Andrahandsmarknad och likviditet. Även om en MTN är upptagen till handel vid börs eller reglerad marknad uppstår normalt ingen betydande handel med aktuella MTN. Detta kan gälla under hela dess löptid. När det inte utvecklas en marknad kommer likviditeten att försämras. Därför kan det vara förknippat med svårigheter att snabbt sälja en MTN eller erhålla ett pris jämfört med liknande investeringar som har en utvecklad andrahandsmarknad. Detta gäller särskilt MTN med speciellt anpassad struktur. Bristande likviditet i marknaden kan ha en negativ effekt på marknadsvärdet för MTN. Vid försäljning av en MTN före löptidens slut tar således investeraren en likviditetsrisk, då priset fastställs av marknaden. Detta innebär att det vid försäljning före förfallodagen finns en risk att marknadsvärdet för investeringen är lägre än det nominella beloppet.
Andrahandsmarknad och likviditet. Även om en MTN är upptagen till handel vid reglerad marknad eller annan handelsplats upp- står normalt ingen betydande handel med aktuell MTN. Detta kan gälla under dess hela löp- tid. När det inte utvecklas en marknad kommer likviditeten att försämras och skillnaden mel- lan köp- och säljkurs vara större. Därför kan det vara förknippat med svårigheter att snabbt sälja en MTN eller erhålla ett pris jämfört med liknande investeringar som har en utvecklad andrahandsmarknad.
Andrahandsmarknad och likviditet. MTN som emitteras under MTN-programmet kan komma att tas upp till handel på Nasdaq Stockholm eller Oslo Børs, det är emellertid generellt sett ovanligt att någon betydande handel med MTN förekommer. Det kan därför vara förknippat med svårigheter att snabbt få avyttrat MTN. Vidare kan priset vid en försäljning av MTN före löptidens slut, vara lägre än vid löptidens slut. Priset för MTN varierar beroende på marknadens utveckling och likviditeten på andrahandsmarknaden. Vid försäljning av MTN före löptidens slut, finns det därför en risk för att MTN har ett marknadsvärde som är lägre än nominellt belopp. Detta innebär att det finns en risk för investerares möjlighet att erhålla full betalning under MTN.
Andrahandsmarknad och likviditet. Emissionsinstituten har i avtal med Xxxxxxx åtagit sig att tillse att en andrahandsmarknad för Obligationerna utvecklas och upprätthålls. Varken Emissionsinstituten eller Bolaget kan emellertid garantera omfattningen av eller likviditeten i andrahandsmarknaden, och Emissionsinstituten äger under vissa förhållanden, hänförliga i huvudsak till marknadens och Bolagets utveckling, frånträda sina åtaganden gentemot Bolaget. Bristande likviditet i andrahandsmarknaden kan ha negativ effekt på Obligationernas pris. Även om Obligationer är upptagna till handel och, i förekommande fall, inregistrerade vid en reglerad marknad, innebär inte detta att en betydande handel med Obligationer kom- mer att ske. Detta förhållande kan gälla under hela löptiden för en Obligation. Av detta följer att det från tid till annan kan vara svårt eller omöjligt att avyttra ett innehav av Obli- gationer. Detta kan inträffa till exempel vid kraftiga kursrörelser, som kan medföra svårig- heter att handla till rimliga priser, att berörd(a) handelsplats(er) stängs eller att handeln åläggs restriktioner under en viss tid. Även tekniska fel kan störa handeln på den aktuella reglerade marknaden. Likviditeten i Obligationerna kan även påverkas av andra omstän- digheter än förändringar i andrahandsmarknadens funktion. Ekonomisk utveckling och specifika händelser i Bolaget kan påverka likviditeten i dess utgivna värdepapper. För det fall en medlem skulle utträda ur Kommuninvest ekonomisk förening (vilket normalt endast kan ske vid utgången av det räkenskapsår som slutar näst efter sex månader sedan upp- sägning) kan ytterligare Obligationer inte fortsätta ges ut genom så kallad tap-emission under existerande Obligationslån (se avsnitt 3.2 (Emissionsteknik) nedan). Illikviditeten kan ha en väsentlig negativ effekt på Obligationernas marknadspris. Vissa av Bolagets Obligationslån åtnjuter ställning som så kallade benchmarklån. Det är sannolikt att likviditeten är sämre i Obligationslån som inte utgör benchmarklån än vad avser Obligationslån som utgör benchmarklån.
Andrahandsmarknad och likviditet. Det finns risk för att likvid handel i MTN inte uppkommer eller upprätthålls. Även om MTN är upptagna till handel vid reglerad marknad eller annan handelsplats finns risk för att någon betydande handel med MTN inte uppkommer eller upprätthålls. Detta kan gälla under hela dess löptid. När det inte utvecklas en marknad kommer likviditeten att vara dålig. Därför kan det vara förknippat med svårigheter att snabbt sälja MTN eller erhålla ett pris jämfört med liknande investeringar som har en utvecklad andrahandsmarknad. Detta kan särskilt vara fallet med obligationer som är särskilt känsliga för förändringar i aktiekurser, räntor, valutakurser, råvaror, företags kreditvärdighet eller andra faktorer, om de är strukturerade för ett speciellt ändamål eller strategi alternativt strukturerade för att tillgodose särskilda behov hos en begränsad kategori placerare. Denna typ av obligationer har i allmänhet en mer begränsad andrahandsmarknad och högre volatilitet i priset jämfört med konventionella skuldebrev. Illikviditet kan komma att medföra en påtaglig negativ effekt på marknadsvärdet för MTN.
Andrahandsmarknad och likviditet. Obligationerna kan sakna en likvid andrahandsmarknad och det finns en risk att en aktiv marknad inte etableras vilket kan innebära att de inte är likvida. Detta kan hindra eller försvåra för investerare att sälja sitt innehav av Obligationer till ett pris som ger motsvarande avkastning som liknande investeringar som har en utvecklad andrahandsmarknad. Bristande likviditet kan ha en väsentligt negativ effekt på marknadsvärdet på Obligationer.
Andrahandsmarknad och likviditet. Bolaget har ansökt om notering av Kapitalandelsbevi- sen på NDX (Nordic Derivatives Exchange) som drivs av NGM. Även för det fall att Bolagets ansökan godkänns och notering sker så föreligger risk att det inte uppstår en likvid handel i Kapitalandelsbevisen. För exempel- vis obligationslån existerar generellt en fungerande marknadsstyrd andrahandsmarknad. För lån med mer komplexa strukturer, så som Kapitalandelslånet, kan det vid noteringstillfället saknas etablerad marknad för handel och det kan förekomma att andrahandsmarknad aldrig uppstår. Detta kan medföra att innehavare inte kan sälja sina Kapitalandelsbevis vid önskad tidpunkt eller att för- säljning inte kan ske till en kurs med en avkastning jäm- förbar med liknande placeringar som har en existerande och fungerande andrahandsmarknad. Bristande likviditet i marknaden kan ha en negativ inverkan på marknadsvär- det av Kapitalandelsbevisen.