Elementi ammessi Clausole campione
Elementi ammessi. 1 Al patrimonio vincolato possono essere attribuiti i seguenti elementi patrimoniali: […] j. certificati di quote in investimenti collettivi e in fondi a investitore unico. 2 […] 519 Nell’art. 82 OS sono riportate le condizioni per il computo di questi certificati di quote. 520 Nella categoria di cui al punto III.J.b. rientrano gli investimenti collettivi di capitale che, conformemente alla legislazione vigente, sono disciplinati nella Legge sugli investimenti collettivi (LICol) e attribuibili alla categoria Fondi in valori mobiliari ai sensi degli art. 53 e segg. LICol oppure alla categoria Fondi immobiliari ai sensi dell’art. 58 e segg. LICol (investimenti collettivi aperti). In questa categoria non rientrano invece gli altri fondi per investimenti tradizionali e gli altri fondi per investimenti alternativi ai sensi dell’art. 68 e segg. LICol e le allocazioni in ulteriori investimenti alternativi (p. es. hedge fund, fondi di private equity, cfr. punto III.H.) e i fondi a investitore unico (cfr. punto III.J.c.). 521 Per quanto riguarda gli investimenti collettivi di capitale all’estero, queste suddivisioni devono essere applicate per analogia (p. es. UCITS). 522 I fondi a investitore unico secondo il punto III.J.c. sono una forma speciale di investimento collettivo di capitale in cui tutte le quote sono detenute da un unico investitore (cfr. LICol). In questo ambito, il regresso attraverso gli investimenti diretti del fondo deve essere garantito in qualsiasi momento. Gli investimenti diretti del fondo e la banca depositaria dello stesso devono adempiere a tutte le disposizioni concernenti gli investimenti nel patrimonio vincolato. 523 Ai sensi dell’art. 82 cpv. 4 OS, le partecipazioni a società di investimento non quotate sono ammesse soltanto se viene costituito un fondo secondo il punto III.J.b. (Investimenti collettivi di capitale) o il punto III.J.c. (Fondi a investitore unico). Se la società di investimento è soggetta essa stessa a una sorveglianza efficace, il passaggio intermedio attraverso un fondo non è necessario. Le società di investimento quotate rientrano nella categoria di cui all'art. 79 cpv. 1 lett. e OS. 524 Per sorveglianza efficace si intende un controllo effettuato da un organo di vigilanza equiparabile a quello svizzero (FINMA). 525
b) Requisiti speciali posti agli investimenti collettivi
Elementi ammessi. 1 Al patrimonio vincolato possono essere attribuiti i seguenti elementi patrimoniali: […] g. i crediti garantiti da pegni su immobili siti in Svizzera; […] 282 Possono essere attribuite al patrimonio vincolato le ipoteche a tasso variabile e quelle a tasso fisso e durata fissa. 283
b) Elementi non ammessi
Elementi ammessi. 1 Al patrimonio vincolato possono essere attribuiti i seguenti elementi patrimoniali: […] e. azioni, buoni di godimento e di partecipazione, obbligazioni convertibili con carattere obbligazionario, le quote di società cooperative e titoli analoghi, se gli elementi sono negoziati in un mercato regolamentato e sono alienabili a breve termine; […] 220 Tutti i titoli appartenenti a questa categoria devono essere quotati e negoziati in un mercato liquido. Non sono ammessi, per esempio, i titoli che, pur essendo quotati su una borsa secondaria, non vi vengono negoziati con regolarità. 221 Per quanto riguarda le obbligazioni convertibili, è necessario prestare attenzione a quanto segue: per questi titoli viene operata una distinzione tra obbligazioni convertibili con carattere obbligazionario e obbligazioni convertibili con carattere azionario. Se il valore dell’obbligazione convertibile è superiore al 130% del valore nominale, essa deve essere classificata nella categoria «Azioni». Se in seguito il corso dell’obbligazione convertibile scende nuovamente sotto la soglia del 130%, essa rimane nella categoria «Azioni». Le obbligazioni che devono essere obbligatoriamente convertite in azioni (obbligazioni con conversione obbligatoria, mandatory convertible) vengono attribuite obbligatoriamente a questa categoria. 222 Per le partecipazioni in società immobiliari quotate trovano parimenti applicazione le disposizioni di questa categoria. È altresì necessario osservare le disposizioni di cui al punto III.F.b. 223
b) Elementi non ammessi
Elementi ammessi. 1 Al patrimonio vincolato possono essere attribuiti i seguenti elementi patrimoniali: […] f. case d’abitazione ed edifici a uso commerciale svizzeri, di proprietà dell’impresa di assicurazione nonché partecipazioni a società il cui scopo sociale sia esclusivamente l’acquisto e la vendita nonché la locazione e l’affitto di case d’abitazione ed edifici a uso commerciale (società immobiliari), se più del 50 228 In generale, possono essere attribuiti al patrimonio vincolato gli oggetti immobiliari di facile realizzabilità e la cui valutazione comporta un basso grado di incertezza. 229 Laddove detenute in proprietà unica, possono essere attribuite al patrimonio vincolato le tipologie di immobili qui specificate. 230
a. Edifici residenziali: case unifamiliari case plurifamiliari abitazioni di proprietà (proprietà per piani) 231
b. Edifici commerciali: stabili ad uso ufficio e amministrativo 232 Condizioni per l’attribuzione al patrimonio vincolato 233
a. Se l’impresa di assicurazione è la concedente del diritto di superficie: il diritto di superficie concesso deve generare un reddito regolare, a lungo periodo e contrattualmente garantito; il superficiario deve avere una buona solvibilità; sul terreno possono trovarsi soltanto edifici costruiti in diritto di superficie, computabili secondo il punto III.F.a.aa. 234
b. Se l’impresa di assicurazione è la superficiaria: l’edificio costruito in diritto di superficie deve essere computabile secondo il punto III.F.a.aa. 235 Non possono essere attribuiti al patrimonio vincolato gli oggetti immobiliari di difficile realizzabilità o la cui valutazione comporta un elevato grado di incertezza. 236 In generale, non sono attribuibili al patrimonio vincolato, per esempio, i seguenti oggetti: terreni agricoli (intesi come riserva di terreno; per contro, può essere computata una parcella su cui viene costruito un nuovo edificio attribuibile secondo il punto ▇▇▇.▇.▇.▇▇.), ▇▇▇▇▇▇▇ ▇▇ ▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇▇, ▇▇▇▇▇▇▇▇ di produzione, magazzini, fabbriche, centri di distribuzione, impianti sportivi, centri commerciali che non hanno una posizione centrale in aree urbane oppure che sono caratterizzati da uno sfruttamento commerciale polifunzionale, strutture alberghiere, immobili provenienti da realizzazione forzata (se l’impresa di assicurazione ha rilevato l’oggetto come creditrice ipotecaria), ristoranti, 237 case di riposo e di cura, edifici scolastici, immobili per estimatori e di lusso, appartamenti e cas...
Elementi ammessi. L’ammissibilità dei prodotti strutturati è subordinata alle seguenti condizioni: • le singole componenti (p. es. strumento di cassa e derivato) devono soddisfare i requisiti della rispettiva categoria del patrimonio vincolato; • il prodotto strutturato non può comportare alcun obbligo di consegna o di assunzione; • non può sussistere alcun obbligo di versamento suppletivo.
Elementi ammessi. Sono ammessi contanti e depositi in contanti, segnatamente averi su conti correnti bancari, nonché depositi a termine e altri investimenti sul mercato monetario. Tra gli altri investimenti sul mercato monetario rientrano le allocazioni sul mercato monetario a breve termine, con una durata residua fino a 12 mesi.
Elementi ammessi. 1 Al patrimonio vincolato possono essere attribuiti i seguenti elementi patrimoniali: a. […] b. crediti espressi in importi fissi, segnatamente prestiti obbligazionari e obbligazioni a opzione nonché obbligazioni convertibili con carattere obbligazionario; […] 146 In generale, in questa categoria rientrano i seguenti elementi: titoli di Stato, obbligazioni di Cantoni, città / Comuni e altri enti di diritto pubblico, obbligazioni di organizzazioni sovranazionali, titoli di istituti svizzeri di emissione di obbligazioni fondiarie, 147
Elementi ammessi. 1 Al patrimonio vincolato possono essere attribuiti i seguenti elementi patrimoniali: […] c. prodotti d’investimento strutturati, crediti garantiti e derivati creditizi; […] 180 I crediti cartolarizzati (crediti garantiti nell’OS) sono strumenti di trasferimento del rischio (di norma sotto forma di un’obbligazione) che consentono di trasferire in capo all’acquirente il rischio creditizio relativo ai valori conferiti in un pool di crediti. Il credito cartolarizzato può essere suddiviso in più tranche (senior, junior, equity). Il pool di crediti può avere una composizione uniforme oppure mista ed essere costituito da crediti fisici oppure sintetici (cioè strutturati). Esempi di crediti cartolarizzati: asset backed securities (ABS), mortgage backed securities (MBS, RMBS, CMBS) e collateralized debt obligation (CDO, CBO, CLO, CMO, SFCDO). 181 È consentito soltanto l’investimento in crediti cartolarizzati che, sulla base dei requisiti speciali posti all’impresa di assicurazione di cui al punto ▇▇▇.▇.▇.▇▇., possono essere da questa giudicati sotto il profilo della trasparenza, del grado di complessità, del mantenimento del valore effettivo (valutazione) e del rischio. 182 I seguenti elementi non sono ammessi. 183 Transazioni su crediti cartolarizzati effettuate internamente a un gruppo (cfr. punto IV.C. Relazioni infragruppo). 184 Investimenti in insurance linked securities (cfr. punto II.D.a.). 185 Investimenti nelle tranche più rischiose di un credito cartolarizzato, in particolare tranche 186 equity, junior e mezzanine. Gli investimenti nelle tranche di rango superiore (tranche senior, super-senior) sono parimenti esclusi qualora, tenendo in considerazione tutti gli aspetti rilevanti, essi non corrispondano almeno a un investimento con rating di livello investment grade (BBB). Questa valutazione non può basarsi su credit enhancement esterni quali garanzie, costituzioni in pegno, ecc. (wrapped securities, monoliners, ecc.). A tale scopo è rilevante la valutazione degli attivi sottostanti. Nell’analisi possono essere incluse le forme di credit enhancement correlate alla struttura (excess spread, conto di riserva, overcollateralization, ecc.). Il processo di valutazione deve risultare conforme ai requisiti di cui al punto ▇▇▇.▇.▇.▇▇. Investimenti in crediti cartolarizzati il cui pool creditizio viene gestito attivamente (managed CDO), qualora ciò comporti per l’impresa di assicurazione una limitazione nella valutazione dei relativi rischi e della capacit...
Elementi ammessi. I crediti ipotecari (ipoteche) possono essere attribuiti al patrimonio vincolato se il pegno
Elementi ammessi. 1 Al patrimonio vincolato possono essere attribuiti i seguenti elementi patrimoniali: 141*
a. depositi in contanti, segnatamente averi su conti correnti postali3 e bancari, nonché depositi a termine e altri investimenti sul mercato monetario; […] Tra gli altri investimenti sul mercato monetario rientrano le allocazioni sul mercato monetario a breve termine con una durata residua fino a dodici mesi. 142 Per quanto concerne i crediti (se il debitore ha la propria sede all’estero) classificabili come depositi in contanti, è necessario prestare attenzione alle disposizioni di cui al punto II.H. (elementi patrimoniali investiti all’estero). 143
b) Requisiti speciali