行业投资策略 样本条款

行业投资策略. 本基金将在考虑行业生命周期、景气程度、估值水平以及股票市场行业轮动规律的基础上决定行业的配置，同时本基金将根据宏观经济和证券市场环境的变化，及时对行业配置进行动态调整；

行业投资策略. 诺安行业轮动混合型证券投资基金在股票投资的战术层面采用行业组合投资策略，即以宏观分析为基础、通过对行业景气情况、市场环境、上下游环境以及市场偏好等对行业盈利及估值水平有重大影响的因素加以分析，挖掘在行业轮动效应下的行业投资机会。增加景气上升的强势行业配置，减少弱势行业的配置。 具体实施时，基金在宏观经济的各个阶段投资不同行业类型的股票。

行业投资策略. 本基金在行业投资上采用较为集中的策略，重点配置在成长性、盈利性、估值水平等若干方面具备相对优势的行业。

行业投资策略. 本基金主要投资于优势行业的证券，本基金所称的优势行业是指在经济转型升级过程中具有良好增长潜力、盈利趋势向好、具有持续竞争优势及良好投资价值的行业。同时，本基金也将根据宏观经济形势以及各行业的基本面特征对行业配置进行持续动态地调整，以把握行业景气轮动带来的投资机会。 本基金将重点关注以下投资机会：

行业投资策略. 本集合计划将在考虑行业生命周期、景气程度、估值水平以及股票市场行业轮动规律的基础上决定行业的配置，同时本集合计划将根据宏观经济和证券市场环境的变化，及时对行业配置进行动态调整；

行业投资策略. 本基金关注对具有长期成长性的行业进行重点配置，将充发挥基金管理人投研团队成员在不同领域的研究优势，根据宏观经济环境（国家经济政策、经济周期等）和各个行业的基本面特征（行业发展前景、行业的相对估值水平、行业竞争格局等），进行股票资产在各行业间的配置，并对行业配置状态进行持续动态调整。

行业投资策略. 本基金将从“成长特性”和“安全边际”两个角度对行业进行评估。具有充分的成长空间和充足的成长动能、同时具备理想的安全边际的行业，是本基金重点关注的行业。 本基金分别通过定性和定量的方法对行业的“成长特性”和“安全边际”做出评估，并对评估结果进行量化处理，最终得到“行业投资吸引力”的综合评分。在对成长特性进行评估时，我们选取了行业历史的销售收入和净利润增长率、市场对行业未来销售收入和净利润增长率的一致预期、以及诺德投研团队对于行业成长潜力的评估等 5 大项指标；在对行业的安全边际进行评估时，我们选取了行业的市盈率和 EV/EBITDA 两个指标代表投资者为成长支付的代价，选取了行业最新的资产负债率和流动比例代表行业的风险程度。

行业投资策略. 本基金将主要依据中信一级行业分类或其他合理的行业分类方法确定行业分类。基金管理人将会结合对宏观经济、国家政策及行业增长前景、估值等方面的研究分析对行业的配置比例进行动态调整。