金融资产较大风险. 截至 2018 年 12 月 31 日、2019 年 12 月 31 日和 2020 年 12 月 31 日，公司交 易性金融资产分别为 20,160.94 万元、9,600.13 万元和 269,840.28 万元，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产分别为 184,394.52 万元、312,230.99 万元和 355,984.46 万元，可供出售金融资产分别为 1,141,900.53 万元、1,474,717.68 万 元和 1,552,586.25 万元，金融资产较大。若将来公司所投资金融资产价值出现较大波动，可能对公司的盈利水平和偿债能力带来影响。 公司 2018 年度、2019 年度、2020 年度及 2021 年 1-6 月毛利率分别为 10.35%、 10.83%、12.63%和 12.25%，公司经营毛利率有所提高，但水平仍相对偏低。毛利率偏低主要是由于受到全球造船市场低迷、竞争加剧影响、产品价格下滑等因素影响。如果未来市场情况持续低迷，可能会对公司未来的利润带来影响，进而对公司整体盈利能力产生影响。 截至 2021 年 6 月末，发行人对集团外担保余额 23.07 亿元人民币，另有上海船厂船舶有限公司合同尾款纠纷案、成套物流购销合同纠纷案等主要诉讼及仲裁事项，上述或有事项若未来遭遇触发条件，则有可能对公司未来的现金流及利润带来影响。 公司 2018 年度、2019 年度、2020 年度及 2021 年 1-6 月投资收益余额分别为 268,078.73 万元、293,762.82 万元、690,261.88 万元和 131,203.95 万元，占利润总 额的比例 79.09%、61.33%、92.86%和 53.44%，占比较高。公司投资收益主要来源于子公司的对外投资，受被投资公司所处行业及其日常经营等因素影响，具有不确定性及不可持续性。若未来发行人对外投资收益产生较大波动，则会对公司的 2018 年度、2019 年度、2020 年度及 2021 年 1-6 月，发行人的营业总收入分别为 1,143.02 亿元、1,141.57 亿元、1,114.43 亿元和 551.72 亿元，呈下降趋势，主要是由于发行人为实现高质量发展，对投资及物流业务不断进行优化，主动压缩盈利能力不强的物流及贸易业务导致营业总收入下降。若未来发行人营业总收入持续下降，则有可能会对公司的盈利能力产生不利影响。
