Elementi ammessi. 1 Al patrimonio vincolato possono essere attribuiti i seguenti elementi patrimoniali: […] h. investimenti finanziari alternativi come hedge funds e private equity; […] 306 La peculiarità degli investimenti definiti alternativi è il loro «carattere di investimento alternativo». All’interno del patrimonio vincolato non è consentito attribuire alla categoria degli strumenti alternativi investimenti di altre categorie, cioè delle categorie di investimento tradizionali che, per motivi stabiliti nella presente circolare, non possono essere attribuiti al patrimonio vincolato nonostante la mancanza del carattere alternativo. 307 Nella propria strategia di investimento, l’impresa di assicurazione è tenuta a stabilire quali tipologie di investimenti vengono effettuate in questa categoria. 308 Secondo l’accezione attuale, a questa categoria vengono attribuiti i seguenti investimenti: a. hedge fund, b. fondi di private equity, c. currency overlay, d. indici e panieri su materie prime, e. prodotti strutturati che risultano legati a investimenti alternativi e che, secondo le disposizioni di cui al punto III.C.a., devono essere classificati come investimenti alternativi, f. investimenti collettivi di capitale su investimenti tradizionali a rischio elevato o su investimenti alternativi (p. es. «Altri fondi per investimenti tradizionali» e «Altri fondi per investimenti alternativi», art. 68 e segg. LICol ) 309 Alla categoria «Investimenti alternativi» non possono essere attribuiti, per esempio, strumenti derivati non ammessi secondo le disposizioni di cui al punto III.I. (Strumenti finanziari derivati). 310
b) Elementi ammessi nel patrimonio vincolato
a. Il portafoglio degli investimenti alternativi nel suo complesso deve essere diversificato in modo adeguato. 316
b. Gli investimenti in fondi / indici / panieri su materie prime sono ammessi soltanto a integrazione del portafoglio complessivo di strumenti alternativi. 317
c. Il disinvestimento deve essere possibile entro i consueti termini di mercato (max 24 mesi). Questa disposizione non trova applicazione per gli investimenti di private equity, per i quali è necessario controllare che, nella pianificazione della liquidità, sia debitamente considerata l’evoluzione a lungo termine di tali investimenti, affinché risulti costantemente disponibile una sufficiente liquidità. A tale scopo, è necessario tenere conto anche degli eventuali commitment assunti. 318
d. La perdita massima possibile è circoscritta all’importo investito ...
Elementi ammessi. Sono ammessi contanti e depositi in contanti, segnatamente averi su conti correnti bancari, nonché depositi a termine e altri investimenti sul mercato monetario. Tra gli altri investimenti sul mercato monetario rientrano le allocazioni sul mercato monetario a breve termine, con una durata residua fino a 12 mesi.
Elementi ammessi. L’ammissibilità dei prodotti strutturati è subordinata alle seguenti condizioni: • le singole componenti (p. es. strumento di cassa e derivato) devono soddisfare i requisiti della rispettiva categoria del patrimonio vincolato; • il prodotto strutturato non può comportare alcun obbligo di consegna o di assunzione; • non può sussistere alcun obbligo di versamento suppletivo.
Elementi ammessi. È ammesso soltanto l’investimento in crediti cartolarizzati che l’impresa di assicurazione è in grado di giudicare sotto il profilo della trasparenza, del grado di complessità, del mantenimento del valore (valutazione) e del rischio.
Elementi ammessi. In questa categoria di investimento è ammesso il computo di prestiti garantiti da riconoscimento di debito emessi nei confronti dei seguenti mutuatari: • enti svizzeri di diritto pubblico; • banche con sede in Svizzera; • altri debitori con sede in Svizzera che possiedono almeno un merito creditizio con classe di rating 3. L’attribuzione degli altri prestiti garantiti da certificati di debito al patrimonio vincolato deve essere approvata preventivamente dalla FINMA.
Elementi ammessi. Sono ammessi azioni, buoni di godimento e di partecipazione, obbligazioni convertibili con carattere azionario, le quote di società cooperative e titoli analoghi. Tutti i titoli appartenenti a questa categoria devono essere negoziati in un mercato liquido e regolamentato ed essere alienabili a breve termine. Non sono ammessi i titoli che, pur essendo quotati su una borsa secondaria, non vi vengono negoziati con regolarità. Per i titoli obbligazionari convertibili viene operata una distinzione tra obbligazioni convertibili con carattere obbligazionario e obbligazioni convertibili con carattere azionario. Se il valore dell’obbligazione convertibile è superiore al 130% del valore nominale, essa deve essere classificata nella categoria «Azioni». Se in seguito il valore di mercato dell’obbligazione convertibile scende nuovamente sotto alla soglia del 130% del valore nominale, essa rimane nella categoria «Azioni». Le obbligazioni convertibili che devono tassativamente essere convertite in azioni (p. es. obbligazioni con conversione obbligatoria, mandatory convertible) vengono attribuite obbligatoriamente a questa categoria. I XxXx xxxx vengono considerati come prestiti a conversione obbligatoria.
Elementi ammessi. I crediti ipotecari (ipoteche) possono essere attribuiti al patrimonio vincolato se il pegno
Elementi ammessi. 1 Al patrimonio vincolato possono essere attribuiti i seguenti elementi patrimoniali: 141*
a. depositi in contanti, segnatamente averi su conti correnti postali3 e bancari, nonché depositi a termine e altri investimenti sul mercato monetario; […] Tra gli altri investimenti sul mercato monetario rientrano le allocazioni sul mercato monetario a breve termine con una durata residua fino a dodici mesi. 142 Per quanto concerne i crediti (se il debitore ha la propria sede all’estero) classificabili come depositi in contanti, è necessario prestare attenzione alle disposizioni di cui al punto II.H. (elementi patrimoniali investiti all’estero). 143
b) Requisiti speciali
Elementi ammessi. 1 Al patrimonio vincolato possono essere attribuiti i seguenti elementi patrimoniali: a. […] b. crediti espressi in importi fissi, segnatamente prestiti obbligazionari e obbligazioni a opzione nonché obbligazioni convertibili con carattere obbligazionario; […] 146 In generale, in questa categoria rientrano i seguenti elementi: titoli di Stato, obbligazioni di Cantoni, città / Comuni e altri enti di diritto pubblico, obbligazioni di organizzazioni sovranazionali, titoli di istituti svizzeri di emissione di obbligazioni fondiarie, 147
Elementi ammessi. 1 Al patrimonio vincolato possono essere attribuiti i seguenti elementi patrimoniali: […] c. prodotti d’investimento strutturati, crediti garantiti e derivati creditizi; […] 156 I prodotti strutturati sono investimenti aventi la forma di un’obbligazione o di un titolo di debito al cui interno confluiscono uno strumento di cassa (p. es. un titolo a tasso fisso) e uno o più strumenti finanziari derivati che, legati indissolubilmente, danno vita a un’unità giuridica ed economica. Gli strumenti finanziari derivati fanno riferimento a uno o più valori sottostanti (per esempio azioni, obbligazioni, tassi di interesse, tassi di cambio, investimenti alternativi). 157