Forventet afkast og risiko for aktiverne eksempelklausuler

Forventet afkast og risiko for aktiverne. Vi anvender som nævnt en 6-faktor model med 12 aktivklasser Deraf fås følgende formel: 𝑟𝑖 − 𝑟𝑓 = 𝛽𝑖,1(𝑟𝐹1 − 𝑟𝑓) + 𝛽𝑖,2(𝑟𝐹2 − 𝑟𝑓) + ⋯ + 𝛽𝑖,12(𝑟𝐹12 − 𝑟𝑓) + 𝑒𝑖, 𝑖 = 1,2,3,4,5,6,7,8,9. (21) Vi antager 𝑟𝐹1 , 𝑟𝐹2 , 𝑟𝐹3 , 𝑟𝐹4 , 𝑟𝐹5 , 𝑟𝐹6 , 𝑒1, 𝑒2, 𝑒3, 𝑒4, 𝑒5, 𝑒6, 𝑒7, 𝑒8, 𝑒9, 𝑒10, 𝑒11, 𝑒12 alle er indbyrdes uafhængige. Vi bestemmer det forventede afkast hvert aktiv, 𝐸[𝑟𝑖]. Eftersom 𝐸[𝑒𝑖] = 0 har vi at: 𝐸[𝑟𝑖] = 𝑟𝑓 + 𝛽𝑖,1(𝐸[𝑟𝐹1 ] − 𝑟𝑓) + 𝛽𝑖,2(𝐸[𝑟𝐹2 ] − 𝑟𝑓) + ⋯ + 𝛽𝑖,12(𝐸[𝑟𝐹12 ] − 𝑟𝑓) Og det følger at: 𝐸[𝑟1] = 𝑟𝑓 + 𝛽1,1(𝐸[𝑟𝐹1 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹2 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹3 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹4 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹5 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹6 ] − 𝑟𝑓) 𝐸[𝑟2] = 𝑟𝑓 + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹1 ] − 𝑟𝑓) + 𝛽2,2(𝐸[𝑟𝐹2 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹3 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹4 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹5 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹6 ] − 𝑟𝑓) … 𝐸[𝑟12] = 𝑟𝑓 + 𝛽12,1(𝐸[𝑟𝐹1 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹2 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹3 ] − 𝑟𝑓) + 𝛽12,4(𝐸[𝑟𝐹4 ] − 𝑟𝑓) + 0 ∗ (𝐸[𝑟𝐹5 ] − 𝑟𝑓) + 𝛽12,6(𝐸[𝑟𝐹6 ] − 𝑟𝑓) Hvor 𝑟𝑓 er lig det risikofrie aktiv. Variansen på fejlleddene for hver aktivklasse 𝑉𝑎𝑟[𝑒𝑖] fås at være estimatet ’Residual MS’ fra ANOVA- analysen i hver af regressionsmodellerne (Munk, 2019, s. 308). Variansen for hvert aktiv, 𝑉𝑎𝑟(𝑟𝑖), findes ved formel 14, jf. teoriafsnittet, på baggrund af betaværdierne for aktiv i, faktor-kovariansmatricen og va- riansen for 𝜀𝑖 . Den risikofrie rente udtrykker, hvor meget investor kan kapitalisere uden at påtage sig risiko. Teoretisk set er den risikofrie rente lig renten på nulkuponobligationer, hvoraf den mest brugte metode til at bestemme denne, er renten på statslige nulkuponobligationer grundet den underliggende antagelse om, at investerin- gen er risikofri (Xxxxxxxx & Xxxxxxxx, 2007, s. 249). Begrebet ‘risikofri’ indebærer, at der ikke er konkurs- eller reinvesteringsrisiko. Derfor tilrådes det i praksis, at renten på en 10-årig statsobligation anvendes, som estimat for den risikofrie rente (Xxxxxxxx & Xxxxxxxx, 2007, s. 251) & (Damodaran, 2020). Da der gøres brug af et amerikansk benchmark for aktivklassen statsobligationer, vil renten for en 10-årige amerikansk statsobligation (US 10 Year Treasury Yield) derfor anvendes som risikofri rente. Historisk set har denne været faldende – på samme vis som den danske statsobligationsrente – (se bilag 23) og havde et niveau på 1,40% ultimo februar 2021 (kilde: Bloomberg). Af bi...
Sample 1
Law Insider
+
Microsoft® Word Add-in

Get the Official Word Add-in

Open in AppSource
Add to Word Now
Forventet afkast og risiko for aktiverne. De forventede afkast og risiko estimeres med afsæt i samfundsforudsætningerne og Yale’s forventede af- kast og risiko. Med afsæt i EWMA er aktivklassernes volatiliteter udregnet, hvortil der er lavet en skalering af forventet afkast efter samfundsforudsætningerne og Yale’s estimerede sharpe ratios. Det skal dog næv- nes, at samfundsforudsætningerne og Yale ikke opererer med præcist samme aktivklasser, som denne af- handling tager afsæt i. Derfor er private debt baseret på historisk data, og investment grade obligationer, high yield obligationer og emerging markets obligationer er baseret på samfundsforudsætningerne alene. Aktiv Samfundsforudsætningerne og Yale Skalering ud fra sharpe ratios 𝑬[𝒓𝒊] årlig 𝑺𝒕𝒅[𝒓𝒊] årlig SR årlig 𝑬[𝒓𝒊] årlig 𝑺𝒕𝒅[𝒓𝒊] årlig SR årlig Globale aktier 6,80% 16,19% 41,96% 3,10% 7,38% 41,96% Statsobligationer 0,50% 3,25% 15,38% 0,50% 3,28% 15,38% Realkreditobligationer 0,50% 3,25% 15,38% 0,27% 1,76% 15,38% Investment grade obligationer 1,60% 4,10% 39,02% 1,11% 2,86% 39,02% High yield obligationer 4,00% 7,50% 53,33% 2,81% 5,27% 53,33% Emerging markets obligationer 4,40% 8,30% 53,01% 2,29% 4,32% 53,01% Emerging markets aktier 10,05% 25,75% 39,03% 3,52% 9,02% 39,03% Private equity 9,73% 28,63% 33,97% 2,85% 8,40% 33,97% Private debt* 5,00% 9,15% 54,61% 1,81% 3,32% 54,61% Infrastruktur 7,30% 18,50% 39,46% 2,94% 7,44% 39,46% Ejendomme 5,15% 12,65% 40,71% 1,95% 4,79% 40,71% Hedgefonde 4,00% 7,75% 51,61% 1,37% 2,66% 51,61% Standardafvigelserne estimeres som nævnt ud fra EWMA. Heraf ses de at være lave i forhold til samfunds- forudsætningerne og Yale’s forventede volatiliteter. Af den grund nedjusteres det forventede afkast, så det stemmer overens med standardafvigelserne. Dette vil dog medføre porteføljeafkast, som ikke vil være ret- visende, da disse er skaleret i forhold til volatiliteten. Dog er det primære fokus allokeringen til de forskel- lige aktivklasser, hvorfor skaleringen nærmere er en matematisk funktionalitet.
Sample 1

Related to Forventet afkast og risiko for aktiverne

  • Beskrivelse af initia- tivet og aktiviteter Initiativet omfatter følgende ni delinitiativer: 1. Indførelse af nye plejefamilietyper Der indføres nye plejefamilietyper, der matcher forskellighederne i børnenes behov bedre end de eksisterende. Den nye kategorisering af plejefamilier skal medvirke til at sikre, at børnene anbringes i familier, der kan rumme deres behov og skabe positiv udvikling for dem. Lovændringen skal samtidig understøtte, at plejefamilierne får mere differentieret støtte, fx supervision, og at kommunerne aftaler vilkår med plejefamilien i overensstemmelse med den opgave, som familien skal løse. De nye plejefamilietyper er, udover netværksplejefamilien, ”plejefamilier”, ”forstærkede plejefamilier” og ”speci- aliserede plejefamilier”. Der vil i tilknytning til begreberne blive udarbejdet en beskri- velse af, hvilke kompetencer de forskellige typer af plejefamilier skal have i forhold til børnenes forskellige behov. De fem socialtilsyn godkender alle nye plejefamilier ud fra den nye typologi, og indplacerer eksisterende plejefamilier på de nye kategorier i forbindelse med det driftsorienterede tilsyn. Der er stor forskel på de børn, der i dag anbringes i plejefamilier. Dét stiller forskellige krav og forventninger til de kompetencer, som plejefamilier skal have. En af hovedud- fordringerne er, at kommunerne ikke i tilstrækkelig grad differentierer den støtte, pleje- familier får i forhold til den konkrete opgave, som plejefamilien skal løse. Det betyder, at mulighederne for at målrette indsatsen efter det enkelte barns behov ikke udnyttes fuldt ud, og konsekvensen af det kan være, at nogle børn ikke får den hjælp, de har brug for. Der afsættes i alt 0,2 xxx.xx. til lovændringen til opdatering af Tilbudsportalen i over- ensstemmelse med de nye plejefamilietyper. Midlerne afsættes i 2019. 2. Mere ensartet godkendelse og nyt vidensbaseret grundkursus For at sikre en mere ensartet godkendelse af plejefamilier på tværs af de fem social- tilsyn udvikles et koncept for de fem socialtilsyns godkendelse af plejefamilier, der skal styrke godkendelsesforløbet og sikre, at socialtilsynene arbejder i samme retning. Som led i udviklingen af konceptet udvikles der også en række redskaber til at afdæk- ke og vurdere familiernes egnethed i forbindelse med godkendelsen. Oplysningerne om familiernes egnethed kan også bruges af den anbringende kommune og lette det svære arbejde med at matche barn og plejefamilie. Når Socialstyrelsen har udarbejdet det nye godkendelseskoncept, herunder ændringer i kvalitetsmodellen for plejefamili- er, forelægges dette for satspuljekredsen. Som et centralt element i det nye koncept for godkendelsen udvikles et nyt nationalt, vidensbaseret grundkursus. Kurset bliver obligatorisk for nye plejefamilier og vil således være en betingelse for at kunne blive godkendt som plejefamilie. Plejefamilier skal i dag gennemføre et obligatorisk grundkursus i at være plejefamilie. Grundkurset omfatter både netværksplejefamilier, almindelige plejefamilier og kom- munale plejefamilier. I takt med at flere børn anbringes i plejefamilier, og at plejefami- lien som anbringelsesform derfor skal kunne løfte mere komplekse opgaver, er der brug for at styrke den indholdsmæssige kvalitet af det grundkursus som plejefamilier- ne får, så det er vidensbaseret, relevant og sikrer dem et godt afsæt. Der afsættes i alt 17,8 mio. kr. til udvikling af et koncept for godkendelsen inkl. nyt nationalt grundkursus (3,6 mio. kr. i 2018, 5,7 mio. kr. i 2019, 4,6 mio. kr. i 2020 og 3,9 mio. kr. i 2021). Herudover afsættes der varigt til 3,5 mio. kr. til ny godkendelses- proces og 0,4 mio. kr. til Socialstyrelsen til drift og opdatering af koncept for godken- delsen inkl. grundkursus fra 2020 og frem. 3.

  • Hvilke forpligtelser har jeg? For at undgå at policen annulleres og krav nedsættes eller afvises, skal du: Når du tegner denne forsikring Når forsikringen er i kraft I tilfælde af et krav

  • Hvilke skadetilfælde dækker forsikringen? Forsikringen dækker, hvis ferierejsen ikke kan påbegyndes som følge af:

  • Personlig sikkerhedsforanstaltning Personaliserede elementer, som kortudsteder har stillet til rådighed for kortholder med henblik på at foretage autentifikation af kortholder. Dette kan f.eks. være pinkode, kodeord til internethandel, engangskode modtaget på sms, kode til wallet, fingeraftryk, ansigtsgenkendelse eller lign. Mastercard ID Check anses også som en personlig sikkerhedsforanstaltning.

  • Forsikringens varighed og opsigelse Forsikringen gælder for 1 år ad gangen. Er forsikringen i kraft på det tidspunkt, hvor præmien fornyes, fremsendes opkrævning gældende for en ny 1-årig periode. Forsikringstageren kan skriftligt opsige forsikringen med 30 dages varsel til den 1. i måneden. Eventuelt overskydende præmie betalt for perioden, som ligger efter forsikringens ophørsdag, vil blive tilbagebetalt. Dog opkræves et administrationsgebyr på kr. 50 pr. forkortet opsagt forsikring. Opsiges forsikringen før første hovedforfald opkræves administrationsgebyr på kr. 400 pr. forsikring (beløbene indeksreguleres ikke). Bestemmelsen om modregning af et admini- strationsgebyr gælder dog kun, hvis det er forsikringstageren, som opsiger forsikringen. Er det DFA Indigo, som opsiger forsikringen, returneres hele den eventuelle overskydende præmie, der måtte ligge efter forsikringens ophørsdag. Er forsikringen nytegnet, og er præmien betalt inden for en periode på op til 14 dage efter, at forsikringsvilkårene er fremsendt, vil DFA Indigo også returnere indbetalte præmier uden modregning af administrationsgebyr. DFA Indigo kan med et skriftligt varsel på mindst 1 måned opsige forsikringen til ophør på forsikringens hovedforfaldsdag. Ligeledes kan DFA Indigo med et tilsvarende varsel og virkningstidspunkt gøre en forlængelse af forsikringen betinget af ændrede vilkår – for eksempel forhøjelse af præmien, indførelse af andre selvrisikobeløb eller selvrisiko generelt, ændring af forsikringens omfang med videre. Endelig kan DFA indigo, efter enhver anmeldt skade i indtil 1 måned efter erstatningens udbetaling eller afvisning af skaden, skriftligt opsige forsikringen til ophør med 14 dages varsel.

  • Udmøntning, inkl. tidsplan Tidsplan

  • Tavshedspligt Leverandøren, dennes personale og eventuelle underleverandører samt deres personale skal iagttage ubetinget tavshed med hensyn til oplysninger vedrørende ordregivers eller andres forhold, som de får kendskab til i forbindelse med opfyldelse af rammeaftalen. Leverandøren må bruge ordregiver som almindelig reference, men må ikke uden ordregivers forudgående skriftlige tilladelse udsende offentlige meddelelser om rammeaftalen eller offentliggøre rammeaftalens indhold. Leverandøren må ikke anvende ordregiver i reklamemæssig sammenhæng uden samtykke. Tavshedspligten er også gældende efter rammeaftalens ophør. Ordregiver er berettiget til at dele oplysninger om priser efter aftalen i forbindelse med samarbejde med andre offentlige myndigheder samt indkøbscentraler i forbindelse med benchmarking. Ordregiver skal sikre, at de oplysninger, der deles, bliver anonymiseret inden offentliggørelse af resultatet af en benchmarking.

  • Hvordan opsiger jeg aftalen? Du kan opsige forsikringen skriftligt senest en måned før hoved- forfald. • Du kan også opsige forsikringen med 30 dages skriftlig varsel til udgangen af en kalendermåned mod at betale et mindre gebyr. • Efter enhver anmeldt skade kan du indtil 14 dage efter, at vi har udbetalt erstatning eller afvist skaden, opsige forsikringen med 14 dages skriftlig varsel.

  • Underretning om brud på persondatasikkerheden 1. Databehandleren underretter uden unødig forsinkelse den dataansvarlige efter at være blevet opmærksom på, at der er sket brud på persondatasikkerheden hos databehandleren eller en eventuel underdatabehandler. Databehandlerens underretning til den dataansvarlige skal om muligt ske senest 48 timer efter at denne er blevet bekendt med bruddet, sådan at den dataansvarlige har mulighed for at efterleve sin eventuelle forpligtelse til at anmelde bruddet til tilsynsmyndigheden indenfor 72 timer.

  • Xxxxxx skadetilfælde dækker forsikringen? Forsikringen dækker, hvis den påbegyndte rejse på min. 5 dage bliver ødelagt i første halvdel af den planlagte rejseperiode som følge af: