本次募投项目资金需求. 本次募集资金总投资额为 178,849.79 万元，截至 2023 年 12 月 31 日已投入 金额为 68,596.54 万元，截至 2023 年 12 月 31 日本次募投项目需投资金额为
本次募投项目资金需求. 本次募投项目“岳阳林纸提质升级综合技改项目一期年产 45 万吨文化纸项目”总 投资 317,208.89 万元。 报告期内，公司依照各年度实际经营情况及投资计划，在充分考虑股东利益的基础上，严格按照《公司章程》等有关规定，确定合理的股利分配方案。2020-2022 年，公司现金分红及比例情况如下： 单位：万元 分红年度 现金分红金额（含税） 分红年度合并报表中归属于母公司普通股股东的净利润 占合并报表中归属于母公司普通股股东的 净利润的比例 2022 年度 24,898.14 61,556.06 40.45% 2021 年度 20,931.66 29,807.92 70.22% 2020 年度 12,531.88 41,430.86 30.25% 假设公司未来三年归属于母公司股东的净利润均为2020-2022 年公司归属于母公司 股东的净利润的平均值，且未来三年现金分红比例等于2020-2022 年分红比例的平均值， 则公司未来三年预计现金分红所需资金为 62,373.74 万元。测算过程具体如下： 单位：万元 2023 年度 44,264.95 46.97% 20,791.25 2024 年度 44,264.95 46.97% 20,791.25 2025 年度 44,264.95 46.97% 20,791.25 注：上述关于未来三年归属于母公司普通股股东的净利润，以及现金分红比例的预测仅供本次测算使用，不构成盈利预测或现金分红承诺。 2020-2022 年， 公司经营活动产生的现金流量净额分别为 98,689.56 万元， 34,166.47 万元和 75,976.27 万元，平均值为 69,610.77 万元。假设 2023-2025 年经营活动 产生的现金流量净额均等于 2020-2022 年平均值（该假设仅用于本次测算，并不构成盈 利预测），则 2023-2025 年经营活动产生的现金流量净额合计为 208,832.30 万元。 综上所述，结合公司现有资金余额、未来现金流入和未来资金用途情况，公司整体资金缺口为 533,509.48 万元，大于本次募集资金总额 250,000.00 万元，因此本次募集资金规模谨慎、合理。 本次岳阳林纸提质升级综合技改项目一期年产 45 万吨文化纸项目设计产能为 45 万吨文化纸/年、20 万吨化机浆/年。本项目财务评价计算期为 16 年，其中建设期 2 年，生产期 14 年。经测算，本项目所得税后财务内部收益率 12.57%，经济效益良好，测算过程具体如下： 本次募投项目主要产品为本白胶版印刷纸及化机浆，公司采用以销定产的经营模式，因此本次募投项目在测算销售收入时，设计产销率为 100%，募投项目产品各年的销售额根据预计募投产品销售价格乘以当年预计产量进行测算。项目投产后第一年生产负荷达到设计能力的 80%，第二年生产负荷达到设计能力的 100%。 本白胶版印刷纸销售单价参考近十年我国文化纸价格，为 5,190 元/吨（不含税）， 全部产品均对外销售。募投项目化机浆产能为 20 万吨，其中 13.97 万吨化机浆系项目 自用，剩余 6.03 万吨化机浆拟供应予发行人既有生产线使用，为确保测算严谨性，非自用的化机浆参考市场价格计入销售收入，销售单价参考近十年我国商品化机浆平均价格，为 3,350 元/吨（不含税）； 具体产品价格及营业收入（未考虑内部销售抵消）测算如下: 项目 第 3 年 第 4-16 年 本白胶版 印刷纸 36.00 5,190.00 186,840.00 45.00 5,190.00 233,550.00 化机浆 4.82 3,350.00 16,153.70 6.03 3,350.00 20,192.13 成本费用由原辅材料费、燃料动力费、工资、折旧和摊销、修理费用、财务费用及其他费用构成。成本费用的测算假设及过程如下：