Метод На Дисконтираните Нетни Парични Потоци. Методът на дисконтираните парични потоци включва група модели за определяне на стойността на акциите на базата на времевата стойност на парите. Оценъчният метод на базата на времевата стойност на парите е принципен начин за определяне стойността на едно дружество и/или на неговите акции чрез дисконтиране на прогнозните бъдещи парични потоци, дивиденти и печалби. При определяне на стойността на акциите на "Торготерм" АД е използван модела на дисконтираните парични потоци на собствения капитал /FCFE/. Стойността на една обикновена акция на дружеството по модела на дисконтираните парични потоци на собствения капитал се определя, като стойността на собствения капитал се раздели на броя на обикновените акции в обръщение. Прогнозните парични потоци на собствения капитал се определят, като нетната печалба след лихви и данъци върху печалбата се увеличава с разходите за амортизация, с намалението на нетния оборотен капитал и с дълговете, възникнали през периода, и се намалява с инвестициите в нетекущи активи, с увеличението на нетния оборотен капитал и с погашенията по главниците на дълга. Прогнозните парични потоци са определени по години, като са разграничени два периода - прогнозен и след прогнозен период. Прогнозният период, през който могат да бъдат прогнозирани с голяма сигурност паричните потоци на собствения капитал, обхваща периода 2018 г. - 2022 г. Следпрогнозният период обхваща годините след изтичането на прогнозния период. Това е периодът, за който се предвижда, че няма да има съществени промени в мащабите и рентабилността на дейността и се прогнозира, че паричните потоци нарастват с устойчив темп “g”. За определяне на настоящата стойност на предприятието, получените за съответните периоди прогнозни стойности на нетните парични потоци, се привеждат към техните настоящи стойности чрез норма на дисконтиране. FCFEi Pn 0 i−1 (1 + ri)i (1 + rn)n където: 𝑉0 е стойността на собствения капитал; 𝑖 – индексът, който показва годината на получаване на паричен поток на собствения капитал; 𝑛 – индексът, който показва последната година от периода по чл. 11, ал. 4 от Наредба 41; 𝐹𝐶𝐹𝐸𝑖 – прогнозният паричен поток на собствения капитал за година 𝑖 ; 𝑟𝑖 – цена на финансиране със собствен капитал за година 𝑖 ; 𝑟𝑛 – цена на финансиране със собствен капитал за година 𝑛 ; 𝑃𝑛 – терминалната стойност; Стойността на парични потоци на собствения капитал през следпрогнозния период, изразени към края на прогнозния период, представлява терминалната стойност. Термина...
Метод На Дисконтираните Нетни Парични Потоци