Common use of Úrokové riziko Clause in Contracts

Úrokové riziko. Investor by si měl být vědom, že ceny dluhopisů a velikost tržní úrokové míry se chovají protichůdně. Pokud dojde k poklesu úrokových měr, dojde zároveň k růstu cen dluhopisů na trhu a naopak. Držitele dluhopisu s pevnou úrokovou sazbou tak může postihnout riziko poklesu ceny takového dluhopisu, pokud by se zvýšily tržní úrokové sazby. Nominální úroková sazba stanovená v Doplňku dluhopisového programu je po dobu existence Dluhopisů neměnná, avšak aktuální úroková sazba se na finančním trhu obvykle denně mění. Tím, že se změní tržní úroková sazba, se v opačném směru mění cena Dluhopisu s pevnou úrokovou sazbou. To znamená, že pokud se tržní úroková sazba zvýší, sníží se cena Dluhopisu s pevnou úrokovou sazbou. Platí také pravidlo, že čím je splatnost dluhopisu delší, tím citlivější je cena Dluhopisu na růst tržních úrokových měr. Cena Dluhopisu by měla odrážet vnitřní hodnotu Dluhopisu, která představuje současnou hodnotu všech příjmů plynoucích z Dluhopisu diskontovanou tržní úrokovou sazbou. S rostoucí vnitřní hodnotou Dluhopisu roste cena Dluhopisu a naopak. Pokud bude tržní cena Dluhopisu vyšší než jeho vnitřní hodnota, je Dluhopis nadhodnocen. Pokud bude tržní cena Dluhopisu nižší než jeho vnitřní hodnota, bude Dluhopis podhodnocen. Držitel Dluhopisu s výnosem na bázi diskontu je vystaven riziku snížení ceny takového Dluhopisu v důsledku růstu tržních úrokových sazeb. Ceny Dluhopisů s výnosem na bázi diskontu jsou pohyblivější než ceny Dluhopisů s pevnou úrokovou sazbou a lze očekávat jejich větší reakce na změnu tržních úrokových sazeb než u úročených Dluhopisů se stejnou splatností.

Úrokové riziko. Investor by si měl být vědom, že ceny dluhopisů Dluhopisů a velikost tržní úrokové míry se chovají protichůdně. Pokud dojde k poklesu úrokových měr, dojde zároveň k růstu cen dluhopisů Dluhopisů na trhu a naopak. Držitele dluhopisu Vlastník dluhopisů s pevnou úrokovou sazbou tak může postihnout riziko je vystaven riziku poklesu ceny takového dluhopisu, pokud by se zvýšily tržní úrokové sazbyDluhopisu v důsledku změny tržních úrokových sazeb. Nominální Zatímco je nominální úroková sazba stanovená v Doplňku dluhopisového programu je příslušných Konečných podmínkách po dobu existence Dluhopisů neměnnáfixována, avšak aktuální úroková sazba na kapitálovém trhu (dále jako „Tržní úroková sazba“) se na finančním trhu obvykle zpravidla denně mění. Tím, že Se změnou Tržní úrokové sazby se změní tržní úroková sazba, se v opačném směru také mění cena Dluhopisu s pevnou úrokovou sazbou, ale v opačném směru. To znamená, že pokud Pokud se tržní tedy Tržní úroková sazba zvýší, sníží se cena Dluhopisu s pevnou úrokovou sazbousazbou zpravidla klesne na úroveň, kdy výnos takového Dluhopisu je přibližně roven Tržní úrokové sazbě. Platí také pravidloPokud se Tržní úroková sazba naopak sníží, že čím je splatnost dluhopisu delší, tím citlivější je cena Dluhopisu s pevnou úrokovou sazbou se zpravidla zvýší na růst tržních úrokových měr. Cena úroveň, kdy výnos takového Dluhopisu by měla odrážet vnitřní hodnotu Dluhopisu, která představuje současnou hodnotu všech příjmů plynoucích z Dluhopisu diskontovanou tržní úrokovou sazbou. S rostoucí vnitřní hodnotou Dluhopisu roste cena Dluhopisu a naopak. Pokud bude tržní cena Dluhopisu vyšší než jeho vnitřní hodnota, je Dluhopis nadhodnocen. Pokud bude tržní cena Dluhopisu nižší než jeho vnitřní hodnota, bude Dluhopis podhodnocenpřibližně roven Tržní úrokové sazbě. Držitel Dluhopisu s výnosem na bázi diskontu je vystaven riziku snížení ceny takového Dluhopisu v důsledku růstu tržních Tržních úrokových sazeb. Ceny Dluhopisů s výnosem na bázi diskontu jsou pohyblivější než ceny Dluhopisů s pevnou úrokovou sazbou a lze očekávat jejich větší reakce na změnu tržních Tržních úrokových sazeb než u úročených Dluhopisů se stejnou splatností.