 и буква б, подточка бб на §1, точка 1 от Допълнителните разпоредби на Наредба 41 на КФН.

За акциите на оценяваното дружество не е приложима Оценка по Справедлива стойност на активно търгувани акции, определена като хипотеза от ниво 1 на МСФО 13. Независимо от

това, е представена необходимата историческа информация за заключение относно справедлива стойност на активно търгувани акции.

Оценка по метод на дисконтирани парични потоци, определена като хипотеза от ниво 3 на МСФО 13

Съгласно чл. 5, ал. 3 на Наредба 41 на КФН, ако акциите на дружеството не се търгуват активно през последните шест месеца преди датата на обосновката, справедливата цена на акциите се определя като средна претеглена величина от стойностите на акциите, получени съгласно методи от поне две от следните групи:

1. метод на дисконтираните парични потоци;

2. метод на нетната стойност на активите, и

3. методи, използващи пазарните множители на сходни дружества или на сключени сделки по придобиване на сходни дружества или на големи пакети акции от сходни дружества, включително и по търгови предложения.

В настоящата точка е разгледан един от методите на дисконтираните парични потоци, съгласно Наредба 41 на КФН.

Съгласно Допълнение А на МСФО 13, Дефинирани термини, Хипотези от 3-то ниво за справедливата стойност са ненаблюдаеми (разработени на база на вътрешни методи) хипотези за актив или пасив. Съгласно Параграф Б36 на МСФО 13, буква д, „Хипотеза от 3-то ниво е финансова прогноза (например на паричните потоци или печалбата или загубата), разработена с помощта на собствени данни, ако не съществува обичайно достъпна информация за това, че пазарните участници ще използват други допускания.“ Оценки базирани на дисконтирани парични потоци попадат в методите, използващи хипотези от ниво 3.

Съгласно Допълнение Б на МСФО 13, параграфи Б10-Б13, Подходът на базата на доходите превръща бъдещи суми (например парични потоци или приходи и разходи) в единна текуща (т. е. сконтирана) сума. При използването му оценката на справедливата стойност отразява текущите пазарни очаквания за тези бъдещи суми.

Тези методи за остойностяване включват например следното:

а) методи за остойностяване на базата на настоящата стойност;

б) модели за ценообразуване на опции, като формулата Блек-Шулс-Мертон или биномен (т. е. решетъчен) модел, които включват методите за остойностяване на базата на настоящата стойност и отразяват както времевата, така и вътрешноприсъщата стойност на дадена опция; както и

в) методът на допълнителната печалба, отчитана в рамките на повече от един период, използван за оценяване на справедливата стойност на някои нематериални активи.

В параграфи Б13-Б30 се описва използването на методите за оценяване на справедливата стойност на базата на настоящата стойност. В тези параграфи се излага методът на коригиране чрез сконтиране и на очакваните парични потоци (очаквана настояща стойност). В тях не се изисква нито да се използва само един конкретен метод за остойностяване на базата на настоящата стойност, нито методите за оценяване на справедливата стойност на базата на настоящата стойност да се ограничават само до разглежданите. Конкретният метод за оценяване на справедливата стойност на базата на настоящата стойност зависи от фактите и обстоятелствата, специфични за оценявания актив или пасив (например дали на пазара се наблюдават цени за сравними активи или пасиви), както и от наличието на достатъчно данни.

Съгласно параграф Б13, настоящата стойност (т. е. прилагане на подхода на базата на доходите) е инструмент, използван за свързване на бъдещите суми (например парични потоци или стойности) с настояща стойност при използването на сконтов процент. Оценяването на справедливата стойност на

актив или пасив при използването на настоящата стойност обхваща следните елементи от гледна точка на пазарните участници към датата на оценяване:

а) оценка на бъдещите парични потоци за оценявания актив или пасив;

б) очаквания относно възможните колебания в стойността и времето на възникване на паричните потоци, представляващи вътрешноприсъщата на тези потоци несигурност;

в) стойността на парите във времето, представена от ставката върху безрисковите парични активи, чийто падеж или срок съвпадат с периода, обхванат от паричните потоци, и които не пораждат нито несигурност във времето, нито риск от неизпълнение за притежателя (т. е. безрисков лихвен процент);

г) цената за понасяне на несигурността, присъща на паричните потоци (т. е. премия за риска);

д) други фактори, които останалите пазарни участници биха взели предвид при съответните обстоятелства;

е) за пасив - рискът от неизпълнение на задължение, свързан с пасива, включително собствения кредитен риск на предприятието (т. е. длъжника).

Методите за остойностяване на базата на сегашната стойност се различават по отношение на това как отразяват елементите в параграф Б13. Въпреки това, прилагането на всеки един от тях с оглед оценяването на справедливата стойност се подчинява на следните общи принципи:

а) паричните потоци и сконтовите проценти отразяват допусканията на пазарните участници при определянето на цената на даден актив или пасив;

б) паричните потоци и сконтовите проценти отчитат само факторите, свързани с оценявания актив или пасив;

в) за да се избегне двойното отчитане, или неотчитането, на въздействието на рисковите фактори, сконтовите проценти отразяват допусканията, които съответстват на присъщите на паричните потоци рискове; например сконтов процент, който отразява съществуващата несигурност в очакванията относно бъдещи неизпълнения, е подходящ при използването на договорни парични потоци на заем (т. е. метод на коригиране чрез сконтиране). До същия този процент не се прибягва при използването на очаквани (т. е. претеглени с оглед вероятностното им разпределение) парични потоци (т. е. метод на очакваната настояща стойност), тъй като очакваните парични потоци вече отразяват допусканията за възможни бъдещи неизпълнения; вместо това следва да се използва сконтов процент, съизмерим с присъщият риск при очакваните парични потоци.

Таблица 11 по-долу отразява историческата информация по отчет за приходите, разходите и всеобхватния доход на София Хотел Балкан:

Таблица 11

*в хил. лв

Търговият предложител е изготвил следната прогноза за развитие на дружеството, която отчита ефектите от кризата с COVID-19, включително наблюдаваният фактически спад в приходите на дружеството през 2020 година, и очакваната негативна тенденция в периода 2021-2022, с постепенно възстановяване и ръст през 2023-2025 година:

Таблица 12

През 2020 г. приходите на компанията се очаква да отчетат спад от 70.10%, като комбинираният растеж на приходите през следващите 5 години да бъде 41.24%, а между 6 и 10 година от 5.99%, като през 2023 г. ще достигне и надхвърли приходите от 2019 г. Ръстът на приходите се очаква да бъде главно от утилизация на капацитета и оптимизация на оперативния ливъридж. В дългосрочен план компанията ще продължи да расте с темпа на БВП на България от 3.2%. Изготвена е следната прогноза за развитие на дружеството, която отчита

хипотезата за 3-5 годишен ефект от кризата с COVID-19, последвана от период на постепенно възстановяване:

•

Отчетена е необходимостта от поддържащи капиталови ремонти

Таблица 13

Таблица 13а

През 2020 г. приходите на компанията се очаква да отчетат спад от 70.10%, като комбинираният растеж на приходите през следващите 5 години да бъде 41.24%, а между 6 и 10 година от 5.99%, като през 2023 г. ще достигне и надхвърли приходите от 2019 г. Ръстът на приходите се очаква да бъде главно от утилизация на капацитета и оптимизация на оперативния ливъридж. След това се предполага, че в дългосрочен план компанията ще продължи да расте с темпа на БВП на България от 3.2% (есенна прогноза 2020 на Министерството на Финансите).

Оперативният марж през 2020 се очаква да бъде отрицателен – 34.50%, като след това постепенно нараства от 10% през 2021 до 30% в края на прогнозния период и се запазва на това ниво.

Инвестициите включват в себе си нетни капитални инвестиции и промяна в оборотен капитал, изведен на базата на промените в текущите активи и текущите пасиви. Очаква се текущите активи като процент от приходите и текущите пасиви като процент от оперативните разходи да запазят своите исторически трендове през годините.

Очакват се инвестиции от средно 2 233 млн. лв. за първите 5 години на прогнозния период и средно 2 840 млн. лв. от 5 до 10 година, следвайки историческото развитие за дружеството. В терминалната година е заложено инвестициите да бъдат около 48% от оперативната печалба или 12% от проходите.

В резултат на новите инвестиции се очаква нивото амортизационните отчисления да достигне пик от 2 200 хил.лв през 2026 г. и да се запази на това ниво.

Цената на капитала е приета за постоянна, с оглед на дългосрочната стратегия и намерения на търговия предложител по отношение на дружеството, като възвръщаемостта на капитала се очаква в дългосрочен план да нарастне от 1.92% през 2019 година до цената на капитала от 6.72% в десетата и следващи години с оптимизиране на ефективността на дружеството.

Таблица 14

В таблицата по-долу са показани допусканията по отношение на еволюцията на оборотния капитал и капиталовите инвестиции, като са показани и исторически данни от последните 3 пълни финансови години и прогнозни данни за текущата година, за осигуряване на сравнимост.

Таблица 15

Цената на капитала е опредена въз основа на следните основни параметри:

Таблица 15а

За безрисковата ставка приемаме възвръщаемостта на 10 – годишни Български ДЦК, която е на стойност от 0.4% (xxxxx://xxxxxxxxxxxxxxxx.xxx/xxxxxxxx/xxxxxxxxxx-xxxx-xxxxx), тъй като ДЦК са търгуемият финансов инструмент с най-нисък имплицитен дефолт риск.

Рисковата премия на капитала е определена като сбор от рисковата премия на S&P500 (корпоративен риск на най-нискорискови корпоративни субекти), която по изчисленията на Дамодаран към 01.09.2020 (наи-близка референтна дата до датата на оценката) възлиза на 5.01%, и рисковата премия на България (рискова премия за специфичната държава на бизнес дейност на дружеството), която Дамодаран определя на стойност от 2.80% към същата дата (xxxx://xxxxx.xxxxx.xxx.xxx/xxxxxxxxx/).

Бета без ливъридж е бета на компанията без отчитането на дълга, която се определя въз основа на бизнес сектора, в който компанията работи, и оперативния ливъридж, характерен за компаниите в сектора. По данните на Дамодаран бета без ливъридж на хотелски сектор на глобално ниво е 0.68% (xxxx://xxxxx.xxxxx.xxx.xxx/xxxxxxxxx/).

Определяме бета с ливъридж на компанията като:

Цената на собствения капитал е на стойност от 10.33%, и е определена като:

Цената на дълга на Хотел София Балкан е изведена от ГФО 2019 - средно-претегленият лихвен процент дължим от Дружеството за годината, приключваща на 31 декември 2019 г., и възлиза на 3.25%. При отчитане на данъчния ефект получаваме цена на дълга преди данъците от 2.93%. Цената на капитала на Хотел София Балкан е 6.72%, изведена по формулата:

където стойностите на капитала и на дълга се базират на последни одитирани счетоводни данни (за 2019 г).

В следващата таблица са представени прогнозите за свободните парични потоци на дружеството Хотел София Балкан.

Таблица 15б

Към стойността на оперативните активи е добавена и стойността на неоперативните активи - инвестицията в „Метропол Палас” д.о.о, доколкото „Метропол Палас” д.о.о не разпределя дивидент към София Хотел Балкан, поради което генерираните парични потоци от „Метропол Палас“ не се отразяват в повишение на входящите парични потоци за София Хотел Балкан, а единствено инвестицията се отразява по справедлива стойност в активите на София Хотел Балкан, и в този смисъл е изпълнена хипотезата за неоперативен актив. За превеждане на настоящата стойност към референтна дата 12.09.2020 са преизчислени дисконтовите фактори за текущата 2020 г. и всяка следваща прогнозна година, използвайки actual per diem метода. Въз основа на изложените факти определяме стойността на една акция по метода на дисконтираните парични потоци от 12.6491 лв. , както следва:

Оценка по метод на нетната стойност на активите и коригирана нетна стойност на активите, определена като хипотеза от ниво 3 на МСФО 13

Съгласно Допълнение А на МСФО 13, Дефинирани термини, Хипотези от 3-то ниво за справедливата стойност са ненаблюдаеми (разработени на база на вътрешни методи) хипотези за актив или пасив. Съгласно Параграф Б36 на МСФО 13, буква д, „Хипотеза от 3-то ниво е финансова прогноза (например на паричните потоци или печалбата или загубата), разработена с помощта на собствени данни, ако не съществува обичайно достъпна информация за това, че пазарните участници ще използват други допускания.“ Оценки базирани на нетна стойност на активите попадат в методите, използващи хипотези от ниво 3.

Следва да се отчете, че определени инвеститори имат ограничения по отношение на вземане на решения за разпоредителни сделки с активи, оценени въз основа на хипотези от ниво 3. Тези инвеститори следва да изключат подобни оценки при определяне на справедливата стойност на акциите на дружеството.

Въз основа на последните публикувани финансови отчети на дружеството, и с отчитане на факта, че дружеството няма неоперативни активи, определяме:

Таблица 16

Параметър	Стойност
Общ размер на активите, в хиляди лева	159,710
Общ размер на пасивите, в хиляди лева	93,233
Нетна стойност на активите, в хиляди лева	66,477
Условни задължения, конвертируеми в безусловни, в хиляди лева	-
Емитирани обикновени акции	5,263,896
Счетоводна (балансова) стойност на една акция (цена въз основа на нетна стойност на активите), в лева	12.6289

Източник: Финансови отчети на дружеството

Отбелязваме, че доколкото дружеството генерира загуба за анализирания период, и съществен спад на приходите, е приложим и методът на коригираните нетни активи, който отчита характерни рискове за определени категории активи при хипотеза за пазарна рецесия и/или влошено финансово състояние на дружество, при запазена хипотеза за работещо предприятие.

Конкретно, методът предвижда нетиране на активите с нематериални активи, чиято ликвидационна стойност или стойност на вторичен пазар би била нулева или отрицаттелна, както и обезценка на вземания от свързани предприятия, които могат да бъдат трудносъбираеми или несъбираеми в първоначално договорен размер при хипотезите от ниво 2 и ниво 3 на МСФО 9.

Съответно, въз основа на горното определяме:

Таблица 17

Коригирана нетна стойност на активите	Стойност	Основание
Общо активи, хил. лв.	159 710	ФО 30.06.2020
Минус нематериални активи, хил. лв.	(28)	Пазарната стойност на нематериалните активи е проблематична
Минус вземания от свързани предприятия, хил. лв.	(12,887)	Събираемостта на вземания от свързани предприятия при пазарна криза или преструктуриране на групата на дружеството подлежи на съществен риск
Минус общо пасиви, хил. лв.	(93,233)	ФО 30.06.2020
Минус увеличения на пасивите (натрупани лихви, конвертиране на условни в безусловни задължения и сходни) , хил. лв.	-	Данни от ФО 30.06.2020
Минус малцинствени участия, хил. лв.	-	Данни от ФО 30.06.2020
Минус ефекти от преоценки и ефекти от признаване на ДВД в печалба и загуба, хил. лв.	-	Данни от ФО 30.06.2020
Нетна стойност на активите, коригирана, хил. лв.	53,562
Емитирани обикновени акции, брой акции	5,263,896	Търговски регистър
Цена на една акция въз основа на нетна стойност на активите, лева	10.1754	Коригирана нетна стойност на активите разделена на емитираните обикновени акции

Източник: Финансови отчети на дружеството

Определяме справедлива стойност по метода на коригираната нетната стойност на активите от 10.1754 лева на акция.

Определяме справедлива стойност по метода на нетната стойност на активите от 12.6289 лева на акция.

Считаме, че коригираната нетна стойност на активите отразява в по-висока степен справедливата стойност по метода на нетната стойност, доколкото отразява и съществуващата негативна пазарна ситуация, както и наблюдаваното влошаване на финансовото състояние на дружеството през 2020.

Оценка по метод на пазарните множители на сходни дружества, определена като хипотеза от ниво 2 на МСФО 13

Съгласно Допълнение А на МСФО 13, Дефинирани термини, Хипотези от 2-ро ниво са други хипотези освен включените в ниво 1 обявени цени за актив или пасив, които са наблюдаеми пряко или косвено.

Съгласно Параграф Б34 на МСФО 13, буква а, Примери за пазари, при които за някои активи и пасиви има наблюдаеми хипотези (напр. финансови инструменти), са борсови пазари, доколкото на борсовия пазар крайните цени са лесно достъпни и в общи линии представляват справедливата стойност.

Параграфи Б5-Б7 на МСФО 13 разглеждат подхода на пазарните сравнения, както следва.

При подхода на пазарните сравнения се използват цени и друга полезна информация, генерирана от пазарни сделки с идентични или сравними (т. е. подобни) активи, пасиви или група активи и пасиви като например стопанска структура.

Методите за остойностяване в съответствие с подхода на пазарните сравнения често използват например пазарни множители, получени от набор от сравними елементи. Множителите могат да се поместват в определени диапазони, като за всеки един сравняван елемент има различен множител. Изборът на подходящия множител в рамките на диапазона изисква да бъдат взети предвид и преценени качествените и количествените фактори, специфични за оценяването.

Методите за остойностяване в съответствие с подхода на пазарните сравнения включват матрично ценообразуване. Матричното ценообразуване е математически метод, използван главно за остойностяването за някои видове финансови инструменти, например дългови ценни книжа, при който не се разчита изключително на обявените цени за конкретните ценни книжа, а по-скоро на връзката на ценните книжа с други котирани ценни книжа, използвани за основа за сравнение.

В съответствие с изискванията на МСФО 9 и МСФО 13 по отношение на избора на съпоставими компании като еталон, бяха предприети следните действия.

Първо, беше оценена приложимостта на глобалната база данни за сравними компании при финансов анализ на Xxxxxx Морис Асошийтс (RMA), САЩ, по отношение на публични и непублични дружества в САЩ и останалия свят. Бе отчетено, че във връзка с мащаба на компаниите в САЩ, както и значителните разлики в капиталовия пазар на САЩ и законодателството по отношение на дружества със специална инвестиционна цел в САЩ и България, изборът на глобален еталон не е възможен.

Второ, беше оценена приложимостта на базата данни, поддържана за Европа и САЩ на професор Дxxxxxxxx, относима конкретно към сделки за сливания и придобивания по икономически сектори. Беше отчетено, че броят съпоставими компании с анализираната е ограничен (8), поради което за достатъчна представителност е препоръчително да се отрази и цялостната картина за сектора в Европа (данните за САЩ бяха определени като несъпоставими).

Доколкото при извършения анализ не бе установен достатъчен брой борсово търгувани компании със сходни финансови параметри и бизнес характеристики като София Хотел Балкан, считаме, че не може да бъде определена надеждна оценка за справедливата стойност на дружеството въз основа на метода на пазарните аналози.

ОБОСНОВКА НА ТЕГЛАТА НА ОЦЕНЪЧНИТЕ МЕТОДИ

Съгласно чл. 5, ал. 3 от Наредба № 41, справедливата цена на акциите, които не са обект на активна търговия, се определят като средна претеглена стойност от стойностите, получени при прилагането на следните оценъчни методи - метод на дисконтираните парични потоци, метод на нетната стойност на активите и метод на пазарните множители на дружества-аналози.

С оглед на това, че методът на пазарните множители на дружества-аналози може да бъде приложен към оценката на справедливата цена на акциите на „София Хотел Балкан“ АД, доколкото тази стойност в най-значителна степен инкорпорира пазарна информация, съгласно чл. 5, ал. 3 от Наредба № 41 АД е определена като среднопредеглената величина от стойностите на акциите, получени съгласно четирите метода – метод на нетната стойност на активите, метод на коригираната нетна стойност на активите, метод на пазарните множители на дружества аналози и метод на дисконтираните парични потоци на капитала.

Относителните тегла са както следва:

⮚ Метод на дисконтираните парични потоци: 60%. Методът е важен за оценката на действащо предприятие, защото отразява конкретните специфики на операциите на дружеството, както и потенциала за растеж на компанията и икономическата стойност на бизнеса. Този метод позволява в цената да се интегрират многобройните фактори, които влияят върху дейността на една компания - макроикономическа среда, тенденции в сектора, развитие на нови продукти и услуги, нови инвестиции и др. Макар че като недостатък на метода може да се изтъкне несигурността на прогнозите и високата му чувствителност към конкретните допускания за бъдещото развитие на дружеството, считаме, че той най-добре отразява потенциала за бъдещото развитие на дружеството. Същевременно този метод, както и другите косвени методи, които не използват пазарна информация, се считат за по-неточни в сравнение с методи основани на наблюдаеми пазарни цени. В тази връзка считаме, че доколкото измежду приложимите методи, този метод в най-значителна степен отчита възможни бъдещи ползи за акционерите, използването на най-високото допустимо тегло от 60% за него при допустимите минимални тегла за другите косвени методи, е обосновано.

⮚ Метод на нетна стойност на активите: 20%. Методът взема под внимание стойността на активите и пасивите на дружеството към датата на последния финансов отчет и

съответно представя балансовата стойност на акция. Този метод не отразява потенциала на Дружеството да генерира бъдещи приходи и да реализира доходност за акционерите си. Същевременно този метод, както и другите косвени методи, които не използват пазарна информация, се считат за по-неточни в сравнение с методи основани на наблюдаеми пазарни цени. В тази връзка считаме, че тегло от 20% е обосновано.

⮚ Метод на коригираната нетна стойност на активите: 20%. Методът взема под внимание и допълнителни фактори, следвайки препоръките на IPEV борда от март 2020 във връзка с необходимостта да бъдат отчитани ефектите от кризата с COVID-19. Същевременно този метод, както и другите косвени методи, които не използват пазарна информация, се считат за по-неточни в сравнение с методи основани на наблюдаеми пазарни цени. В тази връзка считаме, че тегло от 20% е обосновано.

Таблица 22

Метод	Цена на една акция	Относително тегло
Дисконтирани парични потоци	12.6491	60%
Коригирана нетна стойност на активите	10.1754	20%
Нетна стойност на активите (счетоводна стойност)	12.6289	20%
Заключение за справедливата стойност	12.15
Референтен Ред: Пазарни аналози	4.82 – 5.55	Изключен метод, поради недостатъчен брой близки аналози публични дружества
Референтен Ред: Цена за косвено или пряко придобиване на акции от търговия предложител	3.9312183	Неприложим по отношение на косвеното придобиване, доколкото косвеното придобиване не представлява борсова сделка на основно място за търговия. Цената за пряко придобиване е изкллючена въз основа на единична сделка между свързани лица, на цена, която е по-ниска от цената определена по всеки един от оценъчните методи.
Референтен Ред: Ликвидационна оценка	3.32	Не се прилога, доколкото е по-ниска от най-ниската стойност от приложените методи

Въз основа на прилагането на три оценъчни метода – дисконтирани парични потоци с относителна тежест на метода 60%, коригирана нетна стойност на активите с относителна тежест от 20% и нетна стойност на активите с относителна тежест от 20%, определяме справедливата стойност на една акция на 12.15 лева, което отговаря на предложената от предложителя цена от 12.15 лева на акция.

Съгласно чл. 6, ал. 1 на Наредба 41 на КФН, справедливата цена на акциите е тяхната ликвидационна стойност в случаите, когато:

1. ликвидационната стойност надвишава справедливата цена на акциите, определена съгласно чл. 5, или

2. общото събрание на акционерите е приело решение за ликвидация на дружеството или дружеството е в производство по несъстоятелност при условията на чл. 630 от Търговския закон.

Извършената ликвидационна оценка от независим оценител, приложена към настоящата оценка, и представляваща неразделна част от нея, определя ликвидационна стойност в размер на 3.23 лева на акция, която е по-ниска от определената справедлива стойност в извършената оценка по Наредба 41 на КФН и е по-ниска от определената цена по всеки един от използваните оценъчни методи в извършената оценка по Наредба 41 на КФН.

Общото събрание на акционерите на оценяваното дружество, както и общото събрание на търговия предложител на са взели, и не възнамеряват да вземат решение в рамките на стратегическия 8-годишен хоризонт за ликвидация на оценяваното дружество.

Оценяваното дружество и търговият предложител не са в производство по несъстоятелност при условията на чл. 630 от Търговския закон и еквивалентното законодателство на Република Кипър.

СПРАВЕДЛИВА СТОЙНОСТ НА АКЦИИТЕ НА „СОФИЯ ХОТЕЛ БАЛКАН“ АД

На база разпоредбите на чл. чл. 5, ал. 3 от Наредба № 41 справедливата цена на акциите на

„СОФИЯ ХОТЕЛ БАЛКАН“ АД е среднопретеглената цена, посочена по-горе – 12.15 лв. Тъй като акциите на дружеството не отговарят на условията на §1, т. 1 от Допълнителните разпоредби на Наредба № 41 и не могат да бъдат квалифицирани като „Акции, търгувани активно“, борсовата им цена не е взета под внимание при определяне на справедливата им стойност.

В съответствие с чл. 150, ал. 7 от ЗППЦК, предложената от Търговия предложител цена, не може да бъде по-ниска от най-високата стойност между:

▪ Справедливата цена на акция на база общоприети оценъчни методи – 12.15 лв.

▪ Среднопретеглената пазарна цена за последните шест месеца преди регистрация на търговото предложение, съгласно приложеното удостоверение от БФБ– не е приложима

▪ Най-високата цена за една акция, заплатена от Предложителя, от свързаните с него лица или от лицата по чл. 149, ал.2 от ЗППЦК през последните 6 месеца преди регистрацията на Предложението. Най-високата цена за една акция на “София Хотел Балкан” АД, платена от Търговия предложител, от свързаните с него лица или от лицата по чл. 149, ал.2 от ЗППЦК за последните 6 месеца е в размер на 3.9312183 лв.

На база по-горната оценка търговият предложител предлага на останалите акционери в

„София Хотел Балкан“ АД, с изключение на "КОКАРИ ЛИМИТИД", с когото е сключено споразумение за обща политика при управлението на Дружеството чрез съвместно упражняване на права на глас, в да закупи техните 34,622 акции в Дружеството на цена 12.15 лв. за една акция. Предложената цена е най-високата измежду: справедливата цена на акция, изчислена съгласно разпоредбите на Наредба № 41 на КФН (12.15 лв.), среднопретеглената пазарна цена за последните шест месеца (-) и най-високата цена, заплатена от Търговия предложител или свързаните с него лица за последните шест месеца (3.9312183 лв.).

6. ОБЕЗЩЕТЕНИЕТО ЗА ПРАВАТА НА АКЦИОНЕРИТЕ, КОИТО МОГАТ ДА БЪДАТ ОГРАНИЧЕНИ СЪГЛАСНО ЧЛ. 151А, АЛ. 4 ЗППЦК ‌

Уставът на Дружеството не съдържа ограничения за правото на глас и прехвърлянето на акции. На Предложителя не е известно наличието на споразумения между Дружеството и акционери или между акционери, които да включват такива ограничения. Съответно Предложителят не дължи обезщетение на акционерите по смисъла на чл. 151а, ал. 4 от Закона за публичното предлагане на ценни книжа („ЗППЦК”).‌

7. СРОК ЗА ПРИЕМАНЕ НА ТЪРГОВОТО ПРЕДЛОЖЕНИЕ ОТ АКЦИОНЕРИТЕ

Срокът за приемане на търговото предложение е 28 (двадесет и осем) дни от датата на публикуване на търговото предложение чрез финансово информационен интернет портал X3 News, предлаган от "Българска Фондова Борса" АД.

Предложителят може да удължи срока за приемане на търговото предложение в рамките на максимално допустимия от закона срок от 70 (седемдесет) дни от деня на публикуване на търговото предложение (както е предвидено в чл. 155, ал. 4 от ЗППЦК). Промяната се регистрира в КФН, без да подлежи на изрично одобрение от КФН, и се публикува незабавно чрез финансово информационен интернет портал X3 News, предлаган от "Българска Фондова Борса" АД. Промяната се предоставя на Съвета на директорите на Дружеството, на представителите на служителите на Предложителя или на служителите, когато няма такива представители, както и на регулирания пазар, на който са приети за търговия акциите на Дружеството ("Българска фондова борса“ АД).

Промени в търговото предложение по смисъла на чл. 155, ал. 4 ЗППЦК не могат да бъдат публикувани по-късно от 10 дни преди изтичане на срока за приемането му, съгласно чл. 33, ал. 4 от Наредба № 13 на КФН.

Ако бъде направено конкурентно търгово предложение по реда и при условията на чл. 20 - 23 от Наредба № 13 от 22.12.2003 г. за търгово предлагане за закупуване и замяна на акции („Наредба

№ 13”) и ако срокът за приемане на конкурентното търгово предложение изтича след срока за приемане на настоящото предложение, срокът за приемане на всички по-рано публикувани предложения се удължава до срока за приемане на това конкурентно търгово предложение, независимо от разпоредбата на чл. 150, ал. 12 ЗППЦК.

Последващо удължаване на срока за приемане на търгово предложение в рамките на максимално допустимия от закона срок от 70 дни (съгласно 155, ал. 4 ЗППЦК) удължава срока за приемане на всички търгови предложения в случаите, когато срокът за приемане на последните изтича преди последващо удължения срок, независимо от превишаване на максимално допустимия срок от 70 дни, установен в чл. 150, ал. 12 ЗППЦК.

8. ФИНАНСИРАНЕ НА ПОКУПКАТА НА АКЦИИТЕ ‌

Предложителят ще финансира покупката на акциите от акционерите, приели Предложението, със собствени средства в общ размер на 420,657.30 лева, които средства са налични по банкова сметка на Предложителя в търговска банка от групата на Eurobank Group. В удостоверение на гореизложеното Предложителят представя към настоящото търгово предложение удостоверение за наличните средства, издадено от Eurobank Group.

9. НАМЕРЕНИЯТА НА ПРЕДЛОЖИТЕЛЯ ЗА БЪДЕЩАТА ДЕЙНОСТ НА ДРУЖЕСТВОТО - ОБЕКТ НА ТЪРГОВО ПРЕДЛОЖЕНИЕ, И НА ПРЕДЛОЖИТЕЛЯ - ЮРИДИЧЕСКО ЛИЦЕ, ДОКОЛКОТО Е ЗАСЕГНАТ ОТ ТЪРГОВОТО ПРЕДЛОЖЕНИЕ ЗА ПЕРИОД ОТ ТРИ ГОДИНИ СЛЕД СКЛЮЧВАНЕТО НА СДЕЛКАТА ‌

9.1. Намерения за преобразуване или прекратяване на дружествата

Търговият предложител не възнамерява да предприема действия по преобразуване или прекратяване на дружеството, както и да прехвърля контрола върху „София Хотел Балкан“ АД върху трети лица, за период от три години след сключването на сделката.

9.2. Намерения за промени в размера на капитала на дружествата

Търговият предложител не възнамерява да извършва промени в размера на капитала на „София Хотел Балкан“ АД за период от три години след сключването на сделката.

9.3. Намерения за основната дейност и финансовата стратегия на дружествата за период от три години след сключването на сделката

Търговият предложител възнамерява да запази непроменен предмета на дейност на „София Хотел Балкан“ АД като бизнес стратегията ще бъде насочена към подобряване на резултатите от тази дейност. Предложителят ще се стреми да концентрира своите усилия върху подобряване на рентабилността от управлението на хотела и стриктното управление на паричния поток от основната дейност, както и да оптимизира условията по дълговото финансиране на дружеството.

9.4. Намерения за промени в състава на управителните органи, персонала и условията по трудовите договори, ако такива се предвиждат

Не се предвиждат промени в състава на управителните органи на „София Хотел Балкан“ АД във връзка с отправеното търгово предложение за период от три години след сключването на сделката. Не се предвиждат и промени в персонала и условията по трудовите договори на служителите на дружеството.

9.5 Намерения за политиката при разпределяне на дивиденти

По отношение на дружеството, за период от три години след сключването на сделката не се предвижда и разпределение на дивиденти. Евентуалният положителен финансов резултат за

„София Хотел Балкан“ АД ще бъде използван за реинвестиции в основната му дейност. Бъдещият положителен финансов резултат на дружеството ще подпомогне инвестиционно и оперативно текущата дейност на дружеството, включително погасяване на привлечено дългово финансиране, което ще му позволи да се развива изцяло в основната си сфера на дейност – бизнес туризъм съобразно условията на пазара.

9.6. Намерения за въздействието, което предложението може да окаже върху служителите и мястото на дейност на дружествата

Не се очаква търговото предложение да окаже въздействие върху служителите на дружеството, тъй като не се предвиждат промени в условията на трудовите договори и числения състав на персонала, нито ще бъде променено мястото на дейност на дружеството.

9.7. Стратегическите планове на предложителя за дружеството за период от три години след сключването на сделката

9.7.1. Резюме

За финансирането на дейността си дружесдтвото разчита на всички достъпни източници като собствени средства, реализирани печалби, както и дългов капитал.

Основната стратегия на Търговия предложител е затвърждаване и разширяване на пазарните позиции чрез изграждане и поддържане на стабилни връзки със съществуващите и нови клиенти, както поддържане на високо качество на предоставяните услуги.

Плановете на Търговия предложител включват запазване на статута на публично дружество на

„София Хотел Балкан“ АД и продължаване на търговията с негови акции на „Българска фондова борса“ АД.

Следва да се отбележи, че липсата на активна борсова търговия с акции на дружеството не води до законово задължение за прекратяване на статута на публично дружество. Значителен брой български компании без активна борсова търговия на акциите им са избрали да запазят статута си на публични дружества, доколкото той е свързан с по-високи изисквания за прозрачност и лесно достъпна публична информация, включително одитирана финансова и нефинансова информация, което в значителна степен улеснява взаимоотношенията с чуждестранни партньори, и е от съществено значение в работата на „София Хотел Балкан“ АД като част от Marriott International.

Следва също така да се отчита, че статутът на публично дружество дава възможност на дружеството в бъдеще да предприеме действия по привличане на публичен капиталов или дългов ресурс, което му позволява да има по-широка гама от алтернативи по финансиране на възможно разширяване на дейността си или оптимизация на капиталовата структура. В този смисъл, търговият предложител приема, че запазването на статута на публично дружество е в интерес на миноритарните акционери, и се вписва в цялостните стратегически планове на дружеството.

9.7.2. Описание на ключовите моменти на стратегическия план

Основната стратегия на “София Хотел Балкан” АД, която ще изпълнява последователно с цел подкрепа развитието на бизнеса, е затвърждаване и разширяване на пазарните позиции на

„София Хотел Балкан“ АД като част от Marriott International и утвърждаването му като лидзер по качество на пазара.

Търговият предложител, съвместно "КОКАРИ ЛИМИТИД", с което е сключено споразумение за обща политика при управлението на Дружеството чрез съвместно упражняване на права на глас, е разработил детайлен бизнес план за развитие на дружеството, основните параметри от който за следващите десет години са посочени по-долу:

Таблица 23

9.7.3. Необходими ресурси за реализация - персонал, технология, финанси и тяхното осигуряване

Търговият предложител е на мнение, че настоящата организационна структура и налични ресурси на „София Хотел Балкан“ АД за напълно достатъчни за изпълнението на общия стратегически план относно развитието на дружеството. Дружеството разполага с достатъчна материално-техническа база, за да продължи да извършва своят дейност в бъдеще. Предвид спецификата на дейността на дружеството, а именно туристически услуги, през следващите години не се предвиждат значителни инвестиции в имоти, машини и съоръжения. Капиталови разходи ще бъдат извършвани до толкова до колкото такива са необходими за оперативна поддръжка на основния хотелски актив. Дружеството е обезпечено от гледна точка на квалифициран технически и административен персонал.

За финансиране изпълнението на своите стратегически планове „София Хотел Балкан“ АД ще използва собствени средства и външно финансиране според възможностите си и спецификата на пазарните условия към съответния момент. Освен това, като част от по-голяма холдингова структура, дружеството има достъп и до вътрешногрупово финансиране, с което да обезпечи изпълнението на своята дейност.

9.7.4. Анализ на средата - конкурентни предимства, контрагенти (клиенти, доставчици), конкуренти и конкурентни цени, пазарен потенциал и обем, растеж на пазара

„София Хотел Балкан“ АД функционира в изключително динамичен и силно конкурентен сектор, какъвто е хотелският в България. Отрасълът се характеризира с множество фирми- малки и големи, които покриват целият спектър от услуги характерен за пазара. Секторът и цените на услугите се влияят изключително много от икономическата обстановка в страната. Изключително негативно се отразява кризата с COVID-19.

Сред основните конкурентни предимства на „София Хотел Балкан“ АД са дългогодишният опит, отличната репутация на българския пазар и международния пазар.

Следващата таблица представя данни за заетостта на хотелската база и средната цена в евро за всяка от годините от 2017 г. до 2019 г.:

Таблица 24

Заетостта на хотела е основен показател, който изразява натовареността на базата, с която разполага Дружеството. Средната цена показва каква част от реализираните през годината приходи се падат на всяка заета стая. Цената е нетна, т.е. тя се базира на нетните реализирани приходи, получени след приспадане на включената в цената закуска и различните данъци и такси и др.

Статистически анализ по националности:

Таблица 25

В следващата таблица 26 са представени данни за приходите от нощувки с разбивка на гостите по най- посещаваща държава за периода от 2017 г. до 2019 г.:

Таблица 26

По отношение на дейността на „София Хотел Балкан” АД и експлоатирането на основния му актив, а именно хотел „София Хотел Балкан”, Дружеството провежда активна маркетингова стратегия, която предвижда целенасочени усилия за развитие на продукта, гъвкава ценова политика, активна реклама и ефективно използване на различните дистрибуционни канали, в това число онлайн и офлайн. Залага се на създаване на добавена стойност на продукта като в зависимост от типа клиент се включват и допълнителни услуги, които да създадат конкурентно предимство. Рекламирането и позиционирането са подпомогнати от стратегически маркетингови кампании, като се намали фокуса на традиционни канали и печатни издания, а в по-голяма сила участват социални мрежи – Facebook, Instagram, Tripadvisor и др. Дружеството активно участва в голяма част от промотираните от Marriott International тактически и сезонни маркетингови и други кампании с цел увеличаване на приходите, което резултира в значително увеличение на приходите от нощувки от индивидуални, недоговорени настанявания.

Основен акцент в маркетинговата стратегия на Дружеството е промотирането на промените в Хотела, свързани с реновацията на част от стаите, както и на общите части – рецепция, ресторант, лоби бар и бални зали. Друг акцент в стратегията представлява програмата за лоялни клиенти Marriott Bonvoy. През 2019 г. Marriott International организира множество кампании с допълнителни преимущества не само за индивидуалните клиенти, но и за организаторите на събития и групи. София Хотел Балкан участва и в програмата Marriott Bonvoy Moments, което допринесе за допълнителен интерес към дестинацията от чуждестранни туристи.

Основните конкуренти на дружеството към настоящия момент са:

1. Интерконтинетал София

2. Гранд Хотел София

3. Хилтон София

4. Гранд Хотел Милениум – открит на 25.07.2020

5. Хаят София – открит на 01.09.2020

В началото на 2020 г. поради разпространението на нов коронавирус (COVID-19) в световен мащаб се появиха затруднения в бизнеса и икономическата дейност на редица предприятия и цели икономически отрасли. На 11.03.2020 г. Световната здравна организация обяви и наличието на пандемия от коронавирус (Covid-19).

С обявената извънредна ситуация, и в последствие извънредна обстановка, правителството на Република България ограничи провеждането на масови мероприятия, което в съчетание с всеобщия страх от коронавируса доведе до анулация на събитията на местно и международно ниво. Повечето международни компании имат сериозни ограничения за бизнес пътувания до края и 2020г., затова и не се очаква значително подобрение на обстановката до края на годината, като е вероятно негативните последици да продължат и през следващите години.

9.7.5.Маркетингов план

Маркетинговият план на дружеството е съобразен изцяло с марката на Xxxxxx Xxxxxxxxxxxx.

9.7.6. Организация и управление

Търговият предложител и Xxxxxx Xxxxxxx не предвиждат извършването на промени в организацията и управлението на „София Хотел Балкан“ АД.

„София Хотел Балкан“ АД е акционерно дружества с едностепенна система на управление. То се управляват от Съвет на директорите.

9.7.7. Инвестиции

Към датата на регистриране не настоящото търгово предложение Търговият предложител не предвижда извършването на съществени допълнителни инвестиции в дружеството обект на Търговото предложение в обозримо бъдеще.

Към момента „София Хотел Балкан“ АД не планира значителни нови инвестиции и не може да се ангажира с прогноза за конкретен инвестиционен проект и съответно да прави допускания за бъдещи капиталови нужди и финансиране. Предвиждат се инвестиции с дел поддръжка на съществуващата материално-техническа база.

9.7.8. Очаквани резултати

Очакваният резултат от изпълнението на стратегическите планове на „София Хотел Балкан“ АД е постигане на капиталова и финансова стабилност и платежоспособност на дружеството. С тази си цел дружеството очаква, че ще успее да увеличи пазарното си присъствие и генерираните приходи.

Очакваният резултат от изпълнението на стратегическия план за развитие на дейността на

„София Хотел Балкан“ АД през следващите години е разширяване на пазарния дял на дружеството, привличане на нови клиенти, увеличение на приходите и стабилизиране на финансовото състояние. Дружеството ще продължи да оптимизира разходната си структура.

9.7.9. Времеви график - фази на осъществяване на стратегията

Стратегическият план на търговия предложител и "КОКАРИ ЛИМИТИД" няма точно определен времеви график. Следваният стратегически план е дългосрочен и с постоянен характер. Търговият предложител и "КОКАРИ ЛИМИТИД" целят с постоянен мониторинг и контрол на София Хотел Балкан да го подкрепят в развитието на бизнеса и да не допускат отклонения от спазването на стратегическия план.

10. УСЛОВИЯ И РЕД НА ОСЪЩЕСТВЯВАНЕ НА ТЪРГОВОТО ПРЕДЛОЖЕНИЕ ‌

10.1. Търговото предложение се приема с изрично писмено волеизявление (по образец) и депозиране на удостоверителните документи за притежаваните акции при Посредника или дистанционно чрез Централния депозитар. За удостоверителни документи ще бъдат приемани депозитарни разписки и всички други законово признати удостоверителни документи.

Акционерите на Дружеството, които желаят да приемат търговото предложение, подават писменото си волеизявление:

- лично, чрез законните си представители или чрез пълномощник по силата на изрично писмено пълномощно с нотариална заверка на подписа:

- чрез инвестиционния посредник, обслужващ съответния акционер, при който се съхраняват акциите - обект на търгово предложение. Акционерите, чиито акции се съхраняват при банка депозитар или банка попечител (пенсионни фондове, договорни фондове и др.), подават заявления само чрез обслужващия ги инвестиционен посредник.

10.2. В случай че търговото предложение се приема в офис на Посредника, е необходимо да се представят следните допълнителни документи:

10.2.1. Документи относно легитимация и представителна власт:

- Акционерите – български граждани и граждани на други държави членки на Европейския съюз представят документ за самоличност в оригинал;

- Акционерите - граждани на трети държави представят паспорт за влизане в страната в оригинал;

- Законните представители представят документ за самоличност или съответно паспорт в оригинал, както и:

i) За акционери - местни юридически лица - удостоверение за актуално състояние, издадено от Търговския регистър или за регистрация по БУЛСТАТ, в случай че акционерът – местно юридическо лице не е вписан във водения от Агенция по вписванията Търговски регистър, издадено не по-рано от 2 седмици преди датата на подаване на волеизявлението – оригинал или нотариално заверено копие;

ii) За акционери - чуждестранни юридически лица - удостоверение за актуално състояние, извлечение от чуждестранен регистър или друг подобен документ, издаден не по- рано от 1 месец преди датата на подаване на волеизявлението, легализирано с апостил или по друг законосъобразен ред, придружен с превод на български, изготвен от заклет преводач, от който е видно най-малко наименованието, адреса и седалището на акционера – чуждестранно юридическо лице и регистрационен номер, както и лицата, които имат право да го представляват – оригинал или нотариално заверено копие. В случай, че съгласно практиката в съответната държава удостоверението или извлечението не съдържа данни за лицата, които имат право да представляват съответния акционер – чуждестранно юридическо лице – удостоверение, издадено от чужд нотариус в държавата по регистрация на акционера- чуждестранно юридическо лице, удостоверяващо, че лицата, които приемат предложението са надлежно упълномощени или оправомощени да направят това от името на акционера-

чуждестранно юридическо лице, легализирано с апостил или по друг законосъобразен ред, придружен с превод на български, изготвен от заклет преводач – оригинал или нотариално заверено копие;

iii) Корпоративно решение и/или друг писмен документ, свидетелстващ за спазването на формалности, които е нужно да бъдат изпълнени съгласно съответното приложимо право за валидното приемане на търговото предложение от акционера – юридическо лице – оригинал или нотариално заверено копие;

- Пълномощниците представят съответен документ за легитимация (документ за самоличност/паспорт - оригинал), оригинал или нотариално заверено копие на изрично писмено пълномощно с нотариална заверка на подписа, и, ако е нотариално заверено в чужбина

- легализирано с апостил или по друг законосъобразен ред и придружено с превод на български, изготвен от заклет преводач, както и документите, посочени по-горе в съответствие с упълномощителя (местно или чуждестранно юридическо лице).

10.2.2. Други документи, както следва:

- Към изявлението за приемане на търговото предложение се прилагат и удостоверителните документи за притежаваните безналични акции от капитала на Дружеството - депозитарна разписка или извлечение от клиентска подсметка при инвестиционен посредник - оригинал. Необходимо е и нареждане от акционера до обслужващия го инвестиционен посредник за прехвърляне на посочения в заявлението брой акции към подсметка при Посредника (освен ако акциите не се водят вече по клиентска подсметка към сметката на Посредника в Централния депозитар).

10.3. Mясто, където акционерите подават писмено заявление за приемане на предложението и депозират удостоверителните документи за притежаваните акции

Писмените заявления и документите се приемат в офиса на ИП София Интернешънъл Секюритиз АД на адрес: гр. София, район „Средец”, ул. „X.X. Xxxxxxxx” № 140, ет. 4.

10.4. Време на приемане на заявленията в рамките на срока на търговото предложение

Всеки работен ден от 9:00 до 17:00 часа в срока за приемане на Търговото предложение.

10.5. В случай че търговото предложение се приема чрез друг инвестиционен посредник, последният изпраща на Посредника незабавно, но не по-късно от края на работния ден по факс/електронна поща копие от заявлението за приемане на търговото предложение. Инвестиционният посредник предава на Посредника оригиналното заявление най-късно до изтичане на срока за приемане на търговото предложение по т. 7 по-горе с приложени нотариално заверени копия от документи за легитимация и представителна власт по т. 10.2.1 по-горе. Заявлението следва да е подписано от акционера (или лице, което има право да го представлява), от лице по чл. 65, ал. 1 от Наредба № 38 на КФН от 21 май 2020 г. за изискванията към дейността на инвестиционните посредници ( лица, предлагащи финансови инструменти; брокери на финансови инструменти; инвестиционни консултанти; управителите, изпълнителните членове на управителния орган или прокуристите на инвестиционния посредник) и от служител на звено „Нормативно съответствие” в инвестиционния посредник, приел заявлението.

За неуредените въпроси в т. 10.2 – 10.5 по-горе се прилагат процедурите на Централния депозитар относно легитимация и представителство, както и приложимите вътрешни правила и практики на инвестиционния посредник, чрез който се подава заявлението за приемане на търговото предложение.

10.6. Срок за заплащане на цената от предложителя

Заплащането на цената се извършва в срок от 7 (седем) работни дни след сключване на сделката.

Сделката по придобиване на акции на Дружеството в резултат на приемане на търговото предложение се счита сключена към момента на изтичане на срока за неговото приемане, съответно на удължения от предложителя срок по чл. 155, ал. 4 от ЗППЦК (ако има такъв) или при конкурентно търгово предложение (ако има такова) - на съответно удължения срок на всички търгови предложения с най-късно изтичащия срок измежду тях (съгласно чл. 21, ал. 2 и 3 от Наредба № 13), и ако до този момент акционерът, приел търговото предложение, не е подал писмено заявление за неговото оттегляне.

10.7. Начин на заплащане на цената от предложителя

Цената за закупените акции от акционерите на Дружеството, приели Предложението, ще бъде заплатена в срок от 7 (седем) работни дни след сключване на сделката с превод по обща банкова сметка в лева за съхранение на клиентски парични средства на инвестиционния посредник на съответния акционер (за акционери, приели Предложението чрез инвестиционен посредник) или, съответно, по банкова сметка в лева в България, посочена от съответния акционер (за акционери, приели Предложението пряко и са посочили банкова сметка) или в брой при спазване на законовите ограничения съгласно Закона за ограничаване на плащанията в брой (за акционери, приели Предложението пряко, които не са посочили банкова сметка). На следващия работен ден, след изтичане на срока за заплащане на акциите, акционерите, приели Предложението, ще могат да получат цената на акциите си, придобити от Търговия предложител.

Акционерите, приели Предложението чрез обслужващия ги инвестиционен посредник, получават дължимата им сума чрез този посредник, съответно разплащания с акционерите, чиито активи се съхраняват при банка депозитар или банка попечител, се извършват чрез съответната банка депозитар или банка попечител.

Ако акционер, който е приел Предложението, но не е получил цената за акциите си, има право да получи цената за своите акции в период от 5 години след датата на която изтичат от 7 (седем) работни дни след сключване на сделката.

10.8. Разходи за акционерите, приели Предложението

Комисионата, която ще се удържа от акционерите във връзка с подаването на заявлението за приемане на търговото предложение ще зависи от тарифата или от предвидените комисиони на инвестиционния посредник, чрез който се подава волеизявлението за приемане, като комисионата на упълномощения инвестиционен посредник, събирана от приелите директно при него търговото предложение акционери, ще бъде 1 % върху сумата на сделката, но минимум 1 лев. В посочената комисионна са включени разходите и комисионните, които се събират от

„Българска фондова борса“ АД и „Централен депозитар“ АД, както и банковите такси за превода. София Интернешънъл Секюритиз няма да събира комисиона от акционери, приели предложението чрез друг инвестиционен посредник.

11. УСЛОВИЯ И РЕД ЗА ОТТЕГЛЯНЕ НА ТЪРГОВОТО ПРЕДЛОЖЕНИЕ ОТ ПРЕДЛОЖИТЕЛЯ ‌

След публикуването му търговото предложение не може да бъде оттеглено от Предложителя, освен по реда и при условията на чл. 155, ал. 1 от ЗППЦК и чл. 38 от Наредба № 13 - когато предложението не може да бъде осъществено поради обстоятелства, намиращи се извън контрола на Предложителя, не е изтекъл срокът за приемането му и е налице одобрение за това от страна на КФН. В 7-дневен срок от уведомяването му за издаденото одобрение от КФН Предложителят публикува в един централен ежедневник или на интернет страницата на информационна агенция или друга медия, която може да осигури ефективното разпространение

на регулираната информация до обществеността във всички държави членки съобщение за оттегляне на предложението.

Не по-късно от 10 дни преди изтичане на срока за приемане на конкурентно търгово предложение (ако има такова), съгласно чл. 38, ал. 7 във връзка с чл. 39 от Наредба № 13, Предложителят може да оттегли настоящото търгово предложение чрез приемане на конкурентното търгово предложение, като регистрира оттеглянето в КФН и уведоми за оттеглянето управителния орган на Дружеството, представителите на служителите на Предложителя или служителите, когато няма такива представители, "Българска фондова борса" АД, инвестиционния посредник или Централния депозитар, в които са депозирани удостоверителните документи за акциите. В този случай до края на работния ден, следващ деня на регистрацията и уведомяването по предходното изречение, Предложителят публикува съобщение за оттеглянето на търговото предложение във чрез финансово информационен интернет портал X3 News, предлаган от "Българска Фондова Борса" АД.

В тридневен срок от получаването на уведомление от КФН за издаденото одобрение за оттегляне на предложението, съответно от уведомлението от Предложителя за оттегляне на предложението чрез приемане на конкурентно търгово предложение, инвестиционния посредник или Централния депозитар, в които са депозирани удостоверителните документи за акциите, осигуряват условия за връщането им на приелите предложението акционери. В този случай всеки акционер на Дружеството, приел предложението, или негов изрично упълномощен пълномощник може да получи депозираните удостоверителни документи при Посредника на адрес гр. София, район „Средец”, ул. „X.X. Xxxxxxxx” № 140, ет. 4, всеки работен ден от 9.00 до 18.00 часа – безсрочно; съответно, в офиса и в рамките на работното време на обслужващия ги инвестиционен посредник или Централния депозитар, чрез който са подали документите по приемане на търговото предложение – безсрочно. Връщането става срещу представяне на молба в свободен текст, легитимационни документи съгласно т. 10.2.1 по-горе, както и изрично писмено пълномощно с нотариална заверка на подписа (за пълномощниците).‌

12. ИНФОРМАЦИЯ ЗА ВЪЗМОЖНОСТТА ТЪРГОВОТО ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДА БЪДЕ ОТТЕГЛЕНО ОТ ПРИЕЛ ПРЕДЛОЖЕНИЕТО АКЦИОНЕР

Приемането на предложението може да бъде оттеглено от акционер на Дружеството (или негов пълномощник с изрично нотариално заверено пълномощно), само преди изтичане на определения 28-дневен срок за приемане на предложението, съответно на удължения срок по чл. 155, ал. 4 от ЗППЦК (ако има такъв) или по чл. 21, ал. 2 и 3 от Наредба № 13 (ако има публикувано конкурентно търгово предложение). Приемането на предложението може да бъде оттеглено с подаване на изрично писмено волеизявление за оттегляне на приемането (по образец). Лице (акционер – физическо лице, законен представител на акционер - юридическо лице или пълномощник) трябва да се легитимира по реда на т. 10.2.1 по-горе, включително да представи нужните корпоративни документи, от които следва правото му да извърши валидно волеизявление за оттегляне. При подаване на валидно писмено волеизявление за оттегляне на приемането на търговото предложение, депозираните удостоверителни документи за притежаваните акции от капитала на Дружеството се връщат на приелия предложението акционер, съответно на негов пълномощник, овластен с изрично писмено пълномощно с нотариална заверка на подписа. Писмените волеизявления за оттегляне се подават в офисите на инвестиционния посредник или в Централния депозитар, чрез който акционерът е направил волеизявление за приемане, като волеизявлението за оттегляне се предоставя незабавно от този инвестиционен посредник или Централния депозитар на Посредника. Връщането на депозираните удостоверителни документи става срещу представяне на легитимационни документи съгласно т. 10.2.1 по-горе, както и изрично писмено пълномощно с нотариална заверка на подписа (за пълномощниците). Връщането на документите не е ограничено със срок.

След изтичане на срока за приемане на предложението по т. 7, съответно на удължения срок по чл. 155, ал. 4 от ЗППЦК, акционерът не може да оттегли писменото си изявление за приемане на предложението и сделката за покупко-продажба на акции в резултат на търговото предлагане се счита сключена.

13. ДАННИ ЗА МЯСТОТО, КЪДЕТО ГОДИШНИТЕ СЧЕТОВОДНИ ОТЧЕТИ НА ПРЕДЛОЖИТЕЛЯ ЗА ПОСЛЕДНИТЕ 3 ГОДИНИ СА ДОСТЪПНИ ЗА АКЦИОНЕРИТЕ И КЪДЕТО МОЖЕ ДА СЕ ПОЛУЧИ ДОПЪЛНИТЕЛНА ИНФОРМАЦИЯ ЗА ПРЕДЛОЖИТЕЛЯ И ЗА НЕГОВОТО ПРЕДЛОЖЕНИЕ ‌

Годишните и междинните финансови отчети на Предложителя, както и допълнителна информация за Предложителя и неговото предложение може да бъде получена в офиса на София Интернешънъл Секюритиз АД – гр. София, район „Средец”, xx. „X.X. Xxxxxxxx” № 140, ет. 4, тел.: 02/ 000 00 00, всеки работен ден от 09.00 до 17.00 часа, и в офиса на „София Хотел Балкан" АД в гр. София, район „Средец”, пл. „Света Неделя” № 5, тел.: x000 (0)0 00000 00, всеки работен ден от 9:00 до 17.00 часа.

14. РАЗХОДИ НА ПРЕДЛОЖИТЕЛЯ, СВЪРЗАНИ С ТЪРГОВОТО ПРЕДЛОЖЕНИЕ ‌

Извън средствата, необходими за закупуване на акциите, общата сума на разходите, свързани с Предложението, е около 35 000 лева, включително възнаграждение на инвестиционния посредник, такси за регистрация на БФБ и Централния депозитар, и за публикации.

15. ПУБЛИКАЦИИ ВЪВ ВРЪЗКА С ТЪРГОВОТО ПРЕДЛОЖЕНИЕ ‌

Предложителят ще публикува съобщение за търговото предложение, съществените му условия по чл. 151, ал. 4 ЗППЦК и становището на управителния орган на публичното дружество - обект на търговото предложение, относно придобиването и резултата от търговото предложение, чрез финансово информационен интернет портал X3 News, предлаган от "Българска Фондова Борса" АД.

КОМИСИЯТА ЗА ФИНАНСОВ НАДЗОР НЕ НОСИ ОТГОВОРНОСТ ЗА ВЕРНОСТТА НА СЪДЪРЖАЩИТЕ СЕ В ПРЕДЛОЖЕНИЕТО ДАННИ.

19. СОЛИДАРНА ОТГОВОРНОСТ ‌

По силата на чл. 150, ал. 5 от ЗППЦК Предложителят отговаря солидарно с Посредника за вредите, причинени от неверни, заблуждаващи или непълни данни в предложението.

ПРЕДЛОЖИТЕЛЯТ И УПЪЛНОМОЩЕНИЯТ ДА ГО ПРЕДСТАВЛЯВА ИНВЕСТИЦИОНЕН ПОСРЕДНИК С ПОЛОЖЕНИТЕ ПОДПИСИ ПО-ДОЛУ ДЕКЛАРИРАТ, ЧЕ НАСТОЯЩОТО ТЪРГОВО ПРЕДЛОЖЕНИЕ СЪОТВЕТСТВА НА ИЗИСКВАНИЯТА НА ЗАКОНА.

За "ПОТАМИРО ЛИМИТИД":

/ Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxx /

Document Metadata

Table of Contents

ISIN номер BG11ZESOAT12 Вид на акциите: Обикновени, безналични, поименни, свободнопрехвърляеми Номинална стойност: 1 (един) лев Предлагана цена на акция: 12.15 лева

Document Metadata