资产变现能力. 截至 2021 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产余额为 2,695.41 万元，主要为银行理财产品，兑付风险较小，具备较强的变现能力。 截至 2021 年 9 月 30 日，公司应收账款余额为 5,877.55 万元，其中未逾期 应收账款期末余额为 3,656.16 万元。主要终端客户为华为、三星、OPPO、VIVO等知名企业，回款能力较好，发生坏账损失的风险较小，具有较强的变现能力。 截至 2021 年 9 月 30 日，公司存货余额为 10,084.72 万元，其中，库存商品 金额为 4,433.55 万元，占比 43.96%；原材料及在产品合计金额为 5,093.04 万元，占比 50.50%。公司根据订单或合同约定生产的经营模式及实际生产经营情况，库存商品将逐步实现销售，原材料及在产品将在短期内完成完整的生产流程并实现产品转化，具备一定的资产变现能力。 截至 2021 年 9 月 30 日，公司在建工程余额 18,694.25 万元，其中公司子公 司海程光电自建厂房 17,995.78 万元；无形资产——土地使用权余额 7,970.73 万元，其中公司子公司海程光电土地使用权 4,758.35 万元，海程光电已与江苏 卓高新材料科技有限公司签署资产出售协议，协议约定以含税价 24,200 万元出售该项资产，截至本反馈意见回复出具日，该项资产已处置完毕。 截至 2021 年 9 月 30 日，公司子公司海程光电拥有闲置机器设备账面价值 4,916.47 万元，公司拟将该批设备用于对外租赁，截至本反馈意见回复出具日， 海程光电已与常州联辉光电科技有限公司签订设备租赁协议，协议约定按 678 万元/年的租赁价格整体租赁海程光电的机器设备，租赁期 3 年，目前，该合同已进入实质履行阶段。 截至 2021 年 9 月 30 日，公司其他非流动金融资产余额为 12,240.84 万元，为公司在上市初期以子公司梦想工场为主体，通过直接投资或产业基金间接投资的方式投资的与公司业务密切相关的行业领域的优良品质的目标公司，公司对上述资产的处置主要以被投资企业 IPO 成功后减持实现，投资回收期较长，资产变 现能力较弱。 目前，由实体清单引发的客户流失风险已逐步释放，公司正在积极拓展新的客户，未来经营情况将有所改善。 在散热材料业务领域，一方面，公司对核心石墨膜产品的研发改进工作未曾间断，其生产工艺、导热性能一直处于行业前列，同时，公司已经与国内智能手机厂商 OPPO、VIVO 达成深度合作，其深耕于国内三四线的下沉市场，为公司散热材料的销售带来了持续、广阔的市场需求；另一方面，近年来，随着智能设备运行功率的增加，传统单一的散热方案已不能满足高性能产品多元化的散热需求。基于此，公司不断加强对散热性能更好、毛利更高的热管、均温板等新型散热材料的研究与开发，2021 年 1-9 月，公司热管实现收入占散热材料业务总收入的比例已达到 16.61%，同时，其毛利率水平达到 16.80%，并超过同期公司石墨膜产品毛利率。目前，多材料协同散热模式不断向中低端智能设备渗透的趋势已经形成，随着公司与 VIVO、OPPO 的合作进一步加深，公司热管产品的销量将进一步提高。因此，在散热材料领域，未来经营性净现金流情况将有所改善。 在其他业务领域，一方面，基于行业竞争状况及实体清单影响考虑，公司已停止运营子公司海程光电，对外观结构件业务及时止损，同时开展对其自建厂房和机器设备的处置工作，未来投资性现金流流出情况将有所缓解，此外，外观结构件业务的新增融资需求亦大幅下降，未来利息偿付压力将有所下降；另一方面，公司利用在散热材料领域的技术积累和优势，将主营业务扩展至智能家居领域，推出五恒系统业务，目前，五恒系统尚处于客户培育阶段，受益于改善型需求置业群体的持续扩大，公司通过发展代理商、聘请行业专业人才等多渠道开拓市场，为五恒系统未来发展打下良好基础，助力公司持续稳定发展。 综上，公司未来经营情况及现金流情况均有望得到改善。
资产变现能力. 1、应收账款变现能力 截至 2022 年 6 月 30 日，公司应收账款的账面余额、坏账准备、账面价值如下所示： 单位：万元 应收账款账面余额 38,678.33 其中：账期在一年内部分 33,905.11 坏账准备 5,783.88 应收账款账面价值 32,894.45 当期营业收入 927,904.22 注：应收账款余额占营业收入比例已年化处理。 截至 2022 年 6 月 30 日，公司应收账款余额为 38,678.33 万元，其中应收账 款账龄在 1 年以内（含 1 年）的比例为 87.66%。报告期内公司应收账款回款情况良好，公司应收账款变现能力较强。