Risico van externe financiering. De Uitgevende Instelling heeft een voor dit soort projecten gebruikelijke externe financiering (de Projectfinanciering) aangetrokken van de Projectfinancier. De Projectfinancier heeft strikte maar voor een projectfinanciering gebruikelijke voorwaarden gesteld en zekerheidsrechten van de Uitgevende Instelling verkregen, waaronder een eerste hypotheekrecht op onroerende zaken zoals het Windpark zelf en een eerste pandrecht op onder meer alle vorderingen en bezittingen van de Uitgevende Instelling en op de aandelen in de Uitgevende Instelling. Daarnaast zijn (of worden) er instapovereenkomsten gesloten met projectpartijen, die onder andere inhouden dat de Projectfinancier het recht heeft om het beheer van het Windpark over te nemen of uit te besteden aan een derde. De hypotheek- en pandrechten geven de houder hiervan (de Projectfinancier) de mogelijkheid om in bepaalde vooraf vastgestelde omstandigheden het eigendom over te nemen van onder andere het Windpark (de windturbines) en/of de aandelen in de Uitgevende Instelling. Vervolgens zouden zij ervoor kunnen kiezen om bijvoorbeeld (delen van) het Windpark of de Uitgevende Instelling te verkopen of te liquideren. De verkoopopbrengst wordt dan gebruikt als aflossing van wat de Uitgevende Instelling aan de Projectfinancier verschuldigd is in verband met de Projectfinanciering. Het risico bestaat dat de Uitgevende Instelling niet aan haar verplichtingen onder de Projectfinanciering voldoet en dat daardoor de Projectfinancier de Projectfinanciering opeist en zij, geheel naar eigen inzicht, maatregelen treft om haar (financiële) positie te beschermen. Indien dit risico zich voordoet is het waarschijnlijk, daarbij ook de achtergestelde positie van Obligatiehouders in acht nemende, dat Obligatiehouders hun inleg geheel of gedeeltelijk zullen verliezen. De Uitgevende Instelling heeft vanaf de oplevering een verzekeringspakket afgesloten met de voor operationele windparken gebruikelijke dekking, waaronder directe schade door oorzaken van buitenaf – bijvoorbeeld blikseminslag, vliegtuigschade, technische storingen of brand – alsook indirecte schade veroorzaakt door bedrijfsstilstand. Desondanks bestaat het risico dat gedurende de exploitatie van het Windpark zich schade aan het Windpark voordoet die niet of niet geheel gedekt wordt door de verzekeringen of garanties van Enercon of door het door de Uitgevende Instelling afgesloten verzekeringspakket waardoor de Uitgevende Instelling de kosten voor reparatie of andere soo...
Risico van externe financiering. De Uitgevende Instelling heeft een, voor dit soort projecten gebruikelijke, externe financiering (de Projectfinanciering) aangetrokken. De verstrekker van de Projectfinanciering heeft uit hoofde van de financiering voorwaarden gesteld en de Uitgevende Instelling een aantal zekerheidsrechten eerste in rang laten vestigen, welke zekerheidsrechten eerste in rang zijn weergegeven in paragraaf 6.4 (Voorwaarden van de Projectfinanciering). Het risico bestaat dat gedurende de Looptijd de Uitgevende Instelling niet voldoet aan de voorwaarden van de Projectfinanciering en de Projectfinancier besluit om maatregelen te treffen om haar belangen te waarborgen. Onder de Projectfinanciering geniet de Projectfinancier veel vrijheid om, naar eigen inzicht, die maatregelen te treffen die zij noodzakelijk achten om nakoming door de Uitgevende Instelling van de verplichtingen onder de Projectfinanciering af te dwingen. Hierbij dient de Projectfinancier primair haar eigen belang en niet het belang van Obligatiehouders. Onderdeel van deze maatregelen kan zijn dat de Projectfinancier besluit om betalingen aan Obligatiehouders op te schorten, en/of zekerheden uit te winnen en/of anderszins de controle over de Uitgevende Instelling over te nemen. De Obligatiehouders kunnen in dat geval pas hun rechten op aflossing uitoefenen nadat de Projectfinancier in zijn geheel is afgelost. Mede vanwege het risico van achterstelling van de Obligatielening aan de Projectfinanciering, zoals beschreven in 7.3.1 (Risico van achterstelling van de Obligatielening aan de Projectfinanciering), bestaat een verhoogd risico dat wanneer de kasstromen van de Uitgevende Instelling lager zijn dan verwacht, de Uitgevende Instelling haar verplichtingen jegens Obligatiehouders niet zal na kunnen komen en Obligatiehouders dus hun inleg geheel of gedeeltelijk verliezen.
Risico van externe financiering. Het risico bestaat dat de Uitgevende Instelling niet aan haar verplichtingen onder de Senior Financiering voldoet en dat daardoor de Senior Financiers, op basis van hun eigen inzicht, maatregelen treffen om haar (financiële) positie te beschermen en eventueel hun zekerheidsrechten uitwinnen. De Senior Financiers hebben strikte maar gebruikelijke voorwaarden gesteld en zekerheidsrechten van de Uitgevende Instelling verkregen. Onder de voorwaarden die de Uitgevende Instelling met de Senior Financiers en expliciet de Bank overeengekomen is kan de Bank, als de Uitgevende Instelling niet voldoet aan haar verplichtingen jegens de Senior Financiers of voorzienbaar is dat de Uitgevende Instellingen niet gaat voldoen aan een verplichting jegens de Senior Financiers of een derde, de toestemming om Rente- en Aflossingsbetalingen aan Obligatiehouders te voldoen intrekken. De basisafspraken hieromtrent zijn conform de Algemene Voorwaarden Bedrijfsfinanciering (Hoofdstuk 9) en Algemene Bankvoorwaarden (Art. 27) van de Bank. Hierbij dient in ogenschouw genomen te worden dat de Bank op grond van haar Algemene Bankvoorwaarden een zorgplicht heeft jegens de Uitgevende Instelling. Ook geven de zekerheidsrechten de Senior Financiers de mogelijkheid om de voornoemde activa van de Uitgevende Instelling te gelde te maken door bijvoorbeeld (delen van) de eigendommen van de Uitgevende Instelling te verkopen of te liquideren. De verkoopopbrengst wordt primair gebruikt als aflossing van hetgeen de Uitgevende Instelling aan de Senior Financiers verschuldigd is in verband met de Senior Financieringen. Indien dit risico zich voordoet is het waarschijnlijk, daarbij ook de achtergestelde positie van Obligatiehouders in acht nemende, dat Obligatiehouders hun inleg geheel of gedeeltelijk zullen verliezen. Het risico bestaat dat klanten van de Uitgevende Instelling die een batterijsysteem kopen niet aan hun financiële verplichtingen jegens de Uitgevende Instelling willen of kunnen voldoen. Indien dit risico zich voordoet zal de Uitgevende Instelling minder inkomsten genieten dan verwacht of onverwachte (juridische) kosten moeten maken om te trachten de verschuldigde betalingen af te dwingen. Wanneer de in de onderneming aanwezige liquiditeitsbuffers onvoldoende zijn, zou deze situatie ertoe kunnen leiden dat de Uitgevende Instelling mogelijk (tijdelijk) niet aan haar Rente-, Aflossing- of andere verplichtingen onder de Obligatielening kan voldoen, met in het uiterste geval als gevolg dat Ob...