Følsomhedsberegninger. Værket gør gældende, at der i projektforslaget er foretaget en række rele- vante følsomhedsberegninger af projektets samfundsøkonomi, herunder supplerende følsomhedsberegninger efter ønske fra klager. Værket gør endvidere gældende, at kravet om, at der skal foretages føl- somhedsberegninger, ikke kan opfattes som et krav om, at projektforsla- get kun kan godkendes, såfremt det er robust over for ændringer i disse følsomheder, eller at det samfundsøkonomiske overskud skal være af en sådan størrelse, at overskuddet kan modstå ændringer i centrale forudsæt- ninger. Værket bemærker, at der ud af vejledningen alene kan udledes et krav om, at der skal udarbejdes følsomhedsberegninger over de anvendte forudsæt- ninger i projektforslaget, men ikke at projektforslaget alene kan godken- des, hvis følsomhedsberegningerne viser, at projektforslaget er robust over for enhver ændring. Følsomhedsberegninger udarbejdes til brug for kommunens samlede vurdering af projektets samfundsøkonomi, og pro- jektforslaget skal alene udvise et samfundsøkonomisk overskud i forhold til de forudsætninger, som kommunen finder relevante og realistiske, og ikke forudsætninger som kommunen betragter som urealistiske. Da forudsætningerne i følsomhedsanalyserne per definition er forbundet med stor usikkerhed, er kommunen ifølge værket berettiget til at tillægge udsving i disse usikre forudsætninger mindre betydning. Desuden er der varierende grader af usikkerhed forbundet med de forudsætninger, der indgår i følsomhedsanalyserne. Hvis kommunen mener, at udsving i en konkret forudsætning må betragtes som usandsynlig, er kommunen beret- tiget til at tillægge det mindre betydning, hvordan udsvinget i denne for- udsætning påvirker projektets samfundsøkonomi. Det har således ifølge værket ingen betydning for Randers Kommunes godkendelse af projektforslaget, at projektforslagets samfundsøkonomi bliver negativ, ved fx en ændring af tilslutningstakten fra 5 år til 10 år, som der er foretaget følsomhedsberegninger over, når Randers Kommune vurderer, at tilslutningstakten på 5 år er realistisk. Randers Kommune har vurderet, at projektforslaget er robust over for ud- sving i en række typiske parametre, som indgår i projektforslagets føl- somhedsanalyser. Den omstændighed, at projektforslaget udviser et nega- tivt resultat ved ændring af andre parametre, bevirker ifølge værket ikke, at projektet hviler på urealistiske forudsætninger, og at projektet ikke kan godkendes. Værket bemærker endvidere, at følsom...
Følsomhedsberegninger. Selskabet har for nogle af de anvendte budgetforudsætninger, som er beskrevet i afsnit 8.8 foretaget følsomhedsberegning af, hvor stor en påvirkning en ændring af de enkelte for- udsætninger kan have på Selskabets budgetterede egenkapital i 2027. Følsomhedsbe- regningerne er foretaget som „alt-andet-lige“ beregninger af virkningen på egenkapitalen og aktieavancen i 2027 af isolerede ændringer i forskellige budgetforudsætninger, hvor de øvrige budgetforudsætninger ikke ændres. Følsomhedsberegningerne kan således alene anvendes som en indikation af Budgettets følsomhed over for en enkelt ændring i forudsæt- ningerne, idet flere samtidige ændringer af forudsætningerne vil kunne medføre yderligere negativt resultat i forhold til nedenstående beregninger. Budget med basisforudsætninger 346.437 266.437 Ændring i årlig inflation 0,5% 398.388 318.388 51.951 14,7% -0,5% 298.228 218.228 -48.209 -13,7% Ændring i renteniveau 1,0% 332.479 252.479 -13.958 -4,0% -1,0% 359.091 279.091 12.654 3,6% Ingen værdistigning (salgspris = købspris) 206.740 126.740 -139.697 -39,6% Fuld reduktion i salgspris s.f.a. udskudt skat 326.002 246.002 -20.435 -5,8% Valutakursændring 10,0% 382.227 302.227 35.790 10,2% -10,0% 310.645 230.645 -35.792 -10,2% Huslejeændring efter 5 år -10,0% 295.719 215.719 -50.718 -14,4% Huslejeændring efter 10 år -10,0% 314.221 234.221 -32.216 -9,1% I tilfælde af en stigning i den forventede inflation allerede fra projektets start på 0,5% p.a. og dermed en ændret lejeregulering, omkostningsudvikling og ejendomsværdiudvikling forøges Selskabets egenkapital i 2027 med ca. DKK 52 mio. sammenholdt med Budgettet. I tilfælde af et fald i inflationen på 0,5% p.a. vil Selskabets egenkapital i 2027 blive reduceret med ca. DKK 48 mio. sammenholdt med Budgettet. Såfremt markedsrenten fra projektets start stiger med 1%-point p.a., reduceres Selskabets egenkapital i 2027 med ca. DKK 14 mio. sammenholdt med Budgettet. Et rentefald på 1%- point p.a. allerede fra starten øger Selskabets egenkapital i 2027 med ca. DKK 12,5 mio. sammenholdt med Budgettet. Hvis Butikscentrets værdi overhovedet ikke stiger i de kommende 20 år, vil Selskabets egenkapital i 2027 udgøre ca. DKK 208 mio. Budgettet er baseret på en forudsætning om, at projektet realiseres enten ved salg af ak- tierne i Selskabet eller ved salg af andelene i Datterselskabet, og at salgsprisen ligeledes reduceres med 85% af den udskudte skat på salgstidspunktet. Hvis markedsstandarden ændres således, at projektet kun kan...
Følsomhedsberegninger. Kommunen gør gældende, at kommunen i den påklagede afgørelse har lagt vægt på, at projektforslaget er robust over for udsving i de mere typi- ske parametre, som indgår i projektforslagets oprindelige følsomhedsana- lyser. Disse mere typiske parametre omfatter bl.a. fjernvarmeinvesterin- gerne og brændselspriserne. Da kommunen anser den forudsatte tilslutningstakt over 5 år for realistisk, er det kommunens vurdering, at den samfundsøkonomiske fordel bygger på et tilstrækkeligt sikkert grundlag, selvom fordelen ikke består, hvis til- slutningstakten øges til 10 år. Det er dog kommunens opfattelse, at kravene til kommunens sagsoplys- ning skærpes som følge af, at den samfundsøkonomiske fordel er følsom over for udsving i tilslutningstakten. I det konkrete tilfælde har kommu- nen lagt vægt på, at værkets aktuelle varmepris må anses for særdeles konkurrencedygtig både i forhold til naturgas og andre fjernvarmprojekter på landsplan. Det gælder, uanset den forventede prisstigning som følge af grundbeløbets bortfald, idet kommunen herved yderligere lægger vægt på de markedsføringstiltag, som værket har foretaget og de foreløbige resul- tater heraf i form af de modtagne forbrugertilsagn.