序 論. 臺灣期貨交易所目前所推出的商品皆為股票市場相關，包括股價指數期貨、股價指數選擇權，或是已於今(九十二)年一月二十日上市的股票選擇權，此與股票市場向來為大眾參與最多且最為熟悉之特性有關，符合此一潮流之商品推出順序有其背景。 鑒於國際金融交流日增，國內金融市場已不能自外於自由化及多元化之發展趨勢，為健全整體金融市場，必須提供完整且符合市場所需之衍生性商品，以利市場參與者進行交易及避險。在扮演國內短期資金供需重要角色的貨幣市場中，九十一年票券市場買賣金額合計約新台幣五十三兆元，日平均成交金額逾新台幣二千億元，遠高於股票市場，此市場反映著銀行、票券公司、企業財務部門等參與者對於一年內資金調度的看法，而國內短期利率水準自九十年初 4.8%大幅下滑至今年第三季底 0.9%，市場參與者卻無相關衍生性商品可供避險。 參酌國內貨幣市場現況及國外短期利率期貨發展經驗，臺灣期貨交易所已就推出短期利率期貨完成規劃，係以交易最活絡、最能反映資金供需實際狀況的融資性商業本票為交易標的，並採行現金交割制度，除提供更完整及精確之避險管道外，更期以建立短期利率期間結構。規劃制度中尤以建置短期利率指標為關鍵，臺灣期貨交易所與財金資訊公司已自九十年起，配合財政部金融局「票券集中結算、交割及保管系統」案，通力合作建置「短期利率指標編製系統」(已移轉至台灣票券集中保管結算公司維運)，自今年九月起已發布即時利率指標，刻正進行驗證作業，對於推出短期利率期貨當有助益。 利率期貨市場之建置亦已在行政院推動之金融改革專案中，列為資本市場工作小組健全期貨市場發展之重要工作項目。衡諸利率類期貨與期貨選擇權在全球衍生性商品中，始終維持著近三成的交易量，在前十名商品中亦囊括絕大多數，因此，不論由市場需求、政策規劃及發展潛力來看，推出短期利率期貨實有刻不容緩之必要性。
序 論. 1. 問題の所在