Common use of RIZIKOVÉ FAKTORY Clause in Contracts

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investoři zvažující úpis či koupi Dluhopisů by se měli pečlivě seznámit s tímto Základním prospektem a příslušnými Konečnými podmínkami ve vztahu ke konkrétní Emisi jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá případným zájemcům o úpis či koupi Dluhopisů, jakož i další informace uvedené v tomto Základním prospektu a příslušných Konečných podmínkách, by měly být každým zájemcem o úpis či koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí předem pečlivě zkoumány a zváženy. Úpis, nákup, držba a případný další prodej Dluhopisů jsou spojeny s řadou rizik (včetně rizika ztráty celé investice), přičemž rizika, jež Emitent považuje za podstatná, jsou uvedena oddílu D Rizika a níže v této kapitole. Níže uvedený text nenahrazuje žádnou odbornou analýzu nebo jakékoli ustanovení Konečných podmínek jednotlivých Emisí nebo údajů uvedených v tomto Základním prospektu a příslušném Doplňku dluhopisového programu, neomezuje jakákoli práva nebo závazky vyplývající z emisních podmínek Dluhopisů jednotlivých Emisí a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí zájemců o upsání a/nebo koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Základním prospektu, v Konečných podmínkách, a především na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů jednotlivých Emisí provedené případným nabyvatelem Dluhopisů jednotlivých Emisí a/nebo jeho právními, daňovými a jinými odbornými poradci. Pod pojmem "Skupina" jsou označovány všechny společnosti spadající do skupiny Mateřské společnosti (tj. všechny společnosti, ve kterých má Mateřská společnost přímý nebo nepřímý majetkový podíl či jiným způsobem tuto společnost ovládá či má podíl na jejím ovládání), včetně Mateřské společnosti. Emitent jako takový nevlastní žádný podíl na jiné společnosti. Emitent je součástí Skupiny. A) Rizikové faktory vztahující se k Emitentovi‌

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investoři zvažující úpis či Zájemce o koupi Dluhopisů by se měli pečlivě měl podrobně seznámit s tímto Základním prospektem a příslušnými Konečnými podmínkami ve vztahu ke konkrétní Emisi Prospektem jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá případným zájemcům o úpis či koupi DluhopisůDluhopisů ke zvážení, jakož i další informace uvedené v tomto Základním prospektu a příslušných Konečných podmínkáchProspektu, by měly být každým zájemcem o úpis či koupi Dluhopisů pečlivě vyhodnoceny před učiněním rozhodnutí o investování do Dluhopisů. Rizikové faktory uvedené v rámci jednotlivých Emisí předem pečlivě zkoumány kategorií této kapitoly jsou seřazeny sestupně dle jejich významnosti. Nákup a zváženy. Úpis, nákup, držba a případný další prodej Dluhopisů jsou spojeny s řadou rizik (včetně rizika ztráty celé investice)rizik, přičemž z nichž rizika, jež která Emitent považuje za podstatnávýznamná, jsou uvedena oddílu D Rizika a níže v této kapitole. Níže uvedený text Následující shrnutí rizikových faktorů není vyčerpávající, nenahrazuje žádnou odbornou analýzu nebo jakékoli ustanovení Konečných podmínek jednotlivých Emisí nebo údajů uvedených v tomto Základním prospektu a příslušném Doplňku dluhopisového programuProspektu, neomezuje jakákoli jakákoliv práva nebo závazky vyplývající z emisních podmínek Dluhopisů jednotlivých Emisí nabídky a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli Jakékoliv rozhodnutí zájemců o upsání a/nebo koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Základním prospektuProspektu, v Konečných podmínkáchna podmínkách nabídky Dluhopisů, a především na vlastní důkladné analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů jednotlivých Emisí provedené případným nabyvatelem Dluhopisů jednotlivých Emisí a/nebo jeho právními, daňovými a jinými odbornými poradci. Pod pojmem "Skupina" jsou označovány všechny společnosti spadající do skupiny Mateřské společnosti (tj. všechny společnosti, ve kterých má Mateřská společnost přímý nebo nepřímý majetkový podíl či jiným způsobem tuto společnost ovládá či má podíl na jejím ovládání), včetně Mateřské společnosti. Emitent jako takový nevlastní žádný podíl na jiné společnosti. Emitent je součástí SkupinyDluhopisů. A) 2.1 Rizikové faktory vztahující se k Emitentovi‌Emitentovi a ke Skupině (k definici „Skupiny“ viz čl. 3.6.1) 2.1.1 Finanční rizikové faktory (a) Kreditní riziko (míra rizika dle hodnocení Emitenta: střední) (i) případnou platební neschopností nájemců nemovitostí, které jsou ve vlastnictví Skupiny; a (ii) dlouhodobě nedostatečnou obsazeností nemovitostí ve vlastnictví Skupiny. Emitent je účelově založená společnost, která nebude vykonávat jinou podnikatelskou činnost, a nemůže proto z vlastních podnikatelských aktivit vytvořit zdroje na splacení závazků z Dluhopisů, pokud by primární zdroj splacení Dluhopisů (čili splátky vnitroskupinového financování) nebyl dostatečný na jejich úplné splacení. Emitent prostředky získané z emise Dluhopisů neposkytne žádné společnosti mimo Skupinu Emitenta a v tomto smyslu tedy neexistuje riziko kreditní závislosti Emitenta na jiných společnostech mimo Skupinu Emitenta. V souvislosti s pandemií COVID-19 je na místě zdůraznit, že související vládní opatření do určité míry měla (a v případě návratu přísnějších opatření v budoucnu nadále mohou mít) dopad i na Emitenta, respektive členy jeho Skupiny, a tedy i na jejich peněžní toky, přičemž pokud by opětovně došlo k přijetí opatření v oblasti omezení maloobchodu, lze očekávat zvýšenou míru platební neschopnosti jednotlivých nájemců a v krátkodobém horizontu také nižší obsazenost nemovitostí v komerční části nemovitostního portfolia Skupiny. Platební morálka u obou portfolií (rezidenční nemovitosti a retail parky) je v pořádku, tzv. „bad debt“ (tj. špatný dluh, který představuje částku, která pravděpodobně nebude zaplacena a pro kterou věřitel není ochoten podniknout kroky k inkasu z různých důvodů) tvoří méně než 1 % výnosů: (i) u portfolia retail parků eviduje Skupina aktuální bad debt ve výši 169 tis. EUR (jedná se o pohledávky po splatnosti více než 60 dní), přičemž hrubé provozní výnosy v této oblasti v roce 2023 činily cca 243 mil. Kč (ii) u rezidenčního portfolia eviduje Skupina aktuální bad debt ve výši 1 289 tis. Kč (rovněž pohledávky po splatnosti více než 60 dní), přičemž hrubé provozní výnosy v této oblasti v roce 2023 činily cca 60 mil. Kč. Vzhledem k povaze podnikání Skupiny (dlouhodobé investice do nemovitostních projektů) má Skupina vysoký podíl dlouhodobých aktiv i pasiv. Dle předběžných neauditovaných konsolidovaných výsledků Skupiny činila k 31.12.2023 výše vlastních zdrojů Skupiny 67,7 mil. EUR, výše dlouhodobých cizích zdrojů Skupiny 145,0 mil. EUR a výše krátkodobých cizích zdrojů Skupiny 124,7 mil. EUR (z toho 92,1 mil. Kč činilo úvěrové financování UniCredit na retail parkovém portfoliu, splatné 9/24. Celá expozice byla úspěšně v 9/24 refinancována s UniCredit na dalších 5 let). Vysoké zadlužení Skupiny může vést u společností ve Skupině k problémům se splácením úvěrů vůči Emitentovi a na straně Emitenta následně ke snížení schopnosti plnit závazky z Dluhopisů. K datu vyhotovení tohoto Základního prospektu eviduje Emitent zápůjčky mateřské společnosti FIDUROCK Private Equity Participations B.V., reg. č. 64504204, ve výši 332 322 tis. Kč (227 676 tis. Kč na základě smlouvy o úvěru ze dne 1.8.2020 a 104 676 tis. Kč na základě smlouvy o postoupení pohledávky z 31.8.2023), blíže specifikované v bodu 7.1 Shrnutí významných smluv tohoto prospektu a k datu Základního prospektu umístil Dluhopisy v celkové výši 528 400 tis. Kč a 776 tis. EUR, blíže specifikované v bodu 3.4.1 Historie a vývoj Emitenta. (b) Riziko likvidity (míra rizika dle hodnocení Emitenta: střední) (c) Měnové riziko (míra rizika dle hodnocení Emitenta: nízké)

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investoři zvažující úpis či Zájemce o koupi Dluhopisů by se měli pečlivě měl podrobně seznámit s tímto Základním prospektem a příslušnými Konečnými podmínkami ve vztahu ke konkrétní Emisi Prospektem jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá případným zájemcům o úpis či koupi DluhopisůDluhopisů ke zvážení, jakož i další informace uvedené v tomto Základním prospektu a příslušných Konečných podmínkáchProspektu, by měly být každým zájemcem o úpis či koupi Dluhopisů pečlivě vyhodnoceny před učiněním rozhodnutí o investování do Dluhopisů. Rizikové faktory uvedené v rámci jednotlivých Emisí předem pečlivě zkoumány kategorií této kapitoly jsou seřazeny sestupně dle jejich významnosti. Nákup a zváženy. Úpis, nákup, držba a případný další prodej Dluhopisů jsou spojeny s řadou rizik (včetně rizika ztráty celé investice)rizik, přičemž z nichž rizika, jež která Emitent považuje za podstatnávýznamná, jsou uvedena oddílu D Rizika a níže v této kapitole. Níže uvedený text Následující shrnutí rizikových faktorů není vyčerpávající, nenahrazuje žádnou odbornou analýzu nebo jakékoli ustanovení Konečných podmínek jednotlivých Emisí nebo údajů uvedených v tomto Základním prospektu a příslušném Doplňku dluhopisového programuProspektu, neomezuje jakákoli jakákoliv práva nebo závazky vyplývající z emisních podmínek Dluhopisů jednotlivých Emisí nabídky a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli Jakékoliv rozhodnutí zájemců o upsání a/nebo koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Základním prospektuProspektu, v Konečných podmínkáchna podmínkách nabídky Dluhopisů, a především na vlastní důkladné analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů jednotlivých Emisí provedené případným nabyvatelem Dluhopisů jednotlivých Emisí a/nebo jeho právními, daňovými a jinými odbornými poradci. Pod pojmem "Skupina" jsou označovány všechny společnosti spadající do skupiny Mateřské společnosti (tj. všechny společnosti, ve kterých má Mateřská společnost přímý nebo nepřímý majetkový podíl či jiným způsobem tuto společnost ovládá či má podíl na jejím ovládání), včetně Mateřské společnosti. Emitent jako takový nevlastní žádný podíl na jiné společnosti. Emitent je součástí SkupinyDluhopisů. A) 2.1 Rizikové faktory vztahující se k Emitentovi‌Emitentovi a ke Skupině (k definici „Skupiny“ viz čl. 3.6.1) 2.1.1 Finanční rizikové faktory (a) Kreditní riziko (míra rizika dle hodnocení Emitenta: střední) (i) případnou platební neschopností nájemců nemovitostí, které jsou ve vlastnictví Skupiny; a (ii) dlouhodobě nedostatečnou obsazeností nemovitostí ve vlastnictví Skupiny. Emitent je účelově založená společnost, která nebude vykonávat jinou podnikatelskou činnost, a nemůže proto z vlastních podnikatelských aktivit vytvořit zdroje na splacení závazků z Dluhopisů, pokud by primární zdroj splacení Dluhopisů (čili splátky vnitroskupinového financování) nebyl dostatečný na jejich úplné splacení. Emitent prostředky získané z emise Dluhopisů neposkytne žádné společnosti mimo Skupinu Emitenta a v tomto smyslu tedy neexistuje riziko kreditní závislosti Emitenta na jiných společnostech mimo Skupinu Emitenta. V souvislosti s pandemií COVID-19 je na místě zdůraznit, že související vládní opatření do určité míry měla (a v případě návratu přísnějších opatření v budoucnu nadále mohou mít) dopad i na Emitenta, respektive členy jeho Skupiny, a tedy i na jejich peněžní toky, přičemž pokud by opětovně došlo k přijetí opatření v oblasti omezení maloobchodu, lze očekávat zvýšenou míru platební neschopnosti jednotlivých nájemců a v krátkodobém horizontu také nižší obsazenost nemovitostí v komerční části nemovitostního portfolia Skupiny. Platební morálka u obou portfolií (rezidenční nemovitosti a retail parky) je v pořádku, tzv. „bad debt“ (tj. špatný dluh, který představuje částku, která pravděpodobně nebude zaplacena a pro kterou věřitel není ochoten podniknout kroky k inkasu z různých důvodů) tvoří méně než 1 % výnosů: (i) u portfolia retail parků eviduje Skupina aktuální bad debt ve výši 22 tis. EUR (jedná se o pohledávky po splatnosti více než 60 dní), přičemž hrubé provozní výnosy v této oblasti v roce 2022 činily cca 188 mil. Kč (ii) u rezidenčního portfolia eviduje Skupina aktuální bad debt ve výši 589 tis. Kč (rovněž pohledávky po splatnosti více než 60 dní), přičemž hrubé provozní výnosy v této oblasti v roce 2022 činily cca 39 mil. Kč. Vzhledem k povaze podnikání Skupiny (dlouhodobé investice do nemovitostních projektů) má Skupina vysoký podíl dlouhodobých aktiv i pasiv. Dle předběžných neauditovaných konsolidovaných výsledků Skupiny činila k 31.12.2022 výše vlastních zdrojů Skupiny 49,5 mil. EUR, výše dlouhodobých cizích zdrojů Skupiny 201,7 mil. EUR a výše krátkodobých cizích zdrojů Skupiny 11,8 mil. EUR. Vysoké zadlužení Skupiny může vést u společností ve Skupině k problémům se splácením úvěrů vůči Emitentovi a na straně Emitenta následně ke snížení schopnosti plnit závazky z Dluhopisů. K datu vyhotovení tohoto Základního prospektu eviduje Emitent zápůjčky mateřské společnosti FIDUROCK Private Equity Participations B.V., reg. č. 64504204, ve výši 104 756 tis. Kč, blíže specifikované v bodu 7.1 Shrnutí významných smluv tohoto prospektu a k datu Základního prospektu umístil Dluhopisy v celkové výši 107 950 tis. Kč a 254 tis. EUR, blíže specifikované v bodu 3.4.1 Historie a vývoj Emitenta. (b) Riziko likvidity (míra rizika dle hodnocení Emitenta: střední) (c) Měnové riziko (míra rizika dle hodnocení Emitenta: nízké)

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investoři zvažující úpis či Zájemce o koupi Dluhopisů by se měli pečlivě měl podrobně seznámit s tímto Základním prospektem a příslušnými Konečnými podmínkami ve vztahu ke konkrétní Emisi Prospektem jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá případným zájemcům o úpis či koupi DluhopisůDluhopisů ke zvážení, jakož i další informace uvedené v tomto Základním prospektu a příslušných Konečných podmínkáchProspektu, by měly být každým zájemcem o úpis či koupi Dluhopisů pečlivě vyhodnoceny před učiněním rozhodnutí o investování do Dluhopisů. Rizikové faktory uvedené v rámci jednotlivých Emisí předem pečlivě zkoumány kategorií této kapitoly jsou seřazeny sestupně dle jejich významnosti. Nákup a zváženy. Úpis, nákup, držba a případný další prodej Dluhopisů jsou spojeny s řadou rizik (včetně rizika ztráty celé investice)rizik, přičemž z nichž rizika, jež která Emitent považuje za podstatnávýznamná, jsou uvedena oddílu D Rizika a níže v této kapitole. Níže uvedený text Následující shrnutí rizikových faktorů není vyčerpávající, nenahrazuje žádnou odbornou analýzu nebo jakékoli ustanovení Konečných podmínek jednotlivých Emisí nebo údajů uvedených v tomto Základním prospektu a příslušném Doplňku dluhopisového programuProspektu, neomezuje jakákoli jakákoliv práva nebo závazky vyplývající z emisních podmínek Dluhopisů jednotlivých Emisí nabídky a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli Jakékoliv rozhodnutí zájemců o upsání a/nebo koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Základním prospektuProspektu, v Konečných podmínkách, na podmínkách nabídky Dluhopisů a především na vlastní důkladné analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů jednotlivých Emisí provedené případným nabyvatelem Dluhopisů jednotlivých Emisí a/nebo jeho právními, daňovými a jinými odbornými poradci. Pod pojmem "Skupina" jsou označovány všechny společnosti spadající do skupiny Mateřské společnosti (tj. všechny společnosti, ve kterých má Mateřská společnost přímý nebo nepřímý majetkový podíl či jiným způsobem tuto společnost ovládá či má podíl na jejím ovládání), včetně Mateřské společnosti. Emitent jako takový nevlastní žádný podíl na jiné společnosti. Emitent je součástí SkupinyDluhopisů. A) 2.1 Rizikové faktory vztahující se k Emitentovi‌Emitentovi a ke Skupině (k definici „Skupiny“ viz čl. 3.6.1) 2.1.1 Finanční rizikové faktory (a) Kreditní riziko (míra rizika dle hodnocení Emitenta: střední) (i) případnou platební neschopností nájemců nemovitostí, které jsou ve vlastnictví Skupiny; a (ii) dlouhodobě nedostatečnou obsazeností nemovitostí ve vlastnictví Skupiny. Emitent je účelově založená společnost, která nebude vykonávat jinou podnikatelskou činnost, a nemůže proto z vlastních podnikatelských aktivit vytvořit zdroje na splacení závazků z Dluhopisů, pokud by primární zdroj splacení Dluhopisů (čili splátky vnitroskupinového financování) nebyl dostatečný na jejich úplné splacení. Emitent prostředky získané z emise Dluhopisů neposkytne žádné společnosti mimo Skupinu Emitenta a v tomto smyslu tedy neexistuje riziko kreditní závislosti Emitenta na jiných společnostech mimo Skupinu Emitenta. V souvislosti s pandemií COVID-19 je na místě zdůraznit, že související vládní opatření do určité míry měla (a v případě návratu přísnějších opatření v budoucnu nadále mohou mít) dopad i na Emitenta, respektive členy jeho Skupiny, a tedy i na jejich peněžní toky, přičemž pokud by opětovně došlo k přijetí opatření v oblasti omezení maloobchodu, lze očekávat zvýšenou míru platební neschopnosti jednotlivých nájemců a v krátkodobém horizontu také nižší obsazenost nemovitostí v komerční části nemovitostního portfolia Skupiny. Platební morálka u obou porfolií (rezidenční nemovitosti a retail parky) je v pořádku, tzv. „bad debt“ (tj. špatný dluh, který představuje částku, která pravděpodobně nebude zaplacena a pro kterou věřitel není ochoten podniknout kroky k inkasu z různých důvodů) tvoří cca 1 % výnosů: (i) u portfolia retail parků eviduje Skupina aktuální bad debt ve výši 76 tis. EUR (jedná se o již ukončené smlouvy), přičemž hrubé provozní výnosy v této oblasti v roce 2021 činily cca 170 mil. Kč (ii) u rezidenčního portfolia eviduje Skupina aktuální bad debt ve výši 309 tis. Kč (rovněž již ukončené nájemní vztahy), přičemž hrubé provozní výnosy v této oblasti v roce 2021 činily cca 30,4 mil. Kč. Vzhledem k povaze podnikání Skupiny (dlouhodobé investice do nemovitostních projektů) má Skupina vysoký podíl dlouhodobých aktiv i pasiv. Dle předběžných neauditovaných konsolidovaných výsledků Skupiny činila k 31.12.2021 výše vlastních zdrojů Skupiny 37,8 mil. EUR, výše dlouhodobých cizích zdrojů Skupiny 171,4 mil. EUR a výše krátkodobých cizích zdrojů Skupiny 10,5 mil. EUR. Vysoké zadlužení Skupiny může vést u společností ve Skupině k problémům se splácením úvěrů vůči Emitentovi a na straně Emitenta následně ke snížení schopnosti plnit závazky z Dluhopisů. (b) Riziko likvidity (míra rizika dle hodnocení Emitenta: střední) (c) Měnové riziko (míra rizika dle hodnocení Emitenta: nízké)

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investoři zvažující úpis či Zájemce o koupi Dluhopisů by se měli pečlivě měl seznámit s tímto Základním prospektem prospektem, včetně jeho případných dodatků, a příslušnými Konečnými podmínkami ve vztahu ke konkrétní Emisními dodatky pro příslušnou Emisi dluhopisů, jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole 3. „Rizikové faktory“ tohoto Základního prospektu předkládá případným zájemcům o úpis či koupi DluhopisůDluhopisů ke zvážení, jakož i další informace uvedené v tomto Základním prospektu a příslušných Konečných podmínkách(včetně jeho případných dodatků), by měly být každým zájemcem o úpis či koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí předem pečlivě zkoumány zváženy před učiněním rozhodnutí o investování do Dluhopisů. Nákup a zváženy. Úpis, nákup, držba a případný další prodej vlastnictví Dluhopisů jsou spojeny s řadou rizik (včetně rizika ztráty celé investice)rizik, přičemž rizikaz nichž ta, jež která Emitent považuje za podstatnávýznamná, jsou uvedena oddílu D Rizika a níže v této kapitolekapitole 3. Níže uvedený text „Rizikové faktory“ tohoto Základního prospektu. Následující popis rizikových faktorů nenahrazuje žádnou odbornou analýzu nebo jakékoli ustanovení Konečných Emisních podmínek jednotlivých Emisí nebo údajů podmínek uvedených v tomto Základním prospektu a příslušném Doplňku dluhopisového programuprospektu, neomezuje jakákoli práva nebo závazky vyplývající z emisních Emisních podmínek Dluhopisů jednotlivých Emisí a v žádném případě není jakýmkoliv jakýmkoli investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí zájemců o upsání a/nebo koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Základním prospektu, v Konečných podmínkáchjeho případných dodatcích a Emisních dodatcích pro příslušnou Emisi dluhopisů, jako celku, na podmínkách nabídky Dluhopisů, a především na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů jednotlivých Emisí provedené případným nabyvatelem Dluhopisů jednotlivých Emisí a/nebo jeho právními, daňovými a jinými odbornými poradci. Pod pojmem "Skupina" jsou označovány všechny společnosti spadající do skupiny Mateřské společnosti (tj. všechny společnosti, ve kterých má Mateřská společnost přímý nebo nepřímý majetkový podíl či jiným způsobem tuto společnost ovládá či má podíl na jejím ovládání), včetně Mateřské společnosti. Emitent jako takový nevlastní žádný podíl na jiné společnosti. Emitent je součástí SkupinyDluhopisů. A) 3.1 Rizikové faktory vztahující se k Emitentovi‌Emitentovi a Podskupině (a) Riziko nově založené společnosti (b) Závislost schopnosti Emitenta uhradit jeho dluhy z Dluhopisů na úspěšné realizace developerských projektů Podskupiny (c) Riziko nízké likvidity nemovitostí (d) Riziko nezískání veřejnoprávních povolení (i) orgán územní samosprávy nejprve vydá územní rozhodnutí ve vztahu ke konkrétnímu pozemku, které definuje stavební záměr v základních parametrech, (ii) v dalším samostatném správním řízení vedeném stejným orgánem samosprávy je schválena studie konkrétní realizace stavby a konečně (iii) opět stejný orgán samosprávy ve třetím správním řízení vydá stavební povolení, jehož podkladem je rozpracovaný detailní stavební plán konkrétní budovy. Od června 2019 bude tento proces zjednodušen, kdy body (ii) a (iii) výše budou sloučeny do jediného rozhodnutí vydaného v jediném správním řízení. Dozor nad výstavbou budovy provádí orgán samosprávy, který vydává výše uvedená rozhodnutí. Po dobu výstavby je budova evidována v příslušném veřejném seznamu (obdoba českého katastru nemovitostí) pod heslem „ve výstavbě“, přičemž po dokončení stavby je vydáno kolaudační rozhodnutí a vystavěná budova je zapsána do veřejného seznamu jako dostavěná budova. Absence platných povolení v České republice a/nebo Gruzii může zamýšlený podnikatelský projekt zdržet, případně jej zcela zastavit. Stejný dopad může nastat, pokud se příslušným členům Podskupiny po datu vyhotovení tohoto Základního prospektu nebude dařit získávat pozemky vhodné pro výstavbu zamýšlených nemovitostí, nebo pokud se příslušnému členu Podskupiny nepodaří odkoupit budovu, kterou bude Podskupina zamýšlet rekonstruovat. Z těchto důvodů může dojít ke zdržení či zastavení výstavby a/nebo rekonstrukce budov nebo omezení této výstavby a/nebo rekonstrukce, a tedy k následné nemožnosti prodat zkolaudované budovy nebo jednotky v nich umístěné a/nebo pronajmout jednotlivé prostory umístěné v těchto budovách. Každá z těchto událostí přitom může ohrozit schopnost Emitenta uhradit jeho dluhy z Dluhopisů. (e) Riziko financování výstavby a/nebo rekonstrukce (f) Riziko výše kupní ceny budov, jednotek v nich umístěných a/nebo pronájmu prostor v nich umístěných (g) Riziko pohybu cen nemovitostí (h) Riziko spojené s developerskou výstavbou (i) Riziko likvidity

RIZIKOVÉ FAKTORY. Investoři zvažující úpis či koupi Dluhopisů by se měli pečlivě seznámit s tímto Základním prospektem a příslušnými Konečnými podmínkami ve vztahu ke konkrétní Emisi jako celkem. Informace, které Emitent v této kapitole předkládá případným zájemcům o úpis či koupi Dluhopisů, jakož i další informace uvedené v tomto Základním prospektu a příslušných Konečných podmínkách, by měly být každým zájemcem o úpis či koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí předem pečlivě zkoumány a zváženy. Úpis, nákup, držba a případný další prodej Dluhopisů jsou spojeny s řadou rizik (včetně rizika ztráty celé investice), přičemž rizika, jež Emitent považuje za podstatná, jsou uvedena oddílu D Rizika a níže v této kapitole. Níže uvedený text nenahrazuje žádnou odbornou analýzu nebo jakékoli ustanovení Konečných podmínek jednotlivých Emisí nebo údajů uvedených v tomto Základním prospektu a příslušném Doplňku dluhopisového programu, neomezuje jakákoli práva nebo závazky vyplývající z emisních podmínek Dluhopisů jednotlivých Emisí a v žádném případě není jakýmkoliv investičním doporučením. Jakékoli rozhodnutí zájemců o upsání a/nebo koupi Dluhopisů jednotlivých Emisí by mělo být založeno na informacích obsažených v tomto Základním prospektu, v Konečných podmínkách, a především na vlastní analýze výhod a rizik investice do Dluhopisů jednotlivých Emisí provedené případným nabyvatelem Dluhopisů jednotlivých Emisí a/nebo jeho právními, daňovými a jinými odbornými poradci. Emitent je dceřinou společností Ručitele REDSTONE REAL ESTATE, a.s. se sídlem tř. Svobody 956/31, 779 00 Olomouc, IČ: 04137582, zapsanou v obchodním rejstříku vedeném Krajským soudem v Ostravě pod spis. značkou B 10698. Ovládací vztah je založen na vlastnictví 100 % počtu akcií Emitenta. Pod pojmem "Skupina" jsou označovány všechny společnosti spadající do skupiny Mateřské společnosti (tj. všechny společnosti, ve kterých má Mateřská společnost přímý nebo nepřímý majetkový podíl či jiným způsobem tuto společnost ovládá či má podíl na jejím ovládání), včetně Mateřské společnosti. Emitent jako takový nevlastní žádný podíl na jiné společnosti. Emitent je součástí Skupiny. A) Rizikové faktory vztahující se k Emitentovi‌Emitentovi