资产减值损失对利润造成侵蚀的风险. 2019-2021 年度及 2022 年 1-3 月，发行人的资产减值损失分别为-480,606.57万元、-205,647.84 万元、-448,788.52 万元和-1,651.71 万元。发行人近年来资产减值损失金额较大，主要是计提坏账损失、存货跌价损失及无形资产减值损失导致。发行人资产减值损失对利润造成了侵蚀，如果未来发行人资产减值损失金额持续较大，可能会对公司的正常经营管理活动产生一定影响，存在资产减值损失对利润造成侵蚀的风险。 2019-2021 年度及 2022 年 1-3 月，发行人归属于母公司所有者的净利润分别 为 691,966.18 万元（追溯）、801,698.65 万元、112,016.46 万元和 65,627.84 万元，发行人归属于母公司所有者的净利润波动较大。2021 年度归属于母公司所有者 的净利润大幅减少，主要是由于产业板块间盈利及股权结构不平衡、会计政策 变更、非主业清理和存量资产优化对清理资产损失进行确认等因素导致。如果 未来发行人归属于母公司所有者的净利润波动较大，可能会对公司的正常经营 发行人为投资控股型架构企业，经营成果主要来自下属子公司。2021 年度，发行人实现净利润 144.45 亿元，其中上市子公司兖矿能源集团股份有限公司实 现净利润 185.67 亿元，上市子公司净利润占比较高。发行人建立的综合管理制度对全资及控股子公司在人事、财务和生产经营等方面做出了明确规定，对子公司经营策略及分红方式有着较强的控制力。但如果未来持股比例、分红政策等发生变更，可能会对发行人的盈利能力及偿债能力产生影响。 报告期内，发行人合并报表范围变动较大，2019 年度 10 家公司不再纳入合并报表范围，10 家公司新纳入合并报表范围；2020 年度 39 家公司不再纳入合并报表范围，63 家公司新纳入合并报表范围；2021 年度 6 家公司不再纳入合并报表范围，34 家公司新纳入合并报表范围；2022 年 1-3 月 1 家公司不再纳入合并报表范围，1 家公司新纳入合并报表范围，发行人存在合并报表范围变动较大的风险。
