信用分析 样本条款

信用分析. 信用风险是发行人对其发行的债券到期时不予兑付的风险。债券都存在一定的信用风险。根据不同的信用风险，债券有不同的风险溢价。一般来看，国债的信用风险最低，金融债和市政债券的信用风险略高。企业债的信用风险由债券信用评级机构评定，而国内目前的债券信用评级体系尚待完善。目前，在 AA 级以上的企业债券中，信用风险也参差不齐。因此在个券选择时，仍需要对发行人的基本面进行系统的调研与分析，重点是企业现金流与资产负债比率等指标。即使是今后有了完善的信用评级体系，采取独立的内部信用分析，仍能更准确地对相同信用等级的债券加以细分。

信用分析. 通过对债券发行者的详细分析，确定其违约风险的预期变化。根据债券信用等级的变化，购买信用等级预期上调的债券，卖出或回避信用等级下调的债券。债券信用等级变化，受债券发行企业内部因素变化（如财务指标变化）和外部环境变化（如宏观经济环境的变化、公司所处行业和的变化）的影响。通过投研团队对外部宏观经济环境和企业内部因素的调研的等分析，挑选出有价值的债券。假设预期收益率差一定，若投资经理能通过信用分析剔除违约风险高的债券，那 么投资就能获得更高的收益率。