Koersdoel van financiële analisten. In de 2 maanden voorafgaand aan de Aankondigingsdatum van het Bod werd door 4 financiële analisten van verschillende beurshuizen (met name Petercam, ING, Degroof en KBC) een analistenrapport omtrent de doelvennootschap gepubliceerd. Hun meest recente advies dateert van respectievelijk 8 oktober 2012, 5 september 2012 en 31 augustus 2012 (voor zowel het advies van Degroof en KBC Securities wat deze laatste datum betreft). Zoals aangetoond in Tabel 2 hieronder, bedroeg de gemiddelde richtkoers EUR 86,8 per aandeel op 10 oktober 2012. De prijs geboden voor de Aandelen in het Overnamebod resulteert in een premie van 9,5% ten opzichte van het gemiddelde koersdoel bepaald door financiële analisten. Bovendien dient opgemerkt te worden dat de koersdoelen, zoals gepubliceerd door de analisten, een prijsdoel inhouden over een termijn van 6 tot 12 maanden. Dit terwijl de Biedprijs effectief is op datum van de Aankondiging van het Bod. Petercam 8 oktober 2012 Kopen 95,0 ING 5 september 2012 Kopen 94,1 Degroof 31 augustus 2012 Neutraal 78,0 KBC 31 augustus 2012 Neutraal 80,0 De consensus verwachtingen van deze financiële analisten gaan uit van volgende voorspellingen voor de omzet, EBITDA en EBIT van de Doelvennootschap in 2012 en 2013: Omzet 171,1 181,2 193,6 EBITDA 48,1 48,9 54,8 EBIT 33,9 34,2 39,7 (D) Multiples van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven Multiples van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven worden bepaald op basis van hun historische financiële gegevens, de consensus financiële voorspellingen vanwege financiële analisten voor deze vergelijkbare ondernemingen en hun huidige marktwaardering. Hierbij dient opgemerkt dat geen enkele beursgenoteerde vennootschap perfect aansluit bij de Doelvennootschap wat betreft haar specifieke activiteiten, omvang, operationele performantie en groeipotentieel. De doelvennootschap bekleedt immers een unieke positie binnen het Europese bierlandschap gezien de bijzondere focus op premium speciaal bieren. De andere beursgenoteerde bierproducenten leggen zich in belangrijke mate toe op de bredere markt. Bovendien is de omvang van de Doelvennootschap eerder beperkt in vergelijking met deze wereldwijde spelers, alsook haar geografische focus gezien de Benelux haar belangrijkste afzetmarkt is met een aandeel van 65,0% van de omzet in 2011. Bij een gebrek aan beursgenoteerde brouwers van speciaal bieren, omvat de groep van vergelijkbare beursgenoteerde bedrijven een brede waaier aan bierbrouwers, inclusief een aantal multinat...
