Common use of 交易所買賣基金的不同複製策略涉及對手風險 Clause in Contracts

交易所買賣基金的不同複製策略涉及對手風險. (a) 完全複製及選具代表性樣本策略 採用完全複製策略的交易所買賣基金，通常是按基準的相 同比重投資於所有的成份股 ／資產。採取選具代表性樣本 策略的，則只投資於其中部分 （而不是全部）的相關成份 股/資產。直接投資相關資產而不經第三者所發行合成複製 工具的交易所買賣基金，其交易對手風險通常不是太大問 題。 (b) 綜合複製策略 採用綜合複製策略的交易所買賣基金，主要透過掉期或其 他衍生工具去追蹤基準的表現。現時，採取綜合複製策略 的交易所買賣基金可再分為兩種： i. 以掉期合約構成 總回報掉期(total return swaps)讓交易所買賣基金經理可以複製基金基準的表現而不用購買其相關資產。 以掉期合約構成的交易所買賣基金需承受源自掉期交易商的交易對手風險。若掉期交易商失責或不能履行其合約承諾，基金或要蒙受損失。 ii. 以衍生工具構成 交易所買賣基金經理也可以用其他衍生工具，綜合複製相 關基準的經濟利益。有關衍生工具可由一個或多個發行商 發行。 以衍生工具構成的交易所買賣基金需承受源自發行商的交 instruments' issuers and may suffer losses if such issuers default or fail to honour their contractual commitments. Even where collateral is obtained by an ETF, it is subject to the collateral provider fulfilling its obligations. There is a further risk that when the right against the collateral is exercised, the market value of the collateral could be substantially less than the amount secured resulting in significant loss to the ETF. It is important that investors understand and critically assess the implications arising due to different ETF structures and characteristics.

交易所買賣基金的不同複製策略涉及對手風險. (a) 完全複製及選具代表性樣本策略 採用完全複製策略的交易所買賣基金，通常是按基準的相 同比重投資於所有的成份股 ／資產。採取選具代表性樣本 策略的，則只投資於其中部分 （而不是全部）的相關成份 股/資產。直接投資相關資產而不經第三者所發行合成複製 工具的交易所買賣基金，其交易對手風險通常不是太大問 題。 (b) 綜合複製策略 採用綜合複製策略的交易所買賣基金，主要透過掉期或其 他衍生工具去追蹤基準的表現。現時，採取綜合複製策略 的交易所買賣基金可再分為兩種： i. 以掉期合約構成 總回報掉期(total return swaps)讓交易所買賣基金經理可以複製基金基準的表現而不用購買其相關資產。 以掉期合約構成的交易所買賣基金需承受源自掉期交易商的交易對手風險。若掉期交易商失責或不能履行其合約承諾，基金或要蒙受損失。 。 ii. 以衍生工具構成 交易所買賣基金經理也可以用其他衍生工具，綜合複製相 關基準的經濟利益。有關衍生工具可由一個或多個發行商 發行交易所買賣基金經理也可以用其他衍生工具，綜合複製相關基準的經濟利益。有關衍生工具可由一個或多個發行商發行。 以衍生工具構成的交易所買賣基金需承受源自發行商的交 instruments' issuers and may suffer losses if such issuers default or fail to honour their contractual commitments. Even where collateral is obtained by an ETF, it is subject to the collateral provider fulfilling its obligations. There is a further risk that when the right against the collateral is exercised, the market value of the collateral could be substantially less than the amount secured resulting in significant loss to the ETF. It is important that investors understand and critically assess the implications arising due to different ETF structures and characteristics.

交易所買賣基金的不同複製策略涉及對手風險. (a) 完全複製及選具代表性樣本策略 採用完全複製策略的交易所買賣基金，通常是按基準的相 同比重投資於所有的成份股 ／資產。採取選具代表性樣本 策略的，則只投資於其中部分 （而不是全部）的相關成份 股/資產。直接投資相關資產而不經第三者所發行合成複製 工具的交易所買賣基金，其交易對手風險通常不是太大問 題。 (b) 綜合複製策略 採用綜合複製策略的交易所買賣基金，主要透過掉期或其 他衍生工具去追蹤基準的表現。現時，採取綜合複製策略 的交易所買賣基金可再分為兩種： i. 以掉期合約構成 以 掉 期 合 約 構 成 總回報掉期(total return swaps)讓交易所買賣基金經理可以複製基金基準的表現而不用購買其相關資產。 以掉期合約構成的交易所買賣基金需承受源自掉期交易商的交易對手風險。若掉期交易商失責或不能履行其合約承諾，基金或要蒙受損失。 ii. 以衍生工具構成 交易所買賣基金經理也可以用其他衍生工具，綜合複製相 關基準的經濟利益。有關衍生工具可由一個或多個發行商 發行。 以衍生工具構成的交易所買賣基金需承受源自發行商的交 instruments' issuers and may suffer losses if such issuers default or fail to honour their contractual commitments. Even where collateral is obtained by an ETF, it is subject to the collateral provider fulfilling its obligations. There is a further risk that when the right against the collateral is exercised, the market value of the collateral could be substantially less than the amount secured resulting in significant loss to the ETF. It is important that investors understand and critically assess the implications arising due to different ETF structures and characteristics.