Questionário ANBIMA de due diligence para contratação de Gestor de Recursos de Terceiros

Questionário ANBIMA de due diligence para contratação de Gestor de Recursos de Terceiros

Contratado:

BTG Pactual Asset Management S.A. DTVM

Contratante:

Questionário preenchido por:

Compliance – Due Diligence

Data:

Janeiro 2021

(Todos os campos devem ser preenchidos. Caso algum campo não seja aplicável à sua instituição, este deve ser preenchido com “N/A”).

Versão: [-]

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Apresentação

Este questionário é baseado no Código ANBIMA de Regulação e Melhores Práticas para Administração de Recursos de Terceiros (“Código”). Ele tem o objetivo de auxiliar o administrador fiduciário no processo de contratação de gestores de recursos de terceiros para os fundos de investimento.

O questionário busca abordar, minimamente, a adoção de práticas consistentes, objetivas e passíveis de verificação que sejam suficientes não só para entender e mensurar os riscos associados à prestação de serviço como também para garantir um padrão aceitável da instituição a ser contratada.

O anexo ao questionário trata de informações específicas dos fundos de investimento.

O administrador fiduciário poderá adicionar outras questões julgadas relevantes na forma de anexo a esse questionário.

Este questionário deve ser respondido por profissional com poderes de representação, e qualquer alteração em relação às respostas enviadas e aos documentos encaminhados após o preenchimento deste questionário deve ser enviada à instituição que contratou a prestação de serviço em até cinco dias úteis da referida alteração.

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Este questionário entrará em vigor em 11 de janeiro de 2019.

ANEXO I – FUNDOS DE INVESTIMENTO

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1. Alterações desde a última atualização

1.1	Nome do fundo
	BTG Pactual Credito Corporativo I Fundo De Investimento Em Quotas De Fundos De
Investimento De Renda Fixa Crédito Privado
1.2	CNPJ
14.171.644/0001-57
1.3	Data de início
22/12/2011
1.4	Classificação ANBIMA
Renda Fixa - Duração Livre - Crédito Livre
1.5	Código ANBIMA
293075
1.6	O fundo já sofreu alteração com perda de histórico de informação do mesmo?
Não
1.7	Classificação tributária (CP/LP/Ações)
Retido na fonte, semestralmente, no último dia útil dos meses de maio e novembro, aplicando-se a alíquota de 15%. No resgate é aplicada a alíquota complementar, em função do prazo da aplicação, conforme descrito abaixo: I - 22,5% em aplicações com prazo de até 180 dias; II - 20% em aplicações com prazo de 181 dias até 360 dias; III - 17,5% em aplicações com prazo de 361 dias até 720 dias; IV - 15% em aplicações com prazo acima de 720 dias. Não há garantia de que este fundo terá o tratamento tributário para fundos de longo prazo.
1.8	Descreva o público-alvo.
	O FUNDO destina-se a receber aplicações de investidores em geral (individualmente, apenas
“Cotista”, e quando tomados coletivamente denominados “Cotistas”).

1.9	O regulamento prevê, explicitamente, adequação a alguma legislação específica aplicável ao cotista, p. ex., Resolução do CMN?
Sim.
1.10	Conta corrente (banco, agência, nº)
Banco: 208 (BTG Pactual) Agência: 001 Conta Corrente: 123142
1.11	Conta CETIP (nº)
16789009
1.12	Administração (indique contato para informações).
	BTG Pactual Serviços Financeiros S.A. DTVM
Contato: Xxxxxxx Xxxxxxxxx
1.13	Custódia (indique contato para informações).
Banco BTG Pactual S.A. Contato: Xxx Xxxxx Xxxxx
1.14	Auditoria externa
E&Y Auditores Independentes
1.15	Caso se aplique, informar:
	Escriturador
	Custodiante
	Consultor Especializado
	Assessor Jurídico
	Co-gestor
	Distribuidor
	Outros
1.16	Cotização: abertura ou fechamento?
1.17	Regras para aplicação e resgate:
	Aplicação (datas, horários, cotização e liquidação)	Aplicação diária

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		Cheque ou Doc: até às 15:30h. TED: até às 15:30h, mediante consulta à administradora. quota de d+0 dias corridos da efetiva disponibilidade dos recursos.
	Carência/Tempo mínimo para permanência (lock-up period) e eventuais penalidades para resgates antes do término desse período.	Liquidez diária
	Resgate (datas, horários, cotização e liquidação)	Resgate diário Cheque ou DOC: até às 15:30h. TED: até às 15:30h, mediante consulta à administradora. quota de d+30 dias corridos, recursos em d+31 dias úteis.
	Aplicação inicial mínima	R$5.000,00
	Aplicação máxima por cotista	Não há
	Aplicação adicional mínima	R$1.000,00
	Resgate mínimo	R$1.000,00
1.18	Taxa de Entrada (upfront fee)
Não há.
1.19	Taxa de Saída (redemption fee)
Não há.
1.20	Taxa de administração
0,50% a.a. sobre o patrimônio líquido do fundo, apropriada diariamente no valor da quota. Essa taxa poderá ser acrescida da taxa de administração dos fundos de investimento em que o fundo invista, podendo atingir a percentagem máxima de 0.60% a.a.
1.21	Taxa de administração máxima
Não há.
1.22	Taxa de custódia máxima
N/A
1.23	Taxa de Performance
	% (Percentual)		20%
	Benchmark		104%
	Frequência		Semestral

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	Linha-d’água (sim ou não)	Não há.
	Método de cálculo (ativo/passivo/ajuste)
1.24	Despesas do fundo pagas ao grupo econômico do administrador (e da gestora, se este for diferente) excluindo-se as taxas de Administração e de Performance.
N/A
1.25	Há acordo de remuneração com cláusula de reversão de rebate para o fundo? (pagamento e/ou recebimento).
Não.

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2. Perfil

2.1	Descreva o fundo no que tange à estratégia, ao objetivo de rentabilidade e à política de investimento.
	O fundo é classificado como fundo de investimento em quotas de fundos de investimento de renda
fixa, nos termos da regulamentação em vigor. O FUNDO terá como objetivo buscar proporcionar aos seus quotistas a valorização de suas quotas através da aplicação em quotas do BTG PACTUAL CRÉDITO CORPORATIVO FUNDO DE INVESTIMENTO DE RENDA FIXA CRÉDITO PRIVADO, bem como em outros títulos e modalidades operacionais permitidas pela regulamentação em vigor. As aplicações do fundo deverão estar representadas por no mínimo 97% (noventa e sete por cento) em quotas do fundo investido, observado o seguinte: I - a parcela correspondente aos 3% (três por cento) remanescentes de seu patrimônio líquido pode ser aplicada em: a) títulos públicos federais; b) títulos de renda fixa de emissão de instituição financeira; c) operações compromissadas, de acordo com a regulação específica do Conselho Monetário Nacional - CMN. II - o fundo poderá aplicar 100% (cem por cento) de seu patrimônio líquido em quotas do fundo investido. O fundo investido poderá utilizar seus ativos para prestação de garantias de operações próprias realizadas em bolsas observado o limite de 15% (quinze por cento) de sua posição em títulos da dívida pública mobiliária federal, títulos e valores mobiliários de emissão de instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil e ações pertencentes ao Índice Bovespa. Para

verificação desses limites não serão considerados os títulos recebidos como lastro em operações compromissadas. O fundo investido poderá emprestar e tomar títulos e valores mobiliários em empréstimos, desde que tais operações de empréstimo sejam cursadas exclusivamente por intermédio de serviço autorizado pela CVM ou pelo Banco Central de Brasil até o limite de 100% (cem por cento) de suas posições. O fundo investido poderá concentrar mais de 50% (cinquenta por cento) do seu patrimônio líquido em ativos ou modalidade operacionais considerados como de “crédito privado”, sendo que o mesmo só poderá aplicar em ativos cujo emissor tenha classificação de rating mínima de BBB (inclusive). O fundo investido poderá ainda, a critério da GESTORA, contratar quaisquer operações onde figurem como contraparte direta ou indiretamente a ADMINISTRADORA, a GESTORA ou as suas empresas controladoras, controladas, coligadas e/ou subsidiárias sob controle comum, bem como quaisquer carteiras, fundos de investimento e/ou clubes de investimento administrados pela ADMINISTRADORA, ou pela GESTORA, ou pelas demais pessoas acima referidas.
2.2	Descreva as alterações significativas na estratégia ou na política de investimento no histórico do fundo.
	Não houve alteração na política de investimento do fundo.
2.3	Descreva o processo decisório de investimento deste fundo de investimento.

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A gestora conta com uma equipe amplamente qualificada para aplicar a estratégia de investimento adotada, seguindo os princípios de:

• Concentração: buscamos concentrar as alocações em ativos de setores com maior previsibilidade de fluxo de caixa.

• Gestão ativa: acompanhamos de perto o mercado secundário buscando retorno além do

xxxxxxx / “buy and hold”.

• Controle de liquidez: utilizamos letras financeiras para gerenciar a liquidez do fundo além do caixa.

• Participação em renegociações: procuramos posição de liderança em ocasiões de quebra de covenants buscando retornos excedentes.

Em relação ao processo de seleção de ativos de créditos, este será composto por três etapas:

Primeiramente, são avaliados em detalhe os fundamentos de crédito dos emissores, com forte ênfase em fluxo de caixa (capacidade de pagamento) e estrutura de capital. Em seguida, é efetuada uma ampla análise dos aspectos qualitativos, onde se dará especial atenção à qualidade do management, estrutura acionária, orientação estratégica, market-share, capacidade de distribuição, valor da marca, dentre outros fatores. O approach da análise será direcionado de acordo com a natureza do emissor (financeira e não-financeira) e considerando os riscos contidos nos diferentes setores da economia. Finalmente, é efetuada uma análise de stress, através da qual o analista de crédito procura antecipar o impacto de possíveis eventos (regulatórios, cambiais, etc.) que possam comprometer o perfil de crédito das empresas até o vencimento das operações.

As análises elaboradas consideram, principalmente, a capacidade de pagamento dos emissores, embora considerem também os riscos de imagem, custódia e de entrega do ativo. Não há período formal de validade da análise de crédito. Os créditos em carteira são constantemente monitorados e avaliados à luz de novas notícias relevantes sobre as empresas e/ou divulgação de resultados, além de alterações relevantes em seu segmento de atuação ou condições macroeconômicas, entre outros fatores.

Além dos procedimentos acima citados, o Comitê de crédito da BTG Pactual Asset Management será o responsável por estabelecer um limite por emissor exclusivo para a Asset, inserindo-se neste conceito qualquer instrumento de mercado capaz de gerar algum coeficiente de risco, sempre respeitando as regras de diversificação vigentes na legislação de fundos bem como os mandatos específicos de cada produto. As deliberações deste comitê são registradas em ata pelo departamento Jurídico do grupo BTG Pactual e suas principais atribuições podem ser resumidas da seguinte forma:

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• Avaliação dos fundos e carteiras administradas pelo BTG Pactual Asset Management no que diz respeito às principais posições, sua performance (relativa e absoluta), nível de risco e volatilidade, etc.

• Definição formal da sugestão de alocação de recursos do BTG Pactual Asset Management a ser repassada a todos seus clientes através das áreas de distribuição. Esta definição é feita após uma discussão apurada de cenários. • Avaliação do desempenho das áreas de distribuição. • Outras definições ligadas à área de gestão de recursos como compliance, lançamento de novos produtos, organização de eventos, análise da concorrência, etc. • Estabelecimento da política de comunicação, bem como, avaliação e monitoramento da imagem institucional, junto aos clientes, órgãos reguladores e concorrentes. • Monitoramento da indústria de gestão de recursos, suas tendências e movimentos dos principais concorrentes.
2.4	Cite as premiações, ratings e rankings dos últimos 05 anos.
Os principais prêmios mais recentes foram:

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•

2019 Revista Exame – Melhor Gestor Especialista de Renda Fixa

•

2019 Guia de Previdência Valor/FGV – Gestora Destaque de Fundos Multimercados

•

2018 Guia de Fundos Exame: Melhor Gestor Especialista do Ano e Melhor Gestor Especialista

de Fundos DI e de Xxxxx Xxxxx;

•

2017 Valor/Standard Poor’s: Melhor Gestor de Xxxxx Xxxxxxxx;

•

2016 Guia Top Gestão – Valor: Melhor Gestor de Xxxxx Xxxxxxxx do Brasil;

•

2015 Valor/Standard Poor’s: Melhor Gestor de Renda Fixa e Renda Variável; e

•

2015 Exame/FGV: Melhor Gestor Especialista, Melhor Gestor de Fundos de Ação e Melhor

Gestor de Fundos Multimercados.

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3. Equipe de gestão do fundo

3.1	Cite os profissionais envolvidos na gestão
	A BTG Pactual Asset Management adota uma estrutura de organização ligeiramente diferente das
outras empresas de gestão. Ao invés de os portfólios dos fundos serem delegados a gestores individuais (conceito de star manager), eles ficam sob a responsabilidade de uma equipe de gestão, cada membro da equipe atuando em seu mercado de especialização. A estrutura funciona como se na prática existisse um único portfólio para todos os fundos. As posições são alocadas aos fundos em função de seus perfis de risco e objetivos de rentabilidade, sempre respeitando os mandatos específicos, não existindo a possibilidade de haver posições direcionais opostas entre os fundos. Devido à diferente estrutura de gestão da instituição, a eventual saída de um profissional ainda que evento pouco comum, não deve ter impacto na performance dos fundos. A gestão dos produtos tradicionais de juros e câmbio é de responsabilidade do grupo de renda fixa, bem como os denominados fundos multimercados, que aplicam nos diversos mercados tanto em posições compradas como vendidas (juros, câmbio, cupom cambial, bolsa, etc). Já a gestão da parcela aplicada em renda variável dos produtos de renda fixa compete ao grupo de renda variável. Ressaltamos que os grupos de renda fixa e renda variável trabalham de forma integrada, respeitadas as diretrizes de alocação de recursos, compartilhando informações sobre fluxo e preço relativo dos ativos e avaliando a correlação e dominância entre os mercados.

O Head da gestão do Asset Management do BTG Pactual é o Xxxx Xxxxxxxxx, que trabalhará na gestão em conjunto com Xxxxx Xxxxx e Xxxxxx Xxxxxx, respectivamente heads da gestão de renda fixa e crédito.

Xxxxxxx Xxxxxx: é sócio do BTG Pactual e Co-head do BTG Pactual Asset Management Latin America Corporate debt strategies. Xxxxxxx iniciou sua carreira no BTG Pactual em Setembro 2007 na mesa proprietária de credito onde trabalhou até 2014. Durante este período ele trabalhou na criação e na gestão de um portfólio de crédito de USD 10 bilhões. Entre 2015 e 2018 Xxxxxxx foi responsável pela área de credito da divisão de commodities do BTG em Londres. Xxxxxxx possui diploma em Economia da Pontifícia Universidade Católica (Puc-Rio) e é CFA chartholder.

Xxxxx Xxxxxx Xxxxx: É associado e Head da mesa de Juros da BTG Pactual Asset Management. Iniciou sua carreira no Banco BTG Pactual em julho de 2009, antes trabalhou como assistente das mesas de Juros e FX da Asset. Trabalhou na BTG Gestora de Recursos e antes foi estagiário da mesa de operações de Renda Fixa da Goldman Sachs no Brasil. Formou-se em Economia pela Ibmec- SP/Insper em 2008.

Xxxx Xxxxx Xxxxxxx xx Xxxxxxxxxx: é associado e Head da mesa de Moedas da BTG Pactual Asset Management. Iniciou sua carreira no Banco BTG Pactual em dezembro de 1999, como controller dos fundos de renda fixa da Asset. Em 2001 ingressou na mesa de câmbio do Banco e em 2009 se tornou Head da mesma. Em 2012 se mudou para Santiago do Chile como Head de FICC Chile/Peru, participando ativamente da gestão da BTG Pactual na América Latina até o final de 2015. Formou- se em Economia pela UFRJ em 2000.

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Xxxxxx Xxxxxx: associado do BTG Pactual, responsável pela área de crédito do BTG Pactual Asset Management. Iniciou sua carreira no Banco Pactual em janeiro de 2005, tendo passado pela área de Equity Research onde cobriu empresas do setor de consumo e varejo. Trabalhou na área de crédito do Banco UBS Pactual antes de ingressar na área de crédito da UBS Pactual Asset Management. Trabalhou na American Express Financial Advisors em Atlanta, EUA. Formou-se em Finanças pela Georgia State University em 2004.

3.2	Cite o histórico de alterações significativas na equipe nos últimos 05 anos.
	Saídas nos últimos cinco anos:
• Xxxxx Xxxxxxxx – deixou a área de gestão de renda fixa da Asset Management em janeiro/15; • Xxxxxxxx Xxxxxxx – deixou a área de gestão de renda fixa da Asset Management em janeiro/16; • Xxxxxxx Xxxxx - Distribuição – dezembro/16 (Atual: Head BTG Pactual Digital); • Xxxxxxx Xxxxxxx - Management – dezembro/16 (Atual: Head Compliance Officer); • Xxxxx Xxxxxxxx - deixou a área de gestão de renda fixa da Asset Management em janeiro/17; • Xxxx Xxxxxxxxx – deixou a Asset Management em fevereiro/2019; • Xxxxxxx Xxxxxxx – deixou a Asset Management em fevereiro/2019 • Xxxxxx Xxxxxx – deixou a Asset Management em fevereiro/2019 • Xxxxxxx Xxxxxxx – ingressou na Asset Management em março/2019;

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•

Xxxxxx Xxxxxx – ingressou na Asset Management em março/2019; e

•

Xxxxxx Xxxxxxxx – ingressou na Asset Management em março/2019

•

Xxxxxxx Xxxxxxxxx Xxxxxxx – ingressou na Asset Management em agosto/2019

Foram considerados entre as principais mudanças, por um critério de senioridade, apenas sócios e

associados.

4. Estratégias e carteiras

4.1	Descreva as regras, procedimentos e limites específicos de gestão para o fundo, em cenários de stress.
	Todas as posições têm stop loss e estes devem sempre ser respeitados. O stop loss é definido pela
área de gestão e, via de regra, é mais próximo aos preços de mercado em posições de trading e pouco mais distante em posições estruturais. A BTG Pactual Asset Management possui em sua estrutura dois risk officers (Renda Fixa e Renda Variável) responsáveis pelo acompanhamento on-line do risco de mercado das posições dos Fundos. A estrutura on-line, presente permanentemente junto aos operadores, visa tornar mais ágil a simulação dos prováveis impactos das posições assumidas, bem como dos cenários vislumbrados pelos operadores sobre o desempenho dos portfólios desencadeando, caso necessário, ações de adequação para enquadramento dos portfólios. Uma vez que as negociações nos mercados são iniciadas, as operações realizadas pelos gestores são monitoradas pela equipe de risco on-line, que verifica o enquadramento do fundo aos limites de Risco permitidos. Estes risk officers reportam-se diretamente ao Comitê de Asset Management, recebendo suporte metodológico/ tecnológico da área de risco de mercado. Não há liberdade para a equipe de gestão operar fora dos limites e mandatos de nenhum fundo. Todos os mandatos devem ser sempre respeitados. Com relação a decisões de redução ou zeragem de posições, a equipe de gestão deve implementá-las imediatamente.
4.2	O fundo pode realizar operações de day trade?
	Não.

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5. Uso de derivativos

5.1	Com que objetivo(s) são utilizados derivativos:
	Proteção de carteira ou de posição	SIM (X) NÃO ( )
	Mudança de remuneração/indexador	SIM ( ) NÃO (X)

	Estratégias combinadas (floors, caps, collars, spreads, straddles, box, financiamentos com termo etc.)	SIM ( ) NÃO (X)
	Alavancagem	SIM ( ) NÃO (X)
5.2	Mercados em que são utilizados derivativos:
	Juros	SIM (X) NÃO ( )
	Câmbio	SIM ( ) NÃO (X)
	Ações	SIM ( ) NÃO (X)
	Commodities	SIM ( ) NÃO (X)
	Em Bolsas:
	Com garantia	SIM ( ) NÃO (X)
	Sem garantia	SIM ( ) NÃO (X)
	Em Balcão
	Com garantia	SIM ( ) NÃO (X)
	Sem garantia	SIM ( ) NÃO (X)
5.3	Qual a abordagem da gestora no investimento em ativos de crédito privado?

6. Compra de cotas de fundos de investimento

6.1	De fundos de terceiros?	SIM ( ) NÃO (X)
6.2	De fundos da gestora?	SIM (X) NÃO ( )

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7. Informações adicionais

7.1	PL atual.
	1.032.736.442,32
7.2	XX xxxxx xx 00 (xxxx) meses.
	1.063.450.000,00
7.3	PL atual da mesma estratégia sob gestão da gestora.
	2.121.720.000,00
7.4	Qual a capacidade máxima estimada de captação de recursos do fundo e de sua estratégia? Quais são os critérios de definição?

	Não há limite para captação no Fundo no momento.
7.5		Número de cotistas.
	881
7.6		Qual percentual do passivo do fundo representa aplicações da gestora, controladores, coligadas, subsidiárias, de seus sócios e principais executivos?
	As empresas do grupo não possuem posição no fundo BTG Pactual Crédito Corporativo I FIQ de FI
RF. Já em relação aos executivos do grupo, não existe limitação para aplicação neste fundo, devendo apenas ser respeitados os limites impostos pelo regulamento do fundo.
7.7		Descreva as regras de concentração de passivo.
	Não há regra específica de concentração de passivo para este fundo. Monitoramos
constantemente o perfil dos clientes que investem nos fundos BTG Pactual através de curvas ABC. Normalmente monitoramos a concentração por grupo de cotistas de um mesmo distribuidor em um fundo de investimento para que não tenha mais do que 20% individualmente. Adicionalmente, monitoramos a participação de clientes gestores de FIQs, que se encontra em nível confortável tanto individualmente por fundo investido quanto no consolidado por gestor.
7.8		Percentuais detidos pelos dez maiores cotistas.
	23.712%
17.821% 10.571% 10.253% 4.442% 2.080% 1.961% 1.938% 0.976% 0.799%
7.9		Houve alguma mudança de prestadores de serviços de administração fiduciária e/ou de custódia nos últimos 05 anos da operação do fundo? Quando?
	Não houve mudança de prestadores de serviços.
7.10		A última demonstração financeira foi emitida com obteve algum parecer modificado (com ressalva, com abstenção de opinião, ênfase, parecer adverso opinião) pelo auditor independente?
	Não.

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8. Gestão de risco

8.1	Descreva as regras de exposição a risco de crédito específicas do fundo.
	O comitê de crédito da BTG Pactual Asset Management é responsável por estabelecer um limite
por emissor exclusivo para a Asset, inserindo-se neste conceito qualquer instrumento de mercado capaz de gerar algum coeficiente de risco, sempre respeitando as regras de diversificação vigentes na legislação de fundos bem como os mandatos específicos de cada produto. As análises elaboradas consideram principalmente a capacidade de pagamento dos emissores, embora considerem também os riscos de imagem, custódia e de entrega do ativo. Não há período formal de validade da análise de crédito. Os créditos em carteira são constantemente monitorados e avaliados à luz de novas notícias relevantes sobre as empresas e/ou divulgação de resultados, além de alterações relevantes em seu segmento de atuação ou condições macroeconômicas, entre outros fatores. O processo de seleção de ativos de créditos é composto por três etapas: Primeiramente, são avaliados em detalhe os fundamentos de crédito dos emissores, com forte ênfase em fluxo de caixa (capacidade de pagamento) e estrutura de capital. Em seguida, é efetuada uma ampla análise dos aspectos qualitativos, onde se dará especial atenção à qualidade do management, estrutura acionária, orientação estratégica, market-share, capacidade de distribuição, valor da marca, dentre outros fatores. O approach da análise será direcionado de acordo com a natureza do emissor (financeira e não-financeira) e considerando os riscos contidos nos diferentes setores da economia. Finalmente, é efetuada uma análise de stress, através da qual o analista de crédito procura antecipar o impacto de possíveis eventos (regulatórios, cambiais, etc.) que possam comprometer o perfil de crédito das empresas até o vencimento das operações.
8.2	Descreva as regras de liquidez para ativos específicas do fundo.
	Além de monitorar diariamente o risco de mercado (Var e Stress Test) e liquidez das carteiras dos
fundos da BTG Pactual Asset Management é responsável pelo research quantitativo, tendo como missão fornecer ferramentas de análise para as mais diversas áreas da instituição, e pela definição dos modelos de validação de preços. Conforme mencionado anteriormente na Seção I deste questionário, a gestão dos fundos da BTG Pactual Asset Management prioriza o elevado grau de liquidez dos ativos dos fundos. A adoção de um perfil de liquidez elevado oferece dois grandes benefícios: agilidade nas mudanças de posições e a consequente proteção nos períodos de maior volatilidade, e aproveitamento das oportunidades de negócio que surgem em situações de stress. Desta forma, a preocupação com a liquidez dos portfólios é constante. No cálculo diário do risco de mercado dos fundos, a liquidez também é gerenciada pelo ADTV (Average Daily Traded Volume), método através do qual os ativos são ponderados pelo tempo que o gestor levaria para se desfazer da posição. Para esta análise, são utilizadas séries históricas de volume negociado em mercados como ações, títulos públicos e derivativos. O processo de controle de liquidez dos ativos

dos fundos de investimentos leva em consideração as obrigações estabelecidas pelo seu passivo, atentando principalmente para a regra de cotização de resgates. Através de um sistema desenvolvido internamente (PATROL), é possível otimizar e antecipar as margens requeridas pela BMF (futuros, opções, swaps) e pela CBLC (opções, termo, aluguel) levando a uma gestão eficiente do caixa dos fundos mitigando risco de liquidez. O sistema interno replica a metodologia divulgada pelas Bolsas e é totalmente integrado aos demais sistemas da Instituição o que viabiliza as simulações on-line das margens dos fundos. Ainda, antes da abertura dos mercados, os gestores recebem relatórios que indicam a exposição de cada ativo, classe de ativos e carteira, bem como sugestões de estratégias de hedge utilizando ativos de alta liquidez. A gestão de risco de liquidez também contempla uma análise de stress em relação a resgates nos fundos. Desta forma, com base em diferentes cenários de redução de patrimônio verifica-se se a composição / liquidez do portfólio comportaria o volume de vendas associados a cada cenário (estimando quanto tempo adicional seria necessário caso o cenário de resgate não possa ser efetivado em apenas um dia), observando-se ainda o enquadramento de seus limites regulamentares.
8.3	Caso o Fundo opere derivativos sem garantia, descreva como é realizado o controle.
	Não aplicável
8.4	Se houver na carteira do fundo, ativos/derivativos ilíquidos/exóticos, como a gestora realiza o acompanhamento?
	A precificação é feita com base nas definições e discussões do Comitê de Precificação da
Administradora, conforme definido no Manual de Precificação. Assim, os cálculos e metodologias relativos à precificação dos ativos e performance de investimentos são realizados e/ou ratificados por área independente da área de gestão, visando mitigar conflitos de interesses inerentes ao processo. A área de controles independentes atesta que a valorização dos ativos está de acordo com a regulamentação e melhores práticas aplicáveis, refletindo o valor justo e preciso do ativo na data-base. Eventuais dificuldades na precificação de ativos (ex.: ativos ilíquidos, períodos de stress, junk-bonds, inexistência ou insuficiência de informação precisa, etc.) devem ser formalmente reportados ao(s) investidor(es) conferindo total transparência ao processo de precificação.
8.5	Qual(is) a(s) metodologia(s) de controle de risco utilizada(s) (por ex.: VaR, Tracking Error e Expected Shortfall)?
	Não há limite de VaR para esse fundo.
8.6	Existem limites adicionais àqueles que constam no regulamento/regulação (por ex: concentração por setor, emissor, contraparte, tipo de risco)? Quais?
8.7	Descreva o processo decisório utilizado em caso de violação dos limites citados no item 8.5
	Não aplicável.
8.8	Qual o limite da(s) metodologia(s) citada no item 8.5?

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Não há limite de VaR para esse fundo.

8.9 De que forma é apurado o consumo dos limites dados pela(s) metodologia(s) citada(s) no item 8.5?

8.10

N/A

8.11

Considerando o período dos últimos 24 (vinte e quatro) meses, quando o limite da(s) metodologia(s) citadas no item 8.5 foi excedido, por qual motivo e qual o máximo atingido? Comente.

Qual o VaR/B-VaR/TE médio do Fundo nos últimos:

3 meses? VaR Médio (95%, 1Y): -0.17%

6 meses? VaR Médio (95%, 1Y): -0.15%

12 meses? VaR Médio (95%, 1Y): -0.11%

24 meses? VaR Médio (95%, 1Y): -0.06%

8.12 Qual a alavancagem nocional máxima (exposição bruta) atingida pelo fundo e em qual(is) ativo(s) nos últimos 24 (vinte e quatro) meses?

Não houve alavancagem.

8.13 Qual o limite para perdas em cenário de stress? Como são definidos os cenários (ex. Utiliza o cenário elaborado pela B³ ou o próprio)?

Não há limite definido em regulamento. O Stress Test é realizado pela área de Risco de Mercado para estimar o comportamento do fundo nos períodos de stress.

Atualmente, são utilizados dois modelos de teste de stress:

• Simulação histórica: identifica o comportamento do portfólio atual de acordo com movimentos de mercado acontecidos no passado;

• Por cenários: simula o comportamento do portfólio caso um movimento hipotético de mercado ocorra. São utilizados cinco cenários de stress otimistas e cinco cenários de stress pessimistas. Os cenários são elaborados em conjunto com a área de risco e a área Macroeconômica.

8.14

N/A

8.15

Considerando o período dos últimos 24 (vinte e quatro) meses, quando o limite de stress foi excedido e por quê?

Qual o stress médio do fundo nos últimos

3 (três) meses? Stress Médio BM&F Bear: -12.11%

6 (seis) meses? Stress Médio BM&F Bear: -11.76%

12 (doze) meses? Stress Médio BM&F Bear: -11.04%

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24 (vinte e quatro) meses? Stress Médio BM&F Bear: -9.65%

8.16	Comente o último stop loss relevante do fundo.
	N/A

9. Comportamento do fundo em crises

Período*	Evento	Comportamento (variação do fundo)	Explicação
Mai/06	Crise das Bolsas norte- americanas	N/A	Vide quadro de desempenho completo do fundo abaixo
Jul – Ago/07	Crise das hipotecas
Out/08 – Mar/09	Crise no Sistema Financeiro norte- americano
Jan/10 – Jun/10	Crise de endividamento dos PIGS
Abril/11 – Set/11	Segunda crise da dívida na Europa
Abril/15 – Ago/16	Crise política / recessão no Brasil
* Para o período solicitado deve ser informado o comportamento (variação do fundo) de acordo com o mês fechado (ex. 01/01 a 31/01).

10. Três períodos de maior perda do fundo

	Período	Evento	Perda	Explicação	Tempo para recuperação
1	Vide quadro de desempenho completo do fundo abaixo.
2
3

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11. Atribuição de performance do fundo nos últimos 5 (cinco) anos

11.1 Atribuição: Contribuição:

11.2		Comente as mudanças em estratégias em razão de fluxo de recursos (aplicações ou resgates).
	Não aplicável
11.3		O fundo já esteve fechado temporariamente para aplicação por deliberação da gestora, do administrador fiduciário ou órgão regulador? Quando? Por quê?
	Não.

12. Relacionamento com distribuidores/alocadores

12.1	Com que grau de detalhamento e com que frequência a carteira pode ser disponibilizada para distribuidores/alocadores?
	A composição do fundo poderá ser disponibilizada de acordo com regras estabelecidas pela gestão
e previamente acordadas entre as partes.
12.2	Com que frequência é possível realizar conference calls com a gestora dos fundos?
	Os calls com gestores são realizados mensalmente, mas periodicidade diferente pode ser acordada
entre as partes.
12.3	Por quais canais o fundo é distribuído?
	Todos os permitidos pelas ICVM 555.
12.4	Considerando o montante total de ativos sob gestão, qual o percentual detido pelos cinco maiores distribuidores ou alocadores, individualmente?
	45%

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13. Atendimento aos cotistas

Quais os relatórios disponíveis aos cotistas do fundo? Fornecer detalhes. Qual sua periodicidade? Com que defasagem?

13.1

BTG Pactual Asset Management entende ser fundamental no relacionamento com seus clientes a qualidade dos serviços prestados. A estratégia de serviço da empresa baseia-se na assessoria aos clientes para identificação da melhor alocação de recursos, na gestão de risco e na transparência e acesso contínuo pelos clientes aos seus portfólios.

A BTG Pactual Asset Management pode enviar relatórios de análise macroeconômica, de empresas e de crédito que seguem diferentes periodicidades. Em relação aos relatórios específicos sobre os fundos, diariamente são enviados aos clientes relatórios com a cota, patrimônio líquido e rentabilidade dos produtos. São produzidas, também, lâminas de cada fundo com o seu desempenho e análise de risco e retorno (retorno, volatilidade, índice de Sharpe). Para alguns produtos, são produzidas, lâminas semanais contendo os principais acontecimentos do mercado, além das principais posições dos fundos e suas respectivas rentabilidades. Sobre relatórios de risco dos fundos, a área de risco de mercado é responsável por gerar relatórios, como relatórios de VaR e Stress Test. Tais relatórios podem ser gerados em periodicidades diferentes, conforme necessidade de análise ou demanda de clientes ou de outras áreas do Banco como áreas comerciais e de gestão. Além disso, a área elabora relatórios customizados sobre mercados específicos, que são utilizados por outras áreas de pesquisa. O objetivo desses relatórios é a difusão do conhecimento técnico sobre os ativos e sobre o comportamento dos mercados, auxiliando a estruturação de operações específicas e a detecção de oportunidades de mercado.

Adicionalmente, visando agregar valor para seus clientes, a BTG Pactual Asset Management promove frequentemente palestras sobre temas relevantes, além de disponibilizar sua equipe de profissionais e a do Banco (Ex. gestores de recursos, analistas macroeconômicos e de empresas, etc.) para visitas e conference calls de acordo com a demanda e o perfil do cliente.

Cabe destacar que a BTG Pactual Asset Management possui uma equipe exclusivamente dedicada para a distribuição de fundos. Dentre os serviços prestados aos nossos distribuidores, podemos destacar:

Treinamento formal para a força de vendas incluindo todos os tópicos para a compreensão e venda dos produtos, a saber: Banco BTG Pactual, BTG Pactual Serviços Financeiros, controle de riscos, características dos produtos, mercados de atuação, estratégias e posicionamento comercial, entre outros. Cabe destacar que consideramos o processo de treinamento parte fundamental de um projeto de parceria de distribuição, merecendo de nossa parte total atenção e apoio;

Contato constante com a Área de Investimentos do Parceiro para informações de mercado e das carteiras dos fundos, incluindo todo material relevante sobre os fundos para informação e motivação da força de vendas (Ex. premiações recentes, notícias na mídia, rankings etc);

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Conference calls com o gestor e macroeconomista realizados mensalmente, visando atualizar a força de vendas sobre o cenário macroeconômico e as estratégias de investimento utilizadas nos fundos;

Processo de reciclagem da força de vendas. Após o treinamento inicial, entendemos ser extremamente importante a interação entre a força de vendas e a BTG Pactual Asset Management para a reciclagem dos conceitos, esclarecimento de dúvidas, etc. Desta forma, realizamos frequentemente visitas às filiais e/ou às agências, abordando os produtos, dúvidas sobre estes ou qualquer outro assunto de interesse das Equipes de Venda. Adicionalmente, a BTG Pactual Asset Management incentiva a troca de tecnologia com os seus distribuidores, tendo organizado, por exemplo, cursos de gerenciamento de riscos, painéis sobre Hedge Funds, conference calls frequentes sobre temas relevantes, etc.

13.2

Qual (is) é (são) o(s) veículo(s) disponível(is) para acessar informações sobre o Fundo e com qual frequência seu conteúdo é atualizado?

As

informações

podem

ser

obtidas

pelo

site

da

BTG

Pactual

Asset

Management

(xxxxx://xxx.xxxxxxxxxx.xxx/xxxx/xxxxx-xxxxxxxxxx/xxxxxx-xxx-xxxxxxx). As informações de cotas, patrimônio e rentabilidades são atualizadas diariamente. As lâminas são atualizadas mensalmente. Já os regulamentos e prospectos são atualizados sempre que ocorrem mudanças no fundo.

13.3

Existe algum canal de atendimento dedicado ao cotista? De que forma pode ser acessado e qual o horário para atendimento?

Sim.

Contato Telefônico: (00) 0000-0000, das 08:00 às 18:00 E-mail: XX-xxxxxxxxxxx@xxxxxxxxxx.xxx

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14. Investimento no exterior

14.1	Qual o produto (tipo de ativo ou fundo investido) e sua estrutura, incluindo os veículos utilizados (se houver)? Descreva a estratégia, os principais ativos e instrumentos utilizados.
	Não aplicável.
14.2	Quais os riscos envolvidos?
	Não aplicável.
14.3	Quais são os mercados em que o fundo opera?
	Não aplicável.
14.4	Em relação ao veículo local, o fundo utiliza estratégias para proteção cambial?
	Não aplicável.
14.5	Caso o fundo de investimento local tenha por objetivo o investimento em único fundo de investimento ou veículo no exterior (fundo espelho), enumerar os prestadores de serviços e demais informações dos fundos de investimento ou veículo no exterior (administrador, custodiante, RTA, prime broker, entre outros).
	Administrador Fiduciário
	Custodiante

	Auditor
	RTA
	Prime Brokers
	NAV Calculator
	Domicílio do fundo
	Taxa de administração
	Código ISIN do fundo
	Moeda do domicilio fundo no exterior
	Outros prestadores de serviço, dos investimentos no exterior, caso exista.
	Não aplicável.
14.6	Caso o investimento no exterior possua subclasses, favor descrever os riscos de contaminação entre elas.
	Não aplicável.
14.7	Caso a gestora tenha influência direta/indireta na gestão do fundo no exterior, descreva como foi constituída a diretoria do fundo.
	Não aplicável.

15. Anexos (quando aplicável)

15	Anexos (quando aplicável)	Marcar Anexos ou link para acesso ao documento
15.1	Regulamento	Disponíveis em: xxxxx://xxx.xxxxxxxxxx.xxx/xxxxx- management/fundos-btg-pactual
15.2	Formulário de informações complementares
15.3	Última lâmina de informações essenciais
15.4	Relatório de Gestão e/ou materiais de divulgação

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São Paulo, 14 de janeiro de 2021

Xxxxxxx Xxxxxxx	Xxxxxx Xxxxxx Xxxxx
Global Chief Compliance Officer	Procurador
x00 00 0000-0000
XX-xxxxxxxxxx-xxxxxxxxxxxx@xxxxxxxxxx.xxx

ANBIMA_Cred Corp I_Seção II_Jan2021.docx

Documento número #5c84b312-b9e1-4f3a-a294-e642fb26d81d

Assinaturas

Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx

Xxxxxx Xxxxxx Xxxxx Xxxxxxx como procurador

Log

14 jan 2021, 11:40:58 Operador com email xxxxxxx.xxxxxxxxx@xxxxxxxxxx.xxx na Conta 4ea96d33-f9e9-4377-819d- 97b72a575b9b criou este documento número 5c84b312-b9e1-4f3a-a294-e642fb26d81d. Data limite para assinatura do documento: 13 de fevereiro de 2021 (11:09). Finalização automática após a última assinatura: habilitada. Idioma: Português brasileiro.

14 jan 2021, 11:41:12 Operador com email xxxxxxx.xxxxxxxxx@xxxxxxxxxx.xxx na Conta 4ea96d33-f9e9-4377-819d- 97b72a575b9b adicionou à Lista de Assinatura:

xxxxxxx.xxxxxxx@xxxxxxxxxx.xxx, para assinar, com os pontos de autenticação: email (via token); Nome Completo; CPF; endereço de IP. Dados informados pelo Operador para validação do signatário: nome completo Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx e CPF 000.000.000-00.

14 jan 2021, 11:41:22 Operador com email xxxxxxx.xxxxxxxxx@xxxxxxxxxx.xxx na Conta 4ea96d33-f9e9-4377-819d- 97b72a575b9b adicionou à Lista de Assinatura:

Xxxxxx.Xxxxxx@xxxxxxxxxx.xxx, para assinar como procurador, com os pontos de autenticação: email (via token); Nome Completo; CPF; endereço de IP. Dados informados pelo Operador para validação do signatário: nome completo Xxxxxx Xxxxxx Xxxxx e CPF 000.000.000-00.

14 jan 2021, 11:41:29 Operador com email xxxxxxx.xxxxxxxxx@xxxxxxxxxx.xxx na Conta 4ea96d33-f9e9-4377-819d- 97b72a575b9b alterou o processo de assinatura. Data limite para assinatura do documento: 13 de fevereiro de 2021 (11:09).

14 jan 2021, 11:42:32 Xxxxxx Xxxxxx Xxxxx assinou como procurador. Pontos de autenticação: email Xxxxxx.Xxxxxx@xxxxxxxxxx.xxx (via token). CPF informado: 000.000.000-00. IP: 177.66.196.254. Componente de assinatura versão 1.92.0 disponibilizado em xxxxx://xxx.xxxxxxxxx.xxx.

14 jan 2021, 11:44:34 Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx Xxxxxxx assinou. Pontos de autenticação: email xxxxxxx.xxxxxxx@xxxxxxxxxx.xxx (via token). CPF informado: 000.000.000-00. IP: 177.66.196.254. Componente de assinatura versão 1.92.0 disponibilizado em xxxxx://xxx.xxxxxxxxx.xxx.

14 jan 2021, 11:44:34 Processo de assinatura finalizado automaticamente. Motivo: finalização automática após a última assinatura habilitada. Processo de assinatura concluído para o documento número 5c84b312-b9e1-4f3a-a294-e642fb26d81d.

Hash do documento original (SHA256): cdbe16afe0051cc5a98e6ef10e34a008b25464cc3001fc1b00b99ae6e9dc62c2

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