下游行业. 金属制品业下游行业主要包括家具等行业。 近年来，国民经济和人民生活水平的不断提高推动我国房地产市场持续保 持较高的景气度，为家具行业的发展提供了广阔的市场，同时，随着人们对生 活品质追求的提高，对家具消费理念日益成熟，家居定制化、个性化已经成为 一种消费趋势，定制家居已从定制橱柜、定制衣柜等逐步拓展至书房、儿童房、客厅、餐厅等全屋家具领域。根据国家统计局的统计数据，2021 年全年家具行 业规模以上企业累计利润总额 433.70 亿元，同比增长 0.90%。根据华经产业研 究院数据，2016 年至 2021 年以来，我国定制家具行业快速发展，市场规模从约 1,982 亿元迅速增至 4,189 亿元，年复合增长率达到 16.15%。随着国家精装修政 策的推动，我国新楼盘的精装房渗透率不断提升，全装修、精装修市场规模的 不断扩大，将驱动定制家居行业市场迅速发展。 同时，近年来我国已成长为家具出口大国。根据下图中海关总署数据显示， 2020 年中国家具、寝具等、灯具及活动房出口规模达到 1,094 亿美元，同比增长 10.4%；同期进口规模 29 亿美元，同比下降 17.6%。 数据来源：海关总署，Wind，华创证券 此外，2022 年第一季度我国家具出口规模继续呈现同比增长态势，家具及其零件出口额为 1,068.6 亿元，同比增长 1.7%，且从 3 月份单月来看，家具及其 零件出口额已达 353.6 亿元，在全球新冠疫情持续蔓延的背景下，我国家具行业出口形势依然较好。
下游行业. 泽宝技术销售模式主要分为 B2C 和 B2B 两种模式，线上 B2C 业务模式主要面向美国、欧洲、日本等市场，主要通过在境外电商平台开立店铺的方式向个人消费者销售。同时，公司通过在线上市场已建立的产品口碑、品牌形象，与美国、欧洲、日本等发达国家和地区的大型连锁商超、电信运营商，以及新兴市场的品牌代理商开展 B2B 买断式销售业务。
下游行业. 特种船行业的主要下游客户是特种杂货的供求双方及其配套的贸易商或仓储服务企业等，满足其原料、产成品、贸易品等的水上运输需求。特种船行业所涉及的下游行业较广，包括机械设备制造、工程装备制造、建筑业、工程施工、能源行业、国际贸易行业、石化业、造纸业等。
下游行业. MEMS 制造下游市场主要由半导体整机厂商、无晶圆设计公司组成，整机厂商向MEMS 制造厂商采购MEMS 芯片或器件后将其集成于设备并面向终端市场进行销售，而无晶圆设计公司需向制造商提供 MEMS 芯片或器件的设计，由制造厂商开发工艺并提供产品代工生产服务。从全球产业发展历程来看，产业整体的发展与终端应用相互影响，终端应用的扩大直接带动了 MEMS 制造行业的成长，其需求变化也推动制造技术与工艺不断演变；而 MEMS 制造行业的技术进步决定其在应用领域能否持续拓展。汽车电子、消费电子市场的扩容带动了 MEMS 制造在过去三十年里跳跃式的发展，而随着物联网的落地、可穿戴设备的发展，新兴领域的应用将引领 MEMS 制造产业进入下一轮高速增长期。从国内市场来看，中国地区是 MEMS 市场发展最快的地区，在汽车行业、工业领域和消费电子强力拉动下，国内市场需求将继续保持快速增长，为 MEMS 制造产业提供适宜的成长环境。
7、 行业周期性、区域性或季节性
（1） 行业周期性 集成电路行业处于电子产业链的上游，其发展受到下游终端应用的深刻影响，其行业发展速度与全球经济增速正相关，呈现出周期性的波动趋势。近年来，随着行业分工的深化，集成电路设计、制造及封测各环节专业化程度显著提高，行业整体能够更加准确的把握需求变动趋势、更有计划地控制产能规模及资本性支出、更加及时地对市场变化做出反应及修正；同时，集成电路产业在社会其他行业的渗透日益深入，终端消费群体基数庞大，一定程度上抵消了经济周期的影响。集成电路行业整体的周期性波动日趋平滑。MEMS 行业作为基于集成电路技术演化而来的新兴子行业，其周期性与集成电路行业相似；同时由于 MEMS技术具有前沿性、创造性，其技术和产品的更新迭代将为下游市场注入活力，并引导下游突破现有瓶颈限制、拓宽终端应用范围，推动社会经济有机增长，故其行业周期性波动风险可得到有效降低。
下游行业. 纯碱主要应用在玻璃、无机盐、氧化铝、合成洗涤剂和印染等领域，玻璃为纯碱的重要用途之一，需求占比达到 50%以上。玻璃的下游主要来自房地产，因此纯碱行业受房地产行业影响明显。我国房地产行业从 2015 年底开始复苏，至今房地产行业整体维持高景气，因此纯碱行业的需求受房地产行业的增长影响而稳步增加。
下游行业. 烧碱主要运用于氧化铝、造纸、印染、化工、石化、轻工、水处理、医药、冶金等行业。国内烧碱产品具体下游产业的消费情况如下：
下游行业. 金属钠主要应用于制造靛蓝、医药中间体、多晶硅、核电领域，另外还用于快中子增殖反应堆等其他领域。全球消费领域主要集中在靛蓝粉行业和医药中间体行业，占比分别为 26%和 64%以上；其他行业有少量分布。靛蓝和医药中间体价格转移能力较强。靛蓝主要用于牛仔衣等染色，对价格敏感度低；医药中间体行业盈利较好，金属钠占成本比例较低，预计能顺利传导。
下游行业. 生猪养殖行业的下游是屠宰加工、肉类制品行业。近年来，随着居民消费水平的提高以及饮食结构的改善，生猪屠宰及猪肉加工行业发展呈现出多样化、快速发展态势，形成了一批具有较强影响力的知名企业。下游企业迅速发展需要大量、稳定、质量安全、多样化的生猪供应，但目前可以满足其稳定需求的企业数量较少，在一定程度上阻碍了下游企业的发展。 下游行业对产品质量和食品安全要求的日益提高，将会使自育自繁自养一体化生猪养殖模式成为行业的主要发展趋势。
下游行业. 钢铁行业作为主要焦炭消费行业，对煤焦化行业具有直接影响。作为国民经济基础产业，钢铁行业下游用户有建筑、机械制造、家电、汽车、造船、能源设施等行业，是强周期性行业，景气度与宏观经济密切相关。 国务院 2016 年 2 月发布了《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意 见》（国发〔2016〕6 号），要求在近年来淘汰钢铁落后产能的基础上，从 2016 年开始，用 5 年时间再压减粗钢产能 1 亿-1.5 亿吨。2018 年 9 月，国务院发布《京 津冀及周边地区 2018-2019 年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，要求加 大钢铁等行业产能淘汰和压减力度，2018 年，河北省钢铁产能压减退出 1,000 万吨以上，山西省压减退出 225 万吨，山东省压减退出 355 万吨，供给侧改革效果显著。 2020 年钢铁行业兼并重组步伐加快，据兰格钢铁研究中心测算，按照十大钢铁企业粗钢累计产量计算，2021 年钢铁产业集中度为 42.20%，距 2025 年达 60%的目标还有较大差距，因此“十四五”时期将是钢铁行业推进兼并重组的重要时间窗口，大型企业将继续战略布局，不断通过兼并重组、产品结构优化调整等方式扩大企业规模，提高竞争力。近年来钢铁行业供给侧改革已取得成效，未来几年仍将继续开展。在宏观经济企稳、基建、汽车等行业需求稳步增长的大背景下，钢铁行业的产量和盈利状况有望持续改善。未来随着改革的进一步深化，对于优质焦炭的需求会持续上升，将从需求端推动焦炭行业发展。