Finansielle risici. De finansielle risici består primært af markedsrisi- ci, som er risikoen for tab ved ændringer i mar- kedsværdien på aktiver og passiver (pensions- hensættelserne) ved ændringer i markedsforhol- dene, f.eks. ved ændringer i renteniveau, aktie- og valutakurser og/eller ejendomsværdier m.m. Hertil kommer kredit- og modpartsrisici, som dækker ri- sikoen for tab som følge af, at modparter mislig- holder deres betalingsforpligtelser. For Garanti- og Seniorordningerne, hvor der ope- reres med en ydelsesgaranti, er de væsentligste finansielle risici knyttet til samspillet mellem inve- steringsaktiverne og pensionsforpligtelserne. Risi- koen består her i, om afkastet af investeringsakti- verne er tilstrækkeligt til at dække de lovede pen- sioner, især har renterisikoen betydning. Renteri- sikoen styres via investeringer i rentefølsomme aktiver (obligationer og renteafdækningsinstru- menter), der ’passer’ til forudsætningerne om va- righed m.m. i pensionshensættelserne. I Markedsrenteordningen, som nu udgør ca. 3/4 af hensættelserne, er risikoen overgået til medlem- merne. Der er derfor ikke de samme bindinger i forhold til afgivne pensionsløfter, hvorfor investe- ringspolitikken kan tilrettelægges mere frit inden for rammerne af, hvilken risikoprofil medlemmerne har valgt. I Markedsrenteordningen er der generelt en meget større vægt af risikofyldte aktiver (aktier mv.) end i Garantiordningen. Investeringerne kan derfor i højere grad indrettes på at udvælge de in- vesteringsaktiver, som på den lange bane forven- tes at give medlemmerne det højest mulige afkast under hensyntagen til risikoen.
Finansielle risici. PANDORAs overordnede risikoeksponering og finansielle risici, herunder risici forbundet med råvarepriser, valutakurser, kredit, likviditet og renter, er uændret i forhold til oplysningerne i note 4.4 i Årsrapporten for 2016.
Finansielle risici. Finansielle risici består primært af markeds- og modpartsrisici, og er relateret til tab på selskabets investe- ringsaktiver. Markedsrisici omfatter renterisici, aktierisici, ejendomsrisici, valutarisici samt kreditspændrisici. Styring af de finansielle risici tager udgangspunkt i politik og retnings- linjer for investering, der er formu- leret ud fra investeringsstrategien. Investeringsstrategien er fastlagt særskilt for hvert af pensionskoncep- terne Fleksion, Tradition (yderligere opdelt i to grupper) og PMF samt for Gruppeliv og selskabets basiskapi- tal, idet de respektive grupper har forskellige risikoprofiler. Af PenSam Xxx'x politikker og retnings- linjer fremgår blandt andet krav til sammensætning af investeringerne, anvendelse af benchmark mv. Investe- ringerne sammensættes, så risikoen i investeringsporteføljen spredes, så der ikke er for stor en afhængighed af en enkelt aktivklasse eller et enkelt aktiv. Bestyrelsen har endvidere fastlagt risikorammer på investeringsområ- det, som risikoforbruget skal holdes inden for. Der afrapporteres til besty- relsen ved eventuelle overskridelser af rammerne. Selskabet har en beholdning af ren- teafdækningsinstrumenter grundet garantier i PMF-konceptet og pensio- nerede kunder i Tradition-konceptet.