期间费用率. 报告期内，IT 设备销售是公司主营业务收入的主要构成部分，报告期内占比分别为 63.70%、66.96%、52.82%、62.64%，其业务类型与募投项目差异较大。目前公司 IT 设备销售业务全部由子公司齐普生负责，出于可比性考虑，将公司合并报表数据扣减齐普生数据后，计算最近三年的期间费用率。最近三年，公司平均销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 5.87%、11.71%、33.21%。同时选取恒生电子、赢时胜、顶点软件作为可比公司进行对比，具体情况如下： 恒生电子 26.36% 14.26% 43.94% 84.56% 赢时胜 3.40% 7.84% 38.66% 49.90% 顶点软件 11.07% 21.11% 20.70% 52.88% 本项目测算期的平均销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 5.32%、 7.20%、51.15%。本项目销售费用率与公司整体情况相近；管理费用率低于公司整体情况，主要原因系公司总部职能部门较多，管理费用率相对较高；研发费用率高于公司整体情况，主要原因系本项目与公司现有业务差异较大，需投入较多资源进行研发，此外，公司存在系统集成业务，该部分业务需投入的研发资源相对较少，拉低公司整体研发费用率。本项目期间费用率合计为 63.66%，高于公司目前整体情况，估计较为谨慎。本项目期间费用率位于同行业上市公司中间水平，具有合理性。 本项目建设/开发周期为2年，经营预测期为5年。项目建成后，预计运营期年均营业收入约为12,576.46万元，年均净利润约为4,458.80万元，税后投资回收期约为4.49年（含建设期），税后内部收益率为25.36%（含建设期）。 本项目的效益测算情况如下： 营业收入 2,628.32 5,935.06 9,697.18 15,203.17 17,054.37 18,048.19 19,468.94 12,576.46 营业成本 550.79 1,514.88 1,940.65 2,194.53 2,194.53 2,194.53 2,194.53 1,826.35 毛利率 79.04% 74.48% 79.99% 85.57% 87.13% 87.84% 88.73% 85.48% 税金及附加 - - 52.06 208.75 225.02 227.48 236.97 135.75 销售费用 183.67 420.05 519.52 569.72 569.72 569.72 569.72 486.02 管理费用 482.69 794.84 870.26 928.44 966.41 954.63 947.02 849.18 研发费用 2,343.90 5,346.55 6,722.66 6,522.64 5,920.20 4,923.38 4,163.70 5,134.72
期间费用率. 最近两年及预测期, 期间费用及费用率情况如下:
期间费用率. 报告期内，IT 设备销售是公司主营业务收入的主要构成部分，报告期内占比分别为 63.70%、66.96%、52.82%、62.64%，其业务类型与募投项目差异较大。目前公司 IT 设备销售业务全部由子公司齐普生负责，出于可比性考虑，将公司合并报表数据扣减齐普生数据后，计算最近三年的期间费用率。最近三年，公司平均销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 5.87%、11.71%、33.21%。同时选取恒生电子、赢时胜、顶点软件作为可比公司进行对比，具体情况如下： 本项目测算期的平均销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为 6.39%、 8.13%、39.05%。本项目销售费用率与公司整体情况相近；管理费用率低于公司整体情况，主要原因系公司总部职能部门较多，管理费用率相对较高；研发费用率高于公司整体情况，主要原因系公司存在系统集成业务，该部分业务需投入的研发资源相对较少， 拉低了整体的研发费用率。本项目期间费用率合计为 53.57%，高于公司目前整体情况，估计较为谨慎。本项目期间费用率位于同行业上市公司中间水平，具有合理性。
期间费用率. 2017 年至 2020 年 分 别 为 18.01% 、 16.66% 、15.98% 和 16.42%，预测期 间 平 均 为 16.41% 预 测 期 费 用 率 按 照 19.03%~15.55%递减， 以后年度期间费用率为 15.55% 2017 年至 2019 年的实际期间费用率为 12.47% 、 16.20% 、 18.44%，其中 2017 年及 2018 年的费用率小于收购时评估报告的预测值，2019 年的费用率大于收购时评估报告的预测值。主要是 2017 年、2018 年营业收入较评估时预测收入有较大幅度的增长， 规模经济导致费用率的下降，而 2019 年受贸易战的影响，公司在境外收入有一定程度的下滑，但费用未能同步降低所致。因此 2020 年评估报告对预测期的费用率综合考虑 2017 年至 2019 年实 际费用率，预计的费用率是谨慎并合理的。 税前折现率 13.35% 12.81% 税前折现率受无风险利率、权益系数风险系数、市场超额收益率、企业特定风险等影响，以上因素在不同期间会有一定的差异，因此税前折现率的变动是合理的。