FİNANSAL ANALİZ. 1. Finansal Tablolar ve Likidite Analizi - Tahmini Bilanço ve Gelir Tabloları ve bu tabloların likidite bakımından analizi
FİNANSAL ANALİZ. 1. Finansal Tablolar ve Likidite Analizi
FİNANSAL ANALİZ. Bu bölümde “Tarıma Dayalı İhtisas Organize Sanayi Bölgesi’nde yapımı düşünülen 50 başlık 72 adet ve 99 başlık 27 adet besi işletmesinden her birinin ayrı ayrı finansal analizi yapılarak bireysel olarak her bir işletmenin maliyeti, geri dönüş süresi, karlılığı gibi parametreler ortaya konulmaya çalışılmıştır. Yine “Tarıma Dayalı İhtisas Organize Sanayi Bölgesi’nde toplamda 99 adet besi işletmesi, et işleme tesisi, yönetim binası ile projenin bir bütün olarak maliyetinin ve diğer finansal parametrelerin ortaya konulması amaçlanmıştır.
FİNANSAL ANALİZ. Finansal analizin amacı projeyi işletecek idare açısından karlılık düzeyini ortaya koymaktır. Finansal analizde takip edilecek yönteme ilişkin önemli unsurlar şunlardır: Projenin ekonomik ömrü 20 yıl olarak kabul edilecektir. Sadece nakit girdi ve çıktılar hesaba katılacaktır. Amortisman gibi nakit akışına sebep olmayan maliyet unsurları analizde dikkate alınmayacaktır. Analizde net fayda ve maliyetler kullanılacaktır. Projenin fayda ve maliyetleri hesaplanırken projenin yapılmadığı durumdaki fayda ve maliyetler analizde dikkate alınacaktır. Maliyetler sabit fiyatlarla hesaplanacak, enflasyon hesaba katılmayacaktır. Projenin Mali Net Bugünkü Değeri (MNBD) aşağıdaki formülle hesaplanacaktır: Formülde Sn n’inci yıldaki fayda ve maliyet arasındaki farkı(net fayda), i indirgeme oranını simgelemektedir. n projenin ekonomik ömrüne eşittir. i finansal analizde yüzde 12 alınacaktır.
FİNANSAL ANALİZ. Finansal analizin amacı projeyi işletecek olan kurum/kuruluş açısından yatırım yapılabilirlik düzeyini ortaya koymaktır. Finansal analiz için ilk olarak NBD (Net bugünkü değer yöntemi) yöntemi kullanılmıştır. NBD yöntemi, yatırımın ekonomik ömrü boyunca sağlayacağı para girişinin önceden saptanmış belirli bir iskonto oranı üzerinden bugüne indirgenmiş değerleri toplamı ile yatırımın gerektirdiği para çıkışının bu belirli iskonto oranı üzerinden bugünkü değeri toplamı arasındaki fark olarak tanımlanabilir. Finansal analizde kullanılacak formül aşağıdaki gibidir(Ceylan, 2001; Xxxxx ve Xx̧xxxxxx, 1997; Usta, 2008): 𝑡 𝑆1 𝑆2 𝑆3 𝑆4 𝑆𝑛 𝑁𝐵𝐷 = −𝐶 + ∑. + + + … + (1 + 𝑖)1 (1 + 𝑖)2 (1 + 𝑖)3 (1 + 𝑖)4 (1 + 𝑖)𝑛 Formüldeki NBD, Mali (Finansal) net bugünkü değeri, Sn n’inci yıldaki nakit giriş ve çıkışları arasındaki farkı (net fayda), i indirgeme oranını (%12) simgelemektedir. n projenin ekonomik ömrüne (20 yıl) eşittir. Projenin finansal analizinde sadece nakit girdi ve çıktılar hesaba dâhil edilmiştir. Amortisman gibi nakit çıkışına sebep olmayan maliyet unsurları analizde dikkate alınmamıştır. Ayrıca, maliyetler sabit fiyatlarla hesaplamalara dâhil edilmiş, enflasyon artış veya azalışları, KDV hükümleri dikkate alınmamıştır. Finansal analiz kapsamında kullanılan ikinci teknik ise iç karlılık oranı (İKO) yöntemidir. Literatürde “iç karlılık oranı”, “iç getiri oranı”, “sermayenin marjinal verimliliği, “yatırımın marjinal verimliliği” olarak da adlandırılan iç verim oranı (İVO), yatırım projelerinin değerlendirilmesinde kullanılan bir orandır. İç verim oranı, bir yatırım projesinin net bugünkü değerini sıfıra eşitleyen diğer bir deyişle nakit girişlerinin bugünkü değerini nakit çıkışlarının bugünkü değerine eşitleyen iskonto oranı olarak tanımlanır. İç verim oranı aynı zamanda yatırımın ne oranda katma değer yaratacağını ifade eder(Xxxxxxx ve Xxxxxxx, 2005). Yatırım kararı alınmasında iç verim oranı, yatırımcının yatırımdan beklediği karlılık oranı ile karşılaştırılır. Projenin riskine, yatırımcının beklentisine vb. parametrelere göre değişmekle birlikte yatırımdan beklenen karlılık oranının minimum değeri sermaye maliyeti olarak kabul edilir. Karşılaştırma sonucunda projenin kabulüne veya reddine karar verilir. Herhangi bir proje için hesaplanan iç verim oranı, yatırımdan beklenen karlılık oranından yüksek ise proje kabul edilir, değil ise proje red edilir. ✓ İç karlılık oranı > Yatırımdan beklenen karlılık oranı ise proje içi...
FİNANSAL ANALİZ