债务结构风险. 近三年一期末，发行人负债总额分别为 487,863.91 万元、590,168.80 万元、 627,063.69 万元和 748,353.46 万元，资产负债率分别为 45.47%、49.54%、49.27% 和 53.19%%。发行人负债结构以流动负债为主，近三年一期末，发行人流动负债分别为 371,236.00 万元、463,244.14 万元、572,482.07 万元和 689,602.84 万元， 占负债总额比例分别为 76.09%、78.49%、91.30%和 92.15%。发行人流动负债占比较高，短期债务压力较大，若不能合理有效的调整债务结构，较大的资金周转压力或对发行人的日常经营产生一定影响。 2015 年 9 月末，发行人有息负债为 483,703.64 万元，占负债总额比例为
债务结构风险. 在发行人的债务结构中，2015 年末、2016 年末、2017 年末及 2018 年 9 月 30 日流动负债占负债总额的比例分别为 36.89%、70.03%、69.77%及 53.82%。公司本期募集资金拟用于偿还金融机构借款以及补充流动资金，虽然在一定程度上调整了公司债务结构，增强了公司短期偿债能力，降低了公司短期流动风险。但同时公司债务规模也进一步增大，未来若受不可控制因素的影响，如市场环境发生变化，公司不能从预期的还款来源获得足够资金，持续还本付息压力可能增大，将对公司未来资本性支出产生一定影响。