偿债能力. 单位：元 本期期末 上年期末 增减比例 资产总计 36,567,251.86 32,590,718.30 12.20% 负债总计 25,290,269.12 22,769,938.83 11.07% 归属于挂牌公司股东的净资产 11,276,982.74 9,820,779.47 14.83% 归属于挂牌公司股东的每股净资产 0.38 0.33 15.15% 资产负债率（母公司） 69.16% 61.64% - 资产负债率（合并） 69.16% 69.87% - 流动比率 86.83% 66.15% - 利息保障倍数 3.64 -30.98 -
偿债能力. 公司EBITDA主要由利润总额、摊销和利息支出构成。2018年公司对研发项目的投入不断加大，前期研发投入资本化使得无形资产摊销逐年增大，同时，利息支出增加，但是由于利润总额的下滑，当年EBITDA规模有所下滑。2018年公司EBITDA为6.59亿元，同比下降6.73%，同期EBITDA利息倍数为3.56倍，较上年下降0.88倍，总债务/EBITDA为5.21倍，较上年下降0.98倍。公司EBITDA对债务利息偿付的保障能力有所下降。2019年1~3月，公司EBITDA为1.24亿元，EBITDA利息倍数为3.26倍，总债务/EBITDA（年化指标）为7.52倍。 资料来源：公司审计报告及财务报表，中诚信证评整理 ） 现金流方面，2018年公司进一步加强现金流管理，经营性现金流情况有所改善，当年经营性净现 金流由净流出转为净流入，但公司业务模式及客户性质导致公司应收账款和存货规模较大，对资金形成一定规模的占用，且对资金周转形成一定压力，经营性现金流长期表现较差，中诚信证评将对公司现金流质量予以持续关注。2018年公司经营性现金流量净额为0.72亿元，同比增加3.06亿元，对利息的保障倍数为0.39倍；同期经营活动净现金流/总债务为0.02倍，对债务利息保障程度较弱。2019年1~3月，公司经营性净现金流为-3.06亿元（上年同期为
偿债能力. 以截至 2019 年 12 月 31 日经审计的挂牌公司财务数据为基准，假设 2019 年 12 月 31 日完成优先股发行，该时点的偿债能力财务指标变化如下： 指标 发行前 发行后 变化 营运资本（万元） -2,938.39 -1,838.39 1,100.00 指标 发行前 发行后 变化 流动比率 0.79 0.87 0.08 资产负债率（母公司） 44.39% 46.60% 2.21% 本次优先股发行完成后，公司营运资金将增加 1,100 万元，流动比率将上浮
偿债能力. 营运资金的变动 -470.01 -507.47 -178.32 -264.30 -389.07
偿债能力. 单位：元 本期期末 上年期末 增减比例%
偿债能力. 表：报告期内发行人主要偿债能力数据及指标
偿债能力. 2018 年末公司流动比率为 290.15%，说明公司的短期偿债能力较强；2018 年末公司资产负债率为
偿债能力. 流动比率 2.29 1.30 7.97 速动比率 2.29 1.30 7.97 2014 年 5 月 31 日和 2013 年 12 月 31 日较 2012 年 12 月 31 日的资产负债 率发生较大提升的原因是应交税费、预收款项等流动负债科目金额的增加。截至 2014 年 5 月 31 日，星创互联的资产负债率为 40.71%，处于较为合理的水平。
偿债能力. 关注目标公司的资产负债结构以及资产流动性状况，重点分析的指标有资产负债率、流动比率、货币资金/总资产、利息保障倍数等。
偿债能力. A. 长期偿债能力 报告期各期末，发行人及同行业可比电池片公司的资