Rating (hodnocení kredibility) Vzorová ustanovení

Rating (hodnocení kredibility). Nastavení limitů Ratingu vychází ze stupnic dlouhodobých ratingových hodnocení agentur Standard and Poor’s, Fitch Ratings a Moody’s. Obhospodařovatel může kromě výše uvedených ratingových hodnocení agentur použít vlastní interní ratingové hodnocení kredibility. Informační zdroje jednotlivých ratingů pro stanovení výsledné hodnoty Ratingu volí Obhospodařovatel dle své úvahy tak, aby byla zajištěna co možná nejvyšší vypovídací schopnost výsledného hodnocení. Pro posouzení konkrétního Investičního instrumentu v případě nepodřízených závazků je nutný rating alespoň od jednoho z výše uvedených zdrojů. Jsou-li k dispozici ratingy od dvou nebo tří zdrojů, je rozhodující nejhorší z udělených hodnocení. Priorita ratingů od ratingových agentur je stanovena v následujícím pořadí (tzn. pokud daný rating existuje, použije se, pokud neexistuje, postupuje se na rating s nižší prioritou): 1. rating emise 2. rating dlouhodobých závazků emitenta v měně emise 3. rating dlouhodobých závazků emitenta 4. rating dlouhodobých závazků ručitele v měně emise 5. rating dlouhodobých závazků ručitele V případě, že je rating s prioritou 4 nebo rating s prioritou 5 lepší než ostatní ratingy, které by jinak měly přednost, použije se tento rating. V případě podřízených závazků je priorita ratingů od ratingových agentur stanovena obdobně s tím, že pořadí ratingů je následující: 1. rating emise 2. rating podřízených závazků emitenta 3. rating dlouhodobých závazků ručitele nebo rating podřízených závazků ručitele dle charakteru ručení (nepodřízené vs. podřízené ručení) V případě, že je rating s prioritou 3 lepší než ostatní ratingy, které by jinak měly přednost, použije se tento rating. Omezení Ratingu uvedená ve Smlouvě se nevztahují na investice uskutečňované prostřednictvím Cenných papírů fondů. Ve Statutu Portfolia je požadovaná úroveň Ratingu vyjádřena dle stupnice dlouhodobých ratingových hodnocení agentury Standard and Poor's. Investiční stupeň dlouhodobých ratingů – na stupnici dlouhodobých ratingových hodnocení agentury Standard and Poor's se jedná o ratingy AAA až BBB-. Instrumenty, kterým je udělen „Rating investičního stupně“ jsou obecně považovány za kvalitní z pohledu schopnosti emitenta splácet závazky. Neinvestiční stupeň dlouhodobých ratingů – na stupnici dlouhodobých ratingových hodnocení agentury Standard and Poor's se jedná o ratingy horší než BBB-. Instrumenty, kterým je udělen „Rating neinvestičního stupně“ jsou obecně považovány za méně kvalitní až nespolehlivé z pohled...

Rating (hodnocení kredibility). Nastavení smluvních investičních limitů vychází ze stupnic ratingových agentur Standard and Poor’s, Fitch Ratings a Moody’s. Pro posouzení konkrétního investičního nástroje je nutný rating alespoň jedné z uvedených agentur. Určující je přitom rating dané emise. Jsou-li k dispozici ratingy dvou nebo tří agentur, je rozhodující nejhorší z udělených hodnocení. Jestliže není k dispozici rating emise, použije se stejným způsobem rating dlouhodobých závazků emitenta v měně emise. Není – li k dispozici ani toto hodnocení, použije se stejným způsobem rating dlouhodobých závazků emitenta. Toto omezení se nepoužije na investice uskutečňované prostřednictvím fondů. Ve Smlouvě je požadovaná úroveň ratingu vyjádřena podle stupnice Standard and Poor's. Bližší informace o používání ratingu včetně pravidel pro srovnávání ratingových stupnic různých agentur jsou obsaženy v dokumentu Investiční nástroje a rizika spojená s investováním uveřejněném na internetové stránce Obhospodařovatele. Na vyžádání bude tento Dokument poskytnut Klientovi v tištěné podobě. Ve výpisech z Portfolia je uváděno hodnocení dle stupnice Bloomberg Composite. Ta odráží hodnocení renomovaných ratingových agentur prováděné obdobným způsobem jako je výše uvedený. Statut Portfolia je nedílnou součástí Smlouvy jako Příloha č. 1 a obsahuje zejména vymezení Portfolia, seznam cenných papírů a dalších Investičních nástrojů určených pro tvorbu Portfolia, Měnu Portfolia (tj. Měnu portfoliového účtu), investiční strategii a Odměnu Obhospodařovatele.

Rating (hodnocení kredibility). Nastavení limitů Ratingu vychází ze stupnic ratingových agentur Standard and Poor’s, Fitch Ratings a Moody’s. Pro posouzení konkrétního nástroje v případě nepodřízených dluhopisů se použije rating alespoň jedné z uvedených agentur. Jsou-li k dispozici ratingy dvou nebo tří agentur, je rozhodující nejhorší z udělených hodnocení. Ve statutu Fondu je požadovaná úroveň ratingu vyjádřena podle stupnice Standard and Poor's (S&P). Pro hodnocení dluhopisů se používají ratingy v uvedeném pořadí: 1. rating emise; 2. rating dlouhodobých závazků emitenta v měně emise; 3. rating dlouhodobých závazků emitenta; 4. rating dlouhodobých závazků ručitele v měně emise; 5. rating dlouhodobých závazků ručitele. Strana 13 z 29 Platí, že pokud není k dispozici rating první v pořadí, použije se rating následující v pořadí. V případě podřízených dluhopisů se při stanovení Ratingu postupuje obdobně s tím, že pořadí ratingů je následující: 1. rating emise; 2. rating podřízených závazků emitenta; 3. rating dlouhodobých závazků ručitele nebo rating podřízených závazků ručitele podle charakteru ručení (nepodřízené nebo podřízené ručení). Zdroje jednotlivých ratingů pro stanovení výsledné hodnoty Ratingu volí investiční společnost podle své úvahy tak, aby byla zajištěna co možná nejvyšší vypovídací schopnost výsledného hodnocení. V případě že ani jeden z uvedených ratingů není dostupný lze pro posouzení kredibility nástroje použít interní Rating stanovený Obhospodařovatelem, který je svými kritérii srovnatelný s ratingem ratingových agentur. Omezení Ratingu uvedená ve statutu Fondu se nevztahují na investice Fondu uskutečňované prostřednictvím nákupu podílových listů standardních či speciálních fondů do majetku Fondu.