ANEXO VI DO CONTRATO PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL
ANEXO VI DO CONTRATO PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL
CONCESSÃO DE USO ONEROSA DE ÁREAS PÚBLICAS LOCALIZADAS NO INTERIOR DO PARQUE MUNICIPAL DAS MANGABEIRAS (ESTACIONAMENTO, PARQUE ESPORTIVO, EDIFÍCIO DE APOIO, CIRANDA DE BRINQUEDOS, PRAÇA DAS ÁGUAS E TEATRO DE ARENA), PARA FINS DE GESTÃO, OPERAÇÃO E MANUTENÇÃO DESTES ESPAÇOS, BEM COMO PARA A EXECUÇÃO DE OBRAS DE REQUALIFICAÇÃO DA INFRAESTRUTURA EXISTENTE E EXPLORAÇÃO DE ATIVIDADES COMERCIAIS.
1. INTRODUÇÃO
O presente documento visa apresentar o PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL para a CONCESSÃO DE USO onerosa de áreas públicas localizadas no interior do Parque Municipal das Mangabeiras, mais especificamente o estacionamento, parque esportivo, edifício de apoio, ciranda de brinquedos, praça das águas e teatro de arena, para fins de gestão, operação e manutenção destes espaços, bem como para execução de obras de requalificação da infraestrutura existente, exploração de atividades comerciais voltadas à prática de atividades esportivas, recreativas e de lazer e, ainda, para fins da exploração de atividades comerciais e/ou de sublocação de áreas destinadas a atividades comerciais.
O PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL reúne as principais informações sobre o empreendimento e demais atividades inerentes à concessão de uso das áreas. O objetivo deste documento é o de constituir uma referência, apresentando o racional para as premissas de negócio consideradas na etapa de modelagem, porém em caráter não vinculante. Isto significa que as opções tomadas para a concepção deste plano de negócios não vinculam os licitantes, que possuem autonomia para adotar outras escolhas que impactem na geração de receitas e na projeção de despesas e investimentos.
No presente documento são apresentadas as premissas referentes às receitas, despesas, investimentos, bem como a projeção de Fluxo de Caixa, além de informações consideradas relevantes para a análise da viabilidade econômica do empreendimento.
Quanto aos valores projetados no modelo financeiro e apresentados neste documento, registra-se que são considerados os valores reais, ou seja, sem o efeito da inflação ao longo do tempo.
As informações econômico-financeiras constantes neste documento são referenciais e não criam obrigações ou direitos para o (s) LICITANTES (S) ou para o PODER CONCEDENTE.
2. CONTEXTUALIZAÇÃO
A CONCESSÃO DE USO das áreas especificadas proporcionará economia para o PODER CONCEDENTE na medida em que as despesas com água e esgoto, energia elétrica, segurança, limpeza e manutenção serão assumidas pela CONCESSIONÁRIA. Este, por sua vez, terá o direito de explorar comercialmente o local durante o período de 20(vinte) anos da Concessão.
Em contrapartida ao direito de exploração comercial, é previsto o pagamento pela CONCESSIONÁRIA ao PODER CONCEDENTE de uma OUTORGA FIXA E OUTORGAS
ANUAIS VARIÁVEIS, além dos INVESTIMENTOS EM INFRAESTRUTURA OBRIGATÓRIOS.
Configurará, ainda, ônus da CONCESSIONÁRIA a manutenção e conservação das áreas concedidas.
3. VISITAÇÃO
O número de visitantes do Parque das Mangabeiras é a principal premissa para norteamento dos estudos de viabilidade econômico-financeira, uma vez que todas as estimativas financeiras, principalmente as estimativas de receitas, estão diretamente relacionadas com a demanda, que, neste caso, é definida pela visitação.
Atualmente, o Parque das Mangabeiras, de um modo geral, recebe 180 mil visitantes por ano, de acordo com os dados computados pela Fundação de Parques Municipais e Zoobotânica - FPMZB. Assim, a partir desse número, foram estimados percentuais de incremento da visitação ao longo do período de 20 (vinte) anos da concessão, de acordo com a tabela que segue.
Tabela 1 – Projeção de visitação do Parque das Mangabeiras ao longo dos 20 anos de concessão
De um modo geral, tão logo um novo empreendimento é inaugurado, ocorre o chamado “efeito champagne”, pois trata-se de uma novidade que desperta grande interesse no público, impactando diretamente num aumento significativo do número de visitantes, usuários e clientes. Dessa forma, para este PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL, tal premissa foi considerada, com a previsão de crescimento mais significativo nos anos 2 e 3. A partir do ano 4, foi prevista uma desaceleração gradativa do aumento do número de visitantes, até se estabilizar no Ano 6, a partir do qual foi considerado um “crescimento vegetativo”. O gráfico a seguir ajuda a ilustrar a projeção de visitação considerada.
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Figura 1 – Gráfico da projeção de visitação do Parque das Mangabeiras ao longo dos 20 anos de concessão
4. MODELO DE INVESTIMENTOS E REINVESTIMENTOS (CAPEX)
Para o PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL foram considerados os INVESTIMENTOS EM INFRAESTRUTURA OBRIGATÓRIOS descritos no Anexo II – Elementos Técnicos da Concessão. Além do investimento inicial, também foram considerados reinvestimentos necessários ao longo da concessão.
Os investimentos perfazem um valor total de R$5.102.646,06 (cinco milhões, cento e dois mil, seiscentos e quarenta e seis reais e seis centavos), enquanto que os reinvestimentos somam R$1.341.287,54 (um milhão, trezentos e quarenta e um mil, duzentos e oitenta e sete reais e cinquenta e quatro centavos), sendo distribuídos conforme descrito na tabela a seguir:
Tabela 2 – Investimentos e reinvestimentos totais estimados para o empreendimento
Para a orçamentação de obras foram utilizados como base os desenhos técnicos constantes no Anexo II – Elementos Técnicos da Concessão e a estimativa dos custos teve como referência as tabelas da SUDECAP e da SETOP. Para o orçamento de equipamentos e mobiliário, foram realizadas pesquisas de preços em websites de comércio eletrônico.
Pelo fato de não ter sido elaborado um projeto executivo para as intervenções, foi prevista contingência de 10% (dez por cento) sobre o valor total dos investimentos em obras de infraestrutura.
5. MODELO DE RECEITAS
Neste PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL foram consideradas as seguintes fontes de receitas para o empreendimento:
● Aluguel de quadras e equipamentos do Parque Esportivo;
● Aluguel de lojas do Edifício de Apoio;
● Aluguel de Quiosques
● Aluguel de bicicletas;
● Aluguel do Platô do Estacionamento para eventos;
● Estacionamento.
Para efeito dos cálculos de valores estimados de receitas, o PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL considerou um valor médio de horas de funcionamento por dia, que corresponde a 14 horas.
Ainda, cumpre destacar que foi previsto o prazo de 18 (dezoito) meses para o início das operações do Parque Esportivo e do Edifício de Apoio, considerando que serão necessários 12 (doze) meses para obtenção das licenças e mais 6 (seis) meses para execução das obras de requalificação das áreas.
5.1. Aluguel de quadras e equipamentos do Parque Esportivo
A atual configuração do parque esportivo conta apenas com quadras poliesportivas, quadras de peteca e quadras de tênis. A proposta de requalificação prevê a modificação do layout com a implantação de novas quadras e equipamentos, da seguinte forma:
● 2 quadras de basquete 3x3;
● 2 campos de futebol society;
● 2 quadras de areia para prática de beach volley e beach tennis;
● 4 quadras de peteca;
● 2 quadras de tênis;
● 1 quadra poliesportiva;
● 2 paredões de escalada.
Considerou-se o aluguel por hora de uso. Os valores previstos são os seguintes:
Equipamento | Qtde | Receita Unitária (R$) | Capac idade (usuár io/hor a) | Horas Disponí veis Ano | Receita Máxima Anual (R$) |
Basquete 3x3 | 2 | 36,00 | 6 | 10192 | 366.912 ,00 |
Futebol Society | 2 | 180,00 | 14 | 10192 | 1.834.5 60,00 |
Xxxxxx xx Xxxxx | 0 | 60,00 | 4 | 10192 | 611.520 ,00 |
Peteca | 4 | 32,00 | 4 | 20384 | 652.288 ,00 |
Tênis | 2 | 48,00 | 2 | 10192 | 489.216 ,00 |
Quadra Poliesportiva | 1 | 100,00 | 14 | 5096 | 509.600 ,00 |
Paredão Escalada / Rapel | 2 | 20,00 | 4 | 10192 | 815.360 ,00 |
Tabela 3 – Valor do aluguel dos equipamentos do Parque Esportivo, disponibilidade de horas e potencial máximo de receita
Para estimativa do valor total das receitas auferidas, foram considerados percentuais médios de ocupação dos equipamentos ao longo do período de disponibilidade, da seguinte forma:
Tabela 4 – Estimativa de receitas auferidas por meio do aluguel dos equipamentos do Parque Esportivo
No Ano 1 não são previstas receitas oriundas destas fontes e, no Ano 2, as receitas auferidas correspondem a 50% dos valores descritos na tabela acima.
Conservadoramente, optou-se por não variar o percentual de ocupação dos equipamentos em função do aumento do número de visitantes ao longo dos anos da CONCESSÃO. Entretanto, tal premissa pode ser considerada para o caso de uma simulação de cenário mais otimista.
5.2. Aluguel de lojas do Edifício de Apoio
Foi considerado o valor de R$40,00 / m2 por mês, com base em pesquisa de valor de aluguel de imóveis na região Centro-Sul de Belo Horizonte. Com base nos estudos preliminares de arquitetura constantes no Anexo II – Elementos Técnicos da Concessão, considerou-se a Área Bruta Locável (ABL) total de 981,82 m2, o que permitiria um
potencial máximo de receita de R$39.272,80 (trinta e nove mil, duzentos e setenta e dois reais e oitenta centavos) por mês, ou R$471.273,60 (quatrocentos e setenta e um mil, duzentos e setenta e três reais e sessenta centavos) por ano.
Para a estimativa do valor total das receitas auferidas, foram considerados percentuais médios de ocupação das lojas ao longo dos anos da seguinte forma:
Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 ao Ano 20 | |||
Taxa de ocupação (%) | Receita (R$) | Taxa de ocupação (%) | Receita (R$) | Taxa de ocupação (%) | Receita (R$) |
0% | 0,00 | 65% | R$ 306.327,84 | 80% | R$ 377.018,88 |
Tabela 5 – Estimativa de receitas auferidas por meio do aluguel de lojas no Edifício de Apoio
5.3. Aluguel de Quiosques
Foi considerado o valor de R$60,00 / m2 por mês para o cálculo das receitas com quiosques. Com base nos estudos preliminares de arquitetura constantes no Anexo II – Elementos Técnicos da Concessão, considerou-se a Área Bruta Locável (ABL) total de 160,00 m2, equivalente a 8 (oito) quiosques de 20,00 m2, o que permitiria um potencial máximo de receita de R$9.600,00 (nove mil e seiscentos reais) por mês, ou R$115.200,00 (cento e quinze mil e duzentos reais) por ano.
Para a estimativa do valor total das receitas auferidas, foram considerados percentuais médios de ocupação das lojas ao longo dos anos da seguinte forma:
Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 ao Ano 20 | |||
Taxa de ocupação (%) | Receita (R$) | Taxa de ocupação (%) | Receita (R$) | Taxa de ocupação (%) | Receita (R$) |
0% | 0,00 | 65% | R$ 74.880,00 | 80% | R$ 115.200,00 |
Tabela 6 – Estimativa de receitas auferidas por meio do aluguel de quiosques
5.4. Aluguel de bicicletas
É prevista a disponibilização de bicicletas para aluguel aos visitantes do Parque. Para a estimativa das receitas, foram adotadas as seguintes premissas:
● Valor do aluguel: R$8,00 / dia
● Nos Ano 1 e no Ano 2, considerou-se que 1% do número total de visitantes farão uso deste serviço;
● Do Ano 3 em diante, considerou-se que 2% do número total de visitantes farão uso deste serviço.
Dessa forma, tem-se a seguinte projeção de receitas:
Ano | Total De Visitantes | % De Visitantes Que Alugarão Bicicletas | Valor Unitário (R$) | Receita Total (R$) |
1 | 180.000 | 1% | 8,00 | 14.400,00 |
2 | 225.000 | 1% | 8,00 | 18.000,00 |
3 | 281.000 | 2% | 8,00 | 45.000,00 |
4 | 309.000 | 2% | 8,00 | 49.500,00 |
5 | 325.000 | 2% | 8,00 | 51.975,00 |
6 | 328.000 | 2% | 8,00 | 52.495,00 |
7 | 331.000 | 2% | 8,00 | 53.020,00 |
8 | 335.000 | 2% | 8,00 | 53.550,00 |
9 | 338.000 | 2% | 8,00 | 54.085,00 |
10 | 341.000 | 2% | 8,00 | 54.626,00 |
11 | 345.000 | 2% | 8,00 | 55.173,00 |
12 | 348.000 | 2% | 8,00 | 55.724,00 |
13 | 352.000 | 2% | 8,00 | 56.281,00 |
14 | 355.000 | 2% | 8,00 | 56.844,00 |
15 | 359.000 | 2% | 8,00 | 57.413,00 |
16 | 362.000 | 2% | 8,00 | 57.987,00 |
17 | 366.000 | 2% | 8,00 | 58.567,00 |
18 | 370.000 | 2% | 8,00 | 59.152,00 |
19 | 373.000 | 2% | 8,00 | 59.744,00 |
20 | 377.000 | 2% | 8,00 | 60.341,00 |
Tabela 7 – Estimativa de receitas auferidas por meio do aluguel de bicicletas
5.5. Aluguel do Platô do Estacionamento (eventos)
Considerou-se o início da operação deste serviço a partir do Ano 1, uma vez que não depende de intervenções de maior porte e, também, não demandam licenciamento urbanístico.
Para a estimativa de receitas auferidas com o aluguel do platô do estacionamento para eventos, foram consideradas as seguintes premissas:
● Valor do aluguel por evento: R$6.000,00
● Número de eventos no Ano 1: 3
● Número de eventos no Ano 2 ao Ano 20: 6
Assim, tem-se a seguinte projeção de receitas, conforme tabela a seguir:
Ano | Nº de Eventos | Valor do Aluguel (R$) | Receita Total (R$) |
1 | 3 | 6.000,00 | 18.000,00 |
2 ao 20 | 6 | 6.000,00 | 36.000,00 |
Tabela 8 – Estimativa de receitas auferidas por meio do aluguel do Platô do Estacionamento
5.6. Estacionamento
Considerou-se o início da operação deste serviço a partir do Ano 1, uma vez que não depende de intervenções de maior porte e, também, não demandam licenciamento urbanístico.
A estimativa dos valores de receitas auferidas com o estacionamento levou em consideração o número total de visitantes e os modais de transporte utilizados para deslocamento até o Parque. Neste sentido, foram consideradas as seguintes variáveis para os cálculos:
● Modal de transporte
● Média de visitantes por modal
● Percentual dos visitantes que utilizam o modal
● Valor da diária do estacionamento (para efeito dos cálculos, não foram consideradas frações, isto é, o valor do estacionamento é fixo)
Os valores estão descritos na tabela que segue:
Modal | Média De Visitantes Por Modal | % De Visitantes Que Utilizam O Modal | Valor Da Diária De Estacionamento (R$) |
Carro Particular | 3 | 60% | 10,00 |
Ônibus/Van Particular | 20 | 5% | 40,00 |
Motocicleta | 1,5 | 10% | 5,00 |
Outros | variada | 25% | N/A |
Tabela 9 – Distribuição da utilização do Estacionamento por tipo de modal e respectivos valores de diária
Cumpre destacar que os modais classificados como “outros” correspondem ao transporte coletivo, táxi, transporte por aplicativo, bicicleta e etc, que não geram receita de estacionamento.
De posse dessas premissas e realizando o cruzamento de dados com a projeção de visitantes estimada para o Parque das Mangabeiras, tem-se a seguinte estimativa de receitas auferidas por meio do Estacionamento:
Ano | Receita Por Modal (R$) | ||
Carro Particular | Ônibus / Van Particular | Motocicleta | |
1 | 360.000,00 | 18.000,00 | 60.000,00 |
2 | 450.000,00 | 22.500,00 | 75.000,00 |
3 | 562.500,00 | 28.125,00 | 93.750,00 |
4 | 618.750,00 | 30.937,50 | 103.125,00 |
5 | 649.687,50 | 32.484,38 | 108.281,25 |
6 | 656.184,38 | 32.809,22 | 109.364,06 |
7 | 662.746,22 | 33.137,31 | 110.457,70 |
8 | 669.373,68 | 33.468,68 | 111.562,28 |
9 | 676.067,42 | 33.803,37 | 112.677,90 |
10 | 682.828,09 | 34.141,40 | 113.804,68 |
11 | 689.656,37 | 34.482,82 | 114.942,73 |
12 | 696.552,94 | 34.827,65 | 116.092,16 |
13 | 703.518,47 | 35.175,92 | 117.253,08 |
14 | 710.553,65 | 35.527,68 | 118.425,61 |
15 | 717.659,19 | 35.882,96 | 119.609,86 |
16 | 724.835,78 | 36.241,79 | 120.805,96 |
17 | 732.084,14 | 36.604,21 | 122.014,02 |
18 | 739.404,98 | 36.970,25 | 123.234,16 |
19 | 746.799,03 | 37.339,95 | 124.466,50 |
20 | 754.267,02 | 37.713,35 | 125.711,17 |
Tabela 10 – Estimativa de receitas auferidas por meio do Estacionamento
6. MODELO DE DESPESAS (OPEX)
O Modelo de Despesas, ou OPEX, foi projetado levando-se em consideração as seguintes categorias de custos e despesas operacionais:
● Facilities
● Despesas com Pessoal
● Manutenção Equipamentos e Infraestrutura
● Serviços de Concessionárias
● Seguros
● Serviços de Terceiros
● Marketing
● Outros
● Outorga fixa e outorga anual variável ao Poder Concedente
● Ressarcimento pela modelagem do projeto
Estas despesas são detalhadamente descritas no Anexo II – Elementos Técnicos da Concessão, Anexo IV – Caderno de Encargos e Anexo VI – Sistema de Mensuração de Desempenho.
6.1. Facilites
Facilites é a área responsável por manter as instalações da empresa, não somente gerenciando todos os serviços de terceiros, mas também por garantir segurança e conforto aos usuários, além de assegurar aos acionistas a melhor utilização de seu capital na preservação e rentabilidade de seu patrimônio.1
Para a modelagem em questão, foram considerados os seguintes serviços:
● Manutenção e conservação de jardins (jardinagem);
● Limpeza Predial;
● Segurança;
● Controle de acesso para a Praça das Águas.
Considerou-se que os serviços de jardinagem e limpeza predial serão prestados por empresas terceirizadas, uma vez que os valores incluem os custos com os insumos necessários para a realização das atividades. Para a estimativa dos valores, utilizou-se como referência o CADTERC2 – Estudos Técnicos de Serviços Terceirizados do Governo do Estado de São Paulo que objetiva divulgar as diretrizes para contratações de fornecedores de serviços terceirizados pelos órgãos da Administração Pública Estadual, com padronização de especificações técnicas e valores limites (preços referenciais) para os serviços mais comuns e que representam os maiores gastos do estado.
Em paralelo, foi efetuado um estudo e coleta dos dados do contrato vigente para os referidos serviços tratados neste plano de negócios referencial, os quais levaram a resultados convergentes.
6.1.1. Manutenção e conservação de jardins (jardinagem)
Na tabela a seguir são apresentados os itens que compõem o escopo deste serviço e respectivos custos. As metragens quadradas foram estimadas com base nas áreas de jardins e áreas verdes inseridas nas áreas a serem concedidas.
1 Xxxxxx Xxxxx, diretora e professora do Grupo Facilities Services, em xxxxx://xxxxxxxxxxxxxxxxxx.xxx.xx/
Tabela 11 – Estimativa de despesas com manutenção e conservação de jardins e áreas verdes
6.1.2. Limpeza Predial
Na tabela a seguir são apresentados os itens que compõem o escopo deste serviço e respectivos custos. As metragens quadradas foram estimadas com base nas áreas definidas nos estudos preliminares de arquitetura constantes no Anexo II – Elementos Técnicos da Concessão.
Tabela 12 – Estimativa de despesas com limpeza predial
Conforme demonstrado nas tabelas acima, o valor total anual previsto para despesas operacionais relativas às Facilities é de R$326.283,60 (Trezentos e vinte e seis mil, duzentos e oitenta e três reais e sessenta centavos). Cumpre destacar que este é o valor para operação full, isto é, quando a operação estiver em 100%.
Conforme estipulado na minuta de Contrato, a Concessionária assumirá a gestão das Facilites a partir da conclusão das intervenções nas áreas concedidas. Considera-se o prazo de 12 meses para obtenção das licenças e mais 6 meses de obras. Neste sentido, somente a partir da segunda metade do Ano 2 iniciam-se efetivamente estas despesas operacionais. A tabela a seguir apresenta a previsão do ramp up do OPEX relativo às Facilities.
Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 a Ano 20 | |
% do valor full | 0,00% | 50,00% | 100,00% |
Opex anual (R$) | 0,00 | -163.141,80 | -326.283,60 |
Tabela 13 – Ramp up OPEX - Facilities
6.1.3. Segurança e controle de acesso
Embora considerados como Facilities, os serviços de segurança e controle de acesso serão abordados no item “Despesas com Pessoal”, a seguir, uma vez que este PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL considerou que os funcionários que exercem as atividades correlatas serão contratados diretamente pela CONCESSIONÁRIA.
6.2. Despesas com Pessoal
Para a administração das áreas a serem concedidas, foi definido o seguinte corpo de profissionais:
● 1 Diretor
● 1 Gerente Comercial
● 1 Gerente Administrativo / Financeiro
● 1 Assistente Administrativo
● 5 Profissionais de atendimento ao usuário
● 2 Técnicos em Enfermagem
● 6 Porteiros (para controle de acesso)
● 6 Seguranças
Os custos com estes profissionais foram calculados conforme tabela a seguir:
Tabela 14 – Estimativa de despesas com pessoal
Os encargos sociais e os vales transporte e alimentação foram calculados conforme tabelas a seguir:
Provisão Férias | 11,11% |
Provisão 13º Salário | 8,33% |
INSS Folha Pagamento | 27,80% |
FGTS Folha Pagamento | 8,00% |
Suplente Férias | 8,33% |
Multa FGTS | 4,00% |
Xxxxx Xxxxxx | 2,78% |
Tabela 15 – Percentuais dos Encargos Sociais
Vales | Custo Unitário (R$) | Qtd. | Custo Total Mensal (R$) |
Transporte | 4,50 | 2 | 216 |
Alimentação | 23,58 | 21 | 495,18 |
Tabela 16 – Custo mensal com Vale Transporte e Vale Refeição
Uma vez que a despesa com pessoal está diretamente associada às ativações das operações, foi previsto o seguinte ramp up conforme tabela a seguir:
Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 a Ano 20 | |
% do valor full | 25,00% | 75,00% | 100,00% |
Opex anual (R$) | -198.895,97 | -596.687,90 | -795.583,87 |
Tabela 17 – Ramp up OPEX – Despesas com Pessoal
6.3. Manutenção de Equipamentos e Infraestruturas
Os custos relativos a este item incluem os serviços necessários para preservar a integridade física e garantir o adequado funcionamento de todos os equipamentos e infraestruturas das áreas concedidas.
No Estacionamento, tais custos se resumem à conservação do asfalto (tapa-buracos), repintura das faixas de sinalização e o maquinário do controle de acesso.
No Edifício de Apoio, resumem-se basicamente à manutenção predial, que envolve pequenos reparos, troca de lâmpadas, dentre outros.
Na Praça das águas, a manutenção deverá ser feita visando a revisão, manutenção, conservação e adequação das instalações hidráulicas de água e esgoto, abrangendo captação, distribuição e armazenamento e incluindo o sistema de bombas e painel de controle existente na Praça das Águas;
Na Ciranda de Brinquedos, também se referem a pequenos reparos e manutenção e conservação dos brinquedos. Em relação ao Parque Esportivo, envolve a manutenção
predial e das quadras esportivas, com destaque para os campos de futebol society, que, por serem de grama sintética, demandam manutenção especial. Também incluem a manutenção e conservação da pista de skate e half pipe.
Com exceção das despesas com a manutenção dos campos de grama sintética, todas as demais despesas com manutenção de equipamentos são imprevisíveis e, portanto, de difícil mensuração. Assim, foi considerada uma verba anual para manutenções desta natureza e, ainda, uma verba para a manutenção corretiva e preventiva dos campos de futebol society, conforme descrito na tabela a seguir:
Item | Custo Anual (R$) |
Manutenção Equipamentos | 96.000,00 |
Manutenção Corretiva Campos Society | 7.200,00 |
Manutenção Preventiva Campos Society | 5.393,01 |
Pista de Skate + Half Pipe | 30.000,00 |
Total | 138.593.01 |
Tabela 18 – Estimativa de custos com manutenção de equipamentos e infraestrutura
Importante destacar que os valores de reinvestimento previstos ao longo da concessão também contribuem para a manutenção dos equipamentos e da infraestrutura.
A manutenção de equipamentos e infraestrutura será iniciada a partir do momento em que os mesmos estiverem implantados, isto é, após a conclusão das intervenções, prevista para ocorrer no 18º mês. Desta forma, foi previsto o seguinte ramp up de OPEX para este item:
Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 a Ano 20 | |
% do valor full | 0,00% | 50,00% | 100,00% |
Opex anual (R$) | 0,00 | -69.296,50 | -138.593,01 |
Tabela 19 – Ramp up OPEX – Manutenção de Equipamentos e Infraestrutura
6.4. Serviços de Concessionária (CEMIG e COPASA)
Os serviços de concessionárias levam em consideração os custos com energia elétrica (CEMIG) e água e esgoto (COPASA).
6.4.1. Energia Elétrica
Para a estimativa de custos com energia elétrica, foram consideradas as seguintes tarifas, conforme informações obtidas no website da CEMIG:
Bandeira Tarifária (R$/KWh) | ||||
Verde | Amarela | Vermelha 1 | Vermelha 2 | |
IP – B4a – Rede De Distribuição | 0,33993 | 0,35867 | 0,3764 | 0,43485 |
IP – B4a – Bulbo De Lâmpada | 0,37082 | 0,38956 | 0,41053 | 0,46574 |
Tabela 20 – Tarifas de energia elétrica da categoria B4 – Iluminação Pública
Considerou-se que as áreas concedidas adotarão o mesmo padrão de luminária (refletor LED 200W) e a bandeira tarifária Vermelha 2. Assim, a estimativa de custos foi calculada da seguinte forma:
Número De Refletores Led: | 164 |
Potência (W) / Refletor: | 200 |
Potência (Kwh) / Refletor: | 0,4 |
Média Horas / Dia: | 5 |
Média Horas / Mês: | 130 |
Tarifa Kw/H (R$): | 0,90059 |
Consumo (Kw) Mensal / Parque: | 4264 |
Tarifa Base De Cálculo / Mês: | 3840,12 |
Pis | 1,65% |
Cofins | 7,60% |
Icms | 18% |
Conta De Luz Mensal | 5.278,51 |
Total Anual | 63.342,12 |
Tabela 21 – Estimativa de custos com energia elétrica
6.4.2. Água e Esgoto
Para a estimativa de custos com os serviços de água e esgoto, foram consideradas as seguintes tarifas, conforme informações obtidas no website da COPASA:
Categoria | Faixa | Água (R$) | EDC (R$) | EDT (R$) |
Pública | >200 m³ | 11,557 | 3,64 | 11,257 |
Tabela 22 – Tarifas de água e esgoto, categoria Pública, consumo superior a 200 m³
Foram estimados os consumos médios mensais das áreas concedidas, de acordo com o uso pretendido. Assim, estimaram-se os custos conforme tabela a seguir:
Item | Consumo/Mês (M³) | Custo (R$/Mês) |
Estacionamento | 2 | 52,91 |
Xxxxx Xxx Xxxxx | 00 | 1.322,70 |
Parque Esportivo | 100 | 2.645,40 |
Ciranda De Brinquedos | 10 | 264,54 |
Total Mês | 4.285,55 | |
Total Anual | 51.426,58 | |
Tabela 23 – Estimativa de custos com água e esgoto
Conforme estipulado na minuta de contrato, a Concessionária assumirá os custos com serviços de concessionárias a partir da conclusão das intervenções nas áreas concedidas. Considera-se o prazo de 12 meses para obtenção das licenças e mais 6 meses de obras. Neste sentido, somente a partir da segunda metade do Ano 2 iniciam-se efetivamente estes custos operacionais. A tabela a seguir apresenta a previsão do ramp up do OPEX relativo aos serviços de concessionárias.
Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 a Ano 20 | |
% do valor full | 0,00% | 50,00% | 100,00% |
Opex anual (R$) | 0,00 | -57.384,35 | -114.768,69 |
Tabela 24 – Ramp up OPEX – Serviços de Concessionárias (CEMIG e COPASA)
6.5. Seguros
Foram estimadas despesas referentes aos seguintes seguros:
● Seguros de riscos operacionais;
● Responsabilidade Civil – Obra;
● Risco de Engenharia;
● Responsabilidade Civil;
● Garantia de Execução do Contrato.
Os valores assegurados tomaram como base o valor de investimento total (VI), que incluem os reinvestimentos ao longo dos anos da concessão, e o valor dos custos de obra (VO), quais sejam:
Valor Do Investimento Total, Incluindo Reinvestimentos - VI | R$ 6.443.933,60 |
Valor dos custos de obra - VO | R$ 4.877.937,51 |
Tabela 25 – Valores de investimento e de custo de obra
Assim, os valores assegurados (VA) e respectivos custos das apólices (CA) são os seguintes:
Seguro | Valor Assegurado – VA | Custo Da Apólice - CA | ||
Seguros De Riscos Operacionais | 35,00% VI | 2.255.376,76 | 0,25% VA | 5.638,44 |
Responsabilidade Civil Obra | 20,00% VO | 975.587,50 | 0,50% VA | 4.877,94 |
Risco De Engenharia | 50,00% VO | 2.438.968,75 | 0,25% VA | 6.097,42 |
Responsabilidade Civil | 20,00% VO | 975.587,50 | 1,00% VA | 9.755,88 |
Garantia De Execução Do Contrato | 5,00% VO | 255.132,30 | 0,50% VA | 1.275,66 |
Tabela 26 – Valores assegurados e custos de apólices
Importante destacar que o seguro relativo à Responsabilidade Civil – Obra e Riscos de Engenharia é necessário somente no Ano 2 da Concessão. Os demais devem vigorar ao longo de todo o contrato. Dessa forma as despesas com seguros foram estimadas e distribuídas da seguinte forma:
Seguro | Ano 1 (R$) | Ano 2 (R$) | Ano 3 a Ano 20 (R$) |
Seguros De Riscos Operacionais | N/A | 2.819,22 | 5.638,44 |
Responsabilidade Civil Obra | N/A | 4.877,94 | N/A |
Risco De Engenharia | N/A | 6.097,42 | N/A |
Responsabilidade Civil | N/A | 4.877,94 | 9.755,88 |
Garantia De Execução Do Contrato | 1.275,66 | 1.275,66 | 1.275,66 |
Custo Total | 1.275,66 | 19.948,18 | 16.669,98 |
Tabela 27 – Estimativa de despesas com seguros
As despesas com Seguros variam de acordo com as atividades desempenhadas ao longo da Concessão. Neste sentido, as despesas foram previstas da seguinte forma:
Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 a Ano 20 | |
Opex anual (R$) | -1.275,66 | -19.948,18 | -16.669,98 |
Tabela 28 – Ramp up OPEX – Seguros
6.6. Serviços de Terceiros
Projetou-se uma despesa mensal de R$2.500,00 (Dois mil e quinhentos reais), correspondente a aproximadamente 2 salários, relativa aos serviços de contabilidade.
Projetou-se uma despesa mensal de R$1.000,00 (mil reais) relativa a serviços de assessoria jurídica. Uma vez que demandas de natureza jurídica para um empreendimento de pequeno porte como este devem ocorrer de forma eventual, a previsão desta despesa tem caráter contingencial. Ou seja, na prática, será criado um fundo de reserva para eventuais despesas para contratação de serviços advocatícios, quando necessário.
A tabela a seguir resume as despesas com serviços de terceiros.
Serviço | Despesa Mensal (R$) | Despesa Anual (R$) |
Assessoria Contábil | 2.500,00 | 30.000,00 |
Assessoria Jurídica (Fundo De Reserva) | 1.000,00 | 12.000,00 |
Total Anual | 42.000,00 | |
Tabela 29 – Estimativa de despesas com serviços de terceiros
O ramp up relativo às despesas com Serviços de Terceiros foi definido da seguinte forma:
Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 a Ano 20 | |
% do valor full | 25,00% | 50,00% | 100,00% |
Opex anual (R$) | -10.500,00 | -21.000,00 | -42.000,00 |
Tabela 30 – Ramp up OPEX – Serviços de Terceiros
6.7. Marketing
Foram previstas duas despesas relativas a Marketing:
● Marketing de Redes Sociais;
● Ações de Marketing.
O marketing de redes sociais é fundamental nos dias atuais. A exposição permanente da marca e das atividades de uma empresa e a maior aproximação junto ao cliente proporcionadas pelas redes sociais são extremamente relevantes para o sucesso de um empreendimento. Dessa forma, foi prevista a contratação de serviço desta natureza para o gerenciamento de perfis no Instagram e Facebook.
Além dessa atividade contínua e permanente, também foi previsto um fundo para ações de marketing pontuais, como, por exemplo, a divulgação de algum evento especial que possa demandar a promoção de conteúdo digital nas redes sociais.
Assim, tem se a seguinte estimativa de despesas com Marketing:
Serviço | Despesa Mensal (R$) | Despesa Anual (R$) | |
Marketing de Redes Sociais | 1.500,00 | 18.000,00 | |
Ações de Marketing | 2.000,00 | 24.000,00 | |
Total Anual | 42.000,00 | ||
Tabela 31 – Estimativa de despesas com marketing
As despesas com marketing só fazem sentido após a conclusão das obras de intervenção, ou seja, a partir da segunda metade do Ano 2. Assim, o ramp up de despesas com este item foi definido da seguinte forma:
Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 a Ano 20 | |
% do valor full | 0,00% | 50,00% | 100,00% |
Opex anual (R$) | 0,00 | -21.000,00 | 42.000,00 |
Tabela 32 – Ramp up OPEX – Marketing
6.8. Insumos administrativos
Foram considerados “insumos administrativos” as ferramentas e materiais necessários para o desempenho de atividades administrativas, quais sejam:
● Material de escritório;
● TI (licenças e serviços).
Dessa forma, as despesas foram estimadas conforme se segue:
Item | Despesa Mensal (R$) | Despesa Anual (R$) | |
Material de Escritório | 300,00 | 3.600,00 | |
TI (licenças e serviços) | 700,00 | 8.400,00 | |
Total Anual | 12.000,00 | ||
Ano 1 | Ano 2 | Ano 3 a Ano 20 | |
% do valor full | 0,00% | 50,00% | 100,00% |
Opex anual (R$) | 0,00 | -6.000,00 | -12.000,00 |
Tabela 33 – Estimativa de despesas com insumos administrativos O ramp up de despesas com este item foi definido da seguinte forma:
Tabela 34 – Ramp up OPEX – Insumos administrativos
6.9. Pagamento de Outorga à PBH
Em contrapartida ao direito de explorar comercialmente as áreas concedidas pelo período de 20 (vinte) anos, é previsto o pagamento de uma OUTORGA FIXA a ser paga pela CONCESSIONÁRIA ao PODER CONCEDENTE como condição para assinatura do Contrato.
Além da OUTORGA FIXA, foi considerado o pagamento de OUTORGAS ANUAIS VARIÁVEIS de 1,5% (um e meio por cento), a título referencial, da Receita Bruta auferida pela CONCESSIONÁRIA ao PODER CONCEDENTE.
O cálculo do valor da OUTORGA FIXA tem como base a Taxa Interna de Retorno (TIR) mínima esperada para o projeto, que é equivalente ao custo médio ponderado de capital (WACC) calculado para o projeto, que também corresponde à taxa de desconto utilizada para o fluxo de caixa, considerando as seguintes variáveis:
Indústria | Beta | Fonte |
Entertainment | 1,07 | Damodaran (01/2021) |
Custo de Capital Próprio (Ke) | Fonte | |
Beta Alavancado | 1,07 | Damodaran (07/2021) |
RM-RF | 6,90% | Damodaran (07/2021) |
Risk Free US | 1,89% | xxxxxxxx.xxx (22/12/21) |
Risco País BR (EMBI BR+) | 3,41% | IPEA Data (21/12/2021) |
Prêmio por Tamanho | 0% | Focus + Xxxxxx.xxx |
Diferencial de Inflação (2022) | 1,98% | |
Custo de Capital Próprio (Ke) | 15,0% | |
ke = (1+ rf + beta(rm-rf)+EMBI BR)(1+dif.Inflação)-1 | ||
Custo de Capital de Terceiros (Kd) | Fonte | |
Kd | 8,73% | BNDES |
IR | 34% | |
Kd*(1-IR) | 5,76% | |
WACC | ||
% Capital Próprio (Ke) | 55,00% | |
% Capital de Terceiros (Kd) | 45,00% | |
Taxa de Desconto | WACC | |
WACC | 10,83% | |
Tabela 35 – Variáveis utilizadas para o cálculo da taxa interna de retorno do empreendimento
Importante destacar que a TIR é a taxa de desconto que, quando aplicada ao fluxo de caixa do projeto, faz com que os valores das despesas, trazidos ao valor presente, seja igual aos valores dos retornos dos investimentos, também trazidos ao valor presente. Em outras palavras, é a taxa que zera o Valor Presente Líquido (VPL) do projeto.
Com base nessas premissas, o valor de OUTORGA FIXA a ser paga à Prefeitura de Belo Horizonte é de R$ 38.147,73 (trinta e oito mil, cento e quarenta e sete reais e setenta e três centavos) como condição de assinatura do contrato.
6.10. Ressarcimento pela Modelagem do Projeto:
Está previsto o pagamento de R$176.672,66 (cento e setenta e seis mil, seiscentos e setenta e dois reais e sessenta e seis centavos) à PBH Ativos S.A. a título de ressarcimento pela elaboração de estudos e modelagens econômico-financeira e jurídica que embasam o Edital de Licitação, a minuta de contrato e seus anexos.
7. TRIBUTAÇÃO
Dada a estimativa de receita anual projetada, o PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL considerou o regime de tributação pelo Simples Nacional.
Todas as atividades comerciais previstas neste Plano enquadram-se o Anexo III da Tabela do Simples Nacional, que diz respeito à Prestação de Serviços, e são tributadas da seguinte forma:
Anexo 3 - Tabela Simples Nacional - Prestação De Serviços | ||
Receita Bruta Em 12 Meses | Alíquota | Valor A Deduzir (R$) |
Até 180.000,00 | 6,00% | 0,00 |
De 180.000,00 A 360.000,00 | 11,20% | 9.360,00 |
De 360.000,00 A 720.000,00 | 13,50% | 17.640,00 |
De 720.000,00 A 1.800.000,00 | 16,00% | 35.640,00 |
De 1.800.000,00 A 3.600.000,00 | 21,00% | 125.640,00 |
De 3.600.000,00 A 4.800.000,00 | 33,00% | 648.000,00 |
Tabela 36 – Tributação sobre a atividades comerciais – Simples Nacional
O fluxo de caixa do projeto, que será apresentado a seguir, demonstra as deduções de receita ao longo dos anos da concessão.
Há, também, a previsão de pagamento de IPTU. Os custos com este tributo foram estimados com base nas áreas concedidas passíveis de exploração de atividade econômica.
Área | valor/m² | valor estimado IPTU | |
Estacionamento | 20.000,00 m² | R$ 1,50 | 30.005,12 |
Edifício de apoio | 981,82 m² | R$ 1,50 | 1.472,98 |
Parque Esportivo | 9.500,00 m² | R$ 1,50 | 14.252,43 |
Valor Total (anual) | 45.730,53 | ||
Tabela 37 – Valor anual estimado de IPTU
8. FLUXO DE CAIXA DO PROJETO
A partir dos modelos de investimentos, reinvestimentos, receitas, custos e despesas operacionais e tributação apresentados neste PLANO DE NEGÓCIOS REFERENCIAL, foi possível elaborar um fluxo de caixa para o projeto, conforme tabelas a seguir.
FLUXO CONTÁBIL
EPC - 18 meses
Conta
1
Receita Bruta
Descrição
Ano 1
558.000
Ano 2
1.390.402
Ano 3
2.587.245
Ano 4
2.673.870
Ano 5
2.721.514
Ano 6
2.731.519
Ano 7
2.741.624
Ano 8
2.751.830
Ano 9
2.762.139
Ano 10
2.772.550
Ano 11
2.783.066
Ano 12
2.793.686
Ano 13
2.804.413
Ano 14
2.815.248
Ano 15
2.826.190
Ano 16
2.837.242
Ano 17
2.848.404
Ano 18
2.859.679
Ano 19
2.871.065
Ano 20
2.882.566
1.1
1.2
2
2.1
3
4
4.1
4.2
4.3
4.4
4.5
4.6
5
6
6.1
6.2
6.3
6.4
6.5
6.6
7
8
9
10
10.1
10.2
11
Receitas Tarifárias (Serviços) Receitas Aluguel
Deduções da Receita Simples Nacional Receita Líquida (1-2) Custos Operacionais
Facilities
Manutenção Equipamentos
Serviços de Concessionárias (CEMIG e COPAS Seguros
IPTU
Compartilhamento de Receita Líquida
LUCRO OPERACIONAL (3-4)
Despesas Operacionais Despesas com Pesssoal Serviços de Terceiros Marketing
Insumos Administrativos Outorga à PBH
E | BITDA (5-6) 67.313 | 207.796 | 602.583 | 669.990 | 707.064 | 714.850 | 722.713 | 730.655 | 738.677 | 746.778 | 754.961 | 763.225 | 771.573 | 780.003 | 788.518 | 797.118 | 805.804 | 814.577 | 823.438 | 832.387 |
Amortização de Ativo Financeiro Xxxxx Antes Imposto Renda (7-8) 67.313 | 207.796 | 602.583 | 669.990 | 707.064 | 714.850 | 722.713 | 730.655 | 738.677 | 746.778 | 754.961 | 763.225 | 771.573 | 780.003 | 788.518 | 797.118 | 805.804 | 814.577 | 823.438 | 832.387 | |
Impostos Sobre Lucro 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
Imposto de Renda 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
Contribuição Social 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
L | ucro líquido (9-10) 67.313 | 207.796 | 602.583 | 669.990 | 707.064 | 714.850 | 722.713 | 730.655 | 738.677 | 746.778 | 754.961 | 763.225 | 771.573 | 780.003 | 788.518 | 797.118 | 805.804 | 814.577 | 823.438 | 832.387 |
Ressarcimento pela modelagem do projeto
540.000 973.194
18.000 417.208
-57.690 -186.824
-57.690 -186.824
500.310 1.203.578
-8.780 -351.093
0 -163.142
0 -69.297
0 -57.384
-1.276 -19.948
0 -23.269
-7.505 -18.054
491.530 852.484
-000.000 -000.000
-000.000 -000.000
-10.500 -21.000
0 -21.000
0 -6.000
-38.148
-176.672,66
2.059.026 2.145.651 2.193.295 2.203.300 2.213.405 2.223.611 2.233.920 2.244.331 2.254.847 2.265.468 2.276.194 2.287.029 2.297.971 2.309.023 2.320.186 2.331.460 2.342.847 2.354.347
528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 528.219 000.000
-000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000
-000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -470.181 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000
2.169.563 2.237.997 2.275.636 2.283.540 2.291.523 2.299.586 2.307.730 2.315.955 2.324.262 2.332.652 2.341.127 2.349.686 2.358.330 2.367.061 2.375.880 2.384.786 2.393.782 2.402.867
-675.397 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000
-000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000
-000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000
-000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -114.769 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000
-16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670 -16.670
-46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538 -46.538
-32.543 -33.570 -34.135 -34.253 -34.373 -34.494 -34.616 -34.739 -34.864 -34.990 -35.117 -35.245 -35.375 -35.506 -35.638 -35.772 -35.907 -36.043
1.494.167 1.561.574 1.598.648 1.606.434 1.614.297 1.622.239 1.630.260 1.638.362 1.646.545 1.654.809 1.663.156 1.671.587 1.680.102 1.688.702 1.697.388 1.706.161 1.715.022 1.723.971
-891.584 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000
-000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -795.584 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000 -000.000
-42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000
-42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000 -42.000
-12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000 -12.000
12 Investimentos -255.132,30 -4.847.513,76
13 Reinvestimentos -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516 -74.516
14 NCG
15 Fluxo de Caixa do Projeto
16 Saldo de Caixa Acumulado
ANO
-71.178 -92.513
1 2
-258.997 -4.732.230
-258.997 -4.991.227
-93.896 -169 -93 -19 -20 -20 -20 -20 -20 -21 -21 -21 -21 -22 -22 -22 -22 258.139
3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
434.171 595.305 632.455 640.314 648.177 656.119 664.140 672.242 680.424 688.689 697.036 705.466 713.981 722.581 731.267 740.039 748.900 1.016.010
-4.557.055 -3.961.750 -3.329.295 -2.688.980 -2.040.803 -1.384.684 -720.543 -48.301 632.123 1.320.812 2.017.848 2.723.314 3.437.294 4.159.875 4.891.142 5.631.181 6.380.081 7.396.090
Tabela 38 – Fluxo de Caixa do Projeto
Figura 2 – Gráfico do Fluxo de Caixa do Projeto