CADERNO DE FÓRMULAS OPÇÕES FLEXÍVEIS 2.0 SEM CCP ATIVOS CALCULADOS E VCP [NOVO MÓDULO - OPC]

CADERNO DE FÓRMULAS OPÇÕES FLEXÍVEIS 2.0 SEM CCP ATIVOS CALCULADOS E VCP [NOVO MÓDULO - OPC]

Caderno de Fórmulas

Apresentação

Opções Flexíveis

O

Caderno de Fórmulas tem por objetivo orientar os usuários dos contratos de Opção Flexível com curvas calculadas (Ações Internacionais e Índices Internacionais) e ativo Subjacente VCP, no que concerne à compreensão da metodologia de cálculo e dos

critérios de precisão usados em todas as operações envolvidas neste tipo de derivativo.

A

s fórmulas contidas neste Caderno auxiliam o entendimento dos cálculos de pagamento do prêmio no registro, pagamento do prêmio de antecipação, no cálculo do valor financeiro no exercício e/ou avaliação para liquidação e na utilização dos três

tipos de funcionalidades existentes neste ambiente, a saber:

✓ Limitadores

✓ Médias asiáticas (simples e ponderada)

✓ Barreiras (triggers)

✓ Opção Quanto

✓ Opções em Reais

ATUALIZAÇÕES DA VERSÃO

4

OPÇÕES FLEXÍVEIS SEM CCP – [NOVO MÓDULO - OPC]

5

PARTE I – OPÇÕES FLEXÍVEIS – ATIVOS CALCULADOS

6

AÇÕES INTERNACIONAIS E ÍNDICES INTERNACIONAIS

6

Cálculo de pagamento do prêmio no registro 6

Cálculo de pagamento do prêmio na antecipação 6

Cálculo do valor financeiro no exercício e/ou avaliação para liquidação 7

COMMODITIES

8

Cálculo de pagamento do prêmio 8

Cálculo de pagamento do prêmio na antecipação 8

Cálculo do valor financeiro no exercício e/ou avaliação para liquidação 10

OPÇÃO “QUANTO” 10

Contrato de Opções com Strike, Limitador e Barreiras em Reais 10

PARTE II – OPÇÕES FLEXÍVEIS - CURVA VCP

14

Cálculo de pagamento do prêmio 14

Cálculo de pagamento do prêmio na antecipação 14

Cálculo do valor financeiro no exercício 15

Funcionalidades 16

Atualizações          da          Versão                   

Versão	Atualizado em	Referência	Atualização
12/06/2023	12/06/2023	Inclusão das informações de barreiras	Inclusão das informações de barreiras de Knock In e de Knock Out
24/04/2023	24/04/2023	Inclusão Curva Calculada Commodity	Fórmulas para as classes de ativos calculados: • Commodities
06/06/2022	06/06/2022	Inclusão de Curvas Calculadas	Fórmulas para as classes de ativos calculados: • Ações Internacionais • Índices Internacionais
09/09/2021	09/09/2021	Novo Manual	Novo Manual

Opções Flexíveis Sem CCP – [NOVO MÓDULO - OPC]      

Parte I – Opções Flexíveis – Ativos Calculados

Ações Internacionais e Índices Internacionais                   Cálculo de pagamento do prêmio no registro ‌

O cálculo do pagamento do prêmio será realizado na data de registro ou posteriormente, o prêmio será sempre informado em Reais.

VFPrêmio = 𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛 × Prêmio Unitário, onde:

VFPrêmio: Valor financeiro do prêmio, expresso em Reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛: Quantidade Remanescente do contrato, informado pelo participante no registro do contrato, com até 8 (oito) casas decimais.

Prêmio Unitário: Prêmio unitário, expresso em Reais, informado pelo participante no registro do contrato, com até 8 (oito) casas decimais.

Cálculo de pagamento do prêmio na antecipação

Na antecipação, o participante informa o prêmio unitário de antecipação, que será multiplicado pela quantidade que se deseja antecipar (parcial ou total).

VFAntecipação = QuantidadeAnt × PUAnt , onde:

VFAntecipação: Valor financeiro da antecipação, expresso em Reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

QuantidadeAnt: Quantidade a Antecipar do contrato, expresso em quantidade da moeda base, informado pelo participante na antecipação (parcial ou total), com até 8 (oito) casas decimais.

PUAnt: Prêmio unitário da Antecipação (R$), expresso em Reais, informado pelo participante na antecipação (parcial ou total), com até 8 (oito) casas decimais.

Cálculo do valor financeiro no exercício e/ou avaliação para liquidação

O cálculo do valor financeiro no exercício e/ou avaliação ocorre através de uma das fórmulas a seguir:

Quando a opção for uma CALL:	Quando a opção for uma PUT:
𝑉𝐹 = [(𝑃𝑉 − 𝑃𝐸) × 𝑀𝑜𝑒𝑑𝑎 𝑁𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑎𝑑𝑎] × 𝑄𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛	𝑉𝐹 = [(𝑃𝐸 − 𝑃𝑉) × 𝑀𝑜𝑒𝑑𝑎 𝑁𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑎𝑑𝑎] × 𝑄𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛

VF: Valor financeiro de liquidação no exercício e/ou avaliação, expresso em Reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

PV: Preço à vista da ação ou do Índice Internacional, com até 4 (quatro) casas decimais;

PE: Preço de exercício que representa a cotação da ação ou valor do índice de bolsa, informado pelo participante no registro do contrato com até 8 (oito) casas decimais.

Moeda Negociada: Cotação da moeda associada ao ativo subjacente, em Reais

QReman: Quantidade de ações ou de índice de bolsa, abatida da(s) quantidade(s) antecipada(s), se houver(em), sendo “QReman “um número com até 8 (oito) casas decimais para ações e índices nacionais ou com 2 (duas) casas decimais para índices internacionais.

Commodities                                       Cálculo de pagamento do prêmio ‌

Para a classe de Commodities admite-se a indicação do prêmio em Reais ou em Moeda Estrangeira. Isso posto, o sistema fará os seguintes cálculos, conforme o caso:

1) Prêmio em Reais

O cálculo do pagamento do prêmio será realizado na data de registro ou posteriormente (de acordo com o indicado), sendo liquidado sempre em Reais.

VFPrêmio = 𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛 × Prêmio Unitário, onde:

VFPrêmio: Valor financeiro do prêmio, expresso em Reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛: Quantidade Remanescente do contrato com até 8 (oito) casas decimais.

Prêmio Unitário:: Prêmio unitário, expresso em Reais, informado pelo participante no registro do contrato, com até 8 (oito) casas decimais.

2) Prêmio em Moeda estrangeira

O cálculo do pagamento do prêmio será realizado em data posterior a data de registro, sendo informado sempre na mesma moeda que a Commodity é cotada e liquidado sempre em Reais.

VFPrêmio = 𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛 × Prêmio Unitário × Moeda Negociada , onde:

VFPrêmio: Valor financeiro do prêmio, expresso em Reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛: Quantidade Remanescente do contrato com até 8 (oito) casas decimais.

Prêmio Unitário: Prêmio unitário, expresso na moeda em que a mercadoria é cotada, informado pelo participante no registro do contrato, com até 8 (oito) casas decimais.

Moeda Negociada: Cotação da moeda associada à mercadoria na data indicada no campo “Data de Fixing da Moeda do Prêmio” no registro.

Cálculo de pagamento do prêmio na antecipação

Na antecipação, o participante informa o prêmio unitário de antecipação, que será multiplicado pela quantidade que se deseja antecipar (parcial ou total).

VFAntecipação = QuantidadeAnt × PUAnt , onde:

VFAntecipação: Valor financeiro da antecipação, expresso em Reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

QuantidadeAnt: Quantidade a Antecipar do contrato, expresso em quantidade da moeda base, informado pelo participante na antecipação (parcial ou total), com até 8 (oito) casas decimais.

PUAnt: Prêmio unitário da Antecipação (R$), expresso em Reais, informado pelo participante na antecipação (parcial ou total), com até 8 (oito) casas decimais.

Cálculo do valor financeiro no exercício e/ou avaliação para liquidação

O cálculo do valor financeiro no exercício e/ou avaliação ocorre através de uma das fórmulas a seguir:

Quando a opção for uma CALL:	Quando a opção for uma PUT:
𝑉𝐹 = [(𝑃𝑉 − 𝑃𝐸) × 𝑀𝑜𝑒𝑑𝑎 𝑁𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑎𝑑𝑎] × 𝑄𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛	𝑉𝐹 = [(𝑃𝐸 − 𝑃𝑉) × 𝑀𝑜𝑒𝑑𝑎 𝑁𝑒𝑔𝑜𝑐𝑖𝑎𝑑𝑎] × 𝑄𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛

VF: Valor financeiro de liquidação no exercício e/ou avaliação, expresso em Reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

PV: Preço à vista da Ação, Commodities ou do Índice Internacional, com até 4 (quatro) casas decimais;

PE: Preço de exercício que representa a cotação da ação, da commodity ou valor do índice de bolsa, informado pelo participante no registro do contrato com até 8 (oito) casas decimais.

Moeda Negociada: Cotação da moeda associada ao ativo subjacente, em Reais

QReman: Quantidade de ações, commodities ou de índice de bolsa, abatida da(s) quantidade(s) antecipada(s), se houver(em), sendo “QReman “um número com até 8 (oito) casas decimais para ações e índices nacionais ou com 2 (duas) casas decimais para índices internacionais.

Opção “Quanto”

Os contratos com “Opção Quanto” terão a liquidação financeira conforme a fórmula abaixo:

Quando a opção for uma CALL:	Quando a opção for uma PUT:
𝑉𝐹 = [(𝑃𝑉 − 𝑃𝐸) × 𝐶𝑜𝑡𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑜] × 𝑄	𝑉𝐹 = [(𝑃𝐸 − 𝑃𝑉) × 𝐶𝑜𝑡𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑜] × 𝑄

VF: Valor financeiro do exercício em Reais nos contratos com “Opção Quanto”, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

PV: preço de fechamento ou ajuste da mercadoria por unidade de negociação do contrato, com 4 (quatro) casas decimais.

PE: preço de exercício indicado no registro do contrato por unidade de negociação do contrato, com 4 (quatro) casas decimais.

CotQuanto: cotação inicial da moeda em que a commodity é cotada. Valor informado pelo participante no registro, no campo "Cotação para Opção Quanto", com (8) casas decimais.

Q: Quantidade informada no contrato pelo participante, com 8 (oito) casas decimais.

[(𝑃𝑉 − 𝑃𝐸) × 𝐶𝑜𝑡𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑜]: calculado com 8 (oito) casas decimais sem arred.

Contrato de Opções com Strike, Limitador e Barreiras em Reais

Os contratos de Opções com a indicação “Strike/Limitador/Barreiras em Reais” preenchidos com “SIM” terão o preço de exercício, o limitador e as barreiras expressos em Reais. Para a verificação do exercício, do limitador e do disparo do trigger, serão convertidas as cotações das mercadorias para Reais, utilizando o boletim indicado no registro do contrato. Para efetuar a conversão, o sistema seguirá o seguinte cálculo:

𝑃𝐶𝑜𝑛 = 𝑃𝑉 × 𝐶𝑜𝑡, onde:

PCon: Preço da Mercadoria em Reais, com 4 (quatro) casas decimais, sem arredondamento.

PV: Preço de fechamento ou ajuste da Mercadoria por unidade de negociação do contrato, capturado com 4 (quatro) casas decimais.

Cot: cotação da moeda negociada do contrato em Reais, capturada no horário do boletim indicado no registro do contrato, com 8 (oito) casas decimais.

Exercício:

Quando a opção for uma CALL:	Quando a opção for uma PUT:
𝑉𝐹 = (𝑃𝐶𝑜𝑛 − 𝑃𝐸) × 𝑄	𝑉𝐹 = (𝑃𝐸 − 𝑃𝐶𝑜𝑛) × 𝑄

VF: Valor financeiro em reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

PCon: Preço da Mercadoria em Reais, com 4 (quatro) casas decimais, sem arredondamento.

PE: preço de exercício indicado no registro do contrato por unidade de negociação do contrato, com 4 (quatro) casas decimais.

Q: Quantidade informada no contrato pelo participante, com 8 (oito) casas decimais.

Aplicação para Médias Asiáticas:

Aritmética Simples – Janela de Datas

∑𝑁 1(𝑃𝑉𝑘×𝑄𝑅𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑒𝑠𝑐𝑒𝑛𝑡𝑒𝑘)

𝑃𝐶𝑜𝑡 = 𝑘= x Moeda Negociada

∑𝑁 𝑄𝑅𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑒𝑠𝑐𝑒𝑛𝑡𝑒

𝑘=1 𝑘

PCot: Preço de fechamento ou ajuste obtido em reais da mercadoria por unidade de negociação do contrato no vencimento da opção, calculado com 4 (quatro) casas decimais, sem arredondamento.

PVk: Preço de fechamento ou ajuste da mercadoria na moeda em que a mercadoria é cotada, por unidade de negociação do contrato, capturado automaticamente com 4 (quatro) casas decimais, em cada k-ésima data de verificação da opção.

N: Número de datas de verificação, calculada pelo sistema, obtida pelo número de dias uteis entre as Datas de Fixing do Ativo Subjacente Inicial e Final informadas pelo participante no registro do contrato, sendo “N” um número inteiro.

QRemanescentek: Quantidade de Mercadoria para cada k-ésima parcela de verificação do contrato de opção, abatida da(s) quantidade(s) antecipada(s), se houver (em), calculada com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

Moeda Negociada: Cotação da moeda associada ao ativo subjacente, indicada no campo Data de Fixing da Moeda do Ativo Subjacente no registro, em Reais

Aritmética Simples – Informar Datas

∑𝑁 1 𝑃𝐶𝑜𝑛𝑘

𝑃 = 𝑘=

𝐶𝑜𝑡 𝑁

PCot: Preço de fechamento ou ajuste obtido em reais da mercadoria por unidade de negociação do contrato no vencimento da opção, calculado com 4 (quatro) casas decimais, sem arredondamento.

PConk: Preço de fechamento ou ajuste da mercadoria convertido em Reais por unidade de negociação do contrato, capturado automaticamente com 4 (quatro) casas decimais, em cada k-ésima data de verificação da opção.

N: Número de datas de verificação, informadas pelo participante no registro do contrato, sendo “N” um número inteiro.

QRemanescentek: Quantidade de Mercadoria para cada k-ésima parcela de verificação do contrato de opção, abatida da(s) quantidade(s) antecipada(s), se houver (em), calculada com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

𝑃𝐶𝑜𝑛𝑘 × 𝑄𝑅𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑒𝑠𝑐𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑘: calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

Aplicação para Limitadores:

Quando a opção for uma CALL:	𝑉𝐹 = [(𝑀í𝑛𝑖𝑚𝑜(𝑃𝐶𝑜𝑛 ; 𝑃𝐿) − 𝑃𝐸) × 𝑄] Crítica: desde que PL > PE
Quando a opção for uma PUT:	𝑉𝐹 = [(𝑃𝐸 − 𝑀á𝑥𝑖𝑚𝑜(𝑃𝐶𝑜𝑛 ; 𝑃𝐿)) × 𝑄] Crítica: desde que PL < PE

VF: Valor financeiro de liquidação no exercício e/ou avaliação, expresso em Reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

PCon: Preço da Mercadoria em Reais, com 4 (quatro) casas decimais, sem arredondamento.

PL: Limite de alta (caso a opção seja uma CALL) ou de baixa (caso a opção seja uma PUT) para o Preço de Exercício, informado pelo participante no momento do registro do contrato com até 4 (quatro) casas decimais.

PE: preço de exercício indicado no registro do contrato por unidade de negociação do contrato, com 4 (quatro) casas decimais.

Q: Quantidade informada no contrato pelo participante, com 8 (oito) casas decimais.

Parte II – Opções Flexíveis - Curva VCP                          Cálculo de pagamento do prêmio ‌

O cálculo do pagamento do prêmio é realizado na data informada no campo “Data de Liquidação do Prêmio” e, se não informada, na data de registro do contrato, conforme abaixo:

VFPrêmio = 𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛 × Prêmio Unitário, onde:

VFPrêmio: Valor financeiro do prêmio, expresso em Reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛: Quantidade Remanescente do contrato, informado pelo participante no registro do contrato, com até 8 (oito) casas decimais.

Prêmio Unitário: Prêmio unitário, expresso em Reais, informado pelo participante no registro do contrato, com até 8 (oito) casas decimais.

Cálculo de pagamento do prêmio na antecipação

Na antecipação, o participante informa o prêmio unitário em Reais, que será multiplicado pela quantidade a antecipar (parcial ou total).

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VFAntecipação = QuantidadeAnt × PUAnt , onde:

VFAntecipação: Valor financeiro da antecipação, expresso em Reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

QuantidadeAnt: Quantidade a Antecipar do contrato, expresso em quantidade da moeda base, informado pelo participante na antecipação (parcial ou total), com até 8 (oito) casas decimais.

PUAnt: Prêmio unitário da Antecipação (R$), expresso em Reais, informado pelo participante na antecipação (parcial ou total), com até 8 (oito) casas decimais.

Cálculo do valor financeiro no exercício

Em caso de exercício da opção o Titular deve receber o valor calculado e o Lançadora da opção é que deverá fazer o pagamento:

Quando a opção for uma CALL ou uma PUT:

𝑉𝐹 = 𝑃𝑈 𝑥 𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛𝑒𝑠𝑐𝑒𝑛𝑡𝑒

VF: Valor financeiro de liquidação no exercício e/ou avaliação em Reais, calculado com 2 (duas) casas decimais sem arredondamento.

PU: Preço Unitário informado pelo participante na funcionalidade “Atualização de Opção” no tipo de atualização “Atualização de PU” para vencimento, com até 8 (oito) casas decimais. Informar “0” caso o PU tenha valor negativo.

Quando a opção for uma CALL:	Quando a opção for uma PUT:
𝑃𝑈 = 𝑃𝑉 − 𝑃𝐸	𝑃𝑈 = 𝑃𝐸 − 𝑃𝑉

PV: Preço à vista do Ativo subjacente, com até 4 (quatro) casas decimais; informar “0” caso o PU tenha valor negativo;

PE: Preço de Exercício, com até 8 (oito) casas decimais;

𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑅𝑒𝑚𝑎𝑛𝑒𝑠𝑐𝑒𝑛𝑡𝑒: Quantidade remanescente do contrato (descontando as antecipações), calculada pelo sistema, com 8 (oito) casas decimais sem arredondamento.

Funcionalidades

1. Uso de limitadores

O participante deve informar o PU para VENCIMENTO, já levando em conta o atingimento de algum dos Limitadores (de alta no caso de CALL e de baixa no caso de PUT).

2. Médias Asiáticas

O participante deve informar o PU para VENCIMENTO, já levando em conta o cálculo da Média Asiática no preço de fixing.

Média Aritmética Simples	Média Aritmética Ponderada
∑𝑁 1 𝑃𝐴𝑘 𝑃𝐴 = 𝑘= 𝑁	∑𝑁 1(𝑃𝐴𝑘 × 𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑘) 𝑃𝐴 = 𝑘= ∑𝑁 𝑄𝑢𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑘 𝑘=1

PA: Preço do Ativo médio, calculada com 8 (oito) casas decimais sem arredondamento.

PAk: Preço do ativo em cada data (em cada k-ésima data de verificação) da opção, calculada com até 8 (oito) casas decimais sem arredondamento.

N: Número de datas de verificação, informadas pelo participante no registro do contrato, sendo “N” um número inteiro.

Quantidadek: Quantidade de cada k-ésima parcela de verificação, informado no registro com até 8 (oito) casas decimais.

3. Opção Quanto

O participante deve informar o PU para VENCIMENTO, já levando em conta a “Opção Quanto” indicada no registro:

• Se Opção Quanto = SIM, o participante não deve levar em conta a variação cambial do ativo subjacente cotado em moeda estrangeira, utilizando a cotação informada no campo “Cotação para Opção Quanto” no lançamento do PU no vencimento, conforme exemplo abaixo:

o Call (visão titular) = Máximo (0; Cotação na data de fixing – Strike x Quantidade Remanescente x Cotação para Opção Quanto)

o Put (visão titular) = Máximo (0; Strike - Cotação na data de fixing x Quantidade Remanescente x Cotação para Opção Quanto)

• Se Opção Quanto = “ “ (vazio), o participante deve informar o PU considerando a variação cambial do ativo subjacente

4. Strike/Limitador/Barreiras em Reais

O participante deve informar o PU para VENCIMENTO, já levando em conta que o registro foi informado o campo “Strike/Limitador/Barreiras em Reais” no registro:

• Se Strike/Limitador/Barreiras em Reais = SIM, o participante deve considerar o strike em reais e a cotação para fixing convertida para reais para lançamento do PU no vencimento, conforme exemplo abaixo:

o Call (visão titular) = Máximo (0; Cotação na data de fixing em BRL – Strike em BRL x Quantidade Remanescente)

o Put (visão titular) = Máximo (0; Strike em BRL - Cotação na data de fixing em BRL x Quantidade Remanescente)

• Se Strike/Limitador/Barreiras em Reais = “ “ (vazio), o participante deve informar o PU sem considerar o strike em reais.

USO DE BARREIRAS

BARREIRAS                    TRIGGERS                    

A seguir são apresentadas regras de registro e de validação dos contratos de opções com utilização de barreiras.

Tabelas abaixo com as regras para os tipos de opção, Call ou Put e os tipos de Barreira, KI ou KO.

I. Tipo: Barreira de KI (Knock-In)

II. Tipo: Barreira KO (Knock Out)

(*) Status do Contrato dependendo do Rebate:

• KNOCK OUT SEM REBATE

• KNOCK OUT COM REBATE NO ATO

• KNOCK OUT COM REBATE NO VENCIMENTO