加盟商不再续约的风险. 加盟店的稳定和拓展，直接关系到交易标的的经营效益。交易标的已建立了较为完善的加盟支持体系服务于加盟商，以提高加盟商的忠诚度，保障加盟商的稳定性。但如果现有加盟店加盟期限到期后不再续约，或者未来加盟业务无法顺利拓展，可能会对公司的经营成果造成不良影响。 2014 年 12 月 31 日、2013 年 12 月 31 日，嘉和一品的流动比率分别为 0.57、 0.65，速动比率分别为 0.51、0.59，流动比率和速动比率偏低。其主要原因为嘉和一品短期负债占流动资产的比例偏高。虽然嘉和一品资产负债水平处于合理水平，利息保障倍数仍处于较高水平，具备较好的偿债能力。但若嘉和一品无法及时调整负债的期限结构，仍可能面临短期内偿债能力下降的风险。 2014 年、2013 年，嘉和一品的主营业务收入分别为 31,110.53 万元和 33,102.08 万元，其中餐饮服务收入分别为 27,858.37 万元和 31,777.20 万元；扣除非经常性 损益后归属于母公司普通股股东净利润分别为 598.21 万元和 948.65 万元。 报告期内，主营业务收入基本保持稳定，餐饮服务收入出现一定下降，主要是由于嘉和一品经营场所租赁到期租赁费无法达成一致或政府规划等原因导致嘉和一品关停部分直营店，导致嘉和一品 2014 年餐饮服务收入下降了 3,918.83 万元。 嘉和一品 2013 年及 2014 年扣除非经常性损益后的净利润分别为 948.65 万元和 598.21 万元。2014 年非经常性损益对对净利润影响较大，主要是由于嘉和一品 2014 年取得股东借款利息收入 408.11 万元。因股东借款，嘉和一品为满足经营需要多增加的银行贷款对应的财务费用计入了经常性损益，若将因股东借款而多增加的银行贷款所对应的财务费用（嘉和一品股东借款利率参考实际银行贷款利率，多增加的银行贷款费用与股东借款利息收入基本相当）也计入非经常性损益，则嘉和一品 2013 年、2014 年的非经常性损益分别为 132.40 万元、138.53 万元，则 2013 年、2014 年嘉和一品扣除非经常损益后的净利润分别为 973.99 万元、904.29万元，扣除非经常性损益后净利润相对稳定。 最近两年，嘉和一品主营业务经营模式逐步由传统的直营店餐饮服务模式发展成为集连锁餐厅经营、高品质农产品加工及食品销售、智慧餐饮便民生活服务提供于一体的多元化健康饮食及餐饮服务提供商，目前，嘉和一品整体战略已初见成效，报告期内，产品销售收入由 880.40 万元增长至 2,335.41 万元，加盟费和 品牌使用费收入由 444.48 万元增长至 916.76 万元，产品销售业务及加盟业务规模稳步增加，业务结构更加均衡。 随着嘉和一品中央厨房全面投入使用，产品销售业务以及加盟业务的大力拓展，嘉和一品盈利将向好的方向发展。但不排除因市场环境发生变化对标的公司整体业务发展和盈利能力产生不利影响的可能。 嘉和一品直营店的经营场所均为租赁取得，均签署了房屋租赁合同，但存在租赁物业到期不予续期的风险。 同时，截至 2014 年 12 月 31 日，嘉和一品 66 家直营店中有 15 家店面所租赁 房产尚无房屋所有权证，其中 7 家的产权证正在办理中，所在地房屋管理部门已 出具证明文件，相关房产尚未办理房产证，出租方有权对相关房产进行出租或经营管理，另有 8 家无完善产权，这 8 家店面租赁面积合计 2,472 平方米，占全部直营店面积的 15.08%，其 2014 年和 2013 年营业收入占全部直营店收入的 11.87%和 11.09%。 若出租方因产权瑕疵或到期后对所出租房产作出其他安排导致标的公司无法继续租赁房产将对标的公司正常经营造成一定影响。
