企业竞争优势 样本条款

企业竞争优势. 企业的竞争优势可能来自多个方面，但是归根结底来源于企业为客户（消费者）创造的超过其成本的价值。超额价值产生于以低于对手的价格提供相等的产品或服务、或者所提供的产品或服务因为独特性而获得更高的定价。基金管理人重点关注企业的市场优势和产品（服务）优势。

企业竞争优势. 企业竞争优势评估主要从生产、市场、技术和政策环境等四方面进行分析。

企业竞争优势. 企业竞争优势评估主要从生产、市场、技术和政策环境等四方面进行分析。生产优势集中体现在能以相对更低的成本为顾客提供更好的产品或服务。市场优势主要表现在产品线、营销渠道及品牌竞争力三方面。技术优势从专利权及知识产权保护、研究开发两方面考察。政策环境主要关注所在行业是否符合国家产业政策的方向。 综上，在产业链中占据强势地位的行业或企业、处于上升及成熟周期的行业、竞争有序且市场化高的行业凭借较强议价能力和良好的发展前景，普遍具有风险较小且安全边际较高的特征。在此基础之上，本基金将深入考察公司基本面相关特征，并通过多方验证持续跟踪，从风险较小的行业中进一步分辨出内在价值被 低估的优质企业，努力提升投资组合整体的安全边际及盈利的持续性。 从定量维度衡量安全边际和投资价值，本基金围绕股票内在价值的衡量，主要参考以下几类指标： （1） 股票内在价值的衡量 股票内在价值主要受到公司的盈利能力和成长能力的影响。本基金在选股过程中，通过考察公司的每股收益（EPS）、每股收益的增长率，并叠加宏观利率等公司外部因素，综合考量股票的内在价值。 （2） 净资产收益率（ROE）与其资本成本（WACC）进行比较 企业作为一个盈利主体，净资产收益率超过其资本成本的部分，可以为企业长期业绩积累一定的安全边际。本基金根据公司的净资产收益率与资本成本的相对水平判断公司的合理价值，筛选出股价相对于合理价值存在折扣的股票。 （3） 常用的估值指标市盈率（PE）和市净率（PB）

企业竞争优势. 企业竞争优势评估主要从生产、市场、技术和政策环境等四方面进行分析。生产优势集中体现在能以相对更低的成本为顾客提供更好的产品或服务。市场优势主要表现在产品线、营销渠道及品牌竞争力三方面。技术优势从专利权及知识产权保护、研究开发两方面考察。政策环境主要关注所在行业是否符合国家产业政策的方向。 1） 成长性指标 按证监会行业分类标准，重点考察行业增速大于GDP增速的相关行业；重点考察上市公司的预期营业收入增长率或净利润增长率等指标。