Informativo da ABEL - Associação Brasileira das Empresas de Leasing - Ano 22 - Edição 159 - Jun/Jul 2002

Informativo da ABEL - Associação Brasileira das Empresas de Leasing - Ano 22 - Edição 159 - Jun/Jul 2002

Ilustração: Xxxxxxx X.Ventura

LEASING OPERACIONAL

Ajudando na decolagem da Gol

A Gol Linhas Aéreas não esconde a razão de seu sucesso: tarifas 50% mais baixas que as da concorrência garantidas com baixos custos em vários “steps” do negócio, mas, principalmente, pelos bem negociados contratos de leasing operacional

Pág. 8

Balanço

A utilização do CDI nos con- tratos de leasing está crescen- do: saltou de1,9% em 2001 para 5,3% em 2002.

Pág. 3

Contratos

A advogada Xxx Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxx escreve so- bre as repercussões do novo código civil nas relações contratuais, entre elas, as severas restrições à liberda- de de contratar. Pág. 5

Toyota

A Toyota Leasing do Brasil está se preparando para lan- çar , em 2003, contratos de leasing operacional. O novo modelo de negócio estará disponível para toda sua li- nha de produtos. Pág.6

Derivativos

O mercado de leasing no Brasil conta agora com mais um instrumento de defesa e incremento às suas opera- ções. O BC normatizou o uso de derivativos de crédito para o setor financeiro.

Pág. 10

Estatísticas

O ranking das empresas de leasing, com volume de ne- gócios e o valor presente da carteira nos meses de mar- ço e abril de 2002.

Pág. 11

L

E

A

S

I

N

G

Passos curtos, mas firmes

N

esta edição do jor- nal Leasing traze-

mos novamente em pauta o leasing operacional. O produto, ainda em desen- volvimento no Brasil, é abordado desta vez sob duas óticas: a de uma empresa arrendatária pertencente ao setor de aviação comercial, e de uma futura arrendadora nesse mercado, ligada à produção de automóveis.

Ambos os relatos nos permitem permear e nos aprofundar um pouco mais nesta modalidade, ainda nova entre nós. Temos dois tipos de bens, aviões e au- tomóveis, com escala de valores e usuários distin- tos, porém, com contratos que se igualam em sua es- sência e intenção: a utili- zação dos objetos de ar- rendamento por prazo de- terminado e sua devolu- ção após esse período.

A experiência interna- cional demonstra que o produto, fortemente con- solidado nas principais economias, é muito prá- tico e vantajoso para o ar- rendatário. Para o merca- do arrendador, uma expe- riência de desafios que exigem, além do conheci-

Xxxxxxx Xxxxxx Presidente da Xxxx

mento técnico-financeiro da operação, um grande domínio do mercado do bem objeto de arrenda- mento. Para a indústria de bens duráveis, um canal importante por onde po- derá escoar sua produção.

Acreditamos que o Brasil tenha um merca- do significativo e poten- cial para o leasing ope- racional, tanto sob o as- pecto de quem pode ofertá-lo, como daqueles que produzem o bem e para os que o absorvem. Nos Estados Unidos, por exemplo, essa modalida- de de leasing ocupa aproximadamente 40% do mercado de arrenda- mento mercantil; no Ca- nadá 60 %, e na Europa

Acreditamos que o Brasil tenha um mercado potencial e significativo para o leasing operacional, tanto sob o aspecto de quem pode

OFERTÁ-LO, COMO DAQUELES QUE PRODUZEM O BEM E PARA OS QUE O ABSORVEM

esses índices podem che- gar a 98%, caso da Ale- manha. As estatísticas da Xxxx demonstram que a participação desse pro- duto no mercado brasi- leiro ainda é tímido, pró- ximo a 1%. Esses núme- ros nos fazem crer que essa modalidade de leasing terá ainda uma grande trajetória no País.

Cobrança do VRG

Estamos acompanhan- do com a devida atenção, nos tribunais superiores, os desdobramentos rela- tivos à cobrança do Valor Residual Garantido nos contratos de leasing fi- nanceiro. As primeiras decisões não favorecem à continuidade de sua prá-

tica. Se, de fato, tal deci- são vier a ser confirma- da, trará inegáveis preju- ízos para a indústria de arrendamento mercantil no Brasil e, também, para os segmentos do setor produtivo e usuários fi- nais que compõem esse mercado. Contudo, deve- mos considerar que a questão não se encontra definida pelos tribunais, dos quais aguardamos decisões referentes a em- bargos de divergência in- terpostos.

A Abel, em sintonia com departamentos jurí- dicos de suas associadas, vem desenvolvendo ações para esclarecimento e in- formação sobre o assun- to. A expectativa é de que, em breve, a questão seja resolvida apontando para soluções que permitam ao mercado arrendador sua livre contratação. O setor de leasing continuará buscando meios de man- ter o produto com suas características essenciais apresentando soluções alternativas para que possa operar e contribuir para essa importante in- dústria de arrendamento mercantil no Brasil.

ASSOCIAÇÃO BRASILEIRA DAS EMPRESAS DE LEASING

Expediente

Acesse o site da Xxxx: xxx.xxxxxxxxxxx.xxx.xx

Leasing é uma publicação bimestral da Associação Brasileira das Empresas de Leasing - ABEL. Tiragem: 3.300 exemplares - Jornalista Responsável: Xxxx Xxxxxx - E-mail: xxxx.xxxxxx@xxxxxxxxxxx.xxx - Produção Editorial: BST Comunicação Ltda & Conteúdo Comunicação Empresarial. As opiniões expressas no conteúdo editorial do Leasing não representam, necessariamente, o ponto de vista da Xxxx. Sede da Abel - Xxx Xxxxxx Xxxxxx, 000 - 00 x xxxxx - XXX 00000-000 - Xxx Xxxxx - XX - Telefone

(000) 0000-0000 - Fax (000) 0000-0000 - E-mail - xxxx@xxxxxxxxxxx.xxx.xx

Diretoria Executiva da Xxxx Presidente - Xxxxxxx Xxxxxx, Vice-Presidente - Xxxxxx Xxxxxxxx xx Xxxxxx Xxxxxxx, Diretor Secretário - Xxxxxx Xxxxxx xx Xxxxx,

Diretor Tesoureiro - Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxxx Diretores: Xxxxxxx Xxxxxxxxx xx Xxxx Xxxx, Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxxx Xxxxxx, Xxxxx Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxxx, Xxxxxx Xxxxxx, Xxxxxxx Xxxxxx Xxxx, Xxxxxx Xxxxx (Diretor Executivo)

B A L A N Ç O

Cresce o número de contratos atrelados ao CDI

A utilização do Certificado de Depósito Interfinanceiro – CDI como indexador nos contratos de leasing saltou de 1,9% em 2001 para 5,3% em 2002

A

s estatísticas da Associa- ção Brasileira

das Empresas de Leasing

– Xxxx mostram que a preferência do CDI como indexador nos contratos de arrendamento mer- cantil tem crescido. Em abril deste ano, a prefe- rência pelo Certificado de Depósito Interfinan- ceiro atingiu 5,3% dos contratos de leasing, con- tra o índice de 1,9% re- gistrado no mesmo pe- ríodo do ano passado.

Com uma carteira de clientes com um índice de participação de 93% de pessoas jurídicas, o Bank Boston Leasing tem feito contratos de ar- rendamento mercantil atrelados, em sua maio- ria, ao CDI. A preferên- cia pelo indexador tem sido de 84% dos clientes corporativos. Os demais se dividem entre taxas pré-fixadas (13%) e dó- lar (3%). A escolha, se- gundo o diretor adjunto Xxxxx Xxxxxxxx, tem sido direcionada pela expec- tativa do arrendatário com relação ao compor- tamento da taxa de juros. “Ele opta pelo CDI se acredita que a tendência é de queda, ou por reais pré-fixados se analisa que é de alta”, conta

Duailibi, acrescentando que o CDI permite ao cli- ente corporativo uma proteção mais fácil. “Ele pode vincular a remune- ração dos seus ativos ao mesmo indexador ou buscar operações de swap. Torna-se mais caro hoje travar um contrato em uma taxa pré-fixada”, avalia o diretor adjunto.

A opção pelo CDI no Safra Leasing, confor- me informou o diretor Xxxxxxx Xxxxxx, vem sen- do feita por grandes em- presas que buscam um custo final mais interes- sante, já que o pré-fixa- do, por trabalhar com es- timativa, geralmente tor- na-se uma opção mais cara. “O CDI, por ter cál- culo flutuante, aproxi- ma-se mais da realidade do mercado”, avalia. O Safra Leasing contabiliza em 2002 uma média de 16,5% do valor dos con- tratos atrelados ao CDI.

Xxxxx Xxxxxxxx, do BankBoston:

84% dos contratos atrelados ao

CDI

Xxxxxxx Xxxxxx, do Safra Leasing: procura de CDI por grandes empresas

Demais indexadores

Na análise global dos tipos de indexadores, os pré-fixados continuam tendo preferência do pú- blico, perfazendo 81,8% do total de contratos registrados até abril de 2002, contra 89,0% do total apresentado no mes- mo período do ano pas- sado. Os contratos em dólar registraram 2,3% do total e tiveram uma queda em relação ao ano passado, quando repre- sentaram 3,7%. Contra- tos em TR, 0,1%, TJLP

3,9% e outros inde- xadores, 6,7% até abril

Foto:Xxxxx Xxxxx

de 2002, contra 0,1%,

0,5% e 4,8% do ano pas- sado, respectivamente.

Novos Negócios

O balanço do setor de Leasing feito pela Abel até abril de 2002 apontou um volume de novos negóci- os de R$ 1,7 bilhões, com uma queda de 41,05% em comparação ao volume do mesmo período do ano de 2001, que foi de R$ 3,0 bi- lhões. Com relação aos novos contratos, apurou- se uma queda de 56,82% em relação ao ano passa- do, quando foram assina- dos 96.968 contratos, e 41.869 em 2002.

Setores de

Foto:Xxxxx Xxxxx

Atividade

Neste item, até abril de 2002, o setor de Ser- viços liderou o ranking, com 39,3% do total de volume negociado, en- quanto no mesmo perío- do de 2001 esse setor

apresentou 27,7% do to- tal. As Pessoas Físicas ficaram em segundo lu- gar, com 18% do total negociado, contra 34,3% em 2001, enquanto Ou- tros Setores (Profissio- nais Liberais, Pequenas Empresas, Firmas Indi- viduais etc.) detinham 12,9%, Indústria com

14,8%, Comércio com 14% e Estatais com 0,9%, contra 13,2%,

11,6%, 12,4% e 0,08%

do ano passado, respec- tivamente.

Tipos de bens

Em relação aos Arren- damentos por Tipos de Bens, a Xxxx apurou que os Veículos responderam por 67% do volume em 2002, seguido por Má-

I N T E R N A C I O N A L

Praga sedia conferência mundial de leasing

Foto: Xxxxx Xx Xxxxxx

O

mercado mundial de leasing es-

teve representado em Praga, nos dias 11 e 12 de junho, no “The 20th Annual World Leasing Convention”. O tradicio- nal evento contou com palestras sobre leasing nos setores de veículos, aviação, telecomunica- ções e medicina, além de painéis expositivos com estatísticas do mercado

de arrendamento nos

quinas e Equipamentos com 18,1%, Equipamen- tos de Informática com 8,4% e Outros Tipos de Bens perfizeram 6,5% do volume, contra 77,8%,

10,8%, 6,3% e 5,1% do

ano passado, respectiva- mente.

Frota de Veículos

No grupo Automóveis, os contratos de Automó- veis lideram o ranking com 78,6% do total des- te até abril de 2002, se- guido por Outros Veícu- los (terraplanagem, esca-

principais continentes. Representantes de bra- ços financeiros de gran- des companhias interna- cionais como Volvo, Hewlett Packard e DHL Worldwide Express pu- deram expor suas expe- riências em múltiplos mercados.

A convenção de Pra- ga também abriu espa- ço para tratar de seguros e soluções de software CRM - Customer Rela-

tionship Management es- pecíficos para empresas de leasing. Um workshop, organizado pelo especia- lista Xxxxxx Xxxxxxx, autor de 14 livros sobre leasing, antecedeu a con- ferência ocorrida no The Radisson SAS Alcron Hotel. Xxxxxxx abordou os benefícios e os riscos que hoje as operações de leasing oferecem com suas repercussões contá- beis, ficais e legais e, ain-

da, os riscos associados ao valor residual, ao funding e ao próprio mercado.

A Xxxx esteve repre- sentada na “The 20th Annual World Leasing Convention” através de seu presidente Xxxxxxx Xxxxxx, (também presi- dente da Felalease – Federación Latinoa- mericana de Leasing) e, ainda, pelo seu diretor executivo, Xxxxxx Xxxxx.

vadeiras, reboques, em- pilhadeiras etc.) com 12,7%, Caminhões com

7,1% e Ônibus com 1,6% do total.

Em abril de 2001, o segmento de Automóveis perfazia 83,7% do total da frota, Outros Veículos (terraplanagem, esca- vadeiras, reboques, em- pilhadeiras etc.), 8,5%, Caminhões, 6,1% e Ôni- bus 1,7%.

C U R S O S N A A B E L

JULHO DIAS 10 E 11

(quarta e quinta-feira)

O Leasing no Brasil: "Aspectos Contábeis, Fiscais e Tributários"

Instrutor:

Prof. Xxxx Xxxxxxxx Xxxxxx Xxxxx horária: 15 horas Local: Sede da Xxxx

DIAS 17 e 18 de julho (quarta e quinta-feira)

Formação de Operadores de Leasing

Instrutor:

Xxxxxx Xxxxxxxxx

Carga Horária: 16 horas Local: Sede da Xxxx

* Os cursos Abel podem ser oferecidos para turmas fechadas.

A N Á L I S E J U R Í D I C A

O novo código civil e as relações contratuais

“A insegurança nos negócios, causada pelas severas restrições à liberdade contratual, norteadas por princípios vagos e indeterminados, subsistirá até que a jurisprudência dos tribunais dê o indispensável contorno do novo direito privado brasileiro”.

Foto: Xxxxxxx Xxxxxxxx

Xxx Xxxxxx Xxxxxxxx Xxxxxxx*

O

novo Código Civil, que entrará em vi-

gor em 11 de janeiro de 2003, traz profundas e inquietantes mudanças no regime jurídico, aplicável às relações contratuais, que passaram, até o momento, despercebidas. O reconheci- mento da função social dos contratos, a crescente limi- tação da liberdade de con- tratar e as normas restriti- vas impostas, como regra geral, fazem parte de uma filosofia legislativa e de princípios que já influenciou a Constituição Federal de 1988, o Código de Defesa do Consumidor, a Lei de Cri- mes Ambientais, dentre mui- tas outras. Essa tendência ir- refreável agora atingiu a norma das normas do direi- to privado: o Código Civil.

Alguns institutos, a- dotados pelo novo código, são inovações que trarão expressivas mudanças nas regras de direito contratual: os institutos da lesão e do estado de perigo, a bana- lização da desconsideração da personalidade jurídica, a possibilidade de resolução contratual por onerosidade excessiva e a nova limitação na liberdade de contratar, que fica subjugada à função social dos contratos.

A lesão, como vício da vontade, ensejadora da anulabilidade dos contratos, prevista no art. 157 do novo código, permite que um ne- gócio seja desfeito, por de- cisão judicial, se “uma pes- soa, sob premente necessi- dade, ou inexperiência, se obriga a prestação manifes- tamente desproporcional ao

valor da prestação oposta”. Em outras palavras, um con- trato poderá ser anulado, por exemplo, na hipótese de comprovada desproporção entre o valor pago e o valor real de mercado de um bem adquirido, desde que de- monstrada a inexperiência ou premente necessidade do vendedor. Esse instituto, pela insegurança e instabi- lidade que gera, havia sido abolido da legislação bra- sileira pelo Código Civil re- vogado. Agora, ele volta a assombrar os contratantes, no contexto de um sistema jurídico pautado por prin- cípios e regras vagas, gerais e inespecíficas.

Caberá aos tribunais, di- ante da falta de critérios objetivos que delineiem o âmbito de aplicação do ins- tituto da lesão, a relevante tarefa de definir o que ca- racterizaria a despropor- cionalidade da prestação, a inexperiência do contratan- te e a sua premente neces- sidade.

O estado de perigo, na mesma linha, permite a anulação de negócios, sem- pre que um dos contratan- tes assumiu obrigação one- rosa “premido de necessi- dade de salvar-se, ou a pes- soa de sua família, de gra- ve dano, conhecido pela outra parte”. Em vista des- sa nova regra, quem, por exemplo, comprar bens da família de um seqüestrado, corre o risco de ver o negó- cio desfeito, se for conside- rado excessivamente des- vantajoso para o vendedor.

Os bens dos sócios e ad- ministradores passam, dian-

te da regra geral do art. 50 do novo Código Civil, a res- ponder por dívidas da so- ciedade, agora de qualquer natureza, desde que seja comprovado que houve abu- so da personalidade jurídi- ca, caracterizado pela “con- fusão patrimonial” ou “des- vio de finalidade”. A confu- são patrimonial será confi- gurada quando não houver a devida separação entre os bens dos sócios e da socie- dade. O desvio de finalida- de, por sua vez, ocorrerá quando os sócios ou admi- nistradores fizerem uso da pessoa jurídica para fim di- verso dos interesses da pró- pria sociedade. Essa regra abrangente, antes adstrita a situações muito específicas (relações de consumo, direi- to da concorrência, respon- sabilidade por dano am- biental, responsabilidade do administrador de empresas pela prática de atos ilícitos, dentre outras) e a esporádi- cas decisões judiciais, ago- ra ostenta o status de norma geral, aplicável a todas as relações privadas.

O novo Código Civil também normatizou a possi- bilidade de uma das partes requerer a resolução ou re- visão dos termos de um con- trato, “se a prestação de uma parte se tornar excessiva- mente onerosa, com extrema vantagem para a outra, em virtude de acontecimentos extraordinários e impre- visíveis”. Trata-se da conhe- cida teoria da imprevisão, que, embora muito pres- tigiada pela doutrina, tinha aplicação tímida pelos tribu- nais. Há no Código de De-

fesa do Consumidor regra semelhante, que tem sido invocada pelos tribunais de todo o País para, por exem- plo, justificar a inaplica- bilidade da correção cambi- al de contratos de leasing, celebrados antes da desva- lorização do real de janeiro de 1999.

Sem dúvida, diante do novo código, as hipóteses de aplicação da teoria da imprevisão irão multiplicar- se. Os contratos de execução duradoura, como os contra- tos de leasing, serão altera- dos e ajustados, por decisão judicial, diante de uma ines- perada quebra da propor- cionalidade das prestações e da conseqüente onero- sidade excessiva das obriga- ções contratadas para um dos contratantes. Mudanças bruscas na economia e no mercado serão, por certo, argumentos que ensejarão um grande número de de- mandas.

Igualmente merecem destaque o art. 421 e o pa- rágrafo único do art. 2.035 do novo código. Segundo o art. 421, “a liberdade de contratar será exercida em razão e nos limites da fun- ção social do contrato”. Já o parágrafo único do art.

2.035 estabelece que “ne- nhuma convenção prevale- cerá se contrariar preceitos de ordem pública, tais como os estabelecidos por este Có- digo para assegurar a fun- ção social da propriedade e dos contratos”. A interpre- tação desses preceitos leva à seguinte constatação: os contratos ou cláusulas con- tratuais considerados em de-

sacordo com o que se enten- der que venha a ser a sua função social serão reputa- dos nulos e inválidos. Mas a

interesses sociais e coleti- vos. O Código Civil e a Constituição Federal estão agora afinados.

A R R E N D A D O R E S

lei não esclarece o que deve

A nova legislação tam-

Toyota prepara-se para

ser interpretado como fun- ção social do contrato. A ex- pressão é tão ampla e elás- tica que poderá ser invo- cada, de boa ou má-fé, con-

bém aumenta, substancial- mente, a importância e a complexidade da função dos

magistrados. Isso porque, em vez de artigos detalhados

leasing operacional no

tra praticamente qualquer

e casuísticos, adota a mo-

Maior fabricante de automóveis do Japão quer q

dispositivo contratual. Res-

derna estrutura legislativa

tendência dos outros mercados onde atua. A ind

ta aguardar a interpretação dos tribunais sobre concei- to tão genérico, que põe sob risco de invalidade um sem número de relações obriga- cionais, disseminando a in-

segurança.

de fixar princípios gerais e subjetivos, a serem delinea- dos e interpretados pelos julgadores, diante do caso concreto. A insegurança nos negócios, causada pelas se-

veras restrições à liberdade

LEASING OPERACIONAL COMO OPÇÃO PARA CONSUMIDO USUFRUTO E NÃO A PROPRIEDADE DO BEM

de 2003, a Toy-

ro, o Finame Le

A partir de janeiro apenas o leasing

A taxa máxima de juros também foi alterada. O limi- te de 12% ao ano fixado pelo Código de 1916 foi substitu-

contratual, norteadas por princípios vagos e indeter- minados, subsistirá até que a jurisprudência dos tribu-

ota do Brasil vai oferecer aos consumido- res a opção de leasing

financiamento ques da rede de dores da mar

ído pela “taxa que estiver em

nais dê o indispensável con-

operacional como modali-

Leasing Operaci

vigor para a mora do paga-

torno do novo direito priva-

dade de negócio. Hoje, ela

atender a um seg

mento de impostos devidos

do brasileiro.

oferece ao mercado nacio-

consumidores q

à Fazenda Nacional”, atual-

nal, por meio de seu braço

principalmente, u

Xxx Xxxxxx Xxxxxxxx Basilio é advogada do escritório Xxxxxx, Xxxxx e Xxxxxxxx

mente a Selic. De acordo com os índices atuais, essa

financeiro, a Toyota Fi-

bem por determ

mudança traz um expressi-

nancial Services (Banco

ríodo e depois di

vo acréscimo aos juros le- gais. Essa alteração não afe- tará os contratos de leasing, porque, segundo entendi- mento pacífico do Superior Tribunal de Justiça, a eles são aplicáveis as normas especiais que regulam as operações financeiras. A nova regra beneficiará, por exem- plo, o comércio em geral e as administradoras de cartões de crédito, que atualmente estão, diante da inadimplência do cliente, adstritas a juros limi- tados ao percentual de 12% ao ano, como vêm decidindo os Tribunais.

As inovações, menciona-

Corolla

O modelo mais vendido no mundo

O Corolla, que neste mês de junho ganhou nova versão, é considerado o carro mais ven- dido no mundo, sendo produzi- do pela Toyota em vários conti- nentes. Desde 1998 o modelo é

Toyota e Toyota Leasing),

e repô-lo com

das neste artigo, são de-

monstrações contundentes

produzido pela Toyota também no Brasil, na fábrica localizada

Produtos Toyota disponíveis no Brasil

de que o novo Código Civil

abandonou a perspectiva in- dividualista do código ante- rior, produto da concepção

na cidade de Indaiatuba, interi- or de São Paulo. O novo mode- lo exigiu investimentos da or-

Hilux

Modelo de camionete importada da Argentina, com preços que varia

de R$ 34 mil a R$ 72 mil. Ela veio substituir o antigo Bandeirante, utilitário multiuso fabricado pela Toyota no Brasil de 1958 até 2001, e que atendia a demanda das forças armadas, órgãos governamentais centrais elétricas e produtores rurais.

liberal que predominava na

dem de R$ 300 milhões e deve-

Corolla

Automóvel de passeio mais conhecido e vendido da Toyota. Fabricad

época. A nova legislação, em sentido diverso, dá grande ênfase aos aspectos sociais

rá duplicar a produção da uni- dade industrial brasileira, que, a

Camry

no Brasil e comercializado ao preço médio de R$42 mil

Automóvel de passeio de luxo, preferência dos americanos e preço médio de R$ 90 mil

SW4 Pick-up de cabine fechada (SUV), grande, quase do tamanho da Hilu

do direito privado, impondo relevantes restrições à liber- dade de contratar e ampla proteção à parte mais fraca.

Esse é um passo decisivo na

princípio, ficará próxima a 2000 unidades/mês. Este é, até o mo- mento, o único modelo produ- zido por aqui. Os demais dispo-

Rav 4 Lexus

com banco traseiro, motor diesel e V6. Preço médio de R$ 97 mil.

Veículo utilitário menor e de passageiro, mais luxuoso, com preço mé de R$ 75 mil.

Linha de alto luxo da Toyota, com modelos com preços superiores a 140 mil.

níveis no mercado são importa-

Empilhadeiras

Utilizadas largamente no Japão, onde é uma exigência do sindicato d

consolidação de uma ordem

jurídica que desfavorece o

dos do Japão e Argentina (a

estivadores, é considerada uma das mais seguras. Empregada em indústria, comércio, empresas de logística, distribuição e portos. Sua

venda no Brasil, por se tratar de produto técnico, é exclusiva da matri

individual para privilegiar

sport utility Hilux).

Toyota, em São Paulo.

lançar Brasil

ue o Brasil acompanhe a ústria passará a oferecer o

Xxxx Xxxxxxx Xxxxxxxxxx, diretor comercial

Foto: Xxxxxx Xxxxxxxxxx

da Toyota: difundindo a

RES QUE DESEJAM APENAS O

cultura do usufruto

do bem através do leasing operacional

financei- asing e o

novo”, explica Xxxx Xx- xxxxx xx Xxxxx Xxx-

mércio e empresas de dis- tribuição e logística. Se-

no País”, observa o dire- tor, salientando o impor-

tecnologia à disposição do consumidor”, avalia Mon-

dos esto-

tenegro, diretor comerci-

xxxxx Xxxxxxxxxx, o con-

tante papel das autoridades

tenegro lembrando que o

distribui-

al das empresas financei-

ceito do L.O. é maximi-

regulamentadoras e fiscais

leasing operacional, a expe-

ca. “O

ras no Brasil.

zar a utilização do bem, ao

para a viabilização do ne-

riência mundial confirma, é

onal virá mento de

O foco desse modelo de negócio, o qual o diretor da

mesmo tempo em que abandona a cultura da pro-

gócio. “Não basta termos bens de alta qualidade e

uma excelente alavanca da indústria de bens duráveis.

Holding atua em vários setores

Tmundo, a Toyota Motor Corporation fabrica

erceira maior produtora de automóveis do

desde automóveis de passeio até caminhões pesados

e ônibus sob as marcas Toyota, Lexus, Daihatsu e Hino. Com sede em Nagoya, no Japão, a holding tam- bém conta com empresas das áreas de construção civil (residências), telecomunicações, operadora de cartão de crédito e, ainda, estaleiro de barcos de lazer.

A Toyota possui 12 fábricas de automóveis no Ja- pão e mais 54 espalhadas em 27 países, absorvendo 215 mil funcionários ao redor do mundo. Em 2001 foram produzidos 5,9 milhões de automóveis sob a denominação das quatro marcas da Toyota, resultan- do num faturamento de US$ 110 bilhões.

Os pontos de venda dos produtos Toyota estão dis- tribuídos em mais de 160 países atendendo peculia- ridades de cada mercado. Nos Estados Unidos, por exemplo, o sucesso é o modelo Camry, que já ocu- pou várias vezes o primeiro lugar do ranking dos car- ros mais vendidos naquele país. Na Europa, o suces- so é o Yares, modelo compacto adaptado às ruas es- treitas das cidades européias.

O braço financeiro do grupo – Toyota Financial Service Corporation — tem sede também no Japão e filiais em 23 países. Na América Latina ela está re- presentada apenas no Brasil, Argentina, México e Venezuela, países em que a Toyota também possui montadoras.

ue queira,

Toyota Financial acredita

priedade. O perfil do negó-

sufruir do

que será o mais importan-

cio é muito adequado ao

inado pe-

te futuramente, seriam em-

consumidor que reserva

spensá-lo

presas que necessitam de

sempre uma parte do seu

Foto: Divulgação

um bem

frotas para operar na cida- de e no campo, como for- ça de venda e assistência técnica. Manifestações es- pontâneas do mercado, em busca de leasing o- peracional, confirmam essa tendência. Entretanto, a Toyota vislumbra tam- bém a possibilidade de es- tabelecer contratos com pessoa física. A todos es- ses contratos, a empresa pretende agregar a presta- ção de serviços de manu- tenção ao automóvel, apoi- ada em sua rede de 85 con-

orçamento ad aeternum para ter um carro, ou mais, em perfeito estado de con- servação durante toda a sua vida. “Ter um carro novo a cada dois ou três anos. Esse é o conceito do leasing operacional”, conclui o di- retor da Toyota, ciente de que no Brasil ainda não se tem difundido o conceito de usufruto.

Estudo cuidadoso

Além de enfrentar essa diferença cultural, a Toyota Leasing prepara-se para li- dar com outro fator impor-

m cessionárias estrategica-

tante no Brasil: a estabili-

mente distribuídas em to-

dade econômica. É por

, das as regiões do País.

essa razão que Montenegro

o Todos os produtos ofe-

recidos pela Toyota no País poderão ser disponi-

enfatiza a necessidade de um estudo detalhado do mercado. “A volatilidade

x, bilizados sob regime de

não permite que você tenha

dio

leasing operacional; tanto

uma visão mais adequada

os veículos de passeio (veja

$ quadro com modelos

os comercializados no Bra- sil), como utilitários e suas

z conhecidas empilhadeiras, usadas em indústria, co-

do valor de mercado desse bem daqui a dois anos, ao final do período contrata- do. Isso é que tem impedi- do o produto LO de ser di- fundido e operacionalizado

A R R E N D A T Á R I O S

Companhia aérea obtém êxito com uso do leasing operacional

Ilustração: Xxxxxxx Xxxxxxxx

O comandante Xxxxx Xxxxxxx, vice- presidente da Gol Linhas Aéreas, não esconde a razão do sucesso da mais nova companhia de aviação brasileira: tarifas 50% mais baixas que as da concorrência, garantidas com baixos custos em vários “steps” do negócio, mas principalmente pelos bem negociados contratos de leasing operacional. Esse resultado positivo veio marcar a companhia como a exceção do mercado de aviação comercial, que, em geral, sofreu grandes prejuízos após 11 de setembro de 2001

A

Gol Linhas Aéreas, em um ano e

meio de operações no Brasil, contabiliza uma frota de 15 aviões Boeing 737. Todos em seu perío- do “honey moon” (novos) e “leased”, fruto de exaus- tivas rodadas de negocia- ção com as principais em- presas de arrendamento mercantil do mundo es- pecializadas no mercado de aviação comercial. São as americanas Gecas (Ge- neral Eletric Capital Aviation Services), CIT (CIT Aerospace Inc), GATX (GATX Financial Corporation), BCC (Boeing Capital Corpo ration) e Boullioun- Aviation Services. Todas, sem exceção, fecharam acordos de leasing ope- racional com a brasileira Xxx, nascida do maior gru- po de transporte terrestre de passageiros no País, o Áurea. Quase metade dos

contratos ficou nas mãos da Gecas, que detém 78% do mercado mundial de leasing em aviação, e se- gundo o comandante Xxxxx Xxxxxxx, vice-presi- dente da Gol Linhas Aé- reas, “tem um poder de negociação muito bom”.

Proibida por cláusulas contratuais de divulgar os valores negociados em ar- rendamento mercantil, a Gol menciona valores médios de cada aeronave: de US$ 36 milhões a US$ 40 milhões, negociados em contrato de leasing para um uso do bem entre 7 e 8 anos. Em valores da indústria, isso significa contraprestações de, em média, US$ 350 mil, mais uma taxa de “reserva de manutenção” por hora vo- ada (US$ 700) que ao fi- nal permite à arrendatária duas opções. “Ou entre- gar o avião no estado para eles fazerem a manuten- ção, ou resgatar o valor

depositado e efetuar a ma- nutenção da aeronave an- tes da devolução do bem”, explica o coman- xxxxx Xxxxxxx, que foi res- ponsável na Gol por um criterioso mapeamento do mercado mundial de ae- ronaves e pela efetivação dos negócios, concentra- dos todos com a Boeing por razões de economia e produtividade. “Em per- cursos de até duas horas, é o melhor avião do mer- cado”, garante.

A escolha do modelo de Leasing Operacional –

L.O. também foi decisiva no sucesso das atividades da nova companhia aérea. “A opção foi valiosa. O leasing operacional foi melhor porque queremos ter sempre aviões novos”, explica o vice-presidente da Gol, salientando que o leasing financeiro pressu- põe o pagamento de um valor residual ao final e a aquisição da aeronave.

“Nós não temos realmen- te essa intenção”, afirma Xxxxxxx esclarecendo que aviões novos significam uma economia significati- va em manutenção e com- bustível, valores que hoje permitem à companhia aérea repassar para as ta- rifas e competir no merca- do. Além disso, existe o valor agregado a essa es- colha, que é a segurança proporcionada pelas aero- naves novas.

Mas esse bom resulta- do também está atrelado ao espírito de parceria com os lessors. A Gol preferiu operar com poucas e mai- ores empresas de leasing internacionais, com as quais conversa diariamen- te e recebe visitas mensais de seus representantes. “Se você tem 10 lessors, como a maioria das com- panhias aéreas no Brasil possui, fica difícil conso- lidar parceria”, analisa Xxxxx Xxxxxxx condenan-

do a pulverização dos ne- gócios em várias empresas de leasing.

Bom, simples e barato

Baseada nos princípios da simplicidade, baixo custo, eficiência e qualida- de, a Gol conquistou, em um ano e meio de ativida- de, o terceiro lugar no mercado nacional de avi- ação (os primeiros são dis- putados pela TAM e Varig). Seus 15 Boeings vêm transportando, em média, 420 mil passagei- ros por mês com vôos en- tre as principais capitais brasileiras. Até o final de 2002, promete, estará com mais 4 Boeings comple- tando sua malha aérea com pelo menos três vôos regulares para cada capi- tal brasileira. A companhia alcançou também um ín- dice de regularidade de 99,7%, um recorde mun- dial. Isso significa que praticamente não há can- celamento de vôos. Seus índices de pontualidade se destacam em primeiro lugar no mercado nacio- nal. Tudo isso é repal- dado por uma equipe de

1.500 funcionários, mui- to deles altamente treina- dos, oriundos do esface- lamento de companhias aéreas brasileiras.

O modelo “Gol” foi extraído dos conceitos de

companhias “low cost, low fare” (baixo custo, baixa tarifa), entre elas a South West, EasyJet e JetBlue. Esta última, por exemplo, um dos principais espe- lhos para a Gol, surgiu nos Estados Unidos em feve- reiro de 2000 e vem so- bressaindo no mercado americano, operando li- nhas de costa a costa em 27 aviões novos da Airbus, com tarifas 50% mais bai- xas que as da concorrên- cia. À frente dela está o brasileiro Xxxxx Xxx- xxxxx, 42 anos, filho de missionários mórmons, que viveu até os cinco anos de idade no Brasil.

Sem pulo do gato

Aprendendo com os bons exemplos do merca- do e com o mote da sim- plicidade difundida pelo empresário Nenê Cons- tantino, presidente do Gru- po Áurea, a Gol chegou ao seu modelo de sucesso. “Não existe nenhum pulo do gato”, garante Barioni, “é algo tão simples que leva a pessoa a refletir: por que é que não se pensou nisso antes?”.

Assim, a Gol optou por aviões novos em regime de leasing operacional com economia de manu- tenção e combustível, pi- lotos experientes, ausência de refeições quentes nos vôos (são oferecidas ape-

Foto: Xxxxxx Xxxxxxxxxx

Comandante Xxxxx Xxxxxxx, vice-presidente da Gol: opção por aviões novos da Boeing com economia de combustível e manutenção

nas bebidas não alcoólicas e barras de cereais), pas- sagens resumidas a um simples ticket emitido por um software inglês con- siderado um dos mais efi- cientes e econômicos do mercado de TI, ausência de planos de milhagem e serviços telefônicos con- centrados no sistema 0300. Tudo isso aliado a instalações triviais (até 13 de junho a companhia funcionou dentro de es- critório no Grupo Áurea, em São Paulo, no Km 20,5 da rodovia An- chieta *) e a tranqüilida- de da ausência de custos financeiros, já que não existem dívidas.

“O que faremos daqui para frente?”, pergunta e ao mesmo tempo reponde Barioni: “continuar cres- cendo com aviões novos, atendendo todas as capi- tais do País com passa- gens de baixo custo. Não há muito mais o que fa- zer além incrementar a

venda pela internet, ter um preço barato e aumentar a freqüência de linhas per- mitindo mais horários ao usuário. Todo o restante que fica ligado a serviço e agrega pouco valor e mui- to custo, nós deixamos para a concorrência. Isso a gente prefere não fazer porque a concorrência tem sido hábil nisso”, resume, bem-humorado, o coman- dante de 43 anos, ex-pilo- to da Vasp, com experiên- cia em toda a família de Boeings 737, Airbus e ainda, instrutor de pilotos. É com característico otimismo que Xxxxx Xx- xxxxx encerra. “Continuo acreditando no Brasil e no leasing. O executivo tem a obrigação de reler seu próprio negócio e ser pró- ativo; não se render ao comodismo. A resposta está na nossa mesa. O cli- ente está fazendo isso com a gente. Não estão a fim de pagar pela nossa

ineficiência”, afirma.

Empresas de Leasing que atendem à Gol

Gecas (General Eletric Capital Aviation Services)

CIT (CIT Aerospace Inc)

GATX (GATX Financial Corporation) BCC (Boeing Capital Corporation) Boullioun Aviation Services

* A Gol Linhas Aéreas, até o fechamento desta edição, previa a inauguração, em 14 de junho, de sua nova sede administrativa no bairro Jardim Aeroporto, próxi- mo ao Aeroporto de Congonhas - Xxx xxx Xxxxxxx, 000.

B A N C O C E N T R A L

Xxxxxxx Xxxxx - Xxxxxxx Xxxx

Xxxxxxx passa a se beneficiar com derivativos de crédito

C

om o objetivo de proporcio- nar melhores

condições para adminis- tração do risco de crédito, o Banco Central editou, em fevereiro, resolução do Conselho Monetário Na- cional autorizando as ins- tituições financeiras e afins a realizarem operações de derivativos de crédito. A Resolução 2.933, complementada pela Cir- cular nº 3.106, de 10.04.2002, teve a parti- cipação das entidades re- presentativas do mercado financeiro, que contribu- íram com sugestões às vá- rias minutas de resolução elaboradas pelo BC. A Xxxx esteve entre essas entidades, participando das audiências públicas, em Brasília, com comen- tários e materiais sobre o tema.

Transferência de risco

O derivativo de crédi- to é um instrumento fi- nanceiro que permite transferir o risco de cré- dito de uma operação de quem a possui, para um terceiro. Em caso de o ris- co de crédito vir a mate- rializar-se, o terceiro irá indenizar o possuidor da operação. Essa modalida- de de derivativo é utiliza- da pelos agentes basica- mente para transferir o risco de crédito e otimizar seus resultados.

“A tendência, com a re- gulamentação desses pro- dutos, é de que o sistema financeiro se torne, no fu- turo, mais saudável, com níveis de restrição meno- res, o que, conseqüente- mente, traz para baixo os custos”, afirma o vice- presidente da Xxxx, Xxxxxx Xxxxxxx. Segundo ele, essa espécie de “se- guro de crédito” atende não só às instituições fi- nanceiras com menor grau de alavancagem (ob- servando-se o limite de 30% do patrimônio líqui- do), mas também àqueles que tenham maior com- prometimento dos limites exigíveis de capital. Esta equação se resolveria com a transferência do risco de uma instituição para outra.

No mercado interna- cional, o uso desse instru- mento tem crescido sen- sivelmente. Pesquisa fei- ta pelo BIS (Bank for International Settlements) mostra que o valor no- cional das operações cres- ceu de U$ 108 bilhões, em 1998, para U$ 693 bi- lhões, em junho de 2001. A entrada de novos players nesse mercado e, ainda, a padronização de contratos proposta em 1999 pela International Swap and Derivatives Association (ISDA) são os principais fatores do incremento das operações de derivativos de crédito

Xxxxxx Xxxxxxx, vice-presidente da Xxxx, e os derivati- vos: atendimento a

instituições financeiras com menor grau de alavancagem ou que tenham maior comprometimento dos limites exigíveis

de capital

no mercado internacional.

Tipos de derivativos

Os principais instru- mentos de derivativos de crédito utilizados interna- cionalmente são o credit default swap (swap de crédito), total rate of return swap (swap de taxa de retorno total) e credit linked note (título vincu- lado a crédito).

Nos contratos de swap de crédito transfere-se o risco da contraparte trans- feridora para a receptora, que assume a obrigação de comprar os créditos referenciados ou, sim- plesmente, de pagar de- terminado valor caso ocorra um evento de de- terioração de crédito. En- tende-se por eventos de deterioração de crédito ou, simplesmente, even- tos de crédito, aqueles fa- tos, definidos entre as par- tes em contrato, relacio- nados com o ativo objeto do contrato, seus obriga- dos ou com a entidade de referência, que indepen- dentemente da sua moti-

vação, ocasionam o paga- mento do valor referente à proteção contratada. Tais eventos são defini- dos com base nas situa- ções desfavoráveis que representam risco de inadimplemento do crédi- to inerente ao ativo obje- to do contrato.

O swap de taxa de re- torno total prevê que, para um determinado ativo de referência, todo o fluxo de pagamentos dele origi- nado será repassado da contraparte transferidora para a receptora, a qual devolverá à primeira o custo de captação dos re- cursos aplicados no ativo de referência. Caso esse ativo não seja honrado, toda a depreciação incor- rida será paga pela contraparte receptora à transferidora. O título vinculado ao crédito tra- ta de um ativo emitido pela contraparte transferi- dora, cujo principal será devolvido à contraparte receptora apenas na hipó- tese da não ocorrência do evento de crédito.

Evolução do Valor Presente da Carteira e Quantidade de Contratos Ativos no Ano de 2002

		MARÇO DE 2002					ABRIL DE 2002
		R$ (M)	US$ (M)	CONTRATOS	PART.%		R$ (M)	US$ (M)	CONTRATOS	PART.%
1 - Safra		1.142.927	491.878	51.953	10,4		1.158.975	490.571	52.161	10,6
2 - Itauleasing		1.140.048	490.639	169.338	10,4		1.133.114	479.625	168.592	10,4
3 - BCN		980.949	422.168	16.714	8,9		1.010.115	427.562	16.376	9,2
4 - IBM Leasing		847.647	364.799	757	7,7		821.369	347.669	718	7,5
5 - Volkswagen		517.967	222.916	33.626	4,7		527.379	223.229	33.625	4,8
6 - Unibanco		510.244	219.592	40.559	4,7		499.415	211.393	39.645	4,6
7 - Sudameris		499.901	215.141	25.686	4,6		484.043	204.886	24.886	4,4
8 - Xxxxxxxx		496.055	213.486	26.627	4,5		478.323	202.465	25.764	4,4
9 - DaimlerChrysler		473.364	203.720	8.051	4,3		460.855	195.071	7.767	4,2
10 - BankBoston		450.569	193.910	3.311	4,1		453.789	192.080	3.206	4,1
11 - BB Leasing		346.229	149.005	28.117	3,2		341.434	144.522	27.705	3,1
12 - Santander		292.090	125.706	32.840	2,7		285.310	120.766	31.039	2,6
13 - Citibank		258.571	111.280	3.050	2,4		257.729	109.092	2.889	2,4
14 - Hewlett Packard		206.339	88.801	2.209	1,9		217.298	91.978	2.246	2,0
15 - Dibens		204.068	87.824	16.476	1,9		200.504	84.869	15.695	1,8
16 - Fiat Leasing		206.502	88.872	21.546	1,9		198.054	83.832	20.547	1,8
17 - Banespa		184.819	79.540	15.517	1,7		184.819	78.230	15.517	1,7
18 - Lloyds		188.583	81.160	9.216	1,7		182.779	77.367	8.844	1,7
19 - BBV Leasing		169.580	72.982	3.503	1,5		179.610	76.025	3.465	1,6
20 - Finasa		113.022	48.641	9.270	1,0		169.855	71.896	9.047	1,6
21 - HSBC		161.432	69.475	7.452	1,5		160.408	67.898	7.063	1,5
22 - Alfa		165.520	71.234	5.436	1,5		159.925	67.693	5.021	1,5
23 - Ford		148.823	64.048	7.612	1,4		148.823	62.994	7.612	1,4
24 - Panamericano		136.169	58.603	30.891	1,2		136.169	57.638	30.891	1,2
25 - Compaq Financial		128.258	55.198	400	1,2		129.315	54.737	379	1,2
26 - Continental		126.668	54.514	32.969	1,2		115.571	48.919	27.145	1,1
27 - BV Leasing		89.265	38.417	11.020	0,8		90.549	38.328	10.363	0,8
28 - Banrisul		83.990	36.146	3.756	0,8		85.111	36.026	3.944	0,8
29 - Cit Brasil		73.569	31.662	260	0,7		73.569	31.140	260	0,7
30 - Finaustria		76.602	32.967	19.787	0,7		70.633	29.898	18.485	0,6
31 - Sistema		65.913	28.367	2.495	0,6		65.913	27.900	2.495	0,6
32 - BancoCidade		61.620	26.519	1.687	0,6		60.347	25.544	1.609	0,6
33 - Inter American Express		61.758	26.579	216	0,6		60.334	25.538	208	0,6
34 - GM Leasing		60.780	26.158	8.300	0,6		55.731	23.590	7.597	0,5
35 - Mercantil do Brasil		47.080	20.262	2.259	0,4		45.647	19.321	2.111	0,4
36 - BMW		42.623	18.344	1.368	0,4		41.127	17.408	1.358	0,4
37 - Boavista		36.026	15.504	2.585	0,3		32.528	13.768	2.361	0,3
38 - BMG		26.116	11.239	7.519	0,2		25.330	10.722	7.423	0,2
39 - Banestes		23.293	10.025	2.234	0,2		23.377	9.895	2.242	0,2
40 - BMC		15.715	6.763	222	0,1		16.363	6.926	194	0,1
41 - BIC		16.030	6.899	103	0,1		16.030	6.785	103	0,1
42 - Industrial do Brasil		15.324	6.595	74	0,1		15.817	6.695	73	0,1
43 - Banco Guanabara		17.273	7.434	111	0,2		14.654	6.203	111	0,1
44 - Toyota		14.490	6.236	996	0,1		14.103	5.970	994	0,1
45 - Banestado		12.573	5.411	123	0,1		11.559	4.893	111	0,1
46 - Sogeral		7.389	3.180	41	0,1		7.389	3.128	41	0,1
47 - Fibra		5.339	2.298	2.227	0,0		5.339	2.260	2.227	0,0
48 - BTM Leasing		5.193	2.235	85	0,0		5.193	2.198	85	0,0
49 - Zogbi		4.128	1.777	745	0,0		3.849	1.629	710	0,0
50 - BRB		3.292	1.417	129	0,0		3.292	1.393	129	0,0
51 - Banco AGF S/A		2.993	1.288	1.364	0,0		2.993	1.267	1.364	0,0
52 - BESC		1.297	558	9	0,0		1.245	527	5	0,0
53 - Honda		595	256	46	0,0		595	252	46	0,0
54 - BGN		32	14	2	0,0		32	14	2	0,0
55 - NorChem		26	11	7	0,0		26	11	7	0,0
Total		10.966.668	4.719.689	672.896	100,00		10.943.655	4.632.235	654.503	100,00

(*) Refere-se ao valor do último mês informado

Data: 03.06.2002

Novos Negócios em Reais (Milhões) e Quantidade de Contratos Emitidos no Ano de 2002

TOTAL (R$) CONTRATO

ACUMULADO

MARÇO
DOLAR	TR	PRÉ	TJLP	OUTROS	TOTAL	CONTRAT.

ABRIL
DOLAR	TR	PRÉ	TJLP	OUTROS	TOTAL	CONTRAT.

1 - Safra		15		100.742		10.973	111.730	1.961		1.598		93.128		15.430	110.156	1.921		391.896	7.377
2 - Itauleasing				58.557		7.858	66.415	2.597				59.790		1.060	60.850	2.552		237.548	9.560
3 - BCN				31.553	13.202	5.445	50.200	500				37.113	10.167	5.191	52.471	539		173.614	1.725
4 - Volkswagen				27.494			27.494	615				39.853			39.853	724		123.300	2.512
5 - Sudameris				21.855			21.855	308				19.322			19.322	371		83.541	1.206
6 - Xxxxxxxx				18.087	1.196		19.283	376				21.946	252		22.198	398		79.630	1.447
7 - BankBoston		99		6.316		11.503	17.918	74	586					11.987	12.573	76		67.004	278
8 - BB Leasing			94	12.731		7.235	20.060	445			73	17.673		1.551	19.297	581		66.678	1.963
9 - DaimlerChrysler				19.413			19.413	126				20.802			20.802	126		59.444	418
10 - Unibanco		128		16.934			17.062	550	2.937			14.239			17.176	559		57.835	1.921
11 - Dibens				8.790	7.479		16.269	172				8.791	4.926		13.717	167		53.141	613
12 - BBV Leasing				10.155			10.155	87				15.914			15.914	134		47.302	377
13 - Panamericano						9.428	9.428	1.489						6.620	6.620	1.184		38.608	5.963
14 - Hewlett Packard		449		9.480			9.929	69		6.942		7.266			14.208	92		37.208	281
15 - Santander				13.384			13.384	134				10.438			10.438	176		34.041	500
16 - Finasa				7.575			7.575	208				11.579			11.579	220		32.570	690
17 - HSBC		1.021		3.999		4.395	9.415	62	485			5.381		2.251	8.117	87		25.253	247
18 - IBM Leasing		7.743		4.114		1.893	13.750	15	1.017			102		2.355	3.474	13		22.148	65
19 - Fiat Leasing				5.559			5.559	422				4.259			4.259	287		17.745	1.228
20 - Mercantil do Brasil				3.532		172	3.704	61				3.707		79	3.786	57		15.090	202
21 - Compaq Financial				1.865			1.865	13				8.823			8.823	9		14.302	40
22 - Ford							0								0			12.814	67
23 - Citibank							0					1.955			1.955	22		11.123	55
24 - Lloyds				2.788			2.788	179				2.527			2.527	154		10.378	675
25 - BancoCidade				1.083			1.083	24				1.836			1.836	20		10.178	106
26 - Banespa				4.633			4.633	84							0			9.282	196
27 - Banestes				4.429			4.429	67				1.984			1.984	67		9.219	263
28 - Alfa				1.057		211	1.268	28				2.602		266	2.868	33		9.135	119
29 - Banrisul						2.288	2.288	201						1.837	1.837	185		8.974	986
30 - BV Leasing				1.509			1.509	88				2.696			2.696	77		6.993	356
31 - BMW				2.536			2.536	34				2.428			2.428	32		4.964	66
32 - GM Leasing				650			650	22				833			833	38		4.609	129
33 - Inter American Express		3.513					3.513	1		694					694	1		4.340	4
34 - Continental				1.095			1.095	32				1.624			1.624	43		3.818	111
35 - Finaustria					396		396	2						1.394	1.394	3		2.459	7
36 - Banco Guanabara				1.052			1.052	8				954			954	4		2.121	13
37 - Toyota				291			291	7				911			911	60		1.496	73
38 - BMG				92			92	3				235			235	3		1.048	14
39 - BMC							0					800			800	2		859	5
40 - Industrial do Brasil				255			255	2				40			40	1		671	6
41 - Zogbi							0					38			38	1		107	4
42 - Honda							0								0			28	1
TOTAL		12.968	94	403.604	22.273	61.401	500.341	11.066		14.259	73	421.589	15.345	50.021	501.287	11.019	1.792.515		41.869

(*) Valores obtidos do relatório simplificado sem distribuição por moeda

Data: 03.06.2002