PRODUTO FINANCEIRO COMPLEXO

Credit Linked Notes db Rendimento Portuguese Corporates

“Coupon Knock-out CLN referencing a basket of Portuguese Corporates”

ISIN: XS0732063242

Risco de perda total ou parcial do capital investido. Risco de inexistência de remuneração.

Impossibilidade de solicitação de reembolso antecipado por opção do investidor. Possibilidade de reembolso antecipado pelo Emitente.

Risco de Crédito do Emitente e do Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Sucursal de Londres. Possibilidade de extensão da data de maturidade prevista.

O investidor poderá ter que suportar custos em caso de reembolso antecipado.

1. Advertências ao investidor

2. Descrição do Produto

As “Notes db Rendimento Portuguese Corporates” (doravante designadas por “Notes”) são produtos financeiros complexos, nos termos do Decreto-Lei n.º 211-A/2008, de 3 de Novembro, e do Regulamento da CMVM n.º 1/2009. As Notes são instrumentos financeiros representativos de dívida emitidos pelo dbInvestor Solutions (o "Emitente").

As Notes têm uma maturidade prevista de 5 anos, 5 meses e 21 dias, com reembolso de capital garantido na maturidade pelo seu valor nominal (100%), mas não têm garantia de remuneração.

A remuneração das Notes está associada à eventual verificação de um Evento de Crédito (ver infra e ponto 7 - Remuneração das Notes) relativamente a qualquer uma das seguintes sociedades (as "Entidades de Referência"), melhor descritas no Anexo ao presente Documento Informativo:

▪ Portugal Telecom International Finance B.V.

▪ EDP - Energias de Portugal, S.A.

▪ BRISA - Concessão Rodoviária, S.A.

▪ CIMPOR - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A.

Um Evento de Crédito corresponde a um ou mais dos seguintes eventos, conforme melhor descritos no Prospecto, na medida em que a contraparte da Emitente na operação de cobertura de risco (o Deutsche Bank AG - London Branch) entenda notificar a Emitente da respectiva verificação:

(a) Insolvência (“Bankruptcy”);

(b) Reestruturação (“Restructuring”); ou

verificados em relação a uma Entidade de Referência ou às obrigações (instrumentos financeiros representativos de dívida) emitidas, ou empréstimos contraídos, por cada uma das Entidades de Referência, em particular, das Obrigações de Referência identificadas no Anexo ao presente Documento Informativo.

A Contraparte da Emitente na operação de Cobertura de Risco poderá apenas enviar uma Notificação de Evento de Crédito caso a ISDA (a International Swaps and Derivatives Association, Inc) tenha anunciado publicamente que o Comité de Determinação de Derivados de Crédito relevante Deliberou que esse evento constitui um Evento de Crédito em relação à Entidade de Referência relevante.

Se não se tiver verificado um Evento de Crédito relativamente a qualquer uma das Entidades de Referência, as Notes pagarão uma remuneração de cupão trimestralmente, dois dias úteis após os dias 20 de Março, 20 de Junho, 20 de Setembro e 20 de Dezembro (cada uma, uma "Data de Referência de Cupão"), com início no dia 20 de Junho de 2012.

A remuneração de cupão a pagar pelas Notes, se devida, corresponderá à aplicação de uma taxa bruta (TANB)

correspondente à Euribor® para o prazo de 3 meses, acrescida de uma margem de 2%.

A taxa resultante deste cálculo corresponde a uma taxa anual (TANB) e será aplicada sobre o montante investido, pelo período entre uma Data de Referência de Cupão (inclusive) e a Data de Referência de Cupão seguinte (exclusive) (designando-se tal período por "Período de Referência de Cupão"), numa base 30/360.

Se, durante qualquer Período de Referência de Cupão, se verificar um Evento de Crédito relativamente a qualquer uma das Entidades de Referência, as Notes deixarão de pagar qualquer remuneração, não sendo paga a remuneração relativa ao Período de Referência de Cupão em curso no momento da verificação do Evento de Crédito em causa, nem relativa a qualquer Período de Referência de Cupão seguinte, independentemente de se verificar ou não qualquer Evento de Crédito durante esses Períodos de Referência de Cupão seguintes.

O reembolso de capital na maturidade pelo valor nominal das Notes (100%) é garantido pela Emitente e, bem assim, pela contraparte da Emitente na operação de cobertura de risco (o Deutsche Bank AG - London Branch) no âmbito dessa operação (o Hedging Agreement), a qual se consubstancia na aquisição, por parte da Emitente, de um instrumento de dívida emitido pelo Deutsche Bank AG - London Branch, em montante igual ao Montante Global da Emissão e com data de maturidade correspondente ou próxima da Data de Maturidade Prevista, com vista à cobertura do risco no âmbito da emissão das Notes.

As notes apenas poderão ser reembolsadas antecipadamente em situações excepcionais (sobre estas situações, ver ponto 6 - Reembolso Antecipado das Notes e Possível Perda de Capital), caso em que o investidor poderá receber um montante inferior ao capital investido e não receberá qualquer montante a título de remuneração para além dos montantes que eventualmente possa já ter recebido.

A data prevista para a maturidade das Notes poderá ser prorrogada até ao limite de 75 dias de calendário após a Data de Maturidade Prevista (ou seja, no limite, até ao dia 4 de Dezembro de 2017 ou o Dia Útil para Pagamento seguinte, caso aquele não o seja), se o Agente de Cálculo (o Deutsche Bank AG - London Branch) entender que poderá ter ocorrido um Evento de Crédito relativamente a qualquer uma das Entidades de Referência, na Data de Maturidade Prevista ou em momento anterior.

Em caso de prorrogação da Data de Maturidade Prevista, os investidores serão informados por escrito ou através do sistema de difusão de informação do mercado regulamentado onde as Notes se encontrarem admitidas à negociação, se for esse o caso, assim que possível, da nova data em que serão reembolsados do capital investido, ou seja, da Data de Maturidade Prorrogada, a qual será, em qualquer caso, um Dia Útil para Pagamento entre a Data de Maturidade Prevista e o dia 4 de Dezembro de 2017 (ou o Dia Útil para Pagamento seguinte, caso aquele não o seja) (ver ponto 5 - Reembolso das Notes na Maturidade (Prevista ou Prorrogada)).

3. Principais Características da Oferta
Emitente	dbInvestor Solutions plc, uma Sociedade comercial de responsabilidade limitada na Irlanda que, desde a sua constituição, tem agido como veículo de fins especiais para emissão de Valores Mobiliários garantidos por activos.
Data de Emissão	30 de Março de 2012.
Data de Maturidade Prevista	20 de Setembro de 2017.
Prazo das Notes	5 anos, 5 meses e 21 dias.
Data de Maturidade Prorrogada	A Data de Maturidade Prevista pode ser adiada até ao 75.º dia de calendário posterior (isto é, até ao dia 4 de Dezembro de 2017), caso não tenha sido emitida uma notificação de Evento de Crédito mas o Agente de Cálculo tenha razões para crer que esse Evento de Crédito teve efectivamente lugar durante o período de vigência das Notes.
Data de Liquidação	A Data de Maturidade Prevista ou a Data de Maturidade Prorrogada.

3. Principais Características da Oferta
Dias Úteis para Pagamento	Londres e TARGET. Entende-se por "Dia Útil para Pagamento" qualquer dia em que os bancos estejam abertos para pagamentos na cidade de Londres e o sistema TARGET2 (sistema de Transferências Automáticas Transeuropeias de Liquidações pelos Valores Brutos em Tempo Real) não esteja encerrado. Este sistema encerra actualmente, para além de aos Sábados e aos Domingos, nos seguintes dias: (i) no Dia de Ano Novo; (ii) na Sexta-feira Santa (do calendário religioso católico/protestante); (iii) na Segunda-feira a seguir à Páscoa (do calendário religioso católico/protestante); (iv) no dia 1 de Maio (Dia do Trabalhador); (v) no dia de Natal e (vi) no dia 26 de Dezembro. Para mais informação sobre o sistema TARGET2 consulte o endereço de internet xxxx://xxx.xxx.xxx .
Montante Global da Emissão e Preço de Subscrição	Até EUR 100.000.000 (cem milhões de euros). Preço de subscrição de EUR 10.000 (dez mil euros) por Note, correspondente a 100% do respectivo valor nominal, ou montantes superiores, desde que múltiplos de EUR 1.000 (mil euros), isto é, e a título de exemplo, EUR 11.000 (onze mil euros), EUR 12.000 (doze mil euros), 13.000 (treze mil euros), e seguintes múltiplos, até a um máximo de EUR 19.000 (dezanove mil euros).
Período de Comercialização	10 de Fevereiro de 2012 a 20 de Março de 2012.
Natureza da Oferta	Oferta pública.
Admissão à Negociação	Mercado regulamentado da Bolsa de Valores do Luxemburgo.
Documentação da Oferta	Este documento informativo não dispensa nem substitui toda a documentação pertinente em relação ao presente produto financeiro complexo: o prospecto de 26 de Janeiro de 2012, o respectivo sumário traduzido para Português e, bem assim, a Adenda ao Prospecto, de 7 de Fevereiro de 2012. Todos os documentos acima referidos e o presente documento informativo encontram-se disponíveis em xxx.xxxx.xx e poderão ser solicitados ao Deutsche Bank Aktiengesellshaft – Sucursal em Portugal (a Entidade Colocadora).

4. Principais Características das Notes
Entidades de Referência	Portugal Telecom International Finance B.V. (ISIN: XS0215828913), EDP - Energias de Portugal, S.A (ISIN: PTEDPSOM0010), BRISA – CONCESSÃO RODOVIÁRIA, S.A. (ISIN: PTBRIHOM0001) e CIMPOR – Cimentos de Portugal, SGPS S.A., conforme melhor descritas no Anexo ao presente Documento Informativo e, em qualquer caso, qualquer entidade que venha a substituir uma destas entidades, nos termos do Contrato de Cobertura de Risco de Incumprimento (Notional Default Swap), tal como definido no Prospecto.
Períodos de Referência de Cupão	Períodos trimestrais. Os Períodos de referência de Cupão terão início em cada uma das Datas de Referência de Cupão (inclusive) e terminarão nas Datas de Referência de Cupão seguintes (exclusive). O primeiro Período de Referência de Cupão terá início na Data de Emissão (inclusive) e terminará no dia 20 de Junho de 2012 (exclusive).
Taxa de Remuneração de Cupão	A remuneração de cupão a pagar pelas Notes, se devida, corresponderá à aplicação de uma taxa bruta (TANB) correspondente à Euribor® para o prazo de 3 meses tal como publicada para a Data de Referência de Cupão em causa, acrescida de uma margem de 2%. A taxa resultante deste cálculo corresponde a uma taxa anual (TANB) e será aplicada sobre o montante investido, pelo Período de Referência de Cupão em causa, numa base 30/360, ou seja, que os meses têm todos 30 dias e que os anos têm todos 360 dias.

4. Principais Características das Notes
Datas de Referência de Cupão	20 de Março, 20 de Junho, 20 de Setembro e 20 de Dezembro de cada ano.
Datas de Pagamento da Remuneração de Cupão	A remuneração de cupão será paga 2 Dias Úteis após cada Data de Referência de Cupão, com excepção da Data Final de Pagamento da Remuneração de Cupão, a qual corresponderá à Data de Maturidade Prevista ou à Data de Maturidade Prorrogada, consoante aplicável.

5. Reembolso das Notes na Maturidade (Prevista ou Prorrogada)

5.1. Reembolso na Data de Maturidade Prevista

As Notes têm uma maturidade prevista de 5 anos, 5 meses e 21 dias, podendo ser reembolsadas antecipadamente, verificando-se algumas situações, conforme abaixo descrito (ver ponto 6 - Reembolso Antecipado das Notes e Possível Perda de Capital).

Caso não se verifique nenhuma das situações que determinam o reembolso antecipado, as Notes serão reembolsadas na maturidade pelo seu valor nominal (100%), ou seja, o investidor receberá a totalidade do capital investido.

O reembolso do montante do capital investido ocorrerá na Data de Maturidade Prevista, ou seja, no dia 20 de Setembro de 2017 (ou no Dia Útil para Pagamento seguinte, caso aquele não o seja), salvo se vier a ocorrer a prorrogação do referido reembolso, no limite, até à Data de Maturidade Prorrogada.

5.2. Reembolso na Data de Maturidade Prorrogada

Em qualquer um dos casos acima descritos (Reembolso na Data de Maturidade Prevista e Reembolso na Data de Maturidade Prorrogada), o investidor receberá sempre a totalidade do capital investido.

As Notes apenas poderão ser reembolsadas antecipadamente em situações excepcionais caso em que o investidor poderá receber um montante inferior ao capital investido e não receberá qualquer montante a título de remuneração para além dos montantes que eventualmente possa já ter recebido, como explicitado infra.

6.1. Situações de Reembolso Antecipado das Notes

O produto terminará antecipadamente caso, entre a Data de Emissão e a Data de Maturidade (Prevista ou Prorrogada), ocorrerem alterações fiscais que determinem a aplicação de retenção na fonte em relação aos montantes devidos ao abrigo da operação de cobertura de risco contratada pela Emitente e a contraparte nessa operação, ou ainda caso ocorra uma situação de incumprimento das obrigações da Emitente relativamente às Notes ou no âmbito da operação de cobertura de risco e ainda caso esta operação cesse antecipadamente

6. Reembolso Antecipado das Notes e Possível Perda de Capital

(devido a alterações fiscais ou ilegalidade/impossibilidade em relação ao Emitente ou à contraparte na operação de cobertura de risco, e devido a insolvência/incumprimento da contraparte na operação de cobertura de risco referida).

6.2. Montante do Reembolso Antecipado

No caso de as Notes virem a ser reembolsadas antecipadamente por verificação de uma das situações acima descritas, o investidor receberá um montante, que poderá ser inferior ao montante inicialmente investido, correspondente à diferença entre:

(i) o valor dos instrumentos financeiros subjacentes à operação de cobertura de risco contratada pela Emitente (sendo este valor determinado pelo Agente de Cálculo - o Detusche Bank AG - London Branch - como sendo a oferta mais elevada recebida para a sua alienação de entre as apresentadas por cinco instituições financeiras distintas ou, se o Agente de Cálculo não obtiver qualquer oferta, conforme a sua própria avaliação); e

(ii) os custos incorridos pela Emitente com tal reembolso antecipado, incluindo os custos relacionados com a dissolução da operação de cobertura de risco, conforme calculados pelo Deutsche Bank AG – Sucursal de Londres (enquanto Agente de Cálculo).

Nos casos em que ocorrer reembolso antecipado das Notes, o investidor poderá receber um montante inferior ao capital investido e não receberá qualquer montante a título de remuneração para além dos montantes que eventualmente possa já ter recebido.

7. Remuneração das Notes e Possível Não Remuneração

7.1. Entidades de Referência

A remuneração das Notes está associada à eventual verificação de um Evento de Crédito relativamente a qualquer uma das Entidades de Referência, elencadas infra e melhor descritas no Anexo ao presente Documento Informativo:

▪ Portugal Telecom International Finance B.V.

▪ EDP - Energias de Portugal, S.A

▪ BRISA - Concessão Rodoviária, S.A.

▪ CIMPOR - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A.

7.2. Eventos de Crédito

Um Evento de Crédito corresponde a um ou mais dos seguintes eventos, conforme melhor descritos no Prospecto, cuja verificação está dependente da decisão de confirmação da contraparte da Emitente na operação de cobertura de risco (o Deutsche Bank AG - London Branch) e da notificação da Emitente da respectiva verificação, por parte daquela entidade, a saber:

(a) Insolvência (“Bankruptcy”);

(b) Reestruturação (“Restructuring”); ou

As informações e notificações a efectuar aos detentores das Notes relativamente aos eventos relevantes relativos às Notes, mais detalhadamente identificados no Prospecto, serão efectuadas pelo Emitente através do mercado regulamentado no qual as Notes estão admitidas à negociação (Bolsa de Valores do Luxemburgo), e apenas serão válidos se entregues aos Agentes de Liquidação relevantes (Euroclear Bank SA/NV e Clearstream Banking, société anonyme), para posterior comunicação aos investidores em particular mediante publicação através do sistema de difusão de informação do mercado regulamentado onde as Notes se encontrarem admitidas à negociação, de acordo com as regras e regulamentos aplicáveis.

7.3. Remuneração em caso de não verificação de um Evento de Crédito

A remuneração de cupão a pagar pelas Notes, se devida, corresponderá à aplicação de uma taxa bruta (TANB)

correspondente à Euribor® para o prazo de 3 meses, acrescida de uma margem de 2%.

A taxa resultante deste cálculo corresponde a uma taxa anual (TANB) e será aplicada sobre o montante investido, pelo Período de Referência de Cupão, numa base 30/360.

7.4. Remuneração em caso de verificação de um Evento de Crédito

(i) não será paga a remuneração relativa ao Período de Referência de Cupão em curso no momento da verificação do Evento de Crédito em causa;

(ii) nem será paga a remuneração relativa a qualquer Período de Referência de Cupão seguinte, independentemente de se verificar ou não qualquer Evento de Crédito durante esses Períodos de Referência de Cupão seguintes.

7.5. Remuneração em caso de reembolso antecipado das Notes

Nos casos em que ocorrer reembolso antecipado das Notes, o investidor não receberá qualquer montante a título de remuneração para além dos montantes que eventualmente possa já ter recebido.

8. Principais Riscos Associados
Riscos de Perda de Capital	Ocorrendo uma situação de reembolso antecipado, conforme descrito acima no ponto 6, o investidor poderá receber um montante inferior ao capital inicialmente investido. O investidor deverá ser capaz de suportar uma perda total ou parcial do capital investido.
Risco Remuneração Baixa ou Inexistente	Ocorrendo um Evento de Crédito relativamente a qualquer uma das Entidades de Referência, conforme descrito acima no ponto 7, o investidor poderá, no limite, não receber qualquer remuneração pelo investimento efectuado nas Notes ou, ainda que venha a receber montantes a título de remuneração, estes poderão ser considerados reduzidos por referência ao montante de capital investido e ao prazo do investimento.
Risco de Liquidez	Um investimento nas Notes comporta o risco de, até à Data de Maturidade (Prevista ou Prorrogada), o investidor não conseguir encontrar um comprador para as Notes, em bolsa ou fora de bolsa, ou não conseguir vender as Notes, em bolsa ou fora de bolsa, a um comprador por um preço pelo menos igual ao seu valor nominal, ou, em certos casos, mesmo inferior. O investidor deverá estar disposto a manter o seu investimento pelo prazo das Notes (no limite, 5 anos, 8 meses e 5 dias, até 4 de Dezembro de 2017), com a consequente falta de liquidez daí decorrente.
Risco de Reembolso Antecipado e Discricionariedade do Agente de Cálculo	Um investimento nas Notes comporta o risco de as mesmas serem reembolsadas antecipadamente, nos termos referidos acima no ponto 6, caso em que o investidor poderá perder parte ou a totalidade do capital investido. O investidor deve ainda notar que o Agente de Cálculo (o Deutsche Bank AG - London Branch) goza de discricionariedade relativamente às consequências que podem advir da ocorrência de uma situação enquadrável como determinando o reembolso antecipado do capital e, bem assim, dos procedimentos que levarão à determinação do montante de reembolso devido ao investidor.
Risco de Incumprimento	Um investimento nas Notes comporta o risco de crédito do Emitente, o qual poderá não ter condições para cumprir as suas obrigações de pagamento ao abrigo das Notes, designadamente em caso de insolvência. Um investimento nas Notes comporta ainda o risco de crédito do Deutsche Bank AG, enquanto contraparte na operação de cobertura de risco, o qual poderá não ter condições para cumprir as suas obrigações de pagamento ao abrigo da mesma, designadamente em caso de insolvência.

Risco de Dependência da Remuneração de Notificação do Agente de Xxxxxxx

O investidor deve ainda notar que a verificação de uma situação como Evento de Crédito, a qual determina o montante a receber a título de remuneração e que pode, no limite, determinar que o investidor não receba qualquer remuneração pelo investimento nas Notes, está dependente da decisão de confirmação por parte do Agente de Cálculo (o Deutsche Bank AG - London Branch).

Risco de Conflito de Interesses

Poderão ocorrer várias situações de conflitos de interesses no âmbito da colocação, gestão e pagamentos das Notes, nomeadamente pelo facto de:

(i) o Emitente, a Entidade Colocadora e o Agente de Cálculo pertencerem ao mesmo grupo (concedendo o Emitente incentivos ao comercializador relativos à distribuição do produto);

(ii) o Emitente e empresas do mesmo grupo poderem realizar transacções com impacto nas Entidades de Referência ou nas Obrigações de Referência e actuar em determinadas qualidades quanto às Notes, às Entidades de Referência ou às Obrigações de Referência (ex. Agente de Cálculo ou criador de mercado), ou poderem emitir instrumentos financeiros concorrentes a estes produtos financeiros complexos;

(iii) o Emitente e empresas do mesmo grupo poderem deter informação não pública sobre as Entidades de Referência, não tendo obrigação de divulgar essa informação aos investidores, podendo também produzir relatórios de research em relação às Entidades de Referência;

(iv) a contraparte na operação de cobertura de risco contratada pelo Emitente ser também o Agente de Cálculo, efectuando nessa qualidade certos ajustamentos e determinações que poderão influenciar o pagamento das Notes;

(v) o Agente de Cálculo ou a Entidade Comercializadora poderem ter ou desenvolver relações de negócio com as Entidades de Referência (incluindo empréstimos, custódia, gestão de risco, consultoria e relações bancárias), actuando cada parte de acordo com os seus interesses nesse contexto, sem considerar as consequências para os detentores das Notes.

Risco de Alteração das Entidades de Referência ou das Obrigações de Referência

O Agente de Cálculo, na qualidade de contraparte da operação de cobertura de risco, poderá, no âmbito e nos termos da referida operação, substituir uma ou mais Entidades de Referência ou uma ou mais Obrigações de Referência, em particular caso (i) em relação a uma Entidade de Referência que não é Soberana, um evento tal como uma fusão, cisão, consolidação, aquisição, transferência de activos ou responsabilidades, spin-off ou outros eventos semelhantes.

As Notes destinam-se a subscrição pelos clientes do Deutsche Bank AG – Sucursal em Portugal (a Entidade Colocadora), o que inclui tanto investidores qualificados como não qualificados, desde que habilitados a investir em produtos financeiros complexos, de acordo com a avaliação feita pela Entidade Colocadora, ao abrigo dos princípios da Directiva relativa aos Mercados de Instrumentos Financeiros (a Directiva 2004/39/CE), transposta para Portugal.

A classificação atribuída a este produto em termos de perfil de cliente corresponde ao “Perfil 3 – Moderado”, de acordo com os procedimentos de clientes habitualmente entregues pela Entidade Colocadora, que se concretizam nos seguintes: Perfil 1 – Muito Conservador; Perfil 2 – Conservador; Perfil 3 – Moderado; Perfil 4 – Dinâmico; e Perfil 5 – Agressivo.

O investidor deverá estar disposto a perder parte ou a totalidade do capital investido e a manter o seu investimento pelo prazo das Notes (no limite, 5 anos, 8 meses e 5 dias), com a consequente falta de liquidez daí decorrente.

9. Indicação do Perfil do Cliente Recomendado

10. Cinco Cenários Exemplificativos da Possível Evolução do Produto (cuja probabilidade de ocorrência não é necessariamente igual)
	Cenário 1		Cenário 2		Cenário 3		Cenário 4		Cenário 5
Dois Dias Úteis de Pagamento Após:	Juros	Capital	Juros	Capital	Juros	Capital	Juros	Capital	Juros	Capital
20.06.2012	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.09.2012	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.12.2012	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.03.2013	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.06.2013	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-		95%	-	-
20.09.2013	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-			-	-
20.12.2013	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-			-	-
20.03.2014	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-			-	-
20.06.2014	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-			-	-
20.09.2014	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-				50%
20.12.2014	E3M+2%	-	E3M+2%	-	E3M+2%	-
20.03.2015	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.06.2015	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.09.2015	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.12.2015	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.03.2016	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.06.2016	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.09.2016	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.12.2016	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.03.2017	E3M+2%	-	E3M+2%	-	-	-
20.09.2017	E3M+2%	100%	-	-		100%
04.12.2017			E3M+2%	100%

Descrição dos Cenários

Cenário 1

Neste cenário, não se verifica qualquer Evento de Crédito durante a vida do produto nem se verifica qualquer situação de reembolso antecipado. Adicionalmente, o Agente de Cálculo considera não se ter verificado um Evento de Crédito relativamente a qualquer uma das Entidades de Referência, na Data de Maturidade Prevista ou em momento anterior. Por conseguinte, neste cenário, o investidor receberá, dois Días Úteis de Pagamento após cada uma das Datas de Referência de Cupão, rendimentos no montante correspondente à aplicação da Taxa de Remuneração de Cupão (Euribor® 3 meses acrescida de uma margem de 2%, TANB) sobre o montante investido e, na Data de Maturidade Prevista, receberá 100% do capital investido.

Cenário 2

Neste cenário, não se verifica qualquer Evento de Crédito durante a vida do produto nem se verifica qualquer situação de reembolso antecipado. Contudo, o Agente de Xxxxxxx considera poder ter-se verificado um Evento de Crédito relativamente a qualquer uma das Entidades de Referência, na Data de Maturidade Prevista ou em momento anterior (embora este não venha efectivamente a ocorrer). Por conseguinte, neste cenário, o investidor receberá, dois Días Úteis de Pagamento após cada uma das Datas de Referência de Cupão, rendimentos no montante correspondente à aplicação da Taxa de Remuneração de Cupão (Euribor® 3 meses acrescida de uma margem de 2%, TANB) sobre o montante investido, salvo no que respeita à última Data de Referência de Cupão (que coincide com a Data de Maturidade Prevista). Em virtude do entendimento do Agente de Cálculo quanto à probabilidade de verificação de um Evento de Crédito relativamente a qualquer uma das Entidades de Referência, na Data de Maturidade Prevista ou em

momento anterior, o reembolso do capital e o pagamento do último cupão são prorrogados até à Data de Maturidade Prorrogada. Neste caso, o cupão devido na última Data de Referência de

Descrição dos Cenários

Cupão, juntamente com o montante correspondente ao reembolso de 100% do capital investido, serão pagos ao investidor na Data de Maturidade Prorrogada.

Cenário 3

Neste cenário, não se verifica qualquer Evento de Crédito até 20 de Dezembro de 2014, mas, durante o Período de Referência de Cupão entre 20 de Dezembro de 2014 e 20 de Março de 2015 verifica-se um Evento de Crédito relativamente a uma (ou mais) das Entidades de Referência considerado relevante pelo Agente de Cálculo. Por conseguinte, neste cenário, o investidor receberá, dois Dias Úteis de Pagamento após cada uma das Datas de Referência de Cupão até à Data de Referência de Cupão no dia 20 de Dezembro de 2014 (inclusive), rendimentos no montante correspondente à aplicação da Taxa de Remuneração de Cupão (Euribor® 3 meses acrescida de uma margem de 2%, TANB) sobre o montante investido, deixando, contudo, de receber qualquer remuneração pelo seu investimento neste produto a partir daquela Data de Referência de Cupão, exclusive. Por conseguinte, neste cenário, tendo em consideração que não se verificou nenhuma das situações que determinam o reembolso antecipado, as Notes serão reembolsadas na maturidade pelo seu valor nominal (100%), ou seja, o investidor receberá, na Data de Maturidade Prevista, 100% do capital investido.

Cenário 4

Neste cenário, não se verifica qualquer Evento de Crédito até 20 de Março de 2013, mas, durante o Período de Referência de Cupão entre 20 de Março de 2013 e 20 de Junho de 2013 verifica-se uma situação de reembolso antecipado, a qual vem a determinar a cessação do produto com efeitos na Data de Referência de Cupão no dia 20 de Junho de 2013. Neste cenário, o produto termina, e o investidor não receberá mais rendimentos e será reembolsado de um montante, a título de capital, que poderá ser inferior ao montante inicialmente investido, correspondente à diferença entre:

Neste cenário, o resultado da diferença acima enunciada correspondeu a 95% do capital investido, pelo que, sem prejuízo da remuneração entretanto paga, o investidor perdeu capital.

Cenário 5

Neste cenário, verifica-se um Evento de Crédito relativamente a uma (ou mais) Entidade(s) de Referência durante o primeiro Período de Referência de Cupão, ou seja, entre a Data de Emissão e o dia 20 de Junho de 2012. Adicionalmente, durante o Período de Referência de Cupão entre 20 de Junho de 2014 e 20 de Setembro de 2014 verifica-se uma situação de reembolso antecipado, a qual vem a determinar a cessação do produto com efeitos na Data de Referência de Cupão no dia 20 de Setembro de 2014. Neste cenário, o produto termina antecipadamente sem que o investidor tenha recebido quaisquer rendimentos, sendo reembolsado de um montante, a título de capital, que poderá ser inferior ao montante inicialmente investido, correspondente à diferença entre:

Neste cenário, o resultado da diferença acima enunciada correspondeu a 50% do capital investido, pelo que, para além de não ter recebido qualquer remuneração, o investidor perdeu metade do capital investido.

11. Evolução dos Credit Default Swap dos Constituintes do Cabaz

(quanto maior for a taxa (%), maior é o risco de crédito do Constituinte do Cabaz)

14,0%

Evolução dos Credit Default Swap das Entidades de Referência (31.07.2009 - 31.12.2011)

12,0%

10,0%

8,0%

6,0%

4,0%

2,0%

0,0%

Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11

PORTEL CDS EUR SR 5Y Corp EDP CDS EUR SR 5Y Corp BRIPL CDS EUR SR 5Y Corp CIMPPL CDS EUR SR 5Y Corp

1400,0%

Evolução dos Credit Default Swap das Entidades de Referênci a

Base 100 tendo por referência as cotações de 31.07.2009 (31.07.2009 - 31.12.2011)

1200,0%

1000,0%

800,0%

600,0%

400,0%

200,0%

0,0%

Jul-09 Jan-10 Jul-10 Jan-11 Jul-11

PORTEL CDS EUR SR 5Y Corp EDP CDS EUR SR 5Y Corp BRIPL CDS EUR SR 5Y Corp CIMPPL CDS EUR SR 5Y Corp

(Fonte: Bloomberg)

Os investidores deverão ter em atenção que os valores apresentados constituem apenas dados históricos relativos à evolução das Obrigações de Referência, bem como que rendibilidades passadas não constituem garantia de rendibilidades futuras.

12. Entidades Relevantes
Emitente	dbInvestor Solutions plc, uma Sociedade comercial de responsabilidade limitada na Irlanda que desde a sua constituição tem agido como veículo de fins especiais para emissão de Valores Mobiliários garantidos por activos.
Autoridade de Supervisão do Emitente para aprovação do prospecto	Commission de Surveillance du Secteur Financier (a “CSSF“), a autoridade de supervisão luxemburguesa
Entidade Colocadora	Deutsche Bank AG – Sucursal em Portugal
Autoridade de Supervisão da Entidade Colocadora	Comissão do Mercado de Valores Mobiliários (a “CMVM”), a autoridade de supervisão da actividade de intermediação financeira em Portugal, designadamente para efeitos de comercialização das Notes, e o Banco de Portugal.
Agente de Cálculo	Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Sucursal de Londres
Autoridade de Supervisão do Agente de Cálculo para a actividade bancária e de intermediação financeira	Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ("BaFin", a autoridade de supervisão alemã, e a Financial Services Authority ("FSA") a autoridade de supervisão no Reino Unido.

13. Outras Informações Relevantes
Potenciais Conflitos de Interesse	Poderão ocorrer várias situações de conflitos de interesses no âmbito da colocação, gestão e pagamentos das Notes, conforme descrito no ponto 8 supra.
Descrição dos Custos Envolvidos para o Subscritor	Serão aplicadas comissões para transacções de compra e venda após a Data de Emissão e comissão de custódia, conforme disponível em xxx.xxxxxxxx-xxxx.xx e xxx.xxxx.xx . A Entidade Colocadora reserva-se o direito de alterar o seu preçário (nomeadamente quanto à cobrança de comissões de custódia ou de registo), nas condições legalmente permitidas. O preçário pode ser consultado em qualquer balcão da Entidade Colocadora, bem como em xxx.xxxxxxxxx.xxxx.xx. Os investidores devem estar cientes de que qualquer alteração do preçário da Entidade Colocadora relativamente a este produto financeiro afectará negativamente a rendibilidade do mesmo.
Direito de Resolução na Comercializa ção à Distância	Os investidores que sejam considerados consumidores nos termos do Decreto-Lei n.º 95/2006, de 29 de Maio, têm, no prazo de 14 dias e desde que cumpridas as demais condições previstas naquele diploma legal, o direito de resolver livremente o contrato de subscrição destas Notes celebrado à distância, sem necessidade de indicação do motivo e sem que haja lugar ao pagamento de qualquer indemnização ou penalização pelo consumidor.

13. Outras Informações Relevantes

Resumo do Regime Fiscal

1. Pagamento de Juros a Pessoas Singulares Residentes em Portugal

Os rendimentos obtidos estão sujeitos a retenção na fonte de IRS, à taxa de 25%, com possibilidade de opção pelo englobamento dos rendimentos, desde que obtidos fora do âmbito do exercício de actividades empresariais e profissionais. Sendo realizada a opção pelo englobamento, o rendimento colectável será tributado à taxa que resultar da aplicação da tabela prevista no artigo 68.º do Código de IRS (acrescido de uma taxa de solidariedade de 2,5%, que incidirá sobre o rendimento colectável auferido em 2012 e 2013 que exceda os €153.300) e a retenção terá a natureza de pagamento por conta do imposto devido a final. A retenção é uma obrigação da entidade residente em Portugal que paga ou coloca à disposição o pagamento relevante. Estão também sujeitos a retenção na fonte a título definitivo à taxa liberatória de 30% os rendimentos de capitais sempre que sejam pagos ou colocados à disposição em contas abertas em nome de um ou mais titulares mas por conta de terceiros não identificados, excepto quando seja identificado o beneficiário efectivo, termos em que se aplicam as regras gerais. Caso não esteja sujeito a retenção na fonte e não seja exercida a opção pelo englobamento, o titular dos rendimentos será tributado a uma taxa autónoma de 25%.

2. Pagamento de Juros a Pessoas Colectivas Residentes em Portugal

Os rendimentos obtidos estão sujeitos a IRC, à taxa única de 25%, a que pode acrescer imposto adicional (Derrama Estadual) incidente a uma taxa de 3% sobre a parte do lucro tributável superior a € 1.500.000,00 e inferior a € 10.000.000,00 e de 5%, relativamente à parcela do lucro tributável superior a € 10.000.000,00. O quantitativo da parte do lucro tributável que exceda € 1.500.000,00, quando superior a € 10.000.000,00, é dividido em duas partes: uma, igual a € 8.500.000,00, à qual se aplica a taxa de 3%; outra, igual ao lucro tributável que exceda € 10.000.000,00, à qual se aplica a taxa de 5%. Poder-se-á ainda aplicar um imposto municipal (Derrama Municipal) até ao limite máximo de 1,5% sobre o lucro tributável sujeito e não isento de IRC. Não é aplicada retenção na fonte em sede de IRC.

3. Pagamento de Juros a Não Residentes em Portugal

Não sujeitos a IRS/IRC.

4. Mais-Valias e Menos-Valias obtidas por Pessoas Singulares Residentes em Portugal

As mais-valias e menos-valias apuradas na alienação das Notes contribuem para o cômputo do saldo anual de mais-valias e menos-valias decorrentes da venda de obrigações e outros títulos de dívida, de partes sociais e outros valores mobiliários e de operações com instrumentos financeiros derivados (excepto swaps de taxa de juro, swaps cambiais, swaps de taxa de juro e de divisa e operações cambiais a prazo), warrants autónomos e certificados. O referido saldo anual, quando seja positivo, está sujeito a tributação em IRS a uma taxa especial de 25%. O saldo positivo entre as mais-valias e as menos-valias resultantes da alienação de acções, obrigações e de outros títulos de dívida está isento de IRS até ao valor anual de €500.

5. Mais-Valias e Menos-Valias obtidas por Pessoas Colectivas Residentes em Portugal

As mais-valias e menos-valias realizadas num dado ano de exercício concorrem positiva ou negativamente, respectivamente, para à formação do lucro tributável. As mais-valias e as menos- valias são dadas pela diferença entre o valor de realização, líquido dos encargos que lhe sejam inerentes, e o valor de aquisição deduzido das perdas por imparidade e outras correcções de valor previstas no artigo 35.º do Código do IRC, bem como das depreciações ou amortizações aceites fiscalmente.

6. Mais-Valias e Menos-Valias obtidas por Pessoas Colectivas Não-Residentes em Portugal

Não sujeitos a IRS/IRC.

A informação acima corresponde a uma descrição geral do regime fiscal aplicável, que poderá sofrer alterações legais e/ou por via de interpretação, e não dispensa a consulta da legislação e regulamentação aplicáveis.

Actualidade da Informação

10 de Fevereiro de 2012.

Anexo

Descrição dos emitentes dos Constituintes do Cabaz

Entidade de Referência

(sujeita a substituição em certas circunstâncias excepcionais, conforme descrito no ponto 8 supra quanto ao Risco de Alteração das Entidades de Referência ou das Obrigações de Referência)

Obrigações de Referência

Breve Descrição da Actividade

Portugal Telecom International Finance B.V.

XS0215828913

A Portugal Telecom International Finance B.V. é uma sociedade cuja totalidade do capital social é detido directamente pela Portugal Telecom SGPS, S.A. ("Portugal Telecom"). A Portugal Telecom International Finance B.V. é um veículo de fins especiais do Grupo da Portugal Telecom.

A Portugal Telecom é o principal operador de telecomunicações português. O volume de negócios (além das actividades cedidas), por actividade, distribui-se da seguinte forma:

- telefones fixos e Internet (47,2%). Além disso, o grupo propõe serviços multimédia (difusão de canais televisivos por cabo e por satélite, edição e comercialização de DVD e de jogos vídeo, distribuição de filmes, publicação de jornais, etc.);

- telefones móveis (35,7%): serviços prestados em Portugal (TMN; 7,4 milhões de assinantes no fim de 2010);

- outros (17,1%).

A distribuição geográfica do volume de negócios (além das actividades cedidas) é a seguinte: Portugal (85,5%), Brasil (7%) e outros (7,5%).

EDP - Energias de Portugal, S.A.

PTEDPSOM0010

A EDP - Energias de Portugal, S.A. ("EDP") é um dos principais produtores e distribuidores portugueses de energia eléctrica. A actividade do grupo organiza-se em torno de 4 pólos:

- produção, venda e distribuição de electricidade: hidroeléctrica, termoeléctrica, eólica, em co-geração e à base de biomassa;

- venda e distribuição de gás (n°2 português);

- prestação de serviços energéticos: nomeadamente serviços de engenharia e de consultoria para a construção e instalação de unidades termoeléctricas e hidroeléctricas;

- outros: produção de vapor, serviços informáticos, etc.

BRISA - Concessão Rodoviária, S.A.

PTBRIHOM0001

A BRISA - Concessão Rodoviária, S.A. é uma subsidiária da BRISA Auto-Estradas de Portugal, S.A. ("BRISA"). A BRISA detém, directa ou indirectamente, a totalidade do capital social da BRISA - Concessão Rodoviária, S.A..

A BRISA é o principal operador de auto-estradas português. O volume de negócios, por actividade, reparte-se da seguinte forma:

- exploração e manutenção de redes de auto-estradas (88,7%): gestão, no fim de 2010, de uma rede concessionada de 1.564,9 km de auto-estradas;

- prestação de serviços (11,3%): difusão de informação rodoviária, serviços de controlo técnico de veículos, de desempanagem e assistência aos clientes, de consultoria, de gestão de projectos e de engenharia assegurados junto de sociedades de auto-estradas, de gestores de infra-estruturas, etc.

CIMPOR - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A.

Nenhuma

A CIMPOR - Cimentos de Portugal, SGPS, S.A. é um grupo cimenteiro internacional. O volume de negócios por família de produtos reparte-se da seguinte forma:

- cimento e clínquer (75,7%);

- betão pré-fabricado (19,2%);

- granulados e argamassas (5,1%).

A distribuição geográfica do volume de negócios é a seguinte: Portugal (16,8%), Brasil (27,2%), Espanha (12%), Egipto (10,1%),

Turquia (6,9%), África do Sul (6,3%), China (4,7%), Marrocos

(4,2%), Moçambique (3,9%), Tunísia (3,5%), Índia (2,1%) e outros

(2,3%).

(Fonte: Euronext)

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