股权投资风险. 2019-2021 年末及 2022 年 3 月末，发行人长期股权投资分别为 775,937.08 万元、961,917.71 万元、974,962.79 万元和 999,200.80 万元，占公司总资产比例分别为 5.92%、6.60%、5.98%和 5.88%。随着发行人公司规模的不断扩张，未来对外股权投资金额或将进一步增长。如果被投资单位经营状况不佳，则发行人有可能需要承担相应的投资损失。 截至 2022 年 3 月末，发行人短期借款、一年内到期的非流动负债余额合计 2,131,879.76 万元，占总负债余额的 15.90%，若发行人无法通过经营或筹资活动获得足够现金流，或无法合理地进行动态负债管理，将对偿还短期债务产生不利影响。 2019-2021 年末及 2022 年 3 月末，发行人应付账款及其他应付款余额合计分别为 640,995.59 万元、911,783.38 万元、937,395.61 万元和 1,054,372.88 万元， 分别占总负债的 6.95%、8.50%、7.31%和 7.86%。此类负债虽非刚性负债，但发行人同样承担偿还责任，若未来此类负债规模继续上升，发行人需要短时间内大规模支付应付款项，将会对发行人的偿付能力产生一定影响。
