Banca d’Italia, Proiezioni Macroeconomiche per l’Economia Italiana (Esercizio Coordinato dell’Eurosistema), 16 dicembre 2022. Al fine della quantificazione del tasso di attualizzazione da applicare per il computo del DCF unlevered si è proceduto con l’utilizzo della metodologia del WACC, che sottende l’utilizzo di una media ponderata del costo del capitale di debito e del capitale proprio. - il tasso di rendimento degli investimenti privi di rischio (Rf) è stato computato prendendo a riferimento la media degli ultimi dodici mesi, corrispondenti all’andamento per l’esercizio 2022, del rendimento lordo dei BTP decennali promulgati dal Ministero dell’Economia e delle Finanze, fonte Xxxxxxxxx.xxx. Il tasso Rf è risultato pari a 3,24%, con una variazione media del +13% circa nel medesimo periodo; - per omogeneità, il costo del capitale di debito (Kd) e la struttura del capitale sono stati desunti dalla medesima fonte sulla base della stima sul campione di comparable. Il Kd è risultato pari a circa il 6,57%. Si è proceduto alla depurazione del Kd rispetto all’aliquota fiscale, anche in questo caso assunta pari al 24%, ottenendo un costo netto del debito pari al 4,99%. Per quanto attinente alla struttura del capitale, i pesi attributi al capitale di rischio ed al capitale di debito sono stati determinati pari, rispettivamente, al 62% ed al 38%. Sulla base delle suddette ipotesi, è stato determinato il tasso WACC del 10,21%. 2 Damodaran, Aswath, Equity Risk Premiums (ERP): Determinants, Estimation and Implications – The 201 Edition. Aggiornato a gennaio 2023. delle attività finanziarie immobilizzate con conseguenti impatti negativi significativi sulla sua situazione economica, finanziaria e patrimoniale. La valutazione della partecipazione in Splendor Investments S.A. al 31 dicembre 2022 costituisce un aspetto chiave della Relazione della Società di Revisione sul bilancio consolidato del Gruppo per l’esercizio 2022.
