市场集中度较高的风险. 目前敏特昭阳的业务主要分布于云南省，公司在甘肃省、山东省、山西省、江苏省等地区积极进行市场开拓并逐步占有一定的市场份额，但云南省仍为其主要市场。若敏特昭阳跨地区扩张面临产品开发和市场拓展障碍，导致其在其他省市不能快速开拓，降低其在云南市场业务占比，则存在市场集中度较高的风险。 我国的教育行业竞争较为激烈，产品的价格是影响客户选择机构的重要因素。如中小规模或非正规教育机构所提供的产品价格较低，则敏特昭阳将面临营 业收入下降，盈利能力降低的风险。 敏特昭阳从事互联网教育产品的开发推广和教育信息化的学科应用、综合服务，专注于学科领域的智能化、个性化、自主化的网络交互学习，并进行后续的技术指导、培训服务。保持具有丰富行业经验的核心人员以及优秀的团队是公司生存和持续发展的重要保障。若本次交易完成后，敏特昭阳核心管理团队、业务骨干大量流失，将对敏特昭阳的长期稳定发展及持续盈利能力带来一定的不利影响，提请投资者注意相关风险。 拥有独特的核心技术是软件行业企业良性发展的基石，敏特昭阳多年积累的具有竞争力的技术储备是其稳定经营的保障。若敏特昭阳核心技术流失，将对敏特昭阳的持续稳定经营及盈利能力产生不利影响，提请投资者注意相关风险。
市场集中度较高的风险. 发行人虽然目前承建的项目较多，但工程施工业务的项目也主要集中于山东省内，以济南市公路工程施工项目居多，市场集中度较高。虽然发行人承建项目向山东省外进行扩展，但仍不可排除未来项目承接能力减弱，从而对公司业绩产生不利影响。 发行人从事路桥工程的投资规模和收益水平都受到工程原材料价格、人力工资等波动的影响。如果原材料价格或人力工资出现大幅上涨，则可能对发行人盈利能力产生不利影响。 发行人主要负责济南市国有土地的整理开发工作，土地整理与熟化收入是公司目前收入和利润的主要来源之一。随着中央政府对房地产业的调控力度逐渐加大，房地产市场受到一定影响，进而影响到发行人土地供应的市场价格和交易量，对发行人主营业务收入形成一定的影响。 发行人主营业务之一为土地熟化整理业务，受当地房地产市场变化影响较大。 2017 年 4 月 19 日，济南市人民政府办公厅下发《关于进一步完善调控措施促进 我市房地产市场平稳健康发展的通知》（济政办发【2017】13 号），引导企业理 性竞价：结合土地出让溢价率提高项目预售条件，居住用地出让溢价率达到 100% 以上（含）的，项目主体结构完工后方可申请办理商品房预售许可；溢价率达到 150%以上（含）的，项目竣工验收通过后方可申请办理商品房预售许可。设定居 住用地出让最高限价，当竞买人报价超过最高限价时，按基础设施或公益设施建 设进行出让。 2022 年 5 月 22 日，济南市人民政府发布《济南适度调整楼市调控政策，进 一步促进房地产市场良性健康发展》实施涉及限购范围、限售条件和公积金贷款额度等三项调整政策，具体包括：不再将长清区、章丘区列入限购范围；将上市交易的限售条件，由取得不动产权证满 2 年调整为限购区域内住房网签满 2 年可持证交易；在济南市行政区域内购买首套普通自住住房申请住房公积金贷款，一人缴存住房公积金的职工家庭最高可贷款额度由 30 万元提高至 35 万元，两人及 以上缴存住房公积金的职工家庭最高可贷款额度由 60 万元提高至 70 万元。继 5 月 15 日央行针对首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率（LPR）减 20 个基点之后，5 月 20 日 5 年期以上 LPR 调整为 4.45%。目前济南市个人住房贷款利率最低可达首套房 4.25%，二套房 5.05%，该调整是对支持刚性和改善性住房需求的重大利好，减轻了购房者还款压力。 2022 年 5 月 23 日，济南市人民政府发布《济南再发布适度调整楼市调控政 策三项新举措》继 5 月 22 日济南市公布房地产调控政策适度调整后，济南市将