POLÍTICA DE INVESTIMENTOS
novembro 2022
POLÍTICA DE INVESTIMENTOS
2023 - 2027
Novembro 2022
Sumário
2. Estrutura de Governança Corporativa 3
5. Processo de Investimentos 5
5.2. Administrador Fiduciário 6
5.4. Consultor de Investimentos 8
5.5. Contratação de Agente Fiduciário 9
6.1. Princípios de Alocação 10
7.1. Por modalidade de investimentos 11
7.3. Concentração por Emissor 13
10. Apreçamento de ativos financeiros 15
11. Benchmark por segmento e metas de rentabilidades 15
12.5. Risco de Terceirização 24
15. Princípios Ambiental, Social e Governança (ASG) 29
ANEXO I – PLANOS DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA 32
XXXXX XX – PLANOS DE BENEFÍCIO DEFINIDO E PGA 51
1. Introdução
A política de investimentos estabelece as alocações objetivos dos planos administrados pela Néos Previdência Complementar — Entidade Fechada de Previdência Complementar —, bem como seus índices de referência (benchmarks) e limites de riscos. Foi elaborada com o objetivo de garantir o gerenciamento prudente e eficiente dos ativos do plano, assegurando o equilíbrio econômico-financeiro e atuarial. A gestão dos investimentos deve ser realizada com base nas diretrizes estabelecidas neste documento e em conformidade com a legislação em vigor.
A Política de Investimentos também contribui para a transparência e conformidade da gestão dos investimentos, uma vez que se trata de um meio de comunicação eficaz sobre o processo de tomada de decisão em investimentos, bem como seu acompanhamento e monitoramento.
Em caso de revisão ou alteração da legislação ou de determinação dos órgãos deliberativos e/ou fiscalizadores, os investimentos devem ser adequados às respectivas exigências. Se houver necessidade de negociar ativos, a Entidade deverá elaborar um plano específico, com critérios e prazos para a realização de tais operações, de forma a garantir a preservação dos recursos, sem prejuízos à rentabilidade dos investimentos.
2. Estrutura de Governança Corporativa
A estrutura de administração da Néos Previdência visa garantir a adoção das melhores práticas de governança corporativa, através da segregação de funções entre as diversas instâncias de decisão, aplicável inclusive aos órgãos estatutários.
Administradores e representantes da governança devem observar as diretrizes estabelecidas neste documento, assim como a legislação aplicável.
3. Responsabilidades
Para os recursos alocados por meio de gestão discricionária, a tomada de decisão sobre alocações táticas ficará sob responsabilidade do terceiro contratado, responsável pela gestão dos recursos (gestão terceirizada). No caso de recursos alocados diretamente pela Néos Previdência (gestão própria), as decisões deverão seguir o fluxo de aprovação padrão, sendo submetidas à recomendação do Comitê de Investimentos e aprovação da Diretoria Executiva — assim como do Conselho Deliberativo, quando for o caso —, observando-se os critérios estabelecidos nesta Política, bem como a Política de Alçadas da Néos.
As responsabilidades de cada órgão da NÉOS estão definidas no documento “Política de Alçadas”.
4. AETQ e ARGR
O Administrador Estatutário Tecnicamente Qualificado (AETQ) é o principal responsável pela gestão, alocação, supervisão e acompanhamento dos recursos garantidores de seus planos e pela prestação de informações relativas à aplicação desses recursos.
O Administrador Responsável pela Gestão de Risco (ARGR) apoia o Conselho Deliberativo e a Diretoria Executiva no que diz respeito à avaliação de riscos dos investimentos. Tem como finalidade zelar, assegurar e preservar o processo de análise de investimento da NÉOS, considerando as melhores práticas de governança corporativa.
ADMINISTRADOR ESTATUTÁRIO TECNICAMENTE QUALIFICADO (AETQ) | |||
Período | Segmento | Nome | Cargo |
01/01/2023 a 31/12/2023 | [Todos os segmentos] | Xxxxxxxxx Xxxxxxx Vita | Diretor de Investimentos |
ADMINISTRADOR RESPONSÁVEL PELA GESTÃO DE RISCOS (ARGR) | |||
01/01/2023 a 31/12/2023 | [Todos os segmentos] | Xxxxxxx xx Xxxxx Xxxx | Presidente |
5. Processo de Investimentos
O processo de investimentos (alocação, gestão e monitoramento) utilizado pela Néos está fundamentado por documentos e normativos internos que visam minimizar os riscos inerentes às suas atividades.
Os demais envolvidos no processo de investimento, que representam agentes externos serão definidos a seguir.
5.1. Gestores
Os gestores de investimentos devem ter discricionariedade para realizar a gestão dos investimentos e reinvestimentos dos ativos alocados para suas respectivas contas
/fundos, em conformidade com este documento, respeitando as legislações locais que regulam as Entidades Fechadas de Previdência Complementar, assim como as diretrizes dos regulamentos/contratos aos quais estejam vinculados.
Os gestores de investimentos devem ser responsáveis por:
• Serem devidamente registrados na CVM para exercer a atividade de gestão de investimentos e ter experiência reconhecida como gestor de investimentos institucionais na respectiva especialidade para a qual está sendo mandatado;
• Manter aderência ao estilo de gestão, conceitos e princípios pelos quais foram contratados, incluindo — mas não se limitando a —, desenvolver a estratégia da carteira/fundo, executar pesquisas e estudos, assim como realizar o monitoramento da carteira e realizar comitês, quando necessário, para decisões de compra, venda ou manutenção de ativos;
• Comunicar mudanças relevantes no quadro societário, estrutura organizacional, condições financeiras ou quadro de pessoal sênior;
• Manter as alocações do veículo mandatado em conformidade com os limites, regras e vedações estabelecidos em regulamento.
A Néos poderá investir seus recursos através de fundos abertos, fundos exclusivos ou diretamente, através de gestão própria. No primeiro caso, a Néos não exerce qualquer influência na Política de Investimentos do Fundo/Asset, nas regras de funcionamento ou na seleção dos demais prestadores de serviço (administrador, custodiante etc.) do fundo; já no segundo caso, participa ativamente dessas definições. Em ambos os casos, as diretrizes para seleção e acompanhamento dos respectivos gestores estão especificadas no Manual de Investimentos da Néos.
5.2. Administrador Fiduciário
O Administrador de Recursos deve:
• Se responsabilizar pela administração de todos os fundos e carteiras exclusivas investidas pelo plano, assim como pelas informações divulgadas, perante a Néos, a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e demais órgãos de regulação e fiscalização;
• Elaborar os livros de atas de assembleias;
• Manter a escrituração das operações praticadas, incluindo os respectivos registros contábeis;
• Gerenciar as movimentações de recursos do plano;
• Distribuir ou repassar os rendimentos devidos;
• Receber valores em nome da Entidade;
• Prontamente notificar a Entidade caso, em algum momento, exista um ativo ou grupo de ativos que estejam em desacordo com o regulamento do fundo ou contrato de administração de carteiras;
Informar a Entidade todos e quaisquer custos envolvidos na gestão dos recursos, tais como: taxa de administração, taxa de performance, auditoria, corretagem, publicação.
5.3. Agente Custodiante
As atividades do Agente Custodiante incluem, mas não se limitam a:
• Controlar e movimentar os títulos, valores mobiliários e demais operações;
• Executar a liquidação física e financeira das operações;
• Gerenciar a documentação e informações referentes aos eventos associados aos títulos e valores mobiliários;
• Receber e exercer direitos, resgates, amortizações e/ou reembolsos devidos dos títulos e valores mobiliários da Entidade;
• Executar a reconciliação de custódia;
• Apurar e controlar impostos;
• Gerar relatórios de estoque da carteira;
• Controlar e atualizar os preços dos ativos custodiados;
O Agente Custodiante é responsável pela consolidação e pelo efetivo acompanhamento das movimentações dos títulos e valores mobiliários integrantes das diversas carteiras que compõem os segmentos de renda fixa, renda variável, estruturados, imobiliário e exterior. O Custodiante é responsável, ainda, pela verificação e controle da conformidade das operações efetivadas em meio distinto às plataformas eletrônicas. Além disso, cabe ao Custodiante o acompanhamento da regularidade do registro das cotas do fundo em sistemas de liquidação financeira de ativos autorizados a funcionar pelo BACEN ou pela CVM, nas suas respectivas áreas de competência.
Em relação aos ativos pertencentes à carteira própria da Néos (gestão própria), a custódia centralizada deve realizar o registro ou depósito dos ativos financeiros pertencentes à mesma, além de proceder a individualização e a identificação de cada plano administrado pela Entidade, permitindo a verificação do patrimônio de cada um dos planos a qualquer momento.
5.4. Consultor de Investimentos
A Entidade pode decidir pela contratação de Consultoria de Investimentos para auxiliar o corpo técnico e diretivo em suas atribuições diárias. As atividades podem ser esporádicas ou rotineiras, e serão determinadas conforme contrato de prestação de serviços e seus respectivos aditamentos, os quais podem englobar as seguintes atividades, dentre outras:
• Trabalhar em conjunto com a Diretoria, Comitê de Investimentos e Conselho Deliberativo, orientando a condução estratégica do processo de investimentos;
• Reunir-se periodicamente com a Entidade para apresentar uma perspectiva independente sobre o desempenho dos investimentos frente aos objetivos estabelecidos pelos seus respectivos mandatos;
• Preparar relatórios de performance e avaliação de gestores, avaliando os riscos incorridos e a aderência à legislação aplicável e aos mandatos de gestão definidos na Política de Investimentos;
• Auxiliar a Entidade em processos de seleção de gestores de recursos;
• Conduzir trabalhos de ALM (Asset Liability Management), Estudos de Fronteira Eficiente ou assemelhados, provendo embasamento técnico para a definição de benchmarks e metas de alocação de recursos;
• Explicar as características de outras classes de ativos a serem consideradas, e como essas classes poderiam apoiar na determinação dos objetivos da Entidade, obtenção de retornos ou redução de riscos;
Avaliar opções e impactos de investimentos e/ou desinvestimentos na carteira.
5.5. Contratação de Agente Fiduciário
A contratação de agentes fiduciários, tal como gestores, custodiantes, administradores e consultores, deve ser precedida de análise da capacidade técnica desses prestadores de serviços, a partir de métricas adequadas a cada uma de suas funções.
Somente poderão ser contratados aqueles prestadores que cumpram as exigências mínimas previstas pela Resolução CMN nº 4.994, e suas alterações subsequentes, quanto a seus cadastros e certificações junto aos órgãos competentes. Adicionalmente, serão observadas as questões de conflitos de interesse, sempre visando à inexistência de tais situações, sobretudo nas questões relacionadas à gestão de recursos, avaliação de riscos e enquadramentos.
A NÉOS possui o documento GPP.PP.N01 - Manual de Investimentos NÉOS, com a definição de parâmetros (quantitativos e qualitativos) que deverão ser observados no processo de seleção desses agentes de investimentos, tais como: filosofia e estratégia de gestão, capacitação técnica para atendimento dos objetivos da NÉOS, representatividade da carteira de clientes, rotatividade de clientes, mudanças significativas que podem alterar o estilo de gestão trazendo impactos para o desempenho dos fundos, foco no investidor institucional, apresentação de forte capacidade financeira, possuir elevados padrões de conduta ética e integridade nos negócios, entre outros.
6. Alocação de Recursos
6.1. Princípios de Alocação
A modalidade do plano de benefícios, seu grau de maturação, suas especificidades e as características de suas obrigações, bem como o cenário macroeconômico, determinam as seguintes diretrizes de investimentos, dentre outras:
• as metas de resultado do plano de benefícios e dos segmentos de aplicação;
• compatibilidade das características dos investimentos com o estudo de ALM;
• a alocação diversificada dos recursos;
• os limites máximos de aplicação em cada segmento e ativo;
• os indexadores e prazos de vencimentos dos investimentos;
• a opção por ativos que possuem ou não amortizações ou pagamento de juros periódicos.
6.2. Cenário
A elaboração das expectativas de retorno para as diversas classes de ativos se inicia com a contextualização do cenário macroeconômico e político global, e se encerra com a modelagem de metodologias para precificar o preço justo destas classes de ativos.
Na modelagem de metodologias, a literatura econômica e o histórico de cada classe de ativo são considerados para projetar retornos nominais para diversos períodos.
As projeções macro compiladas pelo Banco Central do Brasil através do Relatório Focus, data-base 23/09/2022, e seu Sistema de Expectativas são os pilares para todas as classes de ativos.
O cenário utilizado é dividido em segmentos e subsegmentos, conforme Resolução CMN n° 4.994, são eles: Renda Fixa; Renda Variável; Estruturados; Exterior e Imobiliários.
O documento completo, denominado Diretrizes Para a Política de Investimentos 2023- 2027, elaborado pela consultoria i9Advisory, detalha cada uma das metodologias, o resultado e o contexto macroeconômico esperado para os próximos anos.
A alocação objetivo do plano é definida com base no modelo de Fronteira Eficiente de Markowitz e simulações de cenários alternativos, bem como cenários otimistas e cenários pessimistas para o horizonte de cinco anos, período contemplado por esta Política de Investimentos. A volatilidade, correlação e diversificação de cada classe de ativo é considerada na modelagem, sempre respeitando os limites legais estabelecidos pela Resolução CMN n° 4.994.
A tabela abaixo apresenta todas as classes de ativos aplicáveis, com suas respectivas projeções para os próximos 5 anos, a partir de 2023.
7. Limites
Na aplicação dos recursos, o plano observa os limites estabelecidos por esta Política de Investimentos e pela Resolução CMN 4.994, conforme tabelas abaixo.
7.1. Por modalidade de investimentos
MODALIDADE DE INVESTIMENTO | LIMITES | |
LEGAL | POLÍTICA | |
Renda Fixa | 100% | 100% |
Títulos da dívida mobiliária federal | 100% | 100% |
Fundos de índices de títulos públicos negociados em bolsa | 100% | 100% |
Ativos de renda fixa, exceto títulos da dívida mobiliária federal | 80% | 50% |
Ativos de instituições bancárias | 80% | 50% |
Ativos de sociedade por ações de capital aberto e securitizadoras | 80% | 50% |
Fundos de índices de renda fixa negociados em bolsa | 80% | 50% |
Títulos das dívidas públicas mobiliárias estaduais e municipais | 20% | 20% |
Obrigações de organismos multilaterais emitidas no País | 20% | 20% |
Ativos de instituições financeiras não bancárias | 20% | 20% |
Debêntures emitidas por sociedade por ações de capital fechado | 20% | 20% |
FIDC, FICFIDC, CCB com coobrigação de instituição financeira e CCCB com coobrigação de instituição financeira | 20% | 20% |
CPR, CDCA, CRA e Warrant Agropecuário | 20% | 20% |
Renda Variável | 70% | 60% |
Ações de companhias abertas com classificação de governança corporativa | 70% | 60% |
Ações de companhias abertas sem classificação de governança corporativa | 50% | 50% |
Brazilian Depositary Receipts (BDRs) e BDRs de ETFs níveis II e III | 10% | 10% |
Certificados de ouro físico negociado em bolsa de valores | 3% | 3% |
Estruturados | 20% | 20% |
Fundos de Participação | 15% | 15% |
Fundos Multimercados Estruturados | 15% | 15% |
Fundos classificados como "Ações - Mercado de Acesso" | 15% | 15% |
Certificado de Operações Estruturadas (COEs) | 10% | 10% |
Imobiliário | 20% | 20% |
Fundos Imobiliários e cotas de Fundos Imobiliários | 20% | 20% |
Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs) | 20% | 20% |
Cédula de Crédito Imobiliários (CCIs) | 20% | 20% |
Operações com participantes | 15% | 15% |
Carteira de empréstimos | 15% | 15% |
Financiamentos imobiliários | 15% | 15% |
Exterior | 10% | 10% |
Cotas de FIs e FICFIs classificados como "Dívida Externa" ou títulos da dívida pública mobiliária federal externa | 10% | 10% |
Fundos com sufixo "Investimentos no Exterior" que invistam no mínimo 67% em FIs no exterior | 10% | 10% |
Fundos com sufixo "Investimentos no Exterior" que invistam menos que 67% em FIs no exterior | 10% | 10% |
Brazilian Depositary Receipts (BDRs) nível I | 10% | 10% |
Ativos financeiros no exterior que pertences a fundos constituídos no Brasil não previstos anteriormente | 10% | 10% |
7.2. Alocação por Emissor
ALOCAÇÃO POR EMISSOR | LIMITES | |
LEGAL | POLÍTICA | |
Tesouro Nacional | 100% | 100% |
Instituição financeira autorizada a funcionar pelo Bacen | 20% | 20% |
Patrocinador do Plano de Benefícios1 | 10% | 2% |
Demais emissores | 10% | 10% |
7.3. Concentração por Emissor
CONCENTRAÇÃO POR EMISSOR | LIMITES | |
LEGAL | POLÍTICA | |
% do Capital Total de uma mesma Companhia Aberta | 25% | 25% |
% do Capital Votante de uma mesma Companhia Aberta | 25% | 25% |
% do PL de uma mesma Instituição Financeira | 25% | 25% |
% do PL de um FIDC ou FICFIDC | 25% | 25% |
% do PL de Fundo de Índice de renda fixa, de ações, e de investimentos no exterior | 25% | 25% |
% do PL de um fundo classificado no segmento estruturado | 25% | 25% |
% do PL de um Fundo Imobiliário (FII) ou FICFII | 25% | 25% |
% do PL de FI que aplicam em cotas de fundos de índice no exterior, BDRs nível I ou que invistam no máximo 67% em FIs no exterior | 25% | 25% |
% do Patrimônio Separado de Certificado de Recebíveis com Regime Fiduciário | 25% | 25% |
% do PL do emissor de debêntures emitidas por sociedade por ações de capital fechado | 15% | 15% |
% do PL de fundos constituídos no exterior que são investidos por meio de fundos brasileiros que invistam no mínimo 67% em FIs no exterior | 15% | 15% |
% de uma mesma série de títulos ou valores mobiliários | 25% | 25% |
1 Conforme Art. 27 da Resolução 4.994, § 4º Para fins de verificação dos limites estabelecidos neste artigo, a EFPC deve computar o total de sua dívida contratada, o total do déficit equacionado e o total do déficit acumulado junto ao patrocinador do plano de benefícios, quando da aquisição de ativos financeiros de emissão da patrocinadora.
8. Restrições
Conforme restrições e vedações estabelecidas no Capítulo XI, Art. 36. da Resolução CMN 4.994, de 24 de março de 2022, e suas alterações subsequentes.
9. Derivativos
As operações com derivativos são permitidas, desde que respeitados os limites, restrições e demais condições estabelecidas pela Resolução CMN nº 4.994 e regulamentações posteriores.
O controle da exposição em derivativos será feito por meio do monitoramento:
• Dos níveis de margem depositada como garantia de operações com derivativos; e
• Das despesas com a compra de opções.
O controle da exposição a derivativos deve ser realizado individualmente, por veículo de investimento. Antes de executar qualquer operação com derivativos, é mandatório avaliar os riscos envolvidos, apresentar um sistema de controles internos adequado para a operação em questão e verificar se há o registro da operação em bolsa de valores, mercadorias e futuros. Os limites devem ser medidos em relação às alocações em ativos aceitos pela Clearing.
A soma dos investimentos nesses ativos deve ser considerada como denominador da conta da exposição, que devem respeitar os seguintes limites:
• Até 15% (quinze por cento) de depósito de margem para operações com derivativos;
• Até 5% (cinco por cento) de despesas com compra de opções.
No caso de operações em carteira própria, a utilização de derivativos se limitará a estratégias de proteção (hedge). A Néos utilizará instrumentos como: opções, futuro e swap, geralmente na posição passiva ou vendida e deve comprovar por intermédio de estudo técnico o custo da operação, se aplicável, e adicionalmente as vantagens em realizar este movimento por intermédio de derivativos versus a utilização dos ativos tradicionais. Para gestão discricionária há possibilidade de utilização de derivativos para posicionamento.
10. Apreçamento de ativos financeiros
O apreçamento dos ativos, independentemente da modalidade, será realizado pelo custodiante contratado pela EFPC ou pelo custodiante dos fundos de investimento alocados. Dessa forma, pode-se estabelecer que esse apreçamento estará sujeito aos seguintes pontos:
• Metodologia: conforme manual disponibilizado pelo agente custodiante, Santander Caceis;
• Fontes: o Santander Caceis poderá utilizar como fontes de referência os dados divulgados por instituições reconhecidas por sua atuação no mercado de capitais brasileiro, como a Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiros e de Capitais (ANBIMA) e a B3 (Brasil, Bolsa e Balcão). No caso de ativos com baixa liquidez, autoriza-se o uso de estudos específicos, elaborados por empresas especializadas e com reconhecida capacidade;
• Modalidade: em geral, os ativos serão marcados a mercado. No caso específico de títulos mantidos até o vencimento, e conforme a legislação aplicável, poderá ser utilizada a marcação na curva para tais ativos.
É recomendável que todas as negociações sejam realizadas através de plataformas eletrônicas e em bolsas de valores, mercadorias e futuros, visando maior transparência e maior proximidade do valor real de mercado.
O controle da marcação dos papeis deve ser feito por meio de relatórios gerados mensalmente por consultores contratados e pelo custodiante.
11. Benchmark por segmento e metas de rentabilidades
A Resolução CMN nº 4.994 exige que as Entidades Fechadas de Previdência Complementar definam índices de referência (benchmarks) para cada segmento de aplicação.
Planos CD
SEGMENTO | ÍNDICE DE REFERÊNCIA ANUAL |
Renda Fixa Consolidado | CDI + 0,75% |
Renda Fixa Híbrido | (70% CDI + 30% IMA-B) |
Renda Fixa Crédito Privado | CDI + 1,50% |
Renda Fixa Caixa | CDI |
Renda Variável | IBOVESPA |
Investimentos Estruturados | CDI + 2,00% |
Imobiliário | INPC |
Operações com Participantes | IPCA + 4,60% |
Investimentos no Exterior Renda Fixa | CDI + 2,00% |
Investimentos no Exterior Renda Variável | MSCI World |
Investimentos no Exterior Consolidado | CDI + 5,00% |
Planos BD
SEGMENTO | PLANO BD BA | PLANO BD PE | PLANO BD RN |
Renda Fixa | INPC + 5,74% | INPC + 6,09% | INPC + 5,36% |
Renda Variável | IBOVESPA | IBOVESPA | IBOVESPA |
Investimentos Estruturados | INPC | INPC | INPC |
Imobiliário | INPC | INPC | INPC |
Operações com Participantes | IPCA + 4,60% | IPCA + 4,60% | IPCA + 4,60% |
Investimentos no Exterior Renda Fixa | CDI + 2,00% | CDI + 2,00% | CDI + 2,00% |
Investimentos no Exterior Renda Variável | MSCI World | MSCI World | MSCI World |
Investimentos no Exterior Consolidado | CDI + 5,00% | CDI + 5,00% | CDI + 5,00% |
Plano PGA
SEGMENTO | ÍNDICE DE REFERÊNCIA ANUAL |
Renda Fixa | CDI + 0,25% |
12. Gestão de Riscos
O objetivo deste tópico é demonstrar como é realizada a análise dos principais riscos, destacando a importância de se estabelecer regras que permitam identificar, avaliar, mensurar, controlar, monitorar e mitigar os riscos aos quais os recursos do plano estão expostos, dentre eles os de mercado, de crédito, de liquidez, operacional, legal e sistêmico.
Como a estrutura de investimentos de um plano pode atribuir discricionariedade total ou de parte dos recursos administrados a terceiros contratados, o controle de alguns dos riscos identificados será feito pelos próprios gestores externos, por meio de modelos que devem contemplar, no mínimo, os itens e parâmetros estabelecidos neste documento:
Os limites de risco estabelecidos nesta Política de Investimentos também podem ser monitorados pela própria Entidade, com eventual auxílio de seus gestores de investimentos e de consultoria externa, uma vez que ela responde pelos seus investimentos perante órgãos fiscalizadores. A metodologia e os critérios utilizados na avaliação dos riscos de crédito, de mercado, de liquidez, operacional, terceirização, legal, sistêmico e atuarial estão descritos abaixo.
RISCO | EXECUÇÃO DA ATIVIDADE DE CONTROLE |
Risco de mercado | Gestor / Entidade |
Risco de crédito | Gestor / Entidade |
Risco de liquidez | Gestor / Entidade |
Risco operacional | Gestor / Entidade |
Risco de terceirização | Gestor / Entidade |
Risco legal | Gestor / Entidade |
Risco sistêmico | Gestor / Entidade |
12.1. Risco de Liquidez
De modo gerencial, mensalmente, o controle será feito por meio da análise do volume financeiro disponível pela Entidade, considerando também vencimentos e pagamentos de juros ou amortizações dos títulos mantidos em carteira.
O controle do risco de liquidez será feito através do monitoramento do percentual da carteira que pode ser negociada em um determinado horizonte de tempo. Esses valores deverão obedecer aos seguintes limites:
HORIZONTE | PERCENTUAL DA CARTEIRA |
21 dias úteis | 5% |
1 ano | 15% |
12.2. Risco de Mercado
Em atendimento ao que estabelece a legislação, o acompanhamento do risco de mercado será feito através de três ferramentas estatísticas: (i) Value-at-Risk (VaR); (ii) Benchmark VaR (B-VaR) e (iii) Stress Test.
Cabe apontar que apesar de terem sido definidos com diligência, os modelos de controle apresentados nos tópicos a seguir estão sujeitos a imprecisões típicas de modelos estatísticos em se tratando de situações anormais de mercado.
12.2.1. VaR
Para o consolidado dos segmentos, o controle de risco de mercado será feito por meio do Value-at-Risk (VaR), com o objetivo de a Entidade controlar a volatilidade da cota do plano de benefícios. Este será calculado de acordo com os seguintes parâmetros:
• Modelo: Paramétrico.
• Intervalo de Confiança: 95%.
• Horizonte de Investimento: 21 dias úteis.
O controle de risco deve ser feito de acordo com os seguintes limites:
SEGMENTO | LIMITE |
Renda Fixa Consolidado | 1,00% |
Multimercado Estruturado | 3,00% |
Investimentos no Exterior Renda Fixa | 4,50% |
Investimentos no Exterior Renda Variável | 15,00% |
12.2.2. Benchmark VaR
Para os investimentos em mandatos e/ou carteira que tenham como objetivo acompanhar um benchmark definido, o controle de risco será feito por meio da métrica B-VaR, modelo mais indicado para avaliar a aderência da gestão a mandatos dessa natureza. Ele pode ser entendido como uma medida da diferença entre o retorno esperado do fundo ou da carteira em relação ao retorno esperado do benchmark definido.
O cálculo do B-VaR considerará:
• Modelo: Paramétrico.
• Intervalo de Confiança: 95%.
• Horizonte: 21 dias úteis.
O controle de riscos deve ser feito de acordo com os seguintes limites:
SEGMENTO | LIMITE | BENCHMARK |
Renda Fixa Híbrido | 0,10% | 70% CDI + 30% IMA-B |
Renda Variável | 5,00% | IBOVESPA |
Os limites e os objetivos estipulados — tanto para VaR quanto B-VaR — foram determinados através da expectativa de retorno para cada mandato/segmento, por sua vez baseada no cenário macroeconômico utilizado como referência, ou, ainda, através do spread exigido para que se obtenha o retorno esperado. A relação entre retorno e risco é uma das premissas inseridas neste modelo de mensuração, que ainda conta com a definição do horizonte de tempo e do intervalo de confiança utilizado.
A Néos estabelece nesta política de investimentos que a metodologia a ser adotada para o cálculo do Benchmark Value-at-Risk (B-VaR) deve considerar a abertura do referido benchmark ao nível dos ativos integrantes da carteira teórica do benchmark em questão.
Para que fique claro, não será permitido o cálculo do Benchmark Value-at-Risk (B-VaR) considerando-se o benchmark sob a forma de um índice fechado.
12.2.3. Stress Test
A avaliação do risco dos investimentos por essa métrica passa pela definição de cenários de stress, que considerem mudanças bruscas em variáveis importantes para o apreçamento dos ativos, tais como taxas de juros, taxas de câmbio, correlação e índice de preços, ocasionadas muitas vezes pelo risco sistêmico.
Para o monitoramento do valor de stress da carteira, serão utilizados cenários definidos pela B3 mensalmente.
O modelo adotado para as análises de stress utiliza o cálculo do valor a mercado da carteira, considerando o cenário atípico de mercado e a estimativa de perda que tal cenário pode gerar.
12.3. Risco de Crédito
12.3.1. Abordagem Quantitativa
O risco de crédito dos investimentos do Plano será avaliado com base em estudos e análises produzidos por gestores exclusivos de crédito, pela Néos ou contratados junto a prestadores de serviço.
A decisão de aquisição de títulos de crédito privado discricionariamente, através de carteira própria pela Diretoria Executiva, deve ser precedida da análise prévia, que deve incluir, dentre outros pontos, avaliação da emissão/emissor, rating (em escala nacional) adequado às diretrizes desse documento, resultado esperado, enquadramento prévio à Política de Investimentos e à legislação vigente e comparação com mercado.
Os ativos serão enquadrados em duas categorias:
Grau de investimento: títulos com notas iguais ou superiores aos limites estabelecidos;
Grau especulativo: títulos com notas inferiores aos limites estabelecidos.
Para checagem do enquadramento, os títulos privados devem, a princípio, ser separados de acordo com suas características, podendo ser avaliados por rating do emissor, da emissão ou de ambos, dependendo do tipo de emissor.
ATIVO | RATING EMISSOR | RATING EMISSÃO |
Títulos emitidos por instituição não financeira | X | X |
FIDC | X | |
Títulos emitidos por instituição financeira | X |
Os ativos devem possuir rating por uma das agências elegíveis listadas abaixo, e a nota deve ser — de acordo com a escala da agência — igual ou superior à classificação mínima apresentada na tabela a seguir.
RATING MÍNIMO PARA CLASSIFICAÇÃO COMO GRAU DE INVESTIMENTO | |
ESCALA LOCAL | |
Agência de Classificação de Risco | Nota de Rating |
Fitch Ratings | A-(bra) |
Moody’s | X0.xx |
Standard & Poor’s | brA- |
Os investimentos que possuírem rating igual ou superior às notas indicadas na tabela serão enquadrados na categoria grau de investimento, desde que observadas as seguintes condições:
• Caso duas agências elegíveis classifiquem o mesmo papel, será considerado, para fins de enquadramento, o pior rating;
• O enquadramento dos títulos será feito com base no rating vigente na data de aquisição do ativo;
• Caso haja análise de rating da emissão e do emissor será considerado prioritariamente a avaliação da emissão;
• Os Depósitos a Prazo com Garantia Especial (DPGEs) adquiridos a partir da vigência deste documento devem respeitar a escala de ratings descrita acima;
• Os títulos que não possuírem rating pelas agências elegíveis (ou que tenham classificação inferior às que constam na tabela) deverão ser enquadrados na categoria grau especulativo.
12.3.2. Exposição a Crédito Privado
O controle da exposição a crédito privado deve ser feito através do percentual de recursos alocados em títulos privados, considerada a categoria de risco dos papéis. Esse controle deve ser feito em relação aos recursos garantidores, de acordo com os seguintes limites:
RATING | LIMITE |
Até AAA | 50% |
Até AA+ | 40% |
Até A- | 20% |
Inferior a A- ou sem rating | 5% |
Para fins de controle da exposição a ratings inferiores a A-, serão adotados critérios distintos para os fundos exclusivos da Néos e para fundos abertos (condominiais).
Fundos Exclusivos: o limite para títulos com rating inferior a A- visa comportar eventuais rebaixamentos de ratings de papéis já integrantes da carteira destes fundos, bem como papéis que já se enquadram nesta categoria. Nesse sentido, este limite não deve ser entendido, em nenhuma hipótese, como aval para aquisição de títulos que se enquadrem nesta categoria por parte dos gestores exclusivos de carteiras e fundos.
Fundos Abertos (condominiais): a NÉOS poderá adquirir/manter cotas de fundos cujas carteiras de ativos apresentem títulos com rating inferior a A-, desde que a totalidade destes ativos, não ultrapasse 5% do total de Recursos Garantidores do Plano de Benefícios. Tais fundos poderão adquirir ativos com rating abaixo de A-, desde que esta prerrogativa seja expressa previamente pelo gestor do fundo. Desse modo, caberá a NÉOS monitorar periodicamente se sua eventual exposição atende aos requisitos expressos nesta política.
12.3.3. Crédito Privado Investido Diretamente
Os ativos de crédito adquiridos por meio de carteira própria ou via fundo de investimentos exclusivo, gerido pela Néos ou no qual a Néos tenha poder discricionário, devem apresentar uma avaliação que contenha os seguintes tópicos, não devendo se limitar apenas análise de rating.
• Análise do cenário;
• Análise dos indicadores financeiros da empresa;
• Análise do risco regulatório e societário;
• Análise de risco versus retorno esperado;
• Análise do rating da emissão/corporativo; e
• Análise do spread.
A alocação nesses títulos deve ser avaliada internamente no âmbito da Diretoria de Investimentos e requer a aprovação da Diretoria Executiva e o aval do Administrador Responsável de Gestão de Riscos.
A escolha dos ativos de crédito adquiridos por meio de fundos abertos e exclusivos, será de responsabilidade dos gestores. A Néos, no caso dos fundos exclusivos, poderá solicitar um relatório que demonstre o racional utilizado pelo gestor para compra do ativo.
12.3.4. Gestão de Risco de Crédito
Após o investimento (caso aprovado pela análise prévia mencionada), o acompanhamento e monitoramento se dará conforme estabelecido na Política de Gestão de Risco de Crédito da Néos conjuntamente com os ratings em escala local, atribuídos por agência classificadora de risco de crédito atuante no Brasil.
A Política de Gestão de Risco de Crédito foi estabelecida conforme as diretrizes definidas na Instrução PREVIC n° 42 de 11 de outubro de 2021 e tem como finalidade:
a) Estabelecer diretrizes e medidas, bem como os procedimentos a serem observadas para concessão de crédito aos participantes;
b) Definir os procedimentos para acompanhamento e classificação dos ativos financeiros de natureza de crédito, para definição das provisões.
12.4. Risco Operacional
Como Risco Operacional é “a possibilidade de ocorrência de perdas resultantes de falha, deficiência ou inadequação de processos internos, pessoas e sistemas, ou, ainda, de eventos externos”, a gestão desse risco será decorrente de ações que garantam a adoção de normas e procedimentos de controles internos, alinhados com a legislação aplicável.
Em relação à formalização e adoção de procedimentos, podemos destacar:
• Definição de rotinas de acompanhamento e análise dos relatórios de monitoramento dos riscos descritos nos tópicos anteriores;
• Estabelecimento de procedimentos formais para tomada de decisão de investimentos;
• Acompanhamento da formação, desenvolvimento, certificação e habilitação dos participantes do processo decisório de investimentos;
• Formalização e acompanhamento das atribuições e responsabilidades de todos os envolvidos no processo de planejamento, execução e controle de investimentos;
• Aperfeiçoamento constante de práticas de governança corporativa; e
• Revisão periódica dos riscos por meio de uma avaliação de controles internos.
Os controles de riscos incorridos no dia a dia da Entidade estão disponíveis no relatório de controles internos, inclusive os mencionados nesta Política de Investimentos.
12.5. Risco de Terceirização
Na administração dos recursos financeiros há a possibilidade da terceirização total ou parcial dos investimentos da Entidade. Esse tipo de operação delega determinadas responsabilidades a gestores externos, porém não isenta a Entidade de responder legalmente perante os órgãos fiscalizadores.
Sendo assim, tal qual o modelo de terceirização exige, a Néos possui um processo formalizado para escolha e acompanhamento de seus gestores externos, em linha com o que estabelece o Novo Guia de Melhores Práticas para Investimentos Previc.
O processo de seleção e avaliação de gestores poderá ser contratado junto a prestadores de serviços — como consultorias de investimentos — diante de declaração de ausência de conflito de interesses em relação às casas ou gestores de recursos por eles avaliados. A frequência mínima da avaliação deve ser anual.
12.6. Risco Legal
O risco legal está relacionado à não conformidade em relação a normativos internos e externos, o que pode resultar em perdas financeiras procedentes de autuações, processos judiciais ou eventuais questionamentos. O controle dos riscos dessa natureza, que incidem sobre atividades e investimentos, será feito por meio de:
• Elaboração de relatórios de compliance, que permitam verificar a aderência dos investimentos às diretrizes da legislação em vigor e à Política de Investimentos, realizados com periodicidade mensal e analisados pelo Conselho Fiscal;
• Utilização de pareceres jurídicos para contratos com terceiros, quando necessário.
12.7. Risco Sistêmico
O risco sistêmico se caracteriza pela possibilidade de que o sistema financeiro seja contaminado por eventos pontuais, como a falência de um banco ou de uma empresa. Apesar da dificuldade de gerenciamento deste risco, ele não deve ser negligenciado. É importante que ele seja considerado em cenários, premissas e hipóteses, para análise e desenvolvimento de mecanismos de antecipação de ações aos eventos de risco.
Para tentar reduzir a suscetibilidade dos investimentos a esse risco, a alocação dos recursos deve levar em consideração os aspectos referentes à diversificação de setores e emissores, bem como a diversificação de gestores externos de investimentos, visando mitigar a possibilidade de inoperância desses prestadores de serviço em um evento de crise. Parte significativa dos recursos será mantida em títulos soberanos, priorizando, na
medida do possível, os investimentos em títulos e valores mobiliários que disponham de garantias.
O acompanhamento do risco sistêmico deve ser feito a partir do método de controle dos limites definidos por Modalidade de Investimentos, Alocação por Emissor e Concentração por Emissor, devendo todos os investimentos da Entidade estarem enquadrados nos critérios estabelecidos em cada item. A combinação de acompanhamento destes limites juntamente com os demais controles definidos nesta Política de Investimentos compõe o rol de controles utilizados pela Entidade para reduzir o risco sistêmico na gestão do Plano.
12.8. Risco de Imagem
O risco de imagem, ou risco de reputação, se caracteriza pela possibilidade de perdas financeiras e/ou de credibilidade oriundas de condutas inapropriadas de colaboradores ou calúnias, difamações e injurias ditas sobre a empresa ou Entidade.
Para minimizar a possibilidade de risco de imagem, é necessário a adoção de políticas de compliance e controles internos, o treinamento contínuo dos colaboradores e a ampla e transparente divulgação de informações às partes interessadas.
13. Desenquadramentos
DESENQUADRAMENTO | ||
ATIVO | PASSIVO | TRANSITÓRIO |
Ocasionado por erros ou falhas internas: Imediata correção; Comunicar à Diretoria Executiva, para providencias; Informar ao Conselho Deliberativo e ao Conselho Fiscal; | Regra geral: Os desenquadramentos passivos não são considerados como infringência aos limites da legislação vigente. Deve ser corrigido em até 2 anos da sua data de ocorrência | Investimentos realizados antes da entrada em vigor da Res. CMN nº 4.661: Investimentos, que se tornaram desenquadrados por causa de alterações nos limites e requisitos estabelecidos ou modificados pela nova resolução, poderão ser |
Conselho Fiscal deve incluir o evento no relatório semestral de controles internos; Deve gerar procedimento de revisão de processos de controle internos, com prazo para adequação formal deles. Desenquadramento gerado por terceiros: Descumprimento da legislação, no que concerne aos recursos investidos. Passível de sanções ao gestor e ao administrador de recursos, que podem incluir ações que vão desde a sua advertência formal, passando por resgate de recursos, encerramento de contratos, acionamento perante os órgãos de controle para apuração de responsabilidades e, em casos graves, abertura de processos judiciais para reparação dos danos e prejuízos causados ao patrimônio dos planos. Deve ser incluído no monitoramento dos serviços prestados e na avaliação periódica do prestador de serviços. Deve ser informado à Diretoria Executiva, Conselho Deliberativo e Conselho Fiscal. Caberá ao AETQ e ARGR providenciarem o necessário para a correção do fato e desenvolvimento de soluções para evitar sua recorrência. | A EFPC fica impedida, até o respectivo reenquadramento, de efetuar investimentos que agravem os excessos verificados. Regra para fundos: A EFPC tem até sessenta dias a partir da data de cada integralização para enquadrar-se aos limites de alocação por emissor previstos no art. 28, inc. II da Res. CMN nº 4.994. | mantidos até a data do seu vencimento ou de sua alienação, conforme o caso. A EFPC fica impedida de efetuar novas aplicações nesses investimentos, até que se observe o enquadramento conforme prevê a nova resolução. Poderão ser realizadas as integralizações das cotas, quando decorrentes de compromissos formalmente assumidos pela EFPC, antes de 25/052018, nos seguintes instrumentos: I - FIDC e FICFIDC; II - FIP; e III - FII ou FICFII. Investimentos em imóveis realizados antes da entrada em vigor da Res. CMN nº 4.661, de 25/05/2018 Em até doze anos (até 24/05/2030), a EFPC deverá alienar o estoque de imóveis e terrenos pertencentes à sua carteira própria ou constituir FII para abrigá-los. |
14. Conflito de Interesses
Agentes Envolvidos:
• A Entidade (Conselho Deliberativo, Conselho Fiscal e Diretoria);
• O Administrador Estatutário Tecnicamente Qualificado (Resolução CMN nº 4.994);
• O Administrador Responsável pela Gestão de Riscos (Resolução CMN nº 4.994)
• O Administrador de Recursos;
• Qualquer funcionário, agente ou terceiro envolvido na prestação de serviços relacionados à gestão de recursos da Entidade.
Conflito de Interesses:
Conforme a Política de Conflito de Interesses da Néos, o conflito de interesses será configurado em quaisquer situações em que possam ser identificadas ações que não estejam alinhadas aos objetivos do plano administrado pela Néos, independentemente de obtenção de vantagem para si ou para outrem, da qual resulte ou não prejuízo à Entidade.
Pode se caracterizar por meio de uma relação comercial ou, ainda, por meio do exercício de atividades paralelas que impeçam o empregado de cumprir as suas responsabilidades perante a Néos. Portanto, os empregados, estagiários e diretores devem estar atentos para reconhecer e evitar potenciais situações de conflitos de interesses durante o exercício de suas atividades profissionais, bem como em relação aos seus respectivos relacionamentos pessoais e profissionais.
Para efeito desta política, são considerados eventos que resultam em conflitos de interesse:
a) Receber brindes, presentes ou hospitalidades de pessoa física ou jurídica fora dos limites e condições estabelecidas na Política de Brindes e Presentes;
b) Realizar quaisquer operações comerciais e financeiras com seus administradores, membros dos conselhos estatutários e respectivos cônjuges ou companheiros, e com seus parentes até o segundo grau;
c) Realizar quaisquer operações comerciais e financeiras com empresas de que participem as pessoas a que se refere o item anterior, exceto no caso de participação de até cinco por cento como acionista de empresa de capital aberto;
d) Negociar ou gerir contratos em nome da Néos com pessoas físicas vinculadas ao empregado ou a pessoas jurídicas em que o empregado, ou pessoa a ele vinculada, ocupe cargos de gestão, seja acionista, sócio ou administrador;
e) Ser acionista relevante, sócio, administrador, diretor ou conselheiro de fornecedores, parceiros, consultores ou prestadores de serviços em geral da Néos;
f) Divulgar ou fazer uso de informações privilegiadas obtidas em função do cargo ou das atividades exercidas na Néos;
As operações previstas nos itens “b”, e “c”” não se aplicam aos patrocinadores, participantes e assistidos, que, nessa condição, realizarem operações com a Néos.
As situações previstas acima não esgotam o assunto e diversas outras situações podem caracterizar Conflito de Interesses que devem ser declarados.
15. Princípios Ambiental, Social e Governança (ASG)
Os princípios ASG podem ser entendidos como um conjunto de regras que visa favorecer os investimentos em companhias que adotam, em suas atividades ou através de projetos, políticas de responsabilidade socioambiental.
A Néos entende que tem papel importante na promoção de boas práticas relacionadas às questões Ambientais, Sociais e de Governança Corporativa. Nesse sentido, a Néos se tornou signatária do PRI (Principles for Responsible Investment) em 2007.
A observância dos princípios socioambientais na gestão dos recursos depende diretamente da adequação do processo de tomada de decisões, de forma que a Entidade tenha condições de cumprir regras de investimento responsável.
Dessa forma, ao longo da vigência desta política, a Entidade considerará nas suas decisões de investimentos, sempre que possível, os princípios ASG.
Ao avaliar a contratação de prestadores de serviços voltados para a área de investimentos ou ao adquirir títulos e valores mobiliários, a Néos considerará aspectos qualitativos conforme estabelecidos no normativo interno GPP.PP.N01 - Manual de Investimentos Néos, incluindo reputação, ética, transparência, e eventuais políticas de investimentos responsáveis, tais quais políticas para redução de emissão de carbono, avaliação de riscos considerando conceitos ASG e governança corporativa da instituição objeto da avaliação.
Nesse sentido, a Néos fará uso de um questionário específico sobre o tema ASG, no qual deverão ser respondidas informações como: estratégia de investimentos responsáveis, políticas de recursos humanos, governança e critérios para análise e tomada de decisões, dentre outras informações que podem ser solicitadas, a depender das características do ativo/serviço prospectado.
Tais informações irão subsidiar a tomada de decisão para a escolha dos gestores/prestadores, juntamente com outros aspectos qualitativos e quantitativos.
Apesar da avaliação ASG ser considerada como diferencial qualitativo, conforme exposto, é vedada a alocação através de carteira própria e limitada a alocação através de fundos de investimentos em títulos e valores mobiliários em empresas comprovadamente envolvidas em questões trabalhistas ilegais, principalmente, em casos análogos a trabalho escravo e trabalho infantil, e que atuem nos segmentos de fabricação de arma de fogo e tabaco. Os fundos de investimentos em títulos e valores mobiliários ficam limitados a alocar no máximo o percentual presente no benchmark do seu respectivo segmento e a alocação nos segmentos acima listados não pode constar entre as 10 maiores alocações destes fundos.
16. Referências
Esta Política de Investimentos está alinhada às legislações e normativos pertinentes aos temas abordados.
• Resolução/Conselho Monetário Nacional (CMN) nº 4.994, de 24 de março de 2022;
• Instrução Normativa Previc nº 35, de 19 de novembro de 2020;
• Instrução Normativa Previc nº42, de 21 de outubro de 2021;
• CGPC nº 4, de 30 de janeiro de 2002;
• CGPC n.º 13, de 1º de outubro de 2004;
• Resolução CNPC nº 15 de 19 de novembro de 2014;
• Novo Guia de Melhores Práticas da Previc;
• Código de Autorregulação em Governança de Investimentos – Abrapp;
• Relatório Focus – data-base 23/09/2022;
• Guia Prático Para Integração ASG na Avaliação de Gestores – Abrapp.
ANEXO I – PLANOS DE CONTRIBUIÇÃO DEFINIDA
Plano Néos Contribuição Definida
DADOS DO PLANO | |
Nome | Plano Néos Contribuição Definida |
Tipo (ou modalidade) | Contribuição Definida |
CNPJ | 48.307.701/0001-02 |
CNPB | 2019001829 |
Índice de Referência | CDI + 1,66% |
Expectativa de Retorno
SEGMENTO | Estimativas 2023-2027 | ||
Cenário Base | Cenário Pessimista | Cenário Otimista | |
Consolidado | 10,13% | 5,49% | 14,27% |
Renda Fixa | 9,20% | 7,22% | 10,96% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 15,64% | -7,04% | 35,80% |
Estruturados | 10,43% | 6,53% | 13,90% |
Imobiliário | 10,76% | 2,97% | 17,68% |
Operações com Participantes | 8,10% | 8,09% | 8,11% |
Exterior | 13,63% | 3,21% | 22,90% |
SEGMENTO | RENTABILIDADES HISTÓRICAS | |||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | Últimos 5 anos* | |
Consolidado | -- | -- | 0,38% | -0,26% | 9,94% | 10,07% |
Renda Fixa | -- | -- | 0,95% | 3,66% | 9,71% | 14,81% |
Xxxxx Xxxxxxxx | -- | -- | 7,84% | -13,24% | 9,59% | 2,53% |
Estruturados | -- | -- | 4,45% | 4,45% | ||
Exterior | -- | -- | -10,06% | -10,06% | ||
Imobiliário | -- | -- | 2,15% | 2,15% | ||
Operações com Participantes | -- | -- | -- | -- | 6,25% | 6,25% |
*Acumulado até out/22
RENTABILIDADE PERFIS NÉOS | ||||||
PERFIS | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022* | Acumulado* |
SUPER CONSERVADOR | 0,65% | 4,40% | 10,07% | 15,65% | ||
CONSERVADOR | 0,07% | 1,25% | 9,20% | 10,64% | ||
MODERADO | 0,61% | -2,04% | 9,83% | 8,25% | ||
AGRESSIVO | 2,51% | -5,48% | 10,76% | 7,32% | ||
*Acumulado até out/22
Limites por Perfil
O Plano CD Néos possui quatro alternativas de perfis de investimentos, além de um perfil denominado Ciclo de Vida, o qual, enquadra “automaticamente” o participante em cada um dos quatro perfis disponíveis de acordo com a sua idade — ou seja, o perfil Ciclo de Vida não constitui um perfil separado, mas sim um “mecanismo” predefinido para seleção dos perfis existentes no plano.
Os perfis de investimentos podem ser constituídos por três grandes grupos de ativos, os Ativos de Proteção de Capital, Ativos Defensivos e Ativos Dinâmicos. O perfil Super Conservador tem a carteira formada exclusivamente por Ativos de Proteção de Capital, enquanto os portfólios dos demais perfis são formados por uma combinação entre Ativos Defensivos e Ativos Dinâmicos, conforme demonstrado tabela abaixo.
O participante e/ou assistido possui total discricionaridade para selecionar o perfil que melhor lhe atenda ou, ainda, optar pelo Ciclo de Vida.
Nesse contexto, a macro alocação dos ativos para o período ao qual se refere a presente Política de Investimentos está atrelada ao objetivo de retorno do plano de benefícios, que, por sua vez, depende do objetivo de retorno de cada perfil de investimento, ponderado pela sua respectiva participação no plano.
PERFIS NÉOS | Ativos de Proteção de Capital | Ativos Defensivos | Ativos Dinâmicos |
RENDA FIXA (CDI - TPF + CRÉDITO BAIXO RISCO) + EMPRÉSTIMOS | RENDA FIXA (TPF E CORPORATIVO) + RF EXTERIOR + EMPRÉSTIMOS | INVESTIMENTOS ESTRUTURADOS (FIP, MM) + IMOBILIÁRIOS + RV + RV EXTERIOR | |
SUPER CONSERVADOR | 100% | 0% | 0% |
CONSERVADOR | 0% | 95%-85% | 5%-15% |
MODERADO | 0% | 75%-65% | 25%-35% |
AGRESSIVO | 0% | 60%-40% | 40%-60% |
CICLO DE VIDA | Ativos de Proteção de Capital | Ativos Defensivos | Ativos Dinâmicos | IDADE | FASE |
SUPER CONSERVADOR | 100% | 0% | 0% | A partir de 61 anos | Proteção de Capital |
CONSERVADOR | 0% | 95%-85% | 5%-15% | Até 60 anos | Consolidação |
MODERADO | 0% | 75%-65% | 25%-35% | Até 50 anos | |
AGRESSIVO | 0% | 60%-40% | 40%-60% | Até 40 anos | Acumulação |
Alocação dos Recursos por Perfil de Investimentos
Os perfis de investimentos, com exceção do perfil Super Conservador, que aloca exclusivamente em Ativos de Proteção de Capital, possuem bandas de rebalanceamento entre os Ativos Defensivos e Ativos Dinâmicos, conforme apresentado nas tabelas acima, com o objetivo de evitar desenquadramentos e otimizar os perfis no longo prazo.
PERFIL SUPER CONSERVADOR
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 96,65% | 0,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Imobiliário | 20% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Operações com Participantes | 15% | 3,35% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
PERFIL CONSERVADOR
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 81,65% | 0,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 4,92% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 2,53% | 0,00% | 15,00% |
Imobiliário | 20% | 1,71% | 0,00% | 15,00% |
Operações com Participantes | 15% | 3,35% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 5,84% | 0,00% | 10,00% |
PERFIL MODERADO
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 62,80% | 0,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 16,99% | 0,00% | 35,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 8,74% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 1,36% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 3,31% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 6,80% | 0,00% | 10,00% |
PERFIL AGRESSIVO
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 43,91% | 0,00% | 100,00% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 70% | 29,06% | 0,00% | 60,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 14,95% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 1,00% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 3,31% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 7,77% | 0,00% | 10,00% |
PLANO CD NÉOS CONSOLIDADO
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 74,90% | 0% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 10,38% | 0% | 60,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 5,34% | 0% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 1,10% | 0% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 3,33% | 0% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 4,95% | 0% | 10,00% |
*A Resolução CMN 4.994 estabelece que o estoque de imóveis e terrenos pertencentes à carteira própria será considerado para o cômputo da posição alocada no segmento imobiliário.
A macro alocação dos recursos garantidores nos segmentos depende da escolha dos perfis de investimentos realizada pelos participantes. Deste modo, a Néos não possui discricionariedade na composição da carteira consolidada dos Planos CD
Mudanças no cenário macroeconômico inevitavelmente alteram as expectativas de retorno dos ativos, bem como suas volatilidades, o que pode obrigar os administradores do plano a buscar um novo ponto de equilíbrio dentro dos limites de alocação de cada segmento.
Benchmarks por segmento e metas de rentabilidades
A Resolução CMN nº 4.994 exige que as entidades fechadas de previdência complementar definam índices de referência (benchmarks) para cada perfil de investimentos.
PERFIS DE INVESTIMENTOS
OPÇÕES | ÍNDICE DE REFERÊNCIA ANUAL |
SUPER CONSERVADOR | CDI |
CONSERVADOR | CDI + 0,90% |
MODERADO | CDI + 2,10% |
AGRESSIVO | CDI + 2,90% |
Plano BA Contribuição Definida
DADOS DO PLANO | |
Nome | Plano BA Contribuição Definida |
Tipo (ou modalidade) | Contribuição Definida |
CNPJ | 48.306.993/0001-50 |
CNPB | 1998003647 |
Índice de Referência | CDI + 2,20% |
Expectativa de Retorno
SEGMENTO | Estimativas 2023-2027 | ||
Cenário Base | Cenário Pessimista | Cenário Otimista | |
Consolidado | 10,61% | 4,58% | 15,97% |
Renda Fixa | 9,20% | 7,22% | 10,96% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 15,64% | -7,04% | 35,80% |
Estruturados | 10,43% | 6,53% | 13,90% |
Imobiliário | 10,76% | 2,97% | 17,68% |
Operações com Participantes | 8,10% | 8,09% | 8,11% |
Exterior | 13,63% | 3,21% | 22,90% |
SEGMENTO | RENTABILIDADES HISTÓRICAS | |||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | Últimos 5 anos* | |
Consolidado | 8,28% | 12,08% | 3,16% | 2,40% | 7,62% | 37,97% |
Renda Fixa | 7,29% | 7,61% | 2,76% | 3,47% | 9,43% | 34,33% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 15,97% | 37,07% | -1,84% | -12,34% | 10,02% | 50,49% |
Estruturados | 4,68% | 9,67% | 3,14% | 11,08% | 7,24% | 41,05% |
Exterior | 2,16% | 22,70% | 28,02% | 21,35% | -28,50% | 39,24% |
Imobiliário | 4,85% | 7,16% | 25,49% | 0,60% | 3,35% | 46,59% |
Operações com Participantes | 8,96% | 7,40% | 8,95% | 15,88% | 8,77% | 60,70% |
*Acumulado até out/22
RENTABILIDADE PERFIS BA | ||||||
PERFIS | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022* | Acumulado* |
BÁSICO | 7,61% | 8,52% | 3,52% | 5,24% | 8,65% | 38,23% |
CONSERVADOR | 6,53% | 5,91% | 2,48% | 5,81% | 10,16% | 34,77% |
DIFERENCIADO | 14,20% | 36,19% | 1,71% | -8,57% | 2,52% | 48,28% |
MANDATOS HÍBRIDOS - PERFIS BA | ||||||
PERFIS | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022* | Acumulado* |
90/10 | 8,37% | 11,09% | 4,03% | 3,84% | 8,19% | 40,70% |
80/20 | 9,11% | 13,70% | 4,40% | 2,44% | 7,69% | 42,88% |
70/30 | 9,82% | 16,35% | 4,63% | 1,05% | 7,16% | 44,77% |
60/40 | 10,52% | 19,05% | 4,71% | -0,34% | 6,60% | 46,37% |
50/50 | 11,19% | 21,79% | 4,63% | -1,72% | 6,00% | 47,61% |
40/60 | 12,88% | -3,10% | 5,37% | 15,26% | ||
*Acumulado até out/22
Limites por Perfil
O Plano CD BA possibilita a escolha entre oito diferentes alternativas de alocação via três perfis de investimentos. Logo, a diretriz de alocação dos ativos para o período a que se refere a presente política de investimentos é decorrente do objetivo do plano de benefícios, voltada para a constituição de patrimônio previdenciário orientada pelos perfis.
OPÇÕES DE ALOCAÇÃO CD BA | Perfil Conservador | Perfil Básico | Perfil Diferenciado |
RENDA FIXA BAIXO RISCO + EMPRÉSTIMOS | RENDA FIXA MÉDIO RISCO + ESTRUTURADOS + IMOBILIÁRIO + EXTERIOR RENDA FIXA | RENDA VARIÁVEL LOCAL + RENDA VARIÁVEL EXTERIOR | |
CONSERVADOR | 100% | 0% | 0% |
BAS100 | 0% | 100% | 0% |
BAS90/DIF10 | 0% | 90% | 10% |
BAS80/DIF20 | 0% | 80% | 20% |
BAS70/DIF30 | 0% | 70% | 30% |
BAS60/DIF40 | 0% | 60% | 40% |
BAS50/DIF50 | 0% | 50% | 50% |
BAS40/DIF60 | 0% | 40% | 60% |
Apesar dessas convenções, é importante destacar que cada opção de alocação possui uma carteira ótima alvo, com limites inferiores e superiores para cada um dos segmentos permitidos, conforme apresentando nas tabelas a seguir.
PERFIL CONSERVADOR
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 100,00% | 92,50% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Imobiliário | 20% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Operações com Participantes | 15% | 0,00% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
BAS100
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 76,45% | 70,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 12,63% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 2,15% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 3,62% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 5,15% | 0,00% | 10,00% |
BAS90/DIF10
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 68,73% | 60,75% | 90,00% |
Renda Variável | 70% | 8,70% | 0,00% | 10,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 11,37% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 1,96% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 3,30% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 5,94% | 0,00% | 10,00% |
BAS80/DIF20
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 60,52% | 51,50% | 80,00% |
Renda Variável | 70% | 17,40% | 0,00% | 20,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 10,10% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 1,96% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 3,30% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 6,72% | 0,00% | 10,00% |
BAS70/DIF30
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 53,14% | 42,25% | 70,00% |
Renda Variável | 70% | 26,10% | 0,00% | 30,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 8,84% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 1,64% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 2,77% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 7,51% | 0,00% | 10,00% |
BAS60/DIF40
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 45,47% | 33,00% | 60,00% |
Renda Variável | 70% | 34,80% | 0,00% | 40,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 7,58% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 1,44% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 2,42% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 8,29% | 0,00% | 10,00% |
BAS50/DIF50
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 38,12% | 23,75% | 50,00% |
Renda Variável | 70% | 43,50% | 0,00% | 50,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 6,32% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 1,11% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 1,87% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 9,08% | 0,00% | 10,00% |
BAS40/DIF60
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 30,44% | 14,50% | 43,00% |
Renda Variável | 70% | 52,20% | 0,00% | 60,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 5,05% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 0,91% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 1,54% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 9,86% | 0,00% | 10,00% |
PLANO CD BA CONSOLIDADO
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 64,18% | 15% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 15,99% | 0% | 60,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 9,26% | 0% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 1,64% | 0% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 2,77% | 0% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 6,16% | 0% | 10,00% |
Benchmarks por segmento e metas de rentabilidades
PERFIS DE INVESTIMENTOS
OPÇÕES | ÍNDICE DE REFERÊNCIA ANUAL |
CONSERVADOR | CDI |
BAS100 | CDI + 0,90% |
BAS90/DIF10 | CDI + 1,20% |
BAS80/DIF20 | CDI + 1,70% |
BAS70/DIF30 | CDI + 2,50% |
BAS60/DIF40 | CDI + 2,90% |
BAS50/DIF50 | CDI + 3,60% |
BAS40/DIF60 | CDI + 4,20% |
Plano RN Contribuição Definida
DADOS DO PLANO | |
Nome | Plano RN Contribuição Definida |
Tipo (ou modalidade) | Contribuição Definida |
CNPJ | 48.306.993/0001-50 |
CNPB | 1998006565 |
Índice de Referência | CDI + 2,27% |
Expectativa de Retorno
SEGMENTO | Estimativas 2023-2027 | ||
Cenário Base | Cenário Pessimista | Cenário Otimista | |
Consolidado | 10,83% | 3,95% | 16,96% |
Renda Fixa | 9,20% | 7,22% | 10,96% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 15,64% | -7,04% | 35,80% |
Estruturados | 10,43% | 6,53% | 13,90% |
Imobiliário | 10,76% | 2,97% | 17,68% |
Operações com Participantes | 8,10% | 8,09% | 8,11% |
Exterior | 13,63% | 3,21% | 22,90% |
SEGMENTO | RENTABILIDADES HISTÓRICAS | |||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | Últimos 5 anos* | |
Consolidado | 9,84% | 17,80% | 3,19% | -2,30% | 10,38% | 43,99% |
Renda Fixa | 9,23% | 12,65% | 3,67% | 2,34% | 9,77% | 43,30% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 13,55% | 36,18% | 0,27% | -19,34% | 9,60% | 37,07% |
Estruturados | -4,05% | 8,51% | 6,61% | 9,52% | 20,92% | 47,00% |
Exterior | -- | -- | -- | -- | -- | -- |
Imobiliário | -- | -- | -- | -- | -- | -- |
Operações com Participantes | 10,13% | 9,76% | 12,20% | 17,96% | 11,80% | 78,86% |
*Acumulado até out/22
RENTABILIDADE PERFIS RN | ||||||
PERFIS | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022* | Acumulado* |
CONSERVADOR | 9,53% | 14,65% | 3,54% | 0,84% | 9,67% | 43,78% |
MODERADO | 9,66% | 15,98% | 3,90% | -0,54% | 10,54% | 45,28% |
MODERADO PLUS | 9,98% | 18,32% | 3,23% | -2,56% | 13,67% | 48,78% |
AGRESSIVO | 10,17% | 20,19% | 2,91% | -4,27% | 11,44% | 45,37% |
AGRESSIVO PLUS | 10,43% | 23,45% | 2,50% | -7,28% | 11,71% | 44,74% |
*Acumulado até out/22
Limites por Perfil
O Plano CD RN possibilita a escolha entre cinco diferentes alternativas de perfis de investimentos. Logo, a diretriz de alocação dos ativos para o período a que se refere a presente política de investimentos é decorrente do objetivo do plano de benefícios, voltada para a constituição de patrimônio previdenciário orientada pelos perfis.
PERFIS CD RN | Ativos Conservadores | Ativos Agressivos |
RENDA FIXA + IMOBILIÁRIO + EMPRÉSTIMOS | RENDA VARIÁVEL + ESTRUTURADOS + EXTERIOR | |
CONSERVADOR | 90%-100% | 0%-10% |
MODERADO | 80%-100% | 0%-20% |
MODERADO PLUS | 70%-100% | 0%-30% |
AGRESSIVO | 60%-80% | 20%-40% |
AGRESSIVO PLUS | 40%-80% | 20%-60% |
Os perfis de investimentos possuem bandas de rebalanceamento entre os chamados Ativos Conservadores e Ativos Agressivos, conforme apresentado nas tabelas acima, com o objetivo de evitar desenquadramentos e otimizar os perfis no longo prazo.
CONSERVADOR
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 87,21% | 0,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 6,76% | 0,00% | 10,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 1,75% | 0,00% | 10,00% |
Imobiliário | 20% | 0,00% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 2,78% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 1,50% | 0,00% | 10,00% |
MODERADO
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 77,26% | 0,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 13,51% | 0,00% | 20,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 3,49% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 0,00% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 2,74% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 3,00% | 0,00% | 10,00% |
MODERADO PLUS
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 65,37% | 0,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 20,27% | 0,00% | 30,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 5,24% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 0,00% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 4,62% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 4,50% | 0,00% | 10,00% |
AGRESSIVO
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 57,29% | 0,00% | 80,00% |
Renda Variável | 70% | 27,02% | 0,00% | 40,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 6,98% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 0,00% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 2,71% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 6,00% | 0,00% | 10,00% |
AGRESSIVO PLUS
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 37,30% | 0,00% | 80,00% |
Renda Variável | 70% | 40,53% | 0,00% | 60,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 10,47% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 0,00% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 2,70% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 9,00% | 0,00% | 10,00% |
PLANO CD RN CONSOLIDADO
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 65,19% | 0,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 21,53% | 0,00% | 60,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 5,56% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 0,00% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 2,94% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 4,78% | 0,00% | 10,00% |
Benchmarks por segmento e metas de rentabilidades
PERFIS DE INVESTIMENTOS
OPÇÕES | ÍNDICE DE REFERÊNCIA ANUAL |
CONSERVADOR | CDI + 0,90% |
MODERADO | CDI + 1,40% |
MODERADO PLUS | CDI + 2,10% |
AGRESSIVO | CDI + 2,60% |
AGRESSIVO PLUS | CDI + 3,50% |
Plano PE Contribuição Definida
DADOS DO PLANO | |
Nome | Plano PE Contribuição Definida |
Tipo (ou modalidade) | Contribuição Definida |
CNPJ | 48.307.270/0001-76 |
CNPB | 2005005274 |
Índice de Referência | CDI + 1,35% |
Expectativa de Retorno
SEGMENTO | Estimativas 2023-2027 | ||
Cenário Base | Cenário Pessimista | Cenário Otimista | |
Consolidado | 9,79% | 5,92% | 13,23% |
Renda Fixa | 9,20% | 7,22% | 10,96% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 15,64% | -7,04% | 35,80% |
Estruturados | 10,43% | 6,53% | 13,90% |
Imobiliário | 10,76% | 2,97% | 17,68% |
Operações com Participantes | 8,10% | 8,09% | 8,11% |
Exterior | 13,63% | 3,21% | 22,90% |
SEGMENTO | RENTABILIDADES HISTÓRICAS | |||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | Últimos 5 anos* | |
Consolidado | 9,48% | 13,69% | 4,56% | 0,85% | 8,48% | 42,38% |
Renda Fixa | 7,70% | 10,55% | 3,19% | 3,17% | 8,29% | 37,26% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 21,93% | 41,42% | 6,01% | -18,62% | 9,39% | 62,73% |
Estruturados | 6,53% | 1,61% | -- | -- | -- | 8,25% |
Exterior | 9,56% | -- | -- | -- | -- | 9,56% |
Imobiliário | -- | -- | -- | -- | -- | -- |
Operações com Participantes | 20,05% | 19,10% | 15,24% | 16,90% | 14,14% | 119,85% |
*Acumulado até out/22
RENTABILIDADE PERFIS PE | ||||||
PERFIS | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022* | Acumulado* |
SUPER CONSERVADOR | 8,37% | 11,22% | 3,67% | 3,25% | 8,01% | 39,35% |
CONSERVADOR | 9,91% | 14,36% | 4,53% | 1,04% | 8,18% | 43,62% |
MODERADO | 11,32% | 17,20% | 5,37% | -1,17% | 10,16% | 49,68% |
AGRESSIVO | 12,81% | 20,45% | 5,47% | -3,28% | 9,20% | 51,37% |
SUPER AGRESSIVO | 14,53% | 23,32% | 5,63% | -5,58% | 8,78% | 53,23% |
*Acumulado até out/22
Limites por Perfil
O Plano CD PE possibilita a escolha entre cinco diferentes alternativas de perfis de investimentos. Logo, a diretriz de alocação dos ativos para o período a que se refere a presente política de investimentos é decorrente do objetivo do plano de benefícios, voltada para a constituição de patrimônio previdenciário orientada pelos perfis.
PERFIS CD PE | Ativos Conservadores | Ativos Agressivos |
RENDA FIXA + EMPRÉSTIMOS | RENDA VARIÁVEL + ESTRUTURADOS + EXTERIOR | |
SUPER CONSERVADOR | 100% | 0% |
CONSERVADOR | 85%-95% | 5%-15% |
MODERADO | 75%-85% | 15%-25% |
AGRESSIVO | 65%-75% | 25%-35% |
SUPER AGRESSIVO | 55%-65% | 35%-45% |
Os perfis de investimentos possuem bandas de rebalanceamento entre os Ativos Conservadores e Ativos Agressivos, conforme apresentado nas tabelas acima, com o objetivo de evitar desenquadramentos e otimizar os perfis no longo prazo.
PERFIL SUPER CONSERVADOR
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 85,76% | 0,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Imobiliário | 20% | 10,13% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 4,11% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
PERFIL CONSERVADOR
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 79,46% | 0,00% | 90,00% |
Renda Variável | 70% | 6,76% | 0,00% | 10,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 1,75% | 0,00% | 10,00% |
Imobiliário | 20% | 6,84% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 3,69% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 1,50% | 0,00% | 10,00% |
MODERADO
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 72,17% | 0,00% | 80,00% |
Renda Variável | 70% | 13,51% | 0,00% | 20,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 3,49% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 3,91% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 3,92% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 3,00% | 0,00% | 10,00% |
AGRESSIVO
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 60,88% | 0,00% | 70,00% |
Renda Variável | 70% | 20,27% | 0,00% | 30,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 5,24% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 4,47% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 4,64% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 4,50% | 0,00% | 10,00% |
SUPER AGRESSIVO
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 52,74% | 0,00% | 60,00% |
Renda Variável | 70% | 27,02% | 0,00% | 40,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 6,98% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 3,40% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 3,86% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 6,00% | 0,00% | 10,00% |
PLANO CD PE CONSOLIDADO
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 78,37% | 0,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 6,55% | 0,00% | 40,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 1,69% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 7,88% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 4,05% | 0,00% | 15,00% |
Investimentos no Exterior | 10% | 1,46% | 0,00% | 10,00% |
Benchmarks por segmento e metas de rentabilidades
PERFIS DE INVESTIMENTOS
OPÇÕES | ÍNDICE DE REFERÊNCIA ANUAL |
SUPER CONSERVADOR | CDI |
CONSERVADOR | CDI + 1,00% |
MODERADO | CDI + 1,70% |
AGRESSIVO | CDI + 2,30% |
SUPER AGRESSIVO | CDI + 2,80% |
XXXXX XX – PLANOS DE BENEFÍCIO DEFINIDO E PGA
Plano BA Benefício Definido
DADOS DO PLANO | |
Nome | Plano BA Benefício Definido |
Tipo (ou modalidade) | Benefício Definido |
CNPJ | 48.306.550/0001-60 |
CNPB | 1974000583 |
Índice de Referência | INPC + 3,80% |
Expectativa de Retorno
SEGMENTO | Estimativas 2023-2027 | ||
Cenário Base | Cenário Pessimista | Cenário Otimista | |
Consolidado | 8,96% | 6,82% | 11,07% |
Renda Fixa | 8,92% | 6,90% | 10,93% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 15,64% | -7,04% | 35,80% |
Estruturados | 10,43% | 6,53% | 13,90% |
Imobiliário | 10,76% | 2,97% | 17,68% |
Operações com Participantes | 8,10% | 8,09% | 8,11% |
Exterior | 13,63% | 3,21% | 22,90% |
SEGMENTO | RENTABILIDADES HISTÓRICAS | |||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | Últimos 5 anos* | |
Consolidado | 12,03% | 9,81% | 11,02% | 16,16% | 12,25% | 78,08% |
Renda Fixa | 11,43% | 9,43% | 10,20% | 15,82% | 9,80% | 70,89% |
Xxxxx Xxxxxxxx | -- | -- | -- | -- | -- | -- |
Estruturados | 2,16% | -31,28% | -36,42% | -48,53% | -15,64% | -80,62% |
Exterior | -- | -- | -- | -- | -- | -- |
Imobiliário | 4,85% | 7,16% | 25,49% | 0,60% | 3,35% | 46,59% |
Operações com Participantes | 8,39% | 6,61% | 8,26% | 13,35% | 10,08% | 56,09% |
*Acumulado até out/22
Limites por Segmento
A tabela a seguir apresenta a alocação objetivo e os limites de aplicação em cada um dos segmentos definidos pela Resolução CMN nº 4.994, e suas alterações subsequente.
Essa alocação foi definida com base em estudo de macro alocação de ativos, realizado em agosto de 2022.
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 97,51% | 90,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 0,00% | 0,00% | 0,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 0,06% | 0,00% | 2,00% |
Imobiliário | 20% | 2,19% | 0,00% | 6,00% |
Operações com Participantes | 15% | 0,24% | 0,00% | 15,00% |
Investimento no Exterior | 10% | 0,00% | 0,00% | 2,00% |
A alocação objetivo é resultado de estudo de macro alocação de ativos, que busca a melhor carteira estratégica para o passivo contratado pelo plano. Os limites inferiores e superiores devem ser respeitados a todo instante, bem como os demais limites estabelecidos pela legislação em vigor.
Plano PE Benefício Definido
DADOS DO PLANO | |
Nome | Plano PE Benefício Definido |
Tipo (ou modalidade) | Benefício Definido |
CNPJ | 48.306.631/0001-60 |
CNPB | 1981000283 |
Índice de Referência | INPC + 4,25% |
Expectativa de Retorno
SEGMENTO | Estimativas 2023-2027 | ||
Cenário Base | Cenário Pessimista | Cenário Otimista | |
Consolidado | 9,64% | 6,38% | 12,73% |
Renda Fixa | 9,27% | 7,25% | 11,28% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 15,64% | -7,04% | 35,80% |
Estruturados | 10,43% | 6,53% | 13,90% |
Imobiliário | 10,76% | 2,97% | 17,68% |
Operações com Participantes | 8,10% | 8,09% | 8,11% |
Exterior | 13,63% | 3,21% | 22,90% |
SEGMENTO | RENTABILIDADES HISTÓRICAS | |||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | Últimos 5 anos* | |
Consolidado | 11,20% | 10,05% | 10,03% | 15,22% | 11,41% | 72,85% |
Renda Fixa | 9,93% | 9,45% | 10,12% | 16,22% | 10,60% | 70,31% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 87,35% | 19,74% | 26,62% | 27,98% | -37,79% | 126,15% |
Estruturados | -0,54% | 1,54% | -0,59% | 6,65% | 22,59% | 31,26% |
Exterior | -- | -- | -- | -- | -- | -- |
Imobiliário | 12,83% | 21,44% | 2,27% | 15,52% | 0,95% | 63,42% |
Operações com Participantes | 16,37% | 17,41% | 13,40% | 11,39% | 14,71% | 97,97% |
*Acumulado até out/22
Limites por Segmento
A tabela a seguir apresenta a alocação objetivo e os limites de aplicação em cada um dos segmentos definidos pela Resolução CMN nº 4.994, e suas alterações subsequente. Essa alocação foi definida com base em estudo de macro alocação de ativos, realizado em agosto de 2022.
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 90,59% | 80,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 5,43% | 0,00% | 6,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 0,05% | 0,00% | 6,00% |
Imobiliário | 20% | 2,56% | 0,00% | 6,00% |
Operações com Participantes | 15% | 1,37% | 0,00% | 15,00% |
Investimento no Exterior | 10% | 0,00% | 0,00% | 2,00% |
Plano RN Benefício Definido
DADOS DO PLANO | |
Nome | Plano RN Benefício Definido |
Tipo (ou modalidade) | Benefício Definido |
CNPJ | 48.306.753/0001-56 |
CNPB | 1988002729 |
Índice de Referência | INPC + 4,30% |
Expectativa de Retorno
SEGMENTO | Estimativas 2023-2027 | ||
Cenário Base | Cenário Pessimista | Cenário Otimista | |
Consolidado | 8,81% | 6,02% | 11,50% |
Renda Fixa | 8,54% | 6,53% | 10,56% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 15,64% | -7,04% | 35,80% |
Estruturados | 10,43% | 6,53% | 13,90% |
Imobiliário | 10,76% | 2,97% | 17,68% |
Operações com Participantes | 8,10% | 8,09% | 8,11% |
Exterior | 13,63% | 3,21% | 22,90% |
SEGMENTO | RENTABILIDADES HISTÓRICAS | |||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | Últimos 5 anos* | |
Consolidado | 11,28% | 11,69% | 10,29% | 14,77% | 11,24% | 75,01% |
Renda Fixa | 10,77% | 11,78% | 11,34% | 15,90% | 11,64% | 78,38% |
Xxxxx Xxxxxxxx | 29,04% | 18,37% | 3,55% | 7,27% | -12,97% | 47,66% |
Estruturados | -- | -- | -- | -- | -- | -- |
Exterior | -- | -- | -- | -- | -- | -- |
Imobiliário | 6,17% | 15,22% | 6,17% | -15,50% | 5,06% | 15,30% |
Operações com Participantes | 10,28% | 9,81% | 12,13% | 17,36% | 12,75% | 79,68% |
*Acumulado até out/22
Limites por Segmento
A tabela a seguir apresenta a alocação objetivo e os limites de aplicação em cada um dos segmentos definidos pela Resolução CMN nº 4.994, e suas alterações subsequente. Essa alocação foi definida com base em estudo de macro alocação de ativos, realizado em agosto de 2022.
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 95,67% | 85,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 3,62% | 0,00% | 12,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 0,00% | 0,00% | 6,00% |
Imobiliário | 20% | 0,49% | 0,00% | 6,00% |
Operações com Participantes | 15% | 0,22% | 0,00% | 15,00% |
Investimento no Exterior | 10% | 0,00% | 0,00% | 2,00% |
Plano de Gestão Administrativa
DADOS DO PLANO | |
Nome | Plano de Gestão Administrativa |
Tipo (ou modalidade) | Plano Administrativo |
CNPJ | 32.143.339/0001-33 |
Índice de Referência | CDI + 0,25% |
Expectativa de Retorno
SEGMENTO | Estimativas 2023-2027 | ||
Cenário Base | Cenário Pessimista | Cenário Otimista | |
Consolidado | 8,75% | 8,25% | 9,50% |
Renda Fixa | 8,75% | 8,25% | 9,50% |
SEGMENTO | RENTABILIDADES HISTÓRICAS | |||||
2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | Últimos 5 anos* | |
Consolidado | --- | --- | 2,68% | 3,08% | 10,08% | 16,51% |
Renda Fixa | --- | --- | 2,68% | 3,08% | 10,08% | 16,51% |
*Acumulado até out/22
Limites por Segmento
A tabela a seguir apresenta a alocação objetivo e os limites de aplicação em cada um dos segmentos definidos pela Resolução CMN nº 4.994, e suas alterações subsequente. Essa alocação foi definida com base em estudo de macro alocação de ativos, realizado em agosto de 2022.
SEGMENTO | LIMITE LEGAL | ALOCAÇÃO OBJETIVO | LIMITES | |
INFERIOR | SUPERIOR | |||
Renda Fixa | 100% | 100,00% | 0,00% | 100,00% |
Renda Variável | 70% | 0,00% | 0,00% | 10,00% |
Investimentos Estruturados | 20% | 0,00% | 0,00% | 20,00% |
Imobiliário | 20% | 0,00% | 0,00% | 20,00% |
Operações com Participantes | 15% | 0,00% | 0,00% | 15,00% |
Investimento no Exterior | 10% | 0,00% | 0,00% | 10,00% |