Opzioni ISOalfa. L’ISOalfa (Individual stock option) è un’opzione su singoli titoli azionari di tipo americano. Prevede la consegna fisica dei titoli dopo cinque giorni dalla sca- denza. Sono negoziate all’IDEM e possono avere scadenza mensile o trimestrale (marzo, giugno, settembre e dicembre). In ogni seduta sono presenti le prime tre scadenze mensili e trimestrali. Per ogni call e put sono negoziati almeno 9 prezzi di esercizio, di cui uno è at the money o vicino e almeno 4 per parte. La scadenza è il terzo venerdì del mese. Introdotta nel 1996 è negoziata all’IDEM. L’opzione MIBo attribuisce all’acquirente la facoltà, dietro pagamento di un premio, di incassare a scadenza una somma determinata come prodotto fra il valore assegnato convenzionalmente ad ogni punto dell’indice e la differenza con il valore dell’indice stabilito alla stipulazione del contratto (prezzo di eserci- zio) e il valore dell’indice alla scadenza dell’opzione. Esiste sia l’opzione call che quella put. Le scadenze sono le stesse dell’ISOalfa con la stessa griglia di contrattazione (differenza di 500 punti base fra ogni elemento) e le medesime scadenze. Cap, Floor e Collar sono opzioni regolate su OTC che hanno per oggetto tassi di interesse. Floor è un contratto con cui l’acquirente, dietro pagamento di un premio unico o rateale, acquista il diritto a ricevere dal venditore alla fine di ogni periodo di riferimento, un importo pari alla differenza del prodotto fra un capitale nozionale ad un tasso prefissato e un tasso variabile di mercato (LIBOR e altri). Cap è un contratto con cui l’acquirente, dietro pagamento di un premio unico o rateale, acquista il diritto a ricevere dal venditore alla fine di ogni periodo di riferimento, un importo pari alla differenza del prodotto fra un tasso variabile di mercato (LIBOR e altri) ad un capitale nozionale e quello ad un tasso prefissato, al contrario del Floor. Il Collar è la combinazione fra cap e floor, dove i due contraenti sono coperti dall’evento a loro sfavorevole. Raramente vengono usate le semplici opzioni europee e americane (dette “plain vanilla”). Più sovente, si usano opzioni dalla struttura complessa, dette esotiche. L’“esotismo” di questo tipo di opzioni è rappresentato da clausole aggiuntive che possono: • valutare l’evoluzione della quotazione del titolo (opzioni path-dependant); • definirne alcuni limiti di validità. La crescente complessità dei mercati finanziari ha portato a una proliferazione di questo tipo di strumenti. Un esempio di opzio...
