资产划转重组风险. 发行人为四川发展的控股子公司，实际控制人为四川省政府国有资产监督管理委员会（以下简称“四川省国资委”）。最近几年，四川发展及其下属子公司业务及资产规模发展较快，为整合企业资源资产，加强国有资产的专业管理，四川省政府近年来加大了资产重组整合的力度，若将来政府对发行人进行资产划转重组，则可能影响发行人的财务状况。发行人为治理完善的独立法人，若存在重大资产划转重组，将严格按照公司法等相关法律法规以及规则指引的要求，及时披露相关信息，必要时召开持有人会议，切实保护投资者利益。 发行人主要从事能源相关业务，资产主要为电站及电网、矿区及管网等。自然不可抗力因素对发行人的经营影响较大，地震、山体滑坡、泥石流等自然灾害对发行人资产存在损害及摧毁风险；洪涝、持续干旱、雪灾等异常天气对发行人水电站、矿区等资产存在重大影响，对电网和管网存在破坏风险。2021 年入汛以来，我国多地区发生多轮强降雨，发行人下属水电站所在的四川省境内河流众多，省内多条河流出现来水量增加、水位上涨的情况，对发行人下属水电站的正常发电及设备维护产生潜在风险。此外，发行人近年来投资了大量文化旅游项目，其中潜力较好的有九寨沟项目、牛背山项目，但受地震影响，相关项目的推进受到不利影响。 电力生产和供应由于其自身的特殊性决定了电能不能大规模地有效储存，并 且要求供需之间瞬间平衡，因此其市场均衡价格呈现出类似于负荷变化的随机性。由于发电机组容量的限制、输电网约束以及电力供需极小的需求弹性，使电力价 格表现出强烈的波动性和尖峰特性。加之当前我国实行的是发电侧单边开放的电 力市场化运营，国家对电力公司给用户的供电价格实施了行政规定，而在其购电 电价上实行的是各发电企业公开竞价的机制，这样使得本该由用户承担的价格波 动风险转移到了作为单一购买者的电力公司身上。因此，发行人经营上存在一定 电价波动风险。
