研究设计 样本条款
研究设计. 1. 研究样本与数据来源
（1） 剔除金融行业的样本；
（2） 剔除缺失值样本；
（3） 对所有连续变量按上下1% 分位数进行缩尾处理。最终得到包含1237 家公司的11905 个公司—年度观测值。双轨薪酬契约数据采用“数据挖掘、文本分析和手工处理”相结合的方法获取，具体步骤为：首先，利用Python 软件对国务院国资委及31 个省（自治区、直辖市）的国资委官方网站中涉及国有企业职业经理人制度改革的相关信息进行网页信息爬取，并对其进行数据清洗；其次，通过文本分析方法找出涉及国有企业职业经理人制度改革的国有上市公司样本①，然后手工查询公司官网，获得职业经理人的姓名、职务、引入年份、人数等信息；最后，整理出每家样本公司每一位职业经理人和行政高管的薪酬数据。同时，为了验证数据的准确性，本文进一步查阅了高管的简历背景，验证其是否为真正意义上具有市场化身份的职业经理人。企业创新专利数据、财务数据和公司治理数据均取自CSMAR 数据库。
研究设计. 样本选择与数据来源
研究设计. 对于E S O P s草案公告所带来的短期股东财富增长，本文采用文献中通用的方法来衡量，即用资本市场对 E S O P s草案首次宣告的市场反应来衡量。本文是以上市公司E S O P s草案的首次公告日为事件日、以[-131,-11] 为估计窗口，根据市场模型14，计算股票在事件日前后 变量 类型 变量名称与符号 定义 因变量 ESOPs公告的股东财富效应 CAR C A R1为E S O P s草案公告日后A R连续显著异于0的短窗口累计超额回报，本文中具体为C A R[0,1]； C A R2为E S O P s草案公告日后[0 ,+1 0 ]]交易日的累计超额回报， 具体为 CAR[0,10],作为股东财富效应的稳健性代理变量 基础合约要素 股份比重 Pro ESOPs涉及股票数量/上一年末总股本 参与人员 比例 Proppl 参与ESOPs员工人数/上一年末总员工人数 董监高参 与度 DJG ESOPs中董监高所占股份比重 资金杠杆 Lev ESOPs其他资金来源总额/自筹资金总额 创新型合约要素 保底条款 Baodi 若存在保底条款，Baodi=1，否则为0 业绩考核 条款 Yeji 若存在业绩考核条款，Yeji=1，否则为0 分期归属 条款 Fenqi 若存在分期归属条款，Fenqi=1，否则为0 公司治理控制变量 股权制衡 度 Disp 上一年末第一大股东持股比例/第二至第十大股 东持股比例之和 高管持股 比例 Mhold 上一年末董监高已持股数量/总股本 董事长和总经理两 职兼任 Dual 若ESOPs实施当年存在两职兼任情况， Dual=1；否则为0 其他类型控制变量 公司规模 Size 上一年末总资产的自然对数 账面值对 市值比 BM 上一年末净资产账面价值/总市值 公司属性 State 若为国有企业，State=1；否则为0 行业 Indu 根据证监会行业分类生成的行业虚拟变量 10个交易日[-10,+10]组成的事件窗口期内的超额收益率 (A R)。然后，参考谢德仁和陈运森(2010)[23]的研究，对 事件日后(含事件日)超额收益率(AR)连续显著异于0的短窗口内的A R进行累加，得到累计超额收益率(C A R1)，并作为股东财富的代理变量。同时，使用交易日[0,+10]累计的超额收益率(C A R2)进行相应的稳健性检验。若 ESOPs草案公告的超额收益率AR和累计超额收益率CAR显著为正，则能证实假设1。 使用模型(1)分析E S O P s草案公告的财富效应与基础合约要素(股份比重、参与人员比例、高管参与度和资金杠杆等)和创新型合约要素(保底条款、业绩考核条款和分期归属条款等)之间的敏感性，以检验假设2和假设3。同时，模型(1)还控制了公司治理、上市公司规模、行业等相关变量。 CARi=α+β1Proi+β2Proppli+β3DJGi+β4Levi+β5Baodii+β6 Yejii+β7Fenqi+γ1Dispi+γ2Mholdi+γ3Duali+γ4Sizei+γ5BMi+γ6 Statei+∑θnIndui+εi (1) 相关变量的具体定义见表1。 由于ESOPs的业绩考核条款是企业自主制定的，因此缺乏业绩指标和利益分配方式的一致性和可比性，因此本文仅考虑是否存在业绩考核条款，而未区分业绩考核条款的严格程度。
研究设计. 研究方法 质性研究是以研究者本人作为研究工具, 在自然情境下, 采用多种资料收集方法, 对研究现象进行深入的整体性探究, 从原始资料中形成结论和理论,扎根理论是最早且最具影响力的质性研究路径 ( 陈向明, 2000 ) + 本文的目的是探索粤港澳大湾区上升为国家发展战略的新情境下, 大学在大湾区高等教育协同治理网络中的角色与作用, 我们认为扎根粤港澳高等教育发展实践, 收集湾区内具有办学经验的大学校长的一手数据, 有助于寻求解决问题的答案+ 另外,访谈国际知名湾区高等教育专家, 听取他们的意见和建议, 对粤港澳高等教育融合发展也将有重要启示作用+
研究设计. 2.1 研究方法与案例选取
2.1.1 研究方法 本文采用多案例研究方法，拟探讨“怎么做”即差异化战略下的股权激励契约结构有何特征，与“为什么”即解析为何会是这样的股权激励契约结构等问题，适合采用案例分析方法。两个具有代表性的案例可以相互印证，相互补充，以更好地分析问题并形成具有共性的结论。
2.1.2 案例公司选取及介绍 本文选取科创板上市公司中两个有代表性公司作为案例分析对象。首先，由于我国科创板的独特使命与支持“硬科技”的核心目标，大多数科创板上市公司都采用以技术创新与产品创新为核心的差异化竞争战略，因而是实施差异化战略的代表性板块。而且据国泰安金融数据库的股权激励相关数据可知，截至2021年6月，近30%的科创板上市公司推出了共计134份股权激励计划，便于从中选出代表性案例。